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时间:2018年10月30日
编辑:涂涂
A股沸腾!史上最大回购潮来袭
股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票。10月26日《公司法》修改落地后,A股迎来了一股回购热潮。10月29日晚间,A股史上最强的回购预案出现了,中国平安拟回购最多不超过10%的总股本,可能将有近1100亿元的回购资金注入市场。
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  ⊙记者 覃秘 ○编辑 邱江

  10月31日,海鸥住工披露董事长提议回购不低于5%且不超过10%公司股份的公告,公司股价一字涨停。“老板豪气!”有投资者在公司股吧留言。

  不低于5%!如此大比例的回购,确实相当给力。据上证报资讯不完全统计,截至10月底,沪深两市已经有4家公司的回购股份比例超过5%;按照披露的回购下限和公司最新市值估算,另有8家公司的回购股份比例预计将超过5%。

  四公司回购比例已超过5%

  正在实施回购的公司中,已回购股份占公司总股本比例最大的是均胜电子。据查询,至10月29日,均胜电子已回购了6100.7万股公司股份,占公司总股本的6.43%,支付总金额为15.55亿元。经查公告,均胜电子的回购预算是不低于18亿元且不高于22亿元。

  梦网集团目前正在实施第三次回购,此次已买入近1500万元,拟回购总额为不超过3.2亿元。去年8月以来,公司已经完成了两次回购,实际回购的股份数量分别为1602万股和5099万股,分别占公司总股本的1.86%和5.92%,回购金额分别逼近前两次回购的预算上限1.8亿元和5亿元。

  龙宇燃油和八菱科技的回购股份比例也已经超过5%。据披露,至10月15日,龙宇燃油已通过二级市场回购2346万股公司股份,占公司总股本的5.32%,支付总金额2.2亿元;至10月12日,八菱科技的回购股份数量达到1446.5万股,占公司总股本的5.11%。

  此外,理工环科、捷顺科技等多家公司的回购股份比例已经超过4%。

  多家公司承诺回购比例不低于5%

  除了上述大手笔回购外,更多的回购还在实施过程中。据上证报资讯统计,在海鸥住工之前,若按照披露的回购下限和公司最新市值估算,已有佳士科技、华业资本、金发科技等一批公司承诺回购股份的比例不低于公司总股本的5%。

  如佳士科技披露,按公司预算的回购最高金额3亿元(含)、回购股份价格不超过10元/股测算,预计可回购股份数量不低于3000万股,占公司总股本的5.92%。佳士科技承诺的回购规模为不低于2亿元且不超过3亿元,以10月31日公司股价6.99元估算,2亿元的下限金额预计可回购的股份比例也超过5%。

  再如华业资本,公司回购预算是不低于5亿元且不超过10亿元,以公司最新股价3元估算,预计可回购股份数量将达到1.67亿股至3.33亿股,分别占公司总股本的11.7%至23%。

  还有金发科技,回购预算是10亿元至20亿元,按公司最新市值约113亿元估算,预计可回购8.8%至17%的股份。

  “是否能够回购超过5%股份,虽有一定的不确定性,但大概率会超过。”有接受上证报记者采访的券商人士分析认为,由于多数公司披露的都是回购金额区间,随着股价的波动,回购股份数量将发生变化,但如果回购下限金额就达到目前市值的5%,回购股份数量大概率会超过5%。

  据上证报资讯不完全统计,以10月31日收盘价计算,有7家公司的回购金额下限超过目前公司市值的5%,除了已经提到的佳士科技、华业资本、金发科技和均胜电子,还有华铁股份、远兴能源和东沣B。如果以回购上限来估算,回购股份数量有望超过5%的公司数更是超过120家。

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   中国平安公告称,方案还需要公司股东大会审议,并将由股东大会授权相关机构和人员在不超过公司发行总股本的10%的授权额度内,制定回购具体方案,后续具体回购股份的价格、种类、批次、数量及执行时间仍有待确定及具有不确定性。

  中国平安30日早间发布关于回购公司股份及相关授权方案的提示性公告。公告称,为积极响应国家政府和监管部门的政策导向,稳定资本市场,促进股东价值最大化,公司制定股份回购计划。目前该方案还需要公司股东大会审议,并将由股东大会授权相关机构和人员在不超过公司发行总股本的10%的授权额度内,制定回购具体方案,后续具体回购股份的价格、种类、批次、数量及执行时间仍有待确定及具有不确定性。公司将严格按照有关法律法规及上市规则的要求执行后续股份回购计划,及时履行信息披露义务。

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   在各路资金驰援A股、上市公司积极开展尽责自救的当下,十三届全国人大常委会第六次会议10月26日表决通过了关于修改公司法的决定,有关公司股份回购的规定得到专项修改,中国平安成为公司法完善回购制度后的首批“尝鲜者”。

  A股现史上最大规模回购预案!10月29日晚间,中国平安港股公告,拟酌情及适时回购公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过总股本的10%。上述回购方案尚需中国平安股东大会审议及授权后方才予以实施。《每日经济新闻》记者注意到,截至29日收盘,中国平安A股下跌5.4%报收62元,总市值1.13万亿元。若按照10%的股份回购上限计算,未来将有约1100亿元的回购资金注入市场。

  值得一提的是,在各路资金驰援A股、上市公司积极开展尽责自救的当下,十三届全国人大常委会第六次会议10月26日表决通过了关于修改公司法的决定,有关公司股份回购的规定得到专项修改,中国平安成为公司法完善回购制度后的首批“尝鲜者”。

  两市今年完成1238笔回购

  安信证券最新研报指出,今年A股的回购规模已超过A股以往任何一年,而且上市公司主动大手笔回购也频频出现。Choice数据显示,今年以来沪深两市先后有482家上市公司合计完成1238笔回购,已回购金额达到274.75亿元。

