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个人投资原油有了新路径
来源:理财周刊 发布时间:2013年03月25日 16:26 作者:尹娟
  油价上涨,作为消耗品来说,增加了我们的使用成本;作为投资品来说,则增加了一种获益途径。
  个人投资原油有了新路径
  文/本刊记者 尹娟
  “国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%”,每次听到这句话,你是否立刻联想到,下班后第一件要务就是到加油站排长队为自驾车加满油?油价连幅上涨,93#价格已经接近8元/升,用车成本也大幅增加。与之相关联的是,油价的上涨也连锁反映在我们的衣食住行之中,成为物价上涨的推动因素之一。
  不过,是否想过,原油本身亦是一种投资对象?就油价上涨而言,作为消耗品来说,增加了我们的使用成本;作为投资品来说,则增加了一种获益途径。
  “纸原油”正式上线
  3月18日,工行宣布,其账户原油产品正式上线。这也就意味着,个人投资者可以直接参与到原油的投资中,并能够从油价的波动中获益。
  工行的账户原油产品俗称“纸原油”,只计份额,投资者无法进行实物的提取。据介绍,根据报价参考对象不同,“纸原油”分为账户北美原油和账户国际原油两个品种。其中账户北美原油参考纽约商业交易所(英文简称NYMEX)西德克萨斯轻质低硫原油期货合约(WTI)价格报价,账户国际原油参考洲际交易所(英文简称ICE)布伦特原油期货合约(Brent)价格报价。工行将在综合考虑全球相关原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上向客户提供交易报价。在新上线阶段,工行暂只推出账户北美原油。
  与工行的账户贵金属业务一样,账户原油产品的交易门槛也制订得较低,账户原油交易的每笔交易起点与最小交易递增单位都为0.1桶,投资者可以使用人民币或是美元来进行交易。按照目前价格,这一交易门槛只相当于约60元人民币。交易时间为周一:09:00-24:00;周二至周五:00:00-03:00,09:00-24:00;周六:00:00-03:00。账户原油交易资金实时清算,即时到账。
  按照工行的设计,“纸原油”使用看多和看空的两种交易方式——先买入后卖出和先卖出后买入。也就是说,当投资者预期原油价格将上涨时,通过先买入后卖出交易获取价差收益。反之,如在预期原油价格将下跌时,通过先卖出后买入交易获取价差收益,但在“纸原油”交易中不提供杠杆。据悉,目前先卖出后买入的交易方式还没有推出。
  因此,对于希望尝鲜的投资者来说,现在仅可以参与的是账户北美原油先买入后卖出的交易方式。
  值得关注的是,与其他账户交易品种所不同,账户原油产品分期次发行。工行解释说,投资者可在交易起始日至交易结束日之间进行交易。但是,如交易结束日后投资者交易账户仍有该期产品余额的,工行将参考交易结束日国际市场结算价格为客户办理资金结算。因此,投资者在关注原油本身价格风险的同时,也必须考虑到期限所产生的风险,必须在交易期内完成买入—卖出操作,否则到期时银行将进行强制结算。
  理财产品挂钩原油价格
  工行“纸原油”产品的推出结束了个人投资者无法直接进行原油交易的历史。而此前,原油一直是作为银行结构性理财产品的挂钩标的之一。这一类型产品的特点在于,选择某一原油期货价格作为挂钩标的,当观察日或是观察期内的原油价格符合产品的预设条件时,投资者可以获得与之相对应的收益率。
  如南洋商业银行所发行的结构性理财产品中就设有南商加油——“全球能源”石油挂钩结构性理财计划系列,其第二期产品于今年1月到期。
  第二期产品的挂钩标的为纽约商业期货交易所WTI原油期货即期价格,产品观测期为整个产品投资期。产品预设的上限水平=初始价格×115%,下限水平=初始价格×85%。产品的收益分为两种情况,如果在观测期内所有商品交易日(不含受干扰日)挂钩标的的参考价格均低于或等于上限且高于或等于下限,则产品预期年化收益率为6.10%;如果在观测期内挂钩标的的参考价格曾经高于上限或曾经低于下限,产品预期收益率(年率)仅为0.35%。
  而在这期产品的三个月运行期内,WTI原油期货即期价格最高至96.92美元/桶,最低为84.05美元/桶,始终保持在上限水平与下限水平之间波动(初始价格为86.05美元/桶),符合第一种情况。因此,在产品到期时,投资者获得的年化收益率达到了6.1%。
  今年以来,法兴银行代客境外理财产品中,也推出过原油挂钩的结构性票据产品。这一产品的收益与布伦特原油最近月期货合约的结算价格相挂钩。
  需要说明的是,尽管一些挂钩原油价格的理财产品获得了较理想的收益,但是和其他的结构性理财产品一样的是,以原油价格为挂钩标的的理财产品,其收益率并不完全由原油价格来决定,而是取决于预定的收益率实现条件。
  油气QDII投资相关上市公司
  在国内的投资市场上,另外一种选择是基金公司所发行的油气主题投资QDII。这些QDII基金的主要投资对象为油气行业相关的上市公司。
  其中,华宝兴业标普石油天然气上游指数基金和华安标普全球石油指数基金实行的是被动投资,投资标的为指数成份股。石油天然气上游指数包括的公司主要是上游环节的公司,而全球石油指数包括了整个产业链中的公司,范围更广一些,权重股都是全球主要的能源巨头,如前五大公司分别是埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油、道达尔。
  而诺安油气能源基金投资标的是基金,是一只主动管理型的FOF基金,投资标的是相应的基金,主要的投资范围包括以跟踪石油、天然气等能源类行业公司股票指数的ETF及指数基金和以超越石油、天然气等能源类行业公司股票指数为投资目标的主动管理型基金,还可以投资油气类的商品ETF。
  不过,通常来说,油气产业上市公司的业绩与原油价格存在着一定的相关度,但又不完全取决于原油价格。
  名词解释:WTI原油和BRENT原油价格
  在世界原油的定价体系之中,美国西德克萨斯轻质原油(WTI)与英国北海布伦特原油(Brent Blend)是两种重要的价格基准油。
  布伦特原油产自北海地区,产出的原油通过船运主要输往欧洲市场。一般在欧洲市场交易或者其他地区出口至欧洲地区的原油都以布伦特原油价格作为基准价格。
  WTI 原油的交割地位于美国俄克拉荷马州的库欣(Cushing)地区,同时美国是全球最大的原油消费国和进口国。一般情况下,在北美市场交易或者出口至北美地区的原油均以 WTI 原油价格作为基准价格。
  西德克萨斯轻质原油相比布伦特原油而言,粘度以及含硫量更低,更易提炼,为汽油,燃料油以及其他产品。从而,由于品质更高的缘故,西德克萨斯轻质原油交易价格一般会比布伦特原油高。一些投资者还利用两者的价差进行套利交易。
 
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