安信证券高善文在发表的3月中旬旬度经济观察中认为，美联储3月份暂不加息以及关于未来政策走向的鸽派倾向超越市场预期，受此影响美元显著走弱;再加上中国中央银行在汇率问题上全力维稳，这些内外因素的合力推动人民币贬值预期大幅减弱，中国主权债互换费率也明显走低，从而推动股票市场出现全面反弹。尽管人民币汇率水平的调整和市场化机制的改革最终不可避免，但短期内市场对此的担忧和焦虑在明显缓和。

　　更多的证据指向经济在短期内可能正在企稳反弹，存货回补的迹象十分明确，房地产超预期的销售和开工数据、政府基建支持扩大的政策导向，以及去年底以来企业在供应侧的持续调整共同支持了广泛的价格反弹，以及市场对周期的憧憬。需要明确的是，正如过去一再发生的那样，这样的经济反弹很可能是短期和脉冲式的，但这确实有助于改善市场的短期预期。从历史模式看，这样的反弹也许将持续到6月份前后。

　　经济反弹和工业品价格的恢复，加大了市场对通胀的担忧。随着猪肉、蔬菜价格扰动的消退，并考虑到粮食和劳动力市场向下的压力，通胀可能在2季度逐步下行。

　　美联储3月份暂不加息以及关于未来政策走向的鸽派倾向超越市场预期，受此影响美元显著走弱。3月以来美元指数回落3%左右，目前与去年10月首次加息推迟时的水平接近。

　　美元走弱进一步缓解了人民币汇率的压力，可能也将使得一段时间内资本外流压力缓解。

　　中国中央银行在汇率问题上全力维稳，这些内外因素的合力推动人民币贬值预期大幅减弱，中国主权债互换费率也明显走低，从而推动股票市场出现全面反弹。

　　目前，NDF市场显示的1年期人民币贬值预期已经恢复到2015年10月恐慌消退后的水平。中国主权债互换费率也回落到去年10月份的水平。这些都显示汇率上的不确定性出现阶段缓解。

　　此外，越来越多的数据显示经济可能会出现企稳反弹。尽管经济反弹很可能是短期和脉冲式的，但这确实有助于改善市场的短期预期，并助推了股票市场的反弹。

　　长期看人民币汇率水平的调整和市场化机制的改革最终不可避免，但短期内市场对此的担忧和焦虑在明显缓和，是近期股票市场反弹的重要背景。