抗击肺炎

众志成城 共克时艰

时间:2020年1月28日 编辑:全景网

2020年,一场突如其来、态势凶猛的新型冠状病毒感染的肺炎疫情笼罩荆楚大地,蔓延波及全国。抗击肺炎成为当下之重任,全国总动员打响疫情防控阻击战 。众志成城,共克时艰!

图文直播
05月12日

  兴业证券医药小组徐佳熹、孙媛媛、张佳博、黄翰漾、东楠、王楠

  投资要点

  为疫情防控寻求可行的退出机制:考虑到新冠病毒的传播性,以及海外疫情目前的发展态势,疫苗或药物的出现将为当前全球的严防死守提供一道行之有效的退出机制,让人们可以真正安心工作,不必再担心疫情卷土重来。新冠疫苗研发的意义更多的是社会效益,而非经济效益,充分体现了疫苗企业及科研机构的社会责任感。

  不断提升应对重大疫情的硬件与研发软实力:我国可用于此次新冠疫苗研发的P3生物安全实验室多数建于2003年SARS流行期间。从SARS到MERS再到今年新冠疫情的爆发,我们无法准确预测疫情何时会结束,未来是否还会有新一轮的冠状病毒疫情爆发。但我们能做的是时刻准备着,在一次次考验面前,携手并进,不断提升短时间内药物发现与应急疫苗研发的能力,最大可能地降低潜在损失。

  厚积薄发,中国疫苗行业即将进入增长新篇章:供给端,疫苗创新大潮已至;需求端,公众健康意识提升有望加速二类苗渗透。建议关注康泰生物、智飞生物、沃森生物、华兰生物、长春高新,以及港股康希诺生物-B等具有创新能力的疫苗研发企业。

  风险提示:新冠疫情持续发展,研发进展不及预期,临床研发失败,抗体依赖的免疫增强(ADE)效应,产能不足等。

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

  兴证医药往期精选

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  兴业证券医药团队介绍

   

  团队荣誉展示

   

  自媒体信息披露与重要声明

  注:文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告:《新冠疫苗研发概览-抗击新冠疫情系列报告之三》对外发布时间:2020年5月6日报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格) 本报告分析师:徐佳熹 SAC执业证书编号:S0190513080003 孙媛媛 SAC执业证书编号:S0190515090001

  (本文来源微信公众号:兴业医药健康)

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05月12日

  一份新财富500富人榜,就是一份中国年度核心资产榜。由于榜单上85%的富人均拥有上市公司,实现了个人资产的资本化,因此,我们以持股市值作为计算富人财富的主要依据。可以说,每一年的榜单变幻,500名富人排位的上升跌落,反映的都是资本对民营企业竞争力与成长性的持续重估,是大大小小的投资人进行的资金投票,决定了富人掌控企业作为核心资产的去留。

  回顾2003年以来的18份榜单,则可以清晰观照中国核心资产的变化轨迹。从工业化时代的制造业,到城市化大潮中的地产业,到互联网+时代的TMT,新财富500富人群体的最大来源几经变迁,折射着中国核心资产从1.0到4.0的不断切换。如今,新一轮变轨再次展开,其逻辑在过往十年已经呈现。

  市场化的资金属性、网聚一切的生态、对其他行业的赋能力量、成长股而非周期股的本质,推动了消费级互联网的攻城略地,成就了第三波核心资产创富潮。尽管地产消费在中国家庭开支中占据了7成以上比重,但在新财富500富人榜上,地产富人仍挡不住互联网富人的相对碾压性优势。智能手机的大规模应用,带动手机产业链上下游富人畅享过去十年榜单创富的主升浪。

  今天,随着5G时代的到来,有着相同特质的新一轮产业互联网浪潮正风起云涌。无论中国具备竞争力的人工智能、云计算、机器人、区块链,还是相对薄弱的半导体等产业,资本和创业者的热情均已迸发,轰轰烈烈的以“硬核科技”为主线的核心资产4.0造富时代呼之欲出。后疫情时代,这也将是比无限量宽松政策更能从根本上逆转经济增速下滑的唯一利器。

  来源:新财富(ID:newfortune)

  作者:陶娟

  2010年时,新财富曾对中美两国前50名富人所处行业进行了对比。当时,结论的冲击感十分强烈。

  2010年中国前50名富人中,来自房地产、制造业的达42人,占84%,TMT(科技、媒体、通信)、金融、商业服务和能源的贡献却不足两成。相反,美国最富的50人主要来自TMT和金融业,占58%,房地产和制造业仅7人上榜,占14%(图1)。

  

  在那一年,新财富500富人榜呈现“人人都是土财主”的景象,但我们旗帜鲜明地预判,未来,TMT、医药生物、商业服务、金融业、能源与环保等六大新行业将有极强的创富能力。

  10年时间,沧海桑田,10年前的判断,比我们的预期更快成为了现实。今天,TMT行业的创富动能已经远超当年的地产业,2020年,中国前50名富人中,TMT、金融、商业服务和能源的贡献已接近半壁江山。而美国TMT富人和金融富人的数量竟然和10年前一模一样,没有任何变化。

  在中国,最突出的创富引擎已经转轨为TMT行业。500名中国最富有的人士中,已有高达96人产自TMT行业,占据了近1/5的版图,这一人数比地产富人高出了50%。自从2016年TMT行业为新财富富人榜贡献最多富人以来,就一直没有再丢失过这个状元。

  当中国人主要资产都配置于房子上,一套房动辄花费几百万,而我们几乎没有为微信、头条、抖音花钱的情况下,为何在榜单上,中国互联网行业富人却能在数量上远远超过地产商呢?

  中国的创富动能先后经历了制造业、地产、互联网的主升浪,在美股,互联网行业富人已经持续垄断榜单20年之久,中国的科技产业是否也会复制这一态势?如果能够解释榜单上的创富动能为何迁移,无疑对人们选择投资的方向也将有所裨益。

  互联网行业在中国富人榜单上前所未有的成功,到底可归因为哪些因素?科技为何是这个时代最强的王者?

  01

  手机创富:7.5亿用户,每人每天超过2小时

  首先,互联网行业创富的第一大动能,应该感谢中国14亿消费者的广阔基数,以及覆盖面广、信号好、价格低廉的基础网络设施。正是这两大基础要素,推动了智能手机的大规模下沉,为许多互联网应用提供了最基础的硬件条件。

  艾媒咨询(iiMedia Research)数据显示,2019年,中国智能手机用户数量达到7.5亿人,每人每天平均在智能手机上花134分钟。而在2011年前,这个时间还是22分钟(图2)。

  

  几乎可以肯定,人们不会花同样多的时间和自己的配偶、子女、父母进行交谈。你所使用的社交、购物、视频类APP,折射着你的三观,其内容也会悄然塑造你的三观,智能手机比一个男人更关心妻子的购物喜好,比一个父母更了解孩子的偶像。

  财富是一种动态奖赏,奖励给满足社会需求的人。

  互联网行业的上榜富人,第一大类就来自手机产业链。仅小米一家公司,就有雷军、黎万强、林斌、洪锋4位富人上榜。而智能手机的上游,摄像头、玻璃屏、电子元器件、声学控件、印刷板电路、ODM代工……相关富人在榜单上层出不穷。

  昔日打工妹王来春,是富士康的第一批员工,后创立立讯精密,做手机连接器,今年身家已然高达842亿元,排名第17位。她的祖籍汕头澄海,2019年80万户籍人口,创造GDP为486亿元。

  能登上这份榜单,每个人的背后故事都值得细细挖掘。做手机玻璃屏的周群飞,5岁时母亲去世,父亲双眼失明,家境贫寒,辍学后到深圳打工,命运从此改变运。朋友圈人称“飞哥”的她,如今身家427亿元。时代洪流里,把握一个细小的机会,就可能赢得曾经的同路人难以企及的身家。

  智能手机的大规模下沉,又带动电商、游戏、短视频等APP风起云涌。手机上游为制造业,创业者即使学历不高,头脑灵活眼光独到执行果断吃苦耐劳,也有逆袭的可能;而下游应用需要程序开发,则成为知识新富的竞技场。

  手机应用中,视频成为主赛道之一,抖音日活于2019年中超过3.2亿,创始人张一鸣,今年37岁,毕业于南开大学,身家已高达785亿元。3亿日活跃用户的快手,创始人宿华,今年38岁,毕业于清华大学。站在高学历的金字塔尖,他们攀至财富顶峰的道路也自然快捷了许多。

  手游则是日进斗金的另一创富主路。三七互娱李卫伟、完美世界池宇峰、昆仑万维周亚辉、游族网络林奇、吉比特卢竑言等大批游戏类富人上榜。疫情的到来,让他们的财富优势进一步凸显。

  智能手机上下游产业链的繁荣,带动互联网行业成为这10年来创富的最强基地。

  02

  互联网行业独特信仰——生态、连接

  其次,TMT行业在榜单上呼风唤雨地存在,还因为拥有行业独家信仰——生态。

  高喊“生态化反”的贾布斯人还在美国,“下周见”遥遥无期,但他成功地在大众心里布施了“生态”一词。

  不能否认,经营周边生态,是互联网巨头最为在意的一件事。或合纵连横,或打压分化,今天刀光剑影,明天握手言欢。种种神转折不在话下。

  未来基于连接。IT富人,本质就是受益于人和人在网络的低成本连接。他们,也不遗余力,与可能诞生新富的领域进行连接。以马云的阿里巴巴、马化腾的腾讯为例,这两大企业每年都会投出大量的资金、资源,投放到互联网新兴赛道,巩固自身的竞争优势。

  这种竞争式的投资有多疯狂呢?作为毛利率达40%以上的公司,阿里巴巴看起来很赚钱,但在业务上赚到的几乎所有钱,都花在了投资上。

  现金流量表显示,2015-2019财年间,阿里巴巴经营净现金流分别是412、568、803、1252、1510亿元,合计创造了4545亿元净现金流;而这5年,阿里巴巴投资的净现金流合计达到了负的4097亿元!相当于赚的钱90%净投了出去。

  在投资性格上,阿里巴巴通常追求战略控股,钱花出去,要收获话语权。

  看起来低调谦逊的腾讯其实更坚决。2015-2019财年,腾讯经营上净赚了4720亿元,可对外净投资达到了4990亿元,赚的不够,还得借钱投(表1)。

  

  这些大规模的投资,在短时期内迅速推高了众多新兴企业的估值,给富人榜单贡献了源源不断的新人。

  美团和饿了么即是代表。在阿里和腾讯之间,美团最终选择皈依腾讯系,在2018年上市后成为港股最亮的一颗星,王兴和穆荣均各以526亿元、116亿元身家上榜。而美团外卖,2013年11月才正式上线。

  失意于美团的阿里,反过来全资收购了饿了么,开足火力打压美团,饿了么创始人张旭豪也凭借92亿元财富上榜。今年他才35岁,10年前就读上海交通大学时开始创业,如今已然财务自由。

  榜单上最后一名的陈睿,哔哩哔哩(简称B站)实控人。他是金山软件、猎豹移动联合创始人,这一站,他遇到了雷军(741亿元,21名)。2011年,他以天使投资人身份加入B站,2014年担任董事长,带领B站成功打上“年轻人的文化社区和视频平台”的标签。而如今,腾讯(马化腾,2767.3亿元)、阿里巴巴(马云,3021.4亿元)是B站的第二、第四大股东。最新的消息,B站获得索尼4亿美元注资。

  跟着富人996,再和富人交朋友,直到自己成为顶级富人。今年42岁的陈睿再次上榜,这只是关于眼光和运气的故事吗?陈睿自己都曾说过,“回想起来,当时我对即将要发生的事情一无所知,快速发展的互联网行业正在拉开大幕,我正面临一个新的时代”。

  在互联网的江湖里,美团、B站听起来都是老同志了。但首富培育新富的故事,还在继续。

  截至2020年2月29日,已上市的91家科创板企业中,雷军投资入股了5家,金山办公成为科创板首家市值超过千亿的公司,而中1签赚13万元的超级肉股石头科技,也是其中之一。被投资的企业更快走向市场,拥抱资本;而反过来,雷军和小米,也受益于这种撒网式投资,小米生态圈需要链入各种高性价比的跨界产品,而雷军仅在这5家公司中的入股,就为其贡献超过百亿元财富。

  正因为此,互联网富人,总是“慷慨”地将繁荣的泡沫推向整个生态。阿里系、腾讯系、小米系……盘根错节,一荣俱荣,一损俱损。

  相比之下,在其他行业,我们观察到的大型交易,更多发生在“门当户对”的成熟企业之间,如万达甩卖酒店文旅资产给富力、融创。但这些只是存量的倒手。仅因为被地产企业投资,就能跻身富人榜的新人,寥寥无几。

  03

  迥异的行业赋能程度

  第三,TMT行业改变的不仅是自身江湖,而且改变各行各业,用流行的词即“赋能”。

  金融科技、医疗信息IT化都已广泛应用,这类赋能在今年的榜单上也已有所体现,如开发数字化建筑平台的广联达(刁志中,66.3亿元),在星级酒店和规模化零售业信息系统占有60-70%市场的石基信息(李仲初,227.6亿元),又比如,提供在线教育服务的跟谁学创始人陈向东,财富已经逼近他昔日的老板俞敏洪。毕业于中国矿业大学的袁征,则用一款名叫ZOOM的视频会议软件,让疫情期间无法聚集的各行各业工作团队得以线上开会,ZOOM的市值已迅速超过2000亿元,而袁征也以221亿元首登榜单。

  改变得更多的还是人们的生活。粗略估算,中国GDP已达百万亿元级别,相当于每天创造近3000亿元GDP,以人们平均每天工作休闲时光10小时,其中在手机上花费超过2小时计算,差不多对应着每天600亿元的GDP空间。

  在这样肥沃土壤上,智能手机的存在,使得任何一种电子化的服务或产品,都可以通过这一载体,以极低成本快速分发,抵达自己的受众。

  新冠疫情期间,中国政府展现出了强大的基层动员能力,就与TMT行业这种全面赋能有极大关系。一方面是发达的大数据搜集和追踪能力,能快速对感染者及其密切接触者进行定位排查、推出健康码系统进行分类管控等;另一方面,民众虽然封闭隔离在家,但基本生活未受影响,宅家娱乐(游戏、视频)、稳定的生活用品保障背后的发达信息和物流体系、不打烊的外卖服务,对于社会秩序的稳定起到了非常积极的作用。

  而在所有行业中,上榜富人数量排在第二位的地产,赋能之余却亦有反作用。土地是从事一切生产生活活动的要素,但高地租经常成为舆论热点,土地成本升高,房价升高,带动人工成本上升,许多制造业、服务业厂商对此怨声载道。

  例如,多年来,玻璃大王曹德旺一直抨击房地产,认为“高房价”阻碍了制造业的发展。他认为,中国虽有13亿人市场,但有消费能力的人不足2亿。我们大多数人,最大的消费支出,可能就是花钱买房子了。

  曹德旺所看到的表象,背后其实有着深刻的资金驱动本能。

  04

  资金来源与政策风险

  在中国,支持房地产行业增长的资金,多来自信贷和债券,为刚性成本,受政策影响大;而驱动互联网行业增长的资金,多来自风投和二级市场资本,追求高回报,同时也有更高的风险承受能力。

  以房地产开发市场的资金来源为例,来自国家统计局的数据显示,2018年,房地产开发企业到位资金165963亿元,其中,国内贷款24005亿元;利用外资108亿元;自筹资金55831亿元;定金及预收款55418亿元;个人按揭贷款23706亿元。可以看到,大部分是贷款的形式。而自筹资金中,也有很大部分是信托贷款等。

  此前,苏宁金融研究院曾基于工农中建四大行年报数据,对2008-2017年十年间,四大行累计投放贷款去向进行了分析。在总规模252.76万亿元的贷款中,个人住房贷款规模为68.84万亿元,占比27%。再加上房地产企业贷款,十年内四大行投向房地产行业的贷款规模总计达87.96万亿元,占比34.8%;相比之下,制造业贷款49.34万亿元,占比为19%(图3)。

  

  从变化趋势看,2012年,个人住房贷款历史性地取代制造业贷款,成为四大行新增贷款的第一投放方向,也成为房价上涨的主要支撑点。

  由于股市资金敏锐度总提前于实业变化,富人榜的创富轨迹切换时点甚至比这更早。杨惠妍2006年已成为中国首富,而制造业富人数量在2010年左右就已让位于地产富人。

  当银行系资金成为地产业重要输血通道时,缺乏硬资产抵押、初期盈利能力羸弱、难以从银行系统贷款的互联网行业,其发展资金来源则主要依靠私募股权基金和美股、港股以及国内的二级市场。

  根据清科私募通的数据,截至2018年上半年,全国共有1.4万家已登记的私募股权投资机构,超过14万从业人员,而管理资金量超过9万亿元。私募股权市场每年投出的资金已从2013年的1887亿元快速上升到2017年的1.2万亿元,4年6倍(图4)。

  

  而成长性高的互联网、生物医药等新兴行业,恰是这类风投资金的宠儿。以2018年上半年的数据为例,IT互联网行业合计获得投资2131笔,在5024笔风险投资案例总数中占比超过4成。

  主要来自于银行信贷的资金,决定了房地产市场的发展更容易受政策影响,毕竟债务偿还是刚性的,大规模的偿债风险有可能击穿金融系统,因此,地产受政策周期的影响明显。

  相比之下,包括私募股权基金、二级投资者等资金是默认能够承受本金归零的损失。我们常常能见到互联网企业大举烧钱,然后破产倒闭,却几乎没有引起任何社会动荡。这也正是股权市场令人肃然起敬之处。

  不同的扶持资金本质及其在居民生活中的不同地位,使得两个行业面临的监管环境迥异。地产调控成为常态,从供地规模到开盘价格,甚至二手房的涨跌都诸多限制,而互联网行业的生长则基本保持市场化。

  05

  周期与成长

  不仅是政策上风格有别,互联网和地产行业还有着周期上的本质区别。房地产提供新产品,必须依赖土地,而互联网提供新产品时,只需对方有一个手机。

  当碧桂园、恒大每成功卖出一套房子的时候,都意味着对应的那块土地已被锁定使用,它要开发更多客户,就必须去购买更多土地。在中国,可开发为居住性质的土地面积有着严格的红线,且土地属于不可再生的资源,需求越多,供给的价格越高。

  而对于微信、支付宝、抖音来说,当它每拉拢一个新客户时,由于网络效应的存在,它有更高的概率、更低的成本将他们的家人朋友都变成自己的新客户。这意味着,需求越多,供给的成本是越低的,因此,在触碰到用户数量的极限值之前,互联网巨头可以一路膨胀,直至抵达垄断的终点。

  通俗点说,一个是周期股,一个是成长股。这使得资本市场对于它们的未来,给予了迥然不同的估值。

  中国最富的4个人,恰好两个来自IT行业,两个来自地产。然而,阿里巴巴市盈率22倍,腾讯市盈率33倍;而碧桂园、恒大的市盈率仅有4倍、5倍。这正是新旧创富浪潮在股市中的真实际遇。

  06

  从模式创新、应用创新,到硬核科技创新:

  创富主线的新轨道

  过去十年,互联网富人以摧枯拉朽的势头,在榜单上风头盖过了地产富人。但繁荣之下,亦有隐忧。尽管站在今天,我们认为,阿里巴巴和腾讯还会繁荣很久,能够复制美国富人榜上比尔·盖茨、贝佐斯等人的霸榜传奇。但中国互联网产业巨头及市场敏锐资金的关注点,已开始向下一代创富战场进发。

  马化腾在清华大学演讲时曾坦陈,很多时候,我们中国人只是一个应用上的创新,在基础创新上差距还是非常大。他认为,包括人工智能、自动驾驶、机器人等方面,美国依然保持大幅领先,而中国应该加大这方面基础性的研究投入。

  2020年4月20日,阿里云宣布,未来3年将再投资2000亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。

  富人榜的主动力,在经历制造业-地产业-互联网的产业变迁后,也有望随之进入以“硬核科技”为引领的新的驱动领域。它的灵魂承袭于互联网行业,但它的内核将帮助实现中国从制造大国向制造强国的蝶变。

  以5G为例,5G网络的大规模铺设,将使得通信网络不再局限于通信,而是演变成下一代的工业互联网,成为新工业体系的神经中枢系统。

  如果说,2010-2020年间的互联网浪潮,主要以TO C为基调,依附于智能手机上的是上游的制造业富人和下游O2O、社交、电商、短视频等应用富人的话,那么,依附于5G网络形成的将会是人工智能、云计算、机器人、物联网、自动驾驶等高科技产业。

  相对于互联网对其他行业的赋能,5G时代,制造业、交通运输等重资产产业或将得到更全面更深入的赋能,我们将见到智能工厂、智能交通系统、智慧城市的逐渐形成,据估计,到2025年,以5G为动力的工业互联网可能创造23万亿美元的新经济机会。互联网的创富机会与逻辑,或将沿着5G的脉络继续演进。

  在中国GDP坐二望一的关键制胜点上,这里无疑是决胜之地。高通CEO史蒂夫·莫伦科普夫曾表示,“中国的5G部署非常惊人,以往的新科技浪潮,都是由美日韩这些国家引领,中国会晚个5年甚至10年……但5G时代,中国第一年就跟上了步伐推出”。而中美贸易纷争,将高科技自主研发的重要性进一步推至前台。如5G产业中至关重要的半导体产业,最具象地体现出了这种认知的缘由。

  美国上市的市值前20名的半导体概念股中,中国台湾的台积电市值最高,接近2万亿元。而我们熟悉的英特尔、英伟达、博通的市值分别达到了1.78万亿、1.29万亿、7588亿元。此外,半导体产业至关重要的光刻机,几乎被荷兰的阿斯麦(ASML)垄断,后者也在美国上市,市值高达8634亿元,而其年营收仅有924亿元(表2)。

  

  

  过去一年,小米卖出了1.2亿部手机,附加其他小米产品,创造总营收2059亿元,但小米集团的市值仅有2200亿元,市销率仅为1倍。

  这种估值反差,鲜明地反映了产业链上下游的强势与否。

  中国的资本和创业者,正在积极补课中。2019年,国内5G产业链尤其是半导体概念股暴涨,显示稚嫩的产业里被倾注了无数希望。

  市场机构CINNO Research的最新报告显示,尽管2020年一季度中国智能手机出货量同比下降了44%,但华为海思品牌仍然拿到了2221万片的芯片出货量,与去年同期相比基本持平,成功抗住了市场的冲击。至此,海思已成为中国出货量最大的处理器品牌,赶超了对手高通,成功登顶。

  在今年的新财富500富人榜中,一大批科技富人脱颖而出,正是这股力量的迸发。

  韦尔股份市值暴涨超过千亿,虞仁荣财富暴涨500%,从82亿元跃升至493亿元,从榜单后列大跨步成为第40名。而收购了安世半导体的闻泰科技也越过千亿市值,带动其实控人张学政财富暴涨344%,达179亿元。AI芯片类初创企业寒武纪创业仅3年多,申请科创板被受理,带动年轻的陈天石首次登上榜单。

  5G的大规模铺设,消费级互联网到产业级互联网的跃迁,硬核科技的强势崛起,将会怎样改写富人榜未来10年的创富轨迹呢?

  写在最后

  成长20倍+,那些穿越周期的核心资产

  新财富对今年500富人榜上榜人的创富史进行了全面梳理,整理出了每一个富人的第一次上榜时间,和初次上榜时的财富。有些富人,已经故去,有些家族,已然传承,但金钱永不眠,财富成长的速度和奔跑并无止境。

  登上榜单已是不容易,连续成长就更难了。如果以20倍来衡量成长性(即该富人2020年财富除以首次上榜时财富-100%),令人惊讶的是,有多达37位富人在上榜之后,仍获得了20倍以上的财富增长,其中,更有11位富人,在上榜之后财富增长超过100倍。

  

  其中,涨幅高达500倍以上的富人分别是马化腾、许家印、何享健家族、马云,成长最持久、最高亢的他们,也均位于今年富人榜的前6名。

  马化腾于2004年以3.5亿元上榜,当时仅33岁,今年他的财富值已经达到2767亿元,上榜后财富增幅790倍。涨幅第二名是恒大集团许家印,其2003年以3亿元上榜,今年财富值为1981亿元,上榜后财富增幅659倍。涨幅第三是美的何享健,他在2003年时以2.7亿元上榜,今年财富1653亿元,上榜后财富增幅611倍。

  涨幅超过20倍的富人中,TMT行业贡献了8名,占比21%,为各行业中排名最高;房地产和综合行业各自贡献了7名,占比19%,并列第二;金融服务行业富人也有3名,包括刘益谦(2003)、沈南鹏(2004)等,居第三名。

  

 

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05月11日

  一季度中国GDP同比下降6.8%,消费从“休克”中边际恢复,投资“三驾马车”同时熄火,中小型企业面临强烈的生存压力。后疫情时代,中国经济走势会将如何?政策又将如何应对?近期,沈建光博士在中欧校友会中国校友在线分享系列活动上提到,要用好“消费券”,发力“新基建”。他指出,消费券只有消费才能使用,而且有杠杆,效果比发钱好得多。新基建也会发挥巨大的作用,提升数字经济服务实体经济的能力,提升智慧生活的水平。

  文 | 沈建光

  本文根据沈建光在中欧校友会中国校友在线分享系列活动上的发言实录,进行精编整理,供大家参阅(内容有删减)。文章承接上一篇《沈建光:全球经济至少会出现两个季度的负增长》。消费从“休克”中边际恢复,投资”三驾马车“同时熄火

  中国经济在一季度出现大幅的负增长,GDP同比下降6.8%。其中,第一产业下降幅度较小,第二产业下降最多,第三产业下降幅度明显好于第二产业。众所周知,餐饮、旅游等行业受疫情冲击较大,为什么第三产业的表现反而比第二产业好呢?主要原因在于金融业,金融业基本维持6%的增长,且在第三产业中的占比非常高。除此之外,互联网等一些很重要的服务领域,也依然维持正增长。

  消费受疫情影响较大。虽然3月份社零较1-2月有所回升,但下降幅度仍然达到16%。与此同时,消费细分品类中只有食品、饮料为正增长,整个一季度“最惨”的是汽车、金银珠宝、家用电器等品类。投资同样受到较大冲击。一季度固定资产投资下降16.1%,基建投资下降19.7%,制造业投资成为最大拖累,3月份同比下降25.2%,表现相对较好的是房地产投资,但这是一个问题。今天深圳的中国银行发布通知,让银行查企业贷、房抵贷,因为很多贷来的钱并非用作企业经营,而是用更低的利率、更高的按揭比例去买房。

  工业生产回暖,中小企业生存压力仍然较大

  从工业上来看,3月份复苏明显,工业增加值跌幅收窄。专用设备、铁路、机械等都出现了明显的反弹,但汽车还是表现较差。

  主板和新三板共1万多家企业的财务数据显示:大中型企业,尤其是主板上市的企业,如果关门6个月,大多可以维持现金流的正常运转;但新三板企业、中小企业等,因为本身的财务情况在恶化,加之疫情冲击,现金流情况并不乐观。从2018年年报数据来看,利息费用保障倍数低于1的企业数量占比为41%,如果三个月不经营,这些企业将出现明显的流动性困难。

  中国经济面临“三大关卡”

  一是疫情下的阶段性供给冲击。“抗疫”期间,绝大多数工业和服务业企业停产停工,供给几乎停滞。从用电量来看,2月份出现明显下降,3月份已经有所好转。

  二是全球大流行带来的外需冲击。中国的疫情已经得到控制,但全球大流行爆发,各国进口需求大幅下降,我国很多出口订单被取消,1-2月份下跌17%,3月份下跌6.6%。但4月份出口有所反弹,主要原因在于中国疫情得到控制后,海外疫情蔓延,中国的防疫用品出口大增。并且海外在家办公的需求增加,带动计算机需求增加。除此之外,其他商品的出口依然面临较大压力。

  三是后疫情时期的产业链转移风险。中国的计算机、通讯和其他电子设备出口依存度达到50%,其他的装备制造、部分服装等,有20%-30%的生产用于出口,全球需求下行,上述商品消费将大幅下降。此外,电子设备、汽车的很多零部件也是从海外进口的,所以也会受到影响。石油方面问题不大,目前油价下跌,中国在增加购买。整体而言,中国的很多商品,包括电子、纺织、文教、体育用品等进出口依存度都是非常大的。

  最近大家普遍在讨论产业链会不会转移?疫情也表明,把所有的生产放在一个国家,是有固有风险的,包括疫情造成的运输中断等。很多国家在疫情之后可能考虑在本国设置医药、化工等的生产线。除此之外,欧美国家希望保证自身产业链完整性、以摆脱对他国尤其是中国市场的依赖,这也会加大中长期产业链转移的风险。多重政策提振市场信心货币政策方面更加灵活适度,综合运用降准、降息、再贷款等手段。中国政府现在做的逆回购,包括再贴现、再贷款其实也是量化放松的一种,8000亿人民币已经投放出去,还有降准、降息,降低贷款利率。为什么深圳的房子炒得这么厉害?有一个可能性就是,小微企业的贷款利率特别优惠,所以企业主把自己的房子先贷出去,拿了钱之后不搞经营,又去买房子,这是一个很大的风险。财政政策方面更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债。目前已经有6000多亿的减免费用,投放了12000多亿的财政补贴。最重要的是特别国债,中央发行特别国债的决定需要本月23号~26号人大常委会通过,而增加赤字需要两会通过。现在受两会的限制,很多政策力度没有想象中大,但预计接下来财政政策会加码。监管政策也在放松,提高对银行不良率的容忍度,引导金融机构加大展期和续贷力度,鼓励对中小微企业大幅增加资金。现在怕的是中小微企业拿到钱不去搞生产,而是又投到房地产。社会政策方面“六保”托底,提振市场和民众信心。最近政治局提到了“六保”,以“六保”换“六稳”。“六保”主要搞基本民生,保市场主体,保粮食、能源安全,保产业链、供应链安全。这些政策也是非常正确的,因为稳定就业、保障就业,就是对扶贫最大的贡献。用好“消费券”,发力“新基建”消费券的效果比发钱的效果好得多,因为消费券只有消费才能使用,而且有杠杆。杭州之前的消费券实践就起到了非常好的作用,这次的力度会比当时大很多,可能是全国性的。

  中央明确专项债投向,投向新基建的比例快速增长,专项债“杠杆”将撬动更大的新基建投资。现在专项债主要投向交通运输、新基建,包括5G、特高压等。但其实新基建远不止这些,事实上,数字化改造、传统领域的数字化升级就是新基建,新基建就是数字基建。

  新基建会发挥巨大的作用,提升数字经济服务实体经济的能力,提升智慧生活的水平。大数据、人工智能等,不光在技术上投入,主要是改造传统企业,这是非常明显的变化。

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05月11日

  中国基金报 泰勒

  疫情之前,他是全球首富,疫情之后,他是全球亏损最多的人。

  没错,他就是奢侈品牌LV的老板,贝尔纳·阿尔诺(Bernard Arnault)

  损失超300亿美元!疫情期亏损最多的人

  据彭博新闻网报道,根据彭博亿万富豪指数显示,今年LVMH股价下跌19%,它的老板贝尔纳·阿尔诺(Bernard Arnault)净资产缩水超300亿美元(超2000亿人民币),比世界上任何其他人损失的钱都要多。截至5月6日,他损失的钱和亚马逊主席贝索斯今年赚的差不多。

   

  今年1月,阿尔诺取代亚马逊创始人贝索斯成为世界首富,当时他的资产为1165亿美元。彭博新闻社5月7日称,彭博社亿万富翁指数的数据显示,LVMH今年的股价下跌了19%,阿尔诺的净资产缩水了逾300亿美元,比世界上其他任何人损失的钱都要多。

   

  报道称,由于疫情,LVMH在全世界的多数时装店已经关门了近一个月,这是阿尔诺最赚钱的部门,已损失数十亿美元;全世界的音乐会和聚会停办,夜总会和餐厅停业,LVMH旗下的香槟酒销量减少;而当人们戴着口罩的时候,喷香水也不是那么必要了。

   

  要靠中国人拯救了?

  彭博新闻社指出,LVMH的现金储备和销售量在中国都有好转迹象,奢侈品行业的命运,以及阿尔诺的命运,将很大程度上取决于中国。近年来,中国市场占奢侈品销售额的1/3以上,占奢侈品行业增长的2/3。

   

  LVMH首席财务官让-雅克·吉约尼在4月16日的投资者电话会议上表示:“4月,主要品牌在中国的销售增长率非常高。这确实表明,经过两个月的封锁后,中国人的消费胃口恢复到了以前的状态。”

  5天结束世界首富之旅

  1月17日,奢侈品集团LVMH掌舵人贝尔纳·阿尔诺问鼎世界首富。其华丽一刻也预示着整个奢侈品行业的高光荣誉和市场对高端奢侈品牌价值的普遍认同。要知道,在千亿美元俱乐部里,只留下过三个名字:亚马逊创始人杰夫·贝佐斯、微软创始人比尔·盖茨,以及贝尔纳·阿尔诺。

  但4天之后,1月21日,阿尔诺从宝座上跌落。

  “在阿尔诺之前的二十五年,全世界只出现过五个首富:比尔·盖茨、巴菲特、卡洛斯、奥特加和贝索斯。”在咨询公司合伙人古小帅(化名)看来,“成为首富”,表示符合时代发展方向,同时代表大多数人对未来的预期。

  而阿尔诺登顶世界首富,曾预示着市场对未来奢侈品前景的极度看好。

  事实也的确如此。2019年,奢侈品行业在全球零售业普遍不景气的背景下逆势上扬,世界三大顶级奢侈品集团表现抢眼。LVMH集团股价上涨超60%;开云集团股价累计上涨近5成,市值创历史新高;历峰集团市值涨幅超20%。

  数值增长的背后,离不开中国消费者的“鼎力相助”。

  数据显示,2019年,全球奢侈品市场增长约2.2万亿元,其中90%由中国市场拉动。中国凭借18.5%的世界人口,16%的世界GDP占比,拉动了全世界35%的奢侈品消费市场。

  此外,根据麦肯锡调研报告,2018至2025年,中国中上收入家庭的年均复合增长率将达28%。换言之,中国消费者的奢侈品消费势能仍处于增长阶段。

  LV 又涨价了

  据北京商报,5月5日,小红书上不少时尚博主都在“控诉”LV近半年来的第二次涨价。“今年3月4日的时候已经涨过一次价了!刚刚看到SKP的销售发朋友圈说5月5号又要全线涨价!一脸懵,疫情期间LV捐的款,全部要从消费者这捞回来?”有博主甚至在两三天前就晒出了品牌销售“预警”涨价的聊天截图,证实消息来源可靠,提醒大家及早入手。

   

  客服人员表示,此次涨价范围不仅限于手袋,涉及品牌全线产品。涨价地区除中国外是否还包括其他地区,客服称“不能确定”。对于涨价原因,客服也表示“不清楚”,并称“品牌有时会根据税率涨价”。

  此次是LV自今年3月以来第二次涨价,前后间隔不过两个月。对于如此频密的涨价行为,有网友用“丧心病狂”来形容,感觉如同“抢钱”。

  今年由于疫情的出现,奢侈品行情不断下行,包括LV、Gucci在内的头部奢侈品牌都没能扛住疫情压力,业绩呈断崖式下滑。在其他品牌都在想方设法提振销售的时候,LV逆势接连涨价。

  背后的原因可能是因为,今年第一财季,LV母公司LVMH集团销售额遭遇了近10年来的首次下跌,跌幅高达15%,首席执行官Bernard Arnault强调,眼下集团面临的困境“前所未有”,原定于今年年中完成的对美国奢侈珠宝品牌Tiffany价值162亿美元的收购交易也将延迟到年底。随着中国奢侈品市场逐渐恢复,LVMH开始将全部增长希望寄于中国市场。

  伯纳德?阿诺特

  被称世界奢侈品教父

  那就让我们再来认识一下这个新的世界首富,也被称作世界奢侈品教父的伯纳德?阿诺特(Bernard Arnault)。

  阿诺特是全球最大的奢侈品集团LVMH的掌门人,他被誉为“时尚界的教皇”、精品界的拿破仑、世界奢侈品教父。 1949年出生于法国一个工业家庭,1971年毕业于巴黎综合理工学院,进入父亲创办的Ferret-Savinel建筑公司,成为一名工程师。 1981年,伯纳德?阿诺特前往美国发展事业,1984年回到法国。当时,迪奥正处于危机时期,伯纳德?阿诺特将自己的家族企业抵押,收购了迪奥,此后伯纳德?阿诺特成为了迪奥的董事会主席,并开始了自己的奢侈品帝国之路。 1987年,由法国银行牵头,全球著名的皮件公司路易威登(Louis Vuitton)与酒业家族酩悦轩尼诗(Mo?t Hennessy)合并,成立了路威酩轩,全名LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE。 当年10月,股票市场崩盘,阿诺特以极低的价位收购LVMH的股份,通过迪奥,阿诺特很快控制了LVMH集团43%的股权,成为第一大股东。

   

  入主LVMH之后,他将旗下的路易威登 (LOUIS VUITTON) 与酩悦(MOET) 、轩尼诗 (HENNESSY) 合并,成立了今天的 LVMH 帝国。 伯纳德·阿诺特雷厉风行的收购手段,让行业闻风丧胆。

  此后的30多年里,LVMH在阿诺特的带领下,在经济陷入低谷或公司存在内部矛盾时就“趁虚而入”,收购了大量的奢侈品品牌,直至成就今天的全球最大的奢侈品集团,旗下拥有Louis Vuitton、Céline、Givenchy、Fendi、Kenzo等75家奢侈品牌。 彭博商业周刊消息,路易威登的设计师将目光瞄准了千禧一代。这家奢侈品牌巨头正试图吸引更年轻的买家。

  据彭博的报道,中国消费者对Louis Vuitton箱包和轩尼诗干邑的需求大大提升了LVMH集团的销售,这使得在国际贸易环境日趋紧张的情况下,LVMH的股价不但大涨。

  据2017年胡润数据,LV 在全球的销量有一半都是中国人买的。根据当年的数据显示,2017年中国奢侈品销售额达到人民币1420亿元(约合220.7亿美元)。

  (本文来源微信公众号:中国基金报)

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05月11日
  

  报告要点

  复工预期升温等,带动美股大涨;但疫情的反复,可能加大复工及经济不确定性

  4月中旬以来,美股加速上涨;区别于以往,此次美股修复速度,显著超过美国信用债市场。回溯历史,风险偏好抬升时,美股和美国信用债市场往往同步修复,且前者的修复速度一般慢于后者。但与以往不同的是,4月中旬以来,美股加速上涨,而信用债市场修复速度显著放缓,高收益债信用利差出现走扩。

  美股加速上涨的支撑,主要来自估值的修复,背后与美联储货币宽松、美国复工预期升温等有关。以标普500为例,在盈利增速大幅下滑的同时,受美联储大幅扩张资产负债表等支持,估值快速止跌回升。4月中旬以来,随着特朗普公布经济重启指引、积极推动复工,带动企业盈利预期修复,估值进一步提升。

  因两党不同政治哲学下、各州复工情况大相径庭,美国实际复工进程相对较慢。美国宪法规定,启动复工的权力归属各州州长。特朗普公布复工指引后,因持续聚焦经济,共和党所掌控的州无论疫情形势如何,纷纷快速、激进复工;而民主党一直强调防控、追求安全,所掌控的州复工时间普遍较晚,十分谨慎。受各州复工不尽相同等影响,美国整体复工节奏较慢,消费、生产等继续回落。

  随着多个共和党掌控的州在快速复工后、疫情出现反弹,美国复工及经济面临的不确定性不断增加。近2周以来,多个共和党掌控的州在快速、激进复工后,疫情出现反弹。为避免过早复工导致疫情反复等,疫情更为严重的民主党州、尤其是摇摆州,可能推迟复工或严格分阶段复工。由于民主党掌控的州GDP占全美比重达59%,民主党州复工进程的放缓,或将直接影响美国经济运行节奏。

  疫情的反复及复工的放缓等,可能导致美国居民及企业面临更严重的资产负债表衰退,进一步加大经济的不确定性。4月以来,美国居民失业潮及企业破产潮持续发酵,并且已经有9个州因失业人数过多、被迫向联邦政府申请失业金救助。对于美国居民及企业而言,一旦疫情持续反复、复工进程不断放缓等,资产负债表或将面临更严重的衰退。而这,将进一步加大美国经济的不确定性。

  美国复工进程及经济运行节奏等不确定性的增加,可能对美股接下来的走势形成扰动。在美联储宽松货币政策的支持下,美股估值已明显修复,多个行业估值水平升至历史高位。随着美联储资产负债表扩张节奏开始放缓,以及疫情反复等可能加大美国复工及经济运行的不确定性,美股接下来的波动可能抬升。

  风险提示:

  1、全球爆发“黑天鹅”事件。

  海外热点跟踪

  热点跟踪:美国割裂的市场,隐藏的风险

  事件:4月中旬以来,美股3大股指加速上涨,纳斯达克指数更是抹平2020年以来的跌幅。与此同时,美国信用债市场修复节奏放缓,高等级、高收益级企业债信用利差不再收窄。

  数据来源:Bloomberg

  点评:

  4月中旬以来,美股3大股指加速上涨,持续跑赢全球其他主要股指。在经历3月前后的剧烈调整后,以美股为首的全球主要股指纷纷开始反弹。4月中旬以来,美股3大股指进一步加速上涨。其中,纳斯达克指数涨幅高达10.4%,标配500指数、道琼斯指数涨幅也分别达到7.1%、5.7%。加速上涨下,美股开始持续跑赢英国富时100指数、日经225指数、恒生指数、韩国综合指数等全球其他主要股指。

   

   

   

   

  与美股加速上涨不同,美国信用债市场修复速度显著放缓,高等级、高收益级企业债信用利差不再收窄。3月前后,美股大幅下跌的同时,美国信用债市场出现剧烈调整。AAA级、高收益级企业债信用利差双双大幅走扩,刷新2008年金融危机后新高。在美联储快速加码货币宽松、向市场注入大量流动性等支持下,美国信用债市场随后开始修复。但4月中旬以来,不同于美股进一步加速上涨,美国信用债市场的修复速度显著放缓。其中,美国AAA级企业债信用利差不再收窄,高收益级企业债信用利差有所走扩。

   

   

  与以往相比,此次美股的修复速度,明显快于美国信用债市场。回溯历史,风险偏好大幅下滑阶段,美股和美国信用债市场往往同时出现剧烈调整。而随着风险偏好开始提升,美股和美国信用债市场一般将进入修复通道,且前者的修复速度往往慢于后者。在2015年大宗商品危机、2008年全球金融危机,以及2000年科网泡沫危机爆发后,美国高收益债信用利差收窄至危机前水平的所耗时间,均短于美股(涨回危机前水平)。与上述时期相比,此次美股和美国信用债市场经历剧烈调整后,美股的修复速度,明显快于美国信用债市场。

   

   

   

   

  美股加速反弹的支撑,主要来自估值的修复,背后与美联储货币宽松、美国复工预期升温等有关。以标普500为例,在盈利增速大幅下滑的同时,受美联储大幅扩张资产负债表等支持,估值快速止跌回升。4月中旬以来,面对美国整体疫情已进入平台期,特朗普领导的联邦政府公布经济重启指引,积极推动美国复工。受此影响,美国企业盈利预期的恶化速度明显放缓,带动美股估值进一步提升。

   

   

   

  从高频数据来看,特朗普公布复工指引后,美国实际的复工进程相对较慢。4月中旬以来,美国经济景气领先指标WEI指数延续下滑态势,5月2日当周再次刷新历史新低-11.9%。同时,衡量美国消费景气的红皮书商业零售指数,以及衡量生产景气的美国钢铁产量,双双进一步回落。从核心城市来看,美国纽约市的出行情况依然糟糕,道路拥堵指数远不及去年同期水平。作为对比,德国从4月20日开始复工,随后逐步推进,首都柏林的出行情况已快速修复至去年同期水平附近。

   

   

   

   

  美国整体复工进程缓慢,与共和党和民主党不同政治哲学下,各州的复工情况大相径庭等紧密相关。美国宪法规定,启动复工的权力归属各州州长。特朗普公布复工指引后,虽然有46个州陆续发布复工计划,但复工时间等不尽相同。其中,由于持续聚焦经济,共和党所掌控的州无论疫情形势如何,纷纷快速、激进复工。德克萨斯州、佐治亚州、俄克拉何马州和爱荷华州,更是表示将惩罚拒绝复工的员工。与共和党不同的是,民主党一直强调防控、追求安全,所掌控的州复工时间普遍较晚,复工安排十分谨慎。截止到5月8日,纽约州、加州等民主党掌控的经济大州,依然未发布复工计划。

   

   

  随着多个共和党州在快速复工后疫情出现反弹,民主党州可能进一步延后复工或严格分阶段复工。快速、激进复工后,共和党掌控的密西西比州、犹他州、德克萨斯州、阿拉巴马州等传统红州,以及荷华州、亚利桑那州、俄亥俄州、佛罗里达州等摇摆州,疫情纷纷出现反弹。在疫情传染性依然较强的背景下,为避免过早复工导致疫情反复等,民主党掌控的州、尤其是摇摆州,可能推迟复工或严格分阶段复工①。

  ①根据特朗普提供的复工指引,从开始复工到经济活动完全恢复,最乐观情景下需要45天。

   

   

   

   

  民主党掌控的州GDP占全美比重达59%,复工的放缓或将直接影响美国经济的节奏。美国国内GDP排名前15的州中,有9个州由民主党掌控,包括排名第1、第3的加州、纽约州。合计来看,民主党掌控的州GDP占全美比重达59%,超过共和党的41%。疫情爆发后,加州、纽约州等民主党州,率先实施了禁足令,经济活动大幅降温。随着民主党州、尤其是加州及纽约州等经济大州放缓复工节奏,美国经济的运行节奏或将直接受到影响。从餐馆预定数来看,4月中下旬以来,虽然多个共和党州开始复工,但因加州及纽约州等未复工,美国总体餐馆预定数同比增速依然在-95%以下。

   

   

  疫情的反复及复工的放缓等,可能导致美国居民及企业面临更严重的资产负债表衰退,进一步加大美国经济的不确定性。在此前发布的多篇报告中,我们测算了美国居民及企业在疫情冲击下的抗压能力。结果显示,美国可能会有500多万的就业者,在失业3个月后无法维持基本生活,而到了第4个月,这一群体或增加至1500万上下。同时,美国可能有超过5%的大公司,因现金流耗尽等无法扛过1个季度②。4月以来,美国居民失业潮及企业破产潮持续发酵,并且已经有9个州因失业人数过多、被迫向联邦政府申请失业金救助。对于美国居民及企业而言,一旦疫情持续反复、复工进程不断放缓等,资产负债表或将面临更严重的衰退。而这,将显著加大美国经济的不确定性。

  ②详细分析,请参考我们已发报告《失业潮下,美国经济压力测试》、《纾困政策下,美国经济会V型反弹吗?》。

   

   

   

  美国复工进程及经济运行节奏不确定性的增加,或将对美股接下来的走势形成扰动。在美联储宽松货币政策的支持下,美股估值已明显修复,多个行业估值水平升至历史高位。但随着美联储资产负债表扩张节奏开始放缓(4月中旬以来,周度资产购买规模从近6000亿美元不断下滑至1000亿美元以下),以及疫情反复等可能加大美国复工及经济运行的不确定性,美股接下来的波动可能抬升。以史为鉴,由于2001年“911”事件重创美国企业及居民资产负债表,拖累美国经济持续下滑,美股在“911”事件后经历了较长时间的调整。

   

   

   

   

  经过研究,我们发现:

  1)回溯历史,风险偏好抬升时,美股和美国信用债市场往往同步修复,且前者的修复速度一般慢于后者。但与以往不同的是,4月中旬以来,美股加速上涨,而信用债市场修复速度显著放缓,高收益债信用利差出现走扩。2)美股加速上涨的支撑,主要来自估值的修复,背后与美联储货币宽松、美国复工预期升温等有关。以标普500为例,在盈利增速大幅下滑的同时,受美联储大幅扩张资产负债表等支持,估值快速止跌回升。4月中旬以来,随着特朗普公布经济重启指引、积极推动复工,带动企业盈利预期修复,估值进一步提升。3)因两党政治哲学不同,美国各州复工情况大相径庭。其中,因持续聚焦经济,共和党所掌控的州无论疫情形势如何,纷纷快速、激进复工。而民主党一直强调防控、追求安全,所掌控的州复工时间普遍较晚,十分谨慎。受各州复工不尽相同等影响,美国整体复工节奏较慢,消费、生产等继续回落。4)近2周以来,多个共和党掌控的州在快速、激进复工后,疫情出现反弹。为避免过早复工导致疫情反复等,疫情更为严重的民主党州、尤其是摇摆州,可能推迟复工或严格分阶段复工。由于民主党掌控的州GDP占全美比重达59%,民主党州复工进程的放缓,或将直接影响美国经济运行节奏。5)疫情冲击下,美国居民失业潮及企业破产潮持续发酵,并且已经有9个州因失业人数过多、被迫向联邦政府申请失业金救助。对于美国居民及企业而言,一旦疫情持续反复、复工进程不断放缓等,资产负债表或将面临更严重的衰退。而这,将进一步加大美国经济的不确定性。6)在美联储宽松货币政策的支持下,美股估值已明显修复,多个行业估值水平升至历史高位。随着美联储资产负债表扩张节奏开始放缓,以及疫情反复等可能加大美国复工及经济运行的不确定性,美股接下来的波动可能抬升。重点关注:美国4月零售销售及5月消费者信心指数

   

  【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2020年5月10日发布的研究报告《割裂的市场,隐藏的风险 ——对美国市场最新分析》】

  (本文来源微信公众号:长江宏观固收)

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05月08日

  全景网5月8日讯 五洋停车(300420)2019年度网上业绩说明会周五在全景网举办,公司副总经理、董事会秘书毛立军在活动中表示,新冠疫情对公司的影响较小,目前已经逐步恢复至常态。(全景网)

  了解更多活动详情,请点击:http://rs.p5w.net/html/121301.shtml

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05月08日

  疫情之下,保住群体庞大的小微企业及个体户,就是保住就业和民生的底盘。过去2个月,政府及社会各界接连向小微企业及个体户“输血”,效果究竟如何? 临近两会,小微越来越成为各界关切。

  5月8日,全国工商联发布了目前样本量最大的《2019-2020小微融资状况报告》。在对全国超过15万家小微企业及个体户的调研中发现,这一群体在重大外部冲击下,展现出强大的经济韧性:

  疫后小微企业及个体户的资金需求突出,但绝大部分扶一把就能活;40.5%有资金需求的长尾小微经营者在通过互联网银行融资自救;70%获得贷款的小微经营者认为精准“滴灌”的无接触贷款有实效,平均1块钱的利息能产生约2块钱利润。

  小微企业及个体户中,大部分是联系千家万户的“小店经济”,小店提供了就业,方便了生活。调研发现,与其他产业一样,小店经济整体也受到疫情冲击,20.5%小微企业及个体户面临现金流危机,但有融资需求的小店中,73.7%的需求在50万以下,96%在100万以下,只要给予一点支持,就能迈过难关。

  由于小店与就业和消费紧密相关,2019年12月30日召开的国务院常务会议首次提出发展“小店经济“,要以更有针对性的政策措施,发展“小店经济”,创造更多就业机会。国家税务总局政策法规司副司长王世宇在近日举行的国务院联防联控机制新闻发布会上也表示,疫情中,“帮助小店渡过难关是当务之急“。

  疫情发生以来,相关部门数次出台政策,资金“输血”小店,而数字技术,则成为资金精准“滴灌”的关键。此前,全国工商联与网商银行发起“无接触贷款助微计划”,100多家银行响应,一个月里已为超过800万户小微企业、个体户和农户发放贷款。

  调研数据显示,70%获得贷款的微型企业和个体经营者认为,“无接触贷款”有效促进了经营回暖——小微经营者每支付1块钱的利息,能产生约2.23块钱利润。超过八成(82.3%)的微型企业和个人经营者认为,贷款可得率明显提升,现在贷款相比三年前更容易。

  这说明,政府与互联网平台的合作,能确保资金精准滴灌给小微。国务院参事汤敏在现场举了一个形象的例子,一个武汉宠物食品店老板,过去30天跑遍了30家银行,银行也想帮他,也有扶持政策,但有的因为网点关门没办法面签、有的因为他封城期间没有流水无法评估额度,最终都落不下去,只有一家银行成功贷给他6万块。最后他通过网商银行无接触贷款,顺利借到了46万,及时保住了生意。

  国家金融与发展实验室理事长、社科院学部委员李扬也在现场有感而发:“说实话让大银行去帮小微企业是不现实的,实际执行上各种技术问题,落实不下去,小微企业感受不到政策的温暖。这次疫情之后,可以说是明确找到了给小微企业融资的方法,就是金融科技。我们应该大力推进金融科技在小微企业融资问题上的应用,大力推进科技公司跟各类公司体制上的结合。”

  数字金融还间接加速了小店的数字化转型。16.6%小微企业和个体经营者在疫后转型线上化运营,12.8%使用了远程办公。这让他们对于未来更有底气。95.0%有贷款额度支撑的小店经营者,对疫情平稳后的未来发展有信心,

  “可以说,中国已经跑通了一条有中国特色的小微贷款道路,来自互联网银行的占比更高、平均额度更低、使用时间更短、能让更多小微受益。这种对小微精准扶持的特点还会在疫后进一步发挥作用。”汤敏表示。

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05月08日

  站在人类命运共同体高度,为凝聚全球抗疫合力鼓与呼,对人民负责、对历史负责,这是全球媒体应有的主流价值理念

  新冠肺炎疫情大流行,人类与病毒大战。在这风雨同舟、命运与共的特殊时期,媒体不仅是信息传播者,还是全球抗击疫情的重要参与者。

  国际舆论场如此信息纷纭,很多信息又难辨真伪。基于历史的教训,世界卫生组织从一开始就非常重视向各国民众传递准确信息的重要性,指出打击与疫情相关的谣言或虚假信息十分关键。世卫组织提出从4个方面着手抑制疫情相关虚假信息传播,包括追踪多语种疫情相关错误信息,“谣言传染病”管理团队与世卫组织媒体部门密切合作,向更广泛的受众传递疫情信息,与搜索引擎和社交媒体等合作,过滤虚假信息,推广正确信息。应当看到,疫情使全球媒体面对一场大考,这是以大实践检验媒体作为、甄别媒体本色的重要时刻。

  媒体应当忠实记录历史,新闻报道必须坚持尊重事实。真实是新闻的生命。越是关键时期,媒体人越需要俯下身、沉下心、察实情、说实话,极尽可能做出准确、客观、全面的报道。然而,一些不负责任的西方媒体捕风捉影、传播谣言,甚至参与制造谣言,干扰了全球抗疫合作的大局。在抗击疫情的特殊战斗中,中国以巨大的牺牲为世界作出了巨大贡献,得到国际社会的高度肯定和称赞。越是有造谣势力的存在,媒体客观认识、准确报道中国抗疫成果的意义越重大。要知道,媒体助力向世界传播可资借鉴的中国经验,本身就是为维护人民生命安全和身体健康提供正能量。

  媒体应当尊重人类文明共同价值,新闻报道必须坚守文明底线。联合国秘书长古特雷斯曾指出,面对疫情,人们很容易以带有倾向性的视角看待问题,对他人产生歧视,侵犯他人人权,给无辜的人贴上标签,避免这种歧视行为十分重要。新冠肺炎疫情发生以来,西方一些政客和媒体蓄意传播带有种族歧视色彩的信息,是造成亚裔遭受语言和行为暴力的主要原因之一。巴基斯坦参议院外交委员会主席穆沙希德·侯赛因认为,这种污名化行为“是针对一个国家及其全体人民的种族主义行为,是一种仇恨犯罪”,“这种行为有违一切文明行为规范、外交准则和国际法”。应当看到,世界上所有的良心媒体都会自觉抵制污名化行为,站在道义的一边。西班牙《阿贝赛报》社长贝尼托·鲁比多·拉蒙德给人民日报社致函时就着重强调,在当前形势下,媒体角色至关重要,应发挥安定民心、安抚民众的作用。

  媒体应当充分反映人类命运休戚与共的大势,新闻报道应为构建人类命运共同体注入正能量。病毒肆虐,国际社会需要共担风雨、共克时艰、同舟共济、携手抗疫。媒体之间应当加强合作,助力疫情应对,为共同维护全球公共卫生安全、促进世界人民健康福祉作贡献。“我们倡议联盟成员多向公众传递团结和支持的信息……关注和报道世界各国守望相助、相互支持的故事,传递共同抗击疫情的暖新闻、正能量。”“一带一路”新闻合作联盟向全球98个国家的205家媒体成员发出的公开信,道出了世界上坚守道义的媒体人的共同心声。

  人心齐,泰山移。凝聚命运共同体意识,聚合人类共同意志、共同行动的强大力量,这是战胜疫情的必要条件。站在人类命运共同体高度,为凝聚全球抗疫合力鼓与呼,对人民负责、对历史负责,这是全球媒体应有的主流价值理念。

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05月07日

  全景网5月7日讯 蔓延全球的新冠肺炎疫情对各个行业都形成了不同程度的冲击,航运业尤其明显。近日,航运研究机构Clarksons Research发布报告称,新冠肺炎疫情在全球蔓延对航运业的影响恐超过2008年全球金融危机。预计今年全球海运贸易量恐下降6亿吨,为35年来最大降幅。

  交通运输部近日发布的今年前3月全国港口货物、集装箱吞吐量数据也显示行业正明显承压。一季度全国港口完成货物吞吐量300727万吨,同比下跌4.6%;完成集装箱吞吐量5518万TEU,同比下跌8.5%。

  市场低迷情况下,总部位于中国广西的北部湾港(000582)却在2020年一季度交出了一份亮眼的成绩单。

  财报显示,北部湾港一季度实现营业总收入11.3亿,同比增长8%;实现归母净利润2.5亿,同比增长13.7%,均创出历史新高。

  期内,北部湾港完成货物吞吐量5720.9万吨,同比增长14.5%;完成集装箱吞吐量97.84万标准箱,同比增长25.77%,增速在全国沿海前20港口中均居首位。

  这家位居西南的港口企业为何能在行业遇冷的情况下实现逆势增长?5月8日,新一期的“全景云调研”将走进这家广西北部湾地区国有公共码头的唯一运营商——北部湾港(000582),探寻其逆势增长的密码。

  届时,我们将通过多屏互动,连线北部湾港总经理陈斯禄,听兴业证券经济与金融研究院董事总经理、首席交通运输行业分析师龚里解读行业趋势,并在北部湾港防城港码头公司副总经理黄志仁、北部湾港钦州码头公司党委书记、总经理周延、北部湾港北海港分公司总经理莫启誉的带领下,通过镜头实地探访北部湾港港口码头。

  投资者可以通过全景·路演天下平台(http://rs.p5w.net/html/120979.shtml)提问,与企业高管进行在线沟通互动。

  精彩看点

  01

  实地探访北部湾港港口码头

  北部湾港管理层将带领投资者实地探访北部湾港港口码头,近距离了解各港区抗疫复工和生产建设情况。直击呈现投资者平时难得一见的港口码头抗疫复工实况!

  02

  最佳分析师在线解读航运业趋势

  兴业证券经济与金融研究院董事总经理、首席交通运输行业分析师龚里将在本次活动中在线同步解读航运业短期面临的挑战和未来复苏态势。龚里曾四次获得“新财富”最佳分析师评选交通运输行业第一名,金牌分析师的解读,不可错过!

  03

  公司高管实时交流互动

  北部湾港总经理陈斯禄将通过“全景云调研”向广大投资者介绍公司的基本情况,讲解PPT进行业绩分享。敬请关注,欢迎互动!

  投资者可以在活动开始前或活动期间,通过全景网直播页面向公司高管提问,公司高管将在直播现场予以解答,或通过全景·路演天下平台进行文字回复。

  活动流程

  14:50-15:00 企业宣传片播放

  15:00-15:03 主持人介绍本期活动嘉宾

  15:03-15:08 连线兴业证券经济与金融研究院董事总经理、首席交通运输行业分析师龚里解读行业趋势

  15:08-15:28 实地探访北部湾港港口码头

  15:28-15:43 北部湾港总经理陈斯禄讲解PPT进行业绩分享

  15:43-16:00 北部湾港董秘何典治回答投资者提问

  公司介绍

  北部湾港股份有限公司是大型国有企业广西北部湾国际港务集团有限公司(以下简称“北港集团”)控股上市公司。公司成立于1989年,1995年在深圳证券交易所挂牌上市,成为广西最早的上市公司之一。

  在自治区和北港集团战略部署下,2013年防城港、钦州港主要码头借壳北海港实现钦北防三港整体上市,后更名为北部湾港股份有限公司,成为广西北部湾地区国有公共码头的唯一运营商。

  北港股份目前拥有及管理沿海泊位86个,其中生产性泊位82个,万吨级以上泊位68个,10万吨级以上泊位26个,15万吨级以上泊位12个,20万吨级以上泊位2个,年吞吐能力超过2.55亿吨;拥有及管理境内内河泊位107个。截至目前,共开通内外贸集装箱航线47条,其中外贸集装箱航线27条,内贸集装箱航线20条,基本实现了东盟国家及全国沿海主要港口全覆盖。

  港口主营业务形成“一轴两翼”发展布局,集装箱业务以钦州港区为中轴,并通过“穿梭巴士”进行钦北防三港区间干支线集疏,培育区域集装箱干线港;以防城港区为“左翼”,发展大型散货码头,重点服务本地及云贵川等西南区域;以北海港区为“右翼”,主要服务临港企业工业及桂东南区域;贵港港区则围绕自治区“双核驱动”战略,通过布局内河港与海港的一体化运作,有机衔接北部湾经济区和西江经济带,着力打造成为西江流域港口物流标杆。

  不一样的“打开方式”带你走进上市公司

  为贯彻落实党中央、国务院及证监会有关决策部署,助力资本市场平稳有序运行,做好特殊时期投资者保护工作,5月8日,深交所开展“同舟共济战疫情,理性投资克时艰”走进上市公司系列活动;携手全景网“全景云调研”,通过直播让投资者在线上零距离了解公司的方方面面。

  2月28日,首期全景云调研上线,以在线直播的形式走进地处深圳的现代化医院建设整体解决方案提供商尚荣医疗(002551);3月12日,我们在西安调研了大健康医疗服务和现代医学技术转化应用为主业的国际医学(000516);3月27日,通过调研顺丰控股(002352)深入了解了这家物流龙头企业以及航空货运与物流行业;4月16日,我们实地考察OTC龙头企业——华润三九(000999)。

  从2012年5月25日深交所与全景网携手举办的首期活动开始算起,近8年的时间,“走进上市公司”系列活动已举办了269期,带领投资者走进了262家上市公司。

  “走进上市公司”系列活动有两方面的含义:一是促进上市公司贴近投资者,增进双方互动“认识”,让上市公司重视投资者的诉求;二是促进投资者转变成股东,真正担负起股东的权利与责任,积极参与上市公司治理。并以此为契机促进上市公司建立投资者关系管理的长效机制,强化树立积极服务和回报股东的意识。这也是对“理性合规投资”的深化。

  借此形式,投资者能接触到的不再只是股票代码、公司财报和K线图,而是形式更丰富的图片、视频,甚至有机会亲赴上市公司生产一线,与公司高管齐聚一堂,详细了解企业的最新生产动向,直击当前行业热点话题,把握公司未来发展脉络。

  深交所携手“全景云调研”,使用“全景i直播”手机自助式直播平台,改变走进上市公司活动的“打开方式”:由原来的线下参观改为上市公司高管通过全景的平台实现线上直播。投资者可以通过全景网官网、全景路演天下手机APP端观看本次直播。

  “全景i直播”,是全景网面向资本市场推出的手机自助式直播平台,可实现音视频直播、PPT共享、定向邀约用户、在线互动交流、自动生成回放等功能,还可支持开放式(面向所有公众)或封闭式(仅限受邀用户)的直播场景。

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05月07日

  编者按:随着疫情在世界范围蔓延,中国驻外记者全力奋战在一线,运用多种形式在国际舆论场及时发声,主动回应国际关切,讲好中国抗疫故事,有力揭露一些别有用心的人污蔑抹黑、造谣生事的言行,为全球携手战“疫”营造良好舆论氛围。请看三位中央媒体驻外记者的战“疫”手记。

  人民日报欧洲中心分社记者张朋辉:

  将《国际卫生条例》研读多遍

  说新冠肺炎疫情的国际舆论场暗流汹涌,并非夸张。中国记者必须立定脚跟、站稳立场,想方设法澄清谬误、明辨是非

  说新冠肺炎疫情的国际舆论场暗流汹涌,并非夸张。听一听世界卫生组织的例行记者会,看一看世卫组织的社交媒体账号下面的评论,就能从一个侧面窥见国际舆论场的交锋。

  随着疫情的“震中”从中国到欧洲,再到美国,我参与的国际疫情报道大致分两个阶段。第一阶段,中国是抗疫主战场,报道重点在传递科学、准确信息,突出国际社会支持中国抗击疫情声音,反对过度反应。第二阶段,重点在报道国外抗疫行动,推动国际抗疫合作,反对将疫情政治化、污名化。

  1月31日,我采写的消息《世卫组织将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件》在人民日报客户端的浏览量超过1050万,人民日报微博主持的话题阅读量超1.5亿。为做好这篇报道,我在国内指导下精心准备,将《国际卫生条例》研读多遍,掌握世卫组织突发事件委员会的工作机制、组成人员等情况,又采访了同世卫组织专家有密切联系的业内人士,对会议结果有了较为可靠的预判,及时发回报道,取得不错的传播效果。

  2月13日和14日,我采写的新型冠状病毒全球研究与创新论坛记者会侧记稿在新媒体和报纸刊发后,受到读者好评,“世卫总干事回应西方记者:中国过去没有,现在也没有要求我们赞扬”,成为当天的网络热点。现场的情形至今仍然清晰。

  2月12日晚,记者会临近结束时,一位西方记者向世卫组织总干事谭德塞提问:“你为什么多次赞美中国,这是不是中方的要求?”

  当时,会场静得出奇,谭德塞明显动了感情,也似乎有很多感慨,他全面回顾了中国的防控措施和国际合作,予以高度评价。谭德塞的回答一气呵成,像是一场精彩的演讲,有理有据,掷地有声,金句频出,“真相不言而喻,我们让事实说话,世界可以评判”“不要慌张、不要恐惧,做正确的事”……他的很多话我现在还不时回味。

  回答完毕,现场很多记者陷入沉思,等谭德塞快走出会议室了,才想起追着他提问。我离开会场,一路小跑回到酒店,第一时间记录下这场记者会,发回报道。

  人民日报欧洲中心分社记者张朋辉(左一)在世卫组织记者会现场拍摄短视频。

  疫情发生以来,西方一些人抛出“中国责任论”“口罩外交论”等无端指责。中国记者必须立定脚跟、站稳立场,想方设法澄清谬误、明辨是非。

  疫情是一面镜子,照出各国医护人员护佑生命的大爱,更照出人类已结成“你中有我、我中有你”的命运共同体,团结抗疫是唯一出路。

  疫情让我们更加坚定了中国特色社会主义道路自信、理论自信、制度自信、文化自信。世界也因抗疫对中国有了更多了解,中国负责任的大国形象进一步树立。

  新华社日内瓦分社视频记者杜洋:

  全程按着“举手”键,终于抢到提问机会在报道世卫组织就新冠疫情举行的每场记者会过程中,我更加深刻地意识到在这座“国际会议之都”传播中国声音的重要性

  两年前的5月4日,我赴新华社日内瓦分社任职。因为恰逢五四青年节,感觉身上的使命感又多了一重。瑞士日内瓦是全球最活跃的多边外交中心之一,也是全球国际化程度最高的城市之一,素有“国际会议之都”之称,联合国欧洲总部所在地万国宫就坐落于此。日内瓦云集了40多个政府间国际组织以及200多个非政府组织,每年在这里举办的各种国际会议数以千计。

  说到近来最受世界瞩目的国际组织,当属总部位于日内瓦的全球战疫“神经中枢”世界卫生组织。在报道世卫组织就新冠疫情举行的每场记者会的过程中,我更加深刻地意识到在这座“国际会议之都”传播中国声音的重要性。

  世卫组织总干事谭德塞1月30日宣布新冠疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”。从那时起至3月中旬,世卫组织几乎每个工作日都举行线下记者会,在会上谭德塞以及世卫组织专家团队为全球抗疫提供了很多建议,他们与全球记者的多次问答互动更是长期占据着各大媒体的头条,牵动着全世界人民的心。

  新华社日内瓦分社视频记者杜洋(左一)在记者会上向世卫组织总干事谭德塞提问。

  在世卫组织的例行发布会报道中,我力争做到深入浅出、不落窠臼。在传统的电视新闻报道之外,我还重点探索用vlog形式来呈现最新消息和阐释新闻背后的丰富内涵,努力达到既知其然又知其所以然的效果,增强可看性。

  比如,世卫组织总干事谭德塞2月11日宣布,将新冠肺炎命名为“COVID-19”。在这场记者会之后,我第一时间约采到世卫组织首席科学家苏米娅?斯瓦米纳坦,并在各大新媒体平台播发《记者vlog | 世卫组织命名新冠肺炎  暗含重要原则》一稿。在采访中,斯瓦米纳坦表示必须找到一个不涉及地理位置、动物、个人或人群,同时方便发音且与疾病有关的名称;该疾病的命名可以避免使用其他不准确或是污名化的名称,同时也为未来可能出现的其他冠状病毒疫情提供一个标准格式。斯瓦米纳坦说中国在分享新冠肺炎相关数据和样本中展现的开放和透明度值得赞赏,在发现新冠病毒后的几天之内,中国科研人员迅速将该病毒的基因序列分享到公共平台上。基于此基因序列,用于检测病毒的聚合酶链式反应(PCR)工具才能被迅速开发出来,其他国家才能够做好准备,具备能力检测本国可能发生的感染病例。

  世界卫生组织5月1日宣布,鉴于当前国际疫情形势,新冠疫情仍然构成“国际关注的突发公共卫生事件”。因为3月中旬之后日内瓦疫情加重,世卫组织的记者会也从现场变为线上,所以5月1日的记者会提问要与线上来自全球的记者竞争。可能是因为我全程按着“举手”键,终于在记者会的后半段抢到提问机会,问世卫组织对于武汉在院新冠患者日前清零的评价。世卫组织卫生紧急项目技术负责人玛丽亚?范凯尔克霍弗在回答我的提问时说,感谢武汉人民为抗疫所做的“不懈努力”。范凯尔克霍弗说:“祝贺(武汉)取得这一成就。我们对此只有钦佩。”她表示,感谢武汉人民的不懈努力,不仅仅是医务工作者,还包括很长一段时期内遵守居家隔离措施的每个人。范凯尔克霍弗还表示,全世界都从中国和其他抗击疫情的国家那里学到很多。武汉曾经是疫情的重灾区,现在世界上有些城市也正在与疫情奋战。我们需要继续向武汉学习,学习如何解除防控措施,如何在常态化疫情防控下恢复正常经济和社会活动。

  勇立潮头御风行,青春奋进正当时。疫情报道还在继续,我在这里,未来还会有无数世界瞩目的新闻等我报道。作为新华社常驻联合国日内瓦总部的记者,我会珍惜机遇、把握青春、不负韶华,在“国际会议之都”努力传播好中国声音。中央广播电视总台驻中东记者王馨:

  让阿拉伯网友“黑”转“粉”

  作为一名老广播人、新媒体新兵,我响应中央广播电视总台号召开通了“脸书”个人主页,发布阿语原创短视频,紧跟时事热点与阿拉伯网民通过母语交流,吸引了数十万粉丝

  “你们是新冠病毒,离我们远点。”

  “我们不是病毒,我们也是受害者。”

  “你们为什么吃蝙蝠?病毒是对你们的惩罚。”

  “首先,吃蝙蝠的视频拍摄于东南亚,不在中国。其次,病毒无国籍,不分国界,不分种族,是全人类共同的敌人。美国爆发过H1N1,韩国爆发过MERS,非洲爆发过埃博拉,病毒来无影,去无踪,蝙蝠是无辜的,中国是无辜的。我们应该依靠科学和人道主义来战胜疫情,而种族歧视和极端主义只会雪上加霜。”

  ……

  新冠肺炎疫情期间,这样的对话不断在我和阿拉伯网友之间上演。

  “念念不忘,必有回响”——从大学时选择阿拉伯语,到十年的广播经历,再到三年前外派中东,心中一直有一个“发出中国最强音”的梦想。中华民族和阿拉伯民族,两大文明之间有着千丝万缕的联系,但苦于距离遥远、语言不通、习俗迥异,中阿人民对彼此的了解往往只能通过西方媒体。驻外期间,我亲身感受到了新媒体时代,海外社交媒体惊人的传播力。作为一名老广播人、新媒体新兵,我响应中央广播电视总台号召开通了“脸书”个人主页,发布阿语原创短视频,紧跟时事热点,零距离与阿拉伯网民通过母语交流,成为陪伴他们左右的中国朋友,吸引了数十万粉丝。

  2020庚子年伊始,突发新冠肺炎疫情,阿联酋出现中东第一例确诊病例。当看到阿拉伯朋友们没有丝毫的防护意识,我的心中多了一份担忧,立刻制作发布了一段教授“六步洗手法”及如何正确佩戴口罩的短视频,引起埃及最大商业电视台DMC的重视并发出直播邀请,向亿万电视观众科普新冠病毒的危害与防护知识。

  随着疫情的不断升级,网络上各类反华言论甚嚣尘上,舆论形势愈发复杂和严峻。3月初,我发现一段有关一位中国公民的视频,发布不久便在社交媒体引起巨大关注。视频中,埃及司机打开车窗,用纸巾捂住口鼻,向邻车声称这位中国公民为新冠肺炎患者,并在高速路中央将他赶下车。看到他惊慌无助地在车流中穿行,险些被撞,我的心一下子揪了起来,我一定要做点什么!

