近日，北京大学汇丰商学院中小企业研究中心联合网贷之家发布了《2013中国网络借贷行业蓝皮书》，在国内450家有详细资料的网贷平台中，第一梯队是广东和浙江，占全国网贷平台数量的39%以上，而在广东的平台中，又以深圳的平台数量最多。

　　网贷之家创始人徐红伟曾表示，深圳这个城市出现了许多网贷行业的第一：平台数量第一，成交量第一，活跃出借人数第一……

　　中国基金报推出一系列报道，走访深圳各P2P平台，通过面对面与各家优质平台的创始人交流，将这些P2P的特点、风险控制能力以及发展路径带给各位投资人，以供参考。

　　红岭创投：

　　老牌P2P转型“大单”

　　美国最大P2P研究机构Lend Academy创始人Jason Jones近日公布了一份他历时9个月完成的中国P2P公司的调查报告。其中提到了他认为中国最重要的8家P2P公司，红岭创投位列其中。

　　Jason Jones在报告中评价如下：红岭创投是中国最早的P2P平台之一，成立于2009年。作为首家向投资者提供担保的平台，在P2P投资者中一开始就变得流行。目前，红岭创投累计成交金额破65亿元，但年化增长率降至25%，使得其成为增长最慢的大型P2P平台。

　　益田创新科技园，设立在深圳一处较为僻静的住宅区前，红岭创投的创始人周世平正在准备在首届互联网金融学院培训班的结业典礼上致辞。由于他最早在深圳发展P2P，他被称为南方网贷教父。

　　“对我们来说这几年发展很慢，我们有意在控制规模扩张。”周世平对此并不避讳。实际上，从2009年成交额890万，到2013年突破22亿元，目前累计成交金额65亿元，红岭创投仍然是中国发展最快的P2P平台之一。但是，业内最早开始实践的资金垫付是把双刃剑，沉重的垫付压力也导致盈利微薄。红岭创投5年来净利润只有1000万元左右，周世平表示截至去年底垫付的坏账就有4000多万。提高平台盈利水平是周世平目前考量的一个重要砝码。

　　从外部环境看，P2P的监管也提上日程，其中银监会明确的四条红线之一就是平台自身不得提供担保，作为具有广泛影响力的P2P平台，周世平也必须对监管要求作出回应。

　　面对规模的扩张、盈利水平要求的提高以及监管即将出台，周世平拿出了一套组合方案。虽然不再提及本金垫付，但红岭创投仍通过风险备付金应对可能发生的坏账。周世平自掏腰包拿出5000万元资金作为逾期项目先行垫付，相对原来的全额本金兑付，垫付压力可控。

　　同时，红岭创投的一项重要转向是，放贷项目开始转向上亿元的大型标的。今年3月28日，红岭创投首推1亿元的大额贷款标的，分为10个1000万的快借标，3个小时内全部满标。3月26日和3月29日，红岭又先后发了一个2亿和1亿的大额标，也很快满标。屡次过亿大单迅速满标，也让周世平对今年累计交易金额破百亿充满信心。

　　从小微贷款向“大单”转型，周世平萌生的念头早已有之。2011年，平台坏账率一度高升至7%，垫付压力激增，从那时起，红岭创投就开始逐步缩小小微贷款业务。问题的另一面是，大额标的也带来单个项目风险集中度骤升。周世平表示，相应的团队构建上，高管中6位来自银行，红岭创投总经理是原深圳发展银行总行的副行长，有多年的借贷经验。他认为，传统银行擅长的大额贷款显然有助于控制大单借贷的风险水平。

　　除此之外，周世平决定在项目期限设计上下功夫，再次进行行业内的“微创新”。实际上，红岭创投的逾期项目多数并非完全不能兑付，通过变卖抵押资产变现，往往只是延期付款，最关键是一个时间差。因此，他将一些短期借款的期限延长3个月到半年。按照合同约定，如果6个月产品到期本息兑付正常，则12个月的标的提前结束，投资人还可以多拿到2天利息作为提前兑付的补偿。而万一有风险事件发生，在多出来的半年的缓冲期内，周世平就可以有足够的时间将抵押物变现，来偿付本金和利息。

　　此外，周世平还决定和平安银行深度合作，除了让投资者的资金账户获得平安银行直接托管，进一步保障投资者资金安全外，还在资金融通、结算及综合金融服务方面开展全面合作。

　　从最早用“本金先行垫付”解决网贷投资者最担心的坏账问题，到目前正在筹划红岭创投向上亿的大额标的、支付系统对接平安银行，甚至取消最早提出的担保垫付的做法，可以见到这个曾经炒股十余载的江苏南通人对P2P未来发展方向的理解。

