2004年，随着中国人寿、中国人保、平安保险的股票在海外成功上市，保险业的调整转型也拉开了序幕。然而，好景不长，随着2006-2007年资本市场持续走强，投连险、万能险大行其道，趸交产品也“死灰复燃”，人人都想分享资产暴增的盛宴，银行代理业务借力投连险等产品呈现出井喷的景象，结果出现了2008年逆市飞扬的壮观场面。2009年第二轮转型已经开始，并已成为我国保险业的必然选择。

    转型，中国险企必然的选择
策划/本刊编辑部  执行/刘 平

    在一片“狼来了”的喊声中，跑马圈地、以快制胜的思想成了主流，抢在外资保险企业大举进入前，做大规模、布好局成了不二选择。于是，不管什么业务，只要能冲规模就做，规模大但业务价值低的银行代理业务、趸交业务、团体业务大行其道。特别是从2001年起受银行代理业务的强劲拉动，我国保险业的增速陡然提高，2002年寿险业年增长一度达到了60%。然而，此类业务对资本金的“消耗”也非常大，太平洋保险、新华人寿、泰康人寿等保险公司在偿付能力监管方面先后触到了红线和黄线。

表一 1997-2008年保费收入、增幅及寿险保费占比

 

年度	总保费收入	同比增幅	保险深度	保险密度	寿险保费收入	寿险比增	寿险占比
1997	1087.96		1.46%	88	601.96		55.33%
1998	1261.55	16	1.61%	101.12	753.78	25.2	59.75%
1999	1444.52	14.5	1.76%	114.84	885.08	17.42	61.27%
2000	1599.68	10.74	1.79%	126.21	989.56	11.8	61.86%
2001	2112.28	32.04	2.2%	168.98	1424.04	43.91	67.42%
2002	3054.15	44.59	2.98%	237.64	2274.64	59.73	74.48%
2003	3880.4	27.05	3.33%	287.44	3010.99	32.37	77.59%
2004	4318.13	11.28	3.4%	332	3228.25	7.2	74.76%
2005	4927.34	14.1	2.7%	379	3646	12.94	74%
2006	5641.4	14.5	2.8%	431.3	4061	11.4	72%
2007	7035.76	24.7	2.85%	529	5038	24.06	72%
2008	9784.10	39.06	3.25%	736.74	7447.5	47.83	76%
注：1、以上数据摘自中国保险年鉴及中国保监会网站。
2、由于2005年对GDP数据的调整，使得保险深度（占GDP比重）出现下降。
3、寿险保费收入含健康险和意外险。

2004年，第一轮转型

2004年，随着中国人寿、中国人保、平安保险的股票在海外成功上市，保险业的调整转型也拉开了序幕，由于资本市场对利润的重视远大于对规模的要求，迫使其由规模扩张向价值扩张转变，主动调整业务结构和产品结构，也带动了整个保险业的调整转型，2004年寿险业的增速仅为7%，但业务价值的增长却大大高于规模的增长。在业务结构方面，寿险公司团、个、代三大业务领域中，业务价值高的个人业务受到空前的重视，业务价值低的团体业务和银行代理业务受到了不同程度的抑制。在产品结构方面，业务价值高的个人期交业务、团体短险业务、十年期银行代理业务、银行期交业务受到重视，而个人趸交业务、五年期银行代理业务、低价值的团体长险业务受到了限制。

 

    业务结构失衡困扰寿险业

“现在的情况是：保费收得越多，越害怕。”中国平安保险(集团)公司董事长马明哲的话，代表了多数保险公司高管层的想法。由于投资渠道狭窄，总体投资收益较低，保费收入越多压力也越大。马明哲的体会尤为深刻。“投资收益不理想，香港的资本市场很难接受。”从前几年的数字来看，平安保险的资金运用收益率排名，始终在同业中名列前茅。既或如此，2004年平安4％多一点的资金运用收益率与美国同业10％以上的水平相距甚远。