  迅速向中国驻埃及使馆汇报并得到帮助后,我马不停蹄赶往当事人驻地,向他耐心解释,安抚他的情绪,同时作为翻译帮助埃及友人向他当面致歉、献花,拍摄独家视频发布在脸书主页上。该视频被中东主流媒体阿拉比亚电视台在新闻直播节目中整段引用。翌日,我陪同中国驻埃及大使看望该中国公民,向他转达埃及政府高级官员的歉意与慰问,并进行了独家报道。同时,我分别接受了多家中东主流媒体和BBC阿拉伯语频道的采访与连线,及时澄清事实,呼吁民众不信谣、不传谣,团结合作、共同抗疫,也在无形中化解了一场外交危机。

  中央广播电视总台驻中东记者王馨(右)接受埃及最大商业电视台DMC专访。

  冷静、客观的分析、对每一条留言的认真回复,不仅成功让众多阿拉伯网友“黑”转“粉”,更赢得了主流媒体的信任与尊重,多次将我有关维护人权、反对种族歧视和极端主义的“金句”进行引用。

  整个疫情期间,在中央广播电视总台国内各部门的共同支持下,特别是防疫物资的及时配给,让我能够安心赶赴新闻现场,最终实现与50余家境外媒体的近百次采访与连线。频繁的发声,也引起了BBC中文网的关注,在其题为《肺炎疫情:这些国家争相示爱取悦北京背后的考量》的专稿中,强调了“中国魅力攻势”,称“中国记者成为媒体红人”,这是对我驻外记者专业形象的另一种肯定。

  疫情是一面镜子,照出人类社会的脆弱,也照出人性朴素的光辉。“感谢遇见你,你的真诚与客观值得我们信任。你的努力我们看在眼里,记在心中。中国是我们永远的朋友!”正是这样一条条温暖的留言,激励着我在异国他乡的无数个日日夜夜。

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05月05日

  全景网5月5日讯 兄弟科技(002562)今日晚间公告,全资孙公司BROTHERCISA(PTY)LTD(简称“兄弟CISA”)于南非当地时间5月1日起逐步复产。(全景网)

  

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05月05日

  金融委会议再次提及“坚决维护投资者利益”。

  在5月4日召开的国务院金融稳定发展委员会(简称金融委)第二十八次会议上,听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘 鹤主持,金融委各成员单位及相关单位负责同志参加会议。

  来看本次会议的关键点:

  1、在全球金融市场剧烈动荡的形势下,我国股市、债市、汇市总体平稳运行,韧性较强。

  2、会议要求金融委各单位完善宏观预案,创造有效需求,优化供给结构,保持流动性合理充裕,提高政策质量,狠抓政策落实。

  3、有关部门已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案,要抓紧落实。

  4、立足服务基层和中小微企业,在充实资本的同时,解决好中小银行在业务定位、公司治理、信贷成本等方面的突出问题,推动治理结构与业务发展良性循环。

  5、必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律,对资本市场造假行为“零容忍”。

  6、要坚持市场化、法治化原则,完善信息披露制度,坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查,严肃处理。

  7、要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题,提高风险意识,强化风险管控。

  8、要控制外溢性,把握适度性,提高专业性,尊重契约,理清责任,保护投资者合法利益。

  要点一:25天3次聚焦资本市场 2次会议明确打击造假

  本周召开的金融委会议提及了资本市场投资者保护问题,而4月9日、4月15日的金融委会议研究的内容也和资本市场相关。

  5月4日的会议提出,必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律,对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则,完善信息披露制度,坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查,严肃处理。

  4月15日的会议上,金融委明确监管部门要依法加强投资者保护,提高上市公司质量,确保真实、准确、完整、及时的信息披露,压实中介机构责任,对造假、欺诈等行为从重处理,坚决维护良好的市场环境,更好发挥资本市场服务实体经济和投资者的功能。

  4月9日的会议提出,要发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,坚决打击各种造假和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。

  华泰证券研究所研究员沈娟表示,金融委屡次提及资本市场,多次提到投资者保护和对造假的从严打击态度,强化了资本市场的枢纽作用,凸显资本市场在顶层设计规划中的重要地位,资本市场深化发展是大势所趋,未来基础制度改革和打击违法行为将助力完善投融资良性生态。

  要点二:我国股债汇市总体平稳运行

  会议指出,疫情发生以来,金融委及成员单位认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署,加快工作节奏,加强政策的针对性,以“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具”的政策确定性,对冲疫情冲击和经济下行带来的诸多不确定性,金融支持实体经济力度持续加大。在全球金融市场剧烈动荡的形势下,我国股市、债市、汇市总体平稳运行,韧性较强。

  从全球范围来看,疫情持续扩大,对二级市场造成了波动。恒大集团首席经济学家、恒大研究院院长任泽平表示,中国在抗击疫情和恢复生产方面走在全球前面,成为全球复产复工最快的避风港,尤其是中央近期推出了以新基建领衔的,扩大消费、投资、内需等一揽子的宏观对冲政策措施,二季度经济会出现比较明显的恢复,全球投资者对A股、中国经济的信心会进一步增强。

  会议要求金融委各单位完善宏观预案,创造有效需求,优化供给结构,保持流动性合理充裕,提高政策质量,狠抓政策落实。

  要点三:中小银行深化改革和补充资本工作方案已制定好

  会议认为,中小银行对服务实体经济和中小微企业具有重要意义。有关部门已经制定中小银行深化改革和补充资本的工作方案,要抓紧落实。必须把改革和发展有机结合起来,立足服务基层和中小微企业,在充实资本的同时,解决好中小银行在业务定位、公司治理、信贷成本等方面的突出问题,推动治理结构与业务发展良性循环。

  目前,我国中小银行大概有4000多家法人机构,包括农商银行、农信社、村镇银行在内的农村金融机构占绝大多数,这些机构也是我国银行业金融机构服务“三农”、服务中小微企业的主力军。此类机构数量多而分散,自身管理能力和经营实力有限,再加上其客户群体具有一定特殊性,因此受疫情和经济下行影响,一些农村小法人机构将承受较大的经营压力,而那些历史上积累了一定问题,内控不完善、公司治理不到位的机构,将面临更多的风险和挑战。

  近一段时间以来,银保监会多次强调对中小银行保持高度关注,并就公司治理、资本补充等核心问题采取措施,防范系统性风险爆发的可能,央行也通过定向降准的方式夯实中小银行长期资金能力,更好支持中小微企业,助其加强抵御风险和信贷投放能力。

  银保监会副主席曹宇在近期的国新办举办的新闻发布会上表示,中小银行面临较大发展压力,监管层将从公司治理等核心问题入手夯实其稳定性,并给予一定的差异化监管政策,加强党的领导与加强公司治理的深度融合,开展公司治理评估,强化“三会一层”履职监督和问责,优化股东结构,严格把关股东资质,规范股东行为。

  要点四:对造假的上市公司、中介和个人坚决彻查

  会议再次聚焦资本市场造假行为,会议强调,必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律,对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则,完善信息披露制度,坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为,对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查,严肃处理。

  上市公司真实、准确、完整、及时的披露信息是证券市场健康有序运行的重要基础。财务造假严重挑战信息披露制度的严肃性,严重毁坏市场诚信基础,严重破坏市场信心,严重损害投资者利益,是证券市场“毒瘤”,必须坚决从严从重打击。今年以来,已有16家上市公司披露收到了证监会的立案调查通知书,如此密集的“敲打”涉嫌违法违规、特别是和财务造假有关的企业,传递出了监管层对财务造假、欺诈发行的零容忍,以及强化执法力度,从严从重从快追究相关机构和人员的违法责任,加大证券违法违规成本的决心。

  证监会近年来查处的造假案件,有四方面特点,一是造假周期长,涉案金额大;二是手段隐蔽、复杂;三是系统性造假突出;四是主观恶性明显。上市公司财务造假往往伴生未按规定披露重大信息、大股东非法占用上市公司资金等严重损害投资者利益的其他违法犯罪行为,审计、评估等中介机构未能勤勉尽责执业、“看门人”作用缺失的问题依然突出。

  业内人士指出,部分中介机构收了费用就对财务造假行为睁一只眼闭一只眼,甚至有的还充当帮凶。对这种行为必须连带惩处,必要时可以淘汰一批中介机构,对有污点的从业者取消执业资格。只有出重招,才能净化市场环境,让中介机构走到勤勉尽责的正路上来。

  在监管的重压下,上市公司实控人和董监高应该清楚地知道,说假话、做假账只能欺骗一时,最终伤害的还是企业自身发展,得不偿失;只有讲真话、做真账,严格按照规定信息披露,不触碰财务造假、欺诈发行的高压线,让投资者看得见、看得清上市公司,突出主业,做精专业,弘扬企业家精神和工匠精神,凭竞争力吃饭,才能提高企业质量,在市场上立于不败之地。

  要点五:重视国际商品市场价格波动带来的金融产品风险问题

  会议指出,要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题,提高风险意识,强化风险管控。要控制外溢性,把握适度性,提高专业性,尊重契约,理清责任,保护投资者合法利益。

  近期,中国银行“原油宝”产品投资出现较大亏损,引起市场和舆论的广泛关注。银保监会相关负责人表示,对此风险事件高度关注,第一时间要求中国银行依法依规解决问题,与客户平等协商,及时回应关切,切实维护投资者的合法权益。同时,要求中国银行尽快梳理查清问题,严格产品管理,加强风险管控,提升市场异常波动下应急管理能力。目前,相关情况正在进一步调查中。

  受当前疫情影响,国际金融市场形势更加复杂多变,银保监会相关负责人提醒金融消费者进一步增强投资风险意识。银保监会将持续加大监管力度,督促银行进一步加强账户类产品风险管控,一旦发现违法违规行为,将依法依规严肃查处,切实保护金融消费者合法权益。

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05月05日

  新华社香港5月4日电(记者张欢)香港特区政府财政司司长陈茂波4日下午对记者表示,第一季度数据显示,香港经济陷入深度衰退。

  特区政府统计处4日公布,根据预先估计数值,2020年第一季度香港本地生产总值同比下跌8.9%,跌幅远高于去年第四季度3.0%的水平,成为1974年第一季度有记录以来最大的单季跌幅。

  政府发言人表示,由于新冠肺炎疫情对香港广泛的经济活动和亚太地区的供应链构成干扰,香港经济的内部和对外需求持续疲弱,致使经济衰退在第一季度加剧。

  数据显示,在内部需求领域,第一季度政府消费同比实质上升8.3%,高于去年第四季度6.1%的升幅;但是疫情威胁和社交距离防疫措施干扰了消费,以及失业率上升对消费情绪造成冲击,私人消费同比下跌10.2%,较上一季度2.9%的跌幅加剧。同时在营商气氛悲观的影响下,尽管本地固定资本形成总额跌幅较上一季度有所收窄,但仍然同比下跌13.9%。

  在外部需求领域,第一季度出口总额同比下滑9.7%,甚于上一季度2.5%的水平。此外,访港旅游业受到重挫,导致服务输出同比显著下挫37.8%,是有记录以来最大的单季跌幅。

  展望未来,特区政府认为,香港短期经济前景仍然面对极大的不确定性,很大程度上取决于全球公共卫生和经济形势演变,出口仍将显著受压,如果疫情持续,预计本地经济活动仍然欠佳。

  鉴于严峻的经济形势,特区政府财政司在4月29日公布,将2020年香港经济的实质增长预测修订为-4%至-7%,此前在2月财政司曾估算今年经济增速介于-1.5%至0.5%。4月中旬,特区政府已经推出历来最大规模的纾困措施,旨在为经济和就业市场提供缓冲。陈茂波表示,如果全球疫情受控,预计下半年经济可逐步走出谷底。(完)

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04月29日

  面对疫情挑战,人民日报国际部出品“和音”栏目已推出30余篇“抗击疫情离不开命运共同体意识”系列评论,篇篇全网置顶,舆论反响热烈,为疫情防控全球阻击战敲响了和平、合作、和谐的“黄钟大吕”,传递秉持人类命运共同体理念、弘扬国际人道主义精神、推进抗疫国际合作的中国之音,开创人民日报国际评论新纪元。

  “和音”开栏于2019年11月5日,从一个年轻的栏目快速成长为舆论场上新的风向标,让人不禁想探寻它的成功密码。

  读懂“和音“,首先要读懂它诞生的特殊历史环境。2019年,世界形势处于百年变局关键时期。逆全球化思潮和保护主义抬头,世界经济持续低迷,不稳定、不确定成为常态,恐怖主义等非传统安全威胁蔓延。特别是美国在单边主义、保护主义、孤立主义道路上越走越远,从现有国际秩序的缔造者变成破坏者,引发了关于“世界已进入一个‘失序时代’”的担忧与迷茫。

  深处大变局的洪流之中,中国始终做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者。这一年,中国稳妥应对中美经贸摩擦,成功举办第二届“一带一路”国际合作高峰论坛和第二届进博会,推动区域全面经济伙伴关系协定取得突破性进展,坚定维护全球共同开放的大局。首篇“和音”文章“迎五洲客计天下利”在第二届进博会开幕当天推出,唱响中国与世界发展光明论。面对西方鼓噪“文明优越”“文明冲突”“文明终结”的嘈杂之音,面对“世界失序”的悲观论调,人们更愿意倾听“和音”里来自东方、兼容并蓄、海纳百川的“和谐之音”。

  读懂“和音”,就是要读懂中国传统文化的博大内涵。“和”文化贯穿于中国文化的始终,《尚书》里有“百姓昭明,协和万邦”的精神;《道德经》里有“万物负阴而抱阳,冲气以为和”,“和则相生”的辩证思维;管子也说,畜养之道,人民和合,国家和谐……“和”蕴涵着天人合一的宇宙观、协和万邦的国际观、和而不同的社会观、人心和善的道德观,是中国传统文化的基本精神,是具有普遍意义的哲学概念,是中华民族屹立于世界民族之林的智慧源泉和思想坐标。

  “和”文化中对于国与国关系的论述尤为精深。“万国咸宁”“以和邦国,以统百官,以谐万民”“兼爱非攻” “和羹之美,在于合异”……无不闪烁着东方式的哲学智慧,对于消除战争威胁,实现持久和平,促进人类福祉具有指导意义。早在近一个世纪前,英国哲学家罗素就说过:“中国至高无上的伦理品质中的一些东西,现代世界极为需要。”

  八音合奏,终和且平。在中国古代,音有十二律,相传是黄帝根据节气变化而创,以表现自然规律、天人合一。作为礼乐之邦,中国传统文化重视音乐的教化作用,将其中的和谐理念蕴于“修身,齐家,治国,平天下”的逻辑之中。今天的中国,在阔步走向伟大复兴的征程中,依然遵循着“和”的精神,追寻着“音”的传承,“和音”向世人传递顺应自然、以和为贵、协和万邦的“和平之音”。

  读懂“和音”,还需要读懂世界发展进步的历史逻辑。当今世界正处于大发展大变革大调整时期,和平发展大势不可逆转。在这个大时代的大格局中,“和”文化与时偕行,受到尊崇,凸显了中华文化的持久魅力与智慧光芒。习近平主席说:“中华文化中 ‘和而不同’的社会观,‘周而不比’的精神态度,和衷共济、合作共赢的理念更有利于世界的和平、稳定、繁荣”,就是向人类社会“何去何从”的时代之问交出的中国答卷。

  中国坚持以相互尊重、合作共赢为基础走和平发展道路,体现了对“和”文化的传承。伴随世界多极化、经济全球化、社会信息化、文化多样化深入发展,零和博弈、国强必霸思想已经过时,合作共赢理念方兴未艾。在5000多年的文明发展中,和平、和睦、和谐理念深深植根于中国人的精神中,体现在中国人的行为上,也奠定今日中国外交的根基。就像美国学者约瑟夫·奈所说,中国向世界展示了“令人赞赏的正能量的政治局面,(与零和思维迥然有别的)‘正和政治’”。

  己欲立而立人,己欲达而达人,从古至今都是中国与世界相处的范式。以天下为怀,中国致力于为世界持续发展提供解决方案——倡议共建“一带一路”,设立亚洲基础设施投资银行、丝路基金等,以共商共建共享谋求发展新动力、拓展发展新空间,深远影响着国际秩序和全球治理体系的发展脉络,清晰勾勒出中国同世界各国命运相连、休戚与共的格局和胸怀。“和音”与世界分享和衷共济、包容开放、天下大同的“和合之音”。

  病毒没有国界,世界休戚与共;环球同此凉热,人间自有真情。作为一档国际评论栏目,“和音”根植中华文化土壤,聚焦当前国际热点,阐释中国外交理念,引领国际舆论潮流,具有很强的思想性、哲理性、思辨性、指导性,为这场特殊的抗疫斗争贡献特殊力量。

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04月29日

  核心观点:

  1.此次由新冠疫情引发的全球“大封锁”(Great Lockdown)正在发展为自上世纪“大萧条”以来近百年最为严重的世界经济衰退。不少政府向家庭、企业和金融市场提供前所未有的支持。但即使在封锁解除之后,全球依然面临诸多不确定性。

  2.近期发达国家疫情高峰似已显现,但其拐点之后的下降速度及“厚尾”特征可能与我国存在明显差异。与此同时,亚非拉等国家疫情正在迅速发酵,或将交替成为新的“震中”。海外疫情的接连爆发势必对我国的外部需求形成轮番冲击。

  3.从国际分工看,发展中国家多处于全球产业链的供应端,未来其疫情的持续升级将会对我国产业链产生重要影响。此外,疫情冲击下阿根廷等新兴市场国家的债务违约已现端倪,这些脆弱性无疑将增加全球金融市场的波动性。

  4.展望未来,我国经济修复的进程受到外需大幅下挫的拖累。制造业等众多行业与外需紧密相连,就业压力凸显。在率先控制住疫情后,我国经济的主要矛盾已由前期的抗疫纾困向复工后的总需求不足演绎,一揽子宏观政策措施迫在眉睫。

  正文:

  此次由新冠疫情引发的全球“大封锁”(Great Lockdown)正在发展为自上世纪“大萧条”(Great Depression)以来近百年最为严重的世界经济衰退。不少政府向家庭、企业和金融市场提供了前所未有的支持。但即使在封锁解除之后,全球依然面临诸多不确定性。海外疫情冲击下,我国外需面临哪些挑战?外需对国内经济拖累多大?

  一、外需有多坎坷?

  近期发达国家疫情高峰似已显现,但其拐点之后的下降速度及“厚尾”特征可能与我国存在明显差异。深陷停摆下4月份欧美PMI已创下十几年来最低值,而亚非拉等新兴市场国家疫情也正在迅速发酵,或将交替成为新的“震中”。海外疫情的接连爆发将对我国外部需求形成轮番冲击。预计全年我国出口或将下滑10-20个百分点,也不排除部分月份呈现-30%以上极端降幅的可能。

  图1:我国外需或受海外疫情的轮番冲击

   

  来源:WIND,笔者预测

  注:此处的发展中国家没有包含中国。

  从全球产业链分工来看,发展中国家多属于产业链的生产国,而发达国家则大致属于消费国。随着未来疫情“震中”向发展中国家转移,生产供给端对我国的影响可能进一步显现。

  图2:海外疫情对我国产业链产生冲击

   

  来源:WIND,笔者整理

  注:纵轴指标为:中国从该国进口的原材料、中间品和资本品/中国对该国的出口。指标越大表明该国对我国供给端相对于需求端的影响更大。

  值得一提的是,疫情冲击之下新兴经济体的主权债务风险明显上升,其中债务问题较为严重的阿根廷已现债务违约。历史上,新兴市场主权债务风险(债务利差)上升时期,金融市场恐慌情绪(VIX指数)也会明显抬升。随着疫情持续演绎,新兴市场国家的债务负担料将进一步加重,加大全球金融市场的波动性。

  图3:新兴经济体债务攀升加剧国际金融市场波动

   

  来源:IMF,Bloomberg,笔者整理

  二、外需对我国拖累多大?

  初步测算,外需急速萎缩将拖累我国二季度经济增长至少4个百分点,并推升全年失业率2.3-4.6个百分点,关乎1000万以上的劳动力人口。在率先控制住疫情后,我国经济的主要矛盾已由前期的抗疫纾困向当前复工后需求不足演绎,一揽子宏观政策措施迫在眉睫。

  图4:外需拖累几何?

   

  来源:WIND,商务部,笔者测算

  三、基本结论

  一是近期发达国家疫情高峰似已显现,但其拐点之后的下降速度及“厚尾”特征可能与我国存在差异。与此同时,亚非拉等新兴市场国家疫情正迅速发酵,或将交替成为新的“震中”。海外疫情的接连爆发势必对我国的外部需求形成轮番冲击。

  二是从国际分工看,发展中国家多处于全球产业链的供应端,未来其疫情的持续升级将对我国产业链产生重要影响。值得一提的是,疫情冲击下阿根廷等新兴市场国家的债务违约已现端倪,这些脆弱性可能会增加全球金融市场的波动性。

  三是展望未来,我国经济修复的进程受外需大幅下挫的拖累。制造业等众多行业与外需紧密相连,就业压力凸显。在率先控制住疫情后,我国经济的主要矛盾已由前期的抗疫纾困向当前复工后需求不足演绎,一揽子宏观政策措施迫在眉睫。

  【作者】

  伍戈:长江证券首席经济学家,曾长期供职央行货币政策部门,并在国际货币基金组织担任经济学家。中国经济学最高奖“孙冶方经济科学奖”获得者。

  (本文来源微信公众号:伍戈经济笔记)

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04月29日

  隔夜美股集体高开!从最低位反弹,道指涨幅已超30%。反观A股市场近期走势却相对偏弱。这究竟是为什么?投资者在担心啥?市场又反应了怎样的预期?

  4月28日,A股市场各大指数走势相对平静。但这种平静背后却潜流暗涌。两市杀跌个股达2921只,上涨个股仅为833只,其中涨停38只,跌停却高达85只。从3月19日本轮最低位到昨日收盘,上证指数反弹幅度约为6.2%。整体来看,在过去一个多月的时间里,市场赚钱效应不持续,不充足的特征较为明显。

  再来看海外市场和外资对中国资产的态度。4月份以来,北上资金持续大举杀入A股市场,4月净买入资金已经超过532亿元。虽然有国外政府支持外资撤离的言论,但外商的布局并未停止。有美国“工业王者”称号的霍韦尼尔落子武汉。巴斯夫、埃克森美孚等项目加速推进。在疫情方面,在不断有要求中国赔偿的声音发出之后,近日,中美科学家合作,联手查找病毒来源。

  那么,A股与外围股市近期表现的差距为何会如此之大?分析人士认为,这可能与各个市场所处的阶段不同有关。

  外资正在用钱表达真正的态度

  近期,一直有不利于中国资产的言论,比如外国政府支持外资撤离中国,外国政客无理要求中国对新冠疫情负责,想索要巨额赔偿。那么,外资的真正态度是什么?数据显示,近期的底可能又被外资抄到了。北上资金年内买入已经创新高,4月净流入金额超过532亿元。

  此外,外商对实体的投入也未有明显减少。近日,霍尼韦尔新兴市场中国总部项目正式落户武汉光谷,全资子公司霍盛工业科技有限公司已注册成立。这是今年以来,首家在光谷设立独立法人公司的世界500强企业。霍尼韦尔新兴市场中国总部项目,计划围绕其在中国的智能建筑科技、特性材料和技术、安全与生产力解决方案三大主要业务,针对相关产品(消防报警系统、工控仪器、传感器、检测器、高性能纤维产品、打印和扫描设备、工作流软件等),开展研发、销售、市场、以及客户管理等工作。

  资料显示,霍尼韦尔是一家世界500强的高科技企业,目前,其航空航天、智能建筑、特性材料、安全与生产力解决方案四大业务集团均已落户中国。在中国,霍尼韦尔长期以创新来推动增长,贯彻“东方服务于东方”和“东方服务于全球”的战略。

  几天前,中国北京、惠州,以及美国达拉斯三地以5G视频连线方式宣布“云开工”,标志着总投资100亿美元的埃克森美孚惠州乙烯项目正式动工。零售巨头开市客宣布将在上海开设其位于中国内地的第二家门店,星巴克、山姆会员商店、罗森等纷纷宣布将加大在华投资。

  华南美国商会发布的报告显示,受访企业未来三年在华再投资意愿依然强烈,近七成企业计划2020年在华再投资。

  中美研究员合作找源头

  据FT报道,美国科学家正在与中国合作,调查新型冠状病毒的源头,尽管特朗普政府表示,中国方面未与外界合作遏制该疾病的蔓延。

  美国哥伦比亚大学梅尔曼公共卫生学院(Mailman School of Public Health at Columbia University)感染与免疫中心负责人伊恩?利普金(Ian Lipkin)表示,他正在与一个中国研究人员团队合作,试图查明新型冠状病毒去年12月在武汉被首次发现之前,是否曾出现在中国其他地区。这项研究依赖于中国疾病预防控制中心(China CDC)的帮助。

  利普金教授是一名病毒学家,曾从事2003年非典型肺炎(SARS)和2012年中东呼吸综合征(MERS)疫情的相关研究,并担任讲述大流行病的2011年电影《传染病》(Contagion)的顾问。“中国疾控中心对尽可能了解这类病毒的起源很感兴趣,”他告诉英国《金融时报》,“我们会将我们的研究结果毫无保留地分享给全体科学界。”

  利普金教授曾在2003年帮助研发SARS快速检测试剂,此后他与中国官员建立了长期关系。他于今年早些时候到访中国,讨论新型冠状病毒肺炎(COVID-19,即2019冠状病毒病)的应对方案。

  广州中山大学公共卫生学院(Public Health School of Sun Yat-sen University)教授、利普金教授在中国的研究伙伴陆家海表示,中国疾控中心已帮助利普金与中国各地医院和各地方疾控中心取得联络,从全国血库中获取肺炎患者的血样,这样他的团队就能研究新冠病毒在武汉被检测出来之前是否就存在于人群中。

  他表示:“我们正在跨地区、跨部门地追踪病毒源头。”他补充说,这项研究始于今年2月初,可能在今年晚些时候产生结果。

  陆家海说,现有新冠病毒研究的问题,在于研究极为依赖医院报告的病例,但有些人可能在任何人都不知道的情况下感染病毒并产生抗体。

  他说:“在中国疾控中心的帮助下,我们工作的一个关键部分是检测去年12月、11月甚至更早时,全国范围内肺炎患者的血样。”他补充说,鉴于有迹象表明30%至50%的病毒携带者不表现症状,研究较早期的感染病例“非常重要”。

  美股反弹超30%,A股为何持续低迷?

  从上个月的最低点至今,美股道琼斯指数反弹已经超过30%,如今该指数离历史最高点大约还有20%的距离。而上证指数至3月19日最低点至今反弹仅约为6.2%。虽然前期A股跌得比较少,但拉长来看,A股指数也处于历史的低位,而美股是从历史最高位开始杀跌。

  那么,究竟发生了什么?分析人士认为,可能有如下四大原因。

  首先,从货币供应的层面来看,美联储在疫情期间启动了无底线的印钞计划。量化极度宽松的政策不但解决了此前的流动性危机,也给股市估值的提升带来了强大助力。反观中国央行,政策取向一直相对稳健,不但期盼中的基准利率未降,3月份的MLF也未下调,4月份的MLF价格虽然降了,但也缩量了。此外,当前中国银行间的流动性虽然充沛,但受致于资产管理的一些规定,无法进入到资本市场。

  其次,从疫情的情况来看,中国在疫情严重期间也曾出现过“宅家牛”,美国现在似乎处在二月份中国的状态中。新冠疫情大流行,股市大调整,一些年轻人以此为契机,开始了自己的投资生涯。投资应用程序罗宾汉(Robinhood)在2020年第一季度出现了“创纪录”的存款,与2019年末相比,日交易量增加了300%。在程序如eToro和Raging Bull Trading的需求分别激增220%和158%。4月,该交易网站每周增加了7000个新用户,这些新用户中有许多是年轻的甚至是初次投资的人,许多00后都在寻找新的机会来赚取更多现金,或弥补以前的损失。苹果、迪斯尼、微软、美国航空、波音、嘉年华、特斯拉、加拿大航空、Aurora Cannabis、Netflix、亚马逊等成为交易最多的股票。

  第三,A股市场受到了一些预期压力。在过去一个多月时间里,海外的舆论压力骤然增加,关于撤资、赔偿的言论常常抢占了各种头条。与此同时,美国选战有逐渐演变成“攻击中国”战的趋势。在中国逐渐崛起的过程当中,中国因子在美国大选中所占的比重也越来越大,在2016年、2012年、2008年、2004年,几个美国大选的年份,A股市场的表现都不太如人意(这其中当然也夹杂着其他原因)。可能也是由于这些预期,在过去近一个月时间里,投资股票的ETF份额下降超过200亿份;融资余额下降了近105亿元。

  第四,中美股市所处的历史进程并不一样。美国市场已经非常成熟,而中国A股发展还不到30年,目前正处于改革的进程当中。在这个过程中,无论是市场机制,还是投资者都需要成长。而在成长过程当中,不可避免会出现一些波折。正如两次注册制推出之后,市场都出现了震荡,甚至一些板块出现较大幅度的调整。但市场经历波折之后,还是会找到属于自己的盈利模式、进化路径。正如,现在放开创业板涨跌幅至20%,对涨停敢死队的冲击无疑是存在的。但市场并不缺少聪明人,最终还是会有人找到市场的嗨点。

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04月28日

  世界上所有负责任的媒体都应当坚定选择正义,共同守护人类文明基本价值

  近日,澳大利亚新南威尔士州《每日电讯报》篡改中国国徽图案,恶意把新冠病毒与中国相联系。国徽是主权国家的象征,神圣不可侵犯。澳大利亚这家报纸把疫情政治化、将病毒标签化,置基本正义于不顾,突破道德底线,严重伤害中国人民感情。这种恶劣行径不可纵容。

  新冠肺炎疫情堪称一次全球道德检视,能够验出文明成色。媒体是历史的记录者,应当自觉涵养道德操守,自觉坚持和捍卫人类文明基本价值,守住人类文明底线。国旗国徽是现代文明的重要标志,凝聚着所有国人民的深厚感情,代表着所有国的崇高尊严。澳大利亚这家报纸公然借疫情污名化中国,煽动种族主义,此举与现代文明背道而驰。

  病毒溯源是严谨的科学问题、严肃的专业问题。新冠肺炎疫情发生以来,世界卫生组织多次强调:“关于任何疾病的来源,任何地方都有可能。”16名国际卫生法学家日前在英国医学期刊《柳叶刀》上发文提醒,基于恐惧、谣传、种族主义和仇外心理的做法,无法将人们从新冠肺炎疫情这类突发事件中拯救出来。澳大利亚这家报纸不顾世卫组织和国际卫生法学家的明确警示,公然违背《国际卫生条例》的明文规定,令人不齿。

  媒体报道要基于事实、出于良知。世界有目共睹,中国为捍卫人类生命权和健康权作出了积极贡献。切实遵循生命至上、人民至上原则,中国疫情防控向好态势不断巩固。秉持人类命运共同体理念,弘扬国际人道主义精神,中国积极参与并推动抗疫国际合作。无论是在国内抗疫战场上取得的成效,还是在全球合作进程中发挥的作用,都不容抹杀。澳大利亚这家报纸对反映这些客观现实没有兴趣,却以其固有的意识形态偏见,玩弄颠倒黑白的把戏,露出其毫无职业操守的底色。

  新冠肺炎疫情防控全球阻击战,是一场拯救生命的赛跑,任何有良知、负责任的媒体,都应当为推动全球合作、共同抗击疫情发挥建设性作用。《每日电讯报》不顾中国驻悉尼总领馆的交涉和谴责,一再借疫情恶意诋毁中国。早在4月1日,中国驻悉尼总领馆就致信该报,批驳其充满傲慢和偏见的疫情涉华报道。此后该报再次上演同样戏码,并在中国驻悉尼总领馆对其进行谴责后,公然在4月23日发表文章称篡改中国国徽的图片“出色”,以耍赖手段继续抹黑中国和中国人民。看来,这家媒体选择站在客观公正的对立面,已是铁了心。

  事实不辩自明,公理自在人心。英国知名学术期刊《自然》最近连续三天在三个平台分别用中英文推送社论文章《停止新冠病毒的污名化》。文章坦言,世卫组织2月提出新冠肺炎正式命名时,对那些错误地将新冠病毒与武汉和中国关联在一起的人和组织进行了提醒,包括《自然》。《自然》杂志在文中郑重写道:“我们当初的做法确实有误,我们愿为此承担责任并道歉。”与《自然》杂志及时澄清谬误的负责任态度相比,《每日电讯报》尤显狭隘和阴暗。

  关于新冠病毒的种族主义言论,以及由此引发的种族歧视、种族矛盾、种族冲突,都是对现代文明的公然挑衅。国际社会理当共同抵制这种挑衅,世界上所有负责任的媒体都应当坚定选择正义,共同守护人类文明基本价值。

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04月28日

  3月以来,新冠疫情全球蔓延导致多国生产和物流受阻,部分国家为保障国内需求开始限制粮食出口,导致部分农产品价格大涨。国际粮价上涨引发市场对国内粮食储备以及粮价上涨的担忧,中国主动增加大豆进口的原因何在?各国限制粮食供给对国内外粮价的影响究竟多大?粮价能否推动国内通胀再度抬升?

  文 | 沈建光、张明明、姜传钺

  近期有报道称,中国正计划增加农产品进口,特别是增加大豆进口的粮食储备。3月以来,新冠疫情全球蔓延导致多国生产和物流受阻,部分国家为保障国内需求开始限制粮食出口,导致部分农产品价格大涨。截至4月23日,CBOT稻谷期货价格已经飙升至15.37美元/英担,创六年来的新高;CBOT小麦价格也较3月初明显上升,报544.75美分/蒲。

  国际粮价上涨引发市场对国内粮食储备以及粮价上涨的担忧,中国主动增加大豆进口的原因何在?各国限制粮食供给对国内外粮价的影响究竟多大?粮价能否推动国内通胀再度抬升?

  稻谷、小麦进口依存度低,国际价格上涨影响不大

  我国稻谷、小麦自给自足,进口依赖度低。2019年,我国稻谷、小麦的自给率(产量/国内消费量)高达98.5%和118.2%,实现自给自足;而两者的进口依赖度(进口量/国内消费量)仅为1.6%和3.3%。这意味着,稻谷和小麦的国际和国内市场联动性不强,外盘价格涨跌对国内的实际影响很小。

  同时,稻谷、小麦的库存非常充裕。2019年,稻谷和小麦的库存消费比(年末库存量/国内消费量)分别达到85.1%和91.1%,足够支撑10-11个月的国内消费。短期即使不进口也不会导致相关品种出现供给短缺。

  疫情冲击之下,稻谷和小麦的国际价格显著上涨,但由于我国对其进口依存度非常低、且库存充足,外盘价格走高对国内的实际影响非常有限,更多可能在于情绪层面。从国内价格来看,3月之后,粳稻和强麦期货冲高回落,前者略有上涨而后者变化不大,与外盘走势形成鲜明对比,也验证了国内外市场的联动性较弱。

  大豆、玉米风险敞口较大,但国际价格走弱

  国内主要农产品中,大豆和玉米的风险敞口相对较大。其中,大豆高度依赖进口、且库存偏低。2019年,我国大豆的进口依存度高达85.2%,理论上受外盘价格的影响更大;同时,大豆的库存消费比也只有7.8%,即库存只能支撑约1个月的国内消费。

  玉米库存逐年下降,进口依存度略有上升。由于供给侧改革推动库存去化,玉米库销比已经降至46.8%(只能维持5-6个月的消费);此外,尽管玉米的进口依存度很低、只有1.7%,但已连续三年小幅上升。

  然而,大豆、玉米国际价格大幅走弱,缓释国内上涨风险。3月以来,CBOT大豆和玉米价格明显回落,背后反映了疫情影响下相关品种供需结构维持宽松。大豆方面,USDA 4月供需报告预计,2019/20年度全球大豆库存消费比为28.84%,处于历史第五高水平;玉米方面,由于燃料需求急剧萎缩,美国许多乙醇工厂已经关停,短期玉米供应出现大增。

  此外,近期有消息称,我国正在考虑增加农产品进口,特别是大豆和玉米。在外盘价格远低于国内的背景下,这有利于缓释国内粮价的上涨风险。

  粮价受疫情冲击不大,不必担忧其对CPI的扰动

  在笔者看来,我国稻谷、小麦的进口依存度低,国际价格上涨的影响非常有限;而对于风险敞口更大的大豆(高度依赖进口)和玉米(库存逐年下降),外盘价格因供需宽松而显著走弱。此外,中国或也在考虑增加农产品进口、充实国家储备,防范潜在的价格波动。

  因此,当前新冠疫情对我国主要粮食品类的冲击不大,无需过于担忧粮价对CPI的扰动。过去几年,CPI粮食分项同比低位窄幅震荡,最近一年其平均权重也仅为1.83%,对CPI的拉动几乎可以忽略不计。

  年内CPI或稳步下行,通胀压力趋于缓解。CPI的核心变量依然在于猪肉,3月CPI猪肉分项同比达116.4%,拉动CPI同比约2.79个百分点(贡献率约65%)。在非洲猪瘟和新冠疫情的共同作用下,二季度猪肉供应面临较大压力,猪价涨势或将延续。但是伴随基数快速抬升以及母猪存栏持续回升,三季度猪价同比可能见顶,年内CPI有望逐步回落,通胀风险趋于缓解。

  于国内政策而言,通胀压力缓释有助于货币政策空间进一步打开。接下来,我国面临外需冲击和产业链转移两大关卡,中国经济复苏之路并非坦途。4月17日政治局会议也提及“当前经济发展面临的挑战前所未有”。在此背景下,随着通胀压力趋于缓解,再结合政治局“运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行”的表态以及近期央行下调OMO、MLF、LPR利率、定向降准、下调超额准备金率等一系列操作,货币政策进一步宽松方向明确。

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04月27日

  中国基金报见习记者 李迪

  跌下亚洲首富宝座后,马云连中国首富的头衔也丢了。福布斯实时富豪排名数据显示,马化腾的身家已经达到了458亿美金,折合人民币约3243亿元,把身家418亿美金的马云甩在身后。

   

   

  腾讯大涨步入技术性牛市马化腾“坐稳”中国首富之位今年一季度末,马化腾便登上了中国首富的宝座,只不过当时是与马云并列第一。据胡润研究院4月6日发布的《疫情两个月后全球企业家财富变化特别报告》,截至2020年3月31日,马化腾与马云家族以2900亿元人民币的财富并列中国首富。

   

  继三月末登顶首富之位之后,4月以来,随着腾讯股价股价继续上涨6.89%,马化腾的个人财富也得到提升。截至4月24日收盘,腾讯报价406.4港元,自3月低点累涨21.7%,先于港股进入技术性牛市。

   

  目前,腾讯的市值为3.88亿港元,重回5000亿美元以上。以马化腾8.6%的的持股比例计算,腾讯的股价增长在三月共为其带来了约216港元的财产增值,折合人民币约197亿元。四月以来,阿里巴巴股价涨幅低于腾讯,为5.08%,目前市值为5482亿美金。以马云6.2%的持股计算,阿里巴巴的股价上涨在四月为其带来16.43亿美金的财富增值,折合人民币约116亿元。

   

  目前,马化腾和马云的身家差距已接近300亿人民币,首富地位暂时稳固。按照福布斯实时富豪排行榜数据,马化腾身家458亿美金,折合人民币约3243亿元,而马云身家为418亿美金,折合人民币约2959亿元。

游戏业务“爆发”助力股价上涨游戏业务一向被认为是腾讯的现金牛业务,据腾讯财报,2017-2019年,腾讯手游业务占游戏业务比重已从53%提升到66%。疫情期间,腾讯的游戏业务也迎来了一波流量红利,该业务的增长有望直接改善腾讯的财务业绩,因而对股价的提振作用也较为明显。

Sensor Tower商店情报平台显示,在2020年3月中国手游发行商全球App Store和Google Play的收入榜单中,30个手游发行商3月全球吸金超过16.3亿美元,占当期全球手游总收入27.6%。

其中,腾讯《王者荣耀》、《和平精英》在IOS游戏畅销榜Top10产品中常居畅销榜前二。据CCTV财经频道《正点财经》栏目报道,今年第一季度《王者荣耀》游戏新增用户数较2019年同期增长22%。其中,三月份新增用户较去年同期增长64%。中信建投还在疫情研究报告中预测,《王者荣耀》在今年1月的流水应超过90亿,创历史新高。

存量游戏流量爆发的同时,腾讯在游戏业务方面的项目增量也值得期待。目前,腾讯的游戏版号储备相对丰富。4月8日晚间,原国家新闻出版广电总局官网显示,4月首批游戏版号发放,共55款游戏获版号,其中多为休闲益智类游戏,腾讯的《乱斗之星》上榜。

在2020年前几个月的游戏版号审批中,腾讯也以《彩虹坠入》、《天涯明月刀》等多个游戏获批。安信国际最近也在年报中提到,Supercell的全年并表将为公司的游戏收入带来新的增量。据悉,腾讯控股于9月23日晚上发布公告:腾讯拟透过其全资附属公司将其于财团HaltiS.A.的可换股债券转换为财团股份并将其可投票股份权益由50%增加至51.2%,并入财务报表。

2019年,Supercell仅有部分月份收入的收入被并入腾讯财报,而2020年Supercell的全年收入均将实现并表,将带来一定业绩增量。据悉,在世界2010-2019年游戏累计收入排行榜中,Supercell旗下游戏《部落冲突》位居第1。在该榜单中,腾讯的王牌游戏《王者荣耀》也只屈居第6。

To B业务逐渐步入“收获期”联合国、广交会都变成腾讯客户

  除游戏业务外,腾讯旗下的许多2B业务在疫情期间也获得了流量上涨,腾讯会议、腾讯政务、腾讯云等产品的用户增长势头良好。早在2018年9月,2C业务起家的腾讯便宣布组织架构调整,打出了全转型产业互联网的口号。经历了一年多的转型,腾讯的2B业务也抓住机遇在这次疫情中大放异彩,甚至把联合国和广交会都变成了自己的客户。

美东时间3月30日,联合国纽约总部宣布腾讯公司成为全球合作伙伴,为联合国成立75周年提供全面技术方案,腾讯会议、企业微信将为这场有史以来最大规模的全球对话提供远程会议服务,在线举办数千场会议活动。

4月15日,中国广交会宣布腾讯为官方指定技术服务商,为广交会网上举办提供整体技术支持、平台研发服务与云资源支撑。这是广交会举办63年以来,首次尝试线上举行。在企业服务领域,于2019年12月底上线的腾讯会议,正好赶上了线上办公的流量红利期。腾讯会议还抓住机遇,免费面向用户开放300人会议协调能力,企业、教育机构等纷纷加入用户群体。

随着用户数量的猛增,腾讯会议也持续进行扩容,从1月29日起,此后八天时间,腾讯会议日均扩容云主机接近1.5万台,总共扩容超过10万台云主机,投入的计算资源超过100万核,这是中国云计算史上前所未有的纪录。

此外,腾讯会议国际版也已在全球超过100个国家和地区上线,包括马来西亚、新加坡、印度、泰国及日本等。此外,在近期备受关注的新基建领域,腾讯也以“腾讯云”为抓手,积极布局。

3月底,腾讯与上海市松江区人民政府合作亿打造长三角人工智能超算中心,该项目总投资约150亿元。4月,腾讯云还宣布成立“星星海实验室”,这是腾讯历史上首个硬件工程实验室,也是腾讯云面向产业互联网加速技术自研的重要战略。

目前,腾讯云在金融领域有6000+客户,包括150多家银行客户,四大国有银行中已经有3家和腾讯云进行合作。腾讯云副总裁答治茜表示,面对疫情,以腾讯云等为首的行业龙头企业,从技术、资源、渠道等全方位加持SaaS伙伴,联合不同类型和行业的SaaS伙伴提供各种数字化能力,助力企业数字化转型。安信证券在研报中提到,“(腾讯的)云服务业务伴随企业线上活动需求的提升,2020年有望进一步发展。”

在政务服务领域,腾讯以微信的平台为11亿用户提供了民生政务、在线医疗等领域的无接触服务,腾讯政务小程序、腾讯的防疫健康码的用户也迅猛增长。

腾讯视频、阅文集团迎来流量红利

  疫情影视行业面临冰火两重天,电影院、剧组复工仍无具体时间表,但视频网站的流量却出现大幅增长。QuestMobile报告显示,春节期间互联网日活跃用户规模、日均用户时长均创历史新高。

其中,在线视频行业用户规模较平日上涨17.4%,日人均使用时长超过1.5小时。据云合数据,2020春节期间,长视频有效播放量较2019年同时段增长幅度翻倍,会员内容日均有效播放量相比2019年度日均有效播放量增长14.8%。

据返利网数据,相比疫情暴发前,通过返利网充值的腾讯视频会员环比增长了319%。今年2月, “爱奇艺崩了”“韩剧TV崩了”“小米电视崩了”还曾同时登上微博热搜,足见网民们宅家看剧的热情。除视频网站外,小说网站的流量也有所增长,腾讯旗下的阅文集团因此受益。

今年3月,阅文集团管理层在电话业绩会议中表示,内地新型冠状病毒疫情爆发对於在线业务影响偏向正面,因为用户在家时间变长,阅读时长及消费方面亦有增长,故对线上阅读业务有一定帮助,公司亦有抓住机会吸引新用户加入,并令现有用户阅读时长及消费增加。但阅文集团也提到,在免费阅读方面,由于相关业务体量较细,加上主要是透过广告收入变现,而首季广告业面对淡季,故对相关业务亦有影响。

此外,阅文集团发布数据显示,2020年第一季度平台新增作家数量33万,环比增长129%。大量新增作家涌入平台,有望带动内容创作进一步多元化。

  15亿助力抗疫登上首富宝座的同时,马化腾在疫情期间的承担社会责任的行动也备受关注。在此次疫情中,腾讯先后设立了15亿元人民币的国内战疫基金和1亿美元的全球战疫基金,在国内企业捐款排名中十分靠前。

据《瞭望》杂志,在1月24日除夕当晚,腾讯就设立3亿元的战疫基金,并且强调这是首期应急防控基金,主要用于采购防护服、口罩和酒精等急需医用物资,全程送达湖北地区多家医院。1月25日,首批10万只口罩等捐赠物资就到了武汉。此外,腾讯还通过腾讯公益平台帮助100多家慈善组织筹款,并联合五大平台携万名医生提供线上义诊服务4月22日,央视网微纪录片《“幕”后天使的抗疫故事》上线,纪录片聚焦主要讲述了腾讯义诊平台一位上海的妇产科医生周雪的故事。

中国富豪重排座次疫情期间,全球百强企业家近两月财富损失2.6万亿人民币,蒸发了过去两年半所创造的财富,印度首富安巴尼便损失惨重,曾一度失去亚洲首富的宝座。中国是相对的赢家,全球百强中只有9人的财富在过去两个月里有所增长,全部来自中国。

而中国富豪的财产状况也在疫情期间出现分化,企业家财富也面临重排座次。在胡润的《疫情两个月后全球企业家财富变化特别报告》中,马化腾与马云并列首富,现在马化腾已经将前首富马云甩在身后。

   

  据该报告,房地产领域的企业家财富缩水较多。许家印、李嘉诚、李兆基这三位房地产企业家财富缩水超10%,排名也出现下滑。碧桂园的杨惠妍家族虽排名有所上升,但财富也缩水了7%。

  医药领域的孙飘扬、钟慧娟夫妇个人财富增长,在中国富豪榜上排名第三,二人旗下有恒瑞医药和翰森制药两家药企。此外,养殖领域的秦英林和钱瑛夫妇还因牧原股份的股价上涨而在两个月内身价暴增16%,以1550亿人民币的身价在富豪榜中排名第9。公募基金一季度大举加仓腾讯近一倍

  阿里巴巴和腾讯,作为中国互联网行业的两大龙头,一个是电商巨无霸,并在新兴领域布局广泛;另一个是媒体和娱乐巨头,同样在多个领域大举布局,根深叶茂。刚刚公布完毕的基金一季报显示,作为专业的机构投资者,公募基金对腾讯控股青睐有佳,一季度大举加仓。

  截至今年一季末,共有154只基金重仓持有腾讯控股,合计持股3383万股,环比增加超过一倍,显示基金大举加仓了腾讯。一季末这些基金重仓持股腾讯市值达117.53亿元。易方达蓝筹精选、东方红沪港深、兴全合宜等知名基金重仓持股最多,分别达265.5万股、244.95万股和201.24万股,不少基金将腾讯配置到第一大重仓股,可见对其价值的认可。像广发科技动力等基金更是顶格重仓,持股市值达净值的10%。

  而阿里巴巴虽然也已经在港股上市,但尚未纳入港股通标的,使得非QDII基金无法直接在香港市场投资该股,这就造成目前公募基金持有该股数量还比较少的局面。未来随着阿里巴巴纳入港股通,预计会有较多机构资金配置,两大科技龙头的在基金机构间的pk才会正式上演。

   

  (本文来源微信公众号:中国基金报)

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04月27日

  疫情冲击全球供应链,供给与需求同步按下暂停键,但在三个方面也可能存在投资机会。

  本刊特约作者 张宇豪/文

  新冠肺炎疫情肆虐全球,对全球经济产生巨大冲击。

  自2月中下旬开始,新冠肺炎疫情开始在海外发酵并爆发。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示,截至北京时间4月22日6时30分左右,全球累计确诊新冠肺炎病例255.39万例,累计死亡17.63万例。

  新冠肺炎疫情持续蔓延,一些国家的疫情形势仍不容乐观。美国方面,据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的疫情数据显示,截至北京时间4月22日6时30分左右,美国累计确诊82.01万例,死亡4.42万例。欧洲方面,当地时间21日,西班牙累计确诊20.42万例,是全球第2个确诊病例数超20万的国家,累计死亡2.13万例;意大利累计确诊18.40万例,死亡2.46万例;法国累计确诊11.73万例,死亡2.08万例;德国累计确诊14.83万例,死亡病例5033例。亚洲方面,据日本广播协会(NHK)电视台统计,截至北京时间4月21日21时15分,日本累计确诊1.15万例,累计死亡281例。

  全球疫情爆发之下,各国经济纷纷停摆,是否会走向大萧条?

  4月14日,国际货币基金组织(IMF)发布报告,预测全球经济将萎缩3.0%。据IMF的预测,2020年发达经济体整体增长将萎缩6.1%,其中美国预计下跌5.9个百分点,欧元区预计下跌7.5个百分点,日本预计下跌5.2个百分点。IMF首席经济学家吉塔戈皮纳特分析认为,此次流行病危机造成的2020年与2021年全球GDP的累计损失可能达到9万亿美元左右。

  清华大学国家金融研究院院长、IMF前副总裁朱民也直言,这一次的危机的情况比2008年要严重得多。因为2008年只是一个金融危机,金融不好影响到了总需求。而新冠肺炎疫情则给总供给和总需求两个侧面带来了冲击,其对经济的影响是远远超过2008年的。

  为了应对新冠肺炎疫情冲击,虽然美国、欧元区等国家都已经采取了大规模的经济刺激措施,但这些经济刺激措施要产生效果尚需时日。可以说,疫情笼罩下的全球经济前景黯淡,各国进出口贸易、外资引进、金融市场、产业供应链面临更大下行压力,3月以来,尽管面临保经济方面的困难,全球逾90国先后宣布进入紧急状态。

  以日本为例,日本智库东京商工调查日前发布报告称,日本上市公司预计将因新冠肺炎疫情而损失近170亿美元的销售额。这场疫情已导致供应链中断、各地实施旅行禁令,政府要求关闭一些业务运营。

  新冠肺炎疫情全球扩散之下,全球供给与需求同步按下暂停键。朱民表示,新冠肺炎疫情对总供应链的影响冲击很大,这是这次疫情影响的一个特殊的地方,它不是一个金融危机,它是一个地球危机。

  对于中国而言,光大证券认为,全球新冠肺炎疫情虽然对中国对外贸易产生冲击,但在三个方面也可能存在投资机会。

  一是进口替代。如果美欧日等经济体休克,国内企业替代海外产能形成补空缺的机遇,可关注汽车等交运设备、化学化工、医药医疗设备、航空航天以及农产品领域等行业。

  二是国内产品出口在全球市场份额提升。欧美等经济体浪费了中国创造的战“疫”窗口期,导致中外在战“疫”、复工等方面出现了一个季度的时间差,中国部分在全球具备一定竞争力的产品,可能存在提升全球市场份额的机会,可关注化工产品、金属与非金属材料以及机械、汽车和医疗设备等制造业。

  三是全球供给减少引发必需品的涨价。在新冠肺炎疫情冲击下,各国对食品、医药等必需品需求保持稳定或有所增长,若疫情使供给端受到冲击或部分国家限制出口,可能存在涨价逻辑,可关注农产品和原料药。

  全球产业链主角

  中信证券表示,近期中国新冠肺炎疫情显著好转,企业复工复产加速推进,疫情对国民经济生产的扰动逐渐消退,但接踵而来的是海外疫情的加速蔓延与发酵。如果说国内疫情导致需求回落和供给受限使得在全球产业链上的部分国家和行业受到外溢冲击,那么海外疫情的爆发对于已成为全球产业链网格核心的中国而言,或将使得国民经济和各行业生产经营遭受“二次伤害”。

  产业链促进专业化分工,提高生产规模效应。产业链是产业内部的不同企业基于专业分工和供需关系形成的生产和销售动态网络。随着全球经济一体化进程不断加深,产业演化和分工愈加精细,产业链逐渐发挥相关优势:一是降低生产成本。上下游企业之间存在长期交易,由此建立的信誉机制和信赖关系有效降低了与生产相关的成本水平。二是产业链有助于提升和实现上下游生产的专业化和规模效应。企业处于产业链条上的不同环节,形成专业化分工,使其更容易在各种生产领域实现创新,同时提升生产效率以形成规模效应。

  自改革开放以来,特别是2001年加入WTO,进一步推动了中国加速融入全球产业链,实现了从全球产业链配角到主角的“中国式”飞跃。

  中信证券研报显示,如今中国已经成为全球生产的一个不可或缺的支点。按照联合国工业体系分类以及《2016年工业发展报告》中显示,中国是全球唯一拥有全部工业门类的国家,涉及41个工业大类,191个中类,525个小类。在全球500多种主要工业产品中,中国有超过220种的工业产品产量占据全球第一。世界银行的世界发展指数(WDI)显示,截至2018年,中国已经成为120个国家的最大贸易伙伴。

  从外贸结构看,进出口产品结构的变化能够反映中国在产业链中的地位。在2001年加入WTO前后,加工贸易出口占比超过50%,进口超过40%,但随着产业结构的逐步转型,向全球产业链更高端的环节转变,中国产成品出口和进口比重逐渐上升,目前已经超过加工贸易,成为中国外贸的主要组成部分。

  从全球视角来看,中国出口占全球出口贸易量的比重从2000年的3.9%升至2014年的12.3%。从内部结构来看,同期显著上升的有化学制品、办公及通讯设备、自动化产品、纺织和服装,说明中国的产成品生产在全球都占有较为重要的位置。

  从全球和中国的经济相互依赖的角度看,根据麦肯锡全球研究院编制的“MGI中国-世界经济依存度指数”结果显示,如果综合考虑贸易、资本和技术三个方面,世界对中国经济依存指数从2000年的0.4增至2017年1.2,而中国对世界经济的依存度在2007年达到最大的0.9,到2017年下滑到0.6。这正是所谓的“中国对世界经济的依存度在下降,而世界对中国的依存度在上升”,这也侧面反映出,得益于不断提升的生产能力和庞大的内需市场,中国被全球依赖的程度正逐渐加深。

  华创证券的研报也显示,从全球贸易的角度看,中国大陆出口占全球出口贸易量的比重从2000年的3.9%提升至2018年的12.8%,如以中国大陆主要出口的机械与运输设备及杂项制品两项看,其出口占全球贸易量的19.2%。

  从总量意义下的增加值贸易情况来看,供给的视角下,中国大陆已经成为了世界第一大供应链中枢,并已经成为了亚洲的绝对产业链中心,取代了2000年时日本在亚洲的中心地位,而在需求的视角下中国大陆的中心性要小得多。

  需求视角下,美国对全球产业链需求端发挥的作用已经远远小于2000年,而中国大陆的作用仍在提升,处在美国的去中心化和中国大陆在亚洲的中心化的此消彼长的过程。因此,华创证券认为,从总量的角度看,对中国大陆而言,全球贸易的负面冲击主要体现为需求冲击而非供给冲击。

  疫情冲击逻辑链

  根据美国约翰·霍普金斯大学发布的统计数据,截至北京时间2020年4月20日,全球累计确诊新冠肺炎病例的国家和地区数已达185个。疫情蔓延之下,全球经济几近停摆,短期经济增速的断崖式下跌已不可避免。经济的停摆令各国政府及人民都处于焦灼之中,期望早日重启复苏经济也就在情理之中。

  但目前新冠肺炎疫情的蔓延在全球还没有看到拐点出现,经过3月以来全球各国相继“封国”“封城”等严格的防疫隔离措施,疫情在一些国家已经出现一定的新增病例减缓趋势,总体来看,全球疫情仍处于爆发阶段。

  中信证券表示,疫情冲击欧美主要经济体,通过产业链对中国外贸和生产的影响不可小觑。目前受疫情影响最严重的前十大国家依次为:意大利、伊朗、西班牙、德国、韩国、法国、美国、瑞士、英国与荷兰。上述十国2018年GDP总量占到全球的29.3%,贸易总额占到2018年全球的37.2%。对于中国外贸而言,上述疫情国2019年对中国进口和出口总量分别占中国对外出口和进口总值的34%和26%,其中,中国是韩国、伊朗和德国的第一大贸易伙伴国。

  国盛证券也认为,当前中国在全球产业链占据举足轻重的地位,海外疫情的爆发,通过影响上游的供给以及下游的需求而传导至国内,对经济产生冲击。特别是疫情较为严重的地区,也正是与中国贸易关系最为紧密的地区——从2019年的数据来看,中国对美国、欧盟、日本、韩国的出口占比分别达到了16.8%、17.2%、5.7%和4.4%;中国从美国、欧盟、日本、韩国以及澳大利亚的进口占比分别达到了5.9%、13.3%、8.3%、8.4%以及5.8%。

  光大证券认为,疫情对海外生产造成的冲击将逐步体现。结合中国的经验,疫情初期所造成的封锁和人员隔离,复工推迟导致经济活动的劳动力供给相对不足,对于实体经济所造成的影响可能主要是供给冲击。

  中国国内1-2月的工业增加值累计同比下滑13.5%,工业企业营业收入累计下降17.7%,显示出推迟复工给工业生产带来较大的冲击。而且在1-2月海外疫情尚未发生的情况下,国内1-2月出口金额同比下滑17.2%,下降幅度远高于进口金额,同样显示出疫情在影响正常供给之后,也会将负面影响传导到出口业务之上。

  从欧美的PMI景气度指标看,由于其隔离措施采取时点相对较晚,而且初期执行并不如中国严格,因此3月份的欧美制造业PMI以及美国PMI的新出口订单仅出现小幅度的下滑,仍未完全体现疫情造成的负面影响。但是从3月已率先采取严格隔离措施的韩国看,3月出口企业景气度指标已出现大幅下滑,跌至近两年的最低点,韩国4月前10天出口同比下滑18.6%。

  光大证券表示,根据中国与韩国的经验,以及欧美已出现的景气度下滑的迹象看,因疫情受损严重的欧美乃至新兴国家未来都将陆续面临劳动力供应受阻问题,甚至经济活动出现休克,将对全球出口贸易产生较大力度的直接冲击。

  中信证券表示,海外疫情的加重料将从出口和进口两个链条分别对中国产业链产生影响。国内疫情好转有助于重启国内生产,但全球产业链既有结构稳定且成熟,仅产业链上单一环节的恢复是难以完成生产闭环。海外疫情爆发使得外需被动萎缩,疫情国对中国中间品和最终品的需求减少,同时中国难以通过进口获得中间品完成生产。因此,海外疫情对进口和出口具有双向影响,这两个链条相互交织,或出现负反馈的螺旋式上升,继而冲击全球的生产供需格局。

  链条一:外需的被动萎缩导致中国出口受限。中国是货物贸易顺差国,大部分年份中净出口对GDP仍为正向影响。近期,众多疫情国逐步实行严格的管控措施,被动削弱了中国的海外进口需求。

  中信证券从上述主要疫情国从中国进口的产品分类来评估疫情影响,其2019年对中国进口总额占中国总出口的比重为34%,美国和韩国占比最高。从进口项目分类来看,除伊朗和英国以外,“电机、电气、音响设备及其零件”和“核反应堆、锅炉、机械器具及零件”几乎是主要疫情国从中国进口额占比最大的两个分项,各项均占比超过10%,其中韩国从中国进口电机电气类产品的金额占到其总进口额的33%。

  中信证券根据国际投入产出表测算疫情国生产消耗来自于中国的中间品占中国总产出的比重(伊朗的相关数据并不包含在国际投入产出表中),结果显示,在除伊朗外的9个主要疫情国中,占国内对应行业总产出最高的是家具及其他制造,比重为5.51%,其次为计算机、电子产品及光学产品,比重为5.43%。投入产出表的数据更能体现出两国之间由于真实需求所发生的贸易往来关系,即使疫情继续蔓延,考虑到占比最大的家具行业也仅有5.5%左右,那么对于中国生产出口中间品的行业而言,造成的影响可能相对有限。

  链条二:海外供给下降冲击国内生产。中国外贸结构较此前持续优化,但货物进口贸易中加工贸易仍占比约40%,特别是来料和进料加工的比重较高,需要通过进口中间品以完成整个生产过程。疫情导致海外国家生产受限,出口中间品受到影响。

  中信证券研报显示,单纯从外贸角度而言,占中国进口比重最大的疫情国依次为韩国(8.36%)和美国(5.91%);从进口行业分类来看,中国从疫情国进口金额占总进口额最大的依次为“电机、电气、音像设备及其零附件”、“核反应堆、锅炉、机械器具及零件”、“车辆及其零附件”和“光学、照相、医疗等设备及零附件”。

  中信证券同样采用国际投入产出表测算中国生产消耗来自于疫情国的中间品占中国投入的比重。结果显示,计算机、电子产品及光学产品作为中间消耗品被中国从上述九国进口的比重最高,为3%,其次为其他交通工具,为2.1%。

  对于哪些行业可能面临全球产业链暂停带来的供给冲击,华创证券认为要考虑到各行业对全球供应链的依赖程度,取决于三个维度:行业的投入要素中来自海外进口的比例;进口投入要素的来源是集中于某几个经济体的,还是相对分散的;产业链全球分工形态,产业链的复杂程度决定了短期内进行产业链重组的难度,上游产业如各类原材料的加工业虽然不乏依赖进口程度较高的,但供应链条简单,可替代性相对较强,而电子计算机机械电气设备等供应链条复杂,产业链重组难度高。

  依据上述维度,华创证券对中国大陆制造业对全球的依赖度进行了细分,结果显示,计算机电子光学产品生产对全球产业链的依赖程度是最为突出的,16%投入品来自进口,且进口投入品45%来自中国台湾地区以及韩国、日本、美国三国;焦炭及成品油、基本金属、非金属矿物等行业主要依托大宗商品,产业链形态相对简单,主要进口来源是美国、巴西、澳大利亚、加拿大等国;电气设备、机械设备、化工、制药、纺服皮革和其他运输设备行业的投入品来自进口的比例并不大,但进口来源国是比较集中的,结合产业链的复杂性,电气设备、机械设备、其他运输设备、化工和机动车辆是对全球产业链依赖程度次于计算机电子光学产品的行业。

  中信证券还以全球为视角、采用底线思维的方式,对海外疫情对中国生产和外贸的潜在冲击进行了定性和定量分析。为此,中信证券进行了三种假设分析。

  假设一——外需部分减少:受疫情影响,海外国家生产全部中断,从中国进口的中间消耗品为0,进口最终消费品无影响。中国各行业总产出中,被海外国家作为中间品使用占比最大的依次为机电产品(14.3%)、家具(11.4%)和电器设备(10.1%),也就是说,如果海外没有任何进口中间品需求,第二产业各行业全年的出口规模和生产量将同比例线性下降0.2%-14.4%。

  假设二——外需全面消失:海外疫情国向中国进口的中间品和最终品均为0。根据投入产出的重构结果,不管是中间品还是消费品,机电产品、家具、电器设备和纺织服装始终是海外国家较为依赖中国的大类产品。特别是家具行业,中国总产出的53%都被海外当作中间品或最终消费品,机电产品占比为35%,纺织占23%。

  假设三——内部供给短缺:受疫情影响,海外国家向中国出口中间品为0。海外疫情影响中国产业链的另一条路径是冲击中国进口海外中间品。为方便测算增加值,中信证券假定由于进口海外中间品减少导致国内生产总投入的减少,总产出出现同比例减少。中国进口中间品占国内总投入比重最大的为焦炭及石油加工业(14.6%),其次为机电产品(13.2%)。

  静态极端情景假设下,预计对单季工业增加值的拖累不会超过3个百分点,但产业间的联动或产生放大效应。假定产出减少与对应行业增加值的变动为同比例,且年内四个季度下降比重相同,分别采用算术平均和以国内产出为权重计算的加权平均值,结果显示海外疫情影响下一季度的工业生产,那么第二产业增加值将在不同假设情况下分别减少1.2%(国内出口中间品为0,算术平均)、1.1%(国内出口中间品为0,加权平均)、2.6%(国内出口中间品和消费品均为0,算术平均)、2.4%(国内出口中间品和消费品均为0,加权平均)、1.3%(国内进口中间品为0,算术平均)和1.4%(国内进口中间品为0,加权平均)。

  中信证券提醒,上述测算仅聚焦于单一链条,即从外贸部门影响到国内生产部门,然而实际情况要相对复杂,国内上下游产业和产业间会产生协同效应,放大这种单一效应。

  产业链迁移加速?

  当前,市场担心新冠肺炎疫情引发外商直接投资撤离、产业链搬迁出中国的声音不绝于耳。日前,美国白宫经济顾问拉里·库德洛在接受电视节目采访时称,美国政府应允许企业,将从中国迁回美国所发生的所有成本,在当年进行100%的“费用化处理”。同时,日本也准备拿出2200亿日元的预算,支持日本企业将重点产业链从中国迁回到日本本土。

  那么,疫情会加速产业链搬迁吗?

