上周以来，受美联储宣布即将退出QE、导致热钱流出；银行半年“时点”考核以及央行按兵不动、未及时对冲热钱外流而导致流动性短期趋紧等因素影响，银行间市场资金骤然吃紧，隔夜拆借利率异常走高，“钱荒”现象迅速在全国上演，并波及A股、大宗商品等市场，导致A股、黄金等大宗商品价格暴跌。

　　在“钱荒”袭来之际，市民该怎样管好自己的钱袋子？该怎样投资理财呢？昨天，笔者为此采访了中信银行重庆分行理财师蒋才华先生。

　　影响预计持续到7月中旬

　　问：这次“钱荒”到底是怎样产生的？会持续多久？

　　蒋才华：钱荒，指的是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。央行6月17日下发了《关于商业银行流动性管理事宜的函》，明确传递出货币政策既不会大幅放松，也不会明显收紧的政策信号。基于此，商业银行习以为常的对年中货币政策宽松的预期彻底被击破，让商业银行年中考核压力、外汇占款流入放缓、债市整顿规范等事件的影响被放大，恐慌情绪出现蔓延的迹象，甚至出现了来源不明的传言。

　　总体上，银行体系流动性是适度的，金融机构也没有出现支付问题，利率波动和流动性紧张预计将逐渐缓解。虽然同业拆借利率(Shibor)暂时出现了高点回落的走势，但“钱荒”的局面较大程度上取决于央行政策的走向及商业银行自身的调节，从目前的情况看，资金紧张的局面预计会持续到7月中旬。

　　对企业、个人投融资影响有限

　　问：“钱荒”对企业、对个人会带来哪些方面的影响？

　　蒋才华：从指标看，同业拆借利率(Shibor)偏离度较高的集中于中短期品种，资金紧张传导至信贷业务还需要一个过程，因而短时间内信贷业务受到的直接影响并不显著，若资金紧张的局面持续发酵，商业银行信贷政策出现调整的压力必然会增大，而此时，无论是企业还是个人的融资需求势必会受到影响。

　　当前资金紧张的局面下，中小企业融资成本上升的压力是较为明显的。而个人房贷、消费贷较难获得放款则与6月月末时点将至，商业银行面临存贷比超标的压力较大直接相关。由于“钱荒”的暂时性和局部性，商业银行暂停个人住房贷款投放，甚至严控信贷业务等政策出台的可能性较小。

　　短期高收益产品昙花一现

　　问：近期，受“钱荒”影响，许多银行都提高了新发理财产品的预期收益率“抢钱”。企业、市民应怎样看待这种现象？

　　蒋才华：近期理财产品市场可谓百花齐放，尤其是中短期限产品的报价则显著的偏离了前期的正常水平。我们细看这些产品的投资方向不难发现，这些产品的投资方向基本都是“债券及货币市场工具”，换言之，这些产品的出现与“钱荒”密切相关。通过分析“钱荒”的成因和走势，我们亦可以推测这种局面必然是昙花一现。

　　宏观层面，央行政策的目的在于保持合理的货币总量，优化金融资源配置，挤压资金“空转”余地，确保资金进入实体经济，支持经济结构调整和转型升级。基于此，企业和市民不必闻风而动，盲目调整投融资策略，更不必恐慌于资金安全。

　　优选中长期限、报价相对较高的理财产品

　　追求持续稳定投资回报

　　问：“钱荒”时期，在投资理财时进行资产配置，应注意些什么？是买短期理财产品好，还是中期，甚至长期理财产品好？

　　蒋才华：此次“钱荒”虽然直接表现为金融同业市场“高烧”不退，但资本市场整体面临的冲击已超乎想象。伴随着6月25日沪市击穿1900点，债市也是一片低迷，资本市场已经呈现一片风声鹤唳的悲观局面。控制风险无疑是我们当前投资的第一要务，在宏观经济和外围市场没有显著起色的背景下，寄希望于资本市场的反弹甚至意图尝试在走低的市场中博取投机性机会都是不理智的投资策略。

　　因此，以稳健为特征的银行理财产品是我们当前投资选择的主角，在产品的选择上应以期限固定有明确预期收益率的封闭式理财产品为主，回避在产品说明书中没有预期收益率的净值型开放式理财产品。在产品期限的选择上，理性看待层出不穷的短期高收益产品，投资期限过短面临着募集期、清算期对实际综合收益的摊薄，更可能面临到期后续买产品报价不及预期乃至等待新产品上线造成资金闲置的风险。基于上述分析，投资者选择理财产品的过程中应更多关注中低风险级别、中长投资期限（半年以上）、报价相对较高的产品。

　　问：就中信银行举例而言，你有什么推荐？

　　蒋才华：中信银行以为客户创造价值为己任，坚持稳健投资策略，产品设计以为客户持续带来更高的综合回报为目标。针对当前市场，我行正在热销多款1年期理财产品，其中“惠益计划稳健系列5号47~49期”为保本型理财产品，投资期限1年，预期年化收益达5.1%；“共赢”系列1380期投资期限1年，预期年化收益达5.2%。上述产品均为5万元起，网银即可完成购买，一次签约，从此投资足不出户，省时省心，产品额度随时售罄，销售7月5日截止，欢迎致电或到各网点咨询了解。