对寿险公司而言，趸缴产品的一次性付款安排让保险公司无需担心未来的不确定性。但是，如果要维持长期的稳定的现金流，趸缴产品并不是一个好的选择，假如趸缴产品占比过大必然造成某一年度的保费收入基数膨胀；相反，期缴产品的保费收入从来都增长有限，假若下一年度突然停卖趸缴产品，会导致保费收入的急剧缩水。为了保持业绩基本稳定，需要花上三五年甚至更长的时间来消化。

　　内含价值是评价保险公司和保险股的重要评估指标，而在计算内含价值时，需要估计出每一期的现金流和风险贴现率，影响内含价值估算的主要因素包括：各种费用、灵活缴费保险产品的未来保费、续保率和退保率、投资收益率等诸多指标。从目前产品保障期限和缴费期限来看，假定不同险种的年度赢利能力相同，以相同的年度保费计算，长期的期缴产品由于其业务的持续性，其内含价值要远高于短期、趸缴产品。

2005年6月，保监会主席助理兼人身险部主任陈文辉在一次会议中举例指出，某大型寿险公司，其25%的个人业务(主要指期缴产品)创造的内含价值是92%；25%的团险创造的内含价值是6%；50%的银行保险业务创造的内含价值仅仅2%。由此可见，业务结构调整和产品结构调整已经成了必然的选择。

 

    结构调整带来新气象

在保监会加强偿付能力监管和改制上市等因素的推动下，人寿保险公司的效益观念得到进一步强化和巩固，对产品结构、产品种类和缴费结构进行了积极的调整。在产品结构上，逐步延长保险期限，提高保障成分；在产品种类上，分红产品业务取得长足进步，万能保险等创新业务稳步发展，并在企业年金业务的发展上取得了积极进展；在缴费结构上，大力发展期缴产品，这有助于带来稳定的续期保费，增强了其稳定和持续发展的动力。

中国保监会主席吴定富在2005初召开的全国保险工作会议上指出，“由于保险公司主动调整业务结构和受加息等因素的影响，人身险业务增速有所放缓，人身险业务进入了平稳增长的转型期。” 当然，增速放缓并不意味着保险公司增长质量和效益的放缓。据不完全统计，2004年保险全行业预计账面利润超过52亿元，成为近年来盈利最好的一年。“去年全行业利润是近年来最好的一年，”吴定富总结说，“这是结构调整初见成效的结果。”

他分析说，从寿险来看，期缴业务增长较快，个险业务基本上是以期缴为主，中国人寿、平安人寿、太平洋人寿和泰康人寿等4家公司的新单期缴保费增幅比规模保费高出22个百分点，标准保费增幅比规模保费高出46.7个百分点。其次，银行保险产品逐步转型。太平洋人寿、新华人寿、泰康人寿积极开展储蓄类银行产品，三家公司十年期银保产品增幅都超过了100％。平安人寿则主动放弃部分薄利的银行保险及团体保险市场，控制高手续费的银保产品，银保产品同比下降了43.8％。利润增长的第三个原因是，风险保障型产品发展加快，业务品质得到提高。

从2004年的业务发展趋势来看，大公司在积极调整业务结构，中小公司也在努力实现产品结构优化，提高期交业务和风险型业务占比。目前包括民生人寿在内的多家公司正在全力推进个人寿险的期交业务工作，力争进一步优化期交业务的所占比例。中国人寿表示将在险种结构方面重点发展高边际利润传统产品和风险型分红保险，实现美国会计准则下保费收入的较快增长。在交费结构上，继续大力发展期交业务，特别是10年期以上的业务，促进交费结构持续改善，提高业务持续发展能力。

    期交保费业务不但有利于保险公司改善业务结构，而且对保户也是相当有利的。因为期交保费的总额绝对值虽然大于趸交，但在期交过程中任何一个时间出险时保险公司都要进行理赔。按第一次交费，一般期交保费是几千元博十万元甚至几十万，可差几十倍，此时对于被保险人来说，利益是最大化的。