  值得注意的是,自今年7月、8月市场回调以来,上市公司回购力度逐渐加强。从今年上市公司的回购价看,绝大部分较二级市场价格溢价超20%,但仍阻不住股票的下跌趋势。

  10月26日,十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改《中华人民共和国公司法》的决定,并自公布之日起施行。随后,证监会和交易所也推出落实措施。上交所表示,将尽快制定配套业务规则,支持上市公司依法合规实施股份回购,并将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求,防范利用回购实施利益输送等不当行为。

  此次公司法修订被业内解读为“恰逢其时”。回购自由度提升,这一“信号”大大激发了回购热情。《每日经济新闻》记者注意到,在新规落地的首个周末,已有近30家公司抛出回购预案。如恒力股份最新公告称,公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份,回购资金总额不低于10亿元,不超过20亿元,回购价格不超过18元/股。人福医药披露,公司董事长王学海提议公司以集中竞价交易方式回购股份,回购总金额不低于5亿元,不超过10亿元。

  总市值过万亿的中国平安自然不甘人后,事实上,在公司法修改决定公布后,中国平安集团董事会秘书盛瑞生在接受媒体询问时就表示,“新的制度下,公司确实有明确意向会适时推动股份回购。只要是有利于稳定资本市场、股东价值最大化的事情,公司都会去做。”

  回购资金或超千亿

  从回购金额来看,市值排名居前的中国平安一家就将带来千亿的回购资金入场。截至周一收盘,中国平安A股报62元,总市值1.13万亿元。若按照10%的股份回购上限计算,未来将有约1100亿元的回购资金注入市场。

  值得一提的是,在中国平安之前,有两家金融机构也发布了回购预案。10月17日晚间,方正证券发布公告称,拟采用集中竞价交易方式或中国证监会认可的其他方式,以自有资金回购公司A股股份,回购资金总额不超过人民币1亿元,预计回购价格不超过6元/股。10月26日公司法修改决定公布后,东吴证券率先发布回购公告,拟在未来六个月以不低于2亿元不超过3亿元回购股份,回购价格不超过6.8元/股。

  中国平安相关负责人对《每日经济新闻》记者表示:“为积极响应公司法修改决定和监管部门的政策导向,稳定资本市场,促进股东价值最大化,中国平安第十一届董事会第三次会议审议并通过了《关于审议回购公司股份及相关授权的方案》。”

  该负责人还表示,“回购是上市公司对自身的整体经营实力和未来的发展拥有信心的表现。平安高管多次在股东大会上表示,平安的股价一直被市场所低估。此次开启回购,想必也是希望用真金白银说话,提振投资者的信心。”今年以来,中国平安整体表现抗跌,年初至今上证指数下跌23.13%,保险板块下跌26.35%,中国平安下跌了9.04%。

  中国平安港股同日还公布了三季报。2018年前三季度,公司实现归母净利润793.97亿元,同比增长19.7%。

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   A股史上最强的回购预案出现了——昨日晚间,中国平安披露回购方案称,拟回购最多不超过10%的总股本。中国平安作为市值过万亿的大盘蓝筹金融机构,这次回购涉及注入市场的真金白银最多有望达千亿元。

  证券时报记者 潘玉蓉

  A股史上最强的回购预案出现了——昨日晚间,中国平安披露回购方案称,拟回购最多不超过10%的总股本。中国平安作为市值过万亿的大盘蓝筹金融机构,这次回购涉及注入市场的真金白银最多有望达千亿元。

  昨日晚间,中国平安同时披露的三季报显示,今年前三季度实现业务收入8295.85亿元,同比增长14.59%;实现归属于母公司股东净利润793.97亿元,同比增长19.7%。

  拟回购不超过10%股份

  昨日,中国平安董事会审议了《关于审议回购公司股份及相关授权的方案》的回购预案。方案显示,中国平安将根据资本市场、公司股价的波动和变化,回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%。回购方案尚需中国平安股东大会审议及授权后方才予以实施。

  截至2018年9月30日,中国平安总股本为182.8亿股,其中A股为108.33亿股,H股为74.48亿股。

  对于回购的目的,中国平安相关负责人士向记者解释,“为了积极响应国家政府和监管部门的政策导向,稳定资本市场,促进股东价值最大化。”

  10月26日,全国人大常务委员会通过了《关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》及公司章程等有关规定,其中对回购制度进行了修订,主要包括明确适当简化股份回购的决策程序,提高公司持有本公司股份的数额上限,延长公司持有所回购股份的期限等。

  作为国内金融行业的领头者,总市值过万亿的中国平安,对回购政策的反应迅速。《公司法》修改决定公布后,中国平安集团董事会秘书盛瑞生在接受媒体询问时表示,此次法规修改意义重大,公司有意向择机推动股份回购。

  投入或达千亿元

  昨日收盘,中国平安A股报62元,总市值1.13万亿元。若简单按照10%上限计算,未来投入的真金白银最多有望达千亿元。中国平安方面表示,回购资金将包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。

  业内人士表示,10月份以来,已有超过140家上市公司发布了回购方案,但平安这只航母的回购方案一出,无异于再向市场注入一剂强心针。

  东北证券研究总监付立春表示,“回购制度是上市公司维护市场价格和市值稳定的非常重要的手段之一。目前来看,不少上市公司发布了回购公告,至少说明公司的股价确实低于这些股东自己认为的水平。”

  一般而言,回购是上市公司对自身的整体经营实力和未来的发展拥有信心的表现。中国平安高管也多次在股东大会上表示,平安的股价一直被市场所低估。

  数据显示,中国平安上市以来,募资1次,共计388亿元,公司总计向股东派现24次,供给1000.58亿。

  前三季净利润增19.5%

  中国平安昨日晚间披露的三季报显示,中国平安实现归属于母公司股东的净利润793.97亿元,同比增长19.7%。在第三季度,中国平安实现净利润213亿,同比下滑6.9%。

