网贷之家3月初的周报数据显示，行业成交和人气指数持续上涨，环比上周分别增长30%和31%，大部分平台发标节奏已恢复节前水平。另有行业网站监测数据显示，2015年2月份全国P2P网贷投资者平均综合年利率已经跌入15%以内，而去年同期还在20%以上，跌幅超过25%。尽管如此，投资人的热情却随着节后温度的回暖不断高涨，投资人数有所上升。

　　同时网贷之家数据还显示，2月因为遇到春节假期，平台停业增多，同时由于大量平台的提现困难，酝酿跑路架势，2月跑路平台占比有所提高，达到45%，为当月最大的问题平台原因。而造成提现困难的主要原因便是拆标。

　　真正的P2B平台不应存在过多短期标

　　虽然监管政策尚未正式实施，但从监管部门及国务院会议屡次表态来看，政府对互联网金融的定位已基本明确，即作为传统金融的重要补充力量，为广大中小微企业提供高效率、低成本的金融服务。

　　百泉贷CEO安凯表示，一月以内甚至几天以内的资金期限，对多数企业的正常经营不具备太大意义，这是无可回避的事实，也是投资者应该重视的常识，投资者在选择项目时不应一味追求短期标。真正服务于中小微企业服务的网贷平台都应该了解，正常的企业经营，需要经过募集资金，然后拿到资金进行原料采购，生产加工，销售回款，或是投入研发、产品上市等诸多环节，必须要有足够的时间，资金才能周转开来。除了极少数临时、紧急的资金需求，融资周期会短一些之外，正常情况下，企业是不会出现过多短期资金周转需求的。

　　拆标——饮鸩止渴危害无穷

　　网贷之家首席研究员马骏说：“2014年底出现提现困难的平台，绝大多数都是拆标引发的。“

　　一般而言，拆标包括两类：一种是金额拆标，也就是将大额标拆成几个小额标来发布，比如一个1000万元的借款标的拆成10个期限相同的100万元的标。这在平台较为常见，这种形式风险还是可以控制的。

　　另一种是期限拆标，将长期标拆成短期，如一年期标拆成4个3月期或12个1月期，滚动发行。假设一个1000万项目本来是一年期，拆标后变成每月募集1000万，企业方的一年用款期限是固定的，但对于平台来说，一个月后需要还本付息，于是就用第二个月募集的钱填补前面的窟窿。拆标缩短了借款人的实际还款日期，前期的还款压力转移到平台身上，如果大量拆标又集中到期，平台自有资金不足的情况下则无法兑付，因此拆标后平台常会重复发标。在这1年期间，只要一次没有足够的新投资者或资金，且平台自有资金不足以顶替，那么就会出现投资者提现困难——投资者出现恐慌——疯狂挤兑——平台资金链断裂，最终选择倒闭或跑路！这样操作还会造成的另一个影响就是成交量的大幅上升，使平台成交额看起来很可观，从而吸引更多人加入。但这种虚构的成交量毕竟无法反应平台的真实水平，如果同时遇到平台发布虚假标以增加人气，其隐藏的风险就更大。

　　拆标往往使投资者资金不能与其所投项目一一对应，且必然产生资金池，通过资金池中的资金借新还旧，将眼前的风险不断延后。因此，监管部门一直明确表示，P2P平台禁止做资金池。很多平台通过拆标来“发新偿旧”，期限错配，引发平台流动性风险，最终的受害者还是广大投资人。

　　平台为何要越雷池？

　　假设一家正常运行的网贷平台如果坚持发真标，不拆标，全部的还款压力均由借款人承担，即便出现逾期，大部分平台也会有合作的第三方担保公司负责代偿，因此拆标对于借款人来说没有任何影响。但对于很多平台而言，拆标让平台自身承受了一定的还款压力，容易引发流动性风险。但仍有很多平台对拆标趋之若骛，这是什么原因呢？

　　首先，借款人的长期借款需求与投资人的短期投资需求存在着不匹配，而且随着问题平台的涌现，投资者认为投资周期短的项目，自己的资金能够快速抽离。为了迎合投资者的心理，平台拆标由此而生。另外，在P2P新平台不断涌入，竞争日益激烈的状况下，拆标成了抢占市场，迅速积累投资人和借款人的法宝，拆标还可以使平台的成交规模以及成交量有显著的提升，虚高的数字可以吸引更多的投资人加入，这也是平台所乐意看到的。

　　如何鉴别平台是否拆标？

　　如果某个平台基本都是1至3个月的短期标，且借款人连续借款，借款金额和借款期限完全一样，并且在接近上一个借款标还款日前几天发布，就基本可以断定这一标的为拆标。借款期限较长不仅可以降低借款的成本，挤压投机的泡沫，更有助于P2P平台的稳定和收益。而有些平台全部是一个月以下短标，肯定存在拆标的情况。

　　而记者登录企易贷、百泉贷、理财范等平台发现，这些网贷平台发布的标的贷款期限普遍为6个月、12个月，甚至36个月，借款的年利率则远低于以短期标的为主的平台。

　　正是洞察拆标行为背后的巨大隐患、不可持续，本着对投资者真正负责的原则，正规的网贷平台都会拒绝拆标。

　　在此提醒广大投资者，在选择投资项目时，注意借款人的资料是否透明，借款期限和借款用途以及还款来源方面是否匹配，做好调研，从源头来保障自身的权益。网贷平台也要加强行业自律，推动行业健康规范发展。