中信银行
　　全年拨备增加至150%
　　□ 第一创业分析师 黄秋菡
　　
　　事件：中信银行2008年全年净利润132.64亿，同比增长60%，对应4季度只有7个亿的净利润；2008年每股收益0.34元，不良贷款率在1.4%以内，拨备覆盖率由120%提高至150%。
　　点评：受到监管机构的要求，中信银行提高拨备覆盖率，打压利润是2008年业绩低于预期的主要原因。资产质量略有下降不良贷款余额或增加6.2亿单从不良贷款率看，中信银行的资产质量基本保持稳定，但考虑到贷款总量的增加，不良贷款在第4季度应该是出现了反弹，预计增加了6.2亿。
　　前三季度中信银行的贷款总额为6520亿，按照5%的贷款环比增长测算，1.4%的不良贷款率对应95.8亿的不良贷款，比第三季度末增加了6.2亿。如果贷款增速在10%，那么，新增不良贷款将超过10个亿。
　　兴业银行：
　　四季度营业收入环比增长
　　□ 国信证券 谈煊 黄 飙
　　
　　事件：兴业银行发布的业绩快报显示,2008年度兴业银行实现净利润113.63亿元,同比增长32.34%.这一增速已低于其2008年度前三季度56.49%的净利润增速。
　　点评：全年业绩同比增长32.3％，符合预期公司08全年累计净利润同比增长32.3%达113.63亿元，EPS2.27元，符合我们12月中下旬的重估后预期（113.43亿元、EPS2.27元）。
　　四季度共列支营业费用及拨备52.56亿元，环比大幅增长45.87%。我们参考第三季度单季较高的成本费用比（含营业税及附加）估算，公司在第四季度单季计提资产减值准备约18.5亿元，在年末不良贷款率在三季度1.06%的水平维持不变的假设情况下，2008年底拨备覆盖率或将达到200%左右，较三季末168.29%上升约30个百分点，积极响应银监会于1月16日召开的第一次经济金融形势通报会明确提出上调商业银行拨备覆盖率监管比例至130%--150%政策，进一步充实2009年业绩或受资产质量变化影响的拨备安全垫。
　　管理水平决定资产质量相对表现，市场对行业预期向好扩大估值水平上升空间。