近一年来，P2P行业的新闻一直占据着财经头条位置。一边是永大集团布局P2P、宜人贷纽交所上市等行业快速发展的火热，一边是e租宝等知名P2P公司遭遇困境行业风险受到越来越多的舆论关注。不过，伴随着2015年末《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》（简称：《暂行办法》）的发布，P2P行业将彻底告别监管裸奔时代，洗牌期正式开启。而在二级市场，曾经红得发紫的P2P概念股公司也将迎来大考。《红周刊》记者了解到，目前涉及P2P概念的上市公司不可避免地面对同样的情况，有些上市公司的P2P业务推进缓慢，有些运营中的P2P业务正在进行合规性调整，未来P2P业务能否成为这些上市公司的“现金牛”仍是个疑问。

　　P2P行业迎监管紧箍咒

　　最近，P2P行业最大的丑闻莫过于“e租宝”事件。由于网络金融平台及其关联公司涉嫌非法吸收公众存款等问题，警方已对相关犯罪嫌疑人采取了强制措施，对涉案资产实施了查封、冻结、扣押。

　　“e租宝”案震动了P2P行业，而且还在发酵，受到震动的还有银行，目前，已有银行表示暂停融资租赁相关业务。而实际情况是，与“e租宝”采用同样风控措施以及存在“资金池”问题的P2P企业同样不在少数，行业的悲观预期持续蔓延。网贷之家公布的数据显示，截至2015年12月底，网贷行业正常运营平台为2595家，累计问题平台达到1263家，全行业累计平台数量达到3858家(含问题平台)。

　　但随着《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（简称：《征求意见稿》）的出台，P2P行业有望进入规范化轨道。网贷之家预计，由于监管细则征求意见稿已经落地，2016年网贷行业运营平台不会大幅度增长。

　　《征求意见稿》对P2P平台的定位是网络信息中介平台，明确规定不允许搞资金池，不能做信用征信、担保，不允许放贷等等。在资金和资产两端，P2P平台都有审核和信息披露义务。为了加强风控，P2P平台需要把资金存管至符合一定条件的银行业金融机构；需要聘请会计师事务所对平台本身运营的重点环节做定期审计；需要聘请信息安全测评认证机构定期对信息安全实施测评认证等等。以上这些要求也需要P2P平台如实报送金融监管部门，接受监督。意见稿给予P2P平台18个月的过渡期，以达到合规标准。

　　目前，有的上市公司已经采取行动，以迎合政策之势。2015年5月9日，五粮液集团旗下宜宾制药间接控制的深圳万盈金融P2P平台宣布上线，涉足医疗医药P2P。当天，万盈金融做“特惠”宣布将对6个月和12个月项目进行1%和1.5%的贴息，贴息后年化收益率达到14%和16.5%。1个月、3个月项目不变，年化收益率为10%和12%。

　　2015年12月31日，万盈金融宣布，为积极响应国家相关指导政策，为了投资人、借款人、平台三方互惠互利，从2016年2月1日0时起取消之前的贴息部分。但1~12月项目全部有调整，年化收益率分别为8.5%~10%、10%~11%、11%~13%和13%~15%。记者致电万盈金融客服询问贴息调整公告，对方称这是自然的降息。对于《征求意见稿》是否是造成其主动降息的原因，以及万盈金融是否对此意见稿做新的调整，以上客服人员称公司一直跟着国家政策走，不会受到影响。记者致电万盈金融联合创始人兼首席市场官姚冬娜，但没有接通。

　　不过，万盈金融名为稳盈宝、盈信宝和安盈宝的产品系列中，目前标示的年化收益率在9%~16.5%之间。而在宣传广告中，万盈金融给出的年化收益率可达到17%。对比降息公告，其正在运营中的项目有1~1.5个百分点的差距。 

　　上市公司P2P多处在故事阶段

　　《征求意见稿》的出台意味着平台的管理者需要迅速提升管理和运营水平，以满足监管要求。有研究机构表示，P2P行业正式进入洗牌期，因为《征求意见稿》将推升行业运营成本、拉低效率和利润，最后必将“剩者为王”。对于那些有P2P概念的上市公司来说，优秀公司想象空间增大。

　　据网贷之家统计，有48家上市公司涉足P2P业务。但记者了解到，这些公司涉及的P2P业务，多处于跑马圈地的讲故事阶段，即使进入实际运营，也没有真正增厚上市公司的业绩。

　　如去年因为改名事件闹得满城风雨、并于2016年元旦后停牌的匹凸匹，就是转型的互联网金融业务停滞，主业也面临凋敝，最近一则公告还被上交所关注并引发问责。匹凸匹2014年11月成立的柯赛威，在2015年4月推出互联网投资平台“KCV红马甲”并正式上线。2015年6月，匹凸匹将柯赛威转让给鲜言（匹凸匹原董事长）。引起上交所注意的是，上交所要求匹凸匹就媒体报道的柯塞威侵占客户资金、不正当转移债权债务的问题作出说明。除此，上交所也要求匹凸匹解释其股东鲜言减持股份是否合规的问题。