产险方面，最突出的变化是市场集中度大幅度下降。最大的三家财产保险公司的市场份额，由2003年的89.3％下降到79.9％。同时各家财险公司也进行着业务结构和产品结构的调整。华泰财险表示，将继续发展企业财产险、货运险等效益险种，重点开发意外险、责任险等一批技术含量高、市场潜力大的新产品。太平洋产险则下发了支公司经营手册，进一步加强风险管控能力、把降低基础运营风险放在首位。人保财产公司表示，积极响应国家有关政策，开发火灾公众责任险等产品，为社会公众提供安全保险保障。积极创新与“三农”密切相关的奶牛、棉花等种植业保险产品，推进农业保险试点工作，支持和服务“三农”发展。

 

    【个案研究1】    平安的调整——游刃有余

平安保险作为改革开放的产物，1988年成立于经济特区深圳。然而，在传统模式下，团体业务占主导地位，个人保险业务一直发展缓慢。直到1992年，友邦重返上海，从海外带来了寿险营销新模式。

平安慧眼识珠、勇于创新，把这种寿险营销新模式做了新的诠释，随着其全国机构布局完善，平安在个险城市战的较量中，不仅比有浓厚政府色彩和痕迹的老人保略胜一筹，而且敢与外资“劲敌”一较高下。平安这个吉祥而响亮的名字，不仅为我国保险业的发展贡献甚大，也随着其海外上市而蛮声海外。

平安寿险市场份额在2001年一度高达28%。然而，在你追我赶、大干快上的浪潮中却能始终保持清醒的头脑，轻规模、重效益。轻冲规模的银行代理业务、团体业务，重内涵价值高的个人业务。2006年市场份额虽为17%，然其内涵价值却得到了大幅提升，更具可比意义的APE市场占比不断攀升，远高于规模市场份额，尤其可贵的是这种增长不是躺在过去的功劳簿上，而是靠新单业务，靠新单中的期缴业务。

马明哲在2005年全保会期间曾表示，平安将坚持利润导向，调整产品结构，从组织架构、产品、渠道、服务等各个方面积极探索可建立核心竞争优势、可持续发展的业务模式。令平安人自豪的是在其为我国保险业不断输血的过程中，其新契约的开拓能力却愈战愈强，这是长远发展的根基，是真正的核心竞争力。

    点评：

素有中国寿险营销领域黄埔军校美誉的平安，具有强大的创新精神和现代管理理念，在第一与第三之间，平安有足够的规模空间进行从容调整，既或规模市场份额只有17%，平安寿险仍稳坐市场份额的第二把交椅，远远将第三名甩在后面。而更具可比意义的APE市场占比不断上升，超过了30%，足见其竞争实力。

平安是最先尝试银行保险业务的，然在银保业务超常发展时，平安主动放慢了脚步。在团险业务转型过程中，也是最坚决的，把盈利放在首位，而不是冲规模。在三大业务渠道中，独尊效益贡献大的寿险营销业务。这就是平安。

 

    【个案研究2】    国寿的调整——稳扎稳打

中国人寿是市场上调整业务结构较早的公司之一。

2004年中国人寿开始进行业务结构调整，提高了利润较高的风险型业务比重，以及总保费中期缴保费的比例，以增强盈利长期增长的潜力。这一年，中国人寿还着力推广风险型分红产品销售力度。同时，把风险型产品保费收入和期缴型业务收入作为分支机构的两项主要考核指标，有效地推动了业务结构的调整。

2006年底，中国人寿公布的A股招股说明书申报稿显示，2006年年中，中国人寿偿付能力充足率达到了253％。这一数字远高于保监会100％充足率的监管要求。中国人寿的相关人士表示，对公司偿付能力贡献最大的，除了广为市场关注的公司49.4％的市场份额和近两年优秀的投资收益外，公司开始于2004年的业务结构调整也功不可没。

从中国人寿近两年来公布的业绩报告和此次的招股说明书来看，公司业务结构平稳转型取得了显著成果，对公司的内含价值提升也很明显。

　　尽管船大掉头难，中国人寿还是一直在低调地坚持进行业务结构调整。2005年初，中国人寿表示，公司把业务结构调整放在优先的位置上。在险种结构方面，通过制定科学的业务计划和考核办法，重点发展高边际利润传统产品和风险型分红保险，实现美国会计准则下保费收入的较快增长。在缴费结构上，继续大力发展期交业务，特别是10年期以上的业务，促进交费结构持续改善，提高业务持续发展能力。