  中信证券表示,产业链的上下游关系是经过长期以来市场自我寻找供给与需求所形成,考虑到中国在全球产业链中的绝对地位,因此预料短期冲击是不会明显撼动全球产业链的既有结构,也就是说大概率不会发生显著的国内产业外移和国外产业环节内迁的现象。

  虽然从数据和经验上可以得出中国部分产业实际上出现转移至全球其他地区的现象,部分生产环节在全球产业链中可能正在从中国境内离开。但中信证券认为,此次疫情并不会作为产业转移的加速因子。发生产业转移一般基于以下几个因素。一是生产成本。虽然近年来中国劳动力成本有所上升,但从土地资源的角度而言,幅员辽阔的中西部地区仍具备明显的比较优势,在劳动力价格方面,中西部地区的工资水平也处于较低水平。因此,对一些传统产业、劳动密集型产业,出现了很多沿海产业向中西部地区的内部转移,并非大规模的海外转移,全球产业链的既有结构未发生改变。

  二是对产业链外部冲击的长期化可能促使产业链环节出现转移。例如两国发生潜在长期化的贸易摩擦。如,20世纪80年代美日经贸摩擦,导致日本部分产业外移至东亚其他地区,也是造成日本在很长一段时间内产业空心化的原因之一。2019年中美贸易摩擦不确定性不断增大,虽然达成了第一阶段文本协议,但摩擦的长期化特点实质上仍然存在,产业链转移或因此加速。

  三是市场需求变化诱发产业转移。市场规模的扩大会诱发产业链上其他环节向本土市场梯度转移,并且对于处于全球价值链中低端的国家而言,这一诱发作用体现为由低到高的梯度转移,从而有利于承接国制造业价值链分工地位的攀升。

  中国作为全球第二大经济体,本土市场规模具备一定的在位优势。在全球产业链分工中,中国主要承接以低端嵌入全球价值中低端生产环节,随着市场规模的扩大,将会进一步诱发其承接的产业链生产环节由中低端向高端靠拢。

  中信证券表示,总体而言,虽然不能否定中国产业结构调整和其他相关因素已经使得产业链环节双向转移开始出现,但此次疫情并不符合上述三个推动产业转移的因素特点,因此,短期产业转移加速的可能性较小。

  摩根士丹利中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事邢自强也认为,产业链布局很大程度上取决于企业层面的商业理性决定,而这次全球新冠大衰退,实际上短期内更可能放慢企业界自贸易摩擦以来的产业链搬迁趋势,而非加快。原因有二。

  一是搬迁意味着新投资,但全球衰退阴霾无人愿投。经此一“疫”,欧美经济估计需要接近两年才能恢复元气,回到2019年疫情之前的GDP水平;中国以外的拉美、东欧、东南亚等新兴市场则不乏薄弱环节、易被疫情、汇率、债务三杀成多米诺骨牌。因此,跨国企业未来一段时间的重中之重是保留现金、减少投资,而非新资本开支。原本一些公司在疫情前打算在中国以外投资设新厂,或者在其本国加大自动化投入,这些意向当前反而更可能延期;

  二是以TMT产业链为例,不少在多国都有布局的龙头企业,经历了本轮疫情“中国先进先出”,但海外工厂则正身处蔓延的第二波,何时受控则仍难料。中国在复工复产过程中展现的管理能力,进一步向跨国公司验证了它相对于其他新兴市场的制造业优势:在封城之后仅仅一个半月内,疫情受控,生产能力几乎满血复活,不论是红黄绿码技术应用,还是体温、口罩、食堂隔断等公共卫生管理,以及员工的配合度,都远胜于其他潜在搬迁目的地如东南亚,后者目前正经历更坎坷的生产停摆供应脱臼。

  三条投资主线

  光大证券表示,海外疫情毋庸置疑将对各领域的全球需求产生一定冲击,进而影响国内出口企业的盈利,以及全球的正常贸易活动,尤其是海外营收占比较高的行业可能受到的影响会比较大(占比超过20%的有电子、家电、交通运输和基础化工)。

  但是在看到负面影响的同时,光大证券认为全球供应链受到冲击以后也将使部分细分行业从中受益,进而带来一定的投资机会。归纳起来,海外疫情冲击主要带来三条投资主线:进口替代,国内产品出口在全球市场份额提升,以及部分必需品受益全球供给减少带来的涨价。

  第一条投资主线:进口替代。由于目前没有特效药治疗新冠肺炎,隔离与限制人的聚集也将对各经济体的生产端产生不容忽视的冲击。因此,如果海外经济休克,对于中国供应链的安全或将形成挑战,但也有可能成为国内部分行业对海外产能形成替代的机遇。

  光大证券认为,中国大陆进口方面的前十大贸易伙伴中,仅有韩国、中国台湾地区和澳大利亚的疫情得到了较好的遏制,欧盟和美国两大重要经济体仍处于疫情发展的高峰期,可作为替代进口产品的重点关注区域。

  首先是欧美日三大经济体,如果欧盟经济休克,对于中国而言存在较大供给缺口的主要是汽车等交运设备、化工产品、医药医疗设备、航天器等工业制成品。如果美国经济休克,对于中国而言主要的供给缺口集中在农产品和矿产等初级产业方面,其次是航空航天、医药医疗设备、化工等工业制成品。如果日本经济休克,对中国的主要供给缺口是在电子设备、汽车和化工产品,同时医疗设备和工业机械等领域也存在较大缺口。此外,巴西和俄罗斯对中国逆差较大的主要是农产品、矿物和燃油等初级产业。

  从国内补缺口的能力看,基础的资源品更多取决于自然禀赋,短期内难以通过国内自给实现补缺,因此光大证券认为可关注汽车等交运设备、化学化工、医药医疗设备、航空航天以及农产品领域的补空缺可能,部分国内上市公司可通过扩大产能而受益。

  以汽车行业为例,光大证券表示,海外疫情的爆发,对国内汽车零部件企业短期影响有限,但会加速全球车企布局国内市场,本土化零部件企业将会受益其产业链布局过程,尤其是具备强研发能力的细分领域龙头企业有望长期受益。

  长城证券也表示,中长期来看,此次疫情威胁到进口零部件的供应安全,部分主机厂或将在国内寻找替代供应商,加大本土化采购力度,加快产业链向国内转移的速度。

  汽车零部件进口替代趋势的驱动因素主要有以下两点:中国自主品牌汽车崛起以及长期的量变到质变的积累,使得中国本土零部件企业与外资、合资零部件企业的差距大幅缩小,替代能力明显增强;与合资、外资零部件公司相比,国产零部件具有高性价比和能提供快速响应服务的优势。

  中信证券研报显示,乐观情况下,海外疫情有望在二季度内得到有效控制,则海外全年汽车销量预计下滑在10%以内,二季度购车需求可能将延迟至三、四季度释放。中性情况下,海外疫情在三季度及之后才可能好转,则海外汽车全年销量有可能下滑10%-25%。悲观情况下,海外疫情将持续到四季度,则海外汽车全年销量可能下滑25%以上。

  中信证券表示,在中性和悲观情况下,海外零部件供应商的供给将面临严重冲击;国内疫情有望进一步得到控制,零部件企业供给稳定向好。因此,疫情的持续将促使全球整车厂订单向中国供应商转移,有望加速中国零部件的全球替代。

  第二条投资主线是国内产品出口在全球市场份额的提升。光大证券表示,这条主线是从全球出口竞争方面考虑的,由于中国疫情已基本被控制,工业生产正在有序恢复,而海外国家浪费了中国创造的战“疫”窗口期,导致中外在战“疫”、复工等方面出现了一个季度的时间差。

  目前,海外国家正处于抗疫的艰难时期,且防疫效率明显低于中国,工业生产和出口在二季度可能继续受较大影响。在此期间,中国原有部分在全球具备一定竞争力,但面对欧美国家激烈竞争的领域,可能存在提升全球市场份额的契机。

  通过测算全球主要出口贸易大国(出口金额在全球占比1%以上的国家,累计贡献全球83%的出口金额)在各细分行业的出口份额,可发现97个HS二级分类行业中,欧盟出口份额最高的领域高达74个。光大证券认为,中国有望提升全球份额的领域可能存在于具有一定的全球竞争力、出口份额占比中等的非必需消费品领域。

  光大证券根据上述思路进行梳理,并尽量选择有对应上市公司的领域,化工产品(有机化学品、肥料、杂项化学产品)、金属材料(钢铁、铜、铝)、非金属材料(水泥、造纸和塑料)以及部分制造业(工业机械、汽车、光学和医疗设备)可能从中受益。但需要注意的是,虽然中国工业生产恢复领先于海外,但海外需求可能也将同步出现萎缩,因此在考虑行业是否受益还需要结合细分子领域的全球需求变化进行分析。

  其中,原料药与维生素是两个受益比较明显的行业。

  目前,中国和印度已经在全球原料药供应中占重要地位,二者合计约占全球规范市场供应规模的21%,如果考虑非规范市场以及价格因素,供应量的规模应该更大。

  东方证券表示,目前来看,印度疫情并不乐观,且印度已经开始禁止部分原料药的对外出口。如果印度疫情进一步扩散,可能会对全球原料药的供应产生较大的影响,从结构上来看,印度原料药约70%为化学制药,且多集中在特色原料药领域,从生产端来看,印度规范市场出口集中度相对较高,主要为几家大药企,如Sun Pharma、 Aurobindo Pharma、Lupin 等,若疫情爆发导致印度药企停产,或对全球特色原料药供应造成巨大冲击。

  如果印度疫情导致全球原料药行业的供给产生一定的缺口,东方证券认为中国最有能力承接相关产能。一方面,印度原料药市场本身就对中国有较大依赖,约70%的上游原料进口于中国,且从产品结构上来看,中国原料药产品结构与印度十分类似,在抗感染、心血管等领域可弥补需求缺口;另一方面,中国原料药产能充足。2018年,中国原料药出口金额已经达到300亿美元,且中国仍有一大部分原料药用于自用,所以,中国原料药企业有能力承接印度原料药的产能。

  东方证券同时认为,中国当下处于原料药产业链的最上游,其附加价值也相对较低,处于“体量不小,但大而不强”的状态。在疫情的影响下,对中国原料药可能会产生更深远的影响,主要体现在两个方面:有望加快向高端市场出口的速度;加快向CDMO领域的转型,从而向更国际化、更高价值链的方向延伸。

  而国内政策,也将加速了中国原料药的升级转型。随着一致性评价以及带量采购在中国的实施,药品销售环节的附加价值大大降低,未来仿制药行业的竞争,更取决于企业的成本情况以及品种数量,而原料药企业本身在成本以及品种储备等方面便具备先天的优势,目前,国内已经有一批企业,走在了向制剂领域转型的路上,未来有望进入快速的成长阶段。

  国盛证券表示,中国在全球主要化工产品供应中扮演了重要角色,疫情下终端需求的减弱势必会对出口造成较大压力。但维生素行业却是一个特例,疫情背景下有望迎来一轮较长时间的景气周期。

  从供给端来看,维生素行业整体呈现高度垄断的状态,疫情可能将影响海外企业的正常生产,例如VA、VE、VD3欧洲产能占比较大,未来国外疫情持续扩散将冲击欧洲产能,供需矛盾加剧下有望继续推升产品价格。

  国盛证券研报显示,目前全球VA供给中国占比约50%,欧洲占比约50%,VE全球供给中国占比约60%,欧洲占比约40%,VD3全球供给中国占比约70%,欧洲占比约30%,维生素行业中这三个细分产品受欧洲供给影响最大,如果欧洲疫情持续扩散,欧洲产能将受到冲击,供需矛盾将进一步加剧,未来产品价格有望继续上涨。历史上,VE最高价曾达到25万元/吨(现价7.5万元/吨),VA最高价为150万元/吨(现价55万元/吨),VD3最高价为65万元/吨(现价50万元/吨)。

  需求端来看,维生素行业下游需求刚性,无替代产品,且成本占下游比重低,整体需求仍快速增长。目前维生素行业从生产商到贸易商,再到终端饲料厂库存普遍较低,行业整体处于补库存周期;国内猪肉价格高位,政府大力补贴生猪养殖,同时疫情带来上游屠宰开工下降使生猪存栏量显著增加,上述因素使2020年饲料需求显著回升;另外国外疫情持续扩散,厂家提前备货,出口需求大幅增加,多重因素下使得2020年维生素整体需求快速增长。

  国盛证券表示,短期来看,受疫情影响,欧洲的大型制造业企业比如汽车巨头已经开始停产,可以预期的是欧洲的化工巨头压力也会非常大,后续供给的冲击有望继续推升维生素价格。中长期看,供需格局的根本改善和价格恢复到寡头格局下的合理水平,是看好VE、VA、VD3等产品超长景气周期的核心原因和中长期逻辑。

  第三条投资主线则是全球供给减少引发必需品的涨价。

  光大证券表示,在疫情冲击下,民众明显对食品相关的生活必需品等会有预防性需求,医药和相关耗材的需求也出现大幅增长,部分国家已经开始限制必需品的出口。同时,在疫情严重的地区,正常的农业和工业原料生产可能也将受到一定冲击,在需求稳定或增长的情况下,当供给受到限制或冲击之后可能存在涨价逻辑。

  光大证券认为,全球农产品生产具有产地集中的特点,目前疫情较为严重的美国、印度和巴西均为全球农业大国,以糖和大豆两个品种为例,印度+巴西的糖产量占全球比重35%,巴西+美国的大豆产量占全球比重62%,若供给受到冲击过大可能引发农产品涨价。除了农业以外,印度作为全球原料药的重要产地,3月份限制多种原料药出口,也引发了原料药的涨价。

  同时,光大证券提醒,由于农业生产受疫情隔离影响较小,政府往往要求涉及国计民生的关键行业保持正常生产,因此最终涨价是否发生还需关注疫情演绎和持续时间,以及各国政府所采取的封锁措施的严格程度。

  (本文来源微信公众号:证券市场周刊)

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04月27日

  美国财政部长史蒂芬·姆努钦表示,“假以时日”,美国将陷入由数万亿美元的新冠病毒援助计划造成的预算赤字急剧上升。

  现在“我们正处在战争中,”姆钦在媒体上说,“我们将采取一切必要措施”来支持经济。

  姆努钦说,好消息是,“利率处于极低水平,我们锁定了长期利率”。

  在财政部和中小企业管理局准备推出第二批工资保护计划,由国会帮助小企业度过Covid-19-related关闭,姆努钦说他相信该轮小企业援助平均贷款规模将小于在第一轮。

  他还预测,随着与阻止疫情扩散相关的关闭措施的结束,经济将“在7月、8月和9月真正反弹”。

  据美国国会预算办公室说,联邦政府旨在遏制冠状病毒对经济的冲击的刺激计划将使本财年的预算赤字增加1.6万亿美元。总体而言,随着经济萎缩和支出飙升,这一时期的赤字将达到创纪录的3.7万亿美元。

  赤字将相当于GDP的18%左右,是二战以来的最高水平。

  流感大流行迫使美国经济突然停止,造成了前所未有的打击:据彭博社对经济学家的调查,美国第一季度GDP折合成年率可能缩水3.9%,为2009年以来最大降幅。而在第二季度,情况变得更糟:一些经济学家预计经济将萎缩40%,这是上世纪40年代以来有记录以来的最大降幅。

  尽管赤字鹰派人士担心高负债可能危及美国信贷质量,但利率仍处于低位,投资者的兴趣依然浓厚。基准的10年期美国国债上周五收益率为0.6%,上年同期为2.5%。

  白宫高级经济顾问、前经济顾问委员会主席哈塞特在接受采访时,也谈到了联邦债务飙升的问题。哈塞特说:“美国的债务水平已经攀升到这样一个地步,从经济学文献中我们可以看到,这对经济增长可能是一种长期的负面影响。”“当我们进入下一阶段的立法时,我们需要考虑我们可以做的长期事情,以试图在债务曲线上走在前面。”

  姆努钦表示,他相信平均贷款规模将低于第一轮融资,当时资金在不到两周的时间里就用完了,几家规模较大的上市公司——包括全国餐饮和酒店连锁企业——获得了贷款。许多银行和企业还抱怨说,在第一轮融资中,由于一些故障,他们无法发放或申请贷款。

  “我认为这将朝着正确的方向发展,我认为这一轮贷款的平均规模也将大幅下降,”姆努钦说,第一轮PPP贷款“影响了大约3000万工人,我想这一轮也差不多。这将接近私人劳动力的50%,”“所以我希望我们能尽快把钱花完,这样我们就能把钱放进工人的口袋里。”(新浪美股 林克)

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04月24日

  智能手机增长见顶,技术迭代日新月异,供应商们如何跟上节奏,避免被淘汰?

  作者 | 姚心璐 编辑 | 罗丽娟

  2020年一季度,在疫情导致的消费电子产业一片惨淡中,一家供应商逆势增长了近5成。

  4月21日,歌尔股份公布一季报,营收达到351.48亿元,同比增长47.99%,净利同样增长了近5成。经营活动产生的现金流量净额为54.51亿元,增幅高达139.48%。

  “主要系公司智能无线耳机产品收入增长”,这是歌尔股份对此次业绩增长的解读。当下,在TWS的一阵热潮中,这家原来主要为iPhone提供声学元件、生产苹果耳机的知名声学供应商成为受益者——很难让人想到,仅在2年前,它才刚刚经历了自己经营史上的最大滑铁卢。

  在2018年结束时,歌尔股份的市值一泻千里,蒸发超过60%,营收、净利润双双下滑。那是歌尔在整整10年的快速增长后,首次遭遇困境,一时间,“尴尬的巨头”、“腰斩”、“过冬”等用语纷纷扑来。

   

  歌尔股份2018年股价走势

  那几乎是无妄之灾。时年秋天,苹果发布了iPhone Xs系列,这款从外观到功能都几乎与前代一模一样的手机,在市场上遭到了前所未有的冷遇,发布当月在中国市场仅销售50余万台。

  2个月后,苹果宣布今后不再财报中公布iPhone销量,理由是更“注重体验”,但在销量惨淡时做出如此抉择,仍有欲盖弥彰之嫌。

  iPhone销量遇冷,效应直接传递至供应链上游,几乎所有“苹果概念股”都同时遭到了业绩、股价双下跌的境遇。而对于歌尔股份来说,雪上加霜的是,同年,苹果将部分订单分给了另一家声学供应商立讯精密,这无疑对歌尔业绩“再插一刀”。

  再往回倒退十余年,智能手机等消费电子产品飞速增长,也带动了其背后产业链同样快速成长,也造就了一批供应链中的“巨头”,例如歌尔股份被称为“声学巨头”,还有“光学巨头”欧菲光、“天线巨头”硕贝德和信维通信等等,不一而足。

  但由于高度依赖下游客户,供应链的“巨头们”处境也更为被动。无论是整个市场的下滑,还是某个头部客户的订单转移、技术迭代,都可能使手机供应商企业从顶峰跌落,甚至被逐渐淘汰。

  尤其在今天,当手机市场正在大概率进入连续下滑的第5年,而5G正在全球市场快速铺开时,新技术快速迭代,无数手机供应商正面临前所未有的窘境和挑战。

  “如何破局”已成为摆在他们面前的沉重课题。

  1供应商们的滑铁卢

  歌尔股份在2018年经历的困境,无数供应商都曾经历。

  苹果将订单分给立讯精密时,受伤的不止是歌尔股份,还有与其体量相当、同为“声学巨头”的瑞声科技。那时,苹果是瑞声科技的最大客户,瑞声科技有超过四分之一的营收来自这家大巨头,是妥妥的“苹果概念股”。

  正是藉由这一身份,瑞声科技一度风光无限,不仅连续多年业绩股价齐涨,还在2016年入选恒生指数,成为代表香港主流市场的50只成分股之一,并在在2016年至2018年被《福布斯》杂志评为亚洲上市公司50强。

  但2018年苹果的业绩下滑和订单转移改变了一切。

  当时,瑞声科技的全年营收下滑14.1%至181.31亿元,毛利、净利同时下滑约四分之一。这是瑞声科技在连续8年增长后的首次下跌,当时,瑞声科技将其原因归咎为“受全球智能手机出货量下滑及技术创新速度放缓的影响。”

  以转移订单来制衡供应商,几乎已经是苹果的常规操作之一。很多年前,苹果的声学供应商主要聚集在台湾,为了分担风险,才将订单逐渐转移至大陆厂商,在那一波转移中,瑞声科技和歌尔股份的角色是“受益者”。如今,当两者体量已堪称庞大时,为了规避风险,苹果再一次采取了同样的策略。

   

  iPhone核心供应商示意图

  作为一家营收达到数千亿美元的巨头,苹果的一举一动,对上游供应商的影响都是致命的。这些转移不仅仅是因分散风险或苹果业绩下滑时发生,在多年前的上升期内,苹果也会因为技术迭代等原因更换供应商,让一些正在巅峰期的企业,瞬间摔至谷底。

  在10年前,一家最早进入触摸屏产业的供应商莱宝高科,间接与苹果“攀上关系”。当时,莱宝高科为台湾的宸鸿科技提供显示材料,而后者则直接为iPhone和iPad提供触摸屏面板,有六成营收来自苹果。

  通过两层关系,莱宝高科在2010年即被视为“苹果概念股”,这一光环加身,公司立时地位猛增,在5个月内股价暴涨三倍半,不仅是牛股,甚至可谓妖股。不仅是股价,在那一年,莱宝高科的业绩也迎来涨幅的巅峰,营收接近翻倍,利润翻了两倍。

  可惜的是,好景不长。

  一些数码爱好者或许还记得,从iPhone 4到iPhone 5,苹果将触控屏技术升级为“In-Cell”全贴合面板,简单来说,即在原来的面板技术中减少一层玻璃,让显示效果更清晰、也使面板更为轻薄。

  这场对于消费者来说甘之如饴的技术变革,成为莱宝科技的晴天霹雳。由于宸鸿科技在in-cell技术上并不具备优势,在生产iPhone 5时,苹果将供应商转移至日韩企业,宸鸿科技与更上游的莱宝高科一起被抛弃了。

  这对于他们来说几乎是致命性的打击。实体生产工厂的固定成本极高,订单下滑意味着开工率不足、产品成本大幅飙升,不仅营业额下滑,而且利润更是被挤压至极致——直到今天,也就是这场滑铁卢发生的7年之后,莱宝高科的净利润仍未达到当年水平。

   

  莱宝高科在2010年股价飙升后骤降

  当然,手机技术、趋势的变迁,不仅发生在iPhone上,也在整个手机行业中。

  过去10年中行业津津乐道的变化,例如LCD屏幕转换为OLED屏幕、塑料背板升级为金属背板、玻璃背板成为主流,都对手机供应商们产生着各种程度的影响,有的因此受捧,有些因此衰落。

  智能手机诞生以来,一项最直观的材料变迁,是高端旗舰手机的背壳材料先由塑料转向金属、再从金属转为3D玻璃和陶瓷。

  在第一次转换中,以塑料背壳为主业的华为、中兴一级供应商福昌电子,因缺少金属背壳生产线,最终导致资金链断裂,以倒闭收场。

  而从金属向玻璃、陶瓷的转换,也正在为曾在上一轮转换中受益的金属背壳供应商们带来麻烦。以长盈精密为例,在2017、2018年,这家为苹果、OPPO、vivo等公司提供手机金属背壳的公司遭遇业绩拐点,先是利润下滑,随后进入了营收滞涨期。

  有时,手机某些技术的进步,会间接导致另一些供应链产品的衰退。例如手机的充电速度正在日益增长,从最初的10W升至如今最高的65W,甚至100W充电速率也在研发中,而这直接影响了移动电源的销售。

  近年为小米、华为、vivo等品牌生产充电器的奥海科技,近期正在冲刺科创板上市,其招股书显示,移动电源销售额正在连续数年下滑,在2016年,这部分曾为公司贡献1.27亿元,但到了2019年上半年,其营收已下滑至0.45亿元。同时,在手机竞争日益加剧的情况下,奥海科技的盈利能力也大打折扣,毛利率从2016年至2018年连续下滑。

  2转型与多元化的自救

  在这样危险且随时变化的环境中,供应商积极自救几乎已经是一种本能。

  处在行业上游的积极一面是,尽管供应商们备受下游客户左右,但每家企业的元器件也不仅仅适用于手机这一单类产品。相反,只要稍加转型和布局,这些零件可以应用于更广阔的终端范畴,例如耳机、VR/AR、无人机、乃至新能源汽车。

  因此,不少态度积极的供应商,早在危险来临之前,便已开始了多元化的业务布局。

  在歌尔遭遇苹果危机的5年前,也就是2013年,这家公司开始向可穿戴设备业务布局,研究TWS耳机(真无线蓝牙耳机)的整机设计组装和核心声学元件。

  事实证明,这是一步妙棋。

  业绩最惨淡的2018年,歌尔对主营业务进行了重新分类,包括精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务。精密零组件即为手机等消费电子产品提供声学零组件,“智能声学整机”,简单理解即为各类耳机,也包括越来越火的TWS耳机。

  但这次调整的效果并没有立时显现,在苹果将包括Airpods的订单分给立讯精密时,歌尔甚至未能进入当年的核心产品声学名单——这也是彼时舆论看衰歌尔的另一个原因。

  但转折随即出现在次年。苹果在2019年10月发布了AirPods Pro,这款定价高达1999元的降噪TWS耳机甚至比此前两代千元级的AirPods更加火爆。随后短短三个月,共有近6000万Airpods被出售,占市场出货量的54%。面对海量生产需求,苹果需要更多产能,由此,歌尔再次成为Airpods的核心供应商之一,搭上了这趟“顺风车”。

  2019年又被称为TWS爆发元年——经过2016至2018年连续三年超过50%的年复合增长速度之后,TWS增速非但没有放缓,反而在这一年达到飞跃,销量增幅高达124.79%,共计销售1.08亿副。市调机构Counterpoint Research乐观地预测,在2020年,TWS销量将继续跳涨至2.3亿部。

  这不再是苹果一家的游戏。几乎所有消费电子终端品牌都在向TWS迈进。华为在2019年初宣布了全场景战略,随即推出多款手机之外的消费电子产品,也包括TWS耳机华为Freebuds和荣耀FlyPods。

  目前,歌尔是华为Freebuds的独家供应商。由于歌尔为华为的代工模式是ODM/JDM,综合毛利率大约为20%,比苹果AirPods来料加工OEM生产模式的毛利率高出约10%,因而,歌尔不仅由此分摊了订单风险,也在改善着其利润空间。

  据歌尔股份2019年年报显示,从2018年到2019年,代表耳机的“智能声学”收入增长了117%,首次超过“精密零组件”,成为这家声学巨头为收入贡献最多的一项业务。

   

  歌尔股份2019年报 智能声学业务表现亮眼

  值得一提的是,歌尔的第三项业务“智能硬件”,是以VR/AR等设备为主,也是华为VR眼镜的独家供应商,2019年,该业务也实现了28.5%的收入增长。

  在拐点之前,歌尔有着将近10年的顺风顺水,允许公司充分思考未来方向;但对于在2年内便大起大落的莱宝高科来说,2012年即被苹果“抛弃”,其后进入了漫长的低谷期。

  此前有消息传出这家公司在进行并购重组,但一波三折,最终以失败告终。在2015年,莱宝高科宣布放弃小尺寸OGS产线,逐渐淡出手机供应商市场,将目光转移至中大尺寸触摸屏市场。

  2018年,莱宝高科开始向华为批量供应中大尺寸电容式触摸屏,伴随着最近几年笔记本电脑屏幕和车载屏幕“触摸化”趋势,最终逐渐走出低谷,利润再次呈现增长。

  在交出2019年营收增长8.74%、净利增长25.33%的成绩时,莱宝高科回应投资者关于转型的问题称,手机触摸屏市场虽然空间大,但需求波动变化大,导致库存风险巨大,笔记本市场空间相对较小,但需求稳定、风险低,公司目前已逐步转型为“笔记本电脑用触摸屏细分市场龙头厂商”。

  包括歌尔、莱宝在内,纵观手机产业链供应商们的转型与多元化业务拓展,无外乎三类:

  一是转向其他消费电子产品,例如歌尔的TWS、莱宝的笔记本电脑等;其二是向手机的新趋势靠拢,由于5G到来,手机对背壳材料、散热、电感、天线等零件,均发生了量与类型的变化,紧跟这一趋势,同样可避免需求下滑;其三则是向新能源汽车发展,例如欣旺达、长盈精密等企业,近年来均有类似趋势。

  3警惕多元化风险

  机遇也总是伴随着风险,在手机供应商中,这一道理同样适用。

  转型对于所有公司都是一种考验:对未来趋势的判断,对企业运营的灵活掌握、多元化业务的整合能力等等。

  多元化是一种“跨界”,也就意味着新技术和新产品,如果想避开漫长的研发过程,收购、并购重组、合资几乎是供应商们最合适的转型方式。但显然,企业间的合作融合都并非易事。

  即使是正在TWS风口上的歌尔股份,在2019年希望对美国MACOM旗下公司MACOM HK发起收购时,最终也以失败告终。

  MACOM HK从事射频芯片及模组,这不仅是国内消费电子产业中的一块短板,而且伴随着5G时代到来,射频前端技术变得更加复杂、需求增大,无疑是一个将处于高速增长的市场。

  对于歌尔来说,收购MACOM HK是一次比TWS更“跨界”的尝试,如果成功,公司主营业务将不仅限于声学,而是扩展至更多领域,还可以进一步分散风险、挖掘增长空间。

  对于收购失败,歌尔对此解释为“受市场环境影响”,而一些半导体行业人士则表示,由于射频芯片难度高,属于通信基础建设,因此跨国收购极易被叫停。

  歌尔并非个案。3年前,在手机背壳“去金属化”趋势开始不久,以此为主业的长盈精密就公开宣布了一项投资总额高达87亿元人民币的新计划:与三环集团签署合作协议,合资成立陶瓷外观件及模组领域公司。

   

  此前,从iPhone 5开始,苹果将背壳素材更换为金属材质,这一模式整整维持了5代iPhone,但金属背壳一直存在信号问题。

  当时为了避免金属背壳影响信号,苹果甚至在背部镶嵌了注塑的“天线条”,也被不少用户吐槽为“白条”。随着5G时代的到来,手机天线数量增加、无线频段愈加复杂,金属背壳的实用性更差,手机外壳“去金属化”已成定势。而后,陶瓷和3D玻璃被认定是取代金属背壳的新趋势。

  在“去金属化”趋势下,长盈精密不想重蹈福昌电子覆辙,决定跟随新领域。然而,在2017年2月与三环集团签署协议后,当年7月,双方表示对出资时间进行调整,各方均未实际出资,再过2个月,合作被宣告终止。

  关于终止的原因,业内普遍认为是长盈精密“选错了方向”,尽管在“去金属化”中,陶瓷和玻璃同被认定为取代者,但随着几代旗舰机更迭,主流的背壳材料被逐渐确定为3D玻璃,而非陶瓷。在长盈精密对“合作终止”的解释中,也提到了,“难以适应手机市场的快速变化”一点。

  合资失败的情况下,长盈精密无疑需要承受着未能及时转型带来的阵痛,次年,其进入业绩滞涨,且利润大举下滑。

  目前,长盈精密正在将新能源汽车作为下一个转型方向,公司表示,希望新开拓的机器人业务能为公司带来一半营收,降低对消费电子的依赖。不过从长盈精密2019年的业绩来看,与这一期待仍尚有距离。

  多元化的风险不仅仅体现在新业务上,更有甚者会对主营业务产生反噬,导致赔了夫人又折兵。

  在手机产业链中,常常被提及的一个失败案例是天线供应商硕贝德的多元化战略。过去7年中,硕贝德试图向天线之外的领域扩张,可惜的是,无论是2013年时投资的芯片封装企业科阳光电,还是2016年以7650万元收购的手机壳生产商深圳璇瑰,进展都异常困难。2018年,随着深圳璇瑰的亏损不断扩大,甚至开始资不抵债,随即被硕贝德出售。

  在开启多元之前,硕贝德与另一家天线供应商信维通信的营收处于同一层级,被称为“天线双巨头”,业绩相当。但数年过去,专注在天线领域的信维通信在2019年的营收已增长至50亿上,硕贝德却仅为其三分之一,几近滞涨。

  这是供应商们的一个悖论。处于消费电子行业中,当自身不变,行业生变,则极易被淘汰;但自身积极求变,也同样是充斥着风险与挑战。

  在快速发展的智能设备市场中,只有随时保持着对市场的洞察和企业调整的灵活性,才能面对一波波的技术迭代与变迁。

  在5G与4G交叠的今天,行业的变局势必会对供应商们形成更多冲击,谁将继续坐稳“巨头”之位,谁将顺势而起,谁又将被时代淘汰?还需要时间来给出答案。

  (本文来源微信公众号:全天候科技)

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04月24日

  2020年4月19日晚间,一则消息引发了整个资本市场的广泛关注,著名新电商巨头平台拼多多与国美携手,开启了整个市场的全新时代,在另一边厢,我们看到美国零售业却一片惨淡,那么问题来了,中美零售的冰火两重天到底该怎么看?

  一、梅西关门,国美发力

  最近,全世界百货产业可谓是东边日出西边雨,我们先看西方,近日,美国百年百货巨头梅西百货方面表示,由于实体零售业务全面停工,给公司销售造成了巨大冲击,从本周开始,不得已临时解雇约13万员工。目前,梅西百货宣布暂停股息发放、降低信贷额度、冻结招聘和支出,削减成本以应对危机。“尽管这些行动有所帮助,但这还不够”。

  无独有偶,美国奢侈品零售商尼曼马库斯集团(NeimanMarcus)正与银行商谈申请破产重组,以减轻其43亿美元的债务负担。英国著名百货连锁公司德本汉姆(Debenhams)已申请行政托管,正面临破产。该百货集团有242年历史,在英国有142家连锁店,公司破产将影响约22000名员工。

  而再看东方,4月19日,新电商平台拼多多宣布,认购国美零售发行的2亿美元可转债,期限三年,票面年利率为5%,初步转换价为每股1.215港元。如最终全部行使转换权,拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份,约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

  同时,双方宣布达成全面战略合作,国美零售全量商品将上架拼多多,品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台,将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。

  受到这个消息影响,我们看到国美系各大公司在4月20日开盘之后一路大涨,香港上市的国美零售开盘涨32.88%,报0.97港元,随后短暂拉升涨至0.99,涨逾35%,收盘涨幅收窄至16.44%,但奠定了全天大涨的主基调。4月20日晚间,拼多多美股一路大涨,截至收盘股价达到了50.11美元,大涨12.71%,总市值突破583亿美元,可谓是一路高歌猛进,成为了中国零售企业的典型代表。

  最近随着中国全国各地消费券的发放,我们看到了中国零售产业的强大生命力,甚至部分地区带动消费动力超过30倍以上,大家都在问一个问题,为啥中美零售会如此冰火两重天?

  二、中美零售为何如此冰火两重天?

  同样的黑天鹅,同样的家里蹲,同样的防控大势,同样的消费重压,为啥中美的零售差异会这么大?这其中的根源到底是什么?

  首先,防控阶段中国电商的稳零售作用功不可没。

  在全民家里蹲的时候,中国线下零售虽然遭到了冰封,却并没有冻结中国整个零售体系,在大家外出聚餐大幅度减少的同时,却是中国人网购交易的激增,在食品等生活必需品上消费丝毫没有减少。对于防疫物品更是消费大增56.8%。

  我们看到在疫情期间,市县长直播已累计带动产业带商品订单数超过2000万,为企业新增粉丝超过190万,直接扶助了大量行业准一线新品牌。仅以农产销售为例,短短30多天,1.82亿斤农货通过电商拼多多从大山发往城市。而每天在拼多多上的日单量超过5000万,中国人的零售消费潜能在电商平台全面激发,无论是社区电商还是无接触配送,中国稳定的电商产业服务成为了中国防控期间最显著的亮色,即使是防控的震中武汉也有着不间断的物流配送支持着整个城市的运转。

  根据国家邮政局数据,3月份全国共产生59.8亿件包裹投递,较去年同期上涨23%。整个3月份拼多多的实物快递包裹总数超过15亿件,约占3月份全国快递包裹量的四分之一。正是中国电商企业的强势发力,带动了中国整体零售市场的稳健发展,成为了不给出门时期维持大家宅家抗疫的最核心动力。

  其次,中国经济特别是零售经济有可能率先于世界复苏。

  我们根据全球经济历史的发展规律能够发现,每次大规模的瘟疫流行之后,只有真正取得防控全面进展的国家才能够在危险中找到机遇,对于世界经济来说,风险和机遇一定是并存的,在这样的情况下,其实此次的黑天鹅在给我们带来全面冲击的时候,也给中国带来的前所未有的发展良机。

  在全中国人民持之以恒的不懈努力之下,在艰苦卓绝的斗争之后,我们已经取得了防控的卓越进展,在武汉我们已经实现了解封,在中国各地复产复工的战役进展的非常顺利。工业和信息化部相关负责人表示,截至4月15日,全国中小企业复工率为84%。我国经济长期向好的基本面,不会因为疫情的短期冲击发生变化。

  在全球人民迫不得已家里蹲的情况下,我们已经全面开始复产复工,可以说中国是世界整体经济体中少有的甚至有可能是唯一的能保证长期稳定可持续生产的经济体,在这样的情况下中国有可能成为真正为世界提供物资供应的“世界工厂”,而中国零售产业也开始全面在消费券的带领下复苏起来,相比于直接发放现金,消费券有使用期限,具备强制消费、避免储蓄的特点,而且现在的消费券不仅有政府的消费券还有企业的消费券。

  而在零售全面恢复的时候,以国美为代表的零售巨头将会承担起零售复苏排头兵的作用,国美可以依靠自身多年积累的零售渠道真正肩负起在恢复消费过程中的积极角色。

  第三,拼多多与国美的联合吹响了中国零售反攻的冲锋号。

  其实,我们看到拼多多从上市至今,其主要战略依然是放弃利润,追求市场占比和成长,让利商家,贴近大众。而这种战略,恰恰适合疫情期间被影响的大众和商家,大众希望购买到更加物美价廉的商品,商家希望找到成本更低的平台,而拼多多恰恰可以提供这些,所以,拼多多成为商家和大众优先选择。

  根据媒体的报道,拼多多平台只保留千分之六手续费给到支付机构,相比于其他传统电商平台动辄3-5%的佣金和品牌商巨额的广告营销费用,拼多多自身不向商家收取任何佣金,这样的模式再通过和国美的联合叠加让利补贴,借助国美在全国776座城市中的拥有2602家门店,县域地区店面达1026家以及安迅物流超过6000个配送网点的强大线下渠道优势,能将拼多多的百亿补贴商品直接送到送到消费者的家门口3公里半径范围内,大件家电的“送装一体”已成为现实。

  在当前社区经济、无接触配送盛行的今天,企业不仅需要给消费者提供更多的优惠、更好的服务,更需要为市场提供直接到家的用户体验。

  可以说当前拼多多与国美的联合是一个起点,一个中国电商与线下零售已经全面携起手来,共同开始为进一步推动消费,促进内需开始了中国零售经济的大反攻。

  如今,中国零售业已经全面开始反攻,零售市场的蓬勃发展将会推动中国内生性消费快速崛起,中国无疑将会成为世界经济中难得的亮色,而拼多多和国美的合作可能只是一个起点,让我们不妨拭目以待吧!

  (本文来源微信公众号:江瀚视野观察)

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04月24日

  2019年,终于登上A股老牌白马股云南白药(000538.SZ)联席董事长之位后,福建前首富、新华都实业集团董事长陈发树意气风发。

  这位从杂货店起家的产业大佬,是富豪榜的常客。《2019福布斯中国400富豪榜》显示,陈发树的财富值达113.8亿元。虽然相较于数年前,他的身家有所缩水,但近几年的投资“谋局”,让陈发树有望“老树发新芽”。

  4月23日,A股两大行业龙头企业中国国旅(601888.SH)、隆基股份(601012.SH)公布一季报。陈发树以个人投资者的身份,跻身这两家上市公司十大股东之列。21世纪经济报道记者测算发现,陈发树所持两家公司期末参考市值累计超过45亿元。

  据21世纪经济报道记者统计,截至目前,陈发树直接和间接持有7家A股公司股份。而从投资时限上看,隆基股份、中国国旅算得上是陈发树的“新宠”。

  尤其是中国国旅,在这家国内文旅龙头企业一季度亏损超1亿元的情况下,陈发树却大手笔逆势入场,耐人寻味。

  打造百亿A股资本版图

  2008年是陈发树个人投资史上的重要年份。

  这年,他人生中的两家重要公司紫金矿业(601899.SH)、新华都(002264.SZ)先后上市,一时风光无限。截至2009年末,由陈发树控制的新华都实业集团分别持有紫金矿业、新华都的市值为163.88亿元、16.45亿元。

  紫金矿业是陈发树最大的财富增值来源,此后的数年里,他逐渐套现。2019年末,陈发树仅通过一只基金“新华都-国信证券-17新华都EB担保及信托财产专户”持股紫金矿业,持股市值也降至11.91亿元。

  事实上,作为精明的投资者,陈发树热衷于A股财务投资。2013年第四季度,三全食品(002216.SZ)成为新华都实业集团除紫金矿业、新华都外第三家A股持股公司,但期末持股市值仅为0.77亿元。

  2014年第四季度,新华都实业集团掀起了一个投资小高潮。报告期内,该公司继增持三全食品后,又新进东方明珠(600637.SH)、上海家化(600315.SH)、龙净环保(600388.SH)三家公司,累计持股市值超过8亿元。

  最重磅的投资出现在2015年第二季度。报告期内,陈发树和其控制的新华都实业集团新进成为云南白药十大股东之一,意欲打造另一张A股王牌。

  新进持股云南白药时,陈发树和新华都实业集团的持股比例合计为3.34%,持股市值仅30亿元。但此后四年时间里,陈发树一路增持。截至2020年4月,陈发树和新华都实业集团合计持有云南白药25.07%股份,几乎与云南省国资委持平。

  重金豪掷之下,陈发树和新华都实业集团所持云南白药股份的市值达到280亿元。陈发树也在2019年8月份成为云南白药的联席董事长。

  根据21世纪经济报道记者统计,截至今年一季度末,陈发树直接和间接持有7家A股公司股票:紫金矿业、新华都、云南白药、隆基股份、中国国旅、久日新材(688199.SH)、必创科技(300667.SH),合计持股市值超过340亿元

  这其中,陈发树以个人投资者的身份,分别于2018年第三季度和今年第一季度,新进隆基股份与中国国旅,引发外界关注。

  “抄底”中国国旅?

  2018年第三季度,隆基股份公布的十大股东名单中出现了陈发树的名字。

  持股数据显示,陈发树新进持有隆基股份4937.28万股股份,占总股本比例为1.77%,成为这家光伏龙头公司第九大股东。根据测算,陈发树当时的持股市值为7.01亿元。

  中国光伏产业在2018年遭遇巨震,“5·31光伏政策”发布后,国内光伏市场需求快速下滑,光伏企业盈利能力受到极大冲击。这一年,隆基股份遭遇其上市以来首次净利润下滑的情况。

  财报显示,该公司2018年实现归属于上市公司股东的净利润为25.58亿元,同比下降28.24%。这其中,“5·31光伏政策”造成的负面影响在第三季度集中体现。这一季度,隆基股份实现归属于上市公司股东的净利润仅3.84亿元,同比大降61.76%。

  2018年第三季度是隆基股份近些年来的“至暗时刻”,但陈发树此时买入该公司股份,却成就了一次精准的“抄底”。

  2019年,在国内光伏市场缓慢复苏之下,光伏企业抓住了海外市场火热的机遇,经营状况迅速恢复。隆基股份同样加大海外市场出货,业绩创下历史新高。业绩大幅提振之下,隆基股份股价飙升,全年涨幅76%,总市值一度突破千亿。

  2019年,陈发树更是一路加仓。截至年末,其持股比例增至3.44%,成为隆基股份第七大股东。而在今年一季度,陈发树再度增持,持股比例提升至3.82%,期末持股总市值达到35.84亿元。

  今年一季度,受新冠肺炎疫情的影响,国内光伏企业不同程度地面临经营压力。但被陈发树增持的隆基股份却交出了一份逆势增长的业绩答卷。

  根据一季报,该公司今年前三个月实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为85.99亿元、18.64亿元,同比分别增长50.60%、204.92%。

  “从目前的接单的情况来看,隆基股份(第二季度)无太大影响,上半年订单比较饱和,下半年有部分锁单,隆基股份2020全年的出货预期没有改变。”隆基乐叶董事长助理王英歌告诉21世纪经济报道记者,截至目前,基于隆基股份垂直一体化产业链、全球及中国的多点生产布局,公司的生产、产能受疫情影响较小,后续的产能扩张计划仍然在按照计划推进,预计未来仍将稳步推进产能提升以满足全球高效光伏产品需求。

  2018年新进的隆基股份,让陈发树的财富值激增。在今年一季度,陈发树又新进成为中国国旅第七大股东。

  历史总是惊人地相似。中国国旅今年一季度遭遇上市以来首次亏损,陈发树的入场会成为另一次“抄底”吗?

  持股数据显示,陈发树截至2020年一季度末持有中国国旅1446.81万股股份,占总股本比例为0.74%,期末持股市值达9.72亿元。

  受新冠肺炎疫情的影响,今年1月末以来,国内机场客流锐减,机场免税业务受到冲击。随后,海外疫情持续蔓延,波及出入境游,进一步打击免税行业。此外,中国国旅在海南的部分免税店暂停营业,客源同比大幅下降。财报显示,该公司今年前三个月实现营业收入76.36亿元,同比下降44.23%;亏损1.20亿元,同比下降105.21%。

  不过,一位旅游业分析人士告诉21世纪经济报道记者,政策密集出台下,免税行业正在迎来新一轮发展机遇,而中国国旅作为龙头企业无疑受益。

  3月13日,国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》,加大对免税行业的发展支持,提出大力优化国内市场供给,改善进口商品供给,进一步完善免税业政策。

  3月22日,海南省政府发布《海南省旅游业疫后重振计划——振兴旅游业三十条行动措施(2020—2021年)》,指出将扩大离岛免税购物消费限额,增加免税商品品种,简化免税购物手续,推出优惠月(季)等促销活动。

  值得一提的是,陈发树对于文旅行业的关注并非首次。21世纪经济报道记者发现,新华都实业集团目前还是福建武夷山旅游发展股份有限公司的大股东。

  股权结构显示,新华都实业集团持有福建武夷山旅游发展股份有限公司35%的股份,为后者第二大股东。

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04月24日

  在多边维度上加大合作力度,以多边之力共同抗击疫情,这是当务之急。构建人类命运共同体,才能维护共同的健康福祉、更好的发展愿景

  新冠肺炎疫情肆虐,对全球公共卫生安全、世界经济等诸多领域造成严重冲击。其影响所具有的广泛性、严重性,决定了凝聚全球合力的必要性、紧迫性。充分发挥多边机制作用,让多边合作的轮子转起来,让人类命运共同体的阳光普照地球家园,才能给予每一个在疫情阴霾笼罩下的国家和个体以希望和力量。

  历史实践证明,多边主义能够在应对人类共同挑战的过程中发挥建设性作用。事实上,无论是联合国,还是二十国集团、亚太经合组织等全球性、区域性多边机制,很多都是在应对挑战的过程中应运而生的。阻击埃博拉疫情等突发公共卫生事件,应对国际金融危机、亚洲金融危机,无不有赖于国家力量基础上的多边合作。今年是联合国成立75周年,也是进一步审视各国对多边主义所作承诺的重要契机。突如其来的新冠肺炎疫情更是提醒人们,有必要加强和完善以联合国为核心的全球治理体系,让多边机制充分发挥应有效能。

  “要战胜疫情就必须强化基于协调一致和多边主义的‘全球应对’行动。”第七十四届联合国大会本月初首次通过专门针对新冠肺炎疫情的决议,呼吁加强应对疫情多边合作。4月20日,联大通过关于确保各国都能获得应对新冠病毒的药品、疫苗以及医疗设备的决议,并在团结一致、多边合作的基础上提出一项全球对策,强调指出联合国系统在协调全球控制和遏制新冠病毒的传播对策方面发挥着核心作用,肯定世界卫生组织所发挥的关键作用。联合国大会的相关决议,明确了开展抗击疫情多边合作的严肃性和重要性,为全球携手应对疫情指明了方向。

  世界卫生组织是负责卫生事务的联合国专门机构,是当前协调推进全球抗击疫情的核心力量,在帮助非洲等发展中国家应对疫情方面更是不可或缺。世界比以往任何时候都需要世界卫生组织。支持世界卫生组织,就是支持多边主义,就能凝聚全球抗疫力量,就能挽救更多生命。无论是“77国集团和中国”、不结盟运动所代表的广大发展中国家,还是法国、德国、英国、加拿大、日本等发达国家,以及联合国、欧盟等国际和地区组织,都明确支持世界卫生组织在应对疫情、加强全球公共卫生体系建设方面继续发挥重要作用。个别西方大国的一些政客站在绝大多数国家的对立面,执意给世界卫生组织抹黑、拆台,甚至在多边合作的舞台上搅局,是把本国利益凌驾于全球利益之上,是缺乏良知的表现。

  中国坚定支持多边主义,积极支持国际组织发挥作用,坚定维护多边体制的权威性和有效性。新冠肺炎疫情在多国多点发生后,中国秉持人类命运共同体理念,以前所未有的行动,与世界各国协调合作、共担风雨、共克时艰。中国及时向世界卫生组织以及有关国家和地区通报疫情信息,第一时间向世界卫生组织分享新冠病毒全基因序列,充分彰显合作精神。中方在前期向世界卫生组织捐款2000万美元现汇的基础上,增加3000万美元现汇捐款,用于疫情防控和支持发展中国家卫生体系建设,充分表明支持世卫组织、支持多边主义的坚定态度。中国支持联合国、世卫组织动员国际社会加强政策协调,加大资源投入,特别是帮助公共卫生体系薄弱的发展中国家做好防范和应对准备。无论是在二十国集团框架内,还是在中国与中东欧十七国、东盟与中日韩(10+3)、东盟与中国(10+1)等地区合作平台上,中国积极推动抗疫国际合作,为提高公共卫生治理水平、稳定世界经济提出一系列重要倡议。联合国秘书长古特雷斯表示,中国的支持对多边主义至关重要,期待中国在国际事务中发挥重要领导力。

  疫情全球蔓延,对于各国而言,挑战是共同的,责任是共同的,命运是共同的。加强全球治理,在多边维度上加大合作力度,以多边之力共同抗击疫情,这是当务之急。构建人类命运共同体,才能维护共同的健康福祉、更好的发展愿景。

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04月24日

  

  4月20日至23日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在陕西考察。这是4月22日,习近平在西安大唐不夜城步行街考察时,向游客挥手致意。新华社记者 谢环驰 摄

  浙江归来不到20天,习近平再赴地方考察,这次是陕西!

  据新华社消息,习近平总书记4月20日在陕西考察调研。4月20日至23日,习近平在陕西省委书记胡和平和省长刘国中陪同下,先后来到商洛、安康、西安等地,深入自然保护区、贫困山区、社区、学校、企业等,了解秦岭生态环境保护、脱贫攻坚、复工复产等情况,就统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作、打赢脱贫攻坚战进行调研,看望慰问干部群众。

  23日上午,习近平听取了陕西省委和省政府工作汇报。习近平强调,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。要坚定信心、保持定力,加快转变经济发展方式,把实体经济特别是制造业做实做强做优,推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资,加大交通、水利、能源等领域投资力度,补齐农村基础设施和公共服务短板,着力解决发展不平衡不充分问题。要围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链,推动经济高质量发展迈出更大步伐。

  来看解读!

  信号一:考察路线与浙江之行略有不同

  此次考察可以说紧贴“三大攻坚战”,即重大风险防控、精准脱贫、污染防治。

  从习主席考察陕西的路径来看,他首先来到被誉为秦岭东部绿色明珠的秦岭牛背梁国家级自然保护区。为什么会把这个地方作为首站?首先,十八大以来,习近平总书记多次就查处秦岭北麓西安境内违建别墅问题、加强秦岭生态保护作出重要指示批示。其次,从总书记此前在浙江及其他地方考察的情况来看,每到一处必言绿水青山,对生态环境十分重视。他在秦岭时表示,保护好秦岭生态环境,对确保中华民族长盛不衰、实现“两个一百年”奋斗目标、实现可持续发展具有十分重大而深远的意义。秦岭这个地方可以说既涉及到生态环境建设,更涉及到党的建设,意义重大。

  

  4月20日至23日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在陕西考察。这是4月20日,习近平在位于秦岭山脉东段的牛背梁国家级自然保护区羚牛谷,了解秦岭生态环境保护情况。新华社记者 谢环驰 摄

  农村以及农村脱贫攻坚更是总书记时刻惦记的一件大事。接着,习近平乘车前往柞水县小岭镇金米村考察脱贫攻坚情况。金米村位于秦岭深处,曾经是极度贫困村,近年来通过发展木耳、中药材、旅游等产业实现了整村脱贫。

  21日上午,习近平来到安康市平利县老县镇锦屏社区。随后,习近平来到老县镇卫生院及镇中心小学。22日,习近平在西安考察复工复产和经济社会恢复运行等情况,并在陕西汽车控股集团有限公司、西安交大等地考察。

  值得注意的是,此次考察路线与浙江之行有一定区别。浙江之行首先考察的是经济情况和复工复产的形势。因为受疫情影响,全球经济形势并不乐观。3月29日,习近平到浙江之后,首先前往宁波舟山港穿山港区考察。接着,来到宁波北仑大碶高端汽配模具园区听取复工复产情况。3月30日,习近平前往湖州市安吉县天荒坪镇余村村考察调研。2005年8月15日,时任浙江省委书记习近平在该村考察时首次提出“绿水青山就是金山银山”。随后,习近平来到安吉县社会矛盾纠纷调处化解中心考察。3月31日,习近平考察了杭州西溪国家湿地公园和杭州城市大脑运营指挥中心。

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  信号二:中国经济稳中向好、长期向好趋势未变

  23日上午,习近平听取了陕西省委和省政府工作汇报。习近平指出,今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,也是脱贫攻坚决战决胜之年,突如其来的新冠肺炎疫情给我们完成既定目标任务带来挑战。

  习近平强调,我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。上周刚刚召开的政治局会议关于经济的表述是:经济展现巨大韧性,但挑战前所未有。必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感,抓实经济社会发展各项工作。相比此前关于经济下行压力加大,面临严峻挑战等表述,“我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变”的基调更为乐观,这也是新冠疫情爆发之后首次出现如此乐观的定调,值得高度重视。

  在浙江考察时,习近平曾指出,面对危机,我国经济长期向好的基本面没有改变,面对危机,我国经济长期向好的基本面没有改变,要增强信心、坚定信心,用全面、辩证、长远的眼光看待我国发展。这次相比上次的表述,语气更为坚定,信心更足。

  信号三:加快转变经济发展方式,提四大发展策略

  习近平在陕西讲话时还强调,要坚定信心、保持定力,加快转变经济发展方式,把实体经济特别是制造业做实做强做优,推进5G、物联网、人工智能、工业互联网等新型基建投资,加大交通、水利、能源等领域投资力度,补齐农村基础设施和公共服务短板,着力解决发展不平衡不充分问题。要围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链,推动经济高质量发展迈出更大步伐。

  这一段话直可以说是“字少事大”。

  首先是坚定信心,这与上述习主席关于“经济稳中向好、长期向好”的判断一脉相承,“坚定信心”也是要让预期更为明确。

  其次是保持定力,加快转变经济发展方式。这一表述实际上相当不容易,一季度我国GDP为-6.8%,当下全球新冠疫情仍未得到有效控制,在这个时候保持定力的困难和压力会比较大,加快转变经济发展方式也并不容易。传统的思维是加大传统投资和刺激房地产发展,但上周政治局会议再度重申了“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位“。

  第三是又一次提到了制造业,并且提出推进4大新兴产业投资。

  第四,要围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链。这个提法曾经出现过,但表述并非完全如此。2014年,当时的科技部部长万钢曾提出,围绕产业链部署创新链、围绕创新链完善资金链。因此,这也可以说是来自最高层的最新提法。

  信号四:打造内陆改革新高地

  习近平指出,要围绕推进国家治理体系和治理能力现代化,突出基础性、根本性、全局性的重大改革举措,打造内陆改革开放高地。要深度融入共建“一带一路”大格局,加快形成面向中亚南亚西亚国家的通道、商贸物流枢纽、重要产业和人文交流基地,构筑内陆地区效率高、成本低、服务优的国际贸易通道。

  “打造内陆改革开放新高地”这一提法曾出现在中国(陕西)自由贸易试验区的定位是中,即努力将自贸试验区建设成为全面改革开放试验田、内陆型改革开放新高地、“一带一路”经济合作和人文交流重要支点。此次再度提出这一概念,存在较大的战略意义,这既可能与整个西部开发以及改革开放有关,又可能与一带一路建设给中国经济带来的战略纵深有关。逆全球化趋势可能在疫情过后会表现得更为明显,如何挖掘中国经济发展的潜力,进一步加大改革开放力度,进一步扩大中国经济发展的纵深非常重要。

  信号五:西迁精神与枫桥经验

  习近平在西安交大考察时两度提到了“西迁精神”。上世纪50年代,一批交大人响应党的号召,“打起背包就出发”,从上海迁至西安。

  

  4月20日至23日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在陕西考察。这是4月22日,习近平在西安交通大学交大西迁博物馆参观。新华社记者 鞠鹏 摄

  2017年11月,15位交大西迁老同志给习近平总书记写信,信中说:“多年来在西北的奋斗,我们形成了‘胸怀大局、无私奉献、弘扬传统、艰苦创业’的‘西迁精神’,并在代代师生中传承弘扬。”

  习近平指出,“西迁精神”的核心是爱国主义,精髓是听党指挥跟党走,与党和国家、与民族和人民同呼吸、共命运,具有深刻现实意义和历史意义。习近平勉励广大师生大力弘扬“西迁精神”,抓住新时代新机遇,到祖国最需要的地方建功立业,在新征程上创造属于我们这代人的历史功绩。

  习近平在考察时还强调,要加强和创新社会治理,坚持和完善新时代“枫桥经验”,深化扫黑除恶专项斗争。20世纪60年代初,浙江省绍兴市诸暨县(现诸暨市)枫桥镇干部群众创造了“发动和依靠群众,坚持矛盾不上交,就地解决。实现捕人少,治安好的“枫桥经验”,为此,1963年毛泽东同志就曾亲笔批示“要各地仿效,经过试点,推广去做”。“枫桥经验”由此成为全国政法战线一个脍炙人口的典型。

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04月24日

  一季报业绩难看,已经是保险行业的共识了。

  4月23日晚间,中国人寿披露一季报,2020年一季度实现营业收入3377.72亿元,同比增长8.2%;净利润170.9亿元,同比下降34.4%。

  同日,中国平安也披露了一季报,该公司一季度实现归母净利润260.63亿元,同比下降42.7%;归属于母公司股东的营运利润仍实现同比增长5.3%,为359.14亿元。

  对于两大保险巨头一季度的表现,市场已有预期。4月22日国新办的新闻发布会上,中国银保监会副主席黄洪表示,2020年一季度,保险业原保险保费收入是1.67万亿,同比仅增长2.3%,增幅同比下降13.6个百分点。

  投资收益下滑是亏损主因

  一季度,在A股市场下跌、市场利率下行的环境下,中国人寿实现总投资收益455亿元,总投资收益率为5.13%,较权益市场大幅上涨的去年同期下降158个基点;净投资收益381亿元,净投资收益率为4.29%,同比下降2个基点。一季度末,中国人寿总资产为3.87万亿元,投资资产规模3.68万亿元,较2019年底分别增长4%、2.8%。

  更改精算假设也影响了中国人寿税前利润。中国人寿公告显示,该公司于3月31日变更折现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设,合计增加寿险责任准备金47.13亿元、增加长期健康险责任准备金6.18亿元,对应减少一季度税前利润53.31亿元。

  平安方面表示,境内外资本市场大幅下跌,以及公司执行新金融工具会计准则,公允价值变动损益波动加大,导致公司投资收益下降。

  截至3月31日,平安保险资金投资组合规模3.38万亿元,较年初增长5.3%。第一季度,该公司保险资金投资组合年化净投资收益率3.6%,同比下降0.3个百分点;年化总投资收益率3.4%,同比下降1.7个百分点。

  保险业务受疫情影响深

  疫情是一季度保险业务最大的黑天鹅。

  中国人寿一季度实现保费收入3078亿元,同比增长13%。其中,首年期交保费761亿元,增长13.9%,其中的十年期及以上首年期交保费254亿,增长2.1%;续期保费1983亿,增长11.2%。

  一季度,中国人寿新业务价值实现增长,同比增幅为8.3%。销售队伍方面,该公司期末总人力超过200万,大个险月均有效销售人力同比增长18.4%。

  中国平安2020年前3月累计原保费收入约2578亿元,同比降6.37%。其中,寿险及健康险业务实现营运利润245.56亿元,同比增长23%,但是第一季度寿险及健康险业务新业务价值164.53亿元,同比下降24.0%。

  产险方面,2020年第一季度,平安产险实现原保险保费收入725.89亿元,同比增长4.9%;综合成本率96.5%,同比下降0.5个百分点。销售队伍方面,截至2020年3月末,平安寿险个人代理人数量为113.2万人,较年初下降 3%。

  近年,由于战略目标和业务结构等方面的差异,国寿平安两家公司越来越不具备可比性。

  中国人寿提出“重振国寿,持续成长”的发展目标,以“三大转型”、“双心双聚”、“资负联动”为战略内核,国寿管理层多次强调,要坚决推进市场化改革。平安则围绕“金融+科技”、“金融+生态”进行战略转型深化,加快传统金融业务的科技转型,旗下孵化出多个金融科技独角兽。

  在不同的战略下,两家公司在保险业务上的打法也很不同。比如,国寿一季度在增员方面表现突出,大个险月均有效销售人力同比增长18.4%,而平安一季度代理人数量进一步下降,把大量精力花在了线上运营、升级线上经营管理平台、优化线上培训等方面,强调“有质量的人力发展策略”。

  产品方面,国寿一季度的首年期交产品增长较快,但其中十年期及以上的首年期交保费增长幅度并不大。同期的平安仍然紧紧铆住长期期缴型业务,但长期期缴业务开发难度相对较大,影响了新业务价值。

  疫情后业务恢复及需求反弹

  今年以来,二级市场股价方面,保险板块整体疲软,国寿股价下跌19.44%,平安下跌15.56%。

  正如网友浙商卢献星评:中国平安是一只很难赚钱的股票,也是一只很难亏钱的股票。这其实是说,保险股相对A股其他股票而言,具有抗跌、波动较小的特点。

  随着疫情因素慢慢消退,未来保险公司的业务也将恢复。从经验上看,灾难和疫情之后,保险市场的需求将迎来反弹,中长期将利好保险公司。

  正如丘吉尔名言,不要浪费每一次危机。保险公司在这次疫情中,跑通线上经营新模式,在队伍发展、客户经营、产品运作等方面推出创新举措,为疫情后业务发展积蓄新动能。

  据了解,平安寿险升级了线上队伍管理平台,实现增员、培训、获客展业等经营管理的高效运转;同时平安正实施“产品+”、“科技+”策略,有力支撑线上化经营转型。

  新冠肺炎疫情下,平安个人客户规模仍是增长的。第一季度新增个人客户871万,其中34.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。截至2020年3月31日,集团互联网用户量5.34亿,较年初增长3.7%;年活跃用户量2.93亿。

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04月23日

  新冠肺炎疫情全球蔓延,人类必须自强。世界各国人民期待全面加强国际合作、凝聚战胜疫情强大合力,盼望国际人道主义行动发挥积极作用。

  “公共卫生危机是人类面临的共同挑战,团结合作是最有力武器”“中方秉持人类命运共同体理念,愿同各国分享防控有益做法,开展药物和疫苗联合研发,并向出现疫情扩散的国家提供力所能及的援助”“我们愿同世界卫生组织及各国一道,为维护全球公共卫生安全作出贡献”……面向世界,习近平主席就携手抗疫、共克时艰阐述了一系列重要主张,道出了真诚的中国心愿。瞩目秉持人类命运共同体理念,尊崇生命至上、人民至上原则的中国行动,世界共同感知了人道主义精神的强大力量。

  艰难时刻,最需要彼此搭把手、拉一把

  截至4月22日,全球新冠肺炎确诊病例累计超过250万例。日日翻新的数据背后,呈现出国际社会成员不尽相同的状态、步态、心态,公序良俗承受着一场罕见的压力测试,人道主义命题被赋予更多内涵,引人思考。

  疫情防控成效,取决于基本实力,也取决于世道人心。困窘于疫情的人们,无比盼望人道主义旗帜托起生的希望。联合国秘书长古特雷斯不久前在联合国“新冠肺炎疫情全球人道主义应对计划”启动仪式上疾呼:“我们必须帮助那些极度脆弱的人——数以百万计最没有能力保护自己的人。”联合国划拨7500万美元应急资金,用于支持疫情产生的人道主义行动,以保护“那些极度脆弱”的群体。

  最艰难时刻,最需要彼此搭把手、拉一把,离不开善仁之与、善信之言、善治之政。大灾大难之中,习近平主席始终倡导的加强抗疫国际合作所蕴涵的价值,更多折射出国际人道主义精神支撑的仁义,远远超越一般意义的利益。

  弘扬国际人道主义精神,中国从来都是义无反顾。鉴于多国面临防疫物资和医疗力量缺乏等问题,中国在国内疫情防控向好态势进一步巩固的基础上,本着量力而行、尽力而为的原则,向世界伸出了援手——

  4月18日,中国政府援助几内亚抗疫物资运抵科纳克里;中国政府向马来西亚派遣的抗疫医疗专家组抵达吉隆坡。

  4月17日,中国政府援助科特迪瓦抗疫物资交接仪式在阿比让举行;中国援助抗疫物资抵达斯里兰卡科伦坡。

  4月15日,中国政府派出的抗疫医疗专家组抵达沙特首都利雅得。

  4月6日,中国政府援助非洲18国的抗疫物资包机飞往加纳首都阿克拉。

  ……

  长长的中国行动清单,是中国为世界公共卫生事业尽责担当的真实写照,也把人们的目光引向中国长期以来为世界作出的贡献——自1963年以来,中国累计向70多个国家派出医疗队员2.6万人次,诊治患者近3亿人次,为非洲培训医务人才8万人次……人们不会忘记,2014年,西非三国暴发埃博拉出血热疫情,近1200名中国援外医疗卫生人员冒着生命危险,实现了“打胜仗、零感染”目标。

  新冠肺炎疫情发生以来,中国派驻非洲45个国家的46支医疗队,共约1000名医护工作者坚守岗位,积极协助驻在国卫生部门和机构增强疫情防控能力。中国国家卫生健康委组建了远程专家指导团队,邀请经验丰富的防控和诊疗专家定期为医疗队开展远程规范培训和专业技术指导,支持医疗队员在做好自身防护的前提下,积极主动、科学合理地参与受援国当地抗疫行动。各医疗队主动对受援国医护人员开展专题培训,分享中国抗疫经验并协助卫生行政部门和医疗机构制定抗疫措施,同时面向当地民众、华侨华人及中资企业人员开展健康教育。截至4月14日,医疗队在受援国协助使领馆开展专题培训共计347场,培训12612人次;面向驻在国民众和华侨华人发布各类宣教公告、通知和指南共计1182份。

  各国抗击疫情的关键时刻,中国驰援世界的足音,总是打动人心、温暖人心。据中国国家国际发展合作署介绍,截至4月12日,中国已分5批组织实施对139个国家和4个国际组织的抗疫援助。这次对外抗疫援助是新中国成立以来,援助时间最集中、涉及范围最广的一次紧急人道主义行动。援助对象,既包括疫情较为严重的国家,也包括公共卫生体系和防疫能力较为薄弱的国家,还包括欧盟、非盟、东盟等国际组织。中方响应世界卫生组织筹资呼吁,向其提供2000万美元捐款,用于增强有关国家防疫能力、加强公共卫生体系建设等指定用途。中方援助物资既包括检测试剂、口罩、防护服、隔离眼罩、额温枪、医用手套鞋套以及呼吸机等诊疗设备,也向有关国家派遣了医疗专家组,开展经验交流与分享,提供政策和诊疗方面的建议。此外,许多中国地方政府、企业、民间机构和个人也参与到对外援助行动中。

  这是中华民族大道之行、天下为公的宽阔胸襟和乐善好施、扶危济困的侠肝义胆。中国在确定提供抗疫援助方案时充分考虑三方面因素:一是当地疫情的严重程度、当地医疗卫生条件和医疗物资缺乏程度;二是有关国家向中方提出的具体援助需求;三是中国政府自身所具备的能力。具体援助方案,包括物资的品种、数量、双方职责、任务分工等,都由两国政府协商确定。

  得到中国抗疫援助的国外民众由衷感叹:“中国展现了伟大的国际人道主义精神”,“是这种人道主义精神让你我相遇,让我们如此真切感受到中华民族的美好”……

  护佑生命,最需要人道主义支撑

  疫情是一面镜子。它照出了同舟共济、守望相助、医者仁心等人间大爱,也照出了乘人之危、落井下石、歧视偏见等种种不堪。国际社会弥漫着一层忧虑,恰如国际观察人士撰文发出的叹息——“新冠肺炎疫情的真正罹难者:我们的人道主义意识”。

  人类早已从“有天道焉,有人道焉,有地道焉”的人文原点走出来,兼取仁和义的立人之道,终归不可以被一场疫病赶回野蛮时代,失却文明底线。珍视每一个生命,是各国人民当前最深切的期盼。弘扬人道主义,是护佑生命最需要的支撑。

  经济全球化决定了“你中有我、我中有你”。新冠肺炎疫情再次表明,人类是一个休戚与共的命运共同体,而国际人道主义精神恰如联结彼此的金线。这条金线所代表的,决不是私欲趋利的诱饵,而是博爱共赢的文明。

  遗憾的是,国际社会个别人、个别势力还不懂这个道理。他们出于狭隘的地缘政治算计和脱离现实的荒谬优越感,挖空心思歪曲中国提供的人道主义救援,抹黑中国善举。从这个角度说,中国选择的公义,既是为捍卫各国人民生命安全和身体健康,而与狡猾病毒抗争的“逆行”,又是践行人类命运共同体价值理念,而与丑恶势力对冲的“逆行”。

  人类文明理当向前发展,必须记取历史教训,必须守住文明底线。新冠肺炎疫情面前,不搞“瘴疠之地,魑魅为邻”,不让别有用心的、有计划进行的系统性抹黑行径制造新患,不容针对国别、地域、种族群体的霸凌歧视现象抬头,才算得上“生而为人”。

  疫情肆虐之际,切不可失立人之道。反对种族主义傲慢与偏见,反对给病毒贴上国别、地域、种族标签,反对一切煽动种族主义和排外情绪的“国际公害”,这些都是国际社会的主流共识。“我们面临的最大敌人不是这一病毒本身,而是导致人们对立的污名化”,“不要让无辜民众成为受害者”,“我相信任何人都会后悔把病毒同种族联系在一起,这是所有人都不希望的”……来自世界方方面面的声音,无不支持世界卫生组织所主张的“没有国界,不区分种族、肤色和财富”。这也是当前世界各国遵循基本人道的必须。

  同心战疫,最需要竭诚担当

  保护好本国人民的生命安全和身体健康,离不开人道主义精神;打赢疫情防控全球阻击战,离不开国际人道主义精神。向广大发展中国家和受到自然灾害、重大传染病疫情威胁的国家提供帮助,有能力的国家皆应竭诚担当。历史和现实告诉世界,中国不会缺席,并且决不夹杂私利,这是投桃报李的情谊,是出于国际人道主义精神的义举。

  此时此刻,大批中国对外援助抗疫物资正在运输途中。包装箱上醒目地贴着今年1月开始启用的“中国援助”新标识——红色“中国结”图案突显“同心结”美好寓意,“为了共同的未来”的英文表述彰显携手并进之志。有些包装箱的贴签上,还印着“千里同好,坚于金石”等中国先贤的名言,印着法国大文豪雨果、南非前总统曼德拉的名言,甚至意大利歌剧中的佳句。这些话语所承载的浓浓情感、悠悠文明,也是人类命运共同体理念的具体呈现……

  在人类命运共同体理念指引下,中国倡导共同打造“健康丝绸之路”,共同打造人类卫生健康共同体,充分体现了中国对世界各国人民平等的生命权、健康权等基本人权的尊重,充分展现了推动完善全球公共卫生治理的人类伦理之善,为国际人道主义行动注入了新内涵、新动力。世界,本就应该用这样的文明金线联结起来。

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04月23日

  当地时间22日,世卫组织总干事谭德塞表示,目前世卫组织已收到近250万新冠肺炎病例报告,不同地区的疫情趋势也不同。大部分西欧国家疫情已稳定或有下降趋势,非洲、中南美洲、东欧等地区虽然确诊病例不多,但疫情处于上升趋势,大部分国家仍处于新冠肺炎流行初期。谭德塞指出,新冠肺炎病毒将与我们长期共存,还有很长的路要走,很多国家已成功抑制病毒传播,但新冠肺炎病毒极其危险,早期证据表明世界上大多数人口仍然易感,疫情很容易出现复发。

  (总台记者 朱赫)

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04月23日

  中国基金报 吴羽

  据约翰斯·霍普金斯大学最新统计

  截至北京时间4月22日16时

  全球累计确诊超259万例

  累计死亡病例为179725例

  其中,美国确诊超82万例,西班牙超20万,意大利18万,法国近16万,德国近15万,英国13万,德国9.5万,俄国的确诊人数为5.8万,并在不断激增中。

   

  随着疫情的在国外的蔓延和外国人“不戴口罩”观念的转变,全球口罩需求暴增,多国“口罩包机”密集来华“扫货”,载满口罩等物资回国。加拿大昨日甚至表示竞争太激烈,他们的飞机从上海空手而回,但今天,外交部辟谣:中方有关机场和空管部门均未对加方货运包机过站时间进行限制。

  此外口罩生产商和相关产业链也上演魔幻剧情:有东莞口罩材料企业“嚣张”表示“再给钱,我就报警”;还有口罩原料企业多次发微博打假。

  “再给钱,我就报警”

  近日,东莞一公司的公告火遍医疗圈。

  东莞某无纺布企业公告称,受全球疫情影响,公司口罩材料订单成百倍增长,订单积压超出产能2个月以上,给公司带来沉重负担,已于4月1日停止接单,并与一部分老客户协商退款取消部分订单。

  近期发现,个别客户未经我司沟通确认,私自转款到我司账户,给我司财务工作者带来困扰,现公告如下:

  凡是未与我司达成订单合同的汇款,一律无效。经我司退款后仍然强行转账的,将视情况向市场监督局报备,或向公安机关报警处理!”

