国内期市收盘，多数品种再度大涨，农产品、黑色系等9个大合约品种涨停。

　　农产品方面，玉米、大豆开盘涨停。菜粕、豆粕、鸡蛋、玉米淀粉高开，午后价格上扬，最后涨停。郑棉开盘涨逾6%，全日在高位小幅震荡，收盘涨6.46%。

　　黑色系方面，沥青、铁矿石涨停。热轧卷板、焦煤高开高走，一度涨停，截至收盘，热轧卷板涨近6%，焦煤涨近5%。螺纹钢开盘即跳涨逾5%，涨幅一度缩窄后再度上扬，最高涨逾8%，收盘涨7.38%。焦炭、动力煤涨近4%。

　　化工系中，PTA涨停，塑料、甲醇涨超4%，PVC涨近4%，玻璃、聚丙烯涨近3%。

　　建筑钢龙头企业沙钢刚刚出台了4月中旬价格，许多品种大涨550元/吨，至每吨3000元以上，涨幅21%。这一幅度远超最近每旬一吨50~100元的涨幅。

　　具体为：高线、盘螺、螺纹每吨均涨550元，涨后价格分别为3130元、3140元、3060元。这是建筑钢一年多来首次站上3000元。本轮反弹，建筑钢累计涨幅已达81%。涨幅之大，速度之快，近两年少见。

　　分析师称，一季度投资反弹，受益最直接的建筑钢，沙钢所在的东部区域，是投资反弹最活跃的地区，近期建筑钢货源紧缺，导致价格大幅上调。

　　另外，农产品开始展露头角，接棒大涨。而在本轮农产品的上涨行情中，棉花涨势尤其突出。受轮储政策落地和纺企阶段性补库影响，郑棉1609合约在短短8个交易日内出现4次涨停，期间涨幅超过21%。截至日前，中国棉花价格指数CC Index(3128B)继续上涨82元至12083元/吨，现货市场棉花价格普遍上调。

　　饲料板块方面，临储扩容刺激华北玉米倒流东北，粮源消耗有望持续，超跌价格开启反弹行情；豆粕、菜粕方面，昨日在期货市场热烈的多头氛围中，国内菜粕现货报价普遍上调，现货行情走势坚挺。豆粕现货也强势上涨，昨日整体涨价幅度在70-80元/吨。

　　中信期货在4月17日公布的策略周报中指出，当前中美两国从宏观环境来看均处于通胀水平逐步反弹时期，中国更是出现“类滞涨”情况，而从历史情况来看，商品往往在低增速高通胀时期表现良好。总的来说，由于跟CPI计算直接相关，能源类商品和农牧类商品与通胀呈现较高的相关性。由于能源类商品具备难以储存的特性，超预期高通胀时期其滚动收益更为突出；而近期农产品与超预期通胀相关性上行的主要原因是极端天气及需求强劲而导致的供需趋紧，农产品对超预期通胀也较为敏感。目前国内的黑色、化工等板块已经出现较大幅度上涨，在滞胀环境下面的超预期通胀将会逐步推升农产品价格。

　　上期所将热轧卷交易手续费从成交额的万分之零点四调整为万分之一，将螺纹钢交易手续费从万分之零点六调整为万分之一。

　　上期所今日晚间发布通知，将热轧卷交易手续费从成交额的万分之零点四调整为万分之一，将螺纹钢交易手续费从万分之零点六调整为万分之一。

　　关于调整热轧卷板等品种交易手续费收取标准的通知

　　发布日期：2016-04-21

　　上期发〔2016〕65号

　　各会员单位：

　　经研究决定，自2016年4月25日起：

　　一、恢复收取热轧卷板品种当日平今仓交易手续费；

　　二、热轧卷板品种的交易手续费从成交金额的万分之零点四调整为成交金额的万分之一；

　　三、螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一；

　　四、石油沥青品种的交易手续费从成交金额的万分之零点八调整为成交金额的万分之一。

　　特此通知。

　　关于做好当前市场风险控制工作的通知

　　发布日期：2016-04-21

　　上期发〔2016〕64号

　　各会员单位：

　　由于近阶段国内外经济和金融形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，我所部分上市品种价格波动增大、成交活跃，请各会员单位做好风险防范工作，提醒投资者谨慎判断市场信息，理性投资，维护市场平稳运行。