　　中国人寿的有关人士表示，业务结构的优化将是中国人寿A股上市后坚持的方向。在中国人寿的招股说明书里，业务结构调整也被着重提到。在“公司的发展计划”中提到，在保持业务较快增长、巩固市场领先地位的前提下，公司将大力拓展内含价值高的风险型期缴业务和意外保险业务，着力优化产品结构和缴费结构，促进业务持续增长、销售队伍稳定和公司内在价值提升。

    点评：

做为占据我国寿险业半壁江山的龙头老大，中国人寿的调整转型倍受关注。肩负着稳定我国保险业发展重任的中国人寿，不调整显然不行，调整过大也不行，这就决定着中国人寿只能采取较温和的向个险效益型的转型之路。事实证明，这是一个明智的选择。

 

调整在向更广阔的领域延伸中夭折

人身险结构调整依然任重而道远。当时，人身保险业务增长的主要力量来自银行保险业务，但银保渠道依然属浅层次合作，费用控制面临不确定性，盈利能力偏低；另一方面，企业年金业务没有突破性进展，团体保险增长乏力。总的来说，个险渠道业务结构较好，银保、团险转型面临较大压力。

因此，在已经取得成效的基础上，保险业应从加强薄弱环节、推动县域保险市场发展，以及促进不同区域保险市场协调发展三个方面来继续推进结构调整。

在加强保险业发展的薄弱环节方面，应进一步注重发展保障型保险产品，大力发展养老和健康保险；积极发展责任保险，包括发展旅客责任保险和危险货物运输责任保险，推进医疗责任保险，研究在部分高危行业和公共营业场所建立强制责任保险制度；努力发展农业保险等。这是多数保险公司已经在做而且还需要继续深入的方面。

在推动县域保险市场发展方面，要研究制定促进县域保险市场发展的政策措施，支持开发适合县域消费、保费低廉、保障适度的保险产品，鼓励根据县域特点探索新的销售和服务方式；建立健全机制，在人员配备、费用预算等方面给予适当倾斜；加强领导，有条件公司要设立专门部门加强对县域业务指导。这是多数保险公司在尽力回避的方面，他们把眼光和重点放在了城市，然而这是一个误区。

在区域协调发展方面，要注重欠发达地区保险业务的发展，促进不同区域保险市场协调发展，形成各有侧重、各具特色的区域保险市场发展战略。其实，发达地区市场虽然大，但却未必适合每一个公司。西部市场虽然容量小，但竞争主体也少，投入产出的效果更好。现在已有越来越多的公司开始意识到这一点，但还是有不少公司忽视这个难得的机遇。

与此同时，在进行结构调整的同时必须注意处理好发展与结构调整的关系。要通过结构调整，促进速度和质量、结构、效益的统一。要把业务调整的力度与可承受的程度结合起来，防止业务出现大起大落。在发展中调整，在调整中发展。2004年有公司在压缩不良业务的同时没有相应的替代产品跟上，业务发展出现较大波动，即没有处理好发展与结构调整关系。

 

    【个案研究3】    县域保险助力中国人寿

自2006年年初以来，中国人寿股价持续攀升，连创历史新高。当年9月20日收于15.36港元（较2005年12月30日收市价上涨超过124%），根据彭博公布的数据显示，中国人寿当日的总市值已达530.9亿美元，位列全球上市寿险公司第一，位列全球上市保险集团第六。

在此增长的背后，中国人寿的县域保险功不可没。一些专家指出，县域保险最大的问题是农民较高的保险需求与较低的支付能力和较高的展业成本之间存在着深刻的矛盾，这一矛盾一直困扰着保险公司。在许多保险公司内部也存在着这样一种声音，认为农村单分散、金额低，不仅展业成本高，续收成本也高，因此主动放弃农村业务。因此，在很多偏远、落后的的县、乡经常是只有中国人寿一家公司在跳独舞。这也成就了中国人寿晋升为全球寿险老大。

县域保险收入是中国人寿业务的重要支柱，占全国县域寿险市场的75%以上，是中国人寿最重要的保费收入来源之一。2005年，杨超上任后，把县域保险发展战略定为中国人寿最重要的战略之一，并成立了县域保险部，进一步促进了中国人寿县域保险业务的发展。该决策也得到保监会和国寿高层强力支持。

