| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年06月26日 05:33 |
作者： |
黄武锋 |
| |
新股发行制度改革背景下的IPO（新股首次公开发行）重启，银行此前“稳赚不赔”的打新理财产品遭遇“水土不服”。“打新”前夜，各大银行尽管对改革后的新股发行制度仍存有顾虑，但研究推出升级版打新理财产品，已成较普遍的选择。
6月23日，交通银行率先宣布推出2009年版“得利宝·新股连环打”。一外资银行人士昨日亦透露，该行打新产品最快有望在7月中旬发售。
投资范围更广
作为IPO即将开闸后首只面世的打新股产品，交行2009年版“得利宝·新股连环打”是2008年版“得利宝·新股连环打”的全新升级版，投资期限为6个月。该产品不收取任何认购费和固定费用，但在客户有收益时会收取一定管理费用。与2008年版相比，该产品的最大特点是改变了以往单纯的打新做法，投资范围更广。
“新产品以新股申购为主，同时兼顾债券、票据、信贷资产、信托贷款、固定收益类产品及信托理财产品等投资品种，旨在获取一二级市场差价的同时，提升对新股申购闲余资金的利用。”交行理财专家称。
对此，某外资银行的香港注册金融师赵志敏分析指出，目前股市走势、新股发行频率等都还是未知数，发行此类结构型打新产品，有利于规避风险，也容易满足符合监管层对理财产品的稳健要求。
据了解，放弃“纯打新产品”做法的不止交行一家。上述最快7月推出打新产品的外资银行，其所设计的投资范围既包括打新股，也包括打新债。
产品规模变小
“新股发行制度改革，使得银行必须在产品设计上做出重大调整。”赵志敏分析说，“不但是投资范围要扩大，在发行规模上也应该有所控制，同时在申购方式上也必须做出选择。”
可见的是，2009年6月19日，中信银行宣布，提前终止2007年7月25日成立的“中信理财之新股支支打计划1号”理财产品，该产品主要投资于首发新股、增发新股、首发可转债的一级市场投资。
对终止的原因，中信银行的解释是，中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》（下称新规），对新股发行机制进行了重大调整，将导致资金使用效率和申购收益率的不确定性增强，投资者有可能面临更大风险。
可查资料显示，按以前的规定，资金量大申购股份就越多。但按新规，机构只能选择在网上、网下两种申购方式中择其一种：如选择网上申购，则限定单一账户申购比例原则上不能超过网上发行股数的千分之一；网下配售，则必须有3个月的锁定期。新规对于申购成功后随即抛出所中新股的银行打新股理财产品而言，无疑是一大打击。
“如果选择网下配售，首先是资金运用效率大大降低，而且还面临股价下行的风险。”赵志敏说。
赵志敏还给出了自己的银行打新理财产品设计方案：首先是盯紧大盘股；其次控制单只打新股理财产品的规模，如发行规模为5000万元就可宣告该理财产品成立，毕竟规模再大，按新规一个理财产品也只能有一个账户，最多只能申购网上发行股份的千分之一。
短期打新产品受限
此外，就监管会否影响银行推出打新股理财产品，上海多家银行理财师均认为，银监会关于理财产品发行前10天报备的新规定，最主要的是影响银行短期打新产品（如7天期、15天期产品）的推出，银行将更多选择与客户签订一个相对较为长期的委托资产管理类合同。
“将打新股产品的可投资范围扩展至债券、票据等，本意就是为了防止出现在较长期限内无新股可打的情况，投资其他产品，以保证投资者收益。”一银行人士解释。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