  2018年中国平安的业绩报告开始执行国际新金融工具会计准则,如果按保险子公司执行修订前的金融工具会计准则计算,中国平安归属于母公司股东的净利润增长35.1%。

  在核心金融业务方面,2018年前三季度,寿险及健康险业务实现归属于母公司股东的营运利润521.36亿元,同比增长23.3%。期内,平安产险原保险保费收入同比增长15%。依托公司管理能力及风险筛选能力,前三季度综合成本率优化0.1%至96%,在财险公司中领先。

  2018年前三季度,平安旗下资产管理业务实现净利润125.25亿元,同比增长19.4%。截至2018年9月30日,保险资金投资组合规模近2.65万亿元,较年初增长8.1%。

  今年以来,权益市场大幅波动,以及采用新会计准则,均给资管业务带来了影响。前三季度,受权益资产分红收入下降等因素影响,平安保险资金投资组合年化净投资收益率4.7%,年化总投资收益率4.0%。如果按执行修订前的金融工具会计准则法定财务报表数据计算,保险资金投资组合年化净投资收益率4.7%,年化总投资收益率4.9%。

  相比去年同期,保险资金投资收益率出现下降。2017年前三季度,平安保险资金投资组合年化净投资收益率5.5%,年化总投资收益率5.4%。

  中国平安方面解释,今年前三季度,国内权益市场大幅波动,公司执行新金融工具会计准则后分类为以公允价值计量且变动计入损益的权益投资大幅增加,总投资收益率较同期波动性加大。公司动态调整权益资产配置比例,加大长期股权投资,通过资产配置的多样化进一步分散投资组合风险,降低权益市场波动影响。

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   回购制度大松绑进一步激活了上市公司回购热情。昨日晚间,由中国平安领衔,又有20家上市公司加入回购“大军”。

  ⊙记者 祁豆豆 乔翔  ○编辑 邱江

  回购制度大松绑进一步激活了上市公司回购热情。昨日晚间,由中国平安领衔,又有20家上市公司加入回购“大军”。

  其中,作为蓝筹股的代表之一,中国动力公告称,本次回购资金总额不低于2亿元(含)且不超过4亿元(含),资金来源为公司自有资金,回购价格不超过34.5元/股。

  一大批民营企业亦是本轮回购的积极践行者。富春环保称,拟不低于2亿元且不超过4亿元回购公司股份,回购价格不超过7元/股。公司表示,本次回购股份的用途包括但不限于用于后续员工持股计划或者股权激励计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券或为维护公司价值及股东权益所必需等法律法规允许的其他情形。

  美年健康也表示,拟不低于3亿元且不超过5亿元回购公司股份,用于员工持股计划或股权激励计划,回购价格不超过17元/股。海兴电力拟以1亿元至5亿元进行回购,回购价格不超过18元/股。金晶科技则拟以不低于1亿元、不超过2亿元回购股份,回购价格不超过5元/股。根据公告,若全部以最高价回购,预计回购股份数量约为4000万股,占公司目前已发行总股本的2.74%。此外,浙江富润、百利电气等公司的回购规模也与之相当(1亿元至2亿元)。

  除回购预案(或报告书)之外,乐普医疗、亚士创能等公司实控人也积极提议回购。乐普医疗实际控制人蒲忠杰提议以不低于3亿元、不超过5亿元回购股份,回购价格不高于35元/股。亚士创能实控人李金钟也提议,回购总金额不低于3000万元、不超过6000万元,回购股价不超过15元/股,回购股份主要用于公司员工股权激励、员工持股计划,或减少注册资本及国家政策法规允许范围内的其他用途。

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   10月29日晚间,在交出成绩不俗的2018年三季报的同时,中国平安还在公告中披露了两项重大议案――《关于审议回购公司股份及相关授权的方案》和《关于审议实施长期服务计划的议案》。

  ⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽

  10月29日晚间,在交出成绩不俗的2018年三季报的同时,中国平安还在公告中披露了两项重大议案――《关于审议回购公司股份及相关授权的方案》和《关于审议实施长期服务计划的议案》。

  这两大议案已获中国平安董事会会议审议通过,尚待股东大会审议及授权后方可实施。一旦通过,则意味着中国平安将最多动用千亿资金回购公司股份。另外,员工覆盖范围更广、期限更长、入市资金更多的“升级版”员工持股计划也是箭在弦上。

  业内人士表示,在股市低迷的大背景下,中国平安此举将在一定程度上提振内外部信心。

  前三季归母净利同比增19.7%

  今年前三季度,中国平安实现归属于母公司股东的营运利润856.37亿元,同比增长19.5%;归属于母公司股东的净利润793.97亿元,同比增长19.7%。

  中国平安的核心金融业务表现依旧强劲。其中,寿险及健康险业务实现归属于母公司股东的营运利润521.36亿元,同比增长23.3%。在行业结构调整的环境下,寿险及健康险新业务价值为554.25亿元,同比增长3.2%,其中第三季度同比增长10.9%,增速为今年三个季度中最快。

  作为中国平安新增长引擎的金融科技和医疗科技业务,贡献度在持续加大。今年前三季度,中国平安的金融科技与医疗科技业务归母营运利润同比增长700.4%至54.03亿元,在集团归母营运利润占比6.3%,而去年同期为0.9%。截至2018年9月30日,中国平安的科技专利申请数量累计达8534项,较年初增加5504项。

  最多动用千亿回购

  随三季报同步出炉的,还有中国平安的股份回购方案。为积极响应公司法修改决定和监管部门的政策导向,稳定资本市场,促进股东价值最大化,中国平安昨日召开的董事会会议上审议并通过了《关于审议回购公司股份及相关授权的方案》。