    点评：

农村保单真的既分散，又展业成本高、续收成本也高吗？事实并非完全如此，许多公司的县域农村业务完全是业务人员的自发行为，因此没有形成集中规模，就显得很分散，如此也就造成效率低下，成本偏高。如果一家公司有计划集中开拓局部县域保险业务，情况就大大不同了。

调研数据显示，在上海、广州等沿海城市和地区的保险渗透率达到50%以上，而在经济相对落后的乡村仅有10%。据不完全统计，2004年全国县域保险密度为122.47元，比城区寿险密度低近600元；县域寿险深度为1.35%，比城区低2个百分点。与此形成鲜明对照的是，相关数据显示我国县域人口总数为9.35亿，占全国总人口73%；2003年全国县域经济的国内生产总值（GDP）为6.45万亿元，占全国GDP的55.15%。

差距也意味着潜力，县域保险发展的相对滞后也为保险业者提供了巨大的发展空间。无论从构建和谐社会和社会主义新农村建设的大局来看，还是从保险需求判断来看，今后我国农村人身保险市场都将会有一个比较大的发展。农村保险市场发展已经到了起步阶段，农民对人身保险具有一定的购买力，并开始持续增加，县域保险的需求潜力巨大。这就是难得的历史机遇。

 

    【个案研究4】    二线出击成就长城人寿

都说保险“嫌贫爱富”，所以纷纷涌进东部发达地区市场，以至于像在上海、广州这样的市场光寿险公司主体就多达三十家左右；而在银川、贵阳、内蒙古这样欠发达地区市场寿险公司主体仅有三至四家。然而，新兴寿险公司普遍在上海、广州这样竞争激烈的地方表现不佳，就连中国人寿这样的老资格也不得不退让三分。

有鉴于此，在机构发展策略上，长城人寿除总部设在北京外，避开了竞争最激烈的上海、广州、深圳等一线城市，选择了竞争不很激烈，但市场潜力较大的二、三线城市。自2005年9月20日成立2007年，长城人寿设立了四川、山东、湖北、河南等6家分公司和乐山、宜昌、襄樊等7家中支公司以及24个营销服务部。下一步计划在河北、辽宁、山西等地设立机构。

长城人寿确立的扩张战略是，优先选择竞争不是最激烈，但成长性好、容纳度高的市场。2007年，长城人寿已在全国45家寿险公司中跻身第16位，在2004年11月以后开业的新公司中位列第2位。

    点评：

吴定富主席曾在2006年全国保险工作会议上的讲话中指出，只强调在发达地区、中心城市、优势产业和富裕人群开展业务，而忽视开拓新的业务领域和服务对象；只注重经济效益，而忽视社会责任。这些观念既影响了保险业在经济社会中发挥应有的作用，也限制了保险业自身的发展空间。其实，到西部去发展不仅承担了社会责任，也会有经济效益。

目前，在西部地区竞争主体较少、市场保护较好的情况下，还存在短时间的低成本快速扩张的机会。这就是机遇，尤其是对那些新成立的中资寿险公司，不如在投入产出比高的西部市场扎根立足，建立根据地，完成最初的积累。

继合众人寿第一家将总部设在中南部的武汉并快速扩张发展后，第一家总部选在西部重庆的合资寿险公司大东方也宣告成立。而美国大都会人寿与首都机场合资成立的中美大都会自在北京开业后，第二站就选在了西南重镇重庆，也从另一个方面说明了中西部的历史机遇。然而，这种低成本扩张的机会已是千载难逢，而且时日不多。随着新主体的不断增加，中西部的竞争也将迅速加剧。

 

    【个案研究5】    新华的调整——惊险一跳

新华人寿，1996年成立的全国性股份制寿险公司，当时只在北京一地作业。在2001年我国加入世贸之际，为保护民族保险业，监管机构开始由审慎地批设机构转向鼓励中资公司申报筹建新分支机构。