　　特此通知。

　　关于对周XX采取限制开仓监管措施的公告

　　发布日期：2016-04-21

　　〔2016〕46号

　　周XX(客户号：00407165)于2016年4月21日在沥青(Bu)1607合约上自成交第3次达到交易所处理标准，其交易行为违反《上海期货交易所异常交易监控暂行规定(修订案)》。根据《<上海期货交易所期货异常交易监控暂行规定>有关处理标准及处理程序(修订案)》的有关规定，我所决定对该客户采取限制其在沥青品种上开仓1个月的监管措施。

　　特此公告。

　　关于对赵×采取限制开仓监管措施的公告

　　发布日期：2016-04-21

　　〔2016〕45号

　　赵×(客户号：02211733)于2016年4月21日在螺纹钢(Rb)1610合约上频繁报撤单第3次达到交易所处理标准，其交易行为违反《上海期货交易所异常交易监控暂行规定(修订案)》。根据《<上海期货交易所期货异常交易监控暂行规定>有关处理标准及处理程序(修订案)》的有关规定，交易所决定对该客户采取限制其在螺纹钢品种上开仓1个月的监管措施。

　　特此公告。

　　上海期货交易所

　　2016年4月21日

　　4月20日股市暴跌，跟过去一年投资者所经历的千股跌停动相比，连挠痒痒都算不上。下午反弹，指数往回蹦了近70点，跌幅大大收窄。看起来，似乎只是虚惊一场。仔仔细细梳理一遍脉络，却在这个即将立夏的时刻，后脊背发凉，细思极恐！

　　股市暴跌可能的原因，掰着手指头数数，无非那么几个：

　　第一个是担心货币紧缩，今天各大头条纷纷出现了一则新闻：“中国央行研究局首席经济学家马骏周二称，一季度信贷增长部分反映阶段性周期性因素，未来货币政策要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑对物价和房地产的影响。”

　　字里行间，很自然的可以联想起两个字：“紧缩”。

　　很多面对向好的宏观数据，天天抬头看天担心通胀的同志们，一下子找到了组织，热泪盈眶：你妈我妈都不如央妈亲啊。

　　其实跟政策的都知道，今年是十三五的开年，保增长重要性毋庸置疑（详情见两会解读）。在通胀过警戒线之前，央行很难采取实质性行动搞紧缩，因为阻力太大，充其量不过喊喊而已。更何况，这两天庞大的债券市场摇摇欲坠山雨欲来。资产荒倒逼金融机构们把杠杆用到顶冲进债市获取少的可怜的收益，日子本来过的紧巴巴，企业债违约忽然冒出来凑热闹。搞的部分机构慌不择路甩卖，甚至有信用债卖不出去就开始减利率债的，眼瞅没处理好可能出系统性风险的时候，你说央行紧缩？天哪，这需要多么伟大的想象力？

　　退一万步，就算央妈真的开始紧缩，理论上所有风险资产都应该下跌，美林时钟上风险度最高的商品尤其应该跌的鼻青脸肿吧？

　　不好意思，您猜错了，真相是期货在涨。

　　给大家说个笑话，敌军来袭，前线刚打个胜仗。回头一看，后方崩溃了，民兵们逃个一干二净。汗，这是怎样的尴尬啊。

　　经济数据企稳回升，企业盈利复苏显著。有那么一帮民兵，宁可选择期货市场从军去零和博弈赌一把，也不愿意选择股市后方你好我好大家好一起往上搞，这是为啥？

　　真的是期货的钱更好赚么？这些年，死在期货上的人，骨头都能填平马里亚纳海沟了吧？你股票上跌倒被套，肯死捂不放的话至少还有一线机会咸鱼翻身，毕竟股票还在手上。期货上跌倒，保证金亏完立马出局回家，想翻身凑够钱再来吧。

　　同样是赌经济复苏周期品上涨，历史低位的有色煤炭钢铁股票价格难道不比有色煤炭钢铁的期货价格更安全么？至少赌错了，你股价也跌不到哪里去吧，还能比去年更差么？还能比08年更差么？

　　为何游资们宁可选择期货市场？

　　资本逐利是天性，放着风险收益比更好的股票不做（收益无限亏损有限，毕竟周期股股价还在08年的低位附近徘徊），跑去人生地不熟的期货市场上搏命，是什么驱使他们做出选择？