   

  疫情影响下的企业们四处拓展拉订单都来不及,这家企业之所以如此“嚣张”,正是因为手握生产全球抢手货口罩的重要材料——无纺布。

  据了解,发布公告的公司名为东莞恒达布业有限公司,主要产品为各种无纺布材料,广泛应用于口罩及过滤、医疗卫材等。

  接受采访时,公司负责人胡先生表示:“很多顾客买不到无纺布了,就缠上我们的那种感觉”“他们在外面也买不到材料了,就寄希望于我们”“不管怎样,先把钱打过去总能搞到点材料,就是抱着这种心态……”“客户往我们账上打钱,我们退回去,他们又打进来……”“我们担心的是,他把钱打过来以后,他会说,我们收了钱不给他货……发现很多这个问题后,我们才向相关部门去报备,然后

  中石化发声

  谁倒卖中石化熔喷布,报警!

  近来,因为口罩想要“报警”的企业可不止这一家。

  “看到谁倒卖中石化熔喷布,二话不说,报警!”17日,中国石化官方微博在此连发两条微博打假。

   

  由于过多的倒爷和黄牛党介入熔喷布产业链,市场一度陷入了混乱,也让不少正规厂商不胜其扰。

  4月16日午间,中国石化官方微博发布了一条辟谣信息,称近期有骗子不仅假冒中国石化的货,还假冒中国石化熔喷料的包装,一个袋子都炒到200块钱。

   

  而4月14日,中国石化已经发过一次辟谣消息,针对市场疯狂炒作中石化生产的熔喷布销售进行澄清。中石化表示:按照政府统筹,中国石化熔喷布全部定向供应口罩厂制作口罩,不对其他企业和个人销售,防止中间商囤积投机倒把赚差价。凡是以中石化员工名义或者打着中石化名义出售熔喷布的,全部为招摇撞骗,大家注意,欢迎举报。

   

  国内各地纷纷建设口罩生产线,而生产口罩的主要原材料熔喷布货源一直短缺,网上流传着多种版本的中石化熔喷布货源信息。

   

  甚至,还有所谓的“熔喷布货源交流群”?

   

  为了增强可信度骗子还像模像样的给出了

  “中石化调货出库清单(省报表)”

   

  这份表里,产量动辄就是200吨、500吨然而事实上:截至目前,中国石化熔喷布日产量才达到16.5吨

  即使到5月底中石化16条熔喷布生产线全部投产再加上控股企业的5吨/天产能中国石化熔喷布产能也只有35吨/天

   

  中国石化再次郑重声明:熔喷布均“定向供应”,从未委托给其他单位或个人销售!口罩生产企业谨防买到假冒产品。

  多国包机来中国“扫货” 据央视报道,随着国外疫情的蔓延,各国防疫物资不足的问题十分突出。作为制造大国,中国成为各国采购防疫物资的首选地。近期,各国的“口罩包机”货运航班密集出现在北京、上海、天津、广州、深圳、郑州等国际机场。这些飞机中,有的是客机改货机,有的是平常难得一见的货机甚至是军机。

   

  如,上海浦东机场:一天内5架外国军机自提物资

  阿尔及利亚空军的两架伊尔-76重型运输机4月3日晚间从俄罗斯喀山机场起飞,4日先后降落在上海浦东国际机场。两架包机满载包括口罩在内的大量防疫物资后,于4日下午返回喀山机场。

  俄罗斯空军的两架伊尔-76重型运输机也相继降落在浦东机场,自提口罩等大量防疫物资之后,下午返回俄罗斯。第3架俄罗斯空军包机安-124,在4日20时降落浦东机场,装满防疫物资后,于5日上午返程。

  还有世界最大运输机来中国“扫货”后返航。

  当地时间4月14日10时,世界最大运输机安-225降落在波兰华沙肖邦国际机场,机上载有从中国采购的1050立方米防护装备,包括76吨防护服、11吨防护面罩和9吨口罩。安-225是苏联安东诺夫设计局研制的六发动机超大型军用运输机,最大载重250吨,全球仅乌克兰拥有一架。

  "中国给美国的口罩,够每个美国人分5个"4月21日,中国驻美大使崔天凯接受了彭博社的采访,并与澳大利亚前总理陆克文、加州大学圣迭戈分校中国研究专家谢淑丽等人,就中美关系问题进行了讨论。

  在采访中,崔天凯大使对美方官员指责中国“不透明”、“抗疫不力”的言论进行了批驳。

   

  ▲采访视频截图

  他表示,这是一种全新的病毒,几个月前人们对它一无所知,这需要一个发现、研究的过程。中方已尽力保持透明,“我们将所知的悉数告知世卫组织与各国卫生组织,包括美国。两国的医护人员、卫生系统通过视频会议开展交流。一切都是公开透明的。”

  崔天凯大使强调,科学领域是透明的,但现在政治领域的不透明才是问题,尤其是在美国。“透明的目的是让人们知道科学事实和真相,但现在很少有人关心科学事实。一些政客热衷于搞妖魔化和无端指责,一些媒体则热衷于散布臆测和谣言。”

  他提出,当务之急是联合对抗疫情:“目前中国已经向美国提供了14亿个口罩。这意味着每个中国人贡献1个口罩,每个美国人可分到5个口罩。我认为很多人可能没意识这个数字代表什么。”

  观看了采访的美国网友也特地把支援14亿个口罩这事发了出来。评论区有网友则留言问道:“所以口罩去哪了呢?”、“所以上哪领口罩?”

   

  ▲社交媒体截图

  但崔天凯大使补充道,“中国向美国和欧洲各国提供医疗物资时,有些人指责中国借机谋求政治利益。几周前中国提高对出口管控,以确保出口物资质量时,又有人指责中国阻碍物资出口。”他表示,这种“逢中必反”思维让他深感担忧。

  陆克文就疫情问题表示,当下最好的情况是中美停止对立。谢淑丽也认同这一看法,并提出中美高层应该保持定期通话,确保合作。

  崔天凯大使对此回应道,中方一直主张对话,每当美国政府换届,中方也尽力调整、配合。他表示中美双方已努力合作应对疫情,“美国的商业大亨们,甚至州长们都在努力促成进口中国的医疗物资,你可以问问他们都做了些什么。”

  他指出,应对中美双边关系的根基进行严肃的再思考,认真思考什么才是中美等世界各国面临的真正威胁、什么是大家的共同利益、在此基础上应该如何定义中美双边关系。

  对于流传的各种无端指责,崔天凯大使则回应道,“我认为,应该将受政治动机驱动的人,同中美两国人民分开来。中美两国人民有着长久的友谊,在疫情中,美国人民、企业和机构给了我们很多支持。现在美国遭受疫情,中国各省市、企业也提供了援助。两国人民在互相帮助,展示了彼此间的深厚友谊。”

  有与会者提问,自上世纪70年代以来,中美两国是否存在根本的信任。崔天凯大使对此回应,两国应当尽力构建互信。

  但为此,美国方面也要认真思考一些基本问题:

  “首先,中国实现发展与现代化的权利不可剥夺。其次,中国必须走自己的发展和现代化道路,这是基于中国的国情和文化,满足人民的需求。第三,中国发展不是为了挑战或取代美国,我们清醒地认识到自身与美国在经济、军事、科技方面的差距。”

  他强调,“中美两国合则两利,斗则俱败。建立互信的希望很大。”

  普京:当时送给中国200万只口罩,现在中国给了我们1.5亿只“现在,我们已通过各种渠道收到了1.5亿只来自中国的口罩。”俄塔社称,普京20日就疫情问题与俄政府官员及有关方面专家召开视频会议,期间在提到俄罗斯和其他国家合作抗疫话题时拿中国举例,透露了这样一则信息。

   

  普京 资料图

  据俄塔社报道,当天普京在会上表示,俄罗斯正在加大国内生产防疫物资的脚步。“3月初,我们(每天)只生产120万只口罩,到(4)月底,我们将每天生产350万口罩。而在不久的未来,我们将(每天)生产750万只。”尽管国内生产口罩的速度正不断提升,普京表示,俄罗斯仍与其他国家积极开展合作。俄塔社说,谈及这一话题,这位俄罗斯领导人拿中俄合作举了例。

  “当我们的(中国)朋友在二月份遇到困难时,我们送过去了200万只口罩。现在,我们已通过各种渠道收到了1.5亿只来自中国的口罩。”除了口罩,普京还提到了中俄在防护服等防疫物资上的合作。

  “我们自己的产量从3月中旬的(日均)6000套增加到了现在的2万套,到5月份,我们将每天生产超过10万套(防护服)……另外还有200万套从中国进口的防护服。”俄塔社说,普京在会上承诺,“一定会继续开展这种(合作)工作”。

  俄罗斯疫情近日正以单日新增4-6千例新冠肺炎确诊病例的速度发展。据俄罗斯新冠病毒防疫官网消息,截至当地时间4月20日10时35分,俄罗斯境内新冠肺炎累计确诊病例已超过4.5万例,达到47 121例。普京在19日发布的一份声明中提到,俄国内民众正在以积极、有组织且负责任的方式开展防疫工作,目前局势完全在控制之中。不过,他在20日召开的上述会议上表示,俄罗斯整体上完成了应对新冠疫情第一阶段的任务,但疫情高峰尚未到来。

  特鲁多:竞争太激烈我们的飞机从上海空手而回了…

  多国来华“扫货”,其中,加拿大却传出,两架被派往中国运送急需医疗物资的飞机被迫空机返回加拿大

  据加拿大广播公司(CBC)21日消息,加拿大总理特鲁多在当天的例行记者会上表示,两架被派往中国上海运送急需医疗物资的飞机被迫空机返回加拿大。

   

  CBC:特鲁多证实,一些被派往中国运(应对)大流行物资的货机空机返回

   

  CBC报道截图

  据特鲁多介绍,当地时间20日,两架被派往中国运送医疗物资的飞机空机返回加拿大,这两架飞机一架代表联邦政府,一架代表某个省,但特鲁多拒绝透露具体是哪个省。

   

  特鲁多在当地时间21日的发布会上

  至于空机返回的原因,CBC援引特鲁多的说法称,通往机场的供应线和卡车运输困难重重,并受到检查站和检疫措施的影响。

  “不幸的是,在这种情况下,飞机不得不在没有收到货物的情况下起飞,”特鲁多在21日的疫情例行发布会上表示,“我们一直在一个竞争非常激烈的国际环境中战斗,每个人都在寻找PPE(个人防护装备)。”

  报道还提到,特鲁多此前一天(20日)就曾被问及有关空机返回的问题。当时,他并没有否认相关报道,他表示在全世界都在努力购买医疗物资的时候,加拿大和其他国家一样,努力把货物买到手。

  CBC称,由于货运航班的激增,货运卡车无法按时将货物运抵,迫使加拿大飞机在没有载货的情况下返回。

  “由于上海机场的货运航班激增造成地面拥堵。结果,预期的货物无法在规定的起飞时间之前运抵。” 加拿大公共服务和采购中心通讯主任艾米丽·哈里斯(Emily Harris)也解释道。

  哈里斯透露,上周末有4架飞机从中国抵达加拿大,机上载有N95和医用口罩、防护服,以及用于新冠病毒检测试剂的关键成分。这些飞机还载有加拿大魁北克省和红十字会订购的物资。

   

  4月12日,加拿大的货物航空公司@CargoJet 曾发推特表示,载有个人防护装备的飞机从中国上海抵达加拿大。

  耿爽回应:有关报道不准确

  据外媒报道,加拿大总理特鲁多21日表示,两架被派往中国运送医疗物资的飞机被迫从上海机场空手返回加拿大,引发外界关注。中国外交部发言人耿爽在22日的例行记者会上回应此事时表示,外媒相关报道不准确。

   

  耿爽表示,新冠肺炎疫情发生以来,中加双方相互支持,相互帮助,积极开展应对疫情合作。近期加方通过各种渠道自行在华采购医疗物资,并多次派包机赴上海运输。中方在物资采购,包机飞行许可等方面为加方提供了积极协助和便利,加方也多次表示感谢。

  耿爽称,至于加方包机空机返回的事情,经向有关部门了解,有关媒体报道并不准确。他表示,中方有关机场和空管部门均未对加方货运包机过站时间进行限制。

  部分综合:环球时报、央视新闻 观察者网等

  (本文来源微信公众号:中国基金报)

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04月22日

  中国疫情防控进入“下半场”,经济恢复路上的第一道关卡——国内供给侧冲击已得到极大缓解。然而,新冠肺炎从中国的“黑天鹅”演变为全球的“灰犀牛”,全球疫情大流行下,中国经济面临的第二道关卡——外部供需冲击不断凸显。本次疫情导致海外需求侧和供给侧对我国的产业链冲击已引起广泛关注,中国进出口的整体敞口有多大?各个产业面临的进出口冲击大小如何?

  文 | 沈建光、朱太辉、徐天辰

  中国疫情防控进入“下半场”,以暂停经济活动为代价的“抗疫”行动取得成效,大多数省市免于大范围疫情,目前工作重点已经转为复工复产和防范疫情复发。一季度中国GDP同比下降6.8%,但3月零售、投资、工业增加值等指标已经较1-2月显著反弹。从高频数据看,挖掘机销售、发电耗煤等与经济活跃程度密切相关的指标已经接近往年可比时期水平。经济恢复路上的第一道关卡——国内供给侧冲击已得到极大缓解。

  然而,新冠肺炎从中国的“黑天鹅”演变为全球的“灰犀牛”,全球疫情大流行下,中国经济面临的第二道关卡——外部供需冲击不断凸显。截至4月19日,全球确诊数已超210万人,各国升级防控措施导致经济暂停,贸易活动萎缩,失业大幅上升。在2020年4月的《全球经济展望》报告中,IMF预计全球GDP全年将下降3%;世贸组织预测,2020年全球贸易最多可能下滑32%。

  一季度以美元计价的中国出口金额下降13.3%,更是为外贸敲响警钟。外贸提供了大量的中国就业岗位,稳贸易是稳就业的关键途径,贸易萎缩冲击中国经济、进而波及就业的后果值得警惕。商务部2018年《全球价值链与中国贸易增加值核算研究报告》测算,2018年货物出口拉动的就业达到9988.3万人次,估计占到了全部就业的12.87%。

  本次疫情导致海外需求侧和供给侧对我国的产业链冲击已引起广泛关注,但少有研究综合分析各个产业面临的进、出口冲击大小。本报告将在分析中国进、出口整体在全球产业链中的位置、规模基础上,将2019年进口的8000多种商品,特别5800多种资本品和中间品(HS8位码口径)与国民经济行业分类下制造业31个行业逐一映射匹配,设计产业进口依存度和出口依存度指标,综合利用UN Comtrade的数据与国家统计局、海关总署的数据,评估中国各个产业的进、出口风险敞口。

  一、中国进出口的整体敞口多大?

  中国在全球贸易中仍占据不可或缺的地位。近几十年的全球化浪潮之下,世界各国广泛开展国际分工与合作。中国在此过程中受益颇多,形成了相对齐全的工业生产体系和相对完成独立的产业链条,并深度融入全球价值链,占全球制造业附加值近30%。

  根据世行数据,中国进出口占世界贸易的比例从2000年的3.8%上升到2018年的23.3%,除却“去产能”启动的2016年,其余年份呈现单边上升。在中国率先遏制疫情、海外经济仍然接近停摆的2020年,估计中国在全球贸易中的份额将进一步上升。

  

  中国对亚太和美洲经济体的出口依存度更高,在我们统计的全球的135个经济体中,46个经济体从中国的进口占比超过了15%(即自中国进口/全部进口比例)。其中,在32个重要经济体(不含中国香港)中,有15个从中国进口的占比超过了15%,主要是亚太、美洲地区经济体。此外,如剔除欧盟内部之间的贸易,则欧盟国家从中国进口的占比会大幅提升。

  

  伴随着贸易地位的提升,中国贸易格局从消费品加工出口为主转变为出口消费品和资本品、进口中间品并举,在全球价值链的地位向中上游迁移。我们根据联合国广泛经济分类(BEC)口径,对1998年至2018年期间的中国贸易结构变化进行了测算:出口层面,从中国占各国进口的比重来看,海外对中国资本品出口的依赖甚至超过了消费品;进口层面,2018年中国中间品进口达8311亿美元,是资本品(2903亿)和消费品(1262亿)进口总和的两倍。因此,从疫情对产业链的冲击出发,中国在外贸需求端应主要关注消费品和资本品出口依赖较高的行业,在供给端应重点关注原材料和中间品进口依赖程度较高的行业。

  

  

  当前国内疫情防控下企业停工停产造成的供给侧冲击已经明显缓解。中国已经进入以防控境外输入疫情为主的下半场,生产能力已在较大程度上恢复。根据工业和信息化部披露的数据,3月底全国规模以上工业企业平均开工率和员工复岗率接近100%和90%。在企业复工复产的带动下,3月规模以上工业增加值当月同比为-1.1%,较1-2月大幅跃升12.4个百分点,第一道关卡——国内供给侧压力已经大幅缓解。

  然而,海外疫情防控导致的外部需求冲击不断升级。由于先期防控松弛导致疫情快速传染,大多数国家自3月起升级防控措施,包括颁布“禁足令”、实施边境管控、要求非生活必需的商户停业等等。疫情防控措施导致经济活动大幅走弱,从全球景气情况变化看,与2月份相比,3月份33个全球主要经济体的制造业PMI有31个环比走弱,大多数进入收缩区间(50以下),服务业收缩幅度更加剧烈。中国一季度出口出现两位数下降,无疑也受此拖累。

  

  二季度的海外需求冲击将进一步加大。以新增确诊病例来看,尽管部分发达国家已经呈现拐点,但美国和新兴市场经济体的疫情仍未出现明显好转。更何况,疫情缓解并不意味着经济压力缓解:结合中国先前经验,疫情拐点出现后仍需数月才能恢复正常经济活动,而过早复工复产很可能导致疫情重新恶化。因此,二季度海外经济必然面临更大程度的下滑,海外经济恶化造成的外需大幅萎缩反馈至国内,中国经济恢复面临的第二道关卡将更严峻。

  二、哪些产业的进出口敞口较大?

  结合各国经济形势和中国防疫经验,我们预计中国二季度海外需求将面临两位数下滑,甚至达到20%,海外订单收缩将持续一、两个季度乃至更长时间。一方面,通过需求渠道影响出口。海外疫情防控导致需求下滑,外贸订单减少,进而对出口企业的营收和就业产生冲击,目前“无工可复”的现象已经出现。另一方面,通过供给渠道影响生产所需的进口物资,上游关键的原材料、生产设备或中间品断供,可能导致中下游企业无法生产。

  1、需求侧:产业出口依存度评估

  一个产业的出口依存度主要看该产业的出口额占行业产值的百分比。我们计算了国民经济行业分类下制造业31个行业(我们合并了三个行业,即纺织业、纺织服装和服饰业以及皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业,作为“纺织、服装、皮革、鞋类”统一处理)的外需敞口。由于行业总产值数据不再公布,我们将行业的营业收入作为行业规模的代理指标,将“出口交货值/营业收入之比”作为出口占比的代理指标。

  

  电子设备制造业和纺织、服装、皮革、鞋类行业的外需敞口较大。从图中可以看出,2019年,计算机、通信和其他电子设备制造业行业规模达到11372亿元,出口依赖程度为49.3%,外需敞口最大,均远超其他各个行业。在海关总署公布的2019年HS8位码商品贸易数据中,出口金额前十大商品中有九项属于该行业,合计占据中国全年出口的16.2%。纺织、服装、皮革、鞋类尽管较早经历产业外迁,但敞口同样较高,2019年行业规模达到5172亿元,出口占比为18.6%。其他敞口较高的行业包括通用设备制造、电气机械和器材、橡胶和塑料制品。

  

  2、供给侧:行业进口依存度评估

  考虑到原材料、资本品、零件的供应中断直接影响企业的生产推进和生产成本,我们将行业“进口依存度”定义为“行业的资本品、中间品进口/行业营业成本”。为了比较准确地测算各个行业的进口依存度,我们将中国2019年进口的5831种资本品和中间品(HS8位码口径)与国民经济行业分类下31个制造业行业逐个匹配,计算每个行业的进口金额,再将其除以统计局公布的工业企业营业成本,从而估算出行业的进口依存度。需要注意,部分资本品和中间品的需求行业不易区分,故将“通用装备制造业”和“专用装备制造业”合并为“装备制造”,将“木材加工和木、竹、藤、棕、草制造业”和“家具制造业”合并为“木材加工和家具”。

  我们的估算结果显示,对海外供给敞口较高的行业包括石油、煤炭及其他燃料加工业(51.1%)、文教、工美、体育和娱乐用品制造业(36.3%)以及计算机、通信和其他电子设备制造业(36.8%);其他对中间品和资本品进口依存度较高的重要行业包括橡胶和塑料制品(25.8%)、设备制造(20.5%)、木材加工和家具(21.2%)。

  

  综合各个产业的出口依存度和进口依存度,我们可以对制造业各个产业在全球供应链中的位置作出更加准确全面的判断:

  计算机、通信和其他电子设备制造业出口、进口依存度都非常高,表明该产业已经深刻融入全球价值链分工。

  高出口依存度产业包括纺织、服装、皮革、鞋类制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、电气机械和器材制造业。这也表明,中国的出口竞争力从消费品延伸至部分资本品。

  高进口依存度产业包括石油、煤炭及其他燃料加工业、黑色、有色金属冶炼及压延加工业、木材加工和家具制造业。这也表明,中国对能源、金属、木材等上游原材料依赖程度较大。

  

  如果剔除大宗商品的影响,那么外部供给侧的冲击将显著小于外部需求侧的冲击。当然,基于国民经济行业大类的分析并不能反映中国对部分绝对需求小、附加值高、技术精密的商品(如光刻机)存在的依赖,一些领域被“卡脖子”的风险需要重视。

  三、结论及政策建议

  当前中国已经进入以防控境外输入疫情为主的下半场,生产能力已在较大程度上恢复,第一道关卡——国内供给侧压力已经明显缓解。然而,海外疫情防控导致的外部需求冲击不断升级,二季度海外经济必然面临更大程度的下滑,海外经济恶化造成的外需大幅萎缩反馈至国内,中国经济恢复面临的第二道关卡将更严峻。

  总的来说,中国在全球贸易中的分量并未因经济增速放缓而下降,中国在全球贸易中的份额占比高达25%左右,对亚太和美洲经济体的出口依存度更高(超过15%)。海外疫情大流行对中国外贸的冲击在需求端应主要关注消费品和资本品出口依赖较高的行业,在供给端应重点关注原材料和中间品进口依赖程度较高的行业。

  从产业层面看,基于“出口交货值/营业收入之比”和“行业的资本品、中间品进口/行业营业成本”的评估发现:电子信息的进、出口的敞口都非常高;纺织、服装、皮革、鞋类制造业、设备制造业、电气机械和器材制造业等出口敞口较高,易受疫情期间外需下降的影响;油气、黑色、有色、木材家具等的进口敞口较高,对国外上游产品的依赖较强,同时一些高技术附加值的产品也存在供应风险。

  一些行业的风险已在暴露。美国纺织服装零售3月环比下降五成,远超零售总体降幅。在疫情引发的经济压力下,作为可选消费品的服装是消费者首先削减开支的对象,因此出口敞口较高的纺织、服装、皮革、鞋类面临寒冬。电子产品是产业链全球化程度最高的行业,疫情引发产业链受阻以及需求下降,无疑将影响整个行业的景气恢复。一季度手机出口下降12.8%,计算机出口下降22.6%,说明这一行业风险仍然较大。

  从政策应对来看,4月17日召开的中共中央政治局会议就应对疫情政策做出部署。我们认为,应对短期供给侧冲击,需要通过经济托底政策帮助企业渡过难关,避免大面积失业,在常态化疫情防控中全面推动复工复产达产。

  应对外部需求侧的冲击,充分激发内部市场活力是关键。以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,提高赤字率,发行2-3万亿的抗疫特别国债,支持发放消费券甚至是现金引导消费,做好中低收入群体的转移支付,支持中小微企业、加速新型基础设施建设,把经济损失降到最低。对于外需敞口较大的制造业行业,如纺织服装、电子信息、电气机械等,可考虑出台针对具体行业的支持政策,维持企业的存续能力和就业。面对外部供给侧的影响,重点应当保障中国依赖度较强的大宗商品供应,建立充足的战略储备。

  产业链转移在疫情冲击下有可能加快,我们在《沈建光评GDP-6.8%:经济回暖需跨过三道关卡》中,将其称为中国经济恢复面临的第三道关卡。疫情期间,欧美国家保证自身产业链完整性、摆脱对他国尤其是中国市场依赖的呼声愈来愈强。美国白宫首席经济顾问库德罗近日呼吁所有在中国的美国公司全部撤离,并建议“对于美国企业从中国迁回美国的所有支出,美国政府给予100%直接报销,包括厂房、设备、知识产权、基建、装修等所有费用”。4月7日,日本政府通过了近1万亿美元的大规模经济刺激计划,其中专门拨出22亿美元,鼓励日本企业将制造生产能力迁移出中国,以避免日本企业过于依赖中国的供应链。在这些因素的推动下,产业链转移的第三道关卡可能提前到来。

  应对产业链转移的风险,关键在于坚定改革、扩大开放,全面放开外资和民营企业准入限制,释放要素尤其是农村土地市场改革、加快新型城镇化建设等方面的改革红利,以不变应万变,借助改革的力量创造后疫情时代的新机遇。

  (作者沈建光为京东集团副总裁,京东数字科技首席经济学家、研究院院长;朱太辉为京东数字科技研究院研究总监;徐天辰为京东数字科技研究院高级研究员)

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04月22日

  文 | 马光远

  4月17日,国家统计局公布了一季度中国经济增长的数据,GDP增速同比下降6.8%。这是改革开放以来中国最低的季度增长,也是唯一的负增长。和外界的预测基本吻合。

   

  对这个数据究竟怎么看,我简单的做点点评:

  第一,这是一个令人欣慰的数据。在数据出台之前,我们虽然预测一季度经济增速为负,但有没有勇气拿出真实的数据这是需要大智慧的。我们欣慰地看到,统计局拿出了和中国经济的实际吻合的数据。真实数据不会打击士气,敢于面对真实的经济状况才能在政策上对症下药。

  第二、从3月份的各个指标看,随着复工复产,一些主要的指标相对于前两个月都有大幅度的回升。比如,规模以上工业增加值同比下降8.4%。但3月份同比下降1.1%,降幅较 1-2月份收窄12.4个百分点;社会消费品零售同比下降19.0%。其中,3月份下降15.8%,降幅比1-2月份收窄4.7个百分点;固定资产投资同比下降16.1%,降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。

   

  基础设施投资下降19.7%,制造业投资下降25.2%,房地产开发投资下降7.7%,降幅分别比1-2月份收窄10.6、6.3和8.6个百分点;货物进出口总额65742亿元,同比下降6.4%。其中,3月份进出口总额24459亿元,同比下降0.8%,降幅比1-2月份收窄8.7个百分点。也就是说,随着复工复产,一季度的数据可能成为今年最低的数据。

  第三、对一季度经济增长要有平常心,也不要刻意去解读数据。刻意解读没有任何意义,因为这种情况前所未有,经济停摆前所未有。这是一个无法和过去任何一次危机比较的危机,这次真的不一样。

  投资大师霍华德·马克斯在他的最新的备忘录中特别警示:如果你正在经历一件前所未有的事情,你就不要胡说你知道结果会怎么样。这也意味着,我们只能根据形势的变化来调整预判和对策。大家都如此,欧美预计经济萎缩会达到30%以上,说实话,我们确实是比较幸运的,最早控制住了疫情,这很重要。

  第四、“全球化”被病毒体现的淋漓尽致。人类历史上第一次,病毒攻陷了全球。这也许是全球化最好的体现。全球确诊的人数已经超过了200万,而且还没有看到转折点。在生产、消费、投资、资金流动、人力资源都全球化的时代,我们控制住疫情不代表我们可以独善其身。有些行业,我们无法开工,因为零部件是来自欧美,有些行业,开工也没有意义,因为市场在欧美。所以,我们根本不敢讲,中国经济已经触底。中国经济究竟会如何,还得看病毒的脸色。

  第五、现在可以反思政策了。当美联储一反常态不淡定,破天荒不断突破游戏规则的限制无节制放水的时候,多少人批评美联储反应过度,当美国拿出2万亿美元的救助计划的时候,多少人认为反应过度。现在看来,不是他们反应过度,而是形势的确比我们想象的要严峻很多。我们的政策力度显然不够。现在还没有拿出一揽子的应对计划。信心仍然没有稳定。2008年全球金融危机时,我们推出了“4万亿”,出手快,出拳重。而今天,迄今为止,只是零碎的应对,并没有强有力的一揽子举措。我不明白为什么?

  第六、不要看经济数据,要看中小企业的生存状况究竟如何,要调研多少企业可以活到全球疫情结束的时候,要看多少人会失去饭碗。美国失去饭碗的人数超过1000多万了,这个数字肯定还会翻番。中国需要有真正的救中小企业,救就业的实质性的举措。就中小企业的命运和就业而言,中国经济还真没有到最困难的时候。

  第七、要看到,这次疫情再次暴露出中国经济创新不足的短板。疫情的应对,欧美尽管有很多需要诟病的地方。但在科技领域,在检测技术等方面的快速突破,再次凸显了他们的硬实力。我们是有差距的。美国可以做到5分钟出阳性结果,我们却仍然处在刀耕火种的检测年代。我们到现在为止没有看到在这方面的重大技术进步和创新。我们要反思。

  第八、记住,世界在变。美国前国务卿基辛格最近发文《冠状病毒大流行将永远改变世界秩序》,在文章中,基辛格指出:在这场冠状病毒危机之后,世界将永久性改变。“虽然对人类健康的攻击是暂时的(希望如此),但它引发的政治和经济动荡可能会持续几代人的时间。”高层也不断提醒要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。中国要把那些可能逆转中国发展趋势的事情想得多一点,并在战略层面做好应对。

  这其实才是对中国最大的挑战。

  (本文来源微信公众号:光远看经济)

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04月22日

  病毒溯源是一个严肃的科学问题、理性的专业问题。所谓新冠病毒来自实验室的阴谋论,早已被国际科学界击得粉碎

  近日,美国一些政客老调重弹,在多个场合散布所谓新冠病毒源于中国武汉病毒研究所的言论,并堂而皇之地声称应对此进行调查;福克斯新闻还颇为起劲地跟风炒作这等荒谬之词。国际上但凡有公理心的人,都能够识破这种罔顾事实、违背科学的丑恶表演。但必须警惕的是,在全球抗击新冠肺炎疫情任务如此紧迫的形势下,大搞科学问题政治化、散布阴谋论、耍弄污名化的伎俩,其实质都是搅乱全球抗疫团结合作大局的企图,贻害无穷。

  病毒溯源是一个严肃的科学问题、理性的专业问题,需要听取和尊重科学、专业的意见。所谓新冠病毒来自实验室的阴谋论,早已被国际科学界击得粉碎。世界卫生组织负责人已多次表示,没有任何证据表明新冠病毒是在实验室产生或系制造生物武器所致。早在2月19日,27名来自8个不同国家的医学专家在国际专业医学期刊《柳叶刀》上联合发表声明,强烈谴责了“新冠病毒并非自然起源”的谣言与阴谋论。声明指出:“来自世界各国的科研工作者已经对引发该疾病的病原SARS—CoV—2的全基因组进行了分析并公开发表了结果,这些结果压倒性地证明了该冠状病毒和其他很多新发病原一样来源于野生动物。该科学结论也得到了来自美国国家科学、工程、医学院院长及其所代表的科学界人士的支持。”此后,由美国斯克里普斯研究所、哥伦比亚大学、图兰大学、英国爱丁堡大学和澳大利亚悉尼大学学者组成的研究团队在英国期刊《自然·医学》上发表文章再次强调,科研证据显示导致这一疾病的新冠病毒是自然进化的产物,而不是实验室合成的。

  美国一些政客执意违背科学而编造虚假叙事,确有其不可告人的政治目的。一段时间以来,从指责中方没有及时向美方通报疫情信息,到处心积虑地借新冠病毒的名称污名化中国,甚至炒作病毒源头与武汉病毒研究所有关,美国一些政客已然是迫不及待地搅浑水、转移视线、推卸责任。世界上大凡尊重科学的人、稍有理智的人,都对美国一些政客的表演十分不屑。

  科学就是科学,专业的就归专业。比利时政府新冠肺炎疫情事务发言人、病毒学家埃马纽埃尔·安德烈说:“没有理由认为这种病毒从实验室泄漏或在实验室中制造,这种病毒的遗传结构是自然的。”法国免疫学家、新冠肺炎疫情科学委员会负责人让—弗朗索瓦·德尔弗雷西认为,新冠病毒源自实验室的假设是“一种不属于真正科学范畴的阴谋论观点”。英国知名学术期刊《自然》发表社论指出:“执意将一种病毒及其所致疾病与某个地方关联在一起,这是一种不负责任的行为,需要立即停止。”

  谎言终究走不远,公道自然在人间。美国一些政客一再将疫情问题政治化,破坏国际抗疫合作的行为,引起了国际社会的极大愤慨。4月2日,中国共产党同100多个国家的230多个政党就加强抗击新冠肺炎疫情国际合作发出共同呼吁——“我们呼吁本着科学的态度就防治措施和病毒溯源等开展专业性论证,反对将公共卫生问题政治化,坚决抵制借疫情对他国搞污名化,坚决抵制歧视任何国家、地区和族群的言论和做法”。

  应对全球性挑战,离不开全球性合作。联合国成立75周年活动网站近日发表新闻公报称,调查显示,越来越多的人支持国际合作,这一趋势在新冠肺炎疫情发生后更加明显。该调查结果充分说明,在重大公共卫生危机和传染病威胁面前,团结协作、同舟共济是国际社会的主流声音。这次疫情再次证明构建人类命运共同体的重要性和紧迫性。

  出于真正的科学、专业的精神,便绝对不会承认与科学作对的“有罪推定”。任何人同科学作对,都不会有什么好下场。为了所有美国人的生命安全和身体健康,为了维护全球公共卫生安全,奉劝美方一些政客别玩这种与科学作对的荒谬的政治游戏,停止任何将疫情政治化的行径,用实质性行动早日加入到全球抗击疫情的国际合作队伍中来,让合作的阳光驱散疫情的阴霾。毕竟,人类是一个命运共同体,当多做为人类共同家园负责尽责的事情。

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04月21日

  中美股市运行至历史性转折点。在特朗普总统还在忙于对冠状病毒爆发处理不当的责任“甩锅”之际,中美市场运行到了一个历史性的转折点。标普500指数(SPX)在经历了二月以来的史诗级崩盘后,迎来了一场暴力反弹,最终周度平均指数价格收于2,813点。与此同时,上证综指(SHCOMP)的周度平均指数点位为2,815点。

  现在,这两个全球主要指数的平均点位几乎是相同的。美国市场这几周史无前例的波动比1929年、1987年和2008年更甚,而这两个经济体的经济收缩也是空前的。考虑到市场价格波动反映当前类似大萧条时期的基本面因素的方式,这几近相同的指数水平可能只是偶然吗?

  历史数据表明事非偶然。我们的研究发现,自1992年以来,上证综指一直与标普以一种非常有趣的方式互动:每次上证综指的绝对水平跌至等于或低于标普的绝对水平的时候,上证综指就会开始跑赢标普——尤其是在2005年和2007年之间,那时是中国历史上最大的牛市,上证综指从1,000点飙升到6,000点;以及从2014年年中到2015年年中,当时中国市场泡沫见证了该指数从2,000点飙升至5,000点(图表1)。现在,上证综指再次运行到了这个历史性的转折点。

  图表1:中国市场运行到了一个历史性的转折点,预示着未来的相对回报将更好。

   

  资料来源:彭博、交银国际预测

  中国将开始长期跑赢美国。有些人可能认为这只是技术上的巧合,没有基本面因素支持。我们不敢苟同。市场并不愚蠢,价格有效地反映了所有可获得的信息。在这个关键时刻,美国霸权正在发生微妙而重大的变化。随着美联储疯狂地印钞,中国央行却一直在以谨慎的步伐应对经济放缓。从全球来看,美国似乎正在放弃对自己和全球社会都有好处的多边主义,转而强调 “交易艺术”的单边主义。与此同时,通过“一带一路”倡议,中国的全球影响力持续增长。中国现在已成为了全球舞台上一股不可忽视的力量。

  刚刚结束的政治局会议提出现在的施政方向是通过继续推动要素改革,对冲经济放缓的负面影响。尽管改革的细节尚未公布,但方向是明确的:决定未来生产力增长的两个重要因素——土地和劳动力——将逐步放开并由市场配置。这些指示还强调从长远角度改善社会福利。近期内,宏观货币政策将更加积极,财政支出和赤字将扩大,更多专项债将发行,存款准备金率、利率将进一步降低,再贷款也将进一步增加。随着基本面边际改善,市场继续长期结构性改革和货币宽松的前景,中国将开始在长期里相对跑赢美国市场。

  另类周期指标预示,美国经济陷入衰退。可选消费品行业对经济周期尤其敏感。该行业的表现往往会在经济周期达到峰值之际或之前达到峰值。这次也不例外。

  我们注意到,自2004年以来,李宁(2331.HK)的股价一直在一个明确的交易区间内波动,其波峰和波谷非常一致。过去两年,李宁得益于其成功的结构重组,成为了市场里表现得最好的股票之一。尽管如此,由于新冠疫情隔离措施严重打击了对李宁体育商品的需求,冠状病毒爆发期间,李宁的股价已回吐了近两年来的部分涨幅。当前周期里,李宁的股价走势与2005-2008年周期中的走势非常相似。与此同时,铑金属价格也已见顶。铑这种小金属往往对于周期非常敏感,并与李宁的股价有着密切的相关性。同时,这两个指标都与美国在12个月内陷入衰退的概率密切相关(图表2和3)。这些观察结果表明,美国经济将陷入衰退。投资者应该警惕。

  图表2:另类周期指标显示,美国12个月内陷入衰退的可能性非常高。

   

  资料来源:彭博、交银国际预测

  图表3:李宁(2331.HK)2005-2008的走势和 2017-至今的走势比较。

   

  资料来源:彭博、交银国际预测

  此外,在1990年代初和2000年代初美国经济衰退期间,上证的表现明显优于标普。如果这些另类的周期性指标预示着美国经济衰退,那么它们确实为上证综指跑赢标普提供了更充分的理由。尽管如此,在全球经济严重衰退的情景里,上证综指相对表现的另一种形式,可能是尽管上证也难有表现,但其跌幅小于标普500。这种相对表现形式出现的概率似乎更大一些,自2月份以来,上证综指的表现一直好于标普500,但今年迄今为止,上证的绝对回报率仍为负数。

  但市场情绪仍在从极度悲观中恢复,预示着短期内技术反弹仍将持续。尽管过去两周出现强劲技术反弹,但市场仍对前景持怀疑和谨慎态度。我们的量化模型显示,市场情绪正在从极度低迷的水平恢复,但仍然非常悲观(图表4)。我们的模型在2020年3月20日星期五左右达到极端悲观的水平。当时,该水平预示着市场将出现强劲的技术反弹(请参阅我们的20200324星期二盘前报告《是美联储黔驴技穷,还是市场挣扎寻底?》该报告预测了市场将出现短期技术底部)。

  图表4:市场情绪正在从极度悲观中恢复,当前的技术反弹尚未结束。

   

  资料来源:彭博、交银国际预测

  在我们20191110年题为《展望2020:静水流深》的报告中,我们预测了上证综指在接下来的12个月里最有可能的交易区间约为2,700 – 3,200点。我们当时还预测,2020年里美国市场将多空双杀。自我们的展望报告发布的5个月以来,上证综指一直在2,646点至3,127点之间波动。由于我们预测的交易区间继续有效,我们认为暂时没有更好的理由更新我们对于上证综指的预测。交易计划应该继续是:当上证接近交易区间的底端时,我们应该更加积极;而余则类推。

  洪灝,CFA

  交銀國際

  2020.04.19

  (本文来源微信公众号:洪灏的中国市场策略)

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04月21日

  在多边框架下加强团结、协调、合作,这是国际社会携手应对疫情挑战、维护人类共同家园的唯一正解

  与新冠病毒的较量依然胶着,人类战队必须稳住阵脚、定准方向。连日来,多国政府、政要和国际组织负责人纷纷表态,支持世界卫生组织在抗击新冠肺炎疫情中发挥重要作用。在全球抗击疫情的关键时刻,世界日益认识到坚持多边主义、深化国际合作的紧迫性和必要性,日益认识到支持世卫组织就是支持多边主义,就是维护国际社会在抗击疫情面前的团结一致。

  病毒是人类的共同敌人,正以全人类为敌,其攻击范围不限于一国一地。人类为捍卫生命而战,握紧的拳头最有力。在多边框架下加强团结、协调、合作,这是国际社会携手应对疫情挑战、维护人类共同家园的唯一正解。作为联合国系统内负责公共卫生事务的专门机构,世卫组织秉持科学、客观、公正立场,积极指导协助各国应对疫情,为推动抗击疫情国际合作作出重要贡献,也为各国同舟共济、守望相助搭建起专业多边平台。抗击疫情需要世卫组织发挥应有的重要作用。世卫组织必须得到支持,这是国际共识,符合各国共同利益。

  团结合作是国际社会战胜疫情最有力武器。必须强调“团结”,无论怎样强调都不为过。近日举行的东盟与中日韩(10+3)抗击新冠肺炎疫情领导人特别会议上,各方一致同意将与世卫组织和国际社会密切合作,共同维护全球公共卫生安全。“77国集团和中国”4月19日发表声明,赞赏世卫组织在抗击新冠肺炎疫情过程中发挥领导作用,呼吁国际社会团结一致,并增加对世卫组织支持。联合国大会、欧盟、非盟、“多边主义联盟”等组织近期都表示,支持世卫组织协调国际社会共同抗击疫情。国际社会绝大多数成员都明白,只有让多边主义大厦更牢固,团结合作战胜疫情才更有希望。

  共同命运遭遇严峻挑战,共同担当就是共同责任。各方没有理由推诿,理当奋力争先,击败病毒对人类生命发起的挑衅。以人类命运共同体理念为指引,坚持和维护多边主义原则,坚定信心、齐心协力、团结应对疫情,全面加强国际合作,应当成为各方的自觉行动。

  在人类命运面临严峻挑战的关键时刻,中国始终秉持人类命运共同体理念,倡导并践行多边主义,积极开展抗疫国际合作,坚定支持联合国和世卫组织发挥领导作用,积极协调国际社会合作抗击新冠肺炎疫情,为打好疫情防控全球阻击战注入强大正能量。中方一直本着公开、透明、负责任态度,同世卫组织保持密切沟通合作,及时通报疫情信息,第一时间发布病毒基因序列等信息,毫无保留同世卫组织和国际社会分享防控和治疗经验,并向世卫组织捐款2000万美元,以实际行动支持其开展全球抗疫合作。在二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会上,中方不仅呼吁各国支持世卫组织发挥领导作用,还提出了诸多加强多边合作的具体倡议。在各方的共同努力下,相关倡议正在推进落实中。

  坚持多边主义,支持多边机构切实发挥作用,既是维护国际秩序和规则的正义之举,也是向公共卫生体系薄弱的发展中国家提供支持的具体行动,符合全球共同利益。德国、法国、意大利和加拿大等国家领导人日前一致强调和呼吁加强国际合作应对疫情,表达对世卫组织的高度肯定和“全力支持”。事实证明,在关系各国人民生命安全和身体健康的抗疫行动中,个别西方国家破坏团结合作的行径,最终只能让自己成为孤家寡人。

  对国际秩序而言,抗击疫情不仅是人类与病魔的较量,而且日益呈现多边主义与单边主义的较量。这是一个关键的考验,只有秉持人类命运共同体理念,紧握团结合作这个最有力武器,人类才可能彻底战胜疫情。让多边主义大厦更加牢固,各国应当作出这样的正确选择。

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04月20日

  今年一季度,受新冠疫情的影响,中国经济遭遇重创,GDP同比下滑6.8%。1-2月多数经济数据创历史最低,3月以来,伴随着国内疫情基本得到控制、防控措施陆续解除、复工复产加速推进,当月工业生产、投资、消费等多项数据均较前期有不同程度回暖。当前中国经济已从短期“休克”状态进入“恢复体能”的阶段。这是否意味着中国经济已经度过了艰难时刻?

  文 | 沈建光

  今年一季度,受新冠疫情的影响,中国经济遭遇重创,GDP同比下滑6.8%,为1992年中国采用国民账户核算体系(SNA)以来的首次负增长。按月度数据来看,为防控新冠肺炎疫情而主动“暂停”经济活动,1-2月多数经济数据创历史最低。3月以来,伴随着国内疫情基本得到控制、防控措施陆续解除、复工复产加速推进,当月工业生产、投资、消费等多项数据均较前期有不同程度回暖。

  当前中国经济已从短期“休克”状态进入“恢复体能”的阶段。然而,这是否意味着中国经济已经度过了艰难时刻?在笔者看来,抗疫取得阶段性进展,3月经济数据反弹值得欣慰,但只是跨越了经济恢复之路的第一道关卡。展望未来,海外疫情大规模蔓延冲击需求,产业链转移态势有所抬头,后疫情阶段,中国经济仍将面临的巨大挑战,需要更加积极的政策来应对。

  3月中国经济从“休克”中醒来

  严格的疫情防控措施之下,中国1-2月社零、工业生产、投资同比增速均创历史新低,中国为“抗疫”付出的经济代价空前,所幸3月以来国内疫情基本得到控制。具体表现在:

  一是消费方面,疫情之下,线上消费仍是亮点。3月社零增速同比下滑-15.8%,较1-2月回升4.7个百分点。其中,网上消费是主要带动力量,1-3月实物商品网上零售额同比增长5.9%。限额以上商品零售来看,疫情之下,粮油食品、饮料、日用品等必选品类均为正增长,中西药品需求强烈,同比增长8%;可选品类中,文化办公用品、通讯器材同比增长6.1%、6.5%,与企业复工,学生线上复学,对办公用品、线上视频设备需求增加有关。餐饮收入增速仍接近腰斩,奢侈品、汽车、地产相关消费仍然偏弱,聚集性线下消费场景仍然受限。

  二是工业生产方面,受复工复产加速推进,3月工业生产有所提升,高新技术制造业表现突出。3月底全国规模以上工业企业平均开工率和员工复岗率接近100%和90%;复工复产带动下,3月规模以上工业增加值当月同比为-1.1%,较1-2月大幅跃升12.4个百分点。三大门类中,采矿业率先回归增长区间;高技术制造业成为亮点、工业增加值同比迅速恢复至8.9%,主要受计算机、通信和其他电子设备制造业带动,工业机器人、集成电路产量均为两位数增长;但汽车制造业依旧表现不佳,产量同比下滑超过4成。

  三是投资整体有所回升,但制造业和基建仍然偏弱。1-3月固定资产投资同比为-16.1%,较上期回暖8.4个百分点。其中房地产贡献较大,新开工好转(回升17.7个百分点)带动1-3月房地产投资同比为-7.7%,上期则为-16.3%,而房企销售的恢复与资金面的改善有望对其形成进一步支撑。基建投资仅录得-19.7%,3月以来重点项目加速复工带动降幅比1-2月收窄10.6个百分点,但专项债发力效果尚不明显。制造业投资是最大的拖累,3月同比仅为-25.2%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、汽车制造业等跌幅最大。

  中国经济回暖面临三道关卡

  一季度中国经济受到显著冲击,但得益于抗疫取得阶段性成果,复工复产明显恢复,3月中国经济呈现反弹,是十分不易的。展望未来,虽然阶段性供给冲击已经缓解,但这只是恢复之路的第一道关卡,后疫情阶段,中国经济还将面临更多考验。

  第二道关卡是疫情全球大爆发带来的外部需求侧冲击。可以看到,当前海外疫情仍在大规模蔓延,全球经济衰退已成定局。截至4月16日全球除中国外累计确诊人数已超200万,美国、欧洲发达国家等疫情重灾区仍未看到好转迹象;IMF预计2020年全球GDP将下降3%。

  虽然海外经济不至于重现大萧条,短期内也未向金融体系传导,形成类似08年那样的金融危机。但海外疫情迟迟无法得到缓解,为下一阶段外需带来不确定性。实际上,虽然3月中国贸易出口数据好于预期,主要与疫情期间的积压订单恢复生产,出口降幅边际收窄有关。目前多国已将封锁结束期限延长至5月,且不排除因疫情发展趋势继续延长的可能,未来一段时间,中国出口都将面临很大压力,特别是电子、纺织、仪表等外需敞口高的行业。

  第三道关卡则是后疫情时代部分产业链转移的风险。近几十年的全球化浪潮之下,世界各国广泛开展国际分工与合作。中国在此过程中受益颇多,形成了相对齐全的工业生产体系和相对完成独立的产业链条,并深度融入全球价值链,占全球制造业附加值近30%。然而,本次疫情后,一些关于产业链转移担忧的声音出现,欧美国家希望保证自身产业链完整性、以摆脱对他国尤其是中国市场的依赖,这也会加大中长期产业链转移的风险。

  综上,三重挑战下,中国经济复苏之路并非坦途。考虑到一季度-6.8%的增长速度已是经济休克下的反应,二季度增长会有反弹,但在外需受到巨大冲击的背景下,预期全年经济达到3%左右的增速都实属不易。

  从政策应对来看,4月17日召开的中共中央政治局会议就应对疫情政策做出部署,在笔者看来,应对短期供给侧冲击,需要通过经济托底政策帮助企业度过难关,避免大面积失业,在常态化疫情防控中全面推动复工复产达产;应对外部需求侧的冲击,充分激发内部市场活力是关键,以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,提高赤字率,发行抗疫特别国债,规模预期达到2-3万亿,以支持发放消费券甚至是现金引导消费,做好中低收入群体的转移支付,支持中小微企业、加速新型基础设施建设,把经济损失降到最低;而应对产业链转移的担忧,关键在于坚定改革、扩大开放,全面放开外资和民营企业准入限制,释放要素尤其是农村土地市场改革、加快新型城镇化建设等方面的改革红利,以不变应万变,借助改革的力量创造后疫情时代的新机遇。

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04月20日

  全景网4月20日讯  圣农发展(002299)周一在全景网互动平台表示,公司存货分为原材料、产成品、发出商品、包装物、低值易耗品、消耗性生物资产(种蛋、雏鸡、肉鸡)等。另外,受春节备货和新冠疫情影响,公司原辅料和产品库存增加,存货年化周转次数为3.96次,较上年同期减少1.09次。随着国内大规模推进复工复产,公司产品出货增加,产品库存自3月份开始稳步下降。(全景网)

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04月20日

  全景网4月20日讯  神州信息(000555)周一在全景网互动平台表示,公司利润率水平受到了疫情的影响,公司积极推动复工复产,目前来看,复工比例已基本达正常水平。公司战略聚焦金融科技,将不断推进产品和技术的创新与实践,紧抓金融信创市场机遇,加强精细化管理,探索场景融合的新模式。(全景网)

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04月20日

  全景网4月20日讯  冰轮环境(000811)周一在全景网互动平台表示,现在公司各单元基本复工,受到产业链上下游制约,复产情况不理想。全球疫情未来发展情况不确定,本年度剩余时间公司经营状况亦无法预计。(全景网)

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04月20日

  在全球疫情越来越严重情况下,产业链、供应链、需求链、贸易链以及全球循环的资产资金链全部断裂。投资理财市场谈不上风险偏好,也谈不上避险情绪高涨,而是风险与避险资产皆遭受抛售,现金为王时代到来。

  由于投资需求离场,海外包括房地产价格都跌入低谷。从这个方面看,是进行海外资产配置的机遇。

  同时,冠状病毒感染疫情危机正在爆发期,运输等供应链基本停止运转,航运等都已经停摆,这给房产等实物资产海外配置增加了难度。

  那么,有没有抄底海外资产的其他方式呢?回答是肯定的。金融市场在线化、电子化交易平台方式给全球化配置资产带来无限便利和机会。

  近期,抄底海外股市以及外汇市场都是不错的选择。无论是普通百姓,还是高净值人员和家庭,资产配置和理财遭遇了空前的困境。在这种全球性经济金融不确定性增强的情况下,究竟应该如何安全配置资产呢?

  基本思路是以盯住美元走势为核心,对比各国包括新兴市场国家货币变化动向,来配置资产、理财投资。特别是海外高净值人员,在一段时期内要以美元走强为基本导向来投资和配置资产。

  全球投资者、海外高净值人员以及国内投资者需注意,在这个全球经济金融变化莫测的时期,美元重回强势是大概率事件。对于手握人民币的投资者来说,建议进行多元化资产配置。其中应将以美元计价的资产作为配置的重点。

  汇率投资以买进和持有美元为宜,只要耐心地持有一定时间后,收入回报应该不菲。理财、债券等固定收益类产品,最好投资美元资产。

  对于海外留学、旅游、探亲等,无论是去澳洲、新西兰,还是加拿大、英国或者欧元区,都应该尽快手握一定数量的美元。从投资角度看,将人民币兑换成美元非但不会亏损,还有可能保值增值。

  提醒在海外做工程项目以及务工的工作人员,合同必须约定以美元结算计价。

  以美元或美元资产为核心,资产配置周期有多长呢?笔者预计周期绝对不会短。美元升值最少要维持一到两年。这对于习惯短期与中期配置资产的投资者来说是提醒和参考。

  虽然疫情影响导致美国经济下滑,但是投资者都在持有现金,对美元流动性需求太大。美元短缺很严重,美联储大肆放水货币,美元仍在升值。这也给持有美元带来机会。

  越是金融市场不稳定,资产配置越要严格坚持安全性、流动性和赢利性。市场动荡不安,不但资产配置的安全性要放在首位,流动性也越来越重要。一般来说,配置房产等固定资产是必要的,但是房产流动性远远不够,变现能力差本身就是风险。

  当然,笔者提醒投资者,对目前市场上琳琅满目的、庞氏骗局式的网络理财产品最好不要沾手。大家要明白一个道理:投资者追求的是高息回报,某些所谓的理财产品最终却想吞掉你的血本。

  除此之外,普通投资者绝不能被地下炒金、地下外汇交易、原始股诱惑、贵金属交易、原油交易、虚拟货币庞氏玩法、假银行信托产品等诱惑。一般投资者搞不明白,也玩不起。

  有条件的配置美股港股是个抄底机会。这轮美股港股都在深度下跌,但必须明白只要疫情有回头迹象,美股港股都将报复性反弹。现在正是抄底的难得机会。

  开设美股账户投资美股市场是海外资产配置方式之一,但股市本身具有高风险性,需要足够了解美股市场,同时还需要注意时差问题,所以并不适合所有人。一些对美股有专业研究的高净值群体适合涉足美股市场。

  开设沪港通投资港股也是海外资产配置方式之一,在全球资产配置中,香港市场是很重要的一块,目前沪港通覆盖的港股并非香港市场全部股票,如果想要更深参与到港股中包括美股,通过华盛通、老虎证券等开设港股账户都是海外资产配置不错的选择。

  另外需要强调的是,香港保险费率低,收益高,覆盖广,加之香港金融业连通中西方市场,经济制度发达完善,因此可以购买香港保险成为很多人进行海外资产配置的选择之一。

  综合对比会发现,在专业型海外资产配置方式中,诸如海外债券,海外股票,海外房产等都具有高风险性,而且对投资者有很强的专业性要求,非专业人士很难参与其中。与之相对应的是大众型的海外资产配置,诸如海外银行美元定存,海外理财信托,门槛低,风险性低,因此都是比较适合大众投资者选择。

  尤其是海外信托理财,有专门的投资人员运作资金,风险小,省时省力,同时由于其离岸的属性,可以在实现财富的保值、传承的目的同时,达到税收优化的作用,可以说海外信托理财是最佳的海外投资工具。

  (本文来源微信公众号:慧眼财经)

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04月20日

  兴业证券医药小组徐佳熹、孙媛媛、张佳博、黄翰漾、东楠、王楠

  联系人:张佳博13810548663/孙媛媛/徐佳熹

  投资要点

  全球新冠病毒肆虐,呼吸机成为“救命机”。呼吸机主要用于重症医学,家庭护理和急诊医学以及麻醉学。呼吸机生产及注册壁垒较高,转型生产呼吸机需要突破原材料供应、零部件组装以及注册认证等多方面的壁垒,全球呼吸机产量短期内无法大幅提高。在全球呼吸机市场中,有创呼吸机市场以国外品牌为主。我国有创呼吸机市场以进口品牌为主,进口市场份额占到80%以上。近年来,国产品牌也在崛起。迈瑞、谊安、普博等生产企业,在国内基层市场中取得了一定的市场份额,也在拓展海外市场。

  抗击海内外疫情,呼吸机缺口巨大。根据测算,在疫情中,全国对呼吸机的总需求量约为3.2万台,其中湖北省需建设重症病区病床3.3万张,危重症病区病床1.5万张,共需有创呼吸机7514台,无创呼吸机2.3万台。湖北以外地区需建设重症病区病床2028张,危重症病区病床936张,共需有创呼吸机468台,无创呼吸机1435台。据估计全球除中国以外地区呼吸机存量约为43万台,国外为应对疫情至少需要133万台呼吸机,缺口高达90万台。我国有创呼吸机生产企业共21家,其中8家的主要产品取得了欧盟强制性CE认证,约占全球产能1/5。

  国内朝阳性行业,中长期市场空间广阔。呼吸机的需求并不是疫情带来的短期一过性的,而是长期存在,且有较大增长空间。2016年全球呼吸机收入近58.8亿美元,产量约为660万台,复合增速为7.2%。2018年我国医用呼吸机市场规模达到24.3亿人民币,年增长率在15%左右。我国的人均呼吸机保有量与欧美发达国家相比,仍有不小的差距。疫情之后我国ICU建设将逐步落实到位,预计2020年总增量需求为15342台,同比增长30.15%;除ICU科室外,二级及以上医院其他科室如呼吸内科、麻醉科、急诊科等也有呼吸机新增需求,同时预计未来2-3年每年基层医疗机构以及五大中心的新增需求在2万台以上。此外,未来家用呼吸机在国内的增长空间广阔。

  投资标的:推荐关注国内呼吸机相关上市公司迈瑞医疗及鱼跃医疗。迈瑞医疗:短期来看,医用呼吸机获得FDA的EUA认证,目前月产能4000台。中长期来看,缩短了公司呼吸机进入欧美高端市场的时间。鱼跃医疗:无创呼吸机收到FDA签发的EUA,目前日产能700台,预计呼吸机订单排队情况还将持续。

  风险提示:疫情进展不确定性风险;海外宏观环境变化风险;原材料供应风险。

  报告正文

  一、全球新冠病毒肆虐,呼吸机成为“救命机”

  1.1呼吸机原理

  呼吸机(Ventilator)是一种可有效代替、控制或改变人的正常生理呼吸,增加肺通气量,改善呼吸功能,减轻呼吸消耗,节约心脏储备的医疗器械。可以为生理上无法呼吸或呼吸不足的患者提供呼吸,进行机械通气。 呼吸机通过建立压力差实现强制人工呼吸。人类的吸气的过程是呼吸肌收缩使得胸廓容积扩大,形成负压引起肺泡膨胀,从外界吸入空气,呼气过程则是呼吸肌放松,引起肺泡弹性收缩,使得肺内压力增大,向外呼出气体。

由此可知,由于人类肺泡的膨胀和收缩与大气压之间的压力差形成了呼吸功能。呼吸机的基本原理就是用机械的办法建立这一压力差从而实现强制的人工呼吸过程,示意图如图:图中 “1”为呼气单向阀 (橡皮瓣膜) ,“2”为空气进入单向阀,“3”为吸气单向阀。 呼吸机控制患者的吸气过程是:风箱压缩→风箱内气压增大→单向阀“1”关闭 (橡皮瓣膜向外鼓起) →单向阀“2”关闭→单向阀“3”打开→吸气通道打开→空气经面罩进入患者呼吸道到达肺部;呼气过程是:风箱伸展→风箱内气压减小→橡皮瓣膜复位→单向阀“1”打开 (呼气通道打开) →单向阀“3”关闭 (吸气通道阻断) →肺部气体经呼吸道、面罩和阀门“1”向外排出气体;同时,单向阀“2”打开,空气进入风箱,为下一次吸气过程作好准备。

呼吸机就是如此往复循环工作,从而建立起人工模拟的肺脏呼吸功能。而要实现这些模拟功能,必须有管路系统 (包括:气路系统、驱动部件和监测传感器) 和电路系统 (包括:控制电路、监测报警和驱动电路)。进而出现了不同类型、不同型号和不同技术参数的呼吸机。

   

  呼吸机在现代医学中具有重要地位。在现代临床医学中,呼吸机作为一项能人工替代自主通气功能的有效手段,已普遍用于各种原因所致的呼吸衰竭、大手术期间的麻醉呼吸管理、呼吸支持治疗和急救复苏中。现代呼吸机由计算机控制,但也可以使用简单的手动气囊阀面罩(Bag valve mask)对患者进行呼吸。呼吸机主要用于重症医学,家庭护理和急诊医学(作为独立设备)以及麻醉学(作为麻醉机的组成部分)。

  1.2呼吸机分类

  市场当中的呼吸机种类多种多样。根据其用途可分为:成人呼吸机、婴儿与新生儿呼吸机、麻醉用呼吸机、辅助呼吸和呼吸治疗用呼吸机、携带式急救呼吸机、试验动物用呼吸机、高频喷射呼吸机等。从驱动方式上看,可将呼吸机分成3种:电动电控呼吸机、气动气控呼吸机、气动电控呼吸机。根据呼吸机的流量和压力发生器,可将之分成4种:非恒流发生器、非恒压发生器、恒流发生器、恒压发生器。

   

  从呼吸机的连接方式上进行分类,可将之分成2种: 有创呼吸机和无创呼吸机。所谓有创与无创机械通气的区别,主要在于呼吸机与患者的连接方式的不同。凡需要通过气管插管或气管切开建立有创人工气道进行机械通气的方式称为有创机械通气;而通过鼻、面罩、接口器等相对无创方式与呼吸机连接或无需建立人工气道的通气方式统称为无创通气。广义的无创通气应当也包括体外负压通气、胸壁震荡通气、体外膈肌起搏等,但通常目前所称无创通气仅指通过鼻、面罩等方式与患者相联的无创正压机械通气 (NIPPV)。有创与无创的根本区别只是人机连接界面选择方式的不同,而与其连接的呼吸机可以相同也可以不同,功能齐全、设计精良的有创呼吸机也可以用于无创通气,而一般专用无创通气的呼吸机因其工作压力等性能所限,不适合进行有创通气。回顾机械通气的历史,其过程是从有创到无创 (体外负压箱式呼吸机) 再回到有创,最终进入有创与无创 (NIPPV) 共存的时代。 有创与无创通气各有其不同的适应证,二者的关系是互补的而不是对立的,因此也不存在孰优孰劣的问题。近年来有创通气技术在我国已得到了很快的发展与普及,与其相比,无创通气可能还留有相当大的发展空间与潜力。新一代无创呼吸机在吸氧浓度调节、气道湿化、同步性能等方面以及与其配套的鼻、面罩的密闭性、舒适性、减少重复呼吸等方面都有了很大的改善,因此其适应证有逐渐扩大的趋势。相信随着患者对生命质量要求的提高,能保留进食与语言功能的无创通气方式在我国临床应用会逐渐增多。但是,无论在我国还是在某些发达国家,医务人员对无创通气的疗效信心不足,相关技术与知识不够普及,仍是阻碍无创通气发展的主要障碍之一。 无创通气的适应症选择国内外都在探索之中,目前认为对于以下几种情况无创通气可以发挥满意的疗效:1)阻塞性睡眠呼吸暂停综合征;2)用于尚不必施行有创通气的急、慢性呼吸衰竭的治疗,以减少或避免有创通气的应用,如肺部感染、支气管哮喘等引起的急性呼吸衰竭以及COPD患者的慢性呼吸衰竭的急性发作;3)撤离有创机械通气过程中;4)肺水肿的治疗。有创通气的适应症包括:1)经无创呼吸机治疗后患者病情无改善或仍继续恶化。2)意识障碍,气道保护能力差。3)严重的脏器功能不全(上消化道大出血、血流动力学不稳定等)。4)呼吸形式严重异常,如呼吸频率>35~40/min或<6~8/min,呼吸节律异常,自主呼吸微弱或消失。5)血气分析提示严重通气(或)氧合障碍:PaO2<50mmHg,尤其是充分氧疗后仍 PaO2<50mmHg;PaCO2进行性升高,PH动态下降。

   

  根据《医疗器械分类目录》2018版,呼吸机共分为六种,其中三类医疗器械四种,二类医疗器械两种。按照第三类医疗器械管理的呼吸机一般用于生命支持,主要应用于重症监护室(ICU)及呼吸科病房,按照第二类医疗器械管理的呼吸机用于非生命支持,以无创呼吸机为主,可以应用于呼吸科病房,也可以在家庭使用。

   

  1.3呼吸机生产及注册壁垒较高

  近期,新冠病毒正在全球肆虐,迄今已蔓延至200多个国家和地区,全球确诊病例数字不断上升。而作为救命机的呼吸机也遭到世界各国的抢购,产能严重不足。在呼吸机缺口日益严重之下,各国鼓励企业转型生产呼吸机,美国联邦根据重新启动的《国防生产法》,强行要求通用和福特这两大美国汽车制造业巨头跨界生产呼吸机。而随着美国疫情逐步加重,特朗普点名要求特斯拉建造呼吸机,纽约州州长也发出类似的请求,用来缓解纽约州对呼吸机的庞大需求。转型生产呼吸机并非易事,需要突破原材料供应、零部件组装以及注册认证等多方面的壁垒。据前瞻产业研究院预估,对于专业的医疗设备制造商而言,生产一台呼吸机需要花费多达40天的时间;转行生产呼吸机的厂家要经过转变生产线、克服技术难关和打通供应链等环节,可能需要花费540天才能实现量产。受疫情影响,物流受阻、关键元器件的短缺和原材料配套能力不足等原因也成为全球呼吸机产量短期内无法大幅提高的原因。

  呼吸机生产过程复杂。我国呼吸机的研制起步较晚,1958年在上海制成钟罩式正负压呼吸机,1971年制成电动时间切换定容呼吸机。近几十年,随着迈瑞医疗、谊安医疗、鱼跃医疗等企业的崛起,我国呼吸机的研发生产水平大幅提高。呼吸机行业产业链由上至下可依次分为上游原材料和软件芯片供应商、中游本体制造企业以及下游流通和应用场景。生产一台有创呼吸机需要1000多个零部件,其中的核心部件涉及音圈电机、涡轮风机、传感器、芯片、比例阀等,大都由欧美企业生产供应。

   

  涡轮风机相当于呼吸机的发动机,通过给患者提供正压气体,辅助患者呼吸,增强气体交换和心肺耦合。涡轮风机需要具备高转速和快速的响应速度,这样才能根据患者呼吸频率迅速加减压力,倘若输出的压力不够,响应速度不够快,就会使患者无法得到有效治疗。主要的涡轮风机的供货商来自欧美,国内也有企业生产,但风机的噪音、转速、传感器的精度、灵敏度均与海外产品存在差异。呼吸机中的多个传感器器件,能够持续精确控制气流,压力和湿度,以保持患者的舒适和安全。典型的呼吸机设备都会用到气体质量流量传感器、压力传感器、湿度传感器、温度传感器和磁传感器,这些传感器可监测和帮助控制气流、压力、湿度与温度,同时支持稳定的电机控制。由于需要保证呼吸机的可靠性和安全性,软件、芯片是呼吸机大数据处理的关键所在。电磁阀是呼吸机氧气源的开关阀门,作用同样举足轻重。

  此外,呼吸机研发及认证周期长。正常情况下,呼吸机的注册备案时间在一年半左右,加上临床试验将会更久。近期,欧美等主要疫情国家或地区也发布了防控物资监管的临时或紧急措施,放宽准入要求。美国卫生及公共服务部部长于当地时间2020年3月24日宣布,在COVID-19大流行期间,允许紧急使用医疗设备(包括用作医疗设备的替代产品)的情况。依据美国相关法规,授权紧急使用呼吸机、经改装用作呼吸机的麻醉机及经改装用作呼吸机的正压呼吸机(统称为“呼吸机”)、呼吸机管接头,以及FDA确定符合相关规定的安全、性能和标签标准的呼吸机附件,用于在COVID-19大流行期间治疗患者的医疗环境中的紧急使用。今年3月28日,迈瑞医疗医用呼吸机获得了美国食药监局(FDA)的EUA(紧急使用授权)认证。4月1日,鱼跃医疗收到FDA签发的EUA,获得疫情期间在美国销售公司无创呼吸机的准入资格。迈瑞和鱼跃的呼吸机产品此前就已获得CE认证。

  1.4国内外呼吸机竞争格局

  在全球呼吸机市场中,有创呼吸机市场以国外品牌为主。包括瑞典的洁定集团(Getinge)、瑞士的哈美顿医疗公司(Hamilton Medical)、德尔格、美敦力、GE医疗、飞利浦伟康等品牌占据了全球中高端呼吸机市场。

   

   

  近年来,国产品牌也在崛起。如迈瑞、谊安、普博等生产企业,在国内基层市场中取得了一定的市场份额,也在拓展海外市场。截至2020年3月31日,我国批准上市的呼吸机共有126个品种,其中,按照第三类医疗器械管理的95个,按照第二类医疗器械管理的31个。我国有创呼吸机市场以进口品牌为主,如美敦力、德尔格、西门子等品牌在国内有着很高的认可度,市场份额占到80%以上。无创呼吸机市场与有创相比,生产工艺及要求相对较低,国产品牌几乎可以与国外品牌同台竞争,占到全国市场的40%。

  2019年中国医用呼吸机销量排名中,德尔格、飞利浦、迈柯唯等医疗器械巨头处于优势地位,国内企业中较为领先的主要有迈瑞医疗、深圳科曼和北京谊安。尽管国产医用呼吸机与国外领先产品相比仍有一定差距,但近年来国内医用呼吸机品牌逐步建立,如迈瑞医疗在2012年推出呼吸机以来,经过多次的更新换代和产品升级,目前公司在院用有创呼吸机领域已经具备和国际顶尖厂商一较高下的实力。

   

  国产品牌主要占据中低端市场,并向中高端市场渗透。迈瑞、谊安等生产企业的产品也销往海外,并获得不错的市场反馈,能够占到发展中国家呼吸机市场份额的30%-40%。国产医用呼吸机出口方面,迈瑞医疗一骑绝尘,根据2019年上半年统计数据,迈瑞占比高达77.54%,基本垄断医用呼吸机的海外出口,北京谊安次之。家用呼吸机则是鱼跃的主要阵地,占比达45.02%。

   

   

  近期,商务部、海关总署、国家药品监督管理局发布2020年第5号《关于有序开展医疗物资出口的公告》:自2020年4月1日起,出口新型冠状病毒检测试剂、医用口罩、医用防护服、呼吸机、红外体温计的企业向海关报关时,须提供书面或电子声明,承诺出口产品已取得我国医疗器械产品注册证书,符合进口国(地区)的质量标准要求。海关凭药品监督管理部门批准的医疗器械产品注册证书验放。目前公告的具有呼吸机出口资质的企业名单如下:

   

   

  二、抗击海内外疫情,呼吸机缺口巨大

  2.1国内外新冠肺炎疫情呼吸机需求

  重症及危重症新冠肺炎患者需要使用呼吸机来得到生命支持。重症患者肺部受到病毒中伤,无法自主呼吸,肺部产生大量黏液,体内氧含量下降,必须通过使用呼吸机来进行体外输送氧气,保证血液中的氧气含量,以此来维持患者的生命活动需求,为临床治疗手段争取时间。国家卫健委联合各医院在2月份发布的《重症新型冠状病毒感染肺炎诊疗与管理共识》(以下简称《共识》)将新冠肺炎重症患者分为具有发展为重症的高危因素的普通型、重型和危重型,其中对于重症及危重症病人治疗的推荐意见中提到:重症患者需使用无创呼吸机进行治疗,而危重症患者则需要使用有创呼吸机甚至体外膜肺氧合(ECMO)进行治疗。此外,《共识》对重症病区的病床数以及呼吸机配置情况做出相应指导。