当年，新华人寿就在外方股东苏黎士的帮助下运用科学的方法确定了第一个五年发展规划。其要点是建立以寿险为核心的金融保险集团，寿险市场份额达到5%；并确立了“重点发展个人业务、快速发展银行代理业务、有序发展团体业务”的业务策略，走的是以快制胜、低成本快速扩张的发展道路，三条业务渠道齐头并进。2002年一年，新华开设了19家分公司、46家中支公司，年底分公司达到了29家，中支公司53家，分公司覆盖了主要省份。至此，新华人寿成为了真正的全国性保险公司。

然而，在高速发展的背后，一些隐性矛盾开始显现：一是机构发展失衡，一些新建机构效率低下，投入产出比过低，部分老机构也出现业绩滞长的问题；二是业务结构失衡，银行代理业务占比过大，超过了50%；三是产品结构失衡，趸交业务、五年期银代业务增长过快。

2003年底，因应内外部环境出现的较大变化，新华对业务策略进行了重大调整。调整后的业务策略为“重点发展个人业务、适度发展银行代理业务、有效发展团体业务”。对业务结构和产品结构进行调整转型，对规模和效益做出综合平衡的要求，银行代理业务由快速发展转为适度发展，过快的脚步得到了适当的抑制；而团体业务也由有序发展转为有效发展，更加注重团体业务的价值和效益。

具体措施包括：逐步提高个人期趸比例，逐步降低五年期银代业务占比，尝试银代期交业务，大幅提升团体短险业务规模等，概括地说，即向规模险种要效益、向效益险种要规模。经过一年的结构调整，2004年新华人寿的期缴业务占比由上一年的38％提高到87％；十年期银行代理产品由40％增加到70％。

2005年10月，新华人寿“二五”规划（2006-2010年）出台。新华的发展愿景是成为国内最具成长潜力、最具投资价值、最具企业责任的寿险公众公司。根据上述愿景，未来五年的战略目标是确立在国内寿险市场第二集团中的优势竞争地位。具体说就是降低了对发展速度的追求，而更加注重对业务价值增长的追求。

    点评：

新华与平安的处境大不相同，后面挑战者紧紧跟随，市场份额差距不大，情势微妙，没有足够的空间可供调整。于此情形，惟有加快发展，与挑战者拉大距离，方可从容调整。否则一旦被挑战者超越，必将陷入被动局面。至于可能制约发展的偿付能力压力，必须以开放的心态加以解决。瞄准并努力逼近太平洋寿险是一种比固守第二集团中的优势竞争地位更积极、更主动、更有效的策略。如此，极有可能形成新的格局划分：一则是跃入第一集团；二则可能是使太保并入第二集团。即使不能实现上面两种变化，也必然有利于缩小与太保的差距，巩固第二集团领头羊的地位。

2007年，一度紧随其后的泰康人寿以342亿对326亿的微弱优势超过新华人寿，成为第二集团的新首领。然而，2008年二者保费收入分别大增68.67%和70.77%，虽以577亿和557亿的保费收入跻身于第一集团，但保费“虚增”严重。

 

逆市飞扬、保费暴增——万亿背后有隐忧

    随着2006-2007年资本市场持续走强，投连险、万能险大行其道，趸交产品也“死灰复燃”，人人都想分享资产暴增的盛宴，银行代理业务借力投连险等产品呈现出井喷的景象。即或在2008年资本市场深度调整的过程中，人们始终期望回调不会深，而是难得的购买机会，结果出现了2008年前三个季度逆市飞扬的壮观景象，即使是第四季度开始抑制过快的脚步，2008年全年保险行业增长仍然高达近四成，寿险业更是增长近五成。然而，其中所蕴含的风险也不容小觑。

    2008年原保费收入近万亿是我国保费收入规模的一个历史性的突破。然而，从业务结构讲，银保业务超常规发展是主要力量；从产品结构上讲，投连险和万能险是主力军。这种单纯追求规模而忽视业务结构和品质的粗放式发展似乎又重回2004年以前的发展老路。由此我们也可以感觉出其隐含的风险。

其一，内涵价值低、对资本金消耗大的银保业务占比过大，不仅有违保险的本质，也容易造成偿付能力的压力。2008年以来，有多家保险公司出现偿付能力不足的问题，甚至被保监会暂停部分业务。