  中国平安表示,公司将根据资本市场、公司股价的波动和变化,酌情及适时回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%,回购资金包括自有资金及符合监管政策法规要求的资金。

  作为市值过万亿的大盘蓝筹金融机构,中国平安此次回购计划震动市场。截至29日收盘,中国平安A股报收于62元/股,总市值约为1.13万亿元。若按照10%上限计算,未来最多将有千亿元的回购资金注入市场。

  业内人士认为,中国平安拟推行回购的举动,说明其对自身的整体经营实力和公司未来的发展充满信心。“开启回购能稳定投资者的信心,有利于提升公司股价的稳定性。而中国平安作为权重股,其股价稳定对市场也将起到一定的‘定海神针’作用,对整个资本市场来说是一个利好。”

  员工持股计划升级 

  为适应“金融+生态”新战略转型的需要,确保集团未来价值的持续增长,中国平安还审议通过了《关于审议实施长期服务计划的议案》。

  该计划旨在鼓励核心人才长期扎根服务于公司,加强公司利益与员工利益的长期绑定,完善公司治理结构,健全公司长期激励约束机制,促进公司长期经营稳健发展,为股东创造长远持续的价值。

  中国平安拟推行的“长期服务计划”每年一期,根据董事会设定的净利润增长率目标的实际达成情况,按一定比例授予一定额度作为员工应付薪酬的组成部分。该方案授出的所有额度,将通过资产管理计划从二级市场购买和持有中国平安股票。

  该方案的存续期为审议通过之日起十年,存续期届满之后可由董事会决议延长。“长期服务计划”参与人从公司退休时提出归属申请,在得到确认并缴纳相关税费后最终获得计划权益的归属。

  此前中国平安已推出针对A股、存续期限为6年的员工持股计划,此次“长期服务计划”被视为升级版的员工持股计划。

  记者梳理发现,此次推出的“长期服务计划”主要有三个方面特点:一是入市资金多,在不影响公司整体利润和现金分红的前提下,调取公司年净利润的3%至5%用于长期服务激励;二是覆盖范围广,原有核心员工持股计划仅1000多人参加,按比例仅占员工总数的0.25%左右,而此次覆盖人数达几万人;三是期限长,参与员工从公司退休时方能提出归属申请,得到确认并缴纳相关税费后最终获得计划权益的归属,这无疑达到吸引、激励和保留核心人才长期服务于公司的效果。

  据悉,中国平安的“长期服务计划”将在股东大会审议通过后,自2018年度开始正式实施,并按监管要求在股东大会通过后6个月内完成首期购股。

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   近期,A股上市公司股份回购之声不绝于耳。分析人士认为,回购显示公司认为其股价被低估,对未来公司发展信心充足。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,10月份以来截至10月29日,已有192家上市公司公布股份回购方案或相关实施进展,合计回购金额达215.43亿元。

  ■本报记者 吴 珊  任小雨

  编者按:近期,A股上市公司股份回购之声不绝于耳。分析人士认为,回购显示公司认为其股价被低估,对未来公司发展信心充足。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,10月份以来截至10月29日,已有192家上市公司公布股份回购方案或相关实施进展,合计回购金额达215.43亿元。今日本文从回购情况、公司特征、机构评级等角度梳理相关公司,以飨读者。

  192家公司月内斥资215.43亿元回购

  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,10月份以来,截至10月29日,沪深两市共有192家公司公布股份回购方案或相关实施进展,合计回购金额达215.43亿元。其中,有126家公司月内累计股份回购金额均超1000万元。

  具体来看,均胜电子月内累计股份回购金额居首,达到30.75亿元,美的集团、鹏博士2家公司月内累计股份回购金额均超10亿元,分别达到18.00亿元、10.45亿元,劲嘉股份(8.27亿元)、红豆股份(7.21亿元)、大北农(6.53亿元)、龙宇燃油(5.76亿元)、苏州高新(5.18亿元)、游族网络(4.60亿元)、海翔药业(4.17亿元)、分众传媒(4.00亿元)、广汇汽车(3.92亿元)、华邦健康(3.88亿元)、华创阳安(3.68亿元)、八菱科技(3.52亿元)、东方雨虹(3.52亿元)和完美世界(3.46亿元)等14家公司月内累计股份回购金额也均在3亿元以上。另外,包括陕西煤业、宝通科技、博腾股份、捷顺科技、万里扬、海印股份等在内的30家公司月内累计股份回购金额也均达到1亿元以上。

  近期公布股份回购方案或相关实施进展的公司业绩表现普遍较好,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述192家上市公司中,截至目前,已有124家公司披露2018年三季报业绩,今年前三季度净利润实现同比增长的公司达到89家,占比逾七成。其中,金固股份(4309.46%)、我爱我家(986.29%)、威华股份(575.56%)、恒大高新(480.58%)、恒信东方(161.94%)和塔牌集团(147.38%)等公司三季报业绩也均实现同比翻番,彰显出较高的成长性。

  除此之外,还有42家公司披露了2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司达到29家。其中,易世达(1991.61%)、信息发展(349.86%)、京山轻机(159.77%)、易尚展示(111.78%)和东方精工(101.5%)等公司2018年三季报净利润均有望同比翻番。

  年报业绩预告方面,截至10月29日,已有55家公司率先公布2018年年报业绩预告,业绩预喜公司达到29家。其中,威华股份(634.91%)、金固股份(326.06%)、恒大高新(205.18%)、塔牌集团(165%)、艾格拉斯(113.18%)和克明面业(110%)等公司均预计2018年全年净利润同比增长达到100%以上。

