本报记者 马黎

　　日前，央行宣布降息25个基点，调整后一年期存款基准利率3.25%。这是我国央行三年来首次降息。与此同时，央行决定，将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍;将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　央行自今年以来分别在2月中旬、5月中旬连续两次下调存款准备金率，此次又下调存贷款基准利率，普益财富的研究员范杰认为，无论监管层是否承认，货币政策已从预调微调走向了适度宽松。“首先，货币政策的放宽，将会结束市场资金面紧张的，加之经济下滑，企业资金需求将有所减弱;其次，金融机构对货币宽松会形成一定预期，银行会增加贷款投放，企业融资困难将得到一定程度的缓解;再次，基准利率的下调会直接引起银行资产业务价格的下滑。”范杰指出，无论以上哪种变化，都将使企业获得低成本的银行贷款变得相对容易，这无疑是在压缩信托公司业务的空间。

　　同时，澳新银行大中华区首席经济师刘利刚预计，本次降息后企业的融资成本将出现降低，“从目前的信贷规模来看，25个基点的降息将至少为贷款方减少1450亿元的利息支出，这对于整体经济来说，不啻为一个好消息。”

　　范杰分析认为，虽然此次利率调整对信托公司而言是个巨大的挑战，但是对不同信托产品的影响却不尽相同。“首先，由于房地产调控政策趋严，此次降息不会对房地产信托需求构成分流，当然也不会增加银行的开发贷款，故房地产开发商通过信托融资的需求依然存在，但是也无助于目前房地产信托的兑付问题。其次，降息会使得银行对公贷款增加，这将减少工商企业的信托融资需求。再次，时下上马的基础设施建设项目较多，如2008-2009年一样，这部分的资金需求大部分也将由商业银行满足。”

　　来源:《金融投资报》