其二，投连险和万能险的过度销售，容易引起退保风潮和信任危机。保监会主席吴定富表示，2008年寿险保费收入增长，主要受投资型保险产品的热销拉动。上半年，投资型产品占寿险保费收入的比重达79%。2008年初，上证指数仍在5000点上方摆出上行的姿态，与资本市场紧密相连的投险连也仍在牛市盛宴的狂欢中沉醉。但如今，随着资本市场的跌宕起伏，投连险也如过山车随之风云突变，仅一年时间，就经历了收益大跌、退保风波与产品惨淡下架的风风雨雨。

 

“投连险政策变脸”

从政策的走向上来看，2008年初主要还是在应对由于资本市场暴涨所引发的投连险和万能险的热销，并由此导致的分红险和传统险出现的较大规模的退保。2008年2月27日保监会公布的《2008年人身保险监管工作要点》明确提出，对各公司业务风险进行持续监测，尤其要密切关注投连、万能险的发展动态，分红、传统险的退保情况，满期给付高峰的应对情况，加大对销售误导等违规行为的行政处罚力度。然而时隔不久，就开始应付资本市场骤跌所可能引发的投连险退保潮。2008年3月24日，北京晨报发表李隽琼的文章称，股市持续低迷殃及投连险，保监会担忧“投连险风波”重演。2008年11月6日保监会发出《关于征求对〈人身保险新型产品信息披露管理办法（征求意见稿）〉意见的函》，该办法对新型产品（指投资连结保险、万能保险和分红保险）的利益演示作出了严格限制。对于投资连结保险，高、中、低上限分别为7%、5%和3%。

 

　　2007年才走了没多久，股市就给投资者来了个大大的下马威，上证指数一泻千里，但是投连险和万能险却给投资者倾注了满满的信心。当沪指从6100点腰斩，投连险保费却大幅提升，2008年一季度保费收入为上年同期的6倍，掀起了逆市飞扬的热潮，因为人们瞄着7000点、8000点的新高峰，甚至有人预言10000点，所以每一次回调都是进场的良机。然而，这一次残酷的现实却击碎了善良人们的美好愿望。

归结起来，在保费高增长的背后，存在着产品结构、业务结构、业务品质、偿付能力、投资能力和行业信誉等隐忧，这已引起了监管部门的高度重视。

 

2009年，第二轮转型已经开始

2008年12月27日在北京召开的2009年全国保险工作会议明确提出，积极防范和化解保险风险，加快结构调整和发展方式转变。中国保监会主席吴定富指出，要以结构调整促进发展方式的转变，在调整转变中形成新的竞争优势。

吴定富要求，加快结构调整，一是按照突出主业的原则，促进保险业务结构调整。以消费者需求为导向，开发更多内含价值较高的保障型产品和期交产品，注重发展长期型业务，增强保险保障功能。合理确定投资型产品发展规模。制定保障型产品的鼓励政策，推动保障型产品发展。建立健全投连和万能产品销售资格和销售行为管理制度，引导公司加大力度发展长期业务、期交业务。二是促进销售渠道调整。合理利用和配置销售渠道资源，改变过分依赖某一类销售渠道的状况，逐步形成不同渠道相互补充、共同发展的格局。三是促进资产管理结构调整。顺应市场变化，进一步调整保险资产配置，合理确定固定收益资产、权益资产和流动资产的比例。以产品为基础，构建投资组合，建立保险产品设计、销售和投资的协调机制，切实加强资产负债匹配管理，从源头上控制定价风险、利率风险和错配风险。

2009年2月2日中国保监会下发《关于加快业务结构调整进一步发挥保险保障功能的指导意见》，进一步明确了人身保险行业业务结构调整的重点和方向，引导行业大力发展风险保障型、长期储蓄型业务。

《指导意见》要求各人身保险公司高度重视业务结构调整工作，要将业务结构调整工作与防范化解风险、保护消费者利益、转变发展方式、发挥保险的风险管理和保障功能紧密结合起来。要求公司制定中长期业务结构调整规划，并纳入公司总体发展战略之中。