  对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,10月26日全国人大常委会审议通过了修改公司法的决定,对上市公司股份回购制度进行了规范,这有利于维护广大股东的利益,同时鼓励上市公司对流通股进行回购,通过回购可以减少流通股份的数量,提高每股收益,从而提高股价,这对于股东来说是回馈投资者的一种重要方式。在成熟的资本市场回购经常发生,甚至有的年份,回购的股份数量超过了新发股份的数量,这一点值得A股投资者学习。回购的股份可以用于股权激励或者员工持股计划,也可以用于转换上市公司发行的可转债,并且这一次对上市公司回购股份的持股期限放宽到3年,有利于上市公司积极进行回购,以此提振投资者的信心。

  月内股份回购公司呈现三大特征

  进一步统计发现,上述192家股份回购公司呈现三大特征:首先,中小创类个股占比较高。统计显示,中小板和创业板的个股达到128只,占比为66.67%。其中,有23家公司月内累计股份回购金额均超1亿元,劲嘉股份、大北农、游族网络、海翔药业、分众传媒、华邦健康、八菱科技、东方雨虹、完美世界等公司月内累计股份回购金额均超3亿元。

  第二,估值普遍较低。统计显示,截至昨日,沪市A股整体动态市盈率为11.06倍,深市主板块整体动态市盈率14.40倍,中小板整体动态市盈率为23.43倍,创业板整体估值为40.66倍,上述192只个股中,有109只个股最新

  动态市盈率均低于所属板块估值水平,占比近六成。其中,华业资本、万业企业、潍柴动力、陕西煤业、卧龙地产、旗滨集团、苏州高新、恺英网络、广汇汽车、塔牌集团、远兴能源、三星医疗、中鼎股份、林洋能源、鸿达兴业、科达股份和美好置业等个股最新动态市盈率均不足10倍,具有较高的安全边际,估值优势较为显著。

  第三,基金机构持仓较高,根据已披露的基金三季报显示,有105只个股被基金持仓,占比逾五成,合计持股市值达到546.96亿元。其中,捷顺科技、佳士科技、理邦仪器、金固股份等4只个股均获基金增持青睐。

  对此,市场人士普遍认为,股票回购是指上市公司从股票市场上购回一定数额发行在外的股票。回购的股票可能作为库存股保留,不再属于发行在外的股票;也可能直接注销,减少公司的注册资本。库存股可以用于发行可转债、实施员工持股计划或者股权激励等,也可以在需要的时候出售用以增加企业的资金。较之现金分红,股份回购是上市公司回报投资者的一种更优的方式。通过回购股份,可以让投资者的持股更具含金量,比如每股对应的收益、净利润和权益均会增加,相应的投资价值也会提升。

  15只个股被机构扎堆推荐

  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述192只股份回购个股中,近30日内共有61只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有15只个股近期机构评级家数均达到或超过5家,后市投资机会备受机构的认可。

  具体来看,东方雨虹(17家)、苏泊尔(17家)、高新兴(15家)、大族激光(14家)、旗滨集团(14家)、京新药业(12家)、新洋丰(12家)、塔牌集团(10家)等8家公司被机构集体推荐,机构评级家数均在10家及以上。另外,近期机构评级家数达到5家及以上的个股还包括:龙净环保(9家)、龙蟒佰利(8家)、陕西煤业(8家)、均胜电子(7家)、美的集团(6家)、生物股份(6家)和威华股份(5家)。

  二级市场表现方面,上述192只个股中,仅7只个股月内股价实现上涨,分别为德展健康(10.72%)、裕兴股份(4.75%)、永吉股份(4.44%)、华创阳安(3.87%)、卧龙地产(2.94%)、生物股份(1.12%)和新宝股份(0.82%),尽显强势。相反,逾九成个股10月份以来股价呈现不同程度的下跌,万里扬、华业资本、九芝堂、广汇汽车、迪瑞医疗、长江润发、鹏博士、新研股份等8只个股月内累计跌幅均超30%,包括新力金融、大族激光、新开源、齐心集团、新海宜、科陆电子等在内的26只个股期间累计跌幅也均在20%以上,股价超跌明显。

  对于德展健康,东方证券表示,由于公司研发费用投入较大以及两票制的影响,在一定程度上影响了公司的业绩情况,基于此,略微下调了对公司的盈利预测,预计公司2018年-2020年每股收益分别为0.37元、0.45元、0.54元(原预测为0.43元、0.53元、0.65元),维持给予公司2018年28倍估值,对应目标价10.36元,维持“买入”评级。

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   监管层已修订完善了上市公司股份回购制度,对回购进行了大松绑,这使得上市公司在目前市场环境下进行回购的热情迅速攀升。在相关规定实施后就立即有数十家上市公司发布有关回购的公告,21世纪经济报道记者在采访中也了解到,不少上市公司表现出积极参与回购的态度。

  本报记者 谷枫 北京报道

  A股回购“热潮”

  监管层已修订完善了上市公司股份回购制度,对回购进行了大松绑,这使得上市公司在目前市场环境下进行回购的热情迅速攀升。在相关规定实施后就立即有数十家上市公司发布有关回购的公告,21世纪经济报道记者在采访中也了解到,不少上市公司表现出积极参与回购的态度。

  与此同时,对于此次上市公司股份回购规则修订,证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注,库存股制度将加大股份回购制度的灵活性及可操作性。目前市场也担心相关制度的实施过程中可能产生内幕交易和操纵市场的风险,因此需严格监管。当然,监管层也正在制定并将出台配套政策,加强对市场的监管。

  (张星)

  导读

  从海外市场的经验来看,对库存股的监管十分严格,目前主要有美国为代表的“原则允许、限制例外”和德国为代表“原则禁止、允许例外”两种立法模式。

  股份回购制度修改推进的速度超乎市场预期。9月7日,证监会首次表态,将会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议,就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见。

  仅一个多月后,10月26日,十三届全国人大常委会第六次会议正式审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》(以下简称《修改决定》),也开启了股份回购制度的库存股时代。