　　周世平的P2P投资建议：

　　首先，需要关注平台的真实性，不能只关注利息的高低，最好能够实地考察是否有真实的业务，同时对相关项目的真实性也需要仔细了解。

　　其次，平台良好的风控体系是投资者需要关注的，资金最好能有银行进行托管，确保资金安全。

　　人人聚财：

　　构建P2P版淘宝

　　1984年出生的人人聚财CEO许建文，在做P2P前来自中国最大的券商之一——中信证券。作为一个金融背景出身的80后，除了有对传统金融领域的思考和积累，还有年轻人对互联网的天然亲近，重视微信、知乎和虎嗅等新媒体平台营销，一个小细节是：福田车公庙的办公桌上放着今年出版的畅销书《互联网思维——独孤九剑》。

　　尽管如此，许建文试水P2P的机缘却是上千年历史的民间借贷。从北京大学经济系毕业后，许建文首先在中信证券干起了机构销售的活，从小贷公司的朋友处接触到当时火爆的民间借贷市场。

　　当时的大环境是，4万亿政策刺激银行大量放贷后，到2011年，银行发现很多项目产能过剩，开始收紧信贷。银行惜贷的结果是民间借贷需求激增，回报率也随之飙升，吸引了不少资金进入。

　　许建文觉得这是一个创业机会。他写了一个PPT四处演讲，找了一帮北大校友，拉到几十个股东，就开始从民间借贷入手试水。当时的启动资金将近200万元，在当时月息4分的情况下，一个月就能拿到8万元的利息，或许是初期民间借贷的收入还不错，网站筹备到2012年3月，才正式上线。

　　人人聚财上线后，他还是采用了最熟悉的亲友同学策略，四处打电话发信息让熟人来投资P2P。半年之后，随着网贷之家等推广平台的兴起，人人聚财逐渐开始从面向熟人转到互联网上的投资客。

　　2012年下半年，国内P2P网站不过50来家，但互联网上已经聚集上万人在关注这种新兴的理财机会。许建文始终认为，历史上所有的成功都是时代造就。看好互联网崛起带来的机会，不顾家人反对，他下定决心，在人人聚财成立不到一年的时候，离开了年薪50万元的中信证券。

　　许建文知道，自己的平台在P2P领域并非占得先机，他需要重新定位自己的优势。他把拍拍贷这种纯中间平台撮合的P2P平台模式定义为1.0，目前大部分P2P平台是2.0，即从线上拿钱、线下找项目，他想从这两种模式中突围。

　　他发现，中国三千个县，十万个镇，百万个村，才是真正的小微信贷需求的聚集地。如果按照传统P2P公司的扩张路径，公司自己组建团队各地设点，不但成本高，又不如当地的小贷、担保公司了解当地的借贷市场。

　　但如果完全依赖于各地的小贷公司，却会面临一个两难抉择：将贷款审批权下放，委托代理却可能导致加盟的小贷公司盲目扩张，甚至为了追求放贷规模可能不顾滞后的坏账风险。

　　这时候，淘宝构建电商平台，导入各地商户的模式吸引了他的关注，为什么不能复制构建一个小贷的网络生态平台呢？

　　在互联网平台思维的启发下，他一面大力支持导入各地的小贷公司，坚持小贷风控本地化，与之合作的小贷公司可以获得人人聚财的资金用以放贷。同时，许建文要求小贷公司要向每个借款人提供担保，并要向人人聚财缴纳保证金，以避免小贷公司借他人钱财过度放贷。

　　目前，已经加入人人聚财的小贷公司有40多家，集中在珠三角和长三角地区，且小贷公司审核通过的项目还需要通过人人聚财的二次审核。经过实践总结，他把自己定义的P2P平台3.0模式列出四个特点：

　　第一，放权给当地小贷公司做当地审核，总部进行二次严格复核；第二，妥善处理网络平台与各地小贷公司的权责问题：项目有担保，小贷公司就可以获得一笔担保费，但同时也要承担相应审核的义务；第三，参与到平台中的小贷公司需要缴纳一笔保证金，如果出现坏账，用担保金先行垫付；第四，搭建了自己的IT资料审核系统，小贷公司需要审核所有借贷项目资料上传，确保掌握信息流并确保回款直接到借款人手中。

　　许建文并不满足于仅仅构建一个开放平台，他还打通了面向借款人的网络借款通道。按照他的设想，一旦有网络借款需求，通过人人聚财的平台能够直接将该需求分配到当地的小贷公司，形成一个闭环，从而构建成一个共赢的生态系统。