2009年2月25－26日，中国保监会在北京召开全国寿险监管工作会议。会议指出，2009年寿险业的核心任务是结构调整。2008年上半年寿险投资理财类业务发展过热现象明显。为了引导寿险业回归保障本质，提高行业可持续发展能力，保监会自2008年8月开始大力推动寿险业结构调整。会议指出，2008年四季度以来，在监管措施的内部约束和国内外经济形势的外部影响下，业务结构调整逐渐成为了大多数寿险公司的共识。

2008年四季度保障类业务和期缴业务明显增长，个人代理渠道重新成为第一大销售渠道。自2008年10月起，寿险公司个人代理业务一直保持平稳较快增长，占总保费比重开始超越银保业务；12月，个人代理业务占比增至50%，银邮代理业务占比则降至40%。

保障类业务占比上升，万能、投连等偏重于投资理财功能的业务占比下降。在监管政策推动的同时，受资本市场持续低迷影响，主要寿险公司开始下调万能险结算利率，控制或停售投资类险种，在个险渠道加大保障类业务，在银邮渠道加大期缴分红险和万能险销售力度。2008年四季度，保障成分较高的普通寿险、意外险、健康险等传统寿险业务占比明显上升。

期缴业务增长速度开始超过趸缴业务，业务品质和可持续性有所增强。自2008年11月起，标准保费增长速度开始超过新单保费增长速度，12月标准保费同比增长达到30.7%，超过了新单保费增幅10个百分点。

保监会主席助理陈文辉在全国寿险监管会上强调，结构调整是一项长期持续的过程，目前还刚刚起步，主要体现在销售渠道、产品期限、缴费方式等方面，要从根本上转变发展方式仍然任重道远。

陈文辉指出，当前是寿险业结构调整的好时机。寿险业结构调整既是寿险业防范化解风险的重要手段，有利于保险公司在金融危机冲击中度过难关；也是转变发展方式的战略性选择，是培育行业核心竞争力的过程。

2009年4月21日，吴定富在一季度保险监管工作会议和保险监管工作情况通报会上指出，结构调整是保险业的一项重点工作，要把结构调整作为关系保险业当前和长远发展的战略任务，切实抓紧抓好。

吴定富指出，当前，结构调整已成为全行业共识，并取得初步进展。一季度，各保险公司采取切实有效措施，重点发展期交、期限长、保障程度高的业务，结构调整成效正在逐步显现。

结构调整取得初步成效

从险种看，投连和万能险占寿险公司业务的比重同比下降14.8个百分点。非寿险投资型业务规模得到有效控制。从销售渠道看，保险公司的销售渠道资源配置逐步均衡，寿险过分依赖银邮销售渠道的状况有所改善，个人代理业务保费收入1054.9亿元，同比增长15.4%。从保单期限看，寿险新单期交占比上升，内含价值有所提高。新单期交保费同比增长28.8%，比新单业务保费增速高26.2个百分点。

 

吴定富同时表示，结构调整对于提高发展质量、增强行业可持续发展能力、发挥保险功能作用，具有十分重要的战略意义，要切实抓紧抓好这项工作。促进短期业务向长期业务转变、趸交业务向期交业务转变，加大产品的保障功能。把销售渠道建设作为调整结构的关键环节来抓，通过销售渠道调整促进业务结构调整。

吴定富强调，要坚定结构调整的决心。保险业结构调整是一个长期的过程，不可能一蹴而就，必须作为一项攻坚任务持之以恒地抓下去。

 

【链接】         行业正增长之下难掩多数公司负增长

2009年1月份，保险行业原保费收入同比增长8.7%，与上年同期55.1%的增速相比，大幅回落逾46个百分点。全行业增速个位运行，寿险保费收入保持两位数增长态势（10.61%），并没有出现业内一直担忧的“全行业负增长”，保险业2009年首张成绩单，确实超乎市场预期。但是，亦有业内人士注意到，如考察单个公司业绩，则呈现“大面积负增长”。剔除国寿、平安两家公司保费收入，寿险行业增速同比为负增长。

 

综上所述，第二轮业务结构调整和产品结构调整已经迅猛而来，并成大势所趋；转型已成必然的选择。