  政策火速通过并实施的背后是监管层希望利用修改股份回购这一重要基础制度的契机引导更多上市公司增量资金进入市场,一方面维护公司整体价值及广大中小投资者股东权益,另一方面达到稳定市场的目的。

  资金入场筑底

  回顾今年的A股市场,在政策调整之前,股份回购已经形成了阶段性的小高潮,但是碍于适用情形的局限,多数以回购为目的上市公司资金被拒之市场之外。

  截至证监会首次表态要修改股份回购规则时(即9月6日),2018年沪深两市已经先后有478家上市公司合计完成了642笔回购,已回购金额达到了236.1亿元,回购股票数量33.25亿股。

  这一规模已经超越了2017年全年,据统计2017年全年共有382家上市公司实施回购,累计回购次数564次,累计回购规模91.96亿元,回购股票数量19.89亿股。

  10月26日,前海开源基金首席经济学家杨德龙接受记者采访时认为:“A股上市公司股份回购与海外市场相比总金额并不算多,只是和历史相比有很大增长。A股公司回购的目的多是维护股价,时机往往选择在股价暴跌或者股权质押有爆仓风险的时候。实际上,当公司股票市场价格低于股票价值,或者没有更好的投资机会却有充足的现金流时,股份回购才是最佳选择。”

  如今,回购制度修订完成,上市公司的股份回购将拓宽,更多的上市公司增量资金等待入场。

  根据兴业证券的研究显示,若以上市公司自有资金回购,或将贡献超3万亿的潜在资金。

  兴业证券指出,A股上市公司现金及等价物占资产比重平均值达15%,远高于美股上市公司的 5.8%。政策松绑之后,鼓励现金较多的公司主动回购,可形成持续回购的可行路径。截至2018年中报,全部A股现金及等价物总额达 26.15万亿。

  “假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购,共有2212家上市公司可进行回购,总金额达3.49万亿。若现金占比高的公司进行回购,3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显。”兴业银行首席策略师乔永远表示。

  与此同时,政策修改后,市场认为这将有利于上市公司资金形成常态化的回购行为,从而也为市场逐渐筑底。

  一位浙商证券分析师10月29日接受记者采访时也指出:“股票回购多发生在股市低迷期,与A股走势并无直接关系。五次回购潮中四次发生在股市低迷期,分别是2014年3月-2014年10月市场磨底期、2015年3月-2015年10月、2016年3月-2016年8月、2018年至今震荡下行期。如今,政策修改后股份回购将更多释放积极信号,成为判断市场底部的指标之一。”

  库存股双刃剑

  对于此次上市公司股份回购规则修订,证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注。

  库存股是指公司虽已公开发行,但通过购入、赠予或其他方式重新获得,可供再行出售或注销之用的股票。修改前的政策中,并未有库存股制度,这也制约了上市公司股份回购功能的发挥。

  此前一位接近证监会的人士也对记者表示:“目前政策没有库存股制度限制了股份回购的市场化功能作用发挥的必要条件和空间。现行规定中,如公司实施股权激励,回购股份奖励给本公司职工的必须要在一年内转让,但多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般都要经过至少2-3年,不能满足长期激励需要,库存股制度将加大股份回购制度的灵活性及可操作性。”

  但市场对于库存股制度建立的观点也有多种看法,其中有部分观点认为库存股是双刃剑,上市公司通过股份回购持有库存股后,客观上也可能增加内幕交易和操纵市场的风险,因此需严格监管。

  新时代证券首席中小盘研究员孙金钜便认为,鉴于库存股对公司资本和股价直接产生影响,库存股的管理需严格且细致:细化取得程序,在试点初期严格限制证券和资金的取得和来源,防止杠杆资金作为资金来源,避免形成流动性螺旋。

  “证监会即将出台的配套政策中一定要明确对于库存股的监管,其中针对库存股的信息披露,持有的比例和限制都应该做出明确的规定和严格的限制。”10月29日一位中金公司投行部的人士对记者表示。

  从海外市场的经验来看,对库存股的监管十分严格,目前主要有美国为代表的“原则允许、限制例外”和德国为代表“原则禁止、允许例外”两种立法模式。

  一位金诚同达的律师10月29日告诉记者:“具体来看,美国模式监管较松,通过‘安全港’规则建立了股份回购的‘白色地带’,通常只要满足规定的交易方式、回购时间、价格和交易数量等条件,公司即可实施回购。德国模式则对股份回购监管较严,不仅对回购资金来源、数目有限制,在防范内幕交易与信息披露规范上亦有严格程序约束。”

  孙金钜也表示:“相较而言,美、德两种模式各有利弊,德国模式严监管下可能压制上市公司回购股份的积极性。而美国模式的监管宽松也可能导致公司回购信号可信度降低等问题。因此,我国相应库存股制度的建立也需要兼取美、德二者之长,在支持公司股份回购的同时做好程序规范、加强信息披露管理。”

  对于股份回购中库存股的监管,交易所陆续表态将严控,上交所便第一时间表示将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求,防范利用回购实施利益输送、内幕交易、市场操纵等不当行为。(编辑:张星)

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   对于此次上市公司股份回购规则修订,证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注,库存股制度将加大股份回购制度的灵活性及可操作性。目前市场也担心相关制度的实施过程中可能产生内幕交易和操纵市场的风险,因此需严格监管。当然,监管层也正在制定并将出台配套政策,加强对

  本报记者 谷枫 北京报道

  A股回购“热潮”

  监管层已修订完善了上市公司股份回购制度,对回购进行了大松绑,这使得上市公司在目前市场环境下进行回购的热情迅速攀升。在相关规定实施后就立即有数十家上市公司发布有关回购的公告,21世纪经济报道记者在采访中也了解到,不少上市公司表现出积极参与回购的态度。