   

  湖北省内疫情严重程度高于国内其他地区,重症医学科室资源紧张。截至2019年4月11日,湖北省内确诊新冠肺炎感染病例67803人,占全国确诊病例的81.30%,湖北省确诊病例占湖北省常住人口的0.11%;全国除湖北以外的确诊病例15597人,占全国除湖北以外总人口的0.001%。根据公开资料显示,武汉地区重症监护床位在疫情爆发后扩充至9000张。假设湖北省内ICU床位新增比例与武汉市相当,则湖北省重症监护床位需扩增至约4.8万张。

   

  根据中国-世界卫生组织联合专家考察组的统计,本次新冠肺炎轻症、重症和危重患者的比例分别是80%、13%和6%左右,还有一些无症状感染者。若湖北省重症患者和危重症患者比例与全国类似,则按照《共识》的指导计算,湖北省需建设重症病区病床3.3万张,危重症病区病床1.5万张;共需有创呼吸机7514台,无创呼吸机2.3万台。

  截至2019年4月11日,全国除湖北以外累计确诊病例15597人,我们认为全国除湖北以外的重症医学科室资源没有湖北紧张,因此不使用全国(除湖北)人口与湖北人口的比例来计算需要新增的ICU床位数。若全国其他地区重症患者和危重症患者比例与湖北类似,分别为13%和6%,则按照《共识》的指导计算,其他地区需建设重症病区病床2028张,危重症病区病床936张;共需有创呼吸机468台,无创呼吸机1435台。因此,在疫情中,全国对呼吸机的总需求量约为3.2万台。

   

   

  根据工信部今年4月8日公布的数据,自今年2月以来,我国呼吸机生产企业累计向全国供应近2.9万台呼吸机,其中向湖北供应近1.8万台,含有创呼吸机3000台。

  2.2国外新冠肺炎疫情呼吸机需求

  2019年3月以来,海外疫情爆发并迅速蔓延。截至2019年4月10日,全球累计确诊病例达到了169.6万人,现存病例121.7万人。其中,美国的疫情最为严重,累计确诊病例49.9万人,现存病例45.2万人。根据我们使用SIR模型对于海外疫情的预测,美国、意大利、西班牙、法国等国家预计在4月底前达到感染峰值,英国预计在5月底前达到峰值,但是印度等第三世界国家的疫情还要更久时间达到峰值。

   

   

   

  此前在疫情期间,业内人士统计我国呼吸机存量大约是8万台,对应人口为14亿,相当于每10万人拥有呼吸机约6台;而欧美国家人均拥有呼吸机数量较高,英国拥有呼吸机存量8千台,对应的人口为6648万,相当于每10万人拥有呼吸机约12台,是我国的2倍。因此,分别以中国和英国现有人均呼吸机存量作为对照,计算发展中国家和发达国家呼吸机的存量,则目前全球除中国以外其他地区的呼吸机存量约为43万台。

   

  美国疫情爆发后,美国医学院协会预计将有多达96万美国人需要使用呼吸机,约翰·霍普金斯大学健康安全中心2018年的一份报告称,美国拥有的呼吸机存量约为16万台,根本无法满足需求。有统计称,欧盟呼吸机缺口至少高达2.5万台。据美国《财富》杂志报道,全球范围内,对呼吸机的需求量是目前医疗机构拥有量的10倍。假设全球除中国以外所有国家和地区的高峰确诊人数为目前的2倍,那么国外为应对疫情至少需要133万台呼吸机,缺口高达90万台。

   

  随着疫情在全球快速蔓延,国外对医疗装备尤其是有创呼吸机的需求急剧增长。我国有创呼吸机生产企业共21家,其中8家的主要产品(周产能约2200台)取得了欧盟强制性CE认证,约占全球产能1/5。目前已签订国际订单约2万台,但大量的意向订单每天都在洽谈中。根据工信部4月8日公布的数据,国内生产企业向国外供应的呼吸机达到近1.8万台,其中有创呼吸机达到4000多台,但这对于全球巨大的需求量来说无异于杯水车薪。

  国外方面,瑞士呼吸机品牌Hamilton Medical占据了全球呼吸机产量的1/4,2019年全年产量为1500-2000台,平均每月100多台,而如果该公司全力生产,月产能或可达到1500-2000台。美敦力已宣布将呼吸机产能和供应增加一倍,以此满足新冠疫情下全世界患者和医疗体系的紧急需求。

   

  假设全球疫情持续到9月末,我们对相关上市公司的呼吸机销售额及对净利润的增厚做出如下测算:

   

  三、国内朝阳性行业,中长期市场空间广阔

  3.1国内外呼吸机市场规模

  据QY Research研究中心数据,2016年全球呼吸机收入近58.8亿美元,产量约为660万台,复合增速为7.2%。美国地区是呼吸机的最大生产基地,2016年生产市场份额近43%,欧洲是呼吸机第二大产地,2016年生产市场份额近20%;从消费角度来看,美国是消费最大的地区,2016年消费市场份额接近43%,欧洲以23%的市场份额位居第二。

  近年来,随着我国居民收入不断提高,人们的健康意识有了较大增长,再加上国家对医疗机构的设备配置要求逐步提升并落实到位,我国医用呼吸机产量和消费量均持续走高,年增长率在15%左右。2018年,我国医用呼吸机市场规模达到24.3亿人民币。

   

   

  高端化发展是呼吸机行业的重要发展趋势。2012-2018年期间,我国医用呼吸机市场内高端机型的规模占比逐渐增加,并在2018年达到55.97%。根据草根调研数据,高端有创呼吸机市场终端价格每台一般在40万元以上,中端有创呼吸机价格每台一般在20-40万,低端有创呼吸机一般在20万以下。

   

  3.2我国呼吸机需求测算

  呼吸机的需求并不是疫情带来的短期一过性的,而是长期存在,且有较大增长空间。我国的人均呼吸机保有量与欧美发达国家相比,仍有不小的差距。我国无创呼吸机2018年的采购量约为8000台左右,根据5-7年的更替速度估计,目前我国的呼吸机保有量在8万台以内,对应每百万人拥有的呼吸机数量约为60台;美国的呼吸机保有量约为16万台,对应的百万人拥有呼吸机数量为485台,中国百万人口呼吸机人均保有量仅为美国的12.4%。

  2009年,原卫生部正式宣布在《医疗机构诊疗科目名录》中增加“重症医学科”诊疗科目,并发布了《重症医学科建设与管理指南(试行)》(以下简称《指南》)。《指南》要求,全国二级以上综合医院需设立至少一个ICU,且三级综合医院重症医学科床位数应占医院病床总数的2%~8%。2010年-2018年国内卫生机构拥有的重症医学科床位数由13192张增长至52568张,CAGR=18.10%。

   

  呼吸机行业过去偏小众,医疗机构的需求有限。去年全年国内呼吸机销量不到2万台,根据调研数据,三级医院ICU保有量约十几台,二级医院则不超过5台,且一台呼吸机使用寿命通常在6年以上,更新换代的周期也比较长。在此,我们假设2018年全国三级医院的呼吸机平均保有量为10台,更新周期为6年;二级医院呼吸机平均保有量为3台,更新周期相对更长,约为10年。经测算,2018年我国ICU科室呼吸机保有量约为51398台,2019年达到57925台。预计疫情之后我国ICU建设逐步落实到位,医疗机构呼吸机配置更为合理,预计2020年总增量需求为15342台,同比增长30.15%,预计到2021年我国ICU呼吸机总保有量将达到82412台。

   

   

  除ICU科室外,二级及以上医院其他科室也有呼吸机新增需求。根据国家卫健委2016年颁布的《县医院医疗服务能力基本标准》,共有神经外科、呼吸内科、心血管内科、胸外科、麻醉科、儿科、急诊医学科、重症医学科等8个科室明确要求配置呼吸机。

  随着分级诊疗改革继续深入,医疗资源配置进一步向基层下沉。2018年7月2日,国家卫健委发布《关于进一步提升创伤救治能力的通知》,至此,“五大医疗中心”建设与管理指导文件已全部发布。不到两年时间,国家卫健委连发六文,明确推动二级及以上医院建立五大医疗中心,并且下发了建设与管理标准,对个别医疗中心明确了必要的设备配置清单,呼吸机是必配设备。

   

  2018年9月,国家卫健委、国家中医药局发布《关于开展“优质服务基层行”活动的通知》,同时发布了乡镇卫生院服务能力标准(2018年版)和社区卫生服务中心服务能力标准(2018年版),对于这两类医疗机构的设备配置做出明确要求,力争使乡镇卫生院和社区卫生服务中心的服务能力达到基本标准,部分服务能力较强的乡镇卫生院和社区卫生服务中心达到推荐标准,这意味着3.7万的乡镇卫生院和3.5万社区卫生服务中心将加快实现达标建设,医疗设备配置也成为重中之重,其中呼吸机是达标的重要配置设备。

   

  根据标准的要求,全国乡镇卫生院与社区服务中心必须完成95%以上的C档条款、50%以上的B档条款以及20%以上的A档条款达标建设,否则将会被认定为不合格。此外,《通知》要求达到基本标准或推荐标准的机构按程序可以向省级卫生健康行政部门申请审核,达到推荐标准的乡镇卫生院,符合相关条件的可参加二级医院评审。

   

  假设我国二级医院以下的基层医疗机构均新增呼吸机1台,且平均更新周期为10年。经测算,预计未来2-3年每年基层医疗机构以及五大中心的新增需求在2万台以上。 此外,随着经济发展,人均可支配收入增加,人们健康保健意识不断增强,以及在传统的医院健康护理模式下家庭保健模式的发展,带动了家用医疗器械的高速发展。家用呼吸机在治疗呼吸暂停、鼾声、阻塞性睡眠呼吸暂停、中枢性睡眠呼吸暂停、低通气现象、吸暂停时间监测、呼吸暂停发生时血氧饱和度下降、血氧饱和度恢复、降低睡眠呼吸暂停低通气指数、消除舌体后缀、呼吸紊乱等治疗方面都有很好的疗效作用。 总部位于圣地亚哥的家用呼吸机龙头企业瑞思迈ResMed(纽约证券交易所代码:RMD,澳洲证券交易所代码:RMD)2018年单品全球销售额约30亿美元,飞利浦一个品种全球销售额约16亿美元左右。在中国,飞利浦2018年销售额大约5亿人民币,瑞思迈约4亿,鱼跃医疗大约只有不到2亿,随着国内产品进步以及对于无创呼吸机适应症的推广,未来家用呼吸机在国内的增长空间广阔。

  四、投资标的

  4.1迈瑞医疗

  公司概况:迈瑞医疗成立于1991年,2006年在纽约证券交易所上市,2016年完成私有化退市,2018年10月正式登陆A股创业板。公司主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务,主要产品涵盖三大领域:生命信息与支持、体外诊断以及医学影像,其他产品还包括骨科和硬镜。公司拥有国内同行业中最全的产品线,以安全、高效、易用的“一站式”整体解决方案满足临床需求,是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。目前,迈瑞的产品及解决方案已经应用于190多个国家和地区,作为全球领先医疗机构的长期伙伴。公司拥有覆盖全球的售后服务体系,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有39家境外子公司,北美和欧洲是主要的境外市场。

  迈瑞医疗呼吸机情况:2012年公司推出SynoVent E系列呼吸机以来,经过多次的更新换代和产品升级,目前公司在院用有创呼吸机领域已经具备和国际顶尖厂商一较高下的实力。2015年中高端呼吸机SV300获得上市批文,2017年高端重症呼吸机SV800/SV600获得国内上市批文。其中本次疫情中使用的主要型号呼吸机SV300是国内第一款电动涡轮呼吸机,是中国、北欧、北美研发团队合作研究的结晶。通过一系列技术方案,突破核心技术,实现流速的精准控制和稳定,解决了噪声与散热的矛盾,具备超过世界一流电动涡轮呼吸机的恒流VCV,低噪音,均达到了世界前沿水平,比常见的独立涡轮变速控制呼吸机,SV300对患者的吸气响应更快,系统控制也更加稳定。SV300拥有ICU全面的通气模式,还支持NIV(无创通气)以及持续增氧功能;除了常规监测参数外,还能够监测气道死腔、肺泡通气量等高级参数。

  经过近20年的布局,公司在美国市场已有近500人的本地员工团队,并已积累了大量的以高端教学医院、大型医院集团、IDN医联体客户为主导的客户群。据公司统计,迈瑞的监护仪、麻醉机在美国的市场地位为第三,已具备一定的品牌影响力。而麻醉机在产品属性方面和呼吸机有极强的协同性,公司在北美地区的麻醉机团队中不乏专业的呼吸治疗师,能够向医院提供呼吸机的安装调配、培训、临床支持、售后服务等关键性的支持。2020年3月28日,迈瑞医疗医用呼吸机获得了美国食药监局(FDA)的EUA(紧急使用授权)认证,此前,迈瑞医疗的呼吸机除中国外,主要销往ROW国家中低端市场,未打开欧美市场。通过这次疫情,公司拓展海外高端客户,建立品牌影响力,将公司开拓全球市场的时间缩短至少5年时间。今年3月,公司呼吸机的产能约为3000台,目前提升到4000台,5月有望提升至5000台,公司对原材料积极进行战略储备,限制产能的因素已经逐步得到解决。

  盈利预测与评级:我们维持在此前两篇医疗器械行业深度报告《黄金十年,谁执牛耳》和《规则趋于重构,龙头即将腾飞》中的总体观点,国产医疗器械面临多方面发展机遇,公司作为我国医疗器械行业的绝对领导者,也是中国医疗器械国际化经营典范,我们看好公司的强大的研发与销售能力,随着分级诊疗政策的推进以及国家政策对国产设备的倾斜,迈瑞的多条强势产品线加速进口替代,维持对于公司的盈利预测,预计公司2020-2022年的EPS分别为4.67元、5.66元、6.90元,2020年4月16日股价对应PE分别为 56X、46X、38X,维持“审慎增持”评级。

  风险提示:疫情不确定性风险;国内外市场竞争进一步加剧风险;产品研发风险;汇率波动风险;中美贸易摩擦相关风险;经销商销售模式的风险。

  4.2鱼跃医疗

  公司概况:公司为我国家用医疗器械行业龙头企业,产品主要集中在呼吸供氧、康复护理、医疗急救、手术器械、中医器械、护理类耗材、药用贴膏及高分子卫生辅料及提供医院消毒感染控制解决方案等领域。公司在家用医疗器械板块深耕多年,在多年的技术积累和扩张下,从最初的个别产品发展成为家用器械产品线全面、品牌影响力显著的家用医疗器械平台。

  鱼跃医疗呼吸机情况:2020年4月1日,鱼跃医疗收到FDA签发的EUA,获得疫情期间在美国销售公司无创呼吸机的准入资格。产品名称为Bi-level PAP PositiveAirway Pressure Units(双水平正压通气治疗机/无创呼吸机),供患有睡眠呼吸暂停、低通气综合征的成人患者在医院或家庭中进行双水平无创通气治疗用。公司上述产品收到FDA签发的EUA,是在疫情期间用于患者临床治疗的临时紧急授权,如果在紧急情况终止后,公司仍希望在美国市场销售该产品,则需要完成已在进行中的相应FDA注册工作。此前,公司无创呼吸机产品已取得了中国国家药品监督管理局颁发的医疗器械注册证并完成了欧盟 CE 认证,同时在国内一线抗击疫情的工作中,其性能与品质也得到了良好的验证。

  目前公司收到了大量的呼吸机海外订单,由于呼吸机产品技术较为复杂、品控要求严格,上游供应商产能爬升需要一定时间,预计呼吸机订单排队情况还将持续,为了满足欧美各国抗疫需要,鱼跃医疗的医用无创呼吸机产品的产量也剧增,从疫情之前的日产300台,已经提升到极限日产700台以上。经过国内疫情的战斗后,鱼跃医疗原材料供货上面已经得到了保证,上游厂商都已经恢复生产,目前已经能全力保证鱼跃医疗针对海外市场的订单需求。本次疫情过后,鱼跃医疗将扩充公司产品上游产业链,以便在未来对抗突发情况。

  盈利预测与评级:公司作为以家庭医疗器械和医用高值耗材为主导业务的医疗器械企业,在家用医疗器械方面渠道优势明显,品种布局齐全,而经过过去几年的研发并购其临床产品线也已渐成规模。未来随着新产品的逐步放量,临床销售渠道的日益完善以及外延整合的逐步推进,公司业绩将持续稳健增长。维持对于公司的盈利预测,预计公司2020-2021年EPS分别为1.04、1.30元,2020年4月16日股价对应PE分别为37、29倍,维持“审慎增持”评级。

  风险提示:产品销售低于预期;新品种推广进度低于预期,外延整合低于预期。

  五、风险提示

  疫情进展不确定性风险;海外宏观环境变化风险;原材料供应风险。

  (本文来源微信公众号:兴业医药健康)

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04月20日
  

  报告摘要

  经济研判:未来1-2个季度,经济延续缓慢修复态势,随后或仍将面临一定压力经济活动修复、政策维稳加码等支持下,未来1-2个季度经济将修复式反弹。近期稳增长加码,并呈现明显结构特征,“重”基建、“轻”地产;中央引导各地加快存量项目开工、新增项目储备的同时,加快地方债发行、从资金层面予以支持。地方促消费政策也在陆续落地,出台消费券、汽车补贴等,助力经济修复。但在外需走弱背景下,国内经济的反弹幅度,将受到外需表现和国内维稳效果等的共同影响。

  重申长江宏观观点:经济压力最大的阶段,或已经过去;伴随经济活动继续恢复、稳增长效果逐步显现,未来一段时间经济将出现“修复式”反弹。但全年来看,广义财政平衡压力较大,将掣肘稳增长在总量层面的发力空间;从年内经济节奏上看,未来1-2个季度,经济或将延续缓慢修复态势,但随后或仍将面临一定的下行压力。

  增长表现:疫情对经济冲击最大的阶段,或已过去;经济活动,已开始逐步修复1季度GDP-6.8%,深度负增;疫情冲击最大的阶段或已过去,经济活动已开始逐步修复。2月中旬疫情平复以来,在政策引导下,人员返工、企业复工进度明显加快;截至3月底,国内大型企业几乎全部复工,中小企业复工率接近8成。

  终端需求也在缓慢恢复中,商品房成交、汽车销量、餐饮订单等,都已经处于修复通道。3月工业产出跌幅已明显收窄,基础原材料、民生相关等制造业,已恢复正增长;汽车链、设备制造等,压力相对较大。3月,工业增加值当月同比回升24.8个百分点至-1.1%。大类行业中,采矿业、制造业和电热燃的当月同比分别回升至4.2%、-1.8%和-1.6%。细分制造业中,基本金属、医药、食品等已恢复正增长,但汽车、橡胶和塑料、通用设备等,跌幅虽有收窄、但同比仍减少两成左右,压力相对较大。

  需求表现:需求修复较缓慢,企业投资、居民消费意愿较弱;维稳效果尚待体现投资修复不及预期,其中制造业投资意愿仍弱;“稳增长”效果尚待体现。1-3月,固定资产投资累计同比-16.1%。主要分项中,制造业增速仅上升6.3个点至-25.2%、估算当月同比-20.6%,反映企业投资意愿较为低迷;房地产投资增速-7.7%、估算当月同比1.2%,恢复相对较快、或与年中交付压力下追赶施工进度有关。基建投资累计同比-16.4%,估算当月同比-8%(前值-26.9%),稳增长效果尚待继续体现。

  居民实物消费有所修复,但服务消费跌幅进一步扩大;收入端制约下,消费修复将是个缓慢过程。社零同比增速的跌幅收窄4.7个百分点15.8%;其中,粮油食品、中西药、文化办公等必需消费,多已回正增长区间,但汽车、家电等耐用品消费增速,同比跌幅仍高达两成左右。尤其是服务消费持续低迷,3月餐饮收入跌幅进一步扩大至下跌46.8%。居民实际收入承压下,消费端的修复或将较为缓慢。风险提示:1. 国内经济和政策出现大幅调整。2. 海外疫情扩散速度超出预期。

  报告正文

  事件4月17日,统计局公布2020年3月宏观经济数据:1季度GDP同比-6.8%,3月工业增加值当月同比-1.1%,1-3月城镇固定资产投资累计同比-16.1%,3月社会消费品零售总额当月同比-15.8%。(数据来源:国家统计局)点评GDP:经济压力最大的阶段,或已过去1季度GDP深度负增,第二产业拖累最多;部分新经济、新业态,“韧性”相对较强。1季度GDP当季同比-6.8%,为单季经济首次出现负增长;三次产业GDP普遍负增,其中第二产业下跌9.6%,跌幅最大,对GDP形成显著拖累。细分行业中,部分以新产业、新产品和新商业模式等为代表的新动能仍保持增长;例如,信息传输、软件和信息技术服务业,1季度增加值同比增长13.2%,新经济潜力加速释放。

   

   

  经济活动修复、政策维稳加码等支持下,未来1-2个季度经济将修复式反弹。2月中旬疫情平复以来,经济活动已开始逐步修复。近期稳增长加码,并呈现明显结构特征,“重”基建、“轻”地产;中央引导各地加快存量项目开工、新增项目储备的同时,加快地方债发行、从资金层面予以支持。地方促消费政策也在陆续落地,出台消费券、汽车补贴等,助力经济修复。但在外需走弱背景下,国内经济的反弹幅度,将受到外需表现和国内维稳效果等的共同影响。

   

   

   

   

  工业生产:产出跌幅已明显收窄,不同行业有所分化3月工业产出跌幅已明显收窄,基础原材料、民生相关等制造业,已恢复正增长;汽车链、设备制造等,压力相对较大。3月,工业增加值回升24.8个百分点至-1.1%。大类行业中,采矿业、制造业和电热燃的当月同比分别回升至4.2%、-1.8%和-1.6%。细分制造业中,基本金属、医药、食品等已恢复正增长,但汽车、橡胶和塑料、通用设备等,跌幅虽有收窄、但同比仍减少两成左右,压力相对较大。

   

   

  基础原材料、部分高技术产品,生产继续保持较高增速。3月,天然气、无纺布、化学药品原药、原油、十种有色金属产量分别增长9.1%、6.1%、4.5%、2.4%、2.1%;自动售货机、售票机,电子元件,集成电路,城市轨道车辆,太阳能电池产量分别增长35.3%、16.2%、16.0%、13.1%和3.4%。高技术制造业同比增长8.9%,其中计算机、通信和其他电子设备制造业增长9.9%。工业机器人和发电机组产量分别增长12.9%和20.0%。终端需求:需求修复较缓慢,稳增长效果尚待体现1-3月,固定资产投资累计同比上升至-16.1%;其中,制造业投资修复有限、较去年同期降幅仍然超过两成,反映企业投资意愿较弱。1-3月,制造业增速仅上升6.3个点至-25.2%、估算当月同比-20.6%,反映企业投资意愿较为低迷。分行业看,各细分制造业行业投资仍在负增区间;其中,纺织业、农副食品加工业、通用设备制造业投资同比跌幅仍然较大,较去年同比分别下滑37.1%、32.8%、32.1%。

   

   

  3月房地产投资恢复相对较快,或与年中交付压力下追赶施工进度有关。1-3月,房地产投资累计同比-7.7%,估算当月同比1.1%,恢复相对较快。过去几年,地产竣工和销售剪刀差收敛幅度有限,今年地产仍面临较大竣工交付压力,尤其是年中与年底的集中交付期。近期房地产投资增速回升较快,或与房企加快赶工预备交付等有关。然而,疫情影响下,地产销售1季度同比大幅减少、未来仍将承压,或加大地产投资不确定性。

   

   

  基建投资同比仍在负增区间,“稳增长”效果尚待体现。1-3月,基建投资累计同比-16.4%;估算3月当月同比-8%(前值-26.9%),仍然处于负增区间,稳增长效应仍待体现。基建主要分项来看,仅电热燃正增长2%,交运仓储和邮政业投资同比降幅仍在两成以上。维稳加码背景下,近期发改委申报项目数量大幅增加,部分新增项目或从2季度开始加速落地;地方债发行提前、规模较大,“财政前移”对未来一段时间的基建发力形成支持。但全年来看,广义财政收支的平衡压力较大,将掣肘稳增长在总量层面的发力空间。

   

   

  居民实物消费有所修复,但服务消费跌幅进一步扩大;收入端制约下,消费修复将是个缓慢过程。社零同比增速的跌幅收窄4.7个百分点15.8%;其中,粮油食品、中西药、文化办公等必需消费,多已回正增长区间,但汽车、家电等耐用品消费增速,同比跌幅仍高达两成左右。尤其是服务消费持续低迷,3月餐饮收入跌幅进一步扩大至下跌46.8%。居民实际收入承压下,消费端的修复或将较为缓慢。

   

   

   

  【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2020年4月18日发布的研究报告《经济的核心矛盾?——2020年3月宏观经济数据点评》】

  (本文来源微信公众号:长江宏观固收)

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04月20日

  这是全球战疫的关键时刻,理当让人性的光辉照亮携手奋战之路,激励共同捍卫生命的力量,拥抱人类赢得最终胜利的希望

  应对新冠肺炎疫情,需要凝聚人类共同的力量。中国的实践让世界看到,14亿中国人民同舟共济,众志成城,守望相助,形成了联防联控、群防群控的强大力量,彰显了打赢疫情防控人民战争、总体战、阻击战的伟力。在这钢铁般意志和力量的背后,绽放着中国人民珍视生命、护佑生命的人性之美。人民至上、生命至上,感天动地,温暖人心。

  应收尽收、应治尽治、应检尽检、愿检尽检……秉持人类命运共同体理念,必然珍视每一个人的生命,竭尽一切可能对每一个受到新冠病毒侵袭的生命做到不抛弃、不放弃。始终把生命安全和身体健康放在第一位,是支撑全体中国人民勠力同心、与疫情顽强斗争的共同信念,也鼓舞、激励着全体医护人员并肩作战,与病毒决斗,与死神搏斗,取得来之不易的防控成绩。湖北新冠肺炎重症、危重症患者从最高峰时的1万多例降至两位数,湖北已有3600多位80岁以上新冠肺炎患者被治愈。其中,武汉已治愈7位百岁以上老人,年龄最大的108岁,80岁以上高龄患者救治成功率近70%。这是医护人员不负生命之托、拼尽全力搏出来的奇迹。

  中国大地上的这场人民战争,处处可见中国人民无私奉献、勇敢付出,为护佑生命接力,为拯救生命疾驰。病人之病、忧人之忧,传统美德激励善举,博爱情怀托举众生。数据显示,1月20日以来,参与疫情防控的注册志愿者达361万人,记录志愿服务时间达1.16亿小时。联合国志愿人员组织全球执行协调员奥利维尔·亚当专门发表声明,致敬包括近50万名青年志愿者在内的参加抗击疫情的中国志愿者和志愿服务组织,认为他们的不懈努力全面体现了奉献、责任和主人翁精神,是对志愿服务精神的完美诠释。

  打好疫情防控全球阻击战,需要国际社会成员讲大局、识大体,充分认识新冠肺炎疫情是全人类面临的共同挑战,是一场人类公共卫生安全危机,更需要各国秉持人类命运共同体理念,对本国和全球各国人民生命安全和身体健康负责,采取积极有效的真行动,各尽所能,各展其长。

  珍视生命的共同价值理念,把中国与世界紧密联系在了一起。迄今,中国已向亚洲、欧洲、非洲、拉丁美洲的17个国家派出近200人次医疗专家,并与全世界绝大多数国家分享了疫情防控经验。在伊拉克,中国医疗专家组感叹“无论走到哪里,都会有人主动和我们合影,从他们每个人脸上洋溢的笑容中能感受到对我们最真挚的欢迎”;在塞尔维亚,中国医疗专家组足迹几乎覆盖所有出现疫情的地区,并在塞方的要求下一再延长援助计划;在老挝,中国专家启程回国前再次到病房看望患者,患者们纷纷竖起大拇指……这种携手抗疫的务实行动,诠释出真善美的力量,展现出各国人民基于人类命运共同体认同的共情和大爱。

  新冠肺炎疫情依然在全球范围快速蔓延,需要国际社会成员珍视生命、团结合作、守望相助。这是全球战疫的关键时刻,理当让人性的光辉照亮携手奋战之路,激励共同捍卫生命的力量,拥抱人类赢得最终胜利的希望。

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04月19日

  据国家卫健委消息,4月18日0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例16例,其中9例为境外输入病例,7例为本土病例(黑龙江6例,广东1例);无新增死亡病例;新增疑似病例2例,其中1例为境外输入疑似病例,1例为本土疑似病例(内蒙古1例)。

  31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者44例,其中境外输入无症状感染者3例;当日无转为确诊病例;当日解除医学观察62例(境外输入8例);尚在医学观察无症状感染者999例(境外输入186例)。

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04月19日

  面对突如其来的新冠肺炎疫情,中国与共建“一带一路”各方守望相助,在共同抗疫中,携手推进项目建设。“一带一路”朋友圈更加团结,构建人类命运共同体的理念更加深入人心。

  “愿增进一带一路框架下更多深层次合作”

  “冲破黑暗夜,再见满天星”“交得其道、千里同好”“海内存知己,天涯若比邻”“冬将尽,春可期;山河无恙,人间皆安”……一段时间以来,一句句美好寄语连同抗疫物资一起,从中国发往“一带一路”沿线国家和地区,送去力量和温暖。

  在受疫情影响的“一带一路”沿线国家和地区,中国企业充分调动资源,承担起抗疫责任:中建五局和长沙仁和医院派遣的联合医疗队携带医疗物资驰援阿尔及利亚;中国铁建向尼日利亚派遣防疫工作组,为1600名中方员工和1万多名当地员工提供防控指导,与尼方医疗团队分享防疫经验;中铁一局援建的塞内加尔妇幼医院拥有84张床位和3间手术室,被塞方指定为新冠肺炎定点收治医院,目前已收治多名当地患者……

  在斯里兰卡,中国电科加速推进斯里兰卡卫生部医疗设施升级项目,向斯国家传染病医院和主要公立医院交付急需的2000多台套医疗设备。斯卫生部致信感谢中国企业在斯抗击疫情关键时期提供的宝贵帮助,表示“愿增进‘一带一路’框架下更多深层次合作”。

  中国先后向意大利派出三批专家组。在意大利红十字会主席罗卡看来,中国专家组是首批抵达意大利的国际援助者,中国帮助让人感动。意大利一位网友留言:“中国不止一次向我们伸出援手。共建‘一带一路’合作的纽带更加牢固。”

  “我们看到了中国经济的韧性和潜力”

  中东经济网刊文指出,“中国加快复工复产,同时带动海外‘一带一路’项目建设有序开展,我们看到了中国经济的韧性和潜力。”

  中老铁路是泛亚铁路的重要组成部分,也是“一带一路”倡议的重要互联互通工程。近日,中铁二院设计完成的中老铁路最大跨度桥梁——班纳汉湄公河特大桥主桥实现合龙,标志着桥梁建设取得阶段性成果。老挝公共工程与交通运输部部长本占表示:“在施工现场,防疫措施得当,各项管理规范,中国员工克服疫情影响,确保工程施工进度,给我们增添了信心。”

  参与共建“一带一路”海外项目的中国企业全力推进项目建设,尽可能保障当地民众生产生活。巴西瓦加斯基金会国际财务管理研究中心主任夏华声表示,中国企业复工复产,不仅有利于中国经济恢复,还有助于稳定全球产业链供应链。

  中国华电柬埔寨额勒赛水电站、印尼巴厘岛电厂等海外发电项目均严格按照所在国家电力调度安排,平稳保电。中国建筑股份有限公司近日在马尔代夫胡鲁马累岛承建的7000套社会住房项目提前交付,大大缓解当地的住房压力。中国化学工程旗下天辰耀隆生产的硫酸铵可用于纺织、皮革、医药等方面,为保证疫情期间的海外需求,企业生产不停歇,积极协调人工、码头、物流,产品出口至印度等10多个国家。

  巴西巴中精英企业家联合会首席执行官若泽·儒尼奥尔认为,当前中国正在加快恢复生产生活秩序,“中国为全球抗击疫情和经济复苏作出重要贡献”。

  “期待全球抗疫早日迎来最终胜利”

  “中国疫情防控取得明显成效,赢得广泛的国际声誉和认可。”古巴哈瓦那大学经济系副主任何塞·波索说。

  斯里兰卡国家电视台日前报道称,中国交建集团港口城项目公司在抗击疫情的同时推动复工复产,这体现了中国企业的担当。尼日尔《萨赫勒报》刊文表示,中油国际西非公司尼日尔项目公司在疫情期间克服困难开展生产,保证尼日尔石油供给,为当地社会生活正常运行作出贡献。

  近日,中化集团农业事业部与约旦阿拉伯钾肥公司、俄罗斯乌拉尔钾肥公司和摩洛哥磷酸盐集团的高管连线,分享企业疫情防控经验。3家企业高度重视中国企业的专题分享,认为在疫情防控过程中,中国采取措施速度之快、成效之显著令人印象深刻。

  “感谢中国企业分享宝贵防疫经验,期待全球抗疫早日迎来最终胜利。”国际肥料工业协会主席穆斯塔法·特内布表示,将把中国企业的防疫经验与协会全球400多个会员分享,携手抗击疫情,共建“一带一路”。

  岁寒知松柏,患难见真情。在特殊时刻,中国企业以实际行动拓展着中国与共建“一带一路”沿线国家和地区的抗疫合作,克服疫情影响,不断推进高质量共建“一带一路”。

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04月18日

  原标题:我国经济长期向好的基本面没有改变(人民论坛)

  17日,国家统计局公布一季度经济数据。从数据看,突如其来的新冠肺炎疫情确实对我国经济运行造成了比较大的影响,主要经济指标明显下滑。但综合来看,一季度我国经济社会总体经受住了疫情带来的考验,统筹推进疫情防控和经济社会发展取得积极进展,经济长期向好的基本面没有改变。

  由于疫情严峻挑战,今年一季度极不寻常。应当看到,在前所未有的挑战面前,各地区各部门全面落实党中央决策部署,一手抓疫情防控、一手抓经济发展,能够保持这样的发展局面极为不易。

  看经济发展,既要看统计数据,更要看变化趋势。疫情冲击是短期的、阶段性的,随着复工复产按下“快进键”,经济社会发展按下“重启键”,一些被压抑的经济活动正在释放,发展的内生动力正在增强。3月份的主要经济指标呈现回升势头,基础工业保持正常增长,基本民生保障有力,社会大局保持稳定。规模以上工业增加值下降1.1%,比1—2月份大幅收窄了12.4个百分点;从41个行业来看,90%的行业当月增加值都比1—2月份加快。随着复工复产加快推进,更大力度的政策不断出台,3月份这种改善的势头能够延续下去,二季度会明显好于一季度,这是一个基本趋势。可以说,最困难的时期已经过去,接下来经济改善的势头会更加强劲。

  一个国家经济发展遭遇偶然事件的冲击,可能出现短期的波动,但决定长期发展的还是经济基本面。新冠肺炎疫情作为突发公共卫生事件,就是这样的偶然事件,而支撑我国经济长期向好的基本条件和基本因素并没有因此而改变,我国市场规模大、成长快、潜力足的基本特点不会因此而改变。从要素支撑来看,产业基础比较好,配套能力比较强,劳动力比较充裕,人力资本不断积累,这些都能够有效支撑我国经济的中长期增长。同时,持续不断深化改革开放,推动创新,将不断激发经济的内生动力、潜力和活力。这正是我们稳定预期、保持信心的底气所在。

  其实还要看到,为应对疫情的冲击,一系列深层变化正在汇聚成推动我国经济发展的新动力。从供给侧来看,我国完整的产业体系还在、强大的生产能力还在,生产体系的完备性本身就彰显出独特的优势。从需求侧来看,前期压抑的一些消费行为后阶段会得到一定程度的回补,线上新型消费方兴未艾,我国超大规模市场的消费潜力会逐步释放。从经济结构来看,以新产业、新产品和新商业模式为代表的新动能逆势增长,以电子商务、在线学习、远程问诊等为代表的线上经济表现活跃,产业升级持续发展、经济结构不断优化。从政策托举来看,中国将加大宏观政策调节和实施力度,在前期一系列政策基础上,将相机推出一些更大力度的政策,为经济发展保驾护航。既有基本面作为压舱石,又有各种积极因素叠加助力,中国经济完全有条件、有能力化危为机,赢得发展的主动权。

  中国经济是一片大海。经历了无数次狂风骤雨的冲击,中国经济仍然具有资源潜力巨大、内生动力充足、发展活力强劲的特征,具有稳中向好、长期向好的大势。中国在比较短的时间内,比较好地控制住了疫情,这为恢复经济增长创造了条件。面向未来,只要我们坚定信心,凝聚奋发有为、攻坚克难的精神力量,把我国发展的巨大潜力和强大动能充分释放出来,就一定能够推动中国经济乘风破浪、行稳致远。

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04月18日

  证券时报记者 江聃

  4月17日,国家统计局发布数据,初步核算,一季度国内生产总值(GDP)同比下降6.8%。3月份,随着经济社会秩序加快恢复,主要经济指标降幅明显收窄,工业产出规模接近去年同期水平。分析人士认为,生产端来看,3月份全国有序复产复工,基本止住了经济大幅下滑的态势。按照趋势,4月份会回到正增长的区间,但总需求方面仍需多加关注。

  接受记者采访的市场人士预期,二季度表现会明显好于一季度,建议新型城镇化、老旧小区改造、集体建设用地入市等相对成熟的内需潜力点亟待加快释放。结构性的政策工具对中小微企业以及高杠杆、高固定成本的企业进行精准救助。

  疫情对一季度

  经济影响较大

  突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济运行造成了较大的影响。一季度GDP同比下降6.8%,主要经济指标明显下滑。但兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对证券时报记者表示,此前国内外机构预期值区间较大,但总体来看,这一数据符合市场预期。

  国家统计局新闻发言人毛盛勇在国务院新闻办当日举行的新闻发布会上说,一季度,面对新冠肺炎疫情带来的严峻考验,全国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展各项工作,疫情防控形势持续向好,复工复产加快推进,关系国计民生的基础行业和重要产品稳定增长,基本民生得到较好保障,经济社会发展大局稳定。

  值得注意的是,3月份多项指标降幅明显收窄。从生产端看,规模以上工业增加值同比下降1.1%,降幅较1~2月份收窄12.4个百分点;环比增长32.13%,工业产出规模接近去年同期水平;全国服务业生产指数下降9.1%,降幅较1~2月份收窄3.9个百分点。从需求端看,社会消费品零售总额同比下降15.8%,降幅比1至2月份收窄4.7个百分点;固定资产投资(不含农户)比上月增长6.05%。

  工银国际首席经济学家程实表示,从边际趋势来看,3月份的消费、投资、城镇调查失业率、周平均工作时间等关键数据均边际好转,表明在疫情冲击落地之后,中国经济循环的修复正在加快。

  二季度表现

  有望明显好于一季度

  毛盛勇表示,3月份经济运行改善势头应该能够延续下去,特别是随着复工复产加快统筹推进,更大力度的政策不断出台,二季度表现会明显好于一季度。如果全球疫情控制比较好,下半年应该会比上半年更好。我们的目标就是力促全年经济平稳运行和社会大局稳定。4月上旬全社会的发电量保持正增长。“这是一个很重要的指标。”毛盛勇说。

  多位市场人士预计,4月份生产端有望率先恢复正增长。北京大学光华管理学院教授、北京大学经济政策研究所所长陈玉宇表示,从生产端来看,3月份全国有序复产复工,基本止住了经济大幅下滑的态势。

  随着疫情发展和经济恢复的需要,目前市场关注更多聚焦于需求端。在扩大内需方面,一方面要释放消费潜力,另一方面要努力增加有效投资。毛盛勇指出,扩张消费,核心在于一是消费能力,二是消费意愿。决定消费的因素,不仅仅是看当前的收入,也要看预期的收入、财产的状况等等。下一阶段,随着经济逐步恢复,居民收入增长也会逐步好转,消费结构总体升级的趋势是不可逆转的。特别是现在社会保障的程度在不断提高,覆盖面在扩大,保障水平在逐年提升。这样一种情况下,消费有很大潜力。

  民生证券首席宏观分析师解运亮对记者表示,一季度,全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长0.8%,扣除价格因素,实际下降3.9%,降幅明显小于GDP降幅。就业和居民收入保持平稳,有利于中国经济继续保持韧性。

  投资项目方面,毛盛勇介绍,国家统计局5000万元以上投资入库项目,一季度比上年同期还增加了144个,为11477个。

  财信证券首席经济学家伍超明对记者表示,预计二季度GDP增速在4%~5%左右。没有达到6%潜在增速水平的主要原因,在于海外经济受疫情扩散影响到国内出口需求和相关的生产活动。但国内下半年经济增速有望出现较大幅度反弹。

  程实表示,考虑到外需低迷或将延续,内需的增长亟待成为主力。由此新型城镇化、老旧小区改造、集体建设用地入市等相对成熟的内需潜力点亟待加快释放。同时,中小微企业以及高杠杆、高固定成本的企业,料将成为压力短板,亟待结构性的政策工具进行精准救助。

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04月18日

  此前美国总统特朗普将宣布美国复工经济计划的日子称为“大日子”,昨日“大日子”真的来了,得州已经宣布重启经济的初期方案。受此影响,美股集体大涨,三大股指此前低点已经反弹超过30%。据约翰斯·霍普金斯大学数据,目前全球确诊已经超过223万例,美国69.9万例,全球死亡病例超过15万。

  欧美股市全线大涨

  17日,美股全线收涨,三大指数较三月低点反弹已超30%。截至收盘,道指涨704.81点,涨幅2.99%,报24242.49点。纳指涨117.78点,涨幅1.38%,报8650.14点。标普500指数涨75.01点,涨幅2.68%,报2874.56点。道指成分股里,波音收涨逾14.7%,能源股埃克森美孚涨10.4%、雪佛龙涨约9%。主要科技股里,博通收涨逾2.9%、流媒体奈飞跌约3.7%,苹果跌超1.3%。

  波音公司表示将最早于4月20日恢复在西雅图地区的生产。波音周五还表示,将在费城地区恢复运营。与此同时,高盛下调苹果评级至“卖出”,将目标价从250美元下调至233美元。高盛“看衰”苹果的主要原因是iPhone销量的预期下滑。高盛预计iPhone销量在二季度同比下滑36%,且在2020财年上半年同比下滑24%。

  热门中概股多数上涨,搜狐涨超25%,荔枝涨超15%,迅雷涨超6%,陌陌涨超4%,虎牙涨超3%,斗鱼、携程、微博、百度、搜狗涨超2%;如涵跌超6%,唯品会跌超5%,网易跌超3%,京东、万达体育跌超2%,新浪、阿里巴巴、拼多多、腾讯ADR、蔚来汽车跌超1%。欧股也大幅收涨,德国DAX指数涨3.15%报10625.78点,法国CAC40指数涨3.42%报4499.01点,英国富时100指数涨2.82%报5786.96点。亚洲股市昨日也率先集体大涨,沪指报2838.49点,涨幅0.66%;深成指报10527.99点,涨幅0.55%。香港恒生指数报24380.00点,涨幅1.56%;日经225指数报19897.26点,涨幅3.15%;韩国综合指数报1914.53点,涨3.09%。纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格下跌32.90美元,跌幅1.9%,报收1698.80美元/盎司。本周,黄金期货价格累计下跌3.1%。国际油价方面,WTI近期5月期货价格下跌1.60美元,跌幅8.1%,报收18.27美元/桶,为2002年1月份以来的最低收盘价;本周累计下跌19.7%。业内分析认为,尽管OPEC+达成了减产协议,但美国原油库存增加、剩余库存空间紧张以及原油需求出现创纪录的下降,三者共同施压,令原油期货价格遭受重创。交易员预计,海上油轮所储存的石油刷新历史新高,达到1.6亿桶,超过2009年水平,而4月1日还只有0.8亿桶。

  美国得州宣布重启经济的初期方案

  据央视新闻,当地时间4月17日,美国得克萨斯州州长阿博特在新闻发布会上签署了一项关于“如何重新开放得克萨斯州经济”的行政命令。阿博特表示,得克萨斯州从4月24日起恢复零售店营业,但要求这些零售店提供配送服务,必须将物品送到顾客住宅或其他地方,以最大程度避免直接接触。阿博特同时表示,得克萨斯州包括公立,私立和高等教育机构在内的学校将继续关闭2019-2020的整个学年。阿博特当天在该州首府奥斯汀举行的新闻发布会上宣布了这项行政命令,恢复运转的单位包括医院、零售店和美国国家公园。4月22日起,取消对部分医疗程序、检测的限制;4月24日起,该州零售业可复工,店铺可送货上门,顾客可在路边取货;4月20日起,位于该州的美国国家公园将重新开放,游客必须保持6英尺社交距离并戴上口罩,园内禁止5人以上的集会。此外,阿博特指出,包括所有高等教育机构在内的学校,停课至本学年结束。如有需要,允许教师进入教室。16日,美国总统特朗普发布了最新疫情防控指导意见,以尽快“重启”美国经济。特朗普说,最新疫情数据“让我们处于非常有利的形势”,“一些州将比其他州更早放开”。特朗普17日表示,冠状病毒激增局面似乎已经结束。特朗普称,美国农业部将向那些遭受新冠肺炎疫情冲击的农民提供190亿美元援助计划,农业救助方式将包括直接发放救助金和大规模农产品采购。

  德国东部两州推行强制佩戴口罩

  据中新社电,截至17日晚,德国确诊感染新冠肺炎人数已超过13.9万。德国联邦政府当天公布的最新旅行提示显示,其已将针对非欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国公民经航空和乘船入境欧盟的禁令延长至5月15日。同一天,德国东部的萨克森州和梅前州宣布,将要求公众在乘坐公共交通和购物时必须佩戴口罩。据德国每日镜报实时统计数据显示,截至北京时间4月18日7时左右,德国累计确诊新冠肺炎病例141397例,较前一天新增3699例;累计死亡4352例,较前一天新增300例;累计治愈81800人。德国政府公布的信息显示,为进一步遏制新冠疫情传播,决定遵循欧盟委员会于4月8日提出的建议将所有非绝对必要旅行(适用于非欧盟、欧洲自由贸易联盟和英国公民或拥有长期居留权者)的入境限制再延长30天至2020年5月15日。与此同时,德国政府还将与奥地利、瑞士、法国、卢森堡、丹麦、意大利和西班牙等五个陆上邻国的边境管制再度延长20天至5月4日。无论采用何种交通工具,获准从境外入境德国的人员都必须直接回到住所接受14天的强制居家隔离。

  非洲确诊和死亡病例继续大增

  据新华社报道,世界卫生组织17日表示,非洲新冠确诊病例和死亡病例近期出现较大增长。世卫组织呼吁加强对非洲国家抗疫的支持力度,尤其需提高其病毒检测能力。世卫组织总干事谭德塞在例行记者会上说,过去一周非洲报告的确诊病例增加了51%,死亡病例增加了60%。由于非洲各国缺少新冠病毒检测试剂盒,实际病例数可能比报告的还要高。谭德塞说,在世卫组织支持下,非洲大多数国家目前都已具备检测新冠病毒的能力,但检测试剂盒供应缺口仍较大。世卫组织正与合作伙伴一起努力填补这一缺口。非洲疾病预防与控制中心16日宣布,下周起非洲将展开超过100万次新冠病毒检测。谭德塞呼吁加强对非洲疾控中心等非洲当地卫生机构的支持,并表示已与南非总统拉马福萨、非盟委员会主席法基、联合国秘书长古特雷斯、国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃、世界银行行长马尔帕斯等就帮助非洲抗疫展开讨论。

  法军航母编队增至1081人确诊

  据中新社报道,当地时间17日,法国新冠肺炎累计死亡病例升至18681例。法国海军“戴高乐”号航空母舰疫情继续恶化,航母编队增至1081人确诊感染新冠病毒。法国卫生总署署长萨洛蒙当晚公布最新疫情统计数据,法国当日新增死亡病例761例,累计死亡病例升至18681例,其中医院死亡病例11478例,养老院死亡病例7203例。目前单日死亡人数仍然居高不下。萨洛蒙表示,目前的住院人数为31190人,其中重症患者6207人。他认为,住院人数和重症患者人数都在表现出“缓慢而稳定的下降”。

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04月18日

  今年上半年最重磅的高层会议如期而至!

  据新华社消息,中共中央政治局4月17日召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控形势,研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作;分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

   

  4月15日,习近平总书记主持召开中央政治局常委会会议,听取疫情防控工作和当前经济形势的汇报,研究当前疫情防控和经济工作,决定将有关意见提请中央政治局会议审议。

   

  从往年的情况来看,四月份的这次政治局会议非常关键,既是总结开局,也是部署和定调接下来的工作。无论是对资本市场,还是对实体经济,都有方向性的引领作用。

  从此次会议的程序来看,跟二三月份召开的两次政治局会议相似。前两次皆是中央政治局常委先开会,然后将有关意见提请中央政治局会议审议。但从会议内容来看,则有较大变化。此次会议罕见提降准、降息,并且在六稳之后,首次提出“六保”。此外,关于基建投资和房地产的表述也有变化。

  来看最全解读。

  信号一:任务很重,但已经开干

  从新华社通稿来看,中共中央政治局4月17日召开会议,分析国内外新冠肺炎疫情防控形势,研究部署抓紧抓实抓细常态化疫情防控工作;分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。

  这一表述跟去年4月份召开的会议相比,多了疫情防控的任务。去年的表述是:中共中央政治局于4月19日(2019年)召开会议,分析研究当前经济形势,部署当前经济工作。

  这首先意味着今年的任务很重,压力更大。所以才会有“常态化疫情防控”这一表述。其次,明确已经着手部署当前的经济工作。这一点很重要,一季度由于疫情冲击,GDP增速跌至罕见的-6.8%。前一段时间,市场也在争论今年到底还要不要经济增长目标,如果没有目标又该怎么干。从此次会议的表述来看,经过一季度的艰难岁月之后,对后续的经济工作如何开展,已经有了部署。对于既定的经济目标任务,并未有变化,要确保完成。

  信号二:两提疫情防控“杀手锏”

  会议强调,湖北省和武汉市要继续抓好疫情防控工作,精心治疗、悉心护理重症患者,抓实社区防控,压实企事业单位防控责任,对重点人群实行核酸检测应检尽检、对其他人群实行愿检尽检。其他地区要动态调整离汉人员管理和健康监测规定,同湖北省和武汉市互通互认核酸检测、隔离观察等方面信息。

  会议要求,加强和完善外防输入举措,提高针对性和有效性。要继续加强对境外我国公民的关心关爱,驻外使领馆要做好领事保护和防护指导,发挥好侨团、留学生会等作用。要坚决守住守好口岸城市防线,优化医疗资源和救治力量布局,加强检疫检测能力建设。

  检测是疫情防控的杀手锏。会议提出对重点人群实行核酸检测,这在之前的系列会议中也是罕见的。4月8日的会议也只是提出,在人员管控、健康码互认等方面要做到政策统一、标准一致。显然,检测的重要性已经被提到了相当高的位置。做好检测,有利于安全复工。

  信号三:要给湖北和武汉提供政策支持

  会议提出,要加强对湖北省和武汉市经济社会发展和民生保障的政策支持,帮助群众解决就业、收入、就学等方面的实际困难。这一表态证实了此前湖北省委书记应勇的发言。

  此前的4月9日,在促进民营经济发展工作领导小组会议暨全省民营企业座谈会上,湖北省委书记应勇也指出,湖北省民营企业发展暂时面临困难和挑战,但同时也要看到,民营经济发展正面临“三期交汇”的有利机遇。一是战“疫”成果巩固期;二是发展动能缓释期;三是政策机遇窗口期,中央和国家有关部委将出台一揽子专项支持政策,支持湖北疫后重振。

  其实,3月27日的会议就强调,要在做好疫情防控的前提下,支持湖北有序复工复产。要加强对湖北经济社会发展的支持,制定专项支持政策,帮助湖北解决财政、融资、供应链等实际困难,支持湖北做好援企、稳岗、促就业、保民生等工作。

  信号四:“六稳”之后首提“六保”

  以往每年四月的政治局会议对于经济的定调最为关键。今年对一季度经济的定调是:经济展现巨大韧性,但挑战前所未有。在这种情况之下,会议强调,必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感,抓实经济社会发展各项工作。

  会议强调,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”,紧扣全面建成小康社会目标任务,统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,在疫情防控常态化前提下,坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持以改革开放为动力推动高质量发展,坚决打好三大攻坚战,加大“六稳”工作力度,保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转,坚定实施扩大内需战略,维护经济发展和社会稳定大局,确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务,全面建成小康社会。

  这里首提“六保“,即保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。“六保”与“六稳”有一些内涵是相通的,“六保”中的“首保”是就业,这跟“六稳”一样。但一稳一保却意义大不相同,强调的程度也大不一样。“稳”相比“保”所处的环境要轻松很多。

  4月8日的政治局常委会议指出,要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。因此,“六保”可能与此次会议精神一脉相承。值得关注的是,“六保”中还有“保粮食能源安全”一说,同样在4月8日的政治局常委会议中也提到了粮食问题。本次会议新闻通稿后文中也提到“我国粮食安全有充分保障,要抓好农业生产和重要副食品保供稳价,夯实农业基础。”

  信号五:直接提降准降息,有力政策要来

  在以往的政治局级别会议中,很少会直接提到降准、降息、再贷款这么细的金融手段,但此次会议就专门提到了。

  会议指出,要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券,提高资金使用效率,真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

  需要注意的是此次表述:要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。3月27日的政治局会议的表述是:要加大宏观政策调节和实施力度。此次会议表述展现出来的语气、语境、所要求的力度明显要强过上次。此外,更值得重视的是,我们的经济目标并没有变化,即“确保完成决战决胜脱贫攻坚目标任务,全面建成小康社会”。

  关于财政政策,上次政治局会议有专门提及,细节上的变化则是在“特别国债”之前加上了“抗疫”两个字。不过,发行这些债券可能仍需要走一些程序和时间。此次涉及到货币政策的表述更引人关注,在以往这种级别的会议中,很少会直接提出“降准、降息”这样预期强烈的字眼。目前,银行间的流动性依然十分充沛,但也有专家指出,要改变预期首选是降息。

  信号六:再提加强传统基础设施投资

  在过去两年当中,制造业屡次提及,特别是新兴制造业和新基建。比如去年4月19日的会议提出,要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托,引导传统产业加快转型升级,做强做大新兴产业。去年7月30日的会议则提出,稳定制造业投资,实施城镇老旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等补短板工程,加快推进信息网络等新型基础设施建设。

  然而,此次会议则专门提到了加强传统基础设施投资。会议强调,要积极扩大国内需求。要释放消费潜力,做好复工复产、复商复市,扩大居民消费,适当增加公共消费。要积极扩大有效投资,实施老旧小区改造,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资。

  浙商证券首席经济学家李超表示,今年3月基建投资较前值跌幅快速收窄,随着重大项目落地、专项债加快对接基建、施工强度逐渐回升,到二季度末,基建投资累计同比有望转正,全年基建投资有望达到+10%~+15%之间。

  信号七:对楼市也有表态

  此次会议再次提出,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,促进房地产市场平稳健康发展。今年以来的系列会议,对房地产的表述并不太多。但与去年关于房地产的表述还是有一些细微的变化。

  去年4月19日的会议强调,要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。去年7月30日会议则表示,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

  “要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”的表述基本与去年一致。但会议也指出,要促进房地产市场平稳健康发展。这意味着,楼市既要平稳健康,同样也需要发展。

   

  (本文来源微信公众号:券商中国)

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04月17日

  全景网4月17日讯  新纶科技(002341)周五在全景网互动平台表示,公司口罩产品目前的日产能在300万-400万之间,随着设备的调试,产能在稳步提升中。

  新纶科技称,公司在2020年之前,口罩业务占比较少,自疫情发展以来,公司启动了口罩业务的扩产计划,随着产能的提升,口罩业务占比会逐渐增加。(全景网)

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04月17日

  全景网4月17日讯  百川股份(002455)在全景网互动平台表示,受疫情影响,一季度物流、人员返岗受阻;公司设备检修周期被迫拉长,复工延后,导致第一季度开工率严重不足,设备折旧,员工工资等固定成本未能得到有效分摊,因此对公司一季度经营业绩造成了较大的影响。目前,公司已有序实现复工达产。(全景网)

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04月17日

  这些天,疫情似乎在向平稳过渡。然而,这个世界的大人物们仍在忙碌!

  北京时间4月17日凌晨,美国白宫在G7视频会议结束后,发表声明称,G7集团对世界卫生组织进行了讨论。会议达成三点共识:G7领导人责成各国部长为安全重启经济作准备;G7领导人同意采取强有力的全球应对措施对抗新冠肺炎;G7领导人同意继续致力于就新冠肺炎造成的人道主义和经济灾难作出全球回应,将启动强劲且可持续的复苏。

  随后,据外媒报道,特朗普发布各州分三阶段重启经济的指引,规定了各州必须满足的检测标准,要求迅速提供防护装备以便重新开放。各州州长可根据本州情况执行指引,而不依赖于联邦政府的命令。值得关注的是,特朗普并未使用“绝对权威”一词,后而让各州长“自己开枪”。与此同时,特朗普还表示,正在制定一揽子基建措施,规模可能达2万亿美元,并试图为耗尽资金的贷款项目(小企业贷款计划)额外增资2500亿美元。

  据法国总统马克龙表示,目前他正在跟联合国安理会其他四个常任理事国商议,提出了“全球停火”的概念,并且取得了除俄罗斯外,其他三个常任理事国的同意。

  美股盘后狂飙。道指期货涨近900点,涨幅约3.8%。此前隔夜美股收盘表现却只能说一般。据外围分析师分析,除了上述各种政策、政治上的利好刺激,神药瑞德西韦又立功了。此前一份行业出版物称,使用吉利德科学公司的抗病毒药物瑞德西韦(Remdesivir)治疗的新冠肺炎患者似乎“在发烧和呼吸道症状方面迅速恢复”。

  

  

  7大巨头达成三点共识

  从欧洲方面发布的声明来看,在隔夜召开的七国集团领导人会议上,7大巨头表示,COVID-19大流行病是一场人类悲剧和全球健康危机,也给世界经济带来重大风险。将致力于采取一切必要行动,通过更密切的合作和加强我们各项努力的协调,确保作出强有力的全球反应。虽然当前的挑战可能需要国家采取紧急措施,但仍然致力于全球经济的稳定。他们坚信,目前与COVID-19大流行病有关的挑战需要在科学和证据的基础上,根据我们的民主价值观,并利用私营企业的力量,采取强有力的国际协调办法。

  将致力于调动各国政府的全部力量:

  协调必要的公共卫生措施,以保护处于COVID-19风险中的人;

  恢复信心、增长和保护就业;

  支持全球贸易和投资;

  鼓励科学、研究和技术合作。

  通过共同行动,将努力解决COVID-19流行病造成的健康和经济风险,并为强劲、可持续的经济增长和繁荣的强劲复苏奠定基础。

  

  

  不过,从白宫方面发布的声明来看,似乎对世卫组织也有过一番争论。白宫表示,G7集团对世界卫生组织进行了讨论。G7领导人责成各国部长为安全重启经济作准备;G7领导人同意采取强有力的全球应对措施对抗新冠肺炎;G7领导人同意继续致力于就新冠肺炎造成的人道主义和经济灾难作出全球回应,将启动强劲且可持续的复苏。

  特朗普再出猛招

  据最新消息,特朗普发布了经济重启指南。他表示,“长期封锁将对公共健康造成巨大伤害。我们正在开放我们的国家,我们必须这样做。”新指南允许州长采取分阶段的方法来开放自己的州。经济将分三个阶段回归。健康的美国人现在将能够在条件允许的情况下重返工作岗位。州长将有权根据自己的州量身定制方法,如果他们需要保持关闭状态,我们将允许他们这样做。我们鼓励各州共同努力,协调其区域措施。美国疫情已过峰值。人们将继续被要求保持社交距离,并在生病时留在家里。目标是迅速瞄准未来的爆发并迅速将其扑灭。如果病毒在秋季回归,这些指南将确保美国正常运转并能够迅速将其消除。将继续扩大测试能力。

  与此同时,特朗普还表示,正在制定一揽子基建措施,规模可能达2万亿美元,并试图为耗尽资金的贷款项目(小企业贷款计划)额外增资2500亿美元。

  美联储方面也有消息传出。纽约联储主席威廉姆斯表示,财政政策有着至关重要的作用,美联储及时且强有力的措施稳定了市场,美联储已准备好使用所有工具来实现目标;危机时期需要创新思维及大胆的行动,美联储将采取一切措施支持经济;市场功能改善,但压力依旧存在,还将出现更多的经济阵痛;尚不清楚经济会受到多大程度的伤害;美联储接近零的利率水平为良好的经济复苏奠定了基础,低利率水平正在提振经济;在新冠疫情期间,美联储能做和应做的事情有限,财政政策发挥主要作用;美联储关注的是市场运行不良的领域;行动将聚焦于其最具影响力的地方;经济或在一段时间内表现不佳,目前不担忧通胀,通胀可能将低于我们预期的水平;(抗疫)成功的关键是确保企业和家庭能够渡过困难时期,并设法回归常态;未看到利率长期下行趋势有逆转的迹象;可能需要一至两年才能完全恢复经济,但重启经济将早于这个时间;向中国和欧洲学习重启经济的经验;全球经济面临的风险之一是,由于部分地区尚未出现大规模爆发,我们还未看到新冠肺炎的全面影响;危机过后,谨慎心理或将减缓经济复苏速度。

  美联储巴尔金表示,在这场危机中,美联储行动只能排在卫生和财政措施之后的第三位;美国小企业局(SBA)不打算如要求般在此次危机中大规模转移资金;重启经济不能等到感染率降至零;恢复消费者信心是经济复苏面临的最大问题;危机过后的经济复苏或需要重新进行人员部署,包括餐馆服务到家庭卫生保健等职业。

  美联储哈克则表示,前所未有的冲击给经济造成许多混乱;美联储不打算让金融市场的一切都会到原来水平,但会协助其运转;许多工作岗位将会恢复,但将是逐步的;经济复苏将在一个接一个的行业进行,公共活动将会在最后恢复;承诺不惜一切代价帮助美国渡过危机时期;在货币政策方面,我们将保持(利率在)低位,直至能够实现美联储的双重使命。

  受各种利好消息刺激美股期指狂涨。道琼斯期指一度上涨超过900点,标普期指涨幅亦超过3%。分析师表示,吉利德神药瑞德西韦被行业杂志报道称,疗效显著。

  

  常任理事国要办一件大事

  据CNN,法国总统马克龙(Emmanuel Macron)表示,他已支持在冠状病毒大流行期间,全世界停止各种争端。他希望,这一提议能获得俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)的支持。

  马克龙在法国广播电台发表讲话时说,他已经获得联合国安理会五个常任理事国中的几个常任理事国的支持,以支持联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯提出的全球停火呼吁。马克龙在周二傍晚接受RFI的广泛采访时说,中国、美国和英国已加入,他对俄罗斯表示乐观。不过,马克龙没有提供他与这些世界领导人的对话的更多细节。

  普京发言人德米特里·佩斯科夫(Dmitry Peskov)周三表示:“我们的外交官正在努力评估这项工作,然后我们才能加入。这项工作一旦完成,需要获得其他相关伙伴的批准声明。”

  为了回应联合国秘书长古特雷斯的呼吁,英国于两周前就签署批准该计划。英国外交和联邦事务部发言人表示,英国支持联合国秘书长要求全球停火的呼吁,联合国提供人道主义援助是当务之急。鉴于新冠疫情对脆弱人群的影响,联合国安理会应团结一致应对冠状病毒。

  联合国发言人史蒂芬·杜哈里克(Stephane Dujarric)说,他已经看到马克龙的评论的新闻报道,但无法证实。杜贾里克表示,联合国显然将欢迎五个常任理事国,乃至整个安理会的统一呼吁。

  3月23日,古特雷斯(Guterres)警告说,在饱受战争的国家,医疗体系已经崩溃,剩下的少数医务人员经常成为战斗的目标。古特雷斯通过发言人的推特账号说:“病毒的狂怒说明了战争的愚蠢。这就是为什么我今天呼吁,在世界所有角落立即实现全球停火。现在是时候将武装冲突置于封锁之下,并集中精力真正致力于我们的生活。

  4月3日,古特雷斯(Guterres)重申了他的呼吁,他说:“今天,我们的世界应该只有一场战斗,我们与Covid-19的共同战斗。在许多最关键的情况下,我们没有看到战斗有所懈怠,有些冲突甚至加剧了。”秘书长说,他的代表正在也门,叙利亚,利比亚和阿富汗等国家开展工作,以帮助实现停火,这是持久和平的先决条件。

  全球首富杰夫·贝佐斯提出复工条件

  全球首富,身价1299亿美元的亚马逊掌门人杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)表示,要使经济恢复运行,就需要进行广泛的测试。

  杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)近日发表了亚马逊的年度股东信函,其中详细介绍了该公司迄今为止对冠状病毒大流行的反应。

  贝佐斯强调了测试的重要性,以使公众重返工作岗位,并保护自己的员工免受病毒侵袭。他指出了亚马逊为开发“增量测试能力”所做的努力,该公司上周宣布。作为该公告的一部分,亚马逊表示希望开始测试其所有员工,包括那些没有症状的员工。

  贝佐斯说:“在全球范围内对所有行业进行定期测试,既可以帮助人们安全,又可以使经济恢复正常运转。”“要使其正常工作,我们这个社会将需要比目前大得多的测试能力。”

  贝莱德CEO芬克也表示,“市场不安情绪仍然很高。如果没有快速检测手段,难以相信经济会反弹。重启经济的关键是检测以确保安全。不认为我们会经历V型复苏。经济重启的速度将是缓慢的。”

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04月17日

  原标题:李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议

  部署提高检测能力做好对重点地区重点人群应检尽检工作抓好各地常态化防控推进生产生活秩序全面恢复

  王沪宁出席

  新华社北京4月16日电  4月16日,中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。

  中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。

  会议指出,要认真贯彻习近平总书记重要讲话精神,按照中央应对疫情工作领导小组部署,毫不松懈做好精准防控,突出重点加强边境地区、口岸城市疫情防控,排查消除聚集性疫情风险隐患,有力有序推动复工复产提速扩面。

  会议指出,当前我国疫情防控任务仍然艰巨,境外输入和个别地方本地疫情交织叠加,要高度重视,不能掉以轻心。各地要压实责任,增强紧迫感,加快提高核酸和抗体检测能力,扩大检测范围,做好对重点地区重点人群应检尽检工作,这有利于巩固防控成果,既对人民群众有益,又可为复工复产提供保障。要做好社区和公共场所常态化科学精准防控,落实“筛查—诊断—报告—隔离”闭环管理要求,一旦发现疫情立即精准围堵。加强对被隔离人员的人文关怀。出现局部聚集性疫情的地方,要抓紧查清感染原因,切断传播路径,尤其要补上医院防控漏洞,做好医护人员防护,防止交叉感染。坚持实事求是、公开透明发布疫情信息。

  会议要求,要根据疫情跨境输入形势变化,突出重点做好防控。边境省份要有针对性完善防控方案,一市一策,分片包干,落实责任,加强边境地区防控薄弱环节。在边境省份内部调配医护力量的同时,抓紧从全国增派疾控专家和医疗力量,抽调重症、呼吸等领域医疗专家支援边境地区、口岸城市,重点帮助当地提升病例诊断和患者救治能力。加大疫情防控人员和物资等保障力度,切实做好检疫检测、隔离观察点、方舱医院、定点救治医院等应急准备。

  会议指出,要统筹推进疫情防控和经济社会发展,抓紧梳理总结各地好的经验做法,完善常态化防控下推进全面复工复产的措施。找好精准防控和推动经济社会秩序恢复的工作结合点,促进区域之间人员和要素正常流动、各类经济活动正常开展,为经济社会发展营造好的大环境。会议还听取了离汉通道管控解除后武汉市防控工作和复工复产情况汇报,要求武汉市继续抓紧抓实抓细防控工作,全力做好重症患者救治,优化社区防控措施,加强与其他地区的协调配合,加快全面恢复正常医疗服务,稳步恢复经济社会秩序。

  领导小组成员丁薛祥、黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议。

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04月16日

  本文节选自《2020全球经济信心指数报告》。“2020全球经济信心指数”调查

  摘要:新冠疫情全球扩散至今,对全球资本市场、经济增速、贸易增长、跨境投资以及制造业等的冲击,或已超过08年次贷危机、12年欧债危机,与1929年“大萧条”之初的走势颇有相似之处。疫情只是催化,背后是全球低利率、高债务驱动下,“低增长,高动荡”模式难以维系。

  本次“新冠疫情”全球扩散至今,对全球资本市场、经济的冲击,直观上看,或已超过08年次贷危机、12年欧债危机,00年互联网泡沫破裂,与1929年“大萧条”之初的走势颇有相似之处。虽然目前推断是否会出现系统重要性金融机构破产的“雷曼式金融危机”还为时尚早,但全球经济衰退已是必然。从本次问卷结果也可以看出,多数受访者均认为全球经济增速、制造业PMI、贸易增长、跨境投资增速等今年会出现放缓。

  图表1:多数受访者中认为全球经济增速、贸易增速、跨境投资、PMI放缓

  

  来源:财经, 中泰证券研究所

  对于资本市场的冲击程度而言,人类历史上最致命的一次疫情——西班牙大流感和本次疫情相比,也相形见绌。西班牙流感尽管感染了全球1/3以上人口,造成了3000-5000万人口的死亡,但大流感期间美股最大跌幅仅为23%。且在1920年,即疫情结束仅1年之后,全球经济迎来了持续近10年的“柯立芝繁荣”。这表明,除了“新冠疫情”本身的严重程度外,我们更倾向于认为:本次疫情本质上是一种催化剂,加速了全球经济体系中脆弱环节的瓦解。

  这种脆弱性的本质原因是:次贷危机之后的12年里,各发达经济体政府为了应对经济下行,没有对经济深层次结构问题进行改革,而是采取大幅举债和货币持续宽松的方式“饮鸩止渴”。每一轮举债和货币宽松在进一步加重结构扭曲的同时,对经济增长的边际效用却越来越小,全球形成了“低增长,高震荡”的常态化模式。2016年以来,特朗普当选、英国脱欧、中美贸易摩擦等“黑天鹅”频发,正是这一体系越来越难以维系的直观体现。

  本次疫情对资本市场的冲击及经济的“停摆”或是倒下的第一张“多米诺骨牌”。后续的连锁效应,体现在本次问卷结果中:对于逆全球化、突发事件、中东问题等担忧的加剧。我们将从结构性问题、疫情对于结构性问题的触发机制以及后续演进等,对各主要经济体和相关问题进行具体分析。

  关注美国资产负债表危机的演进

  过去十年,美股的涨幅和上涨持续时间都是空前的。然而,这一轮牛市的基础却是:美联储低利率环境下,美国企业通过“借债回购”的方式使得每股盈利虚增幅度达30%左右。虚增的盈利推升了股价,提升了资本利得和财富效应,促进了消费,并吸引更多资金入市,进一步推升股价。

  图表2:标普500回购规模变动与债务净额的变动呈现高度相关性

  

  来源:Bloomberg,中泰证券研究所

  图表3:2014-18年 “回购粉饰”对EPS的增长贡献了30%

  