　　在上千家P2P平台中，如何突围寻找差异化，许建文用互联网的平台思维在寻找新路线。

　　许建文的P2P投资建议：

　　第一，投资至少一年以上的平台，经过投资者时间检验的平台更有安全保障。

　　第二，核心团队成员应公开透明，具备相应金融和风控水平。

　　第三，签署借款协议时，应该做到清楚明白真实借款人的姓名、身份证号，明白借款的真实期限和用途。

　　第四，项目应与借款做到一一对应，应避免拆标、秒标；标的大小建议不应过大，不建议投资超过500万元标的，避免过大风险。

　　贷帮：

　　农村小额信贷的慢模式

　　贷帮CEO尹飞是最早探索P2P网络借贷的先行者之一，早在2000年还在深圳商业银行开发网上银行业务时，就笃信互联网金融的大趋势。同时，他在传统银行的工作经验告诉他，千万不能以卵击石，2007年从平安银行总行副行长秘书辞职出来做P2P，他就决定走一条与众不同的金融之路，选择小微信贷中的农村金融。

　　2008年，尹飞完成首笔互联网贷款，次年贷帮公司正式成立，和当时的宜信、拍拍贷构成中国最早的三家P2P平台。如果单从贷款规模来看，贷帮算不得突飞猛进，另外两家的累计交易额过十亿上百亿，贷帮至今的贷款余额还在千万元级别，规模扩张明显掉下一大截。

　　尹飞对外界眼中的慢，有自己的理解。这和远在孟加拉国的穆罕默德·尤努斯有关，这是一位创建孟加拉乡村银行，服务当地农村金融并拿到诺贝尔和平奖的银行家。尤努斯这位“穷人的银行家”，是尹飞最早决定进军中国农村金融市场的楷模和原动力。

　　虽然尤努斯在孟加拉实验成功，但对中国许多银行机构而言，农村市场虽然前景广阔，但地域分散，管理成本高，仍是一片滩涂地；加上县域经济相对一二线城市仍相对薄弱，发展艰难，愿意扎根农村金融的民间机构更是少之又少。

　　但是，尹飞对中国农村金融市场有自己的判断逻辑：在城镇化的大背景下，县域经济、乡村经济一定有巨大的发展空间，而目前国有大行到股份制银行，都无暇顾及这片空白的广大市场。加上农村地区的流动性不如一二线城市，贷款违约成本高，坏账率并不见得有多高。

　　此外，他对农村金融市场的四大竞争对手农村信用社、邮政储蓄银行、高利贷和人情债也了如指掌：他能用效率胜过信用社和邮储，又能用价格和专业化打赢高利贷和人情债。

　　想清楚了这些，他对自己面对的P2P市场规模有很理性判断：45万亿的储蓄存款里面，最多有1%即不到5000亿元可能会流入P2P市场，而目前还在疯狂的规模扩张阶段，许多P2P公司并不知道为谁服务，客户群到底需要什么。

　　实际上，不少P2P公司面向的是客户和市场与现有银行机构试图扩张的方向重叠，比如一二线城市的小商户或高端个人会成为许多股份制银行发力的下一步，加上不少银行也在搭建自己的P2P平台，一旦银行大力挖掘同类市场，很可能一些P2P平台就会难以抵御正规军的冲击。

　　他可以肯定的是，在细分领域的深耕细作一定能换来远期的长久回报。用他自己的话说，宁愿现在步子没那么快，也不愿意在50岁、60岁的时候饿肚子。

　　反应在贷帮的网站上，投资者可以清楚地看到农村小微借贷人的照片和资金使用情况：有养鱼的、婚纱影楼的、种树的、水暖器材、副食品店、小卖铺、卖大米、卖图书等本地化的客户，借贷用于店面进货、获得代销资格、进行农业生产及资金周转等，同时对客户的还款资金来源也有较为详尽的说明。目前，贷帮的10来个网点主要分布在湖南、江西和湖北，都聘用了当地人进行尽职调查和放贷管理。

　　尹飞表示，目前许多非理性的投资人只是单纯偏重P2P的收益率，而没有关注资金最后的实际用途。实际上，收益率高达十几甚至二十以上，同时又安全的金融产品是不可能长期存在的。

　　对尹飞而言，坏账率不是最担心的问题，反而是因为农村流动性太弱，生活比较沉闷，年轻人不太愿意去做事，人才成为贷帮发展的最大瓶颈。但是，他仍有信心在未来五年内面向中南地区100个县设点布局，服务当地十万农村创业者。

　　用贷帮的宣传语来总结很到位——让您的钱生钱，同时帮助您家乡发展经济民生。

　　尹飞的P2P投资建议：

　　第一，谨慎选择投资平台，在目前情况下很难在平台上筛选项目，平台成为投资的首要考虑因素。建议选择成立3年以上的持续经营的老平台。

　　第二，进行分散化投资，建议将总资金最多30%投资在P2P，毕竟P2P不是低风险产品，并将这30%资金分散投资到3至5家平台。