  与此同时,对于此次上市公司股份回购规则修订,证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注,库存股制度将加大股份回购制度的灵活性及可操作性。目前市场也担心相关制度的实施过程中可能产生内幕交易和操纵市场的风险,因此需严格监管。当然,监管层也正在制定并将出台配套政策,加强对市场的监管。

  (张星)

  导读

  从海外市场的经验来看,对库存股的监管十分严格,目前主要有美国为代表的“原则允许、限制例外”和德国为代表“原则禁止、允许例外”两种立法模式。

  股份回购制度修改推进的速度超乎市场预期。9月7日,证监会首次表态,将会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议,就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见。

  仅一个多月后,10月26日,十三届全国人大常委会第六次会议正式审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》(以下简称《修改决定》),也开启了股份回购制度的库存股时代。

  政策火速通过并实施的背后是监管层希望利用修改股份回购这一重要基础制度的契机引导更多上市公司增量资金进入市场,一方面维护公司整体价值及广大中小投资者股东权益,另一方面达到稳定市场的目的。

  资金入场筑底

  回顾今年的A股市场,在政策调整之前,股份回购已经形成了阶段性的小高潮,但是碍于适用情形的局限,多数以回购为目的上市公司资金被拒之市场之外。

  截至证监会首次表态要修改股份回购规则时(即9月6日),2018年沪深两市已经先后有478家上市公司合计完成了642笔回购,已回购金额达到了236.1亿元,回购股票数量33.25亿股。

  这一规模已经超越了2017年全年,据统计2017年全年共有382家上市公司实施回购,累计回购次数564次,累计回购规模91.96亿元,回购股票数量19.89亿股。

  10月26日,前海开源基金首席经济学家杨德龙接受记者采访时认为:“A股上市公司股份回购与海外市场相比总金额并不算多,只是和历史相比有很大增长。A股公司回购的目的多是维护股价,时机往往选择在股价暴跌或者股权质押有爆仓风险的时候。实际上,当公司股票市场价格低于股票价值,或者没有更好的投资机会却有充足的现金流时,股份回购才是最佳选择。”

  如今,回购制度修订完成,上市公司的股份回购将拓宽,更多的上市公司增量资金等待入场。

  根据兴业证券的研究显示,若以上市公司自有资金回购,或将贡献超3万亿的潜在资金。

  兴业证券指出,A股上市公司现金及等价物占资产比重平均值达15%,远高于美股上市公司的 5.8%。政策松绑之后,鼓励现金较多的公司主动回购,可形成持续回购的可行路径。截至2018年中报,全部A股现金及等价物总额达 26.15万亿。

  “假设现金持有占比超过8%的公司将超出部分用于回购,共有2212家上市公司可进行回购,总金额达3.49万亿。若现金占比高的公司进行回购,3.49万亿的回购金额对于46万亿总市值的A股提振效应明显。”兴业银行首席策略师乔永远表示。

  与此同时,政策修改后,市场认为这将有利于上市公司资金形成常态化的回购行为,从而也为市场逐渐筑底。

  一位浙商证券分析师10月29日接受记者采访时也指出:“股票回购多发生在股市低迷期,与A股走势并无直接关系。五次回购潮中四次发生在股市低迷期,分别是2014年3月-2014年10月市场磨底期、2015年3月-2015年10月、2016年3月-2016年8月、2018年至今震荡下行期。如今,政策修改后股份回购将更多释放积极信号,成为判断市场底部的指标之一。”

  库存股双刃剑

  对于此次上市公司股份回购规则修订,证监会将引入的库存股制度也受到了市场的高度关注。

  库存股是指公司虽已公开发行,但通过购入、赠予或其他方式重新获得,可供再行出售或注销之用的股票。修改前的政策中,并未有库存股制度,这也制约了上市公司股份回购功能的发挥。

  此前一位接近证监会的人士也对记者表示:“目前政策没有库存股制度限制了股份回购的市场化功能作用发挥的必要条件和空间。现行规定中,如公司实施股权激励,回购股份奖励给本公司职工的必须要在一年内转让,但多数上市公司的股权激励计划从授权到行权一般都要经过至少2-3年,不能满足长期激励需要,库存股制度将加大股份回购制度的灵活性及可操作性。”

  但市场对于库存股制度建立的观点也有多种看法,其中有部分观点认为库存股是双刃剑,上市公司通过股份回购持有库存股后,客观上也可能增加内幕交易和操纵市场的风险,因此需严格监管。

  新时代证券首席中小盘研究员孙金钜便认为,鉴于库存股对公司资本和股价直接产生影响,库存股的管理需严格且细致:细化取得程序,在试点初期严格限制证券和资金的取得和来源,防止杠杆资金作为资金来源,避免形成流动性螺旋。

  “证监会即将出台的配套政策中一定要明确对于库存股的监管,其中针对库存股的信息披露,持有的比例和限制都应该做出明确的规定和严格的限制。”10月29日一位中金公司投行部的人士对记者表示。

  从海外市场的经验来看,对库存股的监管十分严格,目前主要有美国为代表的“原则允许、限制例外”和德国为代表“原则禁止、允许例外”两种立法模式。

  一位金诚同达的律师10月29日告诉记者:“具体来看,美国模式监管较松,通过‘安全港’规则建立了股份回购的‘白色地带’,通常只要满足规定的交易方式、回购时间、价格和交易数量等条件,公司即可实施回购。德国模式则对股份回购监管较严,不仅对回购资金来源、数目有限制,在防范内幕交易与信息披露规范上亦有严格程序约束。”

  孙金钜也表示:“相较而言,美、德两种模式各有利弊,德国模式严监管下可能压制上市公司回购股份的积极性。而美国模式的监管宽松也可能导致公司回购信号可信度降低等问题。因此,我国相应库存股制度的建立也需要兼取美、德二者之长,在支持公司股份回购的同时做好程序规范、加强信息披露管理。”