  来源:Wind,中泰证券研究所

  但在这一过程中,美国企业的真实盈利能力、制造业产出等均改善乏力,绝大多数科技行业的研发支出占营收比重不升反降。由于“借债回购”在增加负债,同时直接减计所有者权益,美国企业资产负债率水平也已超过07年极值。本轮美股“资金牛”之下,居民资产在股市中的比重,以ETF衍生品为代表的杠杆资金占市值比重,甚至联储的扩表程度都已趋于历史极值。

  图表4:美股新兴行业研发支出营收占比过去五年并未明显提升(除生物技术)

  

  来源:Bloomberg,中泰证券研究所

  图表5:美国非金融企业部门杠杆率为74.40%

  

  来源:FACTSET,GLODMAN ,中泰证券研究所

  新冠疫情限制了人们出行活动和聚集,可选消费品和服务的需求大幅下降。由于服务业占美国GDP比重超过80%,居民的收入和消费也会相应萎缩。全球产业链和供应链受阻,导致全球贸易大幅萎缩,企业难以获得订单。疫情对供给和需求的冲击,最终成为高估值下美股均值回归的最后一根稻草:引发了杠杆资金踩踏和上述循环反向下的流动性危机,并驱动了美股一个月内四次熔断。这种流动性危机,在美联储和财政史无前例的救市计划——降息150个基点、无限量QE、2万亿美元财政救助计划等措施下,已逐步进入阶段性尾声。

  但需要指出的是,流动性危机的缓解并不意味着上述负向循环链条的中断。美国企业的现金流受到供给和需求的双重影响,在负债率趋于历史极值,且即将迎来高收益债券到期高峰下,容易引发抵押品评级的降低和相应的债务违约风险。2019年,美国BBB级公司债规模高达3.2万亿美元,这些债券评级与垃圾债仅“一步之遥”。其中,仅降级风险最高的BBB-级公司债规模就达7950亿。同时,经济的衰退下,信用利差会逐级走阔,参考萧条史,这种走阔是美联储持续降息和货币宽松难以逆转的。自2月中旬以来,尽管美联储已降息150bp,美国高收益债券收益率却从11.25%提升至16.65%。融资困境又会加重高收益债企业的违约风险,并增加信用危机出现的可能性。

  图表6:未来三年美国企业高收益债券或将迎来到期高峰

  

  来源:Bloomberg Barclays Indices ,中泰证券研究所

  图表7:本轮联储降息以来,BBB级公司债的期权调整价差(OAS)走阔

  

  来源:Wind,中泰证券研究所

  债务违约风险往往又会传导至相应金融机构。尽管目前美国银行业资产负债表“表观”上与08年危机前相比,抗风险能力增强50%以上。但根据对萧条史的研究,银行等大型金融机构的资产负债表是滞后而非领先指标。在每一轮危机前和危机初期,如:1929年,2007年,银行在账面上均较为“良好”。只有危机进一步蔓延,底层资产风险向上层层传导后,金融机构的“真实账面”才会逐步显现。因此,目前尚难断言金融机构在这轮冲击中会否出现破产现象。

  疫情进一步加强美国社会的“极化”

  除了上述经济、金融的直接影响外,美股“回购泡沫”掩藏下,美国经济面临的中长期风险是:两党政府为了短期的选举利益和对基本盘选民的讨好,坚持低利率、高负债,忽略了对于深层次结构问题的改革。从财政角度出发,奥巴马政府时期推行耗资巨大的福利计划,却没有对美国富人及跨国企业的避税体系进行调整,2016年其任期结束时,曾经占据美国税收总额近一半的公司税已下跌到仅10%左右;特朗普政府致力于大幅减税,却没有对日益难以维系的选民福利进行实质性削减,将赤字率推高至4.6%。庞大政府债务使得联邦和地方政府“停摆”成为常态,科研、医疗等重要公共项目支出日趋削减。债务产生了天量利息:2019年美国公共债务仅利息支出就达创纪录的5910亿美元,占GDP比例达到3%,超过15年全年的预算赤字。意味着后续越来越大的举债规模中只有越来越少的比例可以投入实体,限制了后续经济衰退过程中财政政策的发力空间。

  图表8:美国政府财政赤字规模及其占GDP的比重不断攀升

  

  来源:Bloomberg,中泰证券研究所

  更重要的是,过去十年,美联储持续宽松推升的美股“回购泡沫”,使得资金“脱虚向实”,增加了贫富分化。由于教育、医疗资源在社会中的稀缺性,使其往往在过剩流动性追逐中“首当其冲”。过去十年,医疗、教育支出占家庭收入的比重日趋提升:学生教育贷款从2008年的6110亿攀升至2019的1.49万亿美元,医疗成本比2010年增加44%。两党政府对此给出的政策“药方”却是“剜肉补疮”:奥巴马政府时期,推行所谓“Black life matters”的政策,给予非裔青年低分进入“常青藤”高校特权的同时,却压缩了底层白人的名额;特朗普政府为增加底层白人就业,实施的诸如:修建边境墙、驱逐非法移民,增加了少数族裔的愤怒。美国社会日益极端化且越来越缺乏共识,根据美国皮尤研究中心的研究,坚定支持民主党和坚定支持共和党的美国民众在二十年内翻了一倍,从10%涨到了21%,两党支持者对于对方政党支持者的厌恶与日俱增,共和党支持者对民主党人的厌恶程度从17%上涨到了58%,而民主党人对共和党人的厌恶则从16%上涨到了55%。如同我们在大萧条历史中所看到的,政治的分裂将对经济、市场援助政策的制定产生不利影响。

  图表9:1994-2016民主党对共和党的态度变化

  

  来源:Pew Research Center ,中泰证券研究所

  图表10:1994-2016共和党对民主党的态度变化

  

  来源:Pew Research Center ,中泰证券研究所

  疫情加大欧洲主权债务风险

  欧洲在单一货币政策下,“负利率危机”演绎的最为充分。欧洲深层次问题源自:欧盟对一体化的追求与成员国实际独立的现实之间的不兼容。这种不兼容体现在,一方面,各成员国对于欧盟的主权让渡较为有限——财政政策、银行体系等重要经济权力实际上由各成员国各自为政,且各成员国实际发展程度差异巨大;另一方面,欧盟以欧元为基础实施单一货币体系,但单一的货币却缺少财政等其他政策配合,且往往不能兼顾各成员国发展实际。

  欧元区单一货币政策下,一方面,当面临外贸收支不平衡的时候,各成员国缺乏必要的利率和汇率手段——通过本币贬值来促进出口和通过通胀来减计债务,这增加了希腊、西班牙等欠发达成员国贸易赤字与债务规模;另一方面,由于各国实际通胀率水平的不同,统一的名义利率,会导致不同国家的实际利率存在“套利空间”,叠加欧元自诞生以来实施的长期低利率,这使得希腊、西班牙等通胀相对较低,实际利率相对较高的经济体面临“热钱流入”的风险。这两者是09年以来欧债危机产生的根源。

  尽管欧债危机已经平息,但欧盟的结构性问题并没有解决:一方面,经济内生增长仍然乏力,19年底欧元区PMI已经回落到46.3,与欧债危机时期12年底相当;另一方面,目前欧元区国家整体债务占GDP比例已超过300%,已经超过2009年末欧债危机发生前和二战爆发前夕。这其中,荷兰、英国、希腊、法国四国外债占GDP比例已超过200%。

  图表11:荷兰、英国、希腊、法国四国外债占GDP比例已超过200%

  

  来源:Bloomberg,中泰证券研究所

  疫情爆发之下,一方面,意大利、西班牙、法国、英国等国受感染人数位列全球前列,上述四国死亡率已接近或超过10%,明显高于全球平均5%的死亡率水平。这使得欧元区本已不乐观的经济“雪上加霜”,3月欧元区PMI已跌至44.5,创下欧债危机以来新低;另一方面,今年年中是欧洲各国主权债务集中到期的高峰期。疫情冲击下,全球资本市场波动显著放大,投资者选择美元进行避险。美元的升值,将促使以美元计价的外债实际还款规模增大;全球资金回流美国,又会使得债务国难以获得足够美元偿还债务,形成“美元短缺”。这是1929年,2008年金融危机中反复出现的情形。本次疫情会不会引发欧元区新的债务危机,还需要等待年中债务到期高峰期的检验。

  图表12:2020年年中是欧洲各国主权债务集中到期的高峰期

  

  来源:Bloomberg,中泰证券研究所

  欧元区经济的另一重枷锁,是脱胎于经济平等的福利财政,被政客的选举诉求所放大,加深了财政困境。任何可能的改革都会遭遇巨大阻力,如:法国“黄背心”运动等;孕育于族群平等的多元文化,在15年大举引入中东移民后,伴随缺乏文化认同的非法移民对本地底层民众利益的侵害。欧盟成员国内部对欧洲一体化的反对声越来越强,这是引发英国脱欧的重要原因之一。反映欧元区主要国家民粹政党支持率的“民粹指数”,自2019年底以来已经突破2016年英国脱欧公投时的历史高点。

  图表13:2019年反映欧元区主要国家民粹政党支持率的“民粹指数”创新高

  

  来源:National polls,中泰证券研究所

  本次疫情期间,欧盟对意大利等疫情严重国家的支持措施滞后,或将进一步削弱欧洲各国民众对欧盟一体化的认同。因此,需要重视疫情之后的选举中,反对欧盟一体化的民粹主义政党的话语权进一步扩大,以及与之相伴的,发生新的欧盟成员国“脱欧”黑天鹅的可能性。

  全球产业链脱钩及相互误解的加深或加速逆全球化

  全球化在过去40年中,在创造大量财富的同时,跨国企业将制造业产业链分隔、转移至低成本发展中国家的行为,造成了发达国家制造业“空心化”和中产阶层萎缩。这一现象由“大象曲线”所展示:全球财富占比前1%的富人财富急剧增加的同时,原全球财富占比10%-25%的发达国家中产阶层快速萎缩。

  图表14:描述贫富差距扩大的“大象曲线”:发达国家中产与精英阶层的分化加剧

  

  来源:Branko Milanovic,World Bank,中泰证券研究所

  叠加前文所述的,富人阶层和跨国企业在资本全球化过程中合法避税,这在严重削弱了政府财政能力的同时,进一步加剧了贫富分化和“被遗忘的大多数”对现有全球化体制的不满。在2016美国选举年后,这种全球化过程中所积累的矛盾已进入爆发期:发达经济体保守主义政治力量相继崛起。各国互相加征关税的“贸易战”层出不穷。我们用全球加权平均关税水平去衡量全球化进程,关税水平在2015年达到历史最低点后一路拐头向上,目前已回到1945年“二战”前后的水平。

  图表15:以美国为代表的发达国家平均关税税率已上升至1945年“二战”前后的水平

  

  来源:中泰证券研究所

  本次新冠疫情作为百年未遇的全球共同的重大挑战,从理性出发,全球各国摒弃前嫌、合作共赢、通力抗疫才是控制疫情传播最有效的手段。但正如萧条史所一再揭示的那样,面对严重危机,主要国家在应对政策上总是犯同样的错误:政客们为了自身选举利益,往往试图转移矛盾。将经济疲软归咎于其他国家的反竞争政策,在应当开放和进行国际合作的时候,往往采取提高关税、限制移民等保护主义政策,以满足选民被煽动下的情绪。

  本次新冠疫情将从两个方面对全球化产生更加不利的影响:

  第一,疫情得以在全球的快速扩散的重要基础是全球化下密集的人员流动。人群在突发事件的恐慌下“委过于人”的倾向,导致相关“阴谋论”在各国自媒体中发酵。一些政客为掩饰自身应对措施不力,对疫情“政治化”、“标签化”的做法又进一步加大了各国民间的互相猜疑,乃至敌视的情绪。

  第二,疫情造成的全球供应链、物流链的中断,将全球化造成的产业链各环节分隔的弊端充分暴露。一方面,各国为应对疫情,对航运的中断和经济的停摆,中断了原先的产业链,迫使企业不得不对原先产业链进行重构,对本土供应商更加倾斜;另一方面,疫情中医疗防护、器械等重要物资的短缺,让民众对于全球化下发达国家制造业空心化的弊端有了更加切身的痛楚。

  预计疫情之后,欧美国家保守主义和贸易保护主义政策主张或将取得更多社会共识,并将在后续选举过程中得到体现。这将使得疫情之后,全球产业链的恢复更加困难,并对中国诸多进出口企业构成更加严峻的挑战。

  中国:实施更加精准的逆周期政策以应对全球风险的可能扩散

  对于中国经济而言,中国采用强有力的措施对疫情实现控制,目前已进入全面复工复产阶段。同时,中国自2015年实施供给侧结构性改革以来,宏观杠杆率高速增长势头已经得到初步遏制,企业部门的杠杆率稳步下降,地方政府杠杆率增速放缓。再加上中国拥有世界上最完整的工业体系——企业链基础扎实,供应链体系健全以及超大规模的市场。这些优势使得中国经济在本次疫情及其伴生的海外风险面前,相对其他经济体,会有更强的韧性和回旋余地。

  在中国经济内生韧性的基础上,考虑到中央对于“奋力实现今年经济社会发展目标”、实现“全面建成小康社会”的定调,3月28日政治局会议明确“发行特别国债,增加地方政府专项债券规模”,由于这两项都不算赤字,假设两者合计规模超过两万亿,然后再适度提高赤字规模,估计能在原本增速3个百分点基础上再拉动GDP3个点,翻番目标或能完成。

  在看到中国经济韧性和政策底线的同时,我们也要看到,正如萧条史所一再展现的,全球化时代并没有真正意义上的避风港。与十年前相比,尽管中国外贸依存度由60%下降至目前30%左右,但伴随金融等领域对外开放的深化,中国资本市场的国际化程度在与日俱增。疫情在海外的加速扩散蔓延,使我国疫情输入性压力和社会防控成本持续加大;海外需求的下降和产业链、供应链的中断,对于我国外贸企业构成严峻挑战。这些与我国前期为控制疫情所付出的经济“暂停”的代价相交织,对劳动密集型行业和消费服务业,特别是其中的中小企业,现金流形成较大的冲击。

  更为重要的是,一旦出现欧美因疫情引发的风险向实体经济传导,触发债务危机、金融机构危机或其他“黑天鹅”事件。这种危机极易通过国际资本流动、汇率和风险偏好等进行传导,进而放大我国资本市场波动。需要特别指出的是,在我国整体杠杆率趋于平稳的大背景下,居民部门的杠杆率一直保持较快的上升。这与居民资金持续进入房地产市场相关。需要关注疫情及海外风险蔓延,通过减少居民部门收入和现金流,以及放大资本波动,这两条路径对我国房地产市场产生影响的可能性。

  图表16:2015年以来居民部门的杠杆率一直保持了较快的上升

  

  来源:Wind, 中泰证券研究所

  总之,面对“百年不遇”的新冠疫情全球加速扩散及海外风险逐级传导,政策在应对的过程中:一方面,加大了货币、财政等逆周期调控的力度;另一方面,也吸取了 “四万亿”带来宏观杠杆率走高,增加经济结构调整难度的经验教训。在防止“大水漫灌”和“房住不炒”的原则下,将特别国债等财政政策与“补短板”等供给侧改革和“新动能”培育,更紧密的结合起来,相信“稳增长、稳就业、稳投资”等“六稳”的政策会更加精准和有效率。

  (作者李迅雷为中泰证券首席经济学家徐驰为中泰证券研究所策略分析师)

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04月16日

  全景网4月16日讯  延安必康(002411)周四在全景网互动平台表示,公司口罩产能已达到32万片/日,目前已取得医疗器械注册证以及医疗器械生产许可证,公司将积极开展医用外科口罩生产销售。(全景网)

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04月16日

  全景网4月16日讯  三夫户外(002780)周四在全景网互动平台表示,公司全资子公司江苏三夫目前有十多条口罩生产线在生产中,有二十多条生产线机器设备已经采购,陆续到达安装调试。到四月底五月初会有近四十条生产线,主要是KN95生产线。机器设备全部调试到位后,KN95口罩日产能将达到80万片以上。目前国外口罩订单量大,尤其对KN95口罩需求量大,预计近几个月口罩业务营收会成为公司营收的重要部分。(全景网)

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04月16日

  全景网4月16日讯  合众思壮(002383)在全景网互动平台表示,因2020年第一季度受新冠肺炎疫情,国内经济活动均受到不同程度影响。公司供应商以国内为主,目前公司行业上下游企业已逐步复产复工。(全景网)

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04月16日

  全景网4月16日讯 科士达(002518)周四在全景网互动平台表示,随着国内全面复工复产,目前来看公司产能较一季度逐步向好。(全景网)

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04月16日

  宋雪涛

  过去4天(4月11日-4月14日),纽约州和全美单日新增确诊病例持续回落,基本可以确认纽约州的疫情峰值出现在4月8日(11200),全美的疫情峰值出现在4月10日(35938),略早于我们之前模型预测的疫情拐点(全美4月16日)。沿用之前的推断,新增确诊在过峰之后缓慢回落,5月底美国疫情基本稳定,6-7月开始逐渐恢复生产。对于中美而言,疫情对于经济的影响是两个季度的巨大外生性冲击和一到两年逐渐衰减的周期性影响,下半年经济应该呈现的是U型复苏,既不是V型,也不是L型,除非病毒出现变异导致经济出现跨年停滞。

  虽然美国疫情跨过峰值,但经济基本面还在恶化阶段。过去三周新增初请失业人数近1700万,非农失业率已经接近15%。疫情对消费服务业就业的打击最大,其中餐饮服务、运输和个人护理等低技能服务业占2010年以来美国新增非农就业的三分之一。这个就业人群的收入和储蓄都处于最低阶层,普遍存在“手停口停”的问题。

  参考中国2月底以来的消费服务业恢复情况,预计6-7月美国消费服务业的恢复也比较缓慢,因此疫情带来的失业、房贷车贷违约、企业债违约、金融机构坏账上升、以及信用收缩等尾部风险,还需要1个季度左右的时间才能完全暴露。目前而言基本面的损失仍然是已知的未知,海外市场并未完全消化基本面的肥尾风险,风险暴露之后市场的真正底部才会出现。

  疫情结束后的“去全球化”和产业链脱钩问题备受关注。

  短期来看,疫情不会加剧“去全球化”。因为各国经济元气大伤之后,都想尽快恢复运转,最好的办法还是依赖全球化的高效分工体系,尽快恢复全球化秩序。“去全球化”意味着需要重建生产线、重新配套产业链、培训熟练技术工人,这需要大量时间和资本开支,在经济受疫情重创后,短期内不可能发生。

  疫情不仅不会让外企大规模撤出中国,反而提升了中国对于外资的吸引力。中国在疫情期间所体现出的社会秩序、管理能力和产业链完备性,是率先战胜疫情并恢复生产的关键,也是一旦全球进入常态化防疫阶段,中国相对于其他新兴市场的制造业优势。疫情之后,全球化秩序会尽快恢复,全球产业链的集聚化趋势也会加强,这些对于中国都是有利的。

  更取决于政治。疫情对于Main St冲击大于Wall St,造成贫富差距进一步拉大、自由主义退潮、民族主义升温,将会增加西方各国内政的不稳定因素,并可能对外延伸为国际政治风险,如不加强全球协作,完善多边国际治理体系,将会继续影响全球化的根基。另一方面,一些和公共卫生、基本民生关系紧密的商品,比如口罩、呼吸机、抗生素等生产部门可能逐渐本土化。

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04月16日

  原标题:洪灝:社会的割裂

  昨晚看到的经济数据基本上都差得破了历史纪录:3月份零售额下降了创纪录的8.7%;而工业产值下降了6.3%,1946年以来最差;4月份的更糟:纽约联储的制造业指数降至-78.2,为有记录以来最快速度,且超过市場预期两倍;房地产商信心指数遭受了30年来的最大月度跌幅;估计新增约600万人申请失业保险。

  美國新冠病毒疫情曲线似乎開始平坦化。但昨晚标普的技术反弹也在2800附近遇到了阻力,在运行到一个月的高位后开始回调。我之前已提示了这个技术反弹中的关键位置。这种情况和中国市场二月時对于疫情的反应基本一致:A股在新增确诊曲线见顶前开始强势技术反弹。但在经济数据逐渐显示疫情对于经济超预期的影响后见顶回落。现在,市场共识预計今年经济增长大幅下调,甚至一季度有负增长预期。

  很多美国的经济学家在期待美国经济V型反弹,并期待美国进入五月后开始逐步实施隔离解禁。然而,现在人们对于病毒仍然没有详尽的了解。因此,任何建立于疫情预测基础上的经济预测,其实都不怎么靠谱。比如,香港的疫情在控制了海外倒灌后,近日已经开始稳定下来。然而,最新數據顯示每天访港人数同比暴跌了99%,初步估计每天只有约2600人。

  很多人认为疫情会有所谓的「报复性消费」,從而拉动V型反弹。然而,在昨夜一系列破纪录差的数据中,只有一个数据一枝独秀:美国的食品杂货销量暴涨了近30%。大家都在恐慌中囤货。短短的几个星期,美国的失业情况已经比30年代大萧条时期还差,已经有1/3的家庭房贷还款推迟了。美国几大银行开始计提几十亿美元的坏账拨备。在这么悲观的情绪和家里存货充足的环境里,不知道是否存在报复性消费的条件。還是橡树资本的霍华德·马科思Howard Marks说的好:其实没有人知道。

  这次新冠疫情充分暴露了全球社会结构的严重扭曲:社会底层的人们倍受冲击。虽然美联储和全球央行极力印钞放水,但结构性问题并不能够通过总量方案解决。

  举几个例子:Larry Summers建议国际货币基金组织IMF增发一万亿美元的SDR储备货币。然而,这个计划被美国政府阻挠,因为在这个计划下美国的宿敌伊朗的非黄金SDR将增加30倍。其它发展中国家SDR增加的倍数也将远远超过发达国家。因此,在一个以美国等发达国家为主导的国际货币基金组织里,穷国还是拿不到钱。与此同时,昨天,美国的中小企业管理委员会SBA在不到三个星期就已经用完了几千亿拨备下来的救援基金。而危机才刚刚开始。很多中小企业仍然无法得到救济。然而,许多被定义为中小企业的对冲基金却在向SBA申请救助资金。现实就是这么残酷,社会两极分化加剧。

  1800年前,曹植在《说疫气》中写道:“人罹此者,悉被褐茹藿之子,荆室蓬户之人耳。若夫殿处鼎食之家,重貂累蓐之门,若是者鲜焉”。当时瘟疫爆发的时候,鼎食之家,重貂累蓐之门并没有受到太大的影响。而底层人们却生灵涂炭。在为现在的这些史无前例的量宽政策喝采之时,不要忘了这新一轮的印钞,也只是富闲阶级拯救自己罢了。

  洪灝,CFA

  交銀國際

  2020.04.16

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04月16日

  中国基金报记者 吴羽

  影院关了两个月,有多惨?数据显示,2020已有5328家影视公司注销。

  

  上市的影线类公司也纷纷交出巨亏的一季报。

  其中最惨的莫过于昔日首富王健林。众所周知,王健林这几年一直提倡万达去住宅化,专注商业地产和文化产业。然而疫情之下,万达电影一季度巨亏5.5亿元-6.5亿元之间;而他此前斥资近200亿买下美国最大的连锁影院AMC更是连日暴跌36%,一度被传出要破产……

  要知道,去年王健林的财富已经缩水超680亿,跌出中国富豪榜前十名单;如今疫情之下,不少人表示王健林财富会继续大幅缩水……

  

  全国影院票房几乎归零

  2020已有5328家影视公司注销

  新冠疫情的突然来袭,“史上最强春节档”没能如约登场,相反迎来的是长达2个月的院线电影空窗期。

  4月15日,据《经济日报》报道,2020年已有5328家影视公司注销或吊销,是2019年全年注销或吊销数量的1.78倍。2020年前两个月,影院类企业新增不到8000家,与2019年同期相比,新增数量下滑25%。全国影院票房几乎归零,大量剧组暂停工作。

  自1月23日以来,国内电影行业首度被按下“暂停键”。3月中旬,部分影城陆续宣布复工营业,影院热度尚未燃起,复工节奏却在3月27日晚间被国家电影局紧急叫停。

  目前,猫眼专业版、灯塔专业版等在内的票房统计APP基本已经停止1月24日以后的票房统计数据。

  数据显示,去年一季度全国累计票房收入为186亿元;而今年一季度的票房几乎全部来自于1月份,为22亿元,仅为去年同期的票房的12%。

  多家影院预亏超亿元

  券商:全年票房损失200亿

  上市的影视类公司也不好过。

  近日,多家院线上市公司先后发布2020年一季度业绩预告,一片惨淡:

  金逸影视:2020年第一季度预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.45亿-1.6亿元,相较去年同期的盈利3231.03万元。

  金逸影视表示,受新型冠状病毒肺炎疫情影响,根据各地疫情防控及行业监管要求,自2020年1月24日起,公司旗下自有影院及广州金逸珠江电影院线有限公司旗下加盟影院已全部暂停营业,截止本公告提交日仍未恢复营业,直接影响了公司的经营收入,但公司仍需承担相应的固定成本,导致公司报告期内利润亏损。

  幸福蓝海:报告期内归属于上市公司股东的净利润预计亏损1亿-1.05亿元,而上年同期为盈利1321.8万元。

  对于亏损原因,公司表示受疫情影响,旗下自有影院及加盟影院已全部暂停营业,目前仍未恢复营业,导致营业收入大幅下滑。

  华谊兄弟:2020年第一季度预计亏损1.38亿元至1.4亿元。

  受疫情影响,公司在报告期内没有影片上映,电影、影院及实景娱乐收入较上年同期出现较大程度的下滑。

  光线传媒:2020年一季度预计盈利2000万元-4000万元,同比下降56.33%-78.17%。

  在疫情冲击下,公司原定于春节档、情人节档上映的热门影片《姜子牙》《荞麦疯长》等影片均已撤档,择机再上映,对电影票房收入构成较大影响。

  西部证券研报指出,近五年,春节档票房占全年票房的比例从5%上升至9%,一季度票房占全年票房比例约在30%左右,一季度影院上市公司净利润占全年利润的比重大约在25%左右。因为成本刚性,春节档乃至一季度影院关门对影院业绩影响较大。

  中原证券研报指出,电影行业还未到走出疫情的影响的时候,乐观估计下,预计4月下旬才会有影院陆续开放,但完全恢复正常经营节奏或将需要等到下半年。参考过往两年的票房数据,预计全年票房损失可能达到200亿元左右,相比全年约1/3的票房损失。

  万达电影一季度亏5.5个亿

  而目前亏的最厉害的,莫过于王健林旗下的万达影视。

  根据万达电影业绩预告,一季度预亏5.5亿元-6.5亿元,去年同期为盈利4亿元,同比下降超200%。

  

  对于业绩下滑的原因,公司表示,自2020年1月23日至今,下属影院受疫情影响全部停业,同时万达影视计划春节档上映的影片未能如期上映。电影放映收入大幅下降,而固定成本费用支出却较为刚性,导致经营业绩出现大幅度下滑。

  21财经分析,万达电影的巨亏,有四大因素:

  一方面是因为其作为影投老大,万达影院规模远远超于其他同业。据猫眼专业版数据,2019 年不计服务费总票房为 594.02 亿,万达院线不计服务费总票房为 79.46 亿元,票房占有率为 13.4%,超过第二名大地院线 3.7 个 百分点。影投方面,万达影投公司票房占比 14%,远超第二名 。

  另一个原因则是,收购万达影视后,万达电影步入电影制作端,面临影院与电影投资成本的双杀。

  第三,市场对于万达电影2020年业绩报以厚望,很大原因在于其出品的《唐人街探案3》被视作春节档最大黑马,该片上映首日预售票房稳居市场第一。但随着影院停摆,期待变成本,补偿很难。

  

  最后,万达影视业绩一直未达预期。万达电影此前公告透露,由于万达影视预计无法完成 2019 年度业绩承诺,根据已披露的《盈利预测补偿协议》约定,相关股东将对万达电影进行业绩补偿。公告显示,万达投资、莘县融智、林宁女士承诺万达影视 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年度承诺净利润数分别不低于 7.63 亿元、8.88 亿元、10.69 亿元、12.74 亿元。万达影视业绩补偿形式,是股份补偿。2019年,万达电影发行股份购买万达影视95.7683%股份、对价105.24亿元的交易获得证监会有条件通过。

  而万达电影的股价,则在今年1月中达到22.71元每股的阶段性高位后,一路下跌,截至4月15日,股价15.2元每股,跌幅近30%。

  

  此前200亿买下的美国最大连锁影院

  近日暴跌36%

  不仅国内业务受损,万达在海外的影院公司更是损失惨重。

  在今年3月16日,受到新冠肺炎疫情的影响,美国最大的连锁影院——AMC影院宣布关闭1000家影院(北美661家),而且包括CEO亚当·阿伦在内的600名员工暂时停职,以保存现金。

  而AMC影院,是王健林在2012年斥资超200亿元买下的。早在2012年5月,万达集团和美国AMC影院公司在北京签署并购协议。万达集团总共为此次交易支付31亿美元,包括并购总交易金额26亿美元,以及并购后投入的不超过5亿美元运营资金。按照当前汇率,这笔收购将花费218亿人民币。

  截至2019年底,万达仍持有AMC院线38%股权。

  不过,AMC却在近4个交易日迎来连日暴跌。4月9日暴跌21%,4月13日AMC院线再次大跌20%,4月14日略有反弹,4月15日该股虽然反弹10%,但近4个交易日里跌幅仍然达35%。评级机构标普公司日前发布信息,给予全球最大的院线公司AMC院线垃圾评级(CCC-)

  

  年初至今,跌幅更是达70%。

  

  巨大的跌幅和各种利空消息有关:

  近日,网上有消息称,由于新冠肺炎疫情的影响,万达旗下美国最大的连锁影院AMC影院的业务已经关闭。随着现金储备的减少,AMC剧院申请破产的可能性越来越大。

  对此,4月14日,大连万达集团股份有限公司于官网发布声明称,近日,网上个别自媒体炒作“万达控股的美国AMC院线申请破产”纯属谣言。

  不过,辟谣之后,AMC也仅仅是反弹了一天便歇菜了。

  标普公司日前给予AMC院线垃圾评级(CCC-)。

  华尔街分析师认为,AMC院线的流动性顶多维持到7月,重组不可避免。

  华尔街分析师埃里克汉德勒(Eric Handler)在一份报告中表示,AMC院线财务弹性较小。“我们认为,在没有收入的环境下,该公司每月的现金消耗率为每月1.55亿美元,这可能会将AMC院线的流动性维持到6月至7月。”

  汉德勒认为,即使AMC院线能够动用政府救助资金,该公司的高杠杆率(47.5亿美元的债务)也将导致艰难的困境,从而使重组不可避免。汉德勒预测AMC院线将面临破产重组。 

  去年身家刚缩水680亿

  3年时间从首富跌至14名

  疫情对正在转型的王健林而言,无疑是雪上加霜。

  早在2015年,万达就已经开始“去地产化”。王健林表示,“我的想法是4到5年之内万达去房地产化,之后的万达是一个服务业公司。”

  到2018年,万达的地产业务已经多数被“挥泪大甩卖”。原有的商业地产集团已不存在,分拆为商管集团与地产集团。2018年2月,万达商业地产更名为万达商管。万达商管表示,将在1至2年内消化房地产业务,未来不再进行房地产开发,转型成为一家纯粹的商业管理运营企业。

  在王健林的愿景里,转型后,商业、文化、金融、电商将成为万达的四个支柱产业。其中,文化产业是他最为看重的一环。

  不过,转型之路并不好走,王健林甚至在转型中,从全国首富跌出到10名以外。

  2019年福布斯数据显示,王健林的财富从2018年1566.3亿元跌至883.9亿元,排名从第4位跌至出10名以外,直至第14位,一年缩水682.4亿元。

  而2017年时,福布斯全球富豪排行榜发布,王健林以净资产313亿美元超过李嘉诚,成为亚洲首富。

  彼时媒体称其为“最惨”富豪。

  

  扶持政策纷纷出台

  龙头扛过或迎来春天

  不过,面对疫情给电影行业带来的巨大影响,各地纷纷出台政策进行扶持,助力影视行业走出困境。

  据国家电影局网站4月3日消息,为积极应对疫情影响,国家电影局协调财政部、发改委、税务总局等部门,研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策。

  

  此前,北京市新出台28条举措助推疫情下的文化企业健康发展,其中包括对今年春节期间受疫情影响未能如期上映的京产影片给予一次性宣传发行补贴,对今年春节前后处于集中创作期,受疫情影响而暂停的重点项目给予创作制作特殊补贴。还将加大对全市影院放映国产影片补贴力度,扩大资助覆盖面;重点支持受疫情影响经营困难的中小型影院。

  江苏省8部门联合发布《关于支持全省电影业应对新冠肺炎疫情影响促进平稳健康发展的政策措施》。对在江苏省域内依法依规设立的电影制作、发型、放映单位和影视基地,加大财税扶持、加强金融支持和减轻企业负担三方面措施。优化电影专资征缴使用,按国家有关规定延期征缴和减免电影专资,对恢复营业的放映单位按因素法奖补,对乡镇影院等进行特别补助,对发行放映单位加大奖励力度;加大信贷投放,对有发展前景、暂时受疫情影响的电影企业不得盲目抽贷、断贷、压贷,省级电影专资安排1000万元,用于对符合条件的电影企业贷款贴息;对承租国有(集体)资产类经营用房的中小电影企业,可减免或减半征收1-3个月的租金。国家级、省级影视基地减免疫情期间停拍的剧组摄影棚租用费用。

  湖南省电影局发布《应对新冠肺炎疫情影响促进电影业平稳健康发展的措施》。对湖南省内影院按照银幕数量,结合2019年同期上缴电影事业专项资金额度、观影人数和国产影片的放映场次等因素给予补贴;按照国家有关规定,延缓征缴和减免电影事业专项资金。电影业将从中享受1亿元左右的政策红利。同时,对2020年票房收入排名前列的影院进行奖励;对疫情过后新开业的影院予以补助。

  广东省电影局发布《关于中央和省级电影专资扶持受疫情影响影院资金分配方案的公示》,对受疫情影响影院的专项资金分配方案进行公示,共有1337家影院参与分配,分配资金数额从1万元到几十万元不等,总金额达4888万元。

  对此,西部证券认为,疫情加速行业供给出清,龙头市占率有望提高,万达电影前景可期。预计部分影院难以承受新的租金条款而关闭,疫情加速了这一进程。龙头企业选址、运营和资金情况较好,抵御风险能力更强,以及更有能力开启并购,预计市占率将得到提高。经营杠杆得到释放,业绩快速提升。

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04月16日

  疫情之下,全球经济是否会陷入“大萧条”或“大衰退”,引发不少讨论;情况果真如此悲观吗?2008年时的观点交锋以及危机后续演变对当前有何启发?

  文 | 沈建光

  原文首发于FT中文网《沈时度势》专栏

  今年最大的黑天鹅事件当属新冠疫情爆发,全球大范围落实隔离政策进行防疫,疫情严重的国家,企业生产活动基本停滞,服务业消费降至冰点。受这样一场不期而至的外部冲击影响,全球经济一个季度内便从增长转为深度衰退,金融市场也一度被恐慌情绪笼罩,见证了无数个历史之最,即首个美股10天四次熔断,10年期美国国债收益率最低触及0.4%,创150年新低,甚至通常具有避险属性的黄金也一度因为流动性紧缺而遭到抛售。

  短期内疫情引发的经济衰退程度远超出一场大规模自然灾害的冲击,而考虑到疫情在欧美国家仍然处于上升趋势、疫苗从研发到应用也需要时间,可以预期,全球经济负增长将持续一段时间。这种背景下,市场上围绕全球经济是否会陷入“大萧条”或者“大衰退”的讨论此起彼伏。不少观点认为,此次疫情冲击之大史无前例,世界正面临着类似1930年代全球经济萧条的情形,冲击将是2008年金融危机冲击的数倍。

  情况果然如此悲观吗?当前的市场争议让笔者回忆起2008年全球金融危机爆发后的场景。当时笔者在中金公司研究海外宏观,突如其来的雷曼倒闭事件,引发金融机构连锁反应,金融市场融资功能瞬间失灵,美国信贷市场贷款利率飙升,流动性的冻结最终造成整个金融体系迅速去杠杆,加剧了企业破产风险和衰退风险。

  彼时国内政策层高度关注海外金融危机对中国的影响与应对之策,笔者作为当时国内为数不多从事海外宏观研究的经济学家,常受邀进行各种讨论。记得当时国内舆论也非常悲观,如下观点非常盛行,即美国要开启量化放松,美元会持续走跌,应该大量抛美元资产,减持美国国债;美联储超常规货币政策势必会引发全球通胀,防通胀是政策重点;金融危机波及全球,全球经济将再一次陷入全球大萧条等。

  08年金融危机之时市场担忧与当下可谓如出一辙。那么,事后来看,情况又是如何演变的呢?我们看到,虽然美国开启量化放松,但08年反而是美元最低点的时候,笔者当时出版研究报告也旗帜鲜明的提示市场应警惕美元的大反转;很欣慰的看到,后期中国并未向此前舆论广泛呼吁的那样大量抛售美国国债,否则无疑会损失严重;全球经济低迷、需求端的不利影响,决定了价格短期内难以出现大幅上涨,因而通胀不是危机时政策的主要考虑,相反,防通缩更加重要;此外,尽管金融危机蔓延至全球,但这场危机也持续不到两年,跟上个世纪30年代的大萧条终究难以匹及。

  从这个角度来说,危机来临之时,由于情况经常瞬息万变,认识危机传导机制需要一个过程,市场非常容易出现担心过度,或者轻视问题这两种极端的思潮。那么,对比当前,对08年金融危机的反思又有哪些可以借鉴之处呢?

  首先应该明确的是,本次危机的性质是由疫情引发的经济衰退,暂时还未出现如08年一样,危机传导到金融机构,导致部分系统重要性金融机构倒闭、进而冲击金融体系的局面。当前各国应对疫情危机,也都第一时间出台了危机管理的政策举措,特别是美联储没有重复2008年金融危机之时的瞻前顾后,在疫情蔓延时,果断降息至零利率、重启量化宽松,并承诺无限量QE;危机应对政策数日之内出台、更加及时,力度更大,对于缓解流动性风险很有效果。

  同时,财政政策方面,美国在极短的时间内出台了历史上最大规模的经济刺激大礼包,2万亿美元的经济刺激法案含对企业、个人、医疗体系和地方政府的全方位财政支持和救助,对实体经济起到更为明显的托底作用,有助于防范由于疫情造成的非金融企业财务危机,居民部门由于失业上升、收入下降导致偿债能力降低,以及危机向金融机构传导。

  而相比于2008年金融危机,当前美国房地产市场和金融机构也相对稳健。金融危机之前,美国房地产市场经历了零首付下的快速加杠杆,聚集了较大风险。与此同时,当时以房贷为底层资产,通过层层切割打包、证券化制作成的金融衍生品,也使得金融系统非常脆弱。而金融危机之后,美国多年来总结危机教训,实行宏观审慎政策,当前重要金融机构如大型商业银行的资产负债表事实上要比2008年稳健得多。

  所以,在笔者看来,尽管当前疫情冲击下的经济比2008年金融危机短期来看要严重,但不意味着全球已经或即将陷入旷日持久的金融危机,重回全球大萧条更是言过其实。

  正如笔者在文章《重回“大萧条” 警示还是误导?》一文中提到的,当前全球经济与大萧条期间在货币制度环境、宏观政策理念、全球贸易情况、银行体系健康程度、以及社会保障体系等方面都迥然有别,如当时金本位制其实限制了货币政策放松,美国面临严重并且长期的通货紧缩;全球上演着全面的贸易战,国际贸易体系坍塌;大萧条期间,逆周期调节的宏观政策治理框架、金融安全网、社会安全网都未建立。而经历过近百年的宏观经济理论与实践总结,当前的政策应对显然不可同日而语。

  综上,笔者认为,目前疫情冲击是否会蔓延至金融领域,引发新一轮金融危机尚待观察,疫情持续的时间、纾困政策是否到位是关键。从这个角度来说,应对危机,当前的首要任务仍是各国通力协作、加强疫情的防范与控制。通过采取有效隔离和扩大检测等措施,加大科研力量研制疫苗,将外部冲击影响经济的时间控 制到最短。同时,采取必要配套社会公共政策、财政货币政策,避免危机向金融领域传导。

  于中国而言,从08年金融危机的演变来看,危中亦有机。虽然08年金融危机也使得中国经济增速明显回落,但通过逆周期政策支持,负面影响很快得到控制,其后十余年,中国经济弯道超车,出口从世界第三,一跃成为遥遥领先的第一,金融科技、数字化技术更是超前发展,做到全球引领。

  反观当下,应对方法仍然是通过经济托底帮助企业度过难关,避免大面积失业,发放消费券甚至是现金引导消费,加速新型基础设施建设,尽快恢复生产生活正常化,把经济损失降到最低。最为重要的是,加大开放步伐不动摇,全面放开外资和民营企业准入限制,释放要素尤其是农村土地市场改革、加快新型城镇化建设等方面的改革红利,借助改革的力量创造新的机遇。

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04月16日

  全景网4月16日讯  光迅科技(002281)在全景网互动平台表示,目前公司的产能恢复率在80-90%之间,预计4月底产能可100%恢复。(全景网)

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04月16日

  人类命运与共,切实保障人民的生命权和健康权,是各国共同的责任,亟须共同的担当

  “中国政府始终坚持以人民为中心,将人民生命安全和身体健康放在第一位。”面对新冠肺炎疫情挑战,中国强调人民至上、生命至上的价值理念,向国际社会传递了将生命权和健康权置于疫情防控首位的抗疫逻辑。

  生命权和健康权是举世公认的基本人权。中国将人民生命安全和身体健康放在第一位,并以此作为疫情防控中一切工作的出发点和落脚点,最大程度保护了人民的生命权和健康权。从强调“生命重于泰山。疫情就是命令,防控就是责任”,到举全国之力支援湖北省疫情防控,“把医疗救治工作摆在第一位”“最大限度提高治愈率、降低病亡率”,以人民为中心的人权理念贯穿其中。中国实施的“封城”“禁行”等临时性举措,都是为了维护人民的生命安全和身体健康。毫无疑问,这是特殊时期最宝贵的人权保护。

  中国全力救治每一个生命。仅湖北省已治愈80岁以上新冠肺炎患者3600多人。国外疫情形势严峻,习近平主席在同外方领导人通电话时多次强调,中国政府高度重视保护海外中国公民身体健康和生命安全。中国加强对境外中国公民特别是留学生的关心关爱,派发“健康包”,并在必要时派包机接中国公民回国。与此同时,中国始终高度重视在华外国公民的生命安全和身体健康,对所有外国在华人员一视同仁,依法保障他们的合法权益。“能怎样去拯救生命,就怎样去拯救生命。中国的方法被事实证明是成功的。”世界卫生组织总干事高级顾问布鲁斯·艾尔沃德在赴中国考察后由衷感叹。

  疫情给各国人民生命安全和身体健康带来巨大威胁,也给各国保障人民的生命权、健康权带来巨大挑战。尽一切努力救治患者、挽救生命,中国也利用各种平台向国际社会发出共同呼吁。“一带一路”新闻合作联盟秘书处日前面向全球成员单位发出《共筑抗疫防线 共建健康丝路》公开信,倡议联盟成员“捍卫生命的权利,肩负防控的担当,尊重奉献与牺牲,传递人民至上、生命至上的价值理念”。中国常驻联合国日内瓦办事处和瑞士其他国际组织代表也在联合国人权理事会与联合国人权高专有关会议上发出呼吁:“各国应将人民生命安全和身体健康摆在第一位,通过有效国际联防联控和抗疫合作,切实保障人民的生命权和健康权。”

  大疫之中,中国行动托举大仁大义。在国内,采取强有力防控措施,维护人民生命安全和身体健康;面向世界,秉持人类命运共同体理念,向国际社会提供力所能及的帮助,为守护更多国家人民的生命权和健康权提供支持。截至目前,中国政府已经或正在向127个国家和4个国际组织提供物资援助。中国还向世卫组织捐助2000万美元,累计向11个国家派出13批医疗专家组,同150多个国家以及国际组织举行了70多场专家视频会。中国地方政府、企业和民间团体已向100多个国家和地区以及国际组织捐赠了医疗物资。中国行动,彰显生命重于泰山的理念,赢得了世界尊重。

  正如联合国人权高专办、国际移民组织、联合国难民署和世界卫生组织所强调:“只有采取包容性办法,保护每个人的生命权和健康权,新冠肺炎疫情才能得到控制。”始终将人民生命安全和身体健康放在第一位,是中国疫情防控取得重大阶段性成效的重要内在逻辑。人类命运与共,切实保障人民的生命权和健康权,是各国共同的责任,亟须共同的担当。

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04月16日

  原标题:不到一周 国资委两开座谈会精准支持央企

  每经记者 李可愚

  4月14日,国资委党委书记、主任郝鹏主持召开部分重点行业中央企业经济运行工作座谈会,分析研判新冠肺炎疫情对中央企业经济运行造成的冲击和影响,研究落实常态化疫情防控举措和保持中央企业稳定运行的工作措施。

  《每日经济新闻》记者注意到,这是不到一周时间内,国资委再次召开会议部署部分重点行业中央企业经济运行工作——此前在4月9日,国资委也曾召开部分重点行业中央企业经济运行工作座谈会。

  与上一次出席会议的中国船舶集团等8家央企不同,本次参会的有中国石油、国家电网、中国华能、东方电气集团、中国宝武、中铝集团、中国中车集团、中国铁建等8家中央企业。郝鹏表示,国资委安排部署中央企业下一步工作将充分吸纳各企业提出的意见建议,结合中央企业实际,加大分类指导和精准支持力度,研究制定富有针对性的工作举措和方案,全力帮助企业协调解决现实困难。

  多家央企“逆势增长”

  在应对新冠肺炎疫情的过程中,国企央企发挥了不可替代的重要作用。

  今年2月18日,国资委副主任任洪斌在国务院联防联控机制举行的发布会上介绍,中央企业主动投身抗击疫情第一线,不计代价、不讲条件,充分发挥主力军、国家队作用,全力支援保障疫情防控阻击战。

  在当前全面推进复工复产工作的大背景下,国企央企在各方面发挥的作用更为重要和突出。国资委发布的数据显示,早在今年2月末,国资委监管央企所属4.8万户子企业,复工率就已高达91.7%,石油石化、通信、电力、交通运输等行业开工率当时已超过95%,有的已达到100%。

  近期国资委发布的一系列数据,进一步证明了广大国企央企在应对疫情冲击过程中展现出的韧性。今年一季度,中国一重保持逆势上扬态势,营业收入同比增长52.47%,利润总额同比增长103.37%;4月8日,从国家电投传来消息,该公司首季“开门红”,利润实现逆势增长。

  中国企业研究院执行院长、国企研究专家李锦分析称,目前中央企业在巨大压力下,主动作为,上下游企业都投入运转,实现产业链环环相扣,体现强大的协同力,守住经济增长基本盘,这是复工复产中最重要的经验。

  李锦表示,全球产业链受到疫情严重冲击,但也要看到这也带来了产业链重构的机会。中央企业积极布局疫情后的经济发展,在重构全球价值链、恢复世界经济秩序方面作出了积极的贡献。

  国资委重视因企施策

  在应对疫情的过程中,国企央企也面临着不少实际困难。

  《每日经济新闻》记者注意到,从国资委接连召开的两次会议看,有关方面对于如何解决国企央企当前生产经营过程中面临的实际挑战,已经有了清晰的思路。

  以4月9日召开的工作座谈会为例,国资委网站披露的信息显示,中国船舶集团、中国电科、中国移动、东风公司、中国远洋海运、南航集团、华润集团、华侨城集团等8家中央企业主要负责同志通过视频会议系统,围绕企业一季度经济运行情况、面临的现实困难及下一步工作考虑等谈认识、讲问题、提建议。

  为何选择这些企业参加上述会议?

  对此李锦分析称,这8家中央企业要么是与武汉地区联系密切,要么来自装备制造业,或者来自交通运输业、商贸旅游业,这些企业受此次疫情影响比较大,它们的出席反映出国资委重视“因企施策”。

  除坚持因企施策外,坚持向改革要动力,也成为现阶段国企央企应对困难挑战的一个重要发力方向。

  本月初,国务院国有企业改革领导小组办公室召开“科改示范行动”动员部署视频会议,对开展百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动进行动员部署。

  据介绍,“科改示范行动”是继国企改革“双百行动”“区域性综改试验”后的又一专项工程,共选取了200余户改革创新紧迫性较强的国有科技型企业,重点在完善公司治理、市场化选人用人、强化激励约束等方面探索创新、取得突破,打造一批国有科技型企业改革样板和自主创新尖兵,在此基础上复制推广成功经验。

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04月15日

  全景网4月15日讯  汉威科技(300007)周三在全景网互动平台上表示,公司用于呼吸机的主要为微流量传感器,目前订单总量较以往年度出现较大幅度增长,但目前该类整体业绩贡献体量还不大。呼吸机传感器有小批量对欧洲出口。

    公司介绍,其微流量传感器于2012年即研发成功并取得相关专利,产品质量稳定可靠,目前主要以国内业务为主,公司正在积极扩产。(全景网)

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04月15日

  全景网4月15日讯  创力集团(603012)周三在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,公司已于2020年2月11日复产复工,复工率已达100%,预计今年的销售业绩影响不大。(全景网)

  

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04月15日

  全景网4月15日讯  ST中新(603996)周三在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,受目前环境影响,目前公司处于逐步复工阶段,计划于2020年4月起逐步复产。(全景网)

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04月15日

  全景网4月15日讯  东方园林(002310)周三在全景网互动平台上表示,目前公司在手订单充裕,总部及各地项目已全面推进复工复产。(全景网)

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04月15日

  2020年突如其来的新冠肺炎疫情,让全国人民都开启了“宅家”模式,网上购物、在线学习、远程办公、线上问诊已经慢慢成为很多人的生活习惯了。

  与此同时,越来越多的居民对健康也有了新的认识和思考。更多共识认为,在无针对性药物治疗前提下,只有构筑健康的免疫力系统,远离危险因素,提早发现疾病隐患,才能更好保护自己健康。有专业人士预测:在此背景下,体检市场需求将进一步扩大,为避免交叉感染,更多的受检人群将选择无发热门诊的专业体检机构来进行。预防医学龙头美年健康或将迎来消费升级以及互联网医疗蓬勃发展双重增长机遇。

  疫情背景下,健康意识升级

  全国疫情防控形势持续向好。经此一疫,公众健康意识提升,早发现、早治疗意识深入人心,国家也在积极出台医疗健康相关政策,加大预防保健方面的投入。美年健康董事长俞熔指出:“未来在医疗健康行业,特别是在预防医学和健康消费领域,会出现很多新机会。”

  随着各行各业恢复正常经营,复工体检、入职体检成为保障企业安全复工复产的重要一环,也是当下体检项目中的热门项目。据了解,美年健康的入职体检产品深受消费者青睐。数据显示,在3月支付宝“城市生活周”期间,美年健康体检产品销量环比上月增长115%,同比翻番。

  据悉,针对疾控中心专家提出的“用工单位要在员工上岗前进行体检”的意见,美年健康及时推出了企业返岗复工专项筛查服务,主要面向无疾病症状,但需要集中办公或广泛接触人流的健康人群,以及早排除感染隐患。

  据分析,与娱乐、旅游等可选消费不同,人们对健康体检的消费是刚性的,而且是可以错峰、错时消费的。消费者在疫情期间闭门不出所积攒下来的健康体检需求并未消失,随着企业恢复正常经营,这些需求有望集中式的涌现。

  太平洋证券分析师认为,随着美年健康体检中心恢复正常经营,同时考虑阿里巴巴的导流、协同效应,全年看公司的业绩确定性高。

  互联网医疗激增,美年健康探索数字化布局

  受疫情影响,各行各业的线上化、数字化进程都在加速。光大证券分析师表示,本次疫情极大推动了互联网医疗行业需求增长,有望进一步丰富互联网行业多种业态、强化消费者问诊和购买习惯,催化配套政策出台。

  为了把握医疗行业未来发展趋势,美年健康于去年10月引入了阿里巴巴、蚂蚁金服和云锋基金等重要重要战略股东和合作伙伴,此举被公认为将助力公司优化业务流程,提升数字化、智能化发展水平,构建协作创新的技术平台。

  阿里巴巴作为中国互联网巨头,不仅拥有雄厚的技术实力,还拥有7.3亿的用户和海量企业。互联网巨头的入股为美年健康打开了长期增长空间,目前双方的协同效应已经逐步显现。今年1月,美年健康在支付宝开展的“集五福送健康”活动中不到一天就售罄3.3万份健康体检套餐。

  值得注意的是,国家也在鼓励发展“互联网+医疗健康”,近年来已经推出多项医疗健康政策,包括《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》、《关于规范家庭医生签约服务管理的指导意见》等。2020年3月2日,国家医保局、卫健委又发布了《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》,进一步支持互联网医疗的发展。

  随着线上医疗需求的增加以及国家政策的推出,我国互联网诊疗量呈爆发式增长的态势。国家卫健委数据显示,疫情防控期间,国家卫健委的委属管医院互联网诊疗比去年同期增加了17倍。相较于公立医院,非公立体检机构也毫不示弱。疫情期间,美年健康联合大象医生、优健康、万里云、人民日报健康客户端及健康时报,推出“抗击新冠,为健康护航”线上爱心义诊咨询、远程阅片咨询、心理咨询等服务,并推出了线上化的产品“美年复工防疫云平台”。据悉,共计义诊页面点击77.5万次,义诊人数5.6万,就医对话30余万条,服务总时长超过3万分钟,参与义诊医生近3000人。

  作为健康产业的流量入口,体检行业的重要性不言而喻,而美年健康又处于非公医疗的龙头地位。美年健康董事长俞熔在近期的一次采访中表示:“美年健康在自身实现线上化、数字化的同时,也给其他互联网医疗平台提供很好的线下服务载体。他认为公司特别适合“小前台,大中台”的数字化战略,并承载预防体检、健康管理、医疗服务、保险等衍生机会。”

  面对新一轮的历史性发展机遇,美年健康在夯实体检主业的同时,也在发挥体检主业所积累下来的数据和流量优势,发展新业务,拓宽公司边界。公司在全国布局了近700家体检中心,又有阿里系的数据、流量和技术支持,美年健康有望成为后疫情时代预防医学和健康消费快速发展的重要受益者,高质量增长可期。

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04月15日

  全景网4月15日讯  科瑞技术(002957)周三在全景网互动平台上表示,公司口罩机订单有所增加,截至目前订单数量超过400台,其中N95口罩机占比约为53%,平面口罩机占比约为47%。(全景网)

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04月15日

  全景网4月15日讯  佛慈制药(002644)周三在全景网互动平台上表示,公司中成药和口罩出口业务积极开展中,充分利用在国际市场的品牌和渠道优势积极开展中药和口罩出口业务。(全景网)

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04月15日

  疫情对中国经济冲击究竟几何?

  本周五,中国第一季度GDP增速将揭开悬念,3月规模以上工业增加值、3月固定资产投资及社会消费品零售总额等重磅数据都将公布。

  21世纪经济报道记者注意到,此前,多家市场机构已经对一季度GDP增速区间进行预测,且分歧不大。市场普遍认为,一季度 GDP 增速较大概率下行“破 0”,待疫情基本解除之后,经济或出现补偿性反弹。长期来看,全年影响仍旧可控。

  一季度多项指标或大幅告负

  市场机构和学者普遍预测,疫情冲击之下,一季度多项指标大幅告负已是悬念不大。

  4月14日揭晓的一季度外贸数据印证了上述观点。据海关统计,一季度我国货物贸易进出口总值6.57万亿元人民币,比去年同期下降6.4%。其中,出口3.33万亿元,下降11.4%;进口3.24万亿元,下降0.7%;贸易顺差983.3亿元,减少80.6%。一些沿海外贸大省也受到一定影响,比如广东、江苏一季度外贸呈现两位数下滑。

  消费方面,浙商证券研究团队认为,消费同比下行,回暖需要政策。该机构预计,社会消费品零售总额同比下降-10.3%。随着疫情防控战线拉长,疫情的冲击已从供给端传导至需求端,居民的消费信心开始受到一定影响,消费回暖将呈现渐进增长的节奏。预计二季度起消费数据将开始稳步提升,五一 的“五天长假”有望助力消费数据冲高。

  国盛证券宏观团队认为,“延迟的消费”不等于“消失的消费”。实物消费方面,疫情本身利好医药,地产链可能随竣工修复,家电汽车消费刺激等。此外,服务消费占比达57%,重点关注医疗保健,以及疫情之后交通、文娱等领域反弹。

  国家统计局贸易外经司司长蔺涛则指出,疫情对零售市场短期冲击大,但消费长期向好趋势没有改变。1-2月份市场销售明显下降主要是受短期外部因素冲击影响,居民消费需求只是暂时被抑制,居民消费意愿和能力并未消失。后期随着疫情因素消除,抑制性消费逐步释放以及市场供给结构持续优化,消费市场仍将保持平稳增长。

  与消费类似,投资方面,疫情短期内冲击仍较明显。

  招商国银首席经济学家丁安华认为,基建投资增长的瓶颈主要在于复工进度,假设3月基建完全复工并赶工,一季度全口径基建投资增速将滑落至-1.6%。制造业投资增长面临多重压力,基准情形下一季度增速下滑至-9%。

  国盛证券宏观团队认为,房地产投资全年呈前低后高,但制造业投资全年形势严峻。往后看,本次疫情打断了库存周期的触底回升,对企业投资意愿冲击十分严重,且外需压力可能对制造业投资构成持续压制。疫情与外需的双重冲击下,制造业投资不容乐观。

  国家统计局投资司司长彭永涛的判断是,疫情对固定资产投资冲击明显,投资随复工复产有望企稳向好。在他看来,疫情期间,全国固定资产投资大幅下降,制造业、基础设施、房地产开发三大领域投资增速均下降明显,但一些行业如高技术产业、卫生等领域情况好于全部投资。当前,中国投资持续平稳增长的基本面没有改变。

  宏观政策如何发力

  穆迪认为,尽管中国的经济活动已逐步恢复,但是复苏较弱,且可能维持这种弱复苏。

  其预计,第一季度中国经济环比萎缩约10%。预测2020年中国实际GDP增速为3.3%,2021年增速为6%。消费需求改善缓慢将减缓下半年经济复苏的步伐,但以刺激家庭支出增长为重点的财政宽松政策可能有助于提振下半年的国内需求。投资增长,尤其是私营部门的投资增长将保持疲软。与此同时,货币和财政政策将支持中国明年经济稳步复苏。

  市场普遍预期一季度GDP增速大概率“破0”之余,亦对促进经济复苏的宏观政策做出了预判。

  如中信证券宏观认为,逆周期调节正在路上。

  财政政策方面,后期减税降费会继续发力。虽然全年赤字率大概率为3%,但是有望通过扩大PSL、压缩一般开支为小微企业减税、完善专项债使用、加大贴息力度等多种方式,稳定经济增长。

  货币政策方面,节后先后降低OMO利率及MLF利率,并提供再贷款支持,体现了货币政策的“前倾”,预计全年仍有100BP左右的降准空间,LPR利率将下降30-45个基点。利率层面,存款基准利率有望下调,进一步帮助降低实体融资成本。

  中泰证券宏观团队则认为,当前疫情对经济影响的时长、范围、深度,都大概率比非典影响更大。疫情其实只是改变了经济运行的节奏和下行的斜率而已,并加快了货币宽松的节奏。驱动今年市场结构机会的主要因素仍然是政策,尤其是流动性宽松。

  不过,在国家统计局副局长盛来运看来,疫情冲击不会改变中国经济长期向好的基本面。

  从主要指标变化的性质及走势看,疫情冲击是短期的、总体可控的,而且部分影响反映了抗击疫情需要付出的代价,无需放大其负面影响。虽然1-2月份国民经济运行受到较大影响,但疫情冲击不改中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势。

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04月14日

  导 读

  疫情之下,暴露出物流行业长久以来利润水平低、经营粗放等问题。

  本文共3810字,约5分钟作者 | 阿布

  大年初八,原本是快递复工的日子。

  今年,受到疫情影响,各地隔离,快递行业迎来大考。一面是隔离在家而导致的配送需求激增,另一面则是无法快速补充的运力缺乏。

  张梅梅第N次打开她的淘宝,查看自己购买的口罩是否已经发货。“商家说可以发顺风,但是一周了,显示已发货,正在等待揽收。”

  不仅仅口罩。

  生鲜电商也借由疫情迎来一波快速发展。与同期相比,订单激增,且常处于补货状态。

  但不论是瓜果生鲜还是口罩、消毒液等日用品,都要落在配送上。

  需求激增,不仅仅是没货,更是无法配送。

  “京东、淘宝、每日生鲜、山姆会员……我基本上下载了所有知道的平台,就为了买点吃的屯着,但都很慢。”

  全国邮政业春节期间揽收包裹量大幅增加。据国家邮政局数据显示:仅今年1月24日至29日,全国邮政业揽收包裹8125万件,同比增长76.6%,投递包裹7817万件,同比增长110.34%,急需物流企业早日复工。

  截止2月28日,全国邮政行业复工人员达246万人,复工率达90.2%,快件日揽收量和投递量分别达到1.62和1.6亿件,较一个月前增长了数倍。

  疫情之下,物流行业的分化开始加剧。

   

  物流的烦恼:高成本、少人手、强管制

  快递业复工的第一个关键,是人员到岗。

  大年初七,张俞芳已经回到岗位,“一天要称小2000件货物。”春节期间,由于人手不足,张俞芳开始加班加点。最初,她经手最多的是发往医院的医疗物资。在2月10日复工后,消毒液、洗手液等家庭日用品的数量开始每日递增。“比之前还忙,好多人回来上班了,但是复工后,淘宝店铺也开始恢复营业,网购的人多了,我们还是有点人手不足。”

  3月初, 国务院联防联控机制召开新闻发布会,中国快递协会副会长兼秘书长韩瑞林直言,“客观来讲,快递行业受疫情影响比较大,快递企业自身也面临着一些困难亟待解决。”

  韩瑞林表示,当前快递业有两大困难,其一是人员短缺,其二是受疫情管制措施影响,无法正常分拨、配件。

  根据国家邮政发布的快递员生活状况调查报告显示,76.31%的快递员来自农村地区,15.89%来自县城。也就是说,来自农村的大量快递员无法或不愿返回工作。

  随着疫情的控制程度,这一情况正在缓解,截至3月末,顺丰速运武汉城区已有5396人到岗恢复工作,到岗率达88%。

  物流业成本也在增加。

  数据显示,国内物流成本占生产成本30%-40%,而这一数据在发达国家为10%-15%,由于空驶率高等原因,我国物流成本长期居高不下。而每年物流相关总支出约19000亿元,国内运输和物流费超过2000亿元。

  一般而言,物流成本中包含28%-30%的路桥费等硬性成本,人员人工成本、吃住行修、加油、保险等软性成本占70%-72%。

  而疫情之下,更加剧了快递企业的运营成本。

  防控疫情所催生的新需求和技术进一步将物流行业的顽疾凸显出来,不少物流企业和电商平台都选择“无接触配送”的方式。无人物流、智慧物流也开始凸显重要的位置。

  让物流智能化,似乎成为物流行业在这次疫情大考中保持高分的唯一手段。

   

  价格高企 小机构望尘莫及

  中国物流产业的总体规模仍较小,发展水平较低。从具体情况看,国内物流企业规模小、实力分散,物流基础设施较差的同时,企业信用不佳 。信息化、标准化、社会化程度均较低。而在国际快递业务上,超过6成的市场被国外企业所占据。

  但另外一面,这又是一片宝藏。中国邮政业务量70年增长超7700倍,包裹量超美、日、欧等总和。业内人士直言,未来5年,中国快递行业预计将有30%左右的年增长率。

  近年来,物流行业的集中度越来越高。小规模快递公司走向合并,行业巨头在资本的助力下竞争力不断提高,并通过收购的手段兼并小公司。艾瑞咨询报告显示,大型快递企业间的强强联合或者相关战略投资,快递企业之间的并购重组能够有效降低成本,推动行业向更为集中、资源更为整合的方向发展。

  从2016年以来,申通、圆通、中通、韵达、顺丰、百世等快递企业相继上市,随着国内快递巨头走上资本市场,行业整合趋势明显。

  一级市场在物流行业也所获颇丰。

  融中财经整理发现,在过去几年中,最偏爱物流行业的GP机构以腾讯投资为首,其次为红杉、毅达、高瓴、淡马锡、经纬中国、钟鼎创投、华平投资、纪源资本、IDG资本等。

  值得一提的是,这些频繁下注物流行业的机构,大多是实力强悍、资产管理规模大的机构。而且在投资金额上,也都以亿为单位,“豪气十足”。

  以腾讯投资为例,根据IT桔子数据显示,在过去几年中,腾讯投资先后下注了G7汇通天下、满帮集团、京东物流、永辉云创、货车帮、快狗打车等物流企业。

  再如红杉资本,近年来投资了蜀海供应链、运去哪、拉拉快送、货拉拉、跨越速运、满帮集团、中通快递、京东物流等。

  再看高瓴资本,先后投资了蜀海供应链、啦啦快送、满帮集团、京东物流、中通、德邦快递、普洛斯GLP等。

  三家均投资的满帮集团和京东物流可谓是近几年来融资金额之最的物流企业。满帮集团上市前F轮融资金额达 19亿美元。京东物流的A轮融资也高达25亿美元。

  2017年普洛斯并购一案上,中财团(厚朴投资占股21.3%、万科集团占股21.4%、高瓴资本占股21.2%、中银集团投资有限公司占股15%、普洛斯管理层占股21.2%)出手收购价格更是天价,高达160亿新元(约790亿元)。

  物流行业由于需要仓储、冷链等支出,无疑是需要机构重仓的。对于一些小基金而言,恐怕是有缘无分。

  在重仓物流的机构中,普洛斯(GLP)是较为特殊的一个。普洛斯GLP是一家现代物流设施提供商。物流地产市场可以用“一家独大,百家争鸣”来概括,曾有人评价:“得普洛斯者,得物流天下。”

  普洛斯在中国物流地产业的市场份额超过第二名到第十名的总和,牢牢占据了一线城市核心交通枢纽区域,向亚马逊、京东、菜鸟等电商提供高标准仓库。

  而在投资方面,普洛斯战略投资阶段占比接近30%。

  普洛斯中国区首席战略官、隐山资本董事长及管理合伙人东方浩最近表示,疫情推动了全社会数据化、信息化进程加速发展。同时,也更加看到了信息化基础设施建设的重要性。他看来,物流行业升级空间较大,而数据化的闭环将决定未来发展的方向。

   

  物流+智能 物流供应链受热捧

  “物流看上去传统,但黑科技含量非常高。目前行业盈利主要来自于物流运输网络效应、一级中心仓跟二级仓的基础设施改造带来的效率提升,这对物流管理系统提出了更高的要求。过去行业靠模式创新、精细化管理提升效率,如今一定要靠科技来赋能。”毅达资本合伙人朱爱民在此前的采访中表示。

  智能化对物流行业而言,意味着更高的效率,和更低的成本。

  在对物流大行业的投资上,各家机构的选择也并不相同。比如钟鼎创投,更偏爱物流供应链。 钟鼎创投总裁严力看来,互联网已经进入到下半场,接下来是信息流和具体产业结合的时代,其核心就是物流供应链。

  他直言,物流供应链不仅仅是一个行业,更是一种能力,基本上所有的企业都会需要。对于某个企业来说,如果物流供应链能力是它的盈利基本点,是他的核心能力之一,即使它表面看起来是个电商或者O2O企业,都可能是钟鼎关注和投资的对象。

  在布局智慧物流的逻辑上,朱爱民表示:“以电商为代表的新零售,给物流带来巨大的增量市场,物流活动渗透在生产、流通、消费各个环节;从存量看,新技术的应用从成本、效率等多方面改善了物流运营和服务水平,并催生众多创业和投资机会。”

  在物流行业,华平投资也是所获颇丰。

  华平投资中国执行董事张磊将物流行业的发展分为几个阶段。他表示,2012年的时候,华平曾考虑过从电商方面入手,经过调研发现,物流是电商平台的一个落脚点。华平也因此将逻辑转变为“隔山打牛”。

  华平将物流方面的投资分为两个部分,一方面是仓储,而另外一方面则是无人驾驶。“物流与AI如果能够这样结合,即是相对务实的创业与投资。”

  疫情之下,暴露出物流行业长久以来利润水平低、经营粗放等问题。后疫情时代,对物流行业的要求更高,智能化、无接触等需求,也将引发从业者数字化转型的思考。

  而在投资方面,物流行业生态内的智能仓储、无人货运或将迎来新一轮的高峰。

  (本文来源微信公众号:融中财经)

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04月14日

  前言这个行业正在经历着激烈的数字化变革。

  办公室里,全木质地板、茶艺桌、占满一面墙的巨大书架,加上瓷器、玉石、木雕等一应装饰元素的应用,彰显着主人的品位。

  二哥的办公室位于沈阳市沈河区,他在这里包下了一座三层小楼,整个三层是他的工作室和直播间,二楼是员工办公区,一楼是电商部。

  二哥在沈阳干过工人、服务员、茶艺师,还搞过批发生意,有一部自己的底层奋斗史。而现在,他的职业是直播网红——被圈内誉为“全网职业说新车第一人”,在快手上,他的影响力越来越大,拥有 339 万粉丝,人生前后的境遇早已截然两样。

  新冠疫情爆发后,比起整体车市遭受的疾风骤雨,二哥的直播事业并未遇冷,甚至更多的资源还不断向他所处的线上渠道汇流。

  “奔驰这种大品牌的老总,集团的老板,一把手他也会找我谈合作。”二哥说,原来他们是高高在上的,这次疫情对厂家是一个触动。“要不然他们根本就不重视,甚至是没瞧得起这块。”

   

  ▲二哥

  受疫情影响,汽车零售的线下渠道一时被堵住。形势倒逼下,车企、经销商纷纷转战线上“自救”,汽车电商进入了新车销售战场的舞台中央。

  “争先恐后”——对于如今垂直电商、直播平台、主机厂商、经销商、4S 店、KOL 等角色扎堆直播发车的混战态势,一位汽车行业从业人员在采访中用了这样一个词来形容。

  他告诉记者,“有的厂家已经下硬性要求 4S 店一个星期必须要拍多少作品,要开多少场直播,原来没有特殊的要求,现在成为了刚需。”

  01疫情震中,

  中国车市跌落回 15 年前

  老绍是一位汽车营销行业资深从业者,在他的回忆里,“原来摄影拍汽车广告,跟汽车厂商要的价和快消品都不是一个价,翻几倍很正常,谁不知道他们有钱?”

  这片市场曾经无比繁荣。他惋惜,“现在连他们也没钱了。”

  据他所知,车市下行,让车企越发的“抠”了:发车走陆路的,现在改走水运了;新品发布会从豪气五星级酒店,改为了线上发布…….