　　在市场中，匹凸匹已经被冠以“善讲故事”头衔。2015年7月，公司为了表示转型互联网金融的决心，将公司名由“多伦股份”变为“匹凸匹”。改名后，匹凸匹在不到一个月的时间里拉了9个涨停，股价几近翻番。

　　不过，在改名的同时，匹凸匹转型互联网金融的重点之一柯塞威却转至个人。匹凸匹荆门汉通地产项目也深陷资金链危机。2015年12月，匹凸匹在公告中披露，荆门汉通房地产项目陆续停工3年，公司举步维艰。经统计，2015年1~9月份，已收房款共计13套，2015年10~12月，已收房款共计3套，2015年累计售出车位共计2个，以上房源签约时间区间在2013年6月29日至2015年11月28日。

　　因拖欠投资者保证金，柯塞威连同匹凸匹遭到多名投资者上门维权。在看似资金极为紧张的局面下，柯塞威却拿出1亿元增资荆门汉通，以帮助匹凸匹解决诸如拖欠农民工工资、工程款、延期交房及税款等问题，其后准备剥离房地产业务。公司实际控制人违规、转型停滞、主业凋敝，匹凸匹在2015年已经连遭监管层问询。

　　就匹凸匹会否最终终止互联网金融转型，记者致电匹凸匹证券部，但始终无人接听。 

　　P2P业务进展缓慢

　　除了合规问题，记者也发现了一些上市公司布局P2P业务，进展缓慢或者用户不活跃的问题。

　　以乳制品生产销售、文化传媒为主业的皇氏集团在2015年6月1日公告称，拟以自有资金出资与苏宁军、江龙以及公司与暾澜投资发起设立的杭州皇氏暾澜投资合伙企业（有限合伙）共同成立浙江皇氏互联网金融服务公司（简称：浙江皇氏），并以该公司运营包括“影视宝”等互联网金融平台，为包括影视在内的文化产业提供互联网金融服务与支持，打造专注于文化产业的互联网金融生态圈。

　　2015年10月28日，皇氏集团、浙江完美在线、苏宁军、江龙出资组建的“浙江皇氏金融信息服务有限公司”获得营业执照，但其运营的互联网金融平台也不是“影视宝”，而是“好剧宝”。记者在浏览“好剧宝”后发现，网页还在测试当中，只有《云中歌》、《琅琊榜》和《云巅之上》三部影视剧项目在融资，融资额最低10万，最高500万，起投金额从100-200元不等，收益率在9.90%-12%。或许是因为测试缘故，该网站上的用户并不活跃，实际投资金额也极少。《云巅之上》筹资500万，1月14日显示筹资额为30100元。记者向皇氏集团求证，该公司人士称浙江皇氏团队在运作中，但因为不具体负责此事，不了解浙江皇氏的具体项目进展情况。

　　此外，2015年8月17日，轻纺城发布公告称，公司将以2035.1万元的价格收购绍兴市柯桥区中国轻纺城网络投资有限公司持有的浙江中国轻纺城网络有限公司75%的股权。同时，公司拟独资设立绍兴中国轻纺城金融投资有限公司，在金融投资公司设立后，将以此为平台对公司金融资产进行整合，并由金融投资公司牵头组建互联网金融服务公司，主要从事P2P网络借贷业务等，由此形成“互联网+实体轻纺市场”的经营新模式。轻纺城的人士也向记者表示，“组建完成绍兴中国轻纺城金融控股有限公司后，接着是组建互联网金融服务公司。公司正按计划进行当中”。

　　P2P项目吸引力逐步降低

　　据记者查证，除以上提及的公司外，涉足P2P业务的数十家上市公司中，彻底转型到P2P业务上的除熊猫金控外几乎为零。同时，涉足P2P业务的公司也大多尚未开展实际业务，对公司利润几乎没有贡献。即便熊猫金控，其旗下银湖网络2015年1~11月实现营业收入2338.7万元，净利润为亏损1089万元。

　　有券商分析人士认为，在2015年，只要上市公司涉足P2P业务，几乎预示了股价上涨。匹凸匹、熊猫金控等都在宣布转型P2P业务后带来股价暴涨，匹凸匹曾一个月内9个涨停，熊猫金控曾连续四天四次涨停。事实上，上市公司涉足P2P并没有特定优势。对比已开展P2P业务的上市公司，P2P行业领先企业依然在“民间”。而且，因为P2P还是个新兴概念，伴随《征求意见稿》的出台，规范的行业领先企业上市有了合理预期。估计市场资金对P2P概念会越来越冷静。

　　有分析人士认为，结合《征求意见稿》和最近深圳、上海、北京有关部门陆续叫停P2P等互联网金融公司登记注册，P2P行业无序的状态已经结束，通过经营模式竞争而不是和上市公司进行资本联姻将会成为主流。

　　在政策利好以外，政策规范的杀伤力同样存在。因为《征求意见稿》对P2P企业规范运营做了诸多限制，行业平均运营成本将会显著增加，一些短期见效的模式也将因为违规遭到剔除。因此，上市公司未来是否有意愿继续推动P2P项目还有待观察。■