　　《三体》说宇宙就是一个黑暗丛林，每个文明都是带枪的猎人。套用刘慈欣大神的黑暗思路，股市由大鱼小鱼和虾米共同构成生态链，大鱼们制造热点，小鱼们基于分析跟随热点，虾米们看图冲进来推波助澜。大鱼日渐稀少之后，没有出现欣欣向荣和谐共赢的一幕，反而导致情况恶化—这个系统对刺激和变化不再敏感。

　　需求在复苏，盈利在改善，指数碎步上行，市场却缺乏热点。打一圈电话了解情况，很多机构投资者（包括公募私募）在干什么呢？在担忧通胀是否抬头，在担忧转型能否成功，在担忧经济复苏能否持续，悲观成为主基调，汗。要放在过去，早卷袖子开干了。

　　中国还是那个中国，经济还是那个经济。相信供给侧改革需求侧复苏的人去了期货市场掘金，不相信的人留在了股票市场吐槽。侯门一入深如海，从此萧郎是路人？

　　第二个是担心债券市场崩溃， 3月份以来，传统行业信用债出现了违约风险连续暴露的一波小高潮，越来越多的投资者开始担心违约事件更集中暴露，甚至出现刚性兑付的彻底打破。于是信用利差开始走高，债券市场出现下跌。

　　债券市场一旦崩盘，会对股市造成多大影响呢？两个字概括：一起暴跌。

　　不展开，直接看历史数据：

　　1）2011年为抑制通胀一年加息三次，7月第三次加息后利率明显上行，利差也上行明显，3个月AAA企业债最高信用利差上升至1.66%，这三个月期间指数最大跌幅达15.56% ；

　　2）2013年钱荒（期限错配，8号文限制非标、银行资金面抽紧）造成6月底的债市崩盘，3个月国债利率最高上升至5.11%， 3个月AAA企业债信用利差上升至1.60%，上证指数6月25日最大跌幅5.08%，当月最大跌幅接近20%，大跌过后随着流动性的缓解市场反弹上行；

　　3）其他几次信用利差大幅飙升的时候如2013年12月11日-2014年2月13日，3个月AAA企业债信用利差上升至2.31%，期间上证指数最大跌幅接近9.66%； 2014年11月11日-2014年12月19日，3个月AAA企业债信用利差上升至2.01%，利率飙升最大的当日指数下跌5.43%，但期间上证指数最大涨幅接近25.88%（国债利率上行不明显,降息刺激下金融股估值修复带动市场上行）；2015年5月15日-2015年6月25日，3个月AAA企业债信用利差上升至1.9%，期间上证指数最大跌幅接近5.9%。总的来说，若利差飙升及利率大幅上行，则对A股市场的影响冲击较大，比较负面。

　　结果很清晰，如果债市崩盘，股市短期大概率会砸个坑。

　　问题是，债市会崩盘么？

　　首先，央行主动紧缩（类似钱荒）导致的债市崩盘不可能出现。

　　其次，通胀抬头引发的债市崩盘短期内不可能出现，现在CPI才2出头而已。

　　还剩下最后一种可能：放任刚兑打破，引发恐慌，导致债券市场出现解杠杠式的连锁下跌。可能性几何？

　　2016年金融的监管风险底线是不发生系统性的金融风险，因此从政策层面发生大面积违约的概率较小。对于产能过剩的行业，国家有可能采取相关措施进行化解，如债转股等，因此连续的、大面积的刚兑打破是小概率事件。从今天市场的表现上看，违约可能性较大的钢铁、煤炭、有色等行业表现还相对靠前。退一步讲，即便当市场出现极度恐慌，投资者开始大量抛售低等级的传统行业信用债、并且无人承接的情况时，央行目前也有足够的政策空间和手段，来向释放流动性，并最终进行兜底（根据wind数据，能源和材料行业的企业债余额总额为3964亿元，短期两大行业的融资券余额总额为8470亿元，但用EBIT/利息费用（由于wind的EBITDA/利息费用数据披露不完全）小于1筛选后，前者总额下降至2380亿，后者总额下降至786亿）。

　　两市低开后震荡反弹，量能明显萎缩，资源股表现抢眼，钢铁、煤炭、稀土永磁板块里多股涨停。在昨日大跌情况下，市场情绪有待修复，板块分化比较严重。截止中午收盘，沪指上涨0.42%报2985点，深成指上涨0.64%报10229点，创业板上涨0.58%报2157点。