  “薪酬上的变动更打击人。”一位某汽车品牌销售中层讲,他那个位置受到最大的影响是工资上的变化。他们企业是双薪(提成以双薪形式发放),基本工资都是比较低的,今年销量不好,整个集团这个月完不成目标,所有人的双薪都玩完了。”

  2019 年,整个互联网经济相对都在放缓,对于汽车业而言,面临的境地则更复杂尴尬。

  团车网 CEO 闻伟向记者介绍,大概 80% 的汽车品牌(销量)都是下滑的,尤其是腰部往后的这些品牌,可以说是断崖式下跌。

  “我们就像在水面上游的鸭子,水面下的温度自己是知道的。”团车网主要是帮助经销商和厂家做数字化营销服务的平台。他讲,汽车垂直领域里边的营销费用以前一年都是可能上千甚至于两千亿的,但是现在被削减的比例相当高。”

  他告诉记者,厂家难受,经销商难受,到了像团车这种营销平台的话,(影响)一定会传导过来。“短期内我们的收益和利润都受到了影响。”

  雪上加霜的是,受这次疫情影响,大多车企无法按时并有效复工,这对于重资产的汽车业来说,无疑损失巨大。

   

  ▲汽车工厂

  “现在是最艰难的时候”,说起当前的汽车流通市场,从业 30 来年的全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树直截了当,连“之一”二字都没加。作为行业老人,他亲历过中国车市多轮起落,当前车市面临的境况,在他眼里,甚至比遭遇两次世界大战还要严峻。

  据他说,在原本连续三年下滑的整车交易量基础上,碰到这么一次百年不遇的疫情,不利因素两相叠加。“世界大战的时候,除了前线,其他后方正常的生产经营还都在运作之中,这次疫情期间全封闭了,所有地方都跟前线一样的感觉。”

  中国汽车工业协会公布的最新数据显示:2020 年 2 月,中国汽车产销量较去年同期分别下滑 79.8% 和 79.1%,中国汽车市场已经连续 20 个月销量同比下滑,回落到了 15 年前(2005年)。

  今年 1 月,崔东树任职的全国乘联会在贵州召开市场研讨会,崔东树在会上作报告,直言,车市“太难了”。

  全国乘联会的会员单位包括一汽、上汽、东风、日产等品牌车企,是国内知名的汽车行业信息交流和市场研究平台。

  崔东树对记者说,“总体交易量下滑,每个店的交易量也在下滑。每个店的效益和每个企业的效益实际上都是下降的。”

  不仅如此,崔东树对后续形势也不抱乐观,他认为,2020 年车市会持续下滑,目前平均幅度已达 8%,进一步可能会滑落到历史最低水平。

  “某种程度上,现在这个形势或许对汽车电商来说也是个机会。” 在胡含彬看来,整个行业正在面临重新洗牌的大变局,趁这个时间或许可以做更多的业务,抢更多的客户。

  胡含彬是毛豆新车网的品牌合作部总监。去年 12 月,由毛豆新车联合上汽通用五菱共同打造的 730 毛豆定制版正式上市,新车型只在毛豆新车 APP 及线下门店独家发售,这次合作由胡含彬一手促成。

  胡含彬说,在此之前他们根本不会有这样的机会。“上汽通用五菱在前几年产能基本上供不应求,根本不会安排产能来配合电商做 C2M(即Customer-to-Manufacturer的缩写,消费者驱动制造的行为),现在整个汽车品牌厂商销售不景气的形势反而让我们有了机会。”

  在行业内,汽车电商有两个鲜明的标签,一是擅长创新,另一个是较边缘化。

  一位业内人士告诉记者,“在车企来看,电商平台更接近营销、撮合、集客的角色,想卖新车仍绕不过线下 4S 店,可以称为是唯一的渠道,电商顶多是个‘增量’的功能。”

  但眼下,被视作“可有可无”的汽车电商,已经成为这个内焦外困的行业为数不多的新机会。

  在“730 毛豆定制版”上线第 18 天,胡含彬收到了行业里罕见的喜报,首批 500 台 C2M 反向定制新车已经全部售罄。胡含彬告诉记者,“一些二线汽车品牌在单个中西部省份,可能一个月能卖出 500 台这个量。”

  02转战线上卖车:

  不能闲着,要保持斗志

  春节期间,麦浪哥哥在快手上涨了有一两万粉丝,但人一红是非跟着就来,他在这段时间里也遇到烦心事。

  他是一位豪车解说主播,“疫情期间,直播中都会有好多人过来带节奏,看你天天介绍豪车,他就得问你捐了吗?”面对一轮轮的声讨,最后他把之前捐款的截图 PO(post)了进去,事态才终于平息。

  这段时间,关注麦浪哥哥快手直播间的,远远不止这些催捐的老铁们,还有迈凯伦、保时捷、法拉利等超跑品牌。置身其间,他对业内状况有直观的感知,“因为最近很多店没有客源了,没有钱赚,他们希望我没事就过来直播直播,他们自己可能也想学习弄个号播播。”

  “我比较深刻的感受,其实他们已经知道原来的那些‘工具’不太好使了。”

  成宁宁是快手商业创新业务中心华东销售总经理,在快手上线汽车频道之前,他曾系统地拜访沟通过很多汽车品牌一线的经销商、汽贸商,得出了这一结论。

  成宁宁告诉记者,年景好的时候,池塘里线索鱼多,大家只要买垂媒的线索工具销售线索就会收进来。但大环境不好的时候,老办法效果明显下降。“而且这些还是付费的工具,现在所有的经销商想的都是怎么样降低成本来做获客。”

  前不久,成宁宁去了趟内蒙古鄂尔多斯,目的是拜访一位二线自主品牌的经销商。他更想见到的是,这家 4S 店里依靠直播单月卖出了 17 台 SUV 的 19 岁汽车销售。

  “他每天只做一件事情,就是在直播里说自己的产品。这个小伙子在鄂尔多斯那个地方卖(车), 7-8 万价格区间的车型,能卖出这样的业绩,他们的领导都觉得很不可思议。”

  记者采访了解到,目前线下经销商全员做直播,甚至自主邀请 KOL 带货的事情,已不鲜见。而像上汽集团这样的国内巨头型车企,其旗下各子品牌包括上汽乘用车、上汽大通、上汽通用五菱等也都加入了直播战场。

   

  ▲“淘宝直播一姐”薇娅直播卖车

  “不想等死只能拥抱变化。”一位山东烟台的经销商这样讲,他一年交车量在 1000 台左右,通过直播获客带来的成交转换已经占到店里成交总额的 10% 左右,也即一年大概能卖掉八九十台。

  另一位鄂尔多斯经销商也表示,直播发车正是他现在急需的破局之道。他要求 4S 店里的销售们每天必须要播够 4 个小时,从晚上 9 点播到凌晨 1 点。

  “我要他们不停去说这个东西,直播平台对汽车用户的穿透和覆盖是特别好的,这给我们的增长获客带来了很大的机会。只要我拿(到)三条线索的获客,我肯定能做一条的转换,就是一台的售卖,我非常有信心。”

  “你不能让他闲着,总要找些事让他去干,而且也要保持斗志”,崔东树解释业内这种纷纷触网的现象。

  记者注意到,除快手、抖音外,天猫、京东、易车等数家平台也能看到各类型汽车垂直行业的直播带货活动。

   

  ▲某短视频平台正在直播卖车

  有消息称,易车已在春节期间将直播列为公司 Top 级项目。

  淘宝汽车与团车网也在 4 月推出 “412 百城直播车展”。

  合作方之一的团车网闻伟告诉记者,“我们双方都非常重视这次的直播业务,阿里将整合所有淘系的资源,基于 LBS 技术为活动带来本地意向购车流量资源,目前全国有 100 多个城市的数千家经销商报名参与。”

  成宁宁向记者提供了一组数据:目前快手车频道有超过 12 万汽车创作者,覆盖粉丝 4.5 亿,日均作品 6 万,单日直播已经达到 3 万场次。

  03直播卖车:

  真命题还是伪命题?

  闻伟认可,疫情加速了新车直播电商的商业化进程,也让新车交易过程更透明。但直播卖车能否维持常态化、规模化以及带货能力的稳定性,在他看来仍是个问题。

  他揣摩进直播间里买车者的心态:从消费者购车过程的模型上看,买车不可能是冲动消费,一定是原来对这个车已经感兴趣,并且去 4S 店或者其他渠道了解过价格,试乘试驾过,已经到了他要做决策的阶段才会下单,不会简单的是因为你在直播里夸的天花乱坠就会吸引他做出购买的决策。

  闻伟的结论是:只有车企降低销售价,保证极具性价比的货源,甚至必须是全网最低价,才是吸引粉丝们进直播间最根本的原因。

  问题在于,在线卖车的价格优势并不是那么明显,低价销售策略也没有太大的可行性。有采访对象就告诉记者,在已有的汽车电商业态中,围绕新车底价能否出现在互联网上,行业主体之间也存在相应的矛盾。

  “线上卖得越多反而可能会遇到麻烦。”胡含彬向记者提到了一个反向案例:毛豆曾和某合资品牌达成战略合作,一个月销售量近千台的时候,该品牌却突然宣布停掉所有合作。

  原因是它的线下 4S 店出现了抵制的声音。

  4S 店指责该品牌“唯销量主义”,不顾经销商死活,“我们投了那么多钱建了这么大规模的 4S 店,然后你们卖给毛豆的车价格比我们还便宜? ”经销商们联合起来与车企对峙,“你要不停掉,我们就退网。”

  一面是对销量的追求,一面是 4S 店的抵触 ,车企的天平显然倾向了后者。

  胡含彬明白,在这场博弈里,车企是游戏的制定者,汽车电商尚无倒逼其重视自己的资本。“我后来跟厂家强调过一件事,就是你最好卖、最热销的那个车型,或者说最新的车型,肯定是给到 4S 店。”

  这是一种避免冲突的折中办法。“他们会比较较真这件事情,现阶段而言我们要做的是增量,是扩展客户群,不是和 4S 店变成针尖对麦芒的形势,我也不想看到,品牌也不想看到。”

  经销商的奶酪不可碰,在这个禁忌之下,闻伟告诉记者,大多汽车厂家是不愿意把自己的货以冲击 4S 店体系的价格,乱在网上去跑,要做出改变比较难。“因此线上发车这件事目前大多围绕在品宣的价值上,真正电商带货在新车市场成功的案例确实还非常非常的少。”

  崔东树也说,上述这种线上低价冲击或干扰到线下经营的现象,目前在业内还不突出,主要原因就在于汽车电商还没有真正做起来,因此对于行业生态的影响和改变也效应有限,“并没有引起太大的一个变化。”

  从内容制作层面,看到形形色色的人都簇拥到线上卖车,麦浪哥哥对此也保持质疑。

  直播卖车看起来轰轰烈烈,但想要通过“买它!”、“赶快拿起电话订购吧!”一类鼓动就想要卖出动辄十几万、几十万的汽车,谈何容易?

  “销售来直播(卖车)完全就变成一个导购节目了,网友想聊聊这车哪好哪不好,可是不好(的方面)他没法聊,一聊他工作没了。” 麦浪哥哥讲。

  作为过来人,二哥对个中情形也清楚,在他看来,“全员网红”就是存在这样的天然缺陷——你是卖车的,你的信任度、公信力就会强烈地下降。

  他告诉记者,在进入快手后的前三年,他都没有敢卖一台车。原因是——你要让老铁们真的相信这个人不会骗我,不会哄我,不会套路我。“后期搞团购也把控在一年三、四次,不是说天天在搞,月月在搞,这里第三方的定位是有讲究的,后来才能建立起私域流量。”

  二哥和其他采访对象的看法有些不一样,他认为,品牌销售直播卖车后续很有可能成为常态化的存在,但效果有多好,订单会有多高,还是要再看。

  首先是内容的局限性,“日产的不能说丰田的事,丰田不能说本田的事,奥迪不能说宝马的事。”除此之外,还有主播的心态,“一部分销售就是为了服从领导的命令才开直播,不完成任务的话厂家批评他,这种直播效果会好到哪去?”

  但他也理解,这是没有办法的办法。“做肯定是要比不做的强。”

  不过二哥也告诉记者,尽管汽车销售人员做直播卖车存在很多的劣势,但是不代表人家不能做。“这些东西是需要时间的,最重要是观念的改变。”

  04形势难料,

  只能看一步走一步

  “这个行业正在经历着激烈的数字化变革。”在采访的多位行业内人士中,得到了基本一致判断。

  线下,东风日产、沃尔沃、丰田、吉利、长城、捷途、广汽本田、一汽奔腾等车企,都启动了涵盖选车、购车、用车保养等环节的线上汽车销售服务,意欲线下、线上同频共振。

  线上,车好多集团推出“毛豆新车网”加码新车零售业务,于是有了新车、二手车无一不备;汽车之家、易车等主流汽车媒体平台也一直在推网上4S店功能,促进更多车企“触网”;团车则致力于汽车品牌电商体系数字化的赋能改造。

  哪怕是市值超百亿美金的互联网巨头也开始跃跃欲试。

  拼多多汽车事业部总经理千羽告诉记者,2018 年仓储型超市 Costco 售出了六十多万辆汽车,比最大的专业汽车经销商还要高 20%。这几个月的整车业务实践下来也让他们深信,拼多多的这种新电商模式的潜力,“汽车市场还有很大空间”。

  去年 5 月,拼多多上线整车销售业务,18 秒内就卖出了 400 辆五菱宏光。由于当时预约人数超过 22 万,拼多多后续还追加了超 600 万元的补贴让利。

  随着拼多多高调入场,自此淘宝、京东、拼多多三大电商平台均涉足卖车领域;快手、抖音纷纷宣布深耕汽车垂类市场,开辟线上售车新战场…….

  问题是,在线电商能否为低迷的车市开辟出一条铺满鲜花的路径,这条路能否成功走通,还是一件没有定论的事情。

  一位汽车电商从业者告诉记者,不管是天猫、京东也好,汽车之家也好,说双 11 卖了多少万台的汽车,但其实最终交易落地的场景都在厂家的4S店里。

  “我们不要把 4S 店理解车企的销售渠道之一,这是不完整的,你可以把它理解为是厂家的自建体系,就是车企的整个业务流都是在 4S 店架构之上的,他生产车给到 4S 店,4S 店去完成分销,最终售后也在 4S 店完成。”

  崔东树也说,互联网的应用实际上是围绕着更好地帮助和服务经销商而来的,通俗来讲大家都是在给经销商打工。而目前的汽车电商更多充当的还是信息传递的中介工具,对于消费者而言,这种基于互联网的信息交换和互动工具并非不可或缺,平常时候,消费者直接线下看车,多在 4S 店群里转一转,对于价格和产品的概念就能很清晰。

   

  ▲某视频平台直播卖新车/二手车

  至于疫情期间很多经销商网上直播卖车,崔东树将之看成是属于应急情况下的方法变通,他们更多是把销售流程和客户沟通工作迁移到网上,至于实际销量很难得到有效促进。他认为这是一种阶段性的现象,其热度取决于疫情的演变走势,“疫情发生以后,包括在线培训,线上出来一堆东西,但效果不一定好,等疫情相对放缓一点,热度又会下来了。”

  事实上,电商化在汽车流通市场并不是一个新现象,早在五年前就已经有诸多主体在尝试。据崔东树透露,当年就有一批电商试图在传统经销商渠道之外,成为一股颠覆势力,希望厂家和经销商都能把线下交易和广告营销都搬到线上去做,结果发现此路不通。

  “线上卖车成本太高,在线上交易完后,还要支付一笔线下提车费用,还没有其他的增值服务,而线下销售,还能卖精品、卖保险,所以电商实际上盈利是很艰难的。”

  在这一现实面前,当年各互联网电商主体到后来调整策略,“基本不卖车”,转身成为线下企业的销售线索提供商,为线下服务,“赋能经销商”、“找线下要份钱”。

  据崔东树所知,目前汽车企业真正实现了在线卖车的只有特斯拉一家,但也存在营销手段过于单一等问题,而特斯拉的车之所以能在网上卖得出去,究其原因,崔东树认为靠的完全是特斯拉产品力的支撑和拉动,而不完全是因为营销上做得有多成功。

  闻伟告诉记者,汽车厂商在做整个数字化变革方面的意愿或者动力,寻找新的销售渠道,肯定在这样一个寒冬下会更强。“不管是在生产制造的上游,还是在流通销售的下游,也包括了提供这些营销服务的,营销通路这一块,都会产生一些剧烈的变化。”

  不过不管怎么变,在采访对象看来,生存压力能否缓解关键取决于经济走势,目前行业面临的最大问题,是由于经济低迷,导致消费者信心不足,购买力变差。而全球疫情的蔓延,使得经济前景更趋于不确定的演变之中。

  “最简单一句话,老百姓有钱买车了,车市就回暖了。”当被问及回暖何时到来,崔东树这样回答。他在业内的见闻是,“大家(行业主体)还是比较紧张,这种情况也没有遇到过,谁也不知道后面会怎么样,对于各种风险,企业也在快速跟进,能做的只有看一步走一步。”

  *应受访者要求,文中“老绍”为化名。

  (本文来源微信公众号:商界杂志)

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04月14日

  疫情之下,PornHub流量激增,花花公子公司却宣布将停止纸质版印刷。在看成人片比吃饭还容易的时代,《花花公子》欲露还休的精英式享乐文化,越来越无人问津。

  作者 | 李然 编辑 | 张庆宁

  4月初,PornHub发布一份新冠疫情期间流量报告。

  报告显示,3月中旬以来,这个全球最大成人网站连续多日访问量出现两位数增幅,尤其在3月25日宣布全球免费当天,流量比正常时候增长24.4%,相当于多出近三千万人。

  每当全球某地宣布封锁,PornHub来自当地的流量都会大幅上扬:意大利3月11日“封国”首日,来自意大利的访问量飙升57%;英国3月24日宣布“封国”,第二天英国流量大涨26.9%;在3月末印度全国戒严后第三天,来自印度的访问量激增近一倍。

  全球30多亿人宅家,PornHub逆流而动,宣布全球用户可以跳过广告,免费享受1080P的高清视频——这本来是付费才能享受的服务。

   

  PornHub更名为StayhomeHub,号召用户宅家

  2019年,每天平均有1.15亿人访问PornHub,上传将近700万个视频。光是过去一年新增的视频,不吃不喝不睡要170年才能看完。

  在“万能的P站”,各种偏好的成人内容都不在话下,电视剧、动漫、游戏视频应有尽有。中国用户甚至还上传了名厨炒菜秘籍、考研名师网课、郭德纲的相声全场。

  PornHub流量激增的同时,情色生意的前辈——花花公子公司3月中旬宣布:由于疫情影响,2020年春季刊后《花花公子》将停止纸质版印刷,为这本出版67年的杂志画上句号。

  在一个看成人片比吃饭还容易的时代,《花花公子》欲露还休的精英式享乐文化,越来越无人问津。

  1“全世界最知名的兔头logo”

  3月下旬,纽约州宣布“居家令”那一周,2020年第一期《花花公子》出街了。

  和往常一样,每期《花花公子》杂志必定有编辑寄语、玩伴女郎、大牌专访等固定板块。今年春季刊的大牌专访采访了“X教授”扮演者、著名演员帕特里克·斯图尔特。

  杂志每期的重头戏依然是招牌栏目“玩伴女郎(Playmate)”,于是春季刊封面一口气集齐12位去年上过杂志的玩伴女郎。

  春季刊上市前夕,花花公子公司(Playboy Enterprises)CEO本·科恩发布一封公开信,考虑到疫情对印刷和物流的影响,春季刊将是今年《花花公子》最后一本印刷期刊,未来将转为线上出版电子内容。

  1953年开始,《花花公子》已经风雨无阻连续出版了3万多期,连9.11事件也没有停过。

  其实,花花公子公司大股东早就不想印杂志了。

  2011年,本·科恩的公司Rizvi Traverse出资帮助休·海夫纳将花花公子公司退市,继而拿到公司2/3的股份。接手近十年来,《花花公子》境况持续恶化。

  2016年,《花花公子》大刀阔斧改版,宣布定位转型为流行文化杂志,与《名利场》等大刊竞争。改版后杂志不仅剔除了创始人休·海夫纳一手奠定的花花公子哲学、笑话和卡通等固定版面,甚至连起家的兔女郎照片都一并砍掉。

  这一操作不仅没能让《花花公子》摆脱情色杂志的名号,还伤害了忠实读者群。短短一年后,《花花公子》又宣布恢复兔女郎照片。

  一番左右摇摆后,杂志元气大伤,先是2017年从月刊调整为双月刊,后在2019年从双月刊改成季刊。此时《花花公子》的销量已经下滑到不到50万份。

  《华尔街时报》2018年曾报道,《花花公子》杂志一年要亏700万美元。

  按照海夫纳开出的退市条件,只要他在世,《花花公子》杂志就必须出版下去。2017年9月,91岁高龄的他去世,大股东等来转型契机:花花公子不再是一家媒体公司,而是成为一家品牌管理公司。

  按照现任掌门人本·科恩的说法,近年来花花公子公司总收入中,品牌授权和品牌合作带来的收入占了大头,媒体出版业务收入只占四成。

  花花公子拥有的可能是全世界最知名的品牌logo。从拉斯维加斯的夜店、到伦敦的赌场,再到中国生产的衣帽鞋袜,标志性兔头logo无处不在,甚至有调查称,全球97%的人口都认识这个标志。

  在大股东眼里,兔头logo才是花花公子公司的价值所在。围绕兔头logo,花花公子每年官方授权的产品和服务销售额高达30亿美元。

  光在中国,花花公子号称有超过3000家授权专卖店,销售带品牌logo的衣服、皮具、行李箱和户外运动装备。

  这些数据让管理层相信:有没有杂志,对花花公子品牌来说都无关紧要。

  2特朗普上过杂志封面

  花花公子的其他招牌生意几乎都失败了。

  2012年到2014年,在拉斯维加斯、澳门和墨西哥坎昆的花花公子俱乐部先后关停,开业最长的不过六年。

  2016年,花花公子公司以1亿美元卖掉地标性的花花公子豪宅。1974年,休·海夫纳买下豪宅时花费100万美元。

  2018年,花花公子俱乐部时隔三十年重回纽约,高调举办开业仪式,会员费一年10万美元。短短一年后,业主决定关掉俱乐部,改成Livehouse和牛排馆。

  至此,全世界真正意义上的花花公子俱乐部只剩伦敦一家,同时也有目前唯一健在的花花公子赌场。

  海夫纳家族已经从花花公子抽身。创始人海夫纳去世后不到一年,海夫纳遗产基金卖掉了他留给最后一任妻子和四个儿女的股份,1/3的公司股份对价不到4000万美元。

  长年为《纽约时报》、《纽约客》等精英媒体撰稿的著名作家盖伊·特立斯,与海夫纳有过长期交流,他将海夫纳的生平写进了讲述美国性文化变迁的著作《邻人之妻》。

  按照这本书的说法,1953年海夫纳从银行贷款600美元,出版第一期《花花公子》。拿到贷款后,海夫纳用500美元买下了玛丽莲·梦露的裸照,让杂志一炮而红。

  恰逢美国性解放运动萌芽,《花花公子》发行短短两年,杂志销量从6万份增长到40万份,三四年后又增长到100万份。1970年代高峰期,杂志单期销量达到600万份。

  如果只是着眼于性,《花花公子》根本活不到21世纪。

  《花花公子》从一开始就远不止一本裸女画报,而是贩卖一种生活方式:性和名酒、豪车、音乐、文学一样,都是精英男性生活品味的一部分。

  即便在最困难的时候,海夫纳依旧坚持刊登严肃文章。一开始没钱,杂志就刊登柯南·道尔等已故作家的作品。钱包渐鼓后,《花花公子》选择当代作家的文章提升格调。

  67年来,海明威、博尔赫斯、村上春树、“007之父”伊恩·弗莱明、“科幻小说巨匠”亚瑟·克拉克等名家都在《花花公子》发表过文章,约翰·列侬,拳王阿里、比尔·盖茨、迈克尔·乔丹、马丁·路德·金、美国现任总统特朗普等各界名人都是《花花公子》的专访对象。

  知识分子主阵的编辑部,让杂志无论是选文还是访谈,都呈现出鲜明的自由主义风格。越战期间杂志坚定的反战立场,强化了杂志的先锋格调。

  正因对政治、商业、文化等公共话题的深度介入,花花公子得以真正建立起品牌影响力。

  花花公子品牌最鼎盛的1960-1970年代,海夫纳先后在芝加哥和洛杉矶买下豪宅,开设起花花公子俱乐部,在伦敦投资花花公子赌场,其间还将触角伸向好莱坞,以花花公子的名义投资了一系列电影。

  1971年,花花公子公司成功在纽交所上市。2000年代初期,花花公子市值一度超过10亿美元。

  3背上“物化女性”的恶名

  随着时代变迁,花花公子文化逐渐水土不服。大胆的裸露和玩乐的态度,让《花花公子》从诞生之初就背上“物化女性”的恶名。

  《邻人之妻》分析了《花花公子》宣扬的所谓“玩伴女郎”概念:秘书、空姐、啦啦队长、银行家的女儿…不断变换身份的兔女郎满足男人们对多样性的需求,回应各式各样的冲动和执念。

  夜夜笙歌的花花公子豪宅,在累牍连篇的媒体报道中变得越来越暧昧。

  学习偶像菲茨杰拉德(《了不起的盖茨比》作者)的做派,每到周末海夫纳都会在花花公子豪宅大宴宾客,派对通宵达旦,名单由他亲定,兔女郎装扮的招待穿梭在各界名流之间。这一习惯几十年雷打不动。

  豪宅有几十间房,一间可容纳十几个人的浴室,地下泳池旁修建酒吧,宾客们在喝酒时能看到兔女郎游泳。

  海夫纳本人频繁更换“玩伴”,更是坐实了“物化女性”的指控。经常是兔女郎们刚刚上了杂志封面,转过头就被海夫纳请进豪宅。传言中,海夫纳一生与上千名兔女郎有过关系,他的后两任妻子都曾是《花花公子》的“玩伴女郎”。

  《邻人之妻》作者特立斯2010年最后一次拜访花花公子豪宅,83岁的海夫纳正与三个比自己小几十岁的金发女郎同居。

  作为应对,休·海夫纳的大女儿克里斯蒂1980年代加入花花公子公司,很快晋升为副总裁。

   

  海夫纳与大女儿克里斯蒂

  作为女性高管,海夫纳女儿带给《花花公子》新的公关策略:让女性拥有对自己身体的决定权,也是女性独立的一部分。也就是说,只要兔女郎们坚称所有决定都是自愿的,旁人无法干涉。

  随着互联网的发展,这一策略上的优势被打破了。

  1990年代后期,越来越多成人网站兴起,先是图片,后来随着网络带宽扩容逐步发展为视频网站。《花花公子》的读者们突然发现:根本不用对着图片幻想,只要手指一点,自然有大批女郎“自愿”献上尺度更大的表演。

  这样的大环境让花花公子公司遭受重创,股价一路下跌。2009年金融危机后,公司股价最低不到2美元。退市前最后一年,花花公子亏了将近5000万美元。

  此时,一个新的帝国正在迅速崛起。

  4PornHub的时代来了

  2011年,花花公子公司成功退市。退市后不久,公司管理层决定更多开展品牌授权业务,将官方网站Playboy.com和付费电视台Playboy TV交给一家名为Manwin的公司运营,授权周期15年。

  在20世纪90年代末期成人网站涌现后,Manwin创始人法比安·泰曼(Fabian Thylmann)依靠专门帮成人网站投放广告的软件,赚到第一桶金。对数据的敏感让他发现,成人网站生意大有可为。

  从一家华尔街基金借来3亿多美元资金后,Manwin一口气收购了Brazzers、PornHub、Twistys、YouPorn、WebCams、RedTube、Digital Playground、GayTube等成人网站。

  这当中,光是PornHub、YouPorn和RedTube三家流量最大的网站,一年就有上亿用户。

  花花公子的管理层当时没有料到,将Playboy TV交出去会成为公司历史上最大的决策失误之一。

  根据法比安·泰曼的说法,在Playboy TV之前,Manwin公司旗下的网站都只是在粉丝间口口相传。有了花花公子的品牌,公司瞬间登堂入室,甚至有资格与谷歌、三星、Netflix这样的大公司谈生意。

   

  2013年,Manwin更名为MindGeek。此时,全球前十大成人网站中一半落入MIndGeek掌控。

  原本是定位于情色的花花公子品牌,突然跟一个运营着全球最大成人网站的公司捆绑在一起,品牌格调骤降。

  2014年,花花公子公司花了大价钱把官网买了回来,电视业务依然留在MindGeek手里。

  这番醒悟为时已晚。随着性文化进一步发展,成年人消费性内容已经不再是禁忌。对千禧一代来说,PornHub早已取代《花花公子》的地位,成为前卫、潮流的代名词。

  2012年,每天有2500万用户访问PornHub。三年后,数字翻了一番。2019年,PornHub日均访问量已经突破1亿大关,网站流量一度排进全球前三十。

  更贴近年轻人的P站,事件营销和话题营销都玩出新花样。

  2009年开始,PornHub推出一个名为Aria的虚拟人物作为官方虚拟形象。无论是《复仇者联盟》上映,苹果开新品发布会,还是美国大选,Aria都能紧跟时事,及时献上段子。

  目前,@PornHubAria推特的粉丝数超过200万。

  用户体验方面,PornHub把各路“前辈”甩在身后。在很多网站还停留在PC界面时,PornHub就在积极开发移动客户端,2014年移动端用户超过一半。

  2017年,PornHub运用AI技术识别站内视频,片中场景、演员面部甚至细节特征都可被识别。

  2019年,PornHub优化了进度条设计,用户可以根据进度条上的热度值高低变化,来判断视频的“精彩点位”。

   

  PornHub甚至推出了自己的VR设备,允许用户用VR观看部分视频。在收购一家加密货币公司后,PornHub开始接受用户的数字货币支付。

  5在成人片界实现垄断

  在做大PornHub的同时,MindGeek没有停下收购的脚步。

  成立十年不到,美国大部分顶尖成人网站都被收归到MindGeek旗下,从萝莉向、熟女向再到SM题材,从异性、双性再到同性内容,从视频到游戏,应有尽有。不同偏好的用户很难注意到,几十个网站背后其实都是同一家公司。

  这是《花花公子》没有做到的事情。在最辉煌的时期,《花花公子》还要面临《阁楼》、《风尘女郎》等竞争对手分流,旗下模特会被“挖墙脚”。花花公子公司所做的产业链延伸,也不过是把内容做成录像带,或者推出视频开办付费电视。

  更厉害的是,MindGeek同时掌控了制作和分发渠道:一方面旗下有PornHub这样全球最大的免费成人内容聚合网站,用户每天都要上传数以万计的小视频;另一方面又有Brazzers、BDSM、SeanCody等不同方向的专业制作厂牌,甚至还在前两年又针对细分市场成立了新的内容厂牌,可谓全产业链通吃。

  MindGeek的布局背后,其实是整套不一样的商业逻辑:先是鼓励用户大量上传视频,获得足够的流量和用户,再批量收购专业内容的厂牌,解决内容供应和版权纠纷,最后通过免费广告和付费会员盈利。

  MindGeek从加拿大起家,注册在卢森堡。根据卢森堡当地媒体2018年的报道,MindGeek2015年营收已经达到4.65亿美元,却宣称亏损4700多万美元。

   

  2015年时,PornHub日活用户是5000万,2019年增长到1.15亿。同一时间段内,PornHub的付费会员从100万增长到至少1000万。付费会员一个月的收费是9.99美元。

  按上述数据推算,MindGeek一年来自PornHub的营收最少也有10多亿美元。这还不考虑PornHub之外其他网站的流量增长。

  MindGeek的盈利数字却是个谜。这家公司除在卢森堡之外,还在英属维京群岛、爱尔兰、塞浦路斯等公认的避税天堂注册了几十家公司。

  2012年,德国当局以漏税为由将创始人法比安·泰曼从比利时引渡回国,案件直到2015年以泰曼本人缴纳500万欧元罚款宣告结束。在此期间,这位创始人宣布将公司股份卖给两位高层。

  但没人能确认这个帝国真正的控制人到底是谁。成立十年来,无论是创始人法比安·泰曼,还是后来接手的管理层,很少接受媒体采访,甚至找不到他们的公开照片。

  MindGeek更是一度明确表示,不会上市。

  而且,各路成人行业演员发现,无论是给哪家厂牌拍片,幕后大概率都是MindGeek在付钱。一旦有厂牌刚冒出头,MindGeek就会出钱收购。2014年,美国在线杂志Slate在一篇文章中直接宣称:“MindGeek已经在成人片界实现垄断”。

  按照《经济学人》的观点,即便反垄断机构想要拿MindGeek开刀,恐怕都找不到机会下手。

  这不仅是因为MindGeek旗下实体分散全球,用户遍布五洲四海。更主要的原因是:无论是拍片的演员,还是看片的用户,以及一些监管机构,大家都假装这个产业不存在。

  (本文来源微信公众号:全天候科技)

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04月14日

  作者:数据宝 吴琦

  特朗普好友切拉因感染新冠病毒去世。越南恢复大米出口,大牛股金健米业早盘突然跌停。一季报50多股业绩超预期。

  美股病例突破55万 特朗普好友患病去世

  据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎疫情实时统计系统,全球新冠肺炎确诊病例昨日单日新增7.52万例,上周日(4月5日)单日新增7.47万例。其中,美国单日新增2.89万例,上周日新增2.82万例。截至目前,全球累计确诊病例接近185万例,其中美国突破55万例,全球新冠肺炎死亡病例约11.4万。

   

  4月11日,特朗普在接受美国福克斯新闻电话连线时称,经济刺激法案加上人们被压抑的需求以及出门上班的愿望,美国经济将如同“火箭一般”飙升。他也在采访中谈到美国复工时间表,称这将是他“最艰难的决定”,并且会参考各领域人士的意见,基于“许多的事实和直觉”,很快做出决定。

   

  对此,有网友吐槽道:“如果他过早停止‘社交距离准则’,唯一会像‘火箭一般飙升’的将会是‘新病例/死亡人数’的增长曲线。”

  病毒入侵不分贫富贵贱。据美国媒体报道,特朗普好友斯坦利·切拉因感染新冠病毒去世,终年78岁。一名白宫匿名官员之后确认了总统和切拉的友谊和关系。据悉,切拉是纽约房地产开发商,还是特朗普的捐款者,在2016年大选期间向特朗普竞选团队捐款40多万美元。特朗普则在一次活动上称切拉是“全世界最大的房地产商之一”。

  特朗普在最近的疫情记者会上都提到自己的一位朋友感染了新闻。在今年3月29日的记者会上,特朗普首次说道:我有个朋友前几天去了医院。他年纪稍大一些,体重也很重,但他是个强硬的人,去了医院一天之后,他就昏迷了,他的情况不太好。据报道,切拉在3月24日住院。

  大牛股金健米业突然“猝死” 农业板块大跌

  今日早盘,近日被反复爆炒的农业股全线下挫。近期大牛股、曾上演11日9涨停的金健米业开盘后,在不到2分钟就快速封死跌停。截至午间收盘,金健米业跌停板上封单数仍高达48.8万手,封单金额4.6亿元。

   

  而同时属于粮食概念的京粮控股跌幅超9%,苏垦农发、冠农股份、丰乐种业等均大跌。新赛股份、正邦科技等其他农业概念也出现跌停。截至午间收盘,农林牧渔行业指数大跌2.62%。

   

  “大牛股”金健米业突然“猝死”,起因源于“越南总理阮春福宣布取消大米出口禁令”。近半个月来,国内出现了“抢米潮”,起因正是3月25日越南宣布禁止大米出口,被很多人视为粮食危机的开始。而在上周末,越南又突然宣布4月大米出口配额40万吨,令炒作的投资者一下懵了。

  越通社报道,越南总理办公室发文,涉及在新冠疫情、干旱和海水入侵情况下的大米出口安排。报道说,越南总理阮春福接受工贸部6日提出的4月和5月出口约80万吨大米的建议。与去年同期相比,大米出口量减少40%;与2018年和2017年同期相比,则分别下降35.7%和21.7%。

  阮春福要求工贸部、财政部、民政部及其他相关部门依法实施大米出口计划,避免粮食短缺。政府将制定一套方案规范国内大米市场和大米出口,以防新冠疫情持续至今年底。

  越南为何重启大米出口?分析人士表示,越南是世界第三大大米出口国,限制出口必然对本国经济带来重创,权衡利弊后,越南选择重启出口。其实,最近的“抢米潮”完全是情绪所致。越南虽是大米出口大国,但在我国的粮食进口额度中占比很小,现实中的“抢米大军”,更多是被流言裹挟。

  50多股一季度业绩超预期

  目前正处于一季报业绩预告发布高峰期,当前市场焦点也逐步从题材炒作转向业绩方向,受疫情影响,上市公司的一季报尤为值得关注。截至最新收盘,已有1038家上市公司披露一季报预告,其中首亏公司达到221家,续亏公司达到114家,合计超六成公司业绩预亏、预减等。

  在一季报业绩预告中,以预告净利润最大变动幅度看,业绩下滑超过100%的公司逾286家,净利跌幅超过1000%的公司多达22家,其中乾照光电、金刚玻璃、东方锆业、佳沃股份、智慧松德、通合科技、依米康等预告业绩下降超2000%。

   

  虽然受疫情影响,一季度上市公司业绩整体不佳,但也有公司业绩逆势增长,超出市场预期。业绩预告中,有169家公司预增,47家公司扭亏。证券时报·数据宝粗略统计显示,在已公布一季报业绩预告的个股中,今年以来有50多只个股在券商研究报告中被认为业绩超预期,业绩超预期个股整体股价表现要强于大盘。从行业看,一季度业绩超预期个股中以医药生物、电子、化工行业居多,三类行业合计占比超一半。

  理邦仪器的股价自机构发布研报以来表现最好。公司业绩预告显示,归属于上市公司股东的净利润约8100万元~8468万元,同比增长120%~130%。公司表示疫情相关的监护、体外诊断-血气、心电产品线增长迅速,一季度公司经营业绩快速增长。公司2018年海外业务收入5.69亿元,业务占比57%,海外疫情初期,公司就接到了意大利的20台血气分析仪订单,华西证券预期现在公司海外的订单比国内的更多,62%的业务在疫情中受益显著。

  股价表现较好的业绩超预期公司还有利民股份、思源电气、富祥药业、泰格医药、三全食品、健帆生物等。

  如果将股价表现的时间范围扩大为今年来看,英科医疗的表现最好。英科医疗公司股价年内累计上涨207%,公司预计一季度实现归母净利润1.2亿元~1.3亿元,同比增长254%~284%。受疫情影响,公司核心产品一次性防护手套需求激增,产品售价有一定增长,量价齐升。光大证券认为,目前公司海外手套订单已排到5月下旬之后,始终处在供不应求状态,全年业绩有望延续一季度增长势头。

  业绩超预期股中,年内股价表现不佳的有杰瑞股份、佩蒂股份、雅本化学、汇川技术等。杰瑞股份股价表现最差,2020年第一季度,公司实现的净利润在2.05亿元~2.37亿元之间,同比增长86%~115%,但因受到低油价压制国内油气资本开支影响,公司股价从2月高点已大幅下跌近4成。佩蒂股份预计2020年第一季度净利润1000万元至1180万元,同比增长62.83%至92.14%。天风证券认为,在过去经济危机期间,宠物食品行业均能保持增长,具备抗风险的属性,疫情冲击影响有限。

   

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  数据宝数据宝(shujubao2015):证券时报智能原创新媒体。

  (本文来源微信公众号:数据宝)

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04月14日

  在当前的世界疫情发展和经济形势下,福特决定采取行动减轻公司现金流压力。“高管20%―50%的薪资将推迟发放,延薪时间至少5个月,目前普通员工不涉及该项决定。”

  在海外疫情笼罩下,全球车市哀鸿一片。截至目前,全球超150座汽车工厂“休眠”,复工期仍打着问号。

  为应对疫情,美国汽车三巨头福特、通用、FCA除转产医疗设备外,亦在全球范围掀降薪潮。据外媒报道,通用近7万员工临时减薪,福特全球300名高管下月起集体延薪,FCA全球多数雇员降薪20%。4月13日起,特斯拉将根据员工薪资水平进行降薪。

  “临时减薪计划本月开始实施,中国员工也包含其中。”4月9日,通用中国方面在接受时代周报记者采访时称。

  福特中国4月10日对时代周报记者表示,在当前的世界疫情发展和经济形势下,福特决定采取行动减轻公司现金流压力。“高管20%―50%的薪资将推迟发放,延薪时间至少5个月,目前普通员工不涉及该项决定。”

  “目前大量跨国车企的海外工厂都处于停工停产状态,中国反倒成为了世界上生产能力最稳定的地区、是现阶段世界制造业的避风港,这将是很大的机遇。”中国汽车流通协会新能源汽车分会副秘书长曾丕权4月10日对时代周报记者表示。

  全球汽车行业陷“至暗时刻”

  事实上,除了日、美车企巨头,欧洲车企情况同样严峻。据公开数据显示,3月,德国汽车销量下滑38%,西班牙下滑69%,法国下滑72%;意大利下滑85%。

  为对冲停工停产所带来的影响,各跨国车企走在多措并举的路上。

  一边厢,通用、福特等纷纷“跨界”投入呼吸机、防护罩等的生产中。福特方面对时代周报记者表示,预计在接下来的100天内将生产5万台呼吸机。“由于美国对于进口医疗设备需要有FDA认证,与中国标准不同,我们也在国内寻找能符合美国FDA标准的呼吸机。”

  另一边厢,为力保现金流,戴姆勒、福特等车企纷纷寻求百亿信贷“输血”。同时,一场裁员降薪潮亦在上演。

  4月7日,特斯拉给员工的一封内部信显示,4月13日起,将采取削减开销措施,所有线上办公和职位级别较为关键的员工,都将根据薪资水平的不同进行降薪。

  此前,大众、福特、通用、FCA等亦纷纷宣布降薪计划。

  更有不少企业有裁员计划,据外媒报道,本田、日产近日或解雇万名员工;与此同时,受疫情影响,今年德国汽车行业的失业人数或达10万人。

  跨国车企加码中国市场

  尽管受困于海外疫情,但对于不少跨国车企而言,其全球最大单一市场—中国市场正逐步迎来复苏。

  在政策面上,国家多部委接连发利好,诸如将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长两年、延后实施“国六”排放标准等。与此同时,自2月初以来,全国至少有10个城市出台鼓励汽车消费政策。

  多重利好下,车市不断回暖。据中汽协4月10日发布的数据,今年3月,全国汽车产销分别达到142.2万辆和143万辆,环比增长4倍和3.6倍。

  国家发展改革委产业发展司副司长蔡荣华4月9日称,目前主要的汽车企业日产量逐步恢复到去年同期水平的75%以上;经销商订单恢复到正常水平的65%以上。

  此前因疫情致每周损失20亿欧元的大众,4月9日称,中国市场33家汽车及零部件工厂已有32家恢复生产。

  另外,汽车产业链上中下游企业亦正走向正轨。日前,包括广州花都宝井汽车钢材部件有限公司、广州优尼冲压有限公司及广州东昇机械有限公司等多家零部件企业对时代周报记者表示,国内业务本月都将逐步恢复到原来的水平。

  在此背景下,中国市场战略地位之于跨国车企亦愈发凸显。

  “越来越多的迹象表明,中国市场的业务正在复苏。到今年年中,我们有可能会恢复到去年计划中的水平。”大众汽车中国CEO冯思翰称。

  同时,跨国车企亦在不断提升生产力、加码产品,稳固中国市场地位。

  刚宣布降薪的特斯拉,目前上海工厂开足马力,维持年产15万辆目标不变。

  通用汽车方面在接受时代周报记者采访时称,国内市场已有序复工复产。“本月会有几款新车在中国上市,包括凯迪拉克CT4、别克新GL8等。”

  中国制造或迎洗牌升级

  在全球化背景下,产业链国际分工协作日趋紧密。海外车企停工停产,亦不可避免对我国汽车贸易和供应链运转带来影响。

  一方面,中国汽车行业依赖进口的零部件或面临断供风险;另一方面,疫情下海外订单骤减,部分中小型外贸零部件供应商受到二次冲击,被迫再次停产。

  工信部3月底称,国际疫情蔓延扩展,势必对国内产业链、供应链以及外贸出口造成较大的冲击影响。“将探索线上展销会、订货会解决出口导向型企业订单困难。”

  曾丕权对时代周报记者称,汽车产业链企业除充分利用国家系列支持政策外,亦要积极展开自救。“之前也提议过不少中小企业通过贷款、融资等方式先挺过去,尽管进入负债模式,但起码能活下来。”

  与此同时,不少业界人士认为,目前中国制造正朝内外销融合及市场多元化等方面发力,经此一“疫”,或能在加剧洗牌中迎来产业升级的时机。

  “在一定程度上,疫情也给不少中国汽车制造企业重新审视供应链管理的能力,包括供应链安全、灵活性,以及抗风险等能力。”优尼冲压总经理孙东海对时代周报记者说道。

  花都宝井副总经理罗超4月10日对时代周报记者表示,目前受国内外疫情冲击,要稳定中国汽车行业关键还要靠促进内需。中国汽车行业虽然近年有所下滑,但仍是全球第一大汽车市场和制造国。在新能源车购置补贴延长2年等政策支持和“新基建”的发展趋势下,汽车新能源化和智能化是一个重要发展方向。

  “国际对中国市场处于相对安全的状态有目共睹,这种状态还包括投资安全。中国汽车制造企业要做好准备,包括资金、销售以及机会准备。”曾丕权对时代周报记者说道。

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04月14日

  全球经济随着疫情滑入第二季度。

  国内第一季度的经济数据将在4月16日陆续公布,在偏理性悲观的预估下,市场喊出“抛弃GDP、保就业”的声音。

  上一周,紧接着中国清明节假期(6日休市)之后,是西方复活节(10日休市),死者为大,全球主要国家金融市场相继迎来短暂喘息机会。

  在国内,A股市场节后第一个交易日出现今年以来罕见的跳开,直接冲破2800点的整数关口,显示投资者的信心获得基本面的有力支撑。

  市场信心随后得到两个超预期数据的进一步支持:一个是3月份CPI4.3%,低于4.9%的市场预期,低于前期5.2%,显示通胀水平有速降的趋势;二是3月份M0、M2的增速双双突破10%,显示投资和消费正在迅速升温,尤其代表投资需求的M2重回两位数增速。

  3月新增社融高达5.16万亿,创历史单月最高,高速货币投放下又能控制通胀,这正是各国央行逆周期调节梦寐以求的状态。

  然而,微观企业的经营现状依然不容忽视,Wind资讯统计显示,截至4月12日两市1022家上市公司披露一季度业绩预告,共有686家预告盈利,334家公司预亏。

  无疑,全球疫情严重拖滞中国进出口,3月份中国外汇储备减少461亿美元,创3年来最大跌幅,注意力向内成为必然之选。

  在经济重启这一特殊历史时间节点,4月9日,中央发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,全面推动土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场化,为经济复苏注入强劲而持续的动力。

  当前,一方面,还须严防输入风险,防止疫情在境内“复活”,另一方面,全面推进复工复产,才能确保生产与供给,才能稳就业、增收入、促消费,最终激活内需这一池“春水”。

  在国际市场,上周三,美国纽约当局报告:新增的住院感染人数已下降。市场立即报以热烈回应,即使有中概股好未来暴跌的插曲,亦不能阻止美股收高,次日标普500指数创1974年以来的最大单周涨幅。

  4月12日公布的好消息是,经过长达一周的拉锯式会谈,OPEC+达成日减产2000万桶的历史性减产协议,让金融市场松了一口气。

  最大变量疫情似已趋缓,不过经济依然悲壮下行,美国上周初申请救济人数超660万,摩根大通预测年内最终失业人数会超过2500万,失业率高达20%,接近上个世纪30年代经济危机的最高水平。

  除了继续推行刺激计划别无选择,上周四,美联储公布了备受市场关注的2.3万亿美元贷款计划(Main Street)的细节,为市场注入新一轮稳定剂。

  如果全球疫情得到控制,各方措施得当,相信全年经济或在二季度探底。

展开全文
04月14日

  记者14日从国务院联防联控机制科研攻关组获悉,我国两款新冠病毒灭活疫苗获得国家药品监督管理局一二期合并的临床试验许可,成为首批获得临床研究批件的新冠病毒灭活疫苗。这两款灭活疫苗分别由国药集团中国生物武汉生物制品研究所、北京科兴中维生物技术有限公司联合有关科研机构开发而成。灭活疫苗是一种杀死病原微生物但仍保持其免疫原性的疫苗,具有生产工艺成熟、质量标准可控、保护范围广等优点。我国疫苗应急攻关目前按照灭活疫苗、重组蛋白疫苗、腺病毒载体疫苗、减毒流感病毒载体活疫苗、核酸疫苗5条技术路线推进。此前,军事科学院军事医学研究院腺病毒载体疫苗已获批开展临床试验。

  

展开全文
04月14日

  世界经济韧性和全球经济治理能力正在面对严峻考验。越是关键时刻,越需要把准方向,越需要同舟共济、合作共赢的伙伴精神

  疫情影响全球几乎所有国家,世界经济正承受巨大压力。如何在携手抗击疫情的同时,联手加大宏观政策对冲力度,最大限度减少疫情对世界经济的影响,努力避免经济下行造成的次生灾害,成为既立足当下又兼顾长远的重要课题。

  在某种意义上,新冠肺炎疫情也算得上一场经济突发事件。国际金融协会在一个月内三次下调全球经济增长预期;国际货币基金组织认为,2020年全球经济将急剧跌入负增长,预计将出现上世纪30年代大萧条以来最糟糕的经济后果;联合国贸易和发展会议预测,全球外国直接投资总额或将触及2008年国际金融危机以来的最低点……这些预测表明,疫情不可避免地将对世界经济造成严重冲击。世界各国必须携起手来,避免突如其来的疫情“黑天鹅”变成威胁世界经济发展的“灰犀牛”。“巨大的灾难……会使陌生人之间产生兄弟般的情谊。”国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃近日就世界经济形势发表演讲时,引用法国作家雨果的这句名言,鼓励全世界团结起来,以巨大的勇气共同应对新冠肺炎疫情给世界经济造成的冲击。

  “疫情对全球生产和需求造成全面冲击,各国应该联手加大宏观政策对冲力度,防止世界经济陷入衰退。”习近平主席不久前在二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会上提出加强国际宏观经济政策协调的中国倡议,强调要实施有力有效的财政和货币政策,加强金融监管协调,共同维护全球产业链供应链稳定,保护妇女儿童,保护老年人、残疾人等弱势群体,保障人民基本生活。中国倡议为稳定世界经济发出有力信号,为世界经济发展注入信心。

  二十国集团领导人作出维护全球经济金融稳定、提振市场信心、保障就业民生、减少疫情对全球贸易和供应链的冲击等承诺,展现出以更有力度、更加团结的集体行动对冲疫情影响、维护世界经济稳定的决心。各国协同增效的宏观经济政策,不仅有利于缓冲疫情对经济造成的冲击,而且有利于提升全球经济应对冲击和波动的能力。连日来,中方在双边和多边层面上加强沟通,积极推动各方落实二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会共识,推动二十国集团和国际社会在危机应对和全球经济治理方面发挥作用,得到各方积极响应。

  国际社会成员当以高度的责任感弘扬合作精神,竭尽所能,使用现有一切政策工具,降低此次大流行病对经济和社会造成的损害,恢复全球增长,维持市场稳定并增强经济韧性。中国正加大力度向国际市场供应原料药、生活必需品、防疫物资等产品。中国持续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,重申坚定不移扩大改革开放,放宽市场准入,持续优化营商环境,积极扩大进口,扩大对外投资。由于疫情全球蔓延和世界经济形势严峻,中国经济发展面临的困难加大,但中国经济体量大、韧性强,有充足的政策工具,有信心把疫情造成的损失降到最低限度,努力完成全年经济社会发展目标任务。随着中国复工复产取得重要进展,国际社会对中国经济发展的信心不断增强。“中国复工复产经验为世界提供范本”“中国经济复苏给世界带来希望”……透过中国经济复苏释放的明显积极信号,观察中国与世界的良性互动,国际社会更加清楚地感知,中国为维护世界经济稳定贡献正能量。

  世界经济韧性和全球经济治理能力正在面对严峻考验。越是关键时刻,越需要把准方向,越需要同舟共济、合作共赢的伙伴精神。坚持多边主义,加强宏观政策协调,共同维护开放型世界经济,积聚共同发展的力量,世界经济大船才经得起风浪,闯得过险滩,拥抱充满希望的蔚蓝之海。

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04月14日

  周一(4月13日)纽市盘中,金价大涨,现货黄金一度飙升逾2%,创2012年12月以来新高至1724.11美元/盎司,因惊慌失措的投资者担心新冠疫情对全球经济和美国企业盈利的打击,纷纷入手黄金避险。

  COMEX 6月黄金期货收涨0.5%,报1761.40美元/盎司,创2012年10月份以来主力合约收盘新高,盘后触及2012年10月以来最高水平的每盎司1772.8美元。Blue Line Futures首席市场策略师Phil Streble表示,美国股市目前呈大幅震荡走势,无法消化这种走势的人们正继续大举买入黄金,我仍然认为,未来的通胀是黄金将出现潜在买盘的最大原因。通胀被认为对黄金利好,因当物价压力上升时,买入黄金被视为一种安全的保值手段。

  上周,美联储宣布了高达2.3万亿美元的额外援助,包括承诺为市场风险角落提供支持;投资者担心全球债务可能增加以及经济前景黯淡,纷纷寻求避风港。美国主要股指周一下滑,道指一度跌逾500点,美国企业进入财报季,预计盈利将因新冠疫情而大受打击。

  BMO资本市场金属衍生品交易主管黄泰元(Tai Wong)表示,从宏观角度看,由于人们对全球巨额债务的产生最终将被货币化并导致严重通胀深感担忧,实际货币积累仍在继续,这使得投资者对黄金的需求不断增加。

  全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold的持金量上周四增加0.6%,至994.19吨,这也体现了市场人气。Libertas Wealth Management Group主席Adam Koos指出,如果金价能够维持住1700美元/盎司上方,那么对黄金创下新高是很有建设性的。但距离创新高的价格,黄金市场还有一段距离。如果疫情造成的影响比表面上的更大,那么黄金的买盘会加速。

  在上周美联储宣布进一步的刺激后,瑞银(UBS)上调了金价预期。该行将二季度和三季度末金价预期自1700上调至1800美元/盎司,将四季度末金价预期自1650上调至1800美元/盎司。该行指出,美联储的刺激项目是推动金价上行的主要因素。瑞银表示,我们认为美联储已经把一切都投入进去了,对黄金市场影响最大的两大因素分别是美国实际利率和美元的购买力预期,两者都是负相关关系,眼下对其都持看空预期。在美联储的宽松后,美国实际利率会进一步下跌,至负值,甚至测试金融危机前的低位。并且将使得美元被大幅贬值。该行表示继续看多黄金。

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04月14日

  据新华社电

  4月13日,中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。

  中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。

  会议指出,要认真贯彻习近平总书记重要讲话精神,按照中央应对疫情工作领导小组部署,继续抓紧抓实抓细各项防控工作。动态完善防范疫情跨境输入举措,提高针对性有效性。加强精准防控和规范处置,排查消除疫情反弹风险隐患,为推进全面复工复产创造有利条件。

  会议要求,要抓住重点,精准有效施策,加强境外疫情跨境输入防范。继续严格口岸管控,尽可能减少不必要的人员跨境流动,统筹做好口岸管理、检验检疫、封闭转运、隔离诊治等工作。根据边境省份不同防控压力,分级组织内地医疗防控专家工作组到边境一线,支援和指导疫情防控、方舱医院建设、集中隔离点和定点医疗机构设置及患者救治工作,调集检测试剂和设施、诊疗救治设备等,增强边境地区、口岸城市防控和救治能力。加强疫情防控国际合作,严格医疗防疫物资出口质量监管,依法严肃查处没有资质和不按标准生产、哄抬防疫产品和原材料价格等行为。

  会议指出,近期个别地区连续出现散发病例,要继续做好社区防控,将防控措施落实到户到人,对中国和外国公民一视同仁,防止疫情扩散。切实做好无症状感染者及其密切接触者的流行病学调查和医学管理。通过社区、医疗机构发热门诊、面对面流调三道防线,及时发现确诊病例和无症状感染者,坚决落实“四早”措施。实事求是、公开透明向社会全面发布疫情信息,科学做好无症状感染者累计情况调查和信息发布工作。要加强离汉人员检测和健康管理,抓紧做好扩大核酸和抗体检测范围工作,这既可让群众安心,又有利于人员流动、推动全面复工复产。对到目的地从事教师、医务工作和公共场所、交通工具等方面服务的重点人群,做到核酸检测应检尽检,对其他人群鼓励在离汉前进行核酸检测。武汉市要尽快推进无症状感染者血清流行病学调查工作。对离汉人员持有到达目的地前7天内核酸检测阴性或既往血清特异性保护抗体检测阳性证明的,可即正常复工复产复学。离汉前未进行核酸检测或无法提供抗体检测阳性结果的人员,应严格执行目的地防控要求和规定。加大科研攻关力度,提高检测能力,缩短检测时间。

  领导小组成员丁薛祥、黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议。

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04月13日

  全景网4月13日讯 顺威股份(002676)周一在全景网互动平台表示,目前公司子公司根据订单情况来安排熔喷布专用聚丙烯材料的生产,但当前的订单量仍然很少。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯 景旺电子(603228)周一在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,公司各项工作准备较早,各生产基地、产品线均已复工复产,公司生产经营情况良好。公司将继续关注全球疫情,与客户保持良好沟通,及时响应疫情变化。目前国内外订单需求稳定,公司国内订单特别是通信设备、医疗器械产品相关的订单需求增长幅度较大。(全景网)

  

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04月13日

  全景网4月13日讯 海容冷链(603187)周一在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,公司主要原材料为压缩机、钢材、玻璃门体、异氰酸酯、组合聚醚等,其中大部分原材料在国内生产,少部分零部件从国外采购。目前,国内供应商均已复工复产,能够正常供货。公司进口零部件用量较少,目前有较为充足的存货储备,且在国内有可替代供应商。(全景网)

  

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04月13日

  全景网4月13日讯 中远海能(600026)周一在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,公司内外贸油运业务受新冠病毒疫情影响不同。国际油运方面,石油消费需求受疫情影响有所萎缩,而面对消费需求不振,近期主要产油国就油价及石油供给产生分歧,引发争夺市场的“价格战”,大幅增产。石油供给增加推高了运价,使国际油轮船东受益;内贸油运方面,疫情前期国内炼厂开工率较低,沿海运输需求下降,但随着国内复工复产逐渐正常化,运输需求正在有序恢复。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯 健民集团(600976)周一在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,公司已于三月初陆续恢复生产,三月底全面复工。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯 卓郎智能(600545)周一在上证e互动平台上回答投资者提问时表示,公司目前整体的复工复产率已经达到了90%以上。(全景网)

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04月13日

  【环球时报驻英国特约记者 纪双城 本报记者 李司坤】在对抗新冠肺炎疫情的全球行动中,人类对这种致命病毒的了解越来越深入。《美国科学院院报》近日刊发的论文提出,当前新冠病毒根据不同人群的免疫能力,已经发展出三个亚型。钟南山院士也表示,新冠病毒通过变异适应了人体环境,才表现出越来越强的传染性。新冠病毒的不断变异还会带来什么影响?会像网上担心的那样,最终出现“超级变种”吗?

  最原始病毒主要在美澳流行

  《美国科学院院报》刊发的论文显示,英国剑桥大学的研究团队通过对160个来自世界各地的新冠病毒基因分析后认为,“最原始的新冠病毒主要出现在美国和澳大利亚,而不是在武汉”。但论文同时强调,国际各方目前所搜集的证据还不能明确病毒最初起源的具体地点。

  该论文主要撰写人、英国皇家生物学会院士、剑桥大学遗传学家弗斯特告诉《环球时报》记者,目前公布的论文内容是基于追踪去年12月到今年3月全球160个基因组后作出的,旨在以地图方式呈现病毒基因演变和扩散。

  该论文将目前发现的新冠病毒按照进化关系,分为A、B、C三个类型。其中与蝙蝠和穿山甲携带的冠状病毒基因最为接近、最早传到人类身上的A型,虽然在武汉曾被发现过,但与中国内地流行的新冠病毒基因并不相同。A型病毒主要出现在美国和澳大利亚。“在美国,至少2/3的确诊病例样本都属于A型”。而在武汉流行的其实是从原始病毒变异而来的B型病毒。在法国、西班牙、意大利以及英国等欧洲国家流行的新冠病毒是从B型演变而来的C型,它在中国内地没有找到样本,但在新加坡、中国香港以及韩国等地出现过。

  对于剑桥大学公布的这份报告,西方学术界和媒体都很关注。在英国《都市报》的相关报告后面有大批网民跟帖说,这次意识到新冠肺炎背后的病毒如此复杂,之前“武汉病毒”说法的确不公正。也有评论认为,剑桥大学这份报告的最大价值在于所有受到疫情影响的人,都可以仔细看完报告,再思考各种“病毒论”的可信度。

  弗斯特强调说,新冠病毒发生了太多快速突变,研究人员很难完整追踪病毒的家族谱系。他的团队目前正将研究样本扩大至1001个病毒基因组,虽然研究结果尚未出炉,但有些确定性和可能性已经摆在眼前。他承认,其他一些国际同行坚持认为“在西方国家传播的病毒很可能最初源于武汉”,但他对自己团队的研究结论很有信心:“可以确定的是,第一个从武汉获得的新冠病毒属于B型,而不是最原始的A型。A型病毒曾在武汉存在过,但只占极少数。”

  国外病毒亚型传染性更强?

  为什么美国和澳大利亚会有更多A型病毒出现?弗斯特认为,这与当地人群的基因和免疫系统等因素有关。通俗地说,A型在武汉没有简单存活的土壤,最终变异成更具攻击性的B型。而在美国和澳大利亚,A型很快就找到大批可供存活的宿主,因此快速扩散。

  武汉大学医学病毒研究所所长杨占秋12日告诉《环球时报》记者,不同地方流行的病毒亚型不同,的确跟人种有关系,学界所谓“人群对病毒易感与否”,说的就是病毒对某地区人群免疫系统的适应能力。此外它也与当地宿主动物及环境有关系,比如来源于哪种动物,因为病毒要适应动物宿主和环境。

  钟南山院士近日在接受采访时强调说,新冠病毒通过基因突变已经非常适应在人体内生存,所以它传播的力度比较大,比起流感有高达20倍以上的死亡率,这个问题确实比较值得重视。很多人由此担心,从境外回国的患者携带变异病毒的传染性是不是更大了?

  杨占秋认为,外国流行的病毒亚型可能只对当地人群易感,对中国人不易感,不太可能在中国引起大的流行。他表示,病毒的快速传播,一方面跟病毒量有关,另一方面和人员流动性关系密切。中国现在境内新增病例少,是因为我们把疫情传播的渠道阻断了。我国对从境外回国人员采取严格的隔离措施,从境外被带入国内的病毒的传播机会减少,阻止了病毒的传播。“即便国外流行的病毒亚型被带回国,它其实更适应原先所在地区的人群,想要在中国人群中流行,还需要一个适应过程。所以我们不用担心从境外回国的人带来更可怕的病毒,只要做好防控与隔离,阻断病毒传播的条件和环境,就可以了”。

  “超级变种病毒”可能性不大

  随着新冠疫情在全球的持续蔓延,还有人担心病毒在长期扩散中不断变异,甚至出现“超级变种”。杨占秋表示,未来新冠病毒出现更多亚型是可能的,但不会马上出现。至于最终会不会出现“超级变种”,他的判断是“不一定”。因为病毒亚型出现得越多,人们对病毒的适应性就越强,其传播能力下降,反而不容易引起大流行。一般情况下,不存在亚型越多病毒越厉害的情况。“但值得警惕的是,如果病毒发生变异的位点正好是一个致命性很强的位置,出现更大的暴发就是可能的”。

  新冠病毒的不停变异,给当前战疫工作带来什么样的影响?杨占秋表示,不同病毒亚型跟它的致病性关系密切,例如意大利流行的亚型引起的死亡率更高、致病性更强,在韩国、日本流行的亚型致病性比较弱,死亡率也相应小一些。“不同亚型引起疾病表现的轻重不一样,相应的治疗方法也不同。目前来看,新冠病毒出现变异后对疫苗的影响更大。“例如在中国流行的病毒亚型是B型,如果我们用B型疫苗预防A型病毒流行区的感染,效果就不好。”这就类似于流感病毒每年都会变异,如果用之前的流感疫苗预防第二年的疫情,根本就没效。杨占秋认为,病毒亚型不断出现后,需要针对性研发相应的多种疫苗。当然理论上也可能存在一种疫苗能同时对三个亚型的病毒都起作用,但这种疫苗的研发难度就增加了。

  相对而言,病毒变异对药物的影响不是很大,因为药物主要是针对病毒繁殖的过程,而疫苗是针对整个病毒。病毒感染跟受体有关系,只要药物在早期把病毒受体挡住了,不管是哪个亚型的病毒,都没办法感染了。

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04月13日

  一方想尽办法甩责任,一方不依不饶挖内幕。

  继“甩锅”世卫组织、指责“美国之音”“为中国做宣传”后,白宫将矛头指向又一个靶子——《纽约时报》。11日,美国总统特朗普在推特上激烈指责该报“将新冠病毒的源头追溯到欧洲,而不是中国”。

  日前,《纽约时报》援引多名医学专家的研究报告称,纽约地区的病毒“主要是欧洲旅行者带来的,而不是来自亚洲”。这引起一直夸耀自己“很早就对中国实施旅行禁令”的特朗普的强烈不满。《纽约时报》也不示弱,当天刊发长文,通过大量内幕披露和详细的时间线佐证特朗普政府“应对新冠病毒的失败”。两者激烈互撕的同一天,美国迎来一个“可怕的里程碑”——新冠肺炎疫情造成的死亡人数超过2万,美国超过意大利成为累计死亡病例最多的国家,美国50个州全部进入“重大灾难”状态。《华盛顿邮报》感叹道,意大利的局面现在已有所缓和,而美国仍处于疫情曲线的“爬坡”阶段,新增病例几乎每天都在上升。

  白宫连续抨击媒体

  特朗普11日针对《纽约时报》的推文言辞十分激烈,他写道:“现在假新闻媒体《纽约时报》正在将新冠病毒的起源追溯到欧洲,而不是中国。这是第一次!我想知道失败的《纽约时报》是如何获知这一点的,有任何有名有姓的消息源吗?他们最近像狗一样被赶出了中国,显然他们想回去。可悲!”

