| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年11月11日 10:03 |
作者： |
许之彦 |
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很多投资者问如果想投资石油，可不可以像黄金一样，进行实物投资，直接买石油？答案很简单，你这样做，费力不说，回报还不如权益投资。
首先，石油的持有成本很高。据高盛统计，每桶原油的储存成本大约在每年3.6美元左右。按照现在约90美元一桶的价格，等于说每年的管理费就高达4.0%。另外的一种方式是通过石油期货来投资石油，而石油期货每次滚仓时都会造成一定的损失。举例来说，投资者持有100份到期日为10月底的原油合约，为了继续投资，投资者需要以10月底90美元的合约价格卖掉10月底到期的合约，以11月的合约价买入11月底到期的合约。假设11月底到期的石油价格是92美元，投资者卖出100份10月底合约所得到的资金只能买回97.8份合约。这就是在石油价格长期看涨的情况下，由于期货价格升水，投资石油期货在滚仓时会给投资者带来的价格损失。
历史证明，投资石油公司股票是投资石油主题的最佳途径。投资石油股票，投资者不仅获得了它背后蕴藏的石油资源的所有权，更重要的是在石油产业经营中产生的剩余价值。首先，当油价上涨的时候，石油公司股票价格也会因此得到提升；其次，石油开采的过程是复杂的，有许多科技因素。譬如说，美国最近发明了在油页岩中提取石油的技术，大大降低了成本，开拓了新的油源，这也能大大提升石油企业的估值，而这就与石油价格没有关系了；最后，当石油价格下跌的时候，石油股票的跌幅也比石油价格小，其原因在于石油价格下跌会刺激石油消费，所谓“薄利多销”，而且开采石油的成本也会同步下调，因此石油企业的利润下降幅度会相对小一些。从以上三个方面来分析，投资石油企业股票，特别是资源性强、产业链完整、定价能力高的石油蓝筹股，才是投资石油这个主题的最好载体。
事实也证明，过去三年来，由石油蓝筹股组成的标普全球石油指数的人民币累计回报率是31.2%，而同期布兰特油价仅上涨16.4%，而国外主流跟踪石油期货价格的上市交易基金（代码USO）由于滚仓带来的损失，回报竟为-40.22%。所以说，投资石油股票远胜于投资石油实物。
授人鱼不如授人以渔。同样地，要想从投资石油中获得长期、稳定的回报，最佳的途径是投资石油股票，而不是囤积石油商品或者投资石油期货。即将推出的华安标普全球石油指数基金投资世界上最大的120家石油企业，其中不乏老牌巨头和新兴市场的佼佼者，为国内投资者提供了一条投资石油主题便捷而有效的途径。
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