| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年06月26日 08:10 |
作者： |
潘红敏 |
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□ 本报记者 潘红敏
控股权之争再显威力。日前，有消息人士透露，中交集团与湖南信托阳光下持续半年的“恋爱”无果而终。
去年11月底，湖南信托一位高层将双方增资扩股的谈判暴露于阳光下。“我们最想引进的是金融机构，但现在谈得最好的是另外一家实力雄厚的机构――中交公司，我们希望在2009年6月份之前完成增资扩股工作。”湖南信托总裁曾世民2008年11月接受某报记者采访时透露说，“在保证控股地位的前提下，我们接下来还会和几家机构继续谈判。”
转眼间，6月份已到。双方却分手了。根源就在于控制权。中交集团最终提出大比例控股的要求，但湖南省政府的意见是要保持湖南省财政厅的相对控股地位。控股权问题上的不一致，导致双方谈判破裂，湖南信托将着手引进新的战略投资者。
“政府要求我们保持相对控股地位，控股比率最好在30%-40%左右。”按照湖南信托的计划，公司将引进三至四家战略投资者，其中包括一家外资机构（基金或金融机构）。
湖南信托对于控股权的严格要求，曾将很多有意者阻挡在大门之外。
曾经，湖南信托与一家国有大行进行过接触，但由于该行明确表示希望控股85%以上，无法谈拢。此后，某大型中央企业集团向湖南信托伸出橄榄枝，但亦明确表示要绝对控股，再次导致谈判破产。其后，中国银行在中国信托业协会的牵线搭桥下，双方展开谈判，中国银行同样表示控股意愿，结果可想而知。
“目前没有什么新的进展。”湖南信托办公室人士显然不愿对此多加置评。
湖南信托现有两家股东分别为：湖南财信投资控股有限责任公司和湖南省国有资产投资经营总公司，均隶属省财政厅。前者出资4.8亿元，后者出资2000万元，分别占总股本的96%和4%。
湖南信托此次拟增资到10亿-12亿元，希望引进2-3家战略投资者，但也不排除老股东的增资行为。
“并购成败的最重要因素在于大股东出售控股权的意愿如何。”京华山一证券分析师李玉麒这样说。
“其实中立地讲，双方没必要在控股权上做太多争论。”中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成博士笑说自己是“站着说话不腰疼。”
作为希望增资扩股的一方，信托公司应更看重战略投资者进入以后，有利于公司的发展，有利于股东利益的增加，有利于公司治理结构的优化，确确实实地从有利于公司的可持续发的角度出发。
而作为入资的一方，也要摆正心态。投入真金白银后，希望能够控制公司的心态是可以理解的，但是，在目前中国金融环境下，信托公司牌照仍是金牌照，是垄断资源。信托牌照仍是一个卖方市场。“信托机构牌照的稀缺性十分强劲，往往是一家信托公司同时有数家战略投资者抛出‘橄榄枝’”。
“更重要的是，要对收购有个整体的规划。”有学者曾表示,目前并购案中成功的只有30%至40%,关键在于并购后的整合。从目前许多并购后的经营上看,真正从整体战略考虑并购的对象和目的的并不多,因此也极少出现1加1大于2的并购案例。从某种角度上看,并购似乎变成了一种攀比,好像别人有我没有就输了一筹。
邢成同时称，对于信托业而言，今年最重要的不是增资扩股。“最迫切的是要有发展战略规模，要突出信托公司经营特色，构建专业化经营模式。”信托公司应根据自身的资源优势、地域特点、市场容量、团队结构及专业优势，逐渐在一两个领域或行业中逐渐形成特有优势，进而逐渐发展成极具特色和竞争优势的专业化信托公司。“不能再摸着石头过河了，会掉到河里的。现在已经到了制定系统、科学的中长期发展规划的时期了。”
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