香港２０１０年７ 月１９ 日 ，受惠于《人民币业务清算协议》的修订，香港金融业得以进一步发展人民币相关的投资产品。一批人民币理财产品、寿险保单集中出笼。此前内地人早有到香港买港股和外币保单的案例，但一直存在法律和汇率风险。如今到香港买人民币保险和理财产品是否合时宜呢？昨日，记者请教了几位专家。他们认为，内地赴港买人民币保单及理财产品，不应仅关注可能的高收益，更应关注风险。

    香港推人民币寿险保单是因应市场需求

    中国人寿保险（海外）股份有限公司２０日宣布，正式在港推出人民币保险产品，向市场推出１０年期人民币分红型储蓄保险。客户每年获得的保证回报高达２％。交通银行香港分行同日也对外宣布，将于本周内与中国人寿合作推出人民币结算寿险保单。此外，汇丰保险也宣布，提升“财富储蓄（人民币）保障计划”，推出人民币缴费方案，同时，将计划伸展至工商客户。中银旗下中银人寿昨日起率先推出３款以人民币计价的保单；据悉，人民币的强势已引发境外寿险公司关注。ＡＸＡ香港公司内部也曾讨论过是否要推人民币保单。从理论上讲，一切在港的保险公司推人民币保单均无障碍。

    寿险保单大多是长期投资，从目前看，寿险保单推出的品种较人民币理财更快，其中，反映了人们对人民币长期理财产品的需求。渣打东亚区环球市场主管彭达贤表示：在中国经济充满发展机遇及人民币前景乐观的大前提下，对于视人民币作长线投资的投资者而言，市场将催生许多机会。

    香港人民币保单仍存地下保单风险

    深圳大学保险系张老师昨日表示，内地到香港即使购买人民币保单，在保监局不认可的情况下，仍是地下保单。因此，法律风险始终存在。

    他认为，香港保单投资回报的特点是与市场联系紧密，市场好的时候分红率很高，不好的时候则很低，回报率波动很大。人民币保单也存在这种特点。而国内保险由于监管较严，相对风险较低，但回报也低。如果喜欢高风险、高回报的投保人可选择香港投保。他称，香港保单的另一特点是产品种类丰富，甚至可做到量身定做。主要原因是境外保险公司技术实力雄厚，定价优势明显。香港推出人民币保单短期内不会对国内保单形成影响，反而会给国内保险公司提供学习机会，国内保险公司甚至可以直接模仿其人民币保单产品。

    生命人寿一位资深人士称，香港推人民币寿险保单是因为人民币强势，当地市场也存在人民币保单需求。深圳市民到香港购买人民币保单虽然没有汇率风险，但始终存在沟通成本和法律风险。此次，香港推出人民币保单，相信其定价水平应与当地其他币种保单水平一致。以前市场流行一种说法，香港保单性价比高于内地保单。他认为存在误导。内地到香港购买保单的人群主体诉求不是图便宜，而且为了资产转移、或是为移民做准备。香港保单较内地的优势是可提供全球保障。香港的预定利率的确比国内略高，但预定利率不是影响产品价格的最重要因素。因此，一味说香港保单便宜是误导。如果国寿海外此次推出的长期寿险保单每年保证回报２％，目前国内的人民币寿险保单实际回报率均在此之上。

    已投保外币保单不要盲目退保

    张老师认为，对于已经购买香港外币保单的内地投资人，汇率风险始终存在。他提醒大家注意，人民币升值将是一个缓慢的过程。３０年之后港币对人民币汇率如何，目前无法判断。这一点投保人在购买时应已相当明确。在香港退保成本也很高，投保人应仔细衡量得失。特别对于十年前购买外币保单的投保人来说，可以比较一下保单收益，看能否覆盖掉汇率风险。有统计显示，人民币自汇改以来，相对美元已升值２２％。

    另外，他表示，境外大保险公司为了避免大范围外币保单退保，可能会推出相应措施。以其技术实力完全可以与投保人商议，如果投保人希望中途调换成人民币保单，此种转换从技术上讲没有任何困难，关键看保险公司如何对待这部分内地人群的诉求。

    投资者看不明白最好不要买

    据介绍，渣打香港已推出保本形式的人民币挂钩结构性投资产品，让客户有机会赚取较传统定期存款高的回报。投资回报与相关指数的表现挂钩，相关指数又可与同资产组合挂钩，包括外币、商品或股票指数等。据香港媒体报道，汇丰则推出人民币外汇挂钩存款；交银则连推３种人民币相关产品或服务。

    记者注意到，此次渣打香港直接将人民币理财产品信息发给了内地媒体，这在以往是很少遇到。从中也可看出香港金融机构有意吸纳内地投资者。

    深圳大学保险系张老师专门研究衍生品。他认为，香港推出人民币理财产品不同于推出人民币保单，将会对内地理财市场形成较大冲击。他表示，从近期对国内金融机构理财产品的调研看，自金融危机后，理财产品监管更趋严格，理财市场过于保守，挂钩型的结构产品几乎全部叫停。近日银信合作理财产品也叫停，高回报的固定收益类产品国内市场几乎没有了。

    他分析说，理财产品的核心是技术，如何对市场风险建立模型，最终如何对产品定价，这方面香港金融机构是长项。对于内地投资者而言，香港理财产品选择余地更大，由于其产品挂钩范围更广，理论上讲，高收益、高风险的产品更多。这对于关注投资回报的内地投资者有相当吸引力。他提醒说，内地居民到香港购买人民币理财产品虽然无汇率风险，但产品风险和产品理解风险依然存在。他解释说，购买理财产品最终以什么币种结算与产品本身风险没有直接联系。通常结构型产品与高风险、高收益相关。如果产品最终出现亏损，无非是用外币亏，还是用人民币亏而已。此前香港销往内地的理财产品，由于投资者不了解产品内容，在市场遭遇大熊时几乎血本无归，香港有毒理财产品一度饱受指责。他认为，此类产品风险一直存在，投资者看不明白最好不要买。