| 来源： |
财经时报 |
发布时间： |
2008年05月16日 09:14 |
作者： |
崔帆 |
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根据“风险-收益”匹配原则，市场中不会长期存在低风险高收益的投资机会，投资者最好先从简单、安全理财产品投资入手，再适当尝试其他激进理财产品
本报记者 崔帆
自去年年底，银行理财产品被频曝“零收益”、“负收益”后，银监会从4月份开始刮起了针对银行个人理财业务的“整风运动”。
这场“监管风暴”让多家银行紧急刹车了理财产品的发行，有的银行甚至临时暂停了新产品的上市，导致市场上银行理财产品数量骤减。
《财经时报》采访发现，经过一段时间的改头换面，部分银行理财产品近期又卷土重来。
不过，由于客户必须当面签署风险评估书，此前盛行的电话营销、网上营销方式已被迫暂停。
而此前一直受投资者追捧的高风险结构型理财产品、QDII理财产品以及新股申购类理财产品却遭到投资者冷落，保本型产品唱起了市场的主角，特别是信托类等稳健型理财产品大量涌现。
产品发行降三成
距离4月11日银监会掀起的银行理财产品“整风运动”已有一个月的时间，《财经时报》采访发现，在这段时间里，银行理财产品的发行数量锐减。
根据Wind的统计数据显示，销售起始日在4月1日至4月11日之间的银行理财产品有128款，而4月12日至4月23日之间的理财产品为93款，新产品的发行数量下降了近30%。
不仅新产品的发行数量出现大幅下降，银行在售理财产品的销售数量也连创新低，这主要是因为产品的发行渠道受到了较大的限制。
“银监会规定销售理财产品必须要进行风险评估和测试，网上银行虽然有产品公告，但无法对客户进行评估，客户也不可能确认签字，所以客户想买理财产品只有到银行柜台办理。”招商银行(600036)北京分行一营业部的理财师透露，“以前通过网银1分钟就能卖出的产品，现在则需半小时左右的时间才能搞定。”
除招商银行外，光大银行、中国银行(602988)、建设银行(601939)、农业银行、民生银行(600016)也纷纷表示，不能直接通过网上银行、电话渠道购买理财产品，购买银行产品的唯一途径只能是通过银行柜台。
那么，部分银行理财产品停售对客户此前售出的产品会不会产生影响？
对此，多家银行理财部门的负责人均表示，银监会的新规对已售出的产品并没有影响，只要产品还没有到期，也还没亏到要清盘的地步，银行就会继续替客户理财，但真正的收益要等到产品期后会知道结果，虽然现在有些亏损，但也属于正常现象。
风险评估升级
实际上，此次银监会的“整风”，主要目的是要求银行“应建立客户评估机制，针对不同的理财产品设计专门的产品适合度评估书，对客户的产品适合度进行评估”，同时明确要求银行必须明确揭示产品潜在的风险。
经过一段时间的整改后，银行在理财产品风险警示方面是否做出了改进？
《财经时报》暗访了位于北京东二环的中信银行一家营业网点。记者从该银行柜台拿到了一份关于保本型产品的全新说明书，在说明书的前两页醒目位置标注了客户评估表和风险提示，同时在涉及产品收益率方面，还增加了测算公式和测算案例，能让客户比较清楚地明白这款产品未来可能的收益。
“这是我们银行根据银监会的要求重新印刷的产品宣传册，内容比以前的说明书丰富得多。”这家营业部的客服经理解释前后差别，“以前理财产品说明书中也能找到风险提示的字眼，只不过相比之下，位置往往靠后，且字体较小，让不少投资者只看重收益，而忽视了风险。”
除了升级产品说明书外，记者还发现，客户购买理财产品时增加了“面对面的风险测评”，操作流程比此前“复杂”。
“如果要购买中信理财产品，客户需要在理财室与我们的理财顾问进行面对面的沟通，在此前的操作程序上增加了新的风险测试，经过测试后理财顾问才会推荐适合的产品。”上述客服经理强调，“投资者在购买产品时不仅要填写风险测评表，还要填写一份产品适合度测评表，且必须本人亲笔确认。”
“尽管风险说足可能会让部分投资者望而却步，但可以使产品匹配风险偏好相当的人，让客户作出慎重决定，减少事后纠纷。”这位客服经理坦言。
但《财经时报》在暗访中发现，有部分银行的理财产品宣传册依然我行我素，淡化风险提示。
例如，在北京东三环双井附近的一家国有商业银行的网点内，记者就注意到其一款四月下旬开始募集的产品封面上依然标着“预期年化收益率0%—15.95%”字样，按银监会的要求有类似宣传的产品必须停售。
争打稳健牌
在银行理财产品风险评估升级的同时，《财经时报》注意到，一直受投资者追捧的高收益、浮动收益的激进型产品却遭到冷落，稳健型品种唱起了市场的主角，保本产品占据了绝大部分的市场份额。
据西南财经大学信托与理财研究所最新发布《商业银行理财产品报告》显示，4月下旬新发行的20余款理财产品中80%以上的新品设计更倾向于打“稳健牌”，强调本金安全、收益稳定。
这其中又数短期保本理财产品最俏。如建行推出的利得盈债券型第8期，期限只有91天，预期年收益3.35%；招商银行推出的安心回报6号理财计划，期限一个月而预期年收益率为2.90%。
“此前的银行理财产品中，挂钩型浮动收益类产品成为主流，尤其收益挂钩的范围之广，更是遍布境内、境外，一些常见的挂钩标的，投资者也都如数家珍。通过此类投资获得不菲收益的不在少数，但投资不当毫无收获的也大有人在。”社科院金融研究所结构金融研究室副主任袁增霆表示，“根据‘风险-收益’匹配原则，在市场竞争中，不会长期存在低风险高收益的投资机会，投资者最好先从简单、安全理财产品投资入手，再适当尝试其他激进理财产品。”
值得注意的是，在新近发行的银行理财产品中，信托类银行理财产品受到了投资的青睐，稳居各类产品的发行量首位。
“2008年各家商业银行普遍面临信贷额度紧缩、流动性吃紧的局面，信贷的供给与需求之间的矛盾显得格外突出，纷纷调低了理财产品的收益率，而相比之下，信托类理财产品的平均年化收益率目前已超过5.1%，较其他银行理财产品的利率具有明显优势。”袁增霆分析信托类理财产品开始占据信主流的原因。
东方华尔金融咨询师吴然表示，尽管信托产品开始热门，但投资者还须注意几个问题。
首先在购买信托产品时，投资者最好不要把全部资金投在一款产品上，期限上要长短结合，收益上不宜过多追求高收益率。
其次，要根据产品的特性，把握风险点。投资者要注意信托产品的担保措施是否完备，万一项目出现问题，原先预设的担保措施是否能及时有效地补偿信托本息。一些具备银行担保、银行承诺回购或银行承诺后续贷款的项目往往安全系数会高于一般信托计划，虽然收益会相对低一些，但安全性更高了。
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