4月16日即将公布的中国一季度GDP数据，目前市场预期临界值在7.2%左右，数据的好坏将对今年国内市场的黄金消费水平产生一定影响。

　　非农数据或推动金价反弹

　　文/中国工商银行贵金属业务部交易员 刘 潇

　　在过去一周多的时间里，国际金价出现了一轮触底反弹的过程。4月1日当天现货黄金价格最低跌至1277美元/盎司，距离3月中旬的高点跌去115美元，然随后的逢低买盘再度将黄金价格推升至1300美元/盎司整数关口上方。

　　从基本面情况看，市场目前并不支持贵金属价格继续大幅下跌，但整体市场形势仍不容乐观。美国劳工部4日公布的数据显示，美国3月季调后非农就业人数增加19.2万人，不及20万人的增幅预期；3月失业率为6.7%，与2月持平，略高于部分经济学家预期。而其他经济数据方面，高盛将美国一季度GDP增长预期从1.6%调降至1.5%。美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为80.0，也低于预期的80.5。美国3月ISM制造业就业指数为51.1，预期52.8。近期大多数经济数据均稍逊于市场预期，这也为黄金价格的反弹创造了一定的外部条件。但对于长期来看，我们认为随着严寒过去，美国就业形势好转，我们重申对于美联储保持目前QE缩减节奏的判断。而对于欧元区方面来说，鉴于当前通胀仍然低迷，未来进一步降息的可能性仍较大。

　　而从最近市场的资金流向来看，各路资金从贵金属市场流出的迹象比较明显。根据CFTC截止4月4日发布的报告显示，管理资金持有的黄金净多头减少17172手至100145手。这是投机者连续第二周削减黄金期货多头，显示以对冲基金为主的投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱。ETF持仓方面，全球最大的黄金ETF—SPDR截止上周五的持仓总量为809.18吨，较之前一周减持7.8吨。但从美十年期国债收益率的表现来看，上周一度涨至2.8%以上水平，但目前又回落至2.7%附近。对于贵金属市场来说，该收益率的维持低位意味着当前金价进一步大跌的可能性较小，市场流动性维持在较为宽松的环境当中。

　　黄金投资小贴士

　　影响金价十大指标之—：美十年期国债收益率

　　由于黄金具有工业、货币、金融等多重属性，因此一直以来，市场上很多因素的变化都会对金价造成直接或间接的影响，但不同的时期影响金价的主要因素会有所不同。自2013年下半年以来，随着美联储对于QE缩减的决议“尘埃落定”，美国十年期国债收益率这项指标开始于金价呈现出较高的负相关性。

　　投资者可以这样理解，当实际利率偏低（等于或低于零）时，现金和债券逐渐淡出投资者的视线，因为投资者的实际收益率低于通胀率。因此，黄金的价格依赖于偏低或负的实际利率，而实际利率在本质上是通货膨胀的副产品。当实际利率偏低时，黄金价格有可能上升；当实际利率上升时，黄金自然会很快下跌。自去年下半年以来美国的通胀水平一直维持较低且稳定的水平，因此美十年期国债收益率的走势在一定程度上与实际利率的走势较为吻合。

　　炒金玩银看什么

　　接下来的一周，来自宏观市场方面的消息相对较为清淡。特别需要关注的是4月16日即将公布的中国一季度GDP数据，目前市场预期临界值在7.2%左右，数据的好坏将对今年国内市场的黄金消费水平产生一定影响。其次需重点关注英、美、欧三地的3月CPI数据，通胀水平的变化将直接对各国央行的货币政策产生重要影响，特别是欧元区的通胀如果继续维持较低水平，或将引发央行再一轮的降息。除此之外，北京时间周四晚间的美国当周初请事业救济人数也将对市场走势产生一定影响。