了解银行结构化理财产品
结构性理财产品在产品设计中嵌入了金融衍生工具，其收益与金融衍生工具最终投向标的表现挂钩，到期收益由两者所带来的收益共同决定。
这类产品并不能保证投资收益，有时会亏损本金。
目前主流的挂钩标的有股票、指数、汇率、利率、价格等，不同类型标的市场有着各自显著不同的市场特性。
截至10月15日，全国各大商业银行发行的结构性产品达到2136款，较去年全年1845款的发行量，增加了15.77%。
银行结构化理财，听上去复杂而陌生，实际上，这类产品由于挂钩了丰富的高收益、高风险产品，而颇具魅力。也正是由于这类产品挂钩标的众多，收益结构差异巨大。
中国基金报记者 方丽
银行结构化理财，听上去复杂而陌生，实际上，这类产品由于挂钩了丰富的高收益、高风险产品，而颇具魅力。银行结构化理财产品挂钩标的涉及汇率、利率、股票指数、基金、期货、黄金价格、原油价格等全球主要投资资产。也正是由于这类产品挂钩标的众多，收益结构差异巨大。银行结构化理财产品未能达到预期收益率的情况频频出现，占比甚至一度超过八成，但同时，也有大量的结构化产品预期收益率超过10%。
那么，如何在收益落差巨大的产品中“淘”出精品？简单来说，投资者可以分三步走：把握挂钩对象的走势、注意产品设计结构、深挖产品细节。
看挂钩资产趋势
利率类产品或有优势
根据普益财富统计，截至10月15日，全国各大商业银行总共发行结构性产品2136款，相较去年全年1845款的发行量，增幅达15.77%。通常结构性产品的收益率采取“收益率区间”，而最终的到期收益率是由收益结构和挂钩标的走势来决定。因此，考察挂钩标的是投资这类产品的第一要素。
据了解，所谓结构性理财产品，是指在产品设计中嵌入了金融衍生工具，理财产品的收益与金融衍生工具最终投向标的表现挂钩，将固定收益证券的特征与金融衍生工具特征融为一体。结构化产品到期收益是由固定收益证券和金融衍生工具所带来的收益共同决定的。因为这类产品并不能保证投资收益，会出现本金亏损的情况。目前主流的挂钩标的有股票、指数、汇率、利率、价格等，不同类型标的市场有着各自显著不同的市场特性。
普益财富分析师陈晨表示，投资者在购买结构化产品前，必须要先了解清楚挂钩标的的性质、数目（部分结构性产品可能存在不止一个挂钩标的），以及近期的趋势走向，以帮助判断涨跌。部分产品说明书中会给出挂钩标的的趋势图以帮助投资者判断，但是投资者自己也需要做足功课。
格上理财分析师欧阳岚也强调，投资者购买产品前对市场大势及产品所挂钩的标的能有相对准确的判断，需要具备一定的专业知识。另外，有研究表明，挂钩利率的结构性理财产品达到预期最高收益率的概率较高，挂钩股票的结构性理财产品实现预期最高收益率的概率偏低，投资者在购买挂钩类理财产品前，应尽量选择与自己熟悉的标的市场挂钩的产品。
看产品结构
盈利可能性最重要
在了解了银行结构化理财产品挂钩标的之后，产品设计结构是最另一个需要关心的环节。
陈晨介绍，银行结构化理财产品可以简单分为单边结构和区间结构，两者最大的区别在于障碍价格的数量。单边结构相对简单，投资者需要注意的是区间结构。由于区间结构采用了多个障碍价格，甚至多重价格区间，投资者务必了解清楚价格区间的设置宽度，如果区间宽度过窄，在产品运行期间将极有可能触发障碍价格，进而导致到期收益率出现较大出入。
陈晨对单边固定收益型结构做了一个形象说明。单边固定收益型结构设置了一个障碍价格和一个观察日价格，若观察日价格≥障碍价格（或观察日价格＞障碍价格），则到期收益率为A；若观察日价格＜障碍价格（或观察日价格≤障碍价格），则到期收益率为B。如“兴安利得”系列之92天欧元兑美元汇率挂钩人民币结构性产品，障碍价格为0.5元，若观察日价格>0.5元，则到期收益率为4.1%；若观察日价格≤0.5元，则到期收益率为2.8%。
而单边浮动收益型结构，相较于单边固定收益型结构，只是到期收益率由固定收益率和浮动收益率两部分组成，重点是看浮动收益率的计算公式，而不同产品设定的公式也不同。
区间固定收益型结构则设置了两个障碍价格，由这两个障碍价格形成一个价格区间，再设置若干个观察日价格（可能一个，也可能多个），根据观察日价格落在价格区间的不同位置来获得不同的到期收益率。
同样，区间浮动收益型结构与单边浮动收益型结构类似，区别在于区间浮动收益型结构的浮动收益率部分的计算所依据的是价格区间。
欧阳岚表示，投资者在购买此类产品时，要弄清楚产品盈利结构和盈利模式以及产品在各种市场条件下盈利或亏损的可能性和幅度。市场上结构性产品的收益结构分为看涨看跌型、波动型、区间型、相对表现型、综合表现型等五大类。
具体来看，第一种看涨看跌型与挂钩标的的表现相关，若产品到期时标的表现高于或低于该目标价格，则投资者可获得较高、较低甚至为零的年化收益率，反之亦然；第二种波动型则是挂钩标的涨(跌)幅的绝对值，产品最终收益与挂钩标的涨(跌)幅绝对值的大小相关；第三种区间型是设置一个价格运行区间，若标的价格落入此区间，则投资者获得高收益；反之，则获得较低收益或零收益；第四种相对表现型则是与挂钩标的的相对涨跌幅、相对波动幅度以及最差标的表现相关；第五种综合表现型包括独立观察标的表现和挂钩标的平均表现。投资者需要自己判断。
深挖产品细节
两个容易忽略情况需注意
在考察完挂钩标的和收益结构这两大影响结构化理财产品收益率的重要因素后，深挖产品细节也是非常重要的环节，而且有两个细节常常被忽略。
与非结构性产品不同，结构性产品的预期收益率通常是一个区间，根据收益区间的不同可将产品分为保本型、保证最低本金型、保证最低收益型和非保本型。一般风险较低的产品，其最高预期收益也相对较低。
欧阳岚建议，投资者需要谨慎选择“保本”设计的结构性理财产品，这是一个容易被忽略的情况。保本设计意味着结构性理财产品的风险只是中等，但却不一定能同时保障收益率。另外，在选购结构性理财产品时，要问清楚是100%保本还是部分保本。需要指出的是，有些产品保本比例被设计为90%，这就意味着在某些情况下可能出现10%的亏损。
第二个容易被忽略的情况是浮动收益率计算方式。陈晨介绍，投资者需要了解清楚收益率的计算公式，目前大部分涉及浮动收益率的产品都会在其产品说明书中给出“理财收益测算示例”，分别计算在最好情景、较好情景、一般情景、最差情景下的到期收益率。这些示例部分往往涉及复杂的数学函数，因此投资者需要特别注意。条件允许的话，投资者可以绘制简单的到期收益率函数图来加深了解。
此外，产品的流动性问题也值得关注，有些产品设计了延期和提前赎回条款，而有些则没有。而且，目前结构性理财产品的费用往往高于普通理财产品，投资者需要仔细比较，如果是类似的产品，可以尽量选择收费较低的银行。