在P2P、搜索平台、众筹、在线理财等领域已经被先来者激烈竞争成为红海之际，以贷款为核心业务的供应链融资在互联网金融市场中还是一片尚未被发掘的蓝海。

　　鼎程（上海）金融信息服务有限公司董事长兼首席执行官姚猛称，鼎程旗下的群星金融网即是以互联网为渠道在保理业务中切入供应链客户群，抢食银行力所不及的长尾市场。

　　在传统保理业务中，银行更青睐金额大、周期长、审核难度低的业务类型。而群星则选择避开银行的优势领域，在账期和额度上均有所区别。比如，平台上的账期通常都在3个月以内，因为赊销和采购周期一般在3个月左右。

　　“账期和额度我们是有选择的，单笔金额在500万以上的，账期在6个月以上的就进入了银行可做的范围，就不属于长尾了。但账期越短我们的优势就越明显，像400块钱一笔账期就60天其实利息没多少，操作成本即使只有一块钱也是很贵的。这就是自然选择的结果，群星就是做单笔金额小、周期短分散的。”姚猛称，虽然不是其优势，但是目前平台上仍有逾千万的单笔融资额度。

　　成立一年多以来，平台尚无逾期和坏账出现。姚猛认为，供应链融资的资产质量比较好。首先，贷款的钱可以用到很多地方，而供应链融资只用在企业生产经营上；第二，周期越短风险就越低，普遍都是三个月以内；第三，因为额度不大，风险就更为分散。

　　数据显示，2013年6月上线至今，群星共签约联想、绿源等几十家供应链中的核心企业，服务小微企业超过1.6万家，累计为企业提供超过35亿元的融资服务，其中最低一笔贷款额度仅为数百元——这是银行远未能及的市场。

　　通常的网络融资平台主要充当中介作用，只提供信息在平台上分类，其余的融资审核、融资签约需要银行完成。而群星金融网不仅提供信息分类，而且融资审核、融资签约等整个过程都在网上完成。目前合作的机构大部分是银行，通常给予的融资成本为半年期基准利率上浮10%-40%（视资产质量而定），也有一些商业保理公司和P2P公司等其它机构投资者，但由于在成本上与银行相比不占优势，比例较小。

　　因此，群星向企业收取的融资手续费标准的费率为年化贷款余额的百分之二。

　　在线供应链融资模式解析

　　首先，群星金融网同大型核心企业达成合作，在线采用批量邀请的方式，通过电子化的信息审核、数字签章等技术手段节省了大量的审核成本。平台上的企业都是以供应链关系入驻的，小企业必须由核心企业邀请才能进驻。

　　在发出邀请给企业之前，平台系统已经筛选过一遍。比如联想与群星金融网达成合作后，平台系统就会收到联想的数据，后台就会开始计算，哪些经销商可获得融资额度，额度多少，不能获得融资额度的就直接删除。可获得额度的经销商联想才会去邀请，但签约过程还是在线上完成，需要两到三天。

　　签约之后，企业就能在平台上看到有多少笔应付款能申请融资，如果选择其中一笔申请，后台就会测算，这笔应付账款是否在其融资额度之内，目前能否申请融资。

　　如果可以申请，企业需要完成一个应收账款的电子转让合同的电子签约，完成后这笔应收账款就会在提供资金的这一方手里，然后系统后台会把当天所有的交易打包给银行，银行收到后就会放款，预计放款是在后一天。期间可变因素就是申请者本身完成电子签约的时间和银行放款时间。

　　整个评估流程全部都基于核心企业提供的一定周期内的双方历史贸易数据，最终得出该企业的还款周期、可融资额等数据。

　　由此，在群星金融平台上，以往未被利用的账期短、单笔交易金额小、分布极度分散的优质应收账款资产更透明地呈现在所有的投资者面前。不仅核心企业或者其链属企业在平台上出售或者转让他们之间的应收、应付资产，银行和其它金融机构也可在平台上购买该资产。未来也可能效仿P2P面向个人投资者开放。

　　银行、电商抢滩跟进

　　各股份银行也看到了在线供应链融资其中的市场机遇，纷纷抢滩跟进。

　　招商银行今年发布了“电商、物流行业在线供应链金融解决方案”；中信与海尔集团合作，将海尔旗下日日顺平台现有的销售网、物流网、信息网与中信的供应链网络金融业务结合；浦发也与中移动合作推出了在线供应链融资平台，专门针对中移动这个核心企业的上下游企业提供“和利贷”产品。

　　从原理上讲，都是通过电子系统将核心企业的系统和银行对接，从而让银行随时能够获取核心企业和上下游企业的仓储、物流、付款等各种真实信息。从而让银行可以为整个产业链条上的供应商、经销商及终端用户提供融资等金融服务。

　　以前线下的供应链金融模式耗费人力物力，而且很难掌握最新的真实数据，让银行吃过很多亏。“以前各个企业都是信息孤岛，但是电子供应链金融可以避免这一点，中移动上下游的大中小型企业的订单、财务状况等都可以看到。”一位浦发银行人士称。

　　不过目前来看，供应链金融更多的还是“少数银行的游戏”。

　　由于不少银行沿袭着行政区划的管理，而供应链金融上下游企业涉及全国各地，异地授信各家分行间难以协调。此外，银行本身也更专注于大客户，供应链金融多为小微客户，不是其优势所在。在授信审批方面银行也都面临桎梏，给上下游企业授信占用核心企业的授信额度，部分审批流程长达一个多月。

　　除商业银行外，电商企业也开始依靠手中的独家数据和自有资金自营供应链金融，比如阿里小贷业务。而在银行和阿里等电商巨头之外，还有多少市场空间留给众多互联网金融企业掘金，尚待时日检验。

　　在姚猛看来，群星和银行、电商等的最大的差异就是其为开放平台，目前所针对的主要是金融机构，但未来也不排除向类似于P2P模式的个人投资者开放。其次，全国目前有5500万家小微企业，这些企业有20万亿的应收账款资产，是一个庞大的市场，银行并不可能满足所有的需求。

　　在开放这一点上，阿里已经走在了前面。阿里小贷宣布，开放部分核心数据引入银行等外部合作机构，阿里小贷总经理俞胜法对21世纪经济报道记者表示：“在服务实体经济方面，没有谁可以单枪匹马完成，只有互联网和金融行业开放、协作，搭建多层次的信贷服务，才能满足不同类型企业的需要。”（编辑 马春园）