　　盘面上看，稀土永磁、钢铁、煤炭、深圳本地等板块涨幅居前；无人驾驶、证券、保险等板块跌幅居前。沪股通净流入4.12亿。昨日的杀跌是比较过分的，后面都是跟风的恐慌性抛盘，而集体恐慌会引发股指继续下跌，下跌之后又会出现更多的卖盘，因而会形成一个恶性的自我实现循环。

　　商品今日继续大涨，黑色系、农产品、化工集体暴涨，文华商品指数暴涨3.70%，创9个月新高，盘中多达10个品种涨停。大豆、玉米封死涨停板，螺纹暴涨6.83%，铁矿涨5.47%，棉花暴涨6.62%，橡胶涨3.98%。今日，钢铁煤炭等权重股在大宗商品期货连续暴涨的背景下，资源类个股因为会直接受益于价格上涨，因而权重的重要维稳作用就凸显出来了，可以视为A股企稳的主心骨。随着大宗商品价格的回升，A股当中资源类权重股应该会有持续表现的机会，对股指企稳也必将有一定的支撑。

　　具体操作上，主板因为处于估值修复的过程，因而对于中长线投资者，可以继续逢低吸纳，不要过于在乎短期的收益。而对于短线投资者，还是应该快进快出，等股指企稳后再延长持股时间。如果持有前期爆炒过的创业板个股，就要注意适当规避，防止可能的深度回调走势出现。

　　市场经过昨天的大跌，今早出现了小幅反弹。权重板块上，钢铁、有色、煤炭、酿酒、石油板块涨幅居前，保险、航空、证券、银行板块跌幅居前。概念上，稀土永磁、特钢、钛白粉、维生素、黄金概念涨幅居前，无人驾驶、信息安全、汽车电子、博彩概念跌幅居前。

　　昨天A股大幅调整，但是商品期货更是却是更盛。本周以来，从铁矿石、螺纹钢、焦煤、焦炭、热卷等黑色系到棉花、大豆、豆粕、菜粕，不断的上演着涨停好戏，4月20日早盘，螺纹钢、铁矿石开盘后涨停，热卷、焦炭、焦煤等大涨，随后高位震荡运行。农产品也集体爆发，豆一、棉花、菜粕涨停，豆粕触及涨停，鸡蛋、淀粉、橡胶、玉米、棕榈等全线大涨。受此刺激，早盘煤炭、钢铁、有色板块是领头上涨，指数也是纷纷翻红。

　　细细观察，我们可以发现煤炭、钢铁、有色板块今天虽然涨的不少，但是近日的走势却是在重心下移，做多的决心其实并不大，今天的上涨更像是跌多后的反弹，延续性不见得好。昨日尾盘，保险、银行、证券板块是领头护盘，但是今早它们就沦落为领跌板块，这可以较好的验证权重板块持续性不强的特点。今天权重板块表现不错，但是中小盘股涨幅却是平淡，说明个股其实并不买账。各大指数挣扎了一个上午，涨幅都没有1%，目前指数是破位后的反弹回抽，而一旦无法继续扩大反弹空间，下跌将会更加凌厉，对此需要谨慎重视。

　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至（4月21日）中午收盘，沪指报2985.12点，涨12.54点，涨幅为0.42%；深成指报10229.43点，涨64.68点，涨幅为0.64%；创业板指报2157.73点，涨12.49点，涨幅为0.58%。A股成交量212.14亿股，成交金额2800.28亿元，比上一个交易日减28.95%。个股方面，1824只个股上涨，其中非ST股涨停29只，631只个股下跌。从申万行业来看，钢铁、有色金属、化工等涨幅最大，涨幅分别为4.14%、3.82%、1.45%；非银金融、国防军工、银行等跌幅最大，跌幅分别为-0.67%、-0.23%、-0.09%。（数据宝）

　　今日各行业表现（截至上午11:30）

　　4月21日，创业板中午收报2157.73点，涨12.49点，涨幅0.58%；创业板综指收报2581.90点，涨14.03点，涨幅0.55%，成交435.18亿元。

　　个股方面，景嘉微(300474)涨10.00%，银河磁体(300127)涨10.00%，正海磁材(300224)涨10.00%，濮阳惠成(300481)涨10.00%，维宏股份(300508)涨10.00%。清水源(300437)跌9.99%，高澜股份(300499)跌5.26%，川金诺(300505)跌5.07%，恒信移动(300081)跌4.97%，新文化(300336)跌4.95%。