  对于股份回购中库存股的监管,交易所陆续表态将严控,上交所便第一时间表示将继续严格公司及其控股股东和董监高信息披露要求,防范利用回购实施利益输送、内幕交易、市场操纵等不当行为。(编辑:张星)

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   10月26日下午,十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改《中华人民共和国公司法》的决定,对公司法第142条有关股份回购的规定进行了专项修改。

  本报记者 杨坪 深圳报道

  公司法的修订让A股市场再迎股份回购热潮。

  10月26日下午,十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改《中华人民共和国公司法》的决定,对公司法第142条有关股份回购的规定进行了专项修改。

  10月29日,和晶科技、吉鑫科技等回购概念股涨停。前一日晚,A股40余家上市公司密集发布有关回购公告,精工钢构、人福医药、浙江广厦等上市公司董事长发布股份回购提议;10月29日晚,又有多家上市公司发布回购公告。

  10月29日晚,中国平安在《临时股东大会通告》的公告中也表示,公司将根据资本市场、公司股价的波动和变化,回购公司公开发行的境内、境外股份,回购总额不超过公司发行总股本的10%。中国平安市值超万亿,也就是说中国平安回购规模最高超千亿。

  上交所10月28日表示,已在证监会的指导下,着手制定修订股份回购的相关配套业务规则、公告格式指引。而深交所则更早行动,于10月12日公告表示正及时梳理总结日常监管中发现的问题,发布《增持公告格式》《回购公告格式》,进一步规范信息披露要求。

  企业积极响应

  21世纪经济报道记者从多名上市公司高管处了解到,企业对此次政策修改的态度非常积极,不少上市公司受到激励继而推出了股份回购计划。

  “我们之前就在研究回购方案,觉得当前股价明显低于公司实际价值,公司又有充沛的现金流,政策的修改更加促进了公司实施股份回购计划。” 10月28日,运达科技董秘王海峰对21世纪经济报道记者说道。

  “这是一个非常明显的利好。”10月28日,和晶科技董秘陈瑶对21世纪经济报道记者回应道。在公司法修正案草案提请全国人大常委会审议后,和晶科技也开始积极筹备股份回购事项。

  10月26日晚,和晶科技发布了《回购部分社会公众股份的预案》,拟以0.5亿元至1亿元的自有资金用于回购公司股份。

  “今年市场波动的程度超出了大部分人的预期,如果在价值被低估的情况下买入股票,可将回购的股份激励员工,让员工与股东均有机会分享公司的长远价值,对员工来说也是好的。”陈瑶说道。

  陈瑶欣喜的是,在最新修订的回购制度中,新增了“回购股份可用于转换可转债和股权激励”、“引入库存股制度”、“部分股份回购适用情形无需股东大会审议”等内容。

  据陈瑶介绍,旧版的股份回购制度中,回购的股份只能用作注销或者在十二个月内奖励给员工,这给上市公司股份回购带来了不便。

  “原公司法中,对回购股份在实际推行的过程中约束较多,作为股权激励则金额须适度,大额回购注销则对当期损益及现金流有影响,不利于企业长远发展。现在将回购股份的用途拓宽,可以配合债转股,相当于盘活了这部分的股权。”陈瑶说道。

  另一方面,证监会表示将设立库存股制度,延长公司持有所回购股份期限,对上市公司而言也颇具价值。

  “按照以前的制度,由于操作周期短公司对于大额回购股份的驱动力不足,库存周期延长至三年后,灵活性增强,大家就有信心,只要自己撸起袖子加油干,公司肯定是能回归至理性价值的,公司回购的积极性也大幅提高。”陈瑶表示。

  事实上,市场上和陈瑶持有相同观点的还大有人在,10月28日,回天新材董秘章宏建也对记者表示,其对公司法关于回购制度的修改期盼已久。

  “我们已披露回购预案,后期可能会用在骨干员工的激励上。现在修改条款后,大大简化了审批过程,拓展了适用范围,对于我们内部决策、激励员工等便利了很多。另外当前资本市场比较低迷,回购制度修订有望提升投资人的信心,这让投资人、上市公司、企业员工多方获利。”章宏建说道。

  静待政策落地

  根据兴业研究测算,政策松绑之后,鼓励现金较多的公司主动回购,可形成持续回购的可行路径,预计或撬动3.49万亿回购资金,对A股提振效应明显。

  10月28日,华南一家私募机构人士在接受21世纪经济报道记者采访时指出,在当前的市场环境下,完善回购制度对A股而言确实正面影响居多,但也要继续关注后续细则的出台,防止部分上市公司或大股东“钻空子”,利用股份回购侵蚀公司利益、操纵股价。

  “目前市场低迷时还看不出来,但股份回购的核心应该围绕股东权益最大化的宗旨,判断回购是否有价值,如果估值过高,回购或损害投资人利益。另外还要判断公司是否有能力回购,执行情况如何。”上述私募机构人士对记者说道。

  前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示:“回购是上市公司自主行为,只要在法规规定内回购都不算恶意炒作,除非出现坐庄行为,任意拉抬股价,到时候肯定要配合严格监管。另外公司回购需要上市公司资金充裕,对资金链要求比较高,目前来看回购的正面意义更大。”

  值得注意的是,近日,证监会公开表态正在贯彻落实公司法修改决定、梳理有关上市公司股份回购制度规则。

  同时,证监会将加大监管执法力度,依法严厉查处利用股份回购实施内幕交易、操纵市场、信息披露违法、“利益输送”、“忽悠式回购”等违法违规行为,切实维护上市公司股份回购市场秩序,发挥股份回购制度积极作用,促进资本市场持续稳定健康发展。

  (编辑:张星)

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