  惹怒特朗普的这篇报道刊发于本月9日,题目是“基因组显示,大多数纽约新冠病毒病例来自欧洲”。文章的中心观点是,新冠病毒2月中旬就开始在纽约地区传播,纽约市3月1日才确诊首例病例,主要是从欧洲来的旅行者带来了这种病毒。研究显示,如果实施积极的检测程序,就可以更早地发现病毒。报道并非没有有名有姓的消息源,而是采访了十余位相关领域的专家,包括纽约西奈山伊坎医学院遗传学家哈姆·范·巴克尔、纽约大学病毒学家阿德里亚娜·黑古伊、宾夕法尼亚州立大学病毒学家马切伊·博尼等。

  这是白宫连续3天高调抨击美国媒体。10日在白宫记者会上,美国有线电视新闻网(CNN)记者吉姆·阿科斯塔提问时,质疑特朗普和一些政府官员无视美国当前面临的困境,粉饰太平,引发特朗普的愤怒。他抨击阿科斯塔说:“说实话你不应该问这种问题,我都不敢相信你人这么坏。”此前一天,白宫罕见地指责“美国之音”花美国纳税人的钱“为中国做宣传”。众所周知,受美国政府资助的“美国之音”一贯喜欢抹黑中国,只因这次提到中国对武汉的封城是一种成功“模式”,为世界许多地方所效仿,便遭到白宫的训斥。

  “这就叫把尾巴钉在其他人身上。”英国《卫报》网站称,白宫急着把没有做好疫情应对准备的锅甩出去。上周三,特朗普还把世卫组织当成“替罪羊”,称世卫组织“淡化新冠病毒威胁”。卡塔尔半岛电视台网站11日称,随着危机的加剧,美国三军总司令变成了“甩锅总司令”。特朗普把失败的责任推给他和他的政府之外的其他所有人。

  本来特朗普和美国多数主流媒体就关系紧张,自疫情加剧以来,双方互怼进一步升级。CNN日前称,没人知道新冠病毒会造成多大的破坏,不过有一件事很清楚,那就是这场危机考验了特朗普,而特朗普也展现了此前任何其他总统都没有的“成功”一面——他作为总统对媒体的强力批判。

  美媒揭露“失败的背后”

  遭受特朗普辱骂的《纽约时报》不甘示弱,11日发表长篇深度报道,题为“他本可以预见会发生什么:特朗普在病毒上失败的背后”。文章仔细梳理了白宫在应对疫情上错失的时间线,其中早期的关键点包括:1.负责追踪流行病的美国国家安全委员会办公室在1月初收到情报报告,预测病毒将蔓延到美国,并在几周内提出了让美国人留在家里不上班、关闭芝加哥等城市的选项,特朗普直到3月才采取这些措施。2.尽管如今特朗普否认,但当时确有人告诉他,他的贸易顾问纳瓦罗在1月29日提交的一份备忘录中,详细列出了病毒大流行的潜在风险:多达50万人死亡,造成数万亿美元的经济损失。3.1月30日,美国卫生与公众服务部部长阿扎在电话交谈中直接警告特朗普,说可能会暴发大流行,这是他两周内第二次就该病毒向总统发出警告,特朗普回应称,阿扎是在危言耸听……

  报道还披露了一些内幕。美国卫生与公共服务部顶级应灾官员罗伯特·卡德莱克2月21日召集白宫新冠病毒工作组会议,会上工作组对疫情蔓延进行推演,预测疫情将造成1.1亿人感染,770万人入院,58.6万人死亡。工作组的结论是,尽管可能冲击国民经济,对亿万美国人的日常生活造成影响,但仍应强力实施“保持社交距离”措施。不过,直到3个多星期后特朗普才于3月16日下令实施“保持社交距离”措施。

  此后,美国国家免疫和呼吸系统疾病中心主任南希·梅森尼尔在2月25日向公众作出比以往都严重的预警,并呼吁企业、学校和社区为可能出现的疫情暴发做好准备。但是特朗普2月26日从印度访问归来后,对此感到非常愤怒。美国疾病控制和预防中心(CDC)主任罗伯特·雷德菲尔德只好亲自出面灭火,称梅森尼尔的那番话是口误。白宫国家经济委员会主任库德洛当天晚些时候作出完全相反的预测,他说:“情况已得到控制。我不会说无懈可击,但相当接近无懈可击。”

  《纽约时报》日前还刊发题为“特朗普还有人性吗”的评论文章,指责特朗普在成千上万美国人死去之际仍在“洋洋得意地吹嘘”。除了一些新的内幕,《纽约时报》披露的时间线与《华盛顿邮报》本月4日发表的题为“当冠状病毒肆虐时,美国陷入了否认和功能失调困境”的长篇调查基本一致,后者的报道当时细数了被美国政府浪费的70天。

  美联社12日也发布类似调查,揭露特朗普政府是如何忽视警告,最终导致疫情在全美大暴发的。文章提到,除了早期受弹劾案拖累,特朗普一直不愿承认疫情严重性的重要原因是担心冲击经济——这是他认为自己能否成功连任的关键。

  “可怕的里程碑”

  白宫和美媒激烈互撕之际,疫情对美国的冲击愈加严重。在连续几天新增死亡病例维持2000例左右的高位后,当地时间11日美国累计死亡病例超过意大利,成为新冠肺炎疫情造成死亡人数最多的国家。美国约翰·霍普金斯大学网站的统计显示,截至北京时间12日24时,美国累计确诊病例超过53万例,累计死亡病例超过2.06万例。全球累计确诊病例超过180万例,累计死亡病例超过11万例。

  “可怕的里程碑”,CNN11日这样描述美国疫情死亡人数超过意大利的消息,报道强调,目前仅纽约州的确诊病例就超过其他任何国家。彭博社称,确诊病例和死亡人数双双居首,已让美国成为全球疫情大流行的“震中”。当天,特朗普批准怀俄明州进入“重大灾难状态”。至此,美国历史上第一次出现各州同时宣布处于“重大灾难状态”的情况。美国海军11日在声明中表示,“罗斯福”号航母上已有550名水兵新冠病毒检测呈阳性。该航母共有大约4800名船员。继纽约之后,芝加哥也成为警察感染新冠病毒的“重灾区”。芝加哥警方11日透露,该市已有237名警察确诊。超过1000名警察因为“或与病毒相关”的原因请假无法上岗。

  美国《赫芬邮报》网站称,3月份,疫情在意大利的蔓延吸引全球关注,当时意大利的情况被视为对美国的警告。特朗普政府并未采取适当的应急准备措施,反而用两个月的时间刻意淡化疫情威胁,结果疫情对美国各大城市的医疗系统都造成严重冲击。现在美国仍未能对所有需要病毒检测的人提供检测,一线医护人员的防护装备依然不足。

  这一“可怕的里程碑”不仅让美国媒体震动,也让一些外国媒体感慨。俄联邦新闻社12日援引专家的话说,美国现在糟糕的疫情数据与其在世界上最先进、高科技的形象不符,这破坏了美国在国内外的形象。俄《观点报》称,美国之所以陷入如此困境,主要是由于政府失误造成的,出于总统大选的考虑,美国政府对病毒的传播作出许多“奇怪的决定”。美国政府不是全力抗疫,而是不时指责他国。

  特朗普上周五在白宫简报会上表示,本周二将宣布成立一个重开经济委员会,邀请跨党派政商界及其他人士参与,向白宫建议何时及如何重开经济。《华盛顿邮报》12日称,自疫情暴发来,政府成立了许多工作组,可仍没有战胜疫情的计划。

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04月13日

  全景网4月13日讯  康盛股份(002418)周一在全景网互动平台表示,成都大运会的主会场龙泉驿区也是子公司中植一客企业所在地,目前公司自主研发的氢燃料公交车已投入试运行阶段,预计今年仍会有一定数量的氢燃料城市客车订单,公司目前仍在积极对接和争取中。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯  名臣健康(002919)周一在全景网互动平台表示,目前国际油价的下调,在一定程度上会缓解公司成品成本压力,但目前其直接效应暂时无法评估。(全景网)

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04月13日

  新冠肺炎疫情冲击之下,家电行业受影响较大,近日网传海信裁员1万人、海尔裁员。

  12日,证券时报e·公司记者独家从海信和海尔知情人士处获悉,海信集团会有裁员措施,即“高管带头降薪、末位淘汰加速员工队伍‘优胜劣汰’”,但定向裁员1万人信息不实,且公司并非一次性裁员,具体执行程度要看国外市场疫情进行情况。

  海尔则表示,网传信息不实,海尔没有裁员,疫情期间,海尔集团从CEO到总裁再到领域总经理,均自愿放弃绩效薪酬,保证一线员工利益。

  海尔未裁员、海信定量裁员信息不实

  4月10日,一新浪微博博主发微博称,“读者发私信给我,今天突然通知,海信裁员一万人,海尔也开始裁员了。经济危机已至。”在网络上形成广泛影响。

  海尔集团和海信集团均位于青岛,作为两家国际化企业,每年营收均是千亿元级别。

  12日,海信集团官方发布声明称:目前,网络已有的关于海信定量裁员的信息,其中数据并不属实。

  海信集团也确认了裁员情况。声明称,“受全球疫情影响,家电行业国内外市场均出现较大规模下滑。海信海外业务收入占集团整体收入已超过40%,经营形势更加严峻。海信集团和所有企业一样,面临渡过难关、保住数万名优秀员工饭碗的艰苦挑战。”为此,海信集团采取高管带头降薪、通过末位淘汰加速员工队伍“优胜劣汰”等措施,激发全体员工斗志,层层传递压力、提高系统效率,以稳住业绩,且通过逆境锻造更加健康的企业肌体。

  12日下午,海信一名知情人士回复证券时报·e公司称,声明是海信集团对外统一回复口径。“ 疫情对公司影响很大,这是疫情期间公司的特殊行为,是为应对疫情出具的措施,也并非一次性裁员。 ”因海信集团在海外布局较早,受疫情影响也大,具体情况暂时无法预测,“末位淘汰”的执行程度还得看海外疫情的进展情况。

  作为一家国际化程度较高的公司,海信集团全球员工接近9万人,涉及工厂端、研发端到销售端。此前,记者曾到俄罗斯莫斯科,探访过海信位于莫斯科的公司和员工,在当地,海信雇佣了不少当地人士,进入当地渠道,开拓市场。

  不过,网传的海尔裁员信息则直接被辟谣为不实。12日下午,e公司记者从海尔知情人士处获悉,海尔没有裁员。疫情期间,海尔集团从CEO到总裁再到领域总经理,均自愿放弃绩效薪酬,行业主、链群主则按照为用户创造的价值来获得薪酬,以保障一线员工利益尽可能不受疫情影响。 同时坚持人单合一下的“全员创客制”,激发全员活力,让员工通过为用户创造价值实现个人价值,以变制变,变中求胜,来共同渡过这场危机。

  海尔集团旗下海尔智家证券部一名工作人员回复证券时报·e公司称,自己此前也留意到网传信息。“我们没有裁员,希望通过人单合一模式下的全员创客制激发创客活力,以变制变,变中求胜。”

  白电一季度零售额降幅45%

  从海尔、海信回应看,新冠肺炎疫情对家电市场冲击较大,尤其是在白电领域。

  4月5日,最新出炉的奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示,今年一季度冰箱、空调、洗衣机、冷柜四大类白电遇到线上、线下销售萎缩。白电市场销售规模整体零售额降幅在45%左右。

  奥维云网数据显示,整个一季度,冰箱市场零售量为469万台,零售额为130亿元,同比分别下滑22.5%和28%;洗衣机零售量为600万台,同比下滑27.8%,零售额为105亿元,下滑35.9%;冷柜的全渠道零售量、额也同比下降26.9%和35.3%;空调市场的表现最“惨”,一季度零售额规模同比大幅下跌了58.1%。

  空调市场成为疫情之下的“重灾区”,是四大类白电中受影响最大的品类。

  此前,格力电器董事长董明珠在接受采访时就已经透露出格力电器2月销售数据不佳。她表示格力今年产值一定是下滑,因为二月份基本上一个月都没有销售,往年的销售数据都是一百几十亿、两百几十亿 ,今年几乎是零。

  董明珠表示,格力2月损失200亿元,格力一季度报表是一定不好看的。但格力电器口罩产能迅速扩张,在疫情期间成为亮点,董明珠还曾表示格力在今年将要涉足医疗设备领域,并将投入10亿元。

  黑电2019年度业绩已较为疲软。因为价格竞争激烈、渠道从线下向线上转移等因素,四川长虹2019年度亏损4500万元到 6500 万元,同比下降约 80%-86%。海信视像2019年三季报中,利润也为下滑。

  总体来看,2020年对家电企业来说,是一场重大考验,家电巨头也在谋篇布局。

  比如,格力进入医疗器械领域,并称今年还要招五千名大学生充实研发队伍。

  作为海信集团的黑电载体,海信电器近期更名为海信视像,推出的激光电视、可以互动的社交电视成为亮点,销售火爆,孵化的聚好看用户大增,并被山东省工信厅公布成为独角兽企业。另外,海信视像并购的东芝映像在2019年度经营大幅改善。

  海尔集团则打造平台型、生态型公司,实现员工的自驱动。目前旗下已有海尔智家、海尔电器、海尔生物、盈康生命四家上市公司,并在着手推进海尔电器的私有化。

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04月13日

  全景网4月13日讯  协鑫集成(002506)周一在全景网互动平台表示,受新冠肺炎疫情影响,公司一季度生产经营受到一定冲击。公司在做好各项防疫措施的基础上,积极组织恢复生产,目前已基本实现复工复产,生产经营已步入正轨。同时,公司加大在新产品、新业务、新市场的开发力度,力争对冲新冠肺炎疫情对公司发展的影响。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯  中颖电子(300327)周一在全景网互动平台表示,公司的主要供应链厂家自3月起大多复工情况良好。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯  铂科新材(300811)周一在全景网互动平台表示,公司从2月中旬复工以来,全力恢复产能,目前已经恢复到以往正常产能水平,在此期间,公司并无产品滞销的情形,因此判定为当前订单饱满。(全景网)

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04月13日

  全景网4月13日讯  联合光电(300691)周一在全景网互动平台表示,截至目前,公司的复工率已达到100%,但由于仍受疫情影响,上下游供应链的完全恢复尚需要一段时间。(全景网)

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04月13日

  数据是个宝数据宝炒股少烦恼

  美国出现历史上第一次全美各州同时宣布处于"重大灾难"状态的情况。越南总理宣布恢复大米出口。13股下周解禁市值超过10亿元。

  历史上首次 美国全国宣布进入灾难状态

  据美国约翰斯·霍普金斯大学实时监测系统显示,截至美东时间4月11日下午6点,美国已经至少有新冠病毒感染病例524903例,美国新冠肺炎死亡病例超2万。与大约24小时前相比,美国确诊病例数至少增加了32663例,死亡病例增加了2039例,美国已超过意大利成为全球死亡病例最多的国家。截至目前,全球新冠肺炎确诊病例数为1754457例,死亡病例为107520例。

   

  美国总统特朗普11日批准怀俄明州为新冠疫情“重大灾难状态”,这意味着美国所有50个州、首都华盛顿特区以及美属维尔京群岛、北马里亚纳群岛、关岛和波多黎各4个海外领地都进入“重大灾难状态”,这是美国历史上的首次。

  当灾难超出州和地方政府的响应能力,并且需要长期的援助时,通常会要求联邦政府批准“重大灾难状态”,美国总统有权批准或拒绝。被批准为“重大灾难状态”将获得联邦政府的援助,地方政府可行使紧急权力,在灾难发生后维护生命、财产和公共健康。

  11日,美国海军发表声明称,美国“西奥多·罗斯福”号航母已有550名船员确诊感染新冠肺炎。声明表示,航母上92%的船员已接受病毒检测,其中550人呈阳性,3673人呈阴性。目前有3696名船员已上岸。

  越南将恢复大米出口

  4月10日,越南总理阮春福宣布取消大米出口禁令,恢复大米出口,将于本月出口大约40万吨大米。

  越南通讯社11日报道,阮春福要求越南工业与贸易部和其他相关部委按疫情发展情况,制定5月的大米出口计划。

  3月24日,为确保疫情期间的国家粮食安全,阮春福宣布了一项持续到5月下旬的大米出口禁令。但越南贸易部提议取消禁令,否则越南国内年度供应大米量将比需求量多670万吨。

  新加坡《联合早报》4月11日报道,越南是仅次于印度和泰国的世界第三大米出口国。据越通社报道,越南在4月和5月可出口约80万吨大米,与去年同期相比下降了40%。

  下周多只科技股解禁市值超10亿元

  科技股行情被中断,光刻机、芯片、国产软件、5G概念、云计算等题材周五再次大幅调整,沪指最新跌破2800点。在此背景下,主力资金避险情绪逐渐升温,高位股风险上升,面临解禁的个股会否雪上加霜?

  证券时报·数据宝统计显示,下周面临解禁个股33只,以最新收盘价计算,合计解禁市值443亿元。13股解禁市值在10亿元以上,分别是坤彩科技、博通集成、迪普科技、长川科技、力源信息等。解禁市值最高的是坤彩科技,下周该股有2.79亿股面临解禁,解禁市值高达64亿元。

  坤彩科技于2017年登陆上交所主板,主营业务为珠光材料的研发、生产和销售,此次解禁股主要是发行前股份限售流通。上个月底,坤彩科技发布年报数据,受中美贸易摩擦、汽车行业下行和原材料涨价等因素影响,去年实现盈利1.47亿元,同比下降18.54%。

  博通集成、迪普科技解禁市值分别为59.88亿元、41.33亿元,解禁股主要为发行前股份限售流通。5只个股解禁市值不足亿元,分别是ST中南、诚益通、晶丰明源、同有科技、*ST索菱。

   

  从解禁股比例角度来看,5股解禁股数量占总股本比例超过50%,分别是联泰环保、坤彩科技、实丰文化、博通集成、德艺文创。解禁比例最高的是联泰环保,下周该股有2.24亿股将上市流通,公司于2017年上市,迄今快满三年,解禁股主要为发行前股份限售流通。6股解禁股数量占总股本比例不足2%,包括至纯科技、同有科技、诚益通、思维列控、晶丰明源、ST中南等。

   

  5只解禁股逆市走强

  通常说来,大规模市值的流通会对上市公司股价造成一定冲击。数据显示,上述这33股3月以来平均跌幅为5.71%,跑输同期沪指。有21股在此期间股价下跌,晶丰明源、德方纳米、扬帆新材、能科股份、*ST索菱、中光学等期间累计跌幅超过20%。跌幅最大的是中光学,期间累计下跌28.6%,其下周有0.23亿股面临上市流通,解禁市值3.89亿元。

  少数股票在近期逆市走起,实丰文化、星帅尔、利群股份、天味食品、ST中南等5股期间累计涨幅超过10%,实丰文化累计涨幅24.84%排在首位。实丰文化日前发布一季度业绩预告,由于玩具实体店、大型购物商场、娱乐城等场所第一季度开店时间普遍延后以及顾客流量严重低迷,公司经销商推迟或取消部分订单,预计今年一季度净利润亏损350万元至500万元。

  从业绩方面来看,上述面临解禁股业绩喜忧参半。按照年报、快报、预告净利润下限计算, 5股去年净利润将翻倍增长,分别是思维列控、至纯科技、联泰环保、博通集成、*ST索菱。思维列控净利润增幅最高,公司去年实现盈利7.89亿元,同比增长320.24%,业绩增长主要是由于非经常性损益大幅增加和对河南蓝信科技有限责任公司并表所致。芯片概念股至纯科技预计净利润为1.12亿元至1.25亿元,同比增长245.26%至285.34%。

  12股业绩数据欠佳,其中ST中南、鲍斯股份净利润预计亏损超亿元。ST中南业绩快报显示,去年净利润亏损16亿元,公司表示,报告期内流动资金仍处于短缺状态,制造板块业务订单下降,影视及游戏行业去库存、去产能仍在持续,影视游戏板块新业务难以开展,仅限存量业务为主,公司整体营业收入同比大幅下滑。

  鲍斯股份业绩快报显示,去年净利润亏损1.37亿元,为上市以来首亏。公司还预计今年一季度净利润为0.15亿元至0.19亿元,同比下滑17.28%-34.7%。鲍斯股份表示,业绩预降主要是受到新型冠状病毒肺炎疫情影响,公司及子公司复工时间延迟,以及大部分客户复工延缓、下游需求萎缩和物流受阻等原因。

   

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  (本文来源微信公众号:数据宝)

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04月13日

  塞尔维亚国防部长武林(中)和中方专家参观方舱医院床位设置。

  中国赴塞尔维亚抗疫医疗专家组供图

  中方专家和柬苏友谊医院专家交流防疫经验。

  中国赴柬埔寨抗疫医疗专家组供图

  在伊朗德黑兰的一家医院,3名护士比出心形手势,保持乐观心态。

  新华社发

  中方专家与伊拉克工作人员共同调试核酸检测实验室的仪器设备。

  中国红十字会赴伊拉克志愿专家团供图

  中国在国内疫情防控取得阶段性重要成效基础上,本着国际人道主义精神,面向世界提供力所能及的帮助,向一些国家派出医疗专家组,分享疫情防控经验。这些奔赴全球抗疫一线的中国专家,用实际行动书写了中国的责任与担当

  赴塞尔维亚专家组

  为精准防控提供帮助

  彭志强

  “在塞尔维亚危难之际,中国总会以朋友的身份施以援手,塞尔维亚永远不会忘记来自中国的帮助。”当地时间3月21日晚,塞尔维亚总统武契奇亲自率领多位政府官员在贝尔格莱德机场迎接我们医疗专家组一行。武契奇总统这番肺腑之言,依然回响在我耳边。我们深知自己带着祖国的嘱托,更肩负塞尔维亚人民的期望。以科学严谨的态度,全力协助塞尔维亚抗击疫情,这个信念成为我们完成援助任务的最大动力。

  为了尽快摸清塞尔维亚疫情防控情况,我们通宵达旦与塞方展开交流,并深入抗疫一线走访,每天行程安排得满满当当。在医院实地走访时,我们进入重症病房,针对救治新冠肺炎患者病房的特别之处一一给予指导和建议。塞方同行用手机仔细拍下我们穿上防护服、进入病房以及最后进入清洁区的全过程。在大家眼神的交流中,我感觉到他们想掌握救治经验的迫切心情,以及对专家组的感激之情。

  为帮助塞方精准防控,我们把在国内抗疫期间的每一点心得,毫无保留地和塞方分享——

  “塞尔维亚目前还处在疫情相对早期阶段,这时候采取措施是最有效且代价最小的”“应该把轻症病人送往医院(如方舱医院)隔离,进行一般性的治疗,如果有病人转为重症,马上转到定点医院集中医疗资源进行救治”“方舱医院的床位设置、布局要合理”……

  塞方非常重视我们的建议。武契奇总统、布尔纳比奇总理亲自主持交流会,与我们就每一个决定进行充分交流沟通。目前,塞尔维亚确诊病例数增长较快,且确诊比例较高,说明仍有不少病例没有筛查出来。我们给出加强筛查建议后,塞政府很快宣布,塞尔维亚决定采取更大范围检测,覆盖更广泛人群。

  在积极借鉴中国防控经验基础上,塞尔维亚全国上下快速行动起来,将贝尔格莱德会展中心改建成约有3000张床位的方舱医院并投入使用。政府加强禁止多人聚集以及减少出行等措施。“塞尔维亚版方舱医院”也建设得很快。我想,这些举措源于塞尔维亚对我们的信任,他们相信中国防控经验一定行。

  援塞期间,无论走到哪里,我们时刻能感受到塞尔维亚人民给予的温暖和照顾。在塞尔维亚人民心中,我们不仅是医疗专家,更是同事、朋友,是手足情深的兄弟。

  作为一名援外医生,我十分感谢塞方给予我们的信任,更为中国抗疫方案和经验给塞尔维亚抗击疫情提供了帮助而自豪。守望相助、甘苦与共。中塞人民一定能够取得抗疫全面胜利,携手走向更美好的未来。

  (作者为中国赴塞尔维亚抗疫医疗专家组组长、广东省疾控中心传染病预防控制所副所长,本报驻意大利记者韩硕采访整理)

  赴意大利专家组

  倾囊相授抗疫经验

  周 华

  当地时间4月1日,我们一行13人离开奋战了十几天的意大利,启程回国。回想起这四处奔走的日日夜夜,很多画面和瞬间让我久久不能忘怀。

  第二批赴意抗疫医疗专家组主要在意大利伦巴第大区协助防控工作。该大区是意大利经济最发达地区,也是此次疫情重灾区。抵达米兰后,我们一直处于“高速运转”状态:4次到当地医院病房现场沟通;两次走访意大利疫情最严重的贝加莫市;与较远的医院进行3次网上视频交流;走访两个社区;还到两家华人企业现场指导防控,并为华侨华人举行网上咨询会议。我有时凌晨3点醒来,睡不着了就干脆起来梳理工作;每顿饭我们都要多吃一些,忙碌起来真不知道什么时间才能吃到下一顿饭。

  3月26日一大早,我们第二次前往贝加莫市,为乔瓦尼二十三世医院送去KN95口罩、医用外科口罩、医用防护帽、防护服、隔离衣、防护面屏等医疗物资。一周前我们到此交流时,了解到该院防疫物资非常紧缺,已经有医护人员被感染。看到我们送来宝贵的防疫物资,意大利同行们激动地用刚学会的中文连声说“谢谢,谢谢!”

  3月27日,我们前方医疗组、意大利医疗专家与浙江大学医学院附属第一医院专家团队(浙大一院)进行了一场跨国连线。“如何能快速准确诊断新冠肺炎患者?”“医务人员如何自我防护?”意大利专家在屏幕前听得非常认真,并抓住细节不断深入提问,我感受到了他们的焦急心情。浙大一院的专家将临床救治新冠肺炎患者积累的经验倾囊相授。

  “感谢你们编写的这本防治手册,我们仔细阅读了好多遍,对我们救治患者帮助太大了!”我们刚走进米兰萨科医院的会议室,意大利专家就拿出由浙大一院抗疫一线医务人员编写的《新冠肺炎防治手册》,向我们致谢。意大利专家对防治手册如获至宝。伦巴第大区防控中心小组成员达尼洛·塞雷达专门发来电子邮件,表示这些意大利语版防治手册给他们抗击疫情带来重要指导和希望。他们高度重视并对手册进行了专项研究,将很快向大区内所有医院全面推广。

  意大利防疫物资紧缺,我们带来的医疗物资备受欢迎。物资交付摩德纳大学医院时,现场响起热烈的掌声,远处病房大楼的医护人员也都聚在窗口发出感谢和欢呼声。“感谢中国”成为我们和当地民众交流时听到的高频词。意大利政府、医务工作者和民众对中国疫情防控取得的重要成果表示祝贺,感谢中国第一时间伸出援手,带来宝贵的治疗经验。

  在中国发生疫情之初,意大利人民对中国提供了无私帮助。现在,意大利疫情防控工作遇到困难,我很自豪曾经与意大利专家并肩战斗。病毒无国界。疫情面前,没有一个国家能独善其身,唯有团结协作、携手抗疫,才能战胜疫情。意大利加油!

  (作者为第二批中国赴意大利抗疫医疗专家组成员、浙江大学医学院附属第一医院呼吸科副主任医师,本报驻意大利记者叶琦采访整理)

  赴伊拉克专家团

  从“医生”到“亲爱的朋友”

  陶中权

  一到伊拉克,中国红十字会志愿专家团队7名成员兵分两路开展援助工作。疾控、流行病学、重症治疗专家为伊拉克优化防控方案、指导当地医护人员以及在伊中资企业;3位90后专家负责搭建核酸检测实验室和安装医学影像设备室。

  没有硬件设备,疫情防控的早发现就无从谈起。经过两周的紧张施工、安装、调试、培训和测试,中国援建伊拉克的新冠病毒核酸检测实验室3月25日在巴格达揭牌,并立刻投入使用。由此,伊拉克的核酸检测能力显著提升,从之前每天检测量几百人次,提高到目前日均可检测1000人次左右。实验室负责人穆罕默德·迈赫迪由衷感谢:“中国专家组为我们带来重要的实验室设备、检测试剂,并现场进行技术指导。伊拉克急需这方面的经验,中国专家组来得太及时了!”

  结合伊拉克当地实际情况,我们提出利用CT筛查疑似病人,核酸检测作为最后确诊方法的建议。我们协助伊方改建了CT设备室并培训相关人员。“科室防控和医护人员防护如何进行?”“CT诊断报告怎么书写?”伊拉克同行提出不少细节问题。短短几天的培训,我们不仅交流了抗疫经验,也增进了友谊。伊方同行对我们的称呼,从刚见面时的“医生”,变成了“亲爱的朋友”。

  与此同时,我们另一支小分队跑遍了伊拉克南至巴士拉、北至库尔德自治区的多个省份,详细了解当地疫情发生情况及防控措施,向伊方介绍中国疫情防控的具体举措。有时,我们需要穿着防弹衣穿越安全形势紧张的地区。在一次社区活动中心培训现场,一声沉闷的枪声从附近传来。在疫情形势严峻的当下,停火共同抗击疫情,显得尤为紧迫和重要。

  我们为当地民众讲解如何正确佩戴和丢弃口罩、“七步洗手法”等易学又有效的防护知识。当乘坐中国红十字专家的车队停下时,当地民众便主动上前向我们询问相关防护信息,并热情地拿出手机同我们合影。从他们脸上洋溢的笑容中,我们感受到伊拉克民众对我们的欢迎和信任。

  病毒无国界,患难见真情。我相信,通过中伊两国加强密切合作,我们一定能共同战胜疫情。

  (作者为中国红十字会赴伊拉克志愿专家团领队、广东省红十字会社会赈济部副部长,本报驻埃及记者周輖采访整理)

  赴柬埔寨专家组

  竭尽全力指导防护

  艾 翔

  4月7日,我们圆满完成任务离开柬埔寨回国。中柬双方今后将形成远程视频交流、会诊、培训常态化,为柬埔寨留下一支“不走的国际抗疫医疗专家组”。

  在柬埔寨的十几天里,专家组从金边到西哈努克港四处奔忙。去医院、实验室调研,在社区、车站走访,所到之处我们都会被热情的柬埔寨医生同行和普通民众围住,一一解答他们迫切关心的疫情问题。

  目前,柬埔寨新冠肺炎确诊病例虽然不多,但我们发现当地民众普遍有一些焦虑情绪。在有着3万多名工人、入驻170多家企业的西哈努克港经济特区内,当地负责人眉头紧锁,向我们求助:“在这样一个庞大的人群密集区,如何避免社区传播?如何平衡好疫情防控与经济生产之间的关系?”我们建议特区持续开展全面排查、敦促可疑症状患者及早就医、扩大自我防护知识宣传等工作。“在疫情防控严格管理前提下,科学指导大家做好个人防护,可以有序开展生产。”我们的建议和鼓励,让特区许多员工吃了“定心丸”。

  4月中旬是柬埔寨新年,估计将有数万名海外劳工返乡过年。这些人群回到柬埔寨该如何管理,如何及早发现疑似病例,如何追踪、隔离密切接触者,我们就柬方同行关心的问题进行交流,并对发热门诊收治流程、医疗人员操作规范和标准等具体环节提出针对性建议。柬方欣然采纳并表示:“如果不是你们来,我们不知何时才能发现并解决这些薄弱环节。”

  在金边一个居民社区,一位当地小伙问我:“听说天气热,病毒难以传播,是真的吗?”在实地走访中,我们不止一次听到这样的问题。“现有的科学研究尚不能得出新冠病毒在热带、亚热带地区难以传播的结论。”我告诉他,千万不能麻痹大意,要减少外出聚集,“在疫情的关键时刻,个人行为很有可能影响到全国防控形势”。周围的柬埔寨民众听了我的解释,纷纷点头表示赞同。专家组要离开时,社区志愿者和民众纷纷跑来与我们合影,并一直送我们上车。

  在柬埔寨工作期间,我发现当地人特别喜欢和我们拍照。一位当地人告诉我,中国专家来到这里,是柬埔寨的无上荣光,“中国抗疫斗争取得重要成效。你们来帮助我们,我们就放心了!”

  正值旱季,柬埔寨异常炎热。每天,我们身上的衣服湿了干、干了湿,穿防护服时更是酷热难耐。中柬是命运共同体,为了不辜负这份真诚的友谊,即使再辛苦、再疲惫,我们都坚定地同柬埔寨人民站在一起,竭尽所能提供帮助,与柬埔寨人民一起共渡难关。

  (作者为中国赴柬埔寨抗疫医疗专家组组长、广西壮族自治区卫生健康委员会保健局副局长,本报驻泰国记者赵益普采访整理)

  赴伊朗专家团

  分享经验提升公共防疫水平

  吴寰宇

  3月26日,我们赴伊朗志愿医疗专家团完成既定任务回国。回想起在伊朗的近一个月,大家一直连轴工作。有的队员刚结束在武汉的抗疫任务,就直接奔赴伊朗。虽然体力上很辛苦,但大家内心特别充实。救治患者,必须分秒必争。

  抵达德黑兰后,我们发现伊朗的疫情形势非常严峻。当地民众的防护意识比较薄弱,街上很少有人戴口罩。我们下榻宾馆的服务员专门找我们询问口罩如何正确佩戴。我们不止一次地为伊朗民众示范正确戴口罩的方法。经过专家团的努力宣传,少出门、勤洗手、不聚集,逐渐成为人们的共识。

  在伊朗期间,我们分别与伊朗卫生部等政府部门、收治新冠肺炎患者的定点医院以及科研机构等进行多次座谈,并深入当地社区,指导提升公共防疫水平。我们分享的早发现、早报告、早隔离、早治疗的疫情防控“四早”策略、全民动员、居家隔离、全面对疑似患者进行筛查和检测、集中救治等措施,如今已经应用于伊朗疫情防控工作。我们还同德黑兰医科大学进行深入交流,推动了该校开展伊朗传统草药与中药结合治疗新冠肺炎的研究。

  我们介绍的中国抗疫经验得到世界卫生组织和伊朗卫生部的高度认可。现在,伊朗卫生部官员对“四早”经验如数家珍。鉴于两国国情等不同,伊朗在借鉴中国经验的基础上,因地制宜作出了调整。

  伊朗是最早向中国伸出援手的国家之一,沉甸甸的医疗物资满载伊朗人民的深情厚谊。我们每次去伊朗卫生部的仓库清点捐赠物资时,伊朗卫生部的工作人员只要看到中国红十字会的标志,都会跑来和我们合影,连声说“中国,谢谢!”伊朗驻华大使在给中国的感谢信中写道:“中国这片广袤的土地上汇聚起为伊朗加油的声音,我们的感动无以复加。”我们有幸见证了两国友谊的深度和广度。

  在伊朗有很多瞬间令我感动,也深刻体会到中伊两国的深厚友谊。在伊朗巴斯德研究所,两位中文流利的伊朗老先生主动为我们做翻译,他们上世纪80年代赴中国留学,对中国的热爱延续至今。在下榻宾馆的餐厅吃饭时,服务员也会特地过来向我们致谢,感谢我们在非常时期伸出援手。这份感谢情真意切,感人至深。

  传染病是人类共同的敌人。身处地球村,自扫门前雪的做法是完全行不通的。只有各国通力合作、守望相助,人类才能共同迎来祥和安康的明天。

  (作者为中国红十字会赴伊朗志愿专家团成员、上海市疾病预防控制中心主任医师,本报驻埃及记者景玥采访整理)

  版式设计:张丹峰

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04月12日

  周末,两则消息刷爆朋友圈,引发全网忧虑!

  一是据路透社等媒体报道,当地时间4月9日,白宫国家经济委员会主任拉里·库德洛(Larry Kudlow)提到,一种可能吸引美国企业从中国回流的政策是,将回流支出100%直接费用化(immediate expensing)。按照他的解释,这样就“等于我们为美国企业从中国搬回美国的成本埋单”。

  另一则消息则是,据彭博社报道称,为应对新冠疫情对于经济带来的负面影响,日本经济产业省推出了总额高达108万亿日元(约合人民币7万亿元)的一项抗疫经济救助计划。其中“改革供应链”项目专门列出了2435亿日元(约合人民币158亿元),用于资助日本制造商将产线撤出中国,以实现生产基地的多元化,避免供应链过于依赖中国。

  一时间,投资者开始担心,而且有些恐慌。部分投资者甚至认为,可怕的战争将至。那么真相究竟是什么?其实,从彭博社发布这条消息的日期来看,至少应该是本周三。虽然从目前的情况来看,全球化趋势逆转似乎难以避免,但在未来一两年时间内,出现大面积、热对抗的可能性并不太高。反而,人们往往因为一条消息,而忽略了其它一些重要信号,甚至将一些信息过度解读为负面。

  从资金面的情况来看,A股市场走牛一般有四大发动机:一是北上资金,二是两融资金,三是ETF资金,四是产业资本。从最新的情况来看,ETF份额在过去一周骤减,而产业资本在本轮反弹中也是大举减持。那么,A股的支撑力量来自哪里?本周可能会揭晓答案。

  美日大撤离真相是啥?

  当地时间4月9日,白宫国家经济委员会主任拉里·库德洛(Larry Kudlow)提到,一种可能吸引美国企业从中国回流的政策是,将回流支出100%直接费用化(immediate expensing)。“说到让企业回流的政策,我们可以有很多种方法,”库德洛当天对福克斯商业频道表示,”可以将回流支出100%直接费用化。厂房、设备、知识产权结构、装修等。换句话说,如果我们将所有相关支出100%直接费用化,实际上等于我们为美国企业从中国搬回美国的成本埋单。”

  上周中段一则彭博社报道的消息也在周末发酵。日本经济产业省推出了总额高达108万亿日元,其中约有22亿美元集中于鼓励提高日本本土的生产制造能力,并且试图将具有制造生产能力的产业从中国迁出,回到本土或者迁至东南亚发展,这也是为了避免过于依赖中国的产品供应。

  上述两则消息周末一度刷屏,一些高净值的投资者甚至认为有发生战争的风险。那么事实是否如此?从库德洛的原话来看,他的表述是“Would pay”,这在语法上是虚拟语态,也说明是他个人的看法,而且决定权还在于企业,并非强制要求。而且,从程序上来看,要支出这笔钱,需要国会同意。当然,这种建议需要重视,因为他代表了一种声音,而且是比较强大的那种。

  从日本的那则消息来看,虽是政府行为,但也非强制,而且决定权也在企业自身,而不会强制企业改变其供应链,新闻中的表述是“ While no company will be forced to alter its supply chains”。

  随后,“邢予青东京漫谈”表示,从日本政府公布的“新型Coronavirus传染病紧急经济对策”原文来看,文件中并未提到“中国”二字。文件的30-31页是关于日本企业供应链改革的部分,主要是支持日本企业把产能搬回国内,或者是向东盟国家分散,但是并没有具体指明从中国撤离。文件表示,新型Coronavirus传染病大面积传播的影响,凸显日本在口罩等医用品供应链的脆弱。为了支持产业链回归日本国内或者实现区域多元化,日本政府将对企业供应链重组进行援助。

  在过去数年当中,并非没有产业转移出去,但效果如何,相信大家心里也有一本账。在商言商,资本最为看重的还是市场利益、营商环境和劳动力要素的整体质量。

  中方仍在执行中美经贸协议

  勿庸置疑的是,疫情会给全球产业链格局带来部分冲击。《费加罗报》 3月31日报道,法国总统马克龙在考察位于曼恩-卢瓦尔省(Maine-et-Loire)圣巴尔泰勒米当茹(Saint-Barthélemy-d'Anjou)的一家口罩生产中小企业 Kolmi-Hopen时指出:“而今我们的首要任务是要在法国生产更多的产品。”他意在保证法国到今年年底生产口罩时具有“完全独立”的地位,不像如今要依靠他国,例如中国。市场应该对全球化逆转的趋势有明确预期,但也无须过多担心,更不必过度解读。国际摩擦必然会增多,但至少在未来一两年时间内,发生全面性、热对抗的可能性并不大。

  美国前财长、哈佛前校长劳伦斯?萨默斯本周末表示,目前,在社会观念上,自由主义衰退,强政府成为共识;民族主义兴起、逆全球化,类似大萧条时期。日美撤回企业是不信任的表现,但类似疫情来临囤积食品的行为,而不是冲突或战争,热战概率为0。

  不过,据中新社消息,中国驻美大使崔天凯日前表示,中方仍在执行中美第一阶段经贸协议内容。尽管过去数周面临新冠疫情的严峻局面,“大家还是在努力落实第一阶段协议”,“相信我们能继续落实”。崔天凯说,中方仍在执行协议内容。比如说,仍在从美国采购一些农产品,正在取消外国公司进入中国金融市场面临的一些限制。他同时希望两国经济团队能坐到一起,或召开视频会议,很好地评估不断变化的形势,并协调应对。

  其实,从历史中也可以管窥一斑。1918年西班牙大流感爆发之后,直接导致了一战结束。而在疫情流行的当下,发生战争的条件也并不存在。据央视新闻,4月11日,美国海军发表声明称,美国“西奥多·罗斯福”号航母已有550名船员确诊感染新冠肺炎。声明表示,航母上92%的船员已接受病毒检测,其中550人呈阳性,3673人呈阴性。目前有3696名船员已上岸。

  此外,由于现代武器的杀伤力已经远非100年以前可以比拟,大国之间发生战争的概率因此大大降低。而从时间上来看,即使要发生对抗,那也要等到疫情结束之后。从周末吉利德公司的表态来看,瑞德西韦成为特效药的可能性越来越低。这意味着,未来一两年内,全球可能面临着既无特效药,又无疫苗的情况。即使疫苗出现,生产、接种也需要大量时间。

  7大事件释放哪些信号

  美日大撤离的消息的确刺激了人心,影响着预期。但这类事件的影响在于远期,近期影响资本市场的事更值得重视。

  首先,从国际油价来看,目前石油减产的协议仍无结果,但并非没有好消息。据特朗普最新的表态,事情将很快解决。原油的事若能解决,全球资本市场就多了一个稳压器。

  其次,美联储进入“战时状态”,可能还会做更多。美联储主席鲍威尔表示,将使用一切力量,直到美国经济恢复到正常状态。Evercore ISI全球政策和中央银行战略负责人克里希纳·古哈(Krishna Guha)表示,美联储周四宣布的举措令人震惊,在金融市场和中小型企业贷款中广泛地扩展了支持。美联储这是“战时”对信贷政策的承诺程度。全球的流动性会因此得到支撑。

  第三,4月7日,国务院金融稳定发展委员会召开第二十五次会议,指出发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,坚决打击各种造假和欺诈行为,放松和取消不适应发展需要的管制,提升市场活跃度。但二级市场对此信号的反应并不强烈。事实上,这是一个非常重要的信号。

  第四,中国人民银行4月10日公布一季度金融数据。央行相关部门负责人表示,3月广义货币(M2)增速上升较多,主要是在对冲疫情不利影响的多种政策工具引导下,商业银行信贷投放较多。当前情况下,应允许宏观杠杆率有阶段性的上升。在杠杆率上升阶段,市场很少出现过熊市。

  第五,在产业政策方面,汽车行业得到了明显的政策支持。其中,新能源汽车购置补贴政策延长2年,充电桩也迎来利好。适当延长汽车生产企业的过渡期、适当延长国V库存车的销售期。这意味政策首先倾向了“行”。此外,房地产政策也有一些优化的迹象,比如上海提出支持房企融资,青岛等也有一些利好政策。这说明政策上已经开始发力。

  第六,中概股遭遇猎杀,在瑞幸咖啡遭遇黑天鹅之后,爱奇艺、好未来、万国数据等也遭遇做空。其实,本轮中概股被做空有三个原因:一是中概股在美股暴跌的过程当中表现相对抗跌,很多个股的跌幅要比美国本地股小;二是在历史上,当出现全球性危机时,中概股往往成为空头猎杀的对象,比如欧债危机时,中概股也曾遭遇猎杀;三是制度因素,很多中概股在国内并不具备上市资格,但在国际大行的包装之下,能够去纳斯达克上市,也为做空埋下了伏笔。部分中概股有其自身的弱点,但也仅限于部分,而非整体。从影响来看,对于中国资产的影响边际上应该也是递减的。

  第七,巴菲特割肉刷屏,但这可能并不代表股神失败,也不代表股神继续看空后市。据沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦4月9日向美国证监会提交信息披露报告,4月7日、4月8日伯克希尔·哈撒韦以35.3至35.8美元每股的价格,合计减持86.91万股纽约梅隆银行股票,按照均价计,合计减持股票价值约3090万美元。早前,老巴还割掉了达美航空。事实上,这也并非老巴第一次“犯错”,在Energy Future、Dexter Shoe Inc等投资上,他都有过不小的损失。但从整体来看,近20年时间,巴菲特的收益率只有两年为负,分别是2008年和2001年。数据显示,巴菲特掌控的伯克希尔哈撒韦在2019年底拥有现金1280亿美元。此外,今年还发了两次债准备抄底。因此,不用担心巴菲特割肉一事。

  两大牛市发动机撤离,支撑力量在哪里

  决定市场走向的是预期,也是资金。近期,A股再现弱势,那么谁又是杀跌主力呢?从数据来看,两大牛市发动机:ETF资金和产业资本可能充当了近期杀跌主力的角色。

  首先,从ETF份额来看,上周股票型ETF份额缩减了38亿份,大规模、热门ETF份额全线走低,证券ETF和券商ETF份额缩减居前,创业板50、50ETF、科技ETF、5GETF等也大幅缩减。其实,ETF一直充当的是稳定市场的角色,当市场极度低迷时,可能又会买回来。

  其次,从产业资本走向来看,本轮小反弹过程当中,产业资本抛得“畅快淋漓”。本轮A股小反弹始于3月23日,截至4月10日收盘,产业资本总共减持约165.3亿元。其中,中兴通讯、汇顶科技、巨人网络和京东方A皆超10亿,分众传媒也达9.75亿元。万科A、国投电力、上海环境和上海电力等则出现了大手笔增长的情况。从近两年的情况来看,实业可能还是处于一种缺钱的状态。三月份M2-M1继续走扩,也显示企业部门的资金流入可能并不充分。

  反观另外两类资金,融资余额仍在相对高位徘徊,4月份以来基本维持在10400亿以上。北上资金复活节前最后一个交易日出现了净流出,但4月份整体净流入仍近160亿元。这意味着,散户玩家和外资并未大幅离场。本周,北上通道将重启,届时就能知道外资对近期一些负面传闻的态度。

  此外,随着周末一些不太好的消息刷屏,预期市场出现突然反转的概率不会太高。但未来一个月可能还有两件更重要的事:一是最高层关于一季度和全年经济定调;二是两会召开时间。随着这两件事明确,市场的预期应该也会发生积极的变化。

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04月12日

  在经历5个交易日连续下跌后,人民币对美元中间价近日回升。中国外汇交易中心数据显示,4月7日和8日,人民币对美元中间价累计调升621个基点,从7.1104上升到7.0483;尤其是8日人民币对美元中间价上调456个基点,创下了自2019年1月28日以来最大升幅。

  “近期,人民币汇率升值主要是由于美元流动性恐慌情绪舒缓,资本净流入与美元指数回落。”光大银行金融市场部宏观分析师周茂华认为,人民币汇率保持稳定存在三大支撑,一是国内经济有望率先复苏回暖,国内经济稳定是人民币汇率稳定的根本支撑;二是国内政策空间充足,包括财政、货币政策空间充足;三是人民币资产估值处于洼地,人民币资产估值低、宏观风险可控以及经济发展潜力促使外资趋势性流入,利好人民币汇率。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,从外部环境来看,自美联储开启临时性回购便利工具以来,国际美元流动性紧张态势有所缓解,4月7日美元指数显著下行,回吐此前部分涨幅,降至100以内;从国内环境来看,中国制造业PMI各项指标重返扩张区间,目前全国范围内复工复产有序推进,也为人民币提供了支撑。

  有人担心,人民币汇率升值是否会影响出口?对此,周茂华认为,一般而言,如果短期内人民币汇率对美元及一篮子货币持续、单边大幅升值,将利空出口。但综合国内外情况看,人民币整体有望在与我国基本面相适应的水平附近双向波动,人民币对一篮子货币(CFETS)汇率整体处于合理区间,短期波动对我国出口影响有限。

  首先,美元有望维持相对强势格局。全球疫情依然严峻复杂,给全球经济前景带来了很大不确定性,投资者对美元流动性波动不敢掉以轻心。其次,人民币双向波动将成为常态化。人民币汇率市场化改革持续推进与我国金融市场加快开放,市场深度与广度不断提升,人民币汇率弹性显著增强,人民币汇率双向波动常态化。相对于其他货币波动幅度,人民币汇率表现稳定。最后,CFETS人民币汇率指数稳定,目前整体在91至95区间波动,并未出现单边大幅波动。

  业内人士认为,未来人民币汇率走势有更多利多支撑因素。

  周茂华表示,当前我国疫情防控阶段性成效进一步巩固,复工复产取得重要进展,经济社会运行秩序加快恢复,尽管海外疫情对我国经济前景构成不确定因素,但国内需求加速释放与政策空间充足,为经济平稳运行提供了支撑。

  中金宏观团队认为,虽然此前人民币对美元汇率有所贬值,但对一篮子货币明显升值,反映出人民币基本面较为稳健。目前,中美利差仍然维持高位,随着国内疫情得到有效控制、内需开始逐步恢复,中国与其他经济体的“增长差”从二季度开始可能逐渐扩大、“利差”可能保持相对高位。因此,随着“美元荒”逐步缓解,人民币对美元汇率在基本面支撑下可能出现升值压力。

  “从目前我国经常项目小幅顺差情况来看,当前人民币汇率并未显著偏离均衡点,人民币保持弹性运行能最大限度对宏观经济和国际收支调节起到自动稳定器的功能。”王青说。(经济日报-中国经济网记者 姚 进)

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04月12日

  一季度我国人民币贷款增加7.1万亿元,同比多增1.29万亿元,为疫情防控、企业复工复产提供了有力支持。新增贷款主要投向了哪里?货币政策传导效率如何?个人消费贷款可有改善?这些引起市场普遍关注。

  超八成新增贷款投向企(事)业单位

  “近期中信银行给我们办理了票据贴现180多万元,帮我们解决了采购原材料的资金问题。”浙江省余姚市兰山电机企业有限公司总经理鲁孝良告诉记者,2月中旬复工后,原材料成本上涨一度令企业流动资金紧张。此时多家银行伸出援手,最终他选择以2.75%的利率办理了票据贴现,大大降低了融资成本。

  这家企业之所以能较低成本拿到资金,得益于人民银行再贴现政策支持。人民银行增加的5000亿元再贷款再贴现额度,以及给银行2.25%的再贴现利率,让银行更有动力和能力支持企业。

  “当前货币政策逆周期调控效果逐步显现,金融对实体经济支持力度不断增强。”中国民生银行首席研究员温彬认为,在一系列货币政策支持下,信贷投放力度和规模远超去年同期,推动3月新增贷款规模大幅回升。

  数据显示,3月当月人民币贷款增加2.85万亿元,同比多增1.16万亿元。一季度,企(事)业单位贷款增加6.04万亿元。

  人民银行调查统计司司长阮健弘介绍,一季度贷款主要投向实体经济,各项贷款新增总量的85.1%投放给企(事)业单位,短期贷款为企业正常经营提供了必要的流动性支持,中长期贷款则为企业复工复产提供了长期资金保障。

  专家表示,信贷供给增加与企业融资需求回升,从供需两端推动了3月新增社融大幅回升,表内、表外融资均明显增长,企业和政府债券发行速度进一步加快。

  货币政策传导效率明显提升

  近日,天弘余额宝基金7日年化收益率连续多日跌破2%,这不仅关系着个人理财收益,其背后还反映出宏观层面的一些新变化。

  国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,今年以来,人民银行通过全面降准、定向降准、公开市场操作、结构性货币政策工具等,为市场提供了合理充裕的流动性,引导市场利率整体下行,货币市场基金、结构性存款等市场化的类存款产品利率也随之走低。

  3月份广义货币(M2)同比增长10.1%,增速大幅回升。市场流动性合理充裕,但仍有部分企业“喊渴”。有市场人士担心,人民银行释放的流动性会不会出现局部性淤积。

  对此,人民银行货币政策司司长孙国峰分析称,从“量”上来看,一季度人民银行通过降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元,而新增人民币贷款7.1万亿元。也就是说,每1元的流动性投放支持了约3.5元的贷款增长。从“价”上来看,3月份一般贷款利率比去年高点下降了0.6个百分点,今年以来下降了0.26个百分点,明显超过中期借贷便利中标利率和贷款市场报价利率(LPR)的降幅。

  “这说明货币政策的效果已传导到了实体经济。”孙国峰认为,与国际对比来看,我国货币政策的传导效率较高,不存在流动性淤积现象。流动性合理充裕并不是大水漫灌,不论从我国银行体系的流动性数量来看,还是从利率来看,都距离“流动性陷阱”很远。

  当前,仍有不少中小微企业面临现金流压力、资金周转困难,渴望得到金融支持。董希淼认为,要进一步完善货币政策传导机制,落实银行尽职免责相关制度,适度提高不良贷款容忍度,激发银行放贷积极性。

  个人消费贷款出现积极变化

  扩大消费是对冲疫情不利影响的重要着力点,这离不开消费金融的支持。3月住户部门贷款明显好转,尤其是个人消费贷款由降转升,显示出积极变化。

  “住户部门是国民经济的主要消费部门,其信心增强有利于实体经济恢复增长。”阮健弘介绍,受疫情影响,一季度居民消费信贷大幅减少,但3月情况发生了变化,当月新增个人消费贷款6094亿元,扭转了2月份净下降的走势。其中,个人住房贷款新增3472亿元,其他消费贷款新增2622亿元。

  业内人士看来,除了消费信贷领域出现积极变化,随着我国疫情防控取得阶段性成效、全面推进复工复产,企业生产经营中的资金需求也逐步增多,3月份企业签发的银行承兑汇票开始明显恢复,说明我国经济在边际改善。

  “随着政府推动重大项目投资计划逐步开工,相应的贷款需求也会快速增长。”阮健弘表示,从人民银行的银行家问卷调查结果来看,二季度贷款需求预期指数是83.1%,比一季度高17.1个百分点。

  专家建议,未来信贷投向应进一步加大对重大基础设施建设项目、新基建、民生工程等领域的支持力度,支持居民消费升级,提高民营企业和中小微企业的信贷占比,不断优化信贷结构。

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04月10日

  疫情对全球经济的影响史无前例,中国前两个月GDP估计为负增长,欧美经济结构以消费为主,疫情控制的手段对其经济影响更严重。虽然中国于3月份企业逐步复工,但欧美最乐观估计疫情在二季度得到控制,三季度经济增速将仍在负区间,我们将面临一个非常严峻的来自外部的需求冲击,这种需求冲击在短期内至少在未来三个月,其冲击力度不亚于2008年的全球经济危机,中国企业可能面临长达6、7个月的困境,不能掉以轻心。

  来源:新财富(ID:newfortune)

  作者:屈宏斌 | 汇丰银行大中华区首席经济学家

  本文根据屈宏斌在新财富学院线上课程《疫情挑战下的世界与中国经济》(点击此处进入课程回放)演讲实录编辑而成,有删节,已经本人审阅。

  以下为演讲实录:

  各位晚上好,感谢大家牺牲了自己周末宝贵的时间聚在一起,通过线上一起来探讨疫情的影响下全球及中国经济未来的走势,以及未来的政策动向。非常荣幸能跟大家共同探讨一些非常有意思的话题。

  我和我的团队这两个多月以来没有出差,也有了更多的时间来研究和跟踪疫情发展,尤其是疫情对经济的影响。通过研究和跟踪,我们有了一些体会,今天趁这个机会向大家做一个汇报,主要的目的是想起到抛砖引玉的作用。

  大家都知道,目前的疫情仍然还在发展过程中,它对经济到底会带来什么样的影响?有多大规模的影响?我想现在还有很多的未知数。我们作为宏观研究人员,只能通过过往的经验、数据和跟踪最新的数据,然后做初步的判断。

  不客气地讲,在这个时候没有人能百分之百地说清楚下一步疫情如何发展,其对全球经济、对金融市场到底会造成什么样的影响。正是由于这种巨大的不确定性,这次公开课就更有意义。面临不确定性的情况下,唯一可以使大家更多把握形势的方法就是集思广益,通过探讨,每个人都会有不同的体会和视角,所以我趁这个机会就跟大家一起来探讨一下。

  今天的分享大概分这么几个部分,第一个就是目前疫情的发展对全球经济可能会带来什么样的影响?全球经济主要几个经济体,在面对疫情的情况下,会出台哪些政策拯救经济,以避免出现大的经济衰退?第二个部分是,我们国内的形势大家都知道,我们中国应该说是最先进入新冠疫情的,并且应该是最早走出的,但是不是说我们最坏的阶段已经过去,中国的经济是不是很快会复苏?目前还面临哪些挑战?这方面哪些政策还需要出台?这个要探讨。

  总而言之,在面临这种情况下,我们想围绕两个问题来讨论,一个是怎么看,也就是说怎么看全球的形势和国内的形势?另外一个就是怎么办?今天晚上由于时间的关系,我会集中说政策层面会怎么办,至于微观的层面,企业如何应对,个人如何应对,我想在不同的行业,也没有统一应对的万灵措施。了解形势怎么发展和怎么办,政策上会出现什么样的政策,我想是有助于大家去更好地思考在自己本行业,甚至在自己的个人投资上方面如何去应对。

  这是我想给大家分享的两个部分,最后有一点时间跟大家共同探讨一下。大概差不多就40分钟,然后再有一个15分钟的互动,咱们争取9点之前结束战斗,这样大家可以回去跟家人叙旧或者去追剧。

  01

  疫情影响:全球进入经济衰退不可避免

  首先第一部分,新冠疫情到底对全球经济会带来什么样的影响?如果说用一句简单的话来总结,应该说影响史无前例。

  在面临全球疫情快速蔓延的情况下,主要经济体基本上都按下了暂停键,不管愿意不愿意。我们看到在疫情的初期,有些主要国家、经济体还在犹豫,到底要不要采取隔离、采取这种让大家不要出门、远程在家工作等比较简单粗暴的措施来控制疫情。虽然在疫情初期有部分国家决策层会犹豫,但是到了目前为止,大家似乎也找不到什么更好的办法,基本上都延续了我国在2月份疫情高峰期所采取的措施,虽然每一个国家的措施强度、具体的做法不一样,但是做法实际上是大同小异的!通过隔离,通过限制大家的外出,限制人和人之间的接触,从而达到在短期内使疫情的传染速度降下来。现在基本上大家都是一致的,只不过程度有所不同,每个国家的国情不一样,所以采取的措施可能不一定相同。

  的确,中国的经验表明,这种控制是在短期内抑制疫情蔓延应该说是非常有效的,因为人都不出门了,大家都不接触了,病毒的传染自然就会得到遏制,但是它付出的代价或者它对经济所带来的影响,大家还在不断地在评估,现在从目前所得到的数据来看,实际付出的代价相当大。

  中国第一个进入疫情,那么也是最早一个新增病例得到了很好的控制,虽然现在我们又面临输入性的问题。国内与2月份比,疫情现在已经基本上得到了控制,很多地方据说已经是归零,控制的效果对疫情本身来讲是非常强的,但是它对经济的影响,所付出的代价应该说是超预期的。

  上个礼拜,3月16号,统计局发布了2月份前两个月的经济数据,我们看到,疫情以及我们通过隔离的手段来控制疫情的措施,无论是对需求端,还是对生产领域、对供给端都造成了超预期的影响。当然从数据的角度来看,实际上对需求端、消费端的影响要大于对生产领域、供给端的影响。比如说我们工业生产,前两个月平均工业生产同比是下降了13%,这个数字应该是自从统计局开始在1992年发布月度工业增加值数据以来下降的幅度最大的一次,包括在08年、甚至包括在SARS期间都没有看到双位数的下降,服务业可能下降更多。统计局同时也公布了商业服务的产出指数,也在下降,前两个月同比也在双位数下降,13%以上。对消费端的影响更大,零售20%、25%。固定资产投资也下降20%,所以说都是双位数的下降。昨天我们也看到了,对于利润的影响,下降差不多38%、40%。以我们中国数据看来基本上意味着什么?如果计算我们前两个月的GDP的话,肯定是负增长。这种负增长的幅度估计在-10%~-15%之间,这是中国的数据。

  全球各地从3月份开始,也在采取类似的措施,随着疫情的蔓延,中国的数字应该说有一定的启示,也就是说对其他国家这种经济、生产领域的损害会达到双位数。对欧美经济来讲,我们都知道他们的经济结构以消费、服务业为主,意味着隔离的手段对服务业、对消费的影响更大,那么对欧美经济的影响毫无疑问比中国更严重。

  所以我们也看到最近经济分析师们都在日夜加班,大家都纷纷地预测经济的调整,到底这种幅度有多大?每一家都有不同的数据,总而言之市场的一个共识是——今年由于疫情全球进入经济衰退不可避免,尤其是二季度。如果说中国在一个多月能基本上得到控制的话,那么对欧美来说,因为它没有中国控制疫情的手段这么严厉,政府没有这么强势,所以说可能至少给他三个月时间才能达到中国类似的效果,二季度基本上就没有了。中国可能是一个月——2月份——的影响,其实1月份我们前三个礼拜是正常的,主要是从23号开始,这样导致的前两个月基本上在-20%以上的消费和需求的下降。那么欧美这种影响可能更大,所以说我们也看到目前的市场共识:华尔街预测对美国二季度经济的影响,基本上环比折年率也在-20%~-40%之间的下降幅度。欧盟同样,虽然各国家之间不平衡,但是欧盟在二季度经济的负增长,毫无疑问唯一稍微不同的就是幅度,我们看到的一些数据公开的,无论是民间的还是政府智库的,这种规模估计都在-20%以上,所以说欧美二季度会出现经济快速的负增长。

  对于这种快速的负增长,很多人说这个主要是由于隔离对经济的限制,是短期的影响,一旦隔离解除,随着疫情得到控制,经济又会有报复性的增长,所以说不用太担心,就是一个季度的事儿。认为可能就是第一轮的影响,似乎仅仅是临时的,比如说百货商店关门几周,本来老百姓计划要买东西的,现在由于关门了不买了,等疫情过后,我该买的还是要买。

  但是现在越来越多的人认识到,实际上这种看法是过于乐观了,为什么这么讲?有一部分的确有延迟的影响,但是有很多的东西比如服务业例如餐饮、航空等等,它就是取消了,实际上是没有所谓的报复性增长。就中国来讲,我们过年的时候,大家由于疫情就没有过年,很多黄金周的消费没有了,那么疫情过了,难道大家还要重新补一个黄金周吗?对欧美的服务业也是这样,很多过去了就过去,损失了就损失了,它永远是补不回来。绝大部分服务业餐饮等很多服务业是不可能再补回来的,这是大家要注意的。

  另外一个原因,实际上经济之间是相互联系的。你想想如果说商店或百货公司关门两周,那么原本生产的供应商,这两周之间就没有订单,或者说没有销售东西,就会出现存货大幅度的上升,原本正常情况下,可以回收现金、进行再投产、继而发工资以及再生产,但如果没有了、停止了,那么很多的现金流会出现问题,是吧?很多从事财务的朋友们可能知道,企业里边如果现金流如果出现问题,不要说两三个月,哪怕两三个礼拜,没有流水,且该有的支出还在天天不断地持续的话,流动性或者资金状况会出现问题,资金链可能会产生断裂,所以说这个不是说停几天,之后就可以重新回到原来的情况。我们的确是受到一定的影响,很多的企业没有现金流它就撑不下来,它可能会破产,而破产的企业它就永远回不来。

  还有产业链的问题,如果说这边的最终消费端卖不出去,那么它的供应商和下游,这些企业的产业链都会带来很多的麻烦和问题。所以说不是很多人所说的或所想象的,按下一个暂停键,所有的东西都在手里,再按一下又开始回到正常,不是那么简单的。你就想一个问题,比如说包括我们中国的情况在内,如果说大家只准按下暂停键,疫情过后大家又一切步入正常的话,为什么2月份的失业率上升了一个百分点?

  按照今年的情况,在美国我们就知道周五所公布的失业人数创造历史新高。那就是说很多的企业一看到这种情况,由于出现对现金流的影响,它就会做出立刻的反应。那么就会有人失业,那就必然会影响人们的收入,继而影响下一步包括消费,那么部分人减少消费以后,它会影响到另外一部分企业未来的订单和收入。总而言之,这种说仅仅按下了暂停键,疫情过后大家一切恢复正常,实际上是远远把问题简单化了。我们要更多地考虑后续影响,包括我们中国在内,实际上从2月底之前我们已经出现了新增病例明显的下降,政府也在不断地去督促、尽各种办法让大家去复工复产。但是到了目前,实际上我们看到大企业的复工率高一些,90%,但中小企业差不多只有百分之六七十。而中小企业占到了GDP的60%、就业人数的80%,所以说复产也没有大家想象的那样,疫情控制以后马上都会回到原位,我想这个是在随着疫情不断发展时我们共同所学到的一点体会。

  所以说对于欧美经济,尤其是对外围经济体,现在疫情还没有看到拐点,最乐观的估计可能是再给三个月时间,二季度末基本上能得到基本的控制,进入三季度可能情况会稍微好一点,就跟我们中国目前进入3月份一样,复工复产可能也还有一定的阻碍。实际上二季度、三季度的前半部分都会受到影响,三季度欧美可能负增长,但是负的程度不一定是30%、40%,可能是负10%以内,两个季度的负增长基本上就是一个衰退,全球大部分经济体都会出现目前这种状况,所以说全球经济衰退不可避免。

  当然了,现在还有更悲观的观点,认为这不仅仅是一个简单的衰退,甚至可能面临像在1930年那样的经济大萧条。当然不排除这种可能,但从目前的我们自己的判断和大多数的无论是官方的还是民间的一些机构的分析判断来讲,这仅仅是一个相对悲观的情形,大家的基准情形还是,尽管衰退不可避免,但经济出现大萧条还是一个小概率事件。大萧条的预测反映出对疫情和防控措施对经济在短期内带来的大幅度下降,并由此可能带来一些永久性的中小企业倒闭、资金链的断裂,乃至传导到金融体系带来一些伤害这方面的担忧。

  02

  疫情应对:全球财政、货币政策双宽松

  所以说我们看到,各国决策层应该是不敢掉以轻心的,都在很积极地去出台各种措施。目前我们看到的,尤其是欧美以及我们亚太周边国家在过去两周出台的为企业纾困、为拯救经济的刺激措施也是前所未有的。

  以美国为例,除了美联储的超预期降息100个基点,连续降两次把基准利率降到零,然后还继续推出无限额的量化宽松政策之外,我们也看到它在财政政策方面更是大手笔:有2万亿美元的一篮子政策,针对企业进行救急、纾困,以及后续的对企业支持、帮助复产的措施,2万亿相当于美国GDP的10%左右,那么实际上跟我们在08年所出台的4万亿,从GDP的占比来讲是非常接近的。

  我们在欧洲也看到了同样的情况,虽然说欧洲央行实际上没有美联储的政策空间多,但是也推出了量化宽松政策。虽然欧盟一直强调财政赤字要控制在3%之内的硬红线,但是包括德国在内也提出在目前非常紧急状况下,是不是要适当地去放松这一红线。德国率先推出了也是相当于接近GDP10%的财政纾困政策,针对中小企业。

  不仅欧美,我们有些同事也看到,目前包括我们周边的国家印度、马来西亚以及新加坡,在过去一周时间都陆陆续续推出了以财政政策为主和货币政策相配合的大幅度的刺激政策,这种政策其实是多年以来前所未有的,包括在08年。

  08年的中国率先实行4万亿,紧接着美联储的非常规量化政策,在两年之内陆陆续续出来,但是这一次是在两周之内,基本上全球各个主要经济体都陆陆续续出台了史无前例的这种大的政策。

  稍微看一下政策的细节,实际上它可以分为两类,一类就是纾困政策,主要是防止受影响的企业和行业、特别是中小企业出现资金链断裂,其主要目的就是让企业活下来,挺过最艰难的时期,缺钱的给钱,然后财政补贴,甚至有些国家对一些企业说你虽然说不开工,但是不要裁员,你的工资我们来补贴,有问题找银行,政府也相应地通过银行来做相应配套的措施。这个是财政的政策,主要50%~60%基本上都是这种纾困的政策,主要目的是避免出现永久性伤害,让大部分企业都能活下来,避免出现爆发性的失业和企业破产,资金链断裂,乃至于产生金融危机。实体经济的资金链断裂、破产,当然会下一步导致金融问题,这此政策是防止这方面的!

  那么另外的40~50%的政策,主要的目的是扩大内需,让大家更有信心,认为以后只要疫情得到控制,有信心经济会重新回到原来轨道上。这个是我们目前看到的全球各地的政策。纾困政策肯定是有用的,虽然经济衰退避免不了, 但是在经济衰退过程中避免大量的失业,这个是财政刺激政策的主要目的。至于在这种情况下能否刺激需求,我想还需要观察。就看看全球经济,比如说在三季度甚至四季度,这种恢复的程度到底怎么样。

  03

  中国面临的难题:外需下跌超2008年水平

  就目前的情况看,我想二季度和三季度的前半部分各主要经济体都出现负增长基本上是大概率事件,那么在这种背景下,对中国到底是怎么样一个影响?

  首先中国是率先进入疫情的,同时,由于疫情控制的措施比较严厉,也是第一个实际上疫情得到控制的。所以我们从2月底到现在,政府政策的着力点,基本上是从过去的不惜一切代价防控疫情,转移到防控疫情的前提条件下复工复产。在这种政策的支持下,到目前为止大企业中90%以上复工,中小企业70%甚至80%复工复产,基本上应该说至少对比国外的情况来说,我们最坏的情况已经过去,尽管我们目前复工的情况可能比当初想象的需要的时间长一些。

  但是正当70~90%的企业复产人员已经到位、机器已经开通的情况下,我们将面临着什么?二季度面临着全球疫情蔓延,主要经济体出现深度的负增长或者说衰退的局面,而且这种局面很可能会延续到三季度的前半部分,那么对我们来说应该是第二波的冲击。我们第一波的冲击主要是来自于自身的疫情以及对疫情的控制所带来的损伤,正当我们费了九牛二虎之力把疫情控制住,同时我们又开始复工复产、人员已经到位的情况下,我们将面临一个非常严峻的来自外部的需求冲击,这种需求冲击在短期内至少在未来三个月,其冲击力度不亚于2008年的全球经济危机。

  08年全球经济危机的时候,全球的出口下降了15%,今年前两个月中国的出口下降17%,二季度的出口下降甚至可能会更深,这是对我们带来的第二轮冲击。那么这种出口的冲击到底对我们影响有多大?很多人说过去中国已经开始在平衡,已经强调内需了,我们的服务业、消费占GDP的比重已经有所提高,出口的比重已经开始有所下降,所以是不是说这一轮相对08年冲击会小一些?

  的确,从一些大的数据来说,我们出口占的比重在下降,比如说到今天为止,我们出口占GDP的比重达到了 17%左右,如果按照增加值来算的话,差不多14%左右,就是说占到GDP的比重是不大,但是出口特别是制造业出口实际上仍然在中国经济占到一个相当重要的比例。同时由于面临国际的竞争,出口行业的企业应该说都是比较有竞争力的,其劳动生产率也是比较高的,实际上这部分应该说是高质量的产业和行业。所以说他们面临的冲击可能对后续都会带来不可低估的影响。

  我们不能掉以轻心。出口是有关联的,出口一个产品,它的背后通过产业链带动很多行业。很多企业可能表面上不出口,但是它的产品作为中间产品,实际上也是全球产业链的一部分,也受到全球市场变化的影响,所以说对出口的第二波冲击,是绝对不能掉以轻心的,应该把困难估计得更足一些,政策应对也应该要比较大。

  现在我们第一个进入且第一个走出来,但是中国跟海外因为时间差,我们作为一个世界工厂、一个制造业国,现在又面临疫情全球蔓延,而全球未来一段时间的控制会使经济衰退,对中国来讲实际上是带来外来冲击,基本上规模上类似08年的外来冲击一样。

  这种冲击对企业的影响是不可低估的。更重要的是,可以想象我们的中小企业在第一季度受到了国内疫情和相关的政策的冲击,正稍微能活下来喘口气、正准备加班加点恢复生产的时候,又看到外部订单出现这种突然被取消的不利情况。

  对企业来讲,一两个月没有现金流是可以的,但如果说两个季度都如此,我想很多企业所遇到的困难是难以想象的。因此对中国的这种影响还比较长。

  我们从1、2月份开始受到冲击,最乐观的情况也要延续到三季度的下半部分,这样的话企业长达5、6、7个月的困境,是我们现在面临的严峻的问题,我们不应该掉以轻心。在政策层面我们也看到,政府从2月份以来出台了一系列的政策,包括5个月的对一部分企业五险一金临时阶段性的减免,人民银行四、五千亿的针对中小企业的再贷款和一些相应的政策贷款,这些都是相应的纾困资金。此外,还做了定向降准,LPR也减了10个基点。

  所以说因为我们疫情出现得最早,政策最早反应、也陆陆续续做了一些。但是客观地讲,跟最近一段时间我们所看到的欧美以及一些亚洲周边国家所出台的财政政策力度或者规模相比较的话,我们到目前为止出台的政策相对来说还是比较温和的、有选择性的、定向的政策,并没有出现大规模的政策。

  04Q&A互动环节

  1. 目前是金融危机还是暂时的股灾?

  针对问题”目前是金融危机还是暂时的股灾”, 确切的回答应该是我们目前面临的是全球经济衰退,也就是实体经济会出现——至少在前半年会出现——负增长、同步是一个衰退。我们中国自己的经济在一季度负增长是一个大概率事件。紧接着欧美经济二季度会出现负增长,所以说我们面临的是实体经济、一个各主要经济体在一二季度陆续进入负增长或者说衰退的局面,跟08年不一样。

  08年金融危机是导火索,从金融危机最后演变成全球实体经济衰退。这次我们看到是疫情直接冲击实体经济,导致实体经济出现衰退,因此也引起了大家的担忧。由于经济实体经济出现衰退,如果说政府救助的措施不及时或不充分,或执行方面不到位,那么可能会出现资金链断裂,会出现企业违约、企业破产。不管是由于什么原因所出现的大量企业破产,资金链断裂,那么会引起金融行业的系统风险的上升,金融危机的风险在扩大。

  其实梳理一下,我们目前面临着这么一个形势,股市前段时间大起大落,它所表现的是两个方面,一个大家对未知的未来非常担心,既然股市的情绪非常担心恐慌的情况下,肯定是对任何一种消息都会出现激烈的反应,好消息出现激烈反应,坏消息也会出现激烈反应,所以说我们就看到了基本上股市像过山车。

  我觉得目前看到的病,并不是金融,主要是实体经济的衰退。如果衰退延续的时间过长,处理的不好,可能会带来金融危机。而金融的基本面是看实体经济,那么在这个时候,从这种意义上来讲,是一定程度反映了对实体经济的这种预期,这是一个问题。

  2. 中国会否率先复苏,走出独立的行情?

  中国是否会率先复苏,并且走出独立于全球的行情?会,但是复苏不一定像大家想象那么快。

  我为什么花大量的时间分析全球的趋势,其实对我国的直接含义是,尽管我们3月份很多的企业已经复工复产,如果说没有考虑全球的情况的话、想象中国是一个封闭的经济,我们是不是可以说从4月份开始,疫情已成为过去、中国经济就恢复正常、出现反弹?一季度是负的,但是从三月份甚至至少二季度会出现一个报复性的反弹?

  实际上由于全球经济是相互关联的,由于全球二季度各大经济体都会出现类似中国一季度、甚至比其更深度的负增长,这对中国的出口会有一个严重的打击,所以说我们二季度的经济复苏可能会被抑制,一定程度上会被削弱、对冲掉。因为我们毕竟是世界工厂,当今的世界大家都在联系一起,不仅是通过出口的渠道,同时也通过产业链、各种投资、各种人员的来往,我觉得中国二季度仅仅是弱复苏——如果说有复苏,那么至于会不会在三、四季度复苏,主要还要看全球疫情控制得怎么样。所以说今年的情况应该说形势还是不容易,对形势的严峻性还是不容低估的。

  3. 中国降息有多大空间?

  有的是。

  说实话,你现在望眼全世界,我们的央行可能是在全球的最主要的央行里边,唯一一个仍然维持着相当的正利率的央行,我们的一年期存款利率1.5,其他绝大部分的央行利率已经降到零,那么从这种意义来讲,我们央行还是有子弹的,降息的空间还有的是,所以说在未来一两个月,我们预计至少对一年期的存款利率会有20个到30个基点的下降,随着形势的发展,可能还会进一步有下降的可能。

  除了利率之外,我想中国更多的还是信贷政策,就是我们如何把信贷用得更好,让它产生更多的效益。在将更多的信贷传导到中小企业方面,我们政策的空间很大。

  所以说政策有空间,力度我们可以期待在未来一两个月,随着二次冲击的加大,政策的力度也会加大。

  4. 中国会不会成为全球资本汇聚之地,对我们利和弊在哪里?

  首先有一点,在全球性经济衰退的情况下,没有任何一个经济体可以独善其身,所谓的做得好,做得很坏,程度都是相对的。

  的确从时间顺序上,我们是第一个进入疫情,同时也应该说是有信心第一个走出疫情的。从疫情控制的本身来说还是好,但是绝对不能因此而认为我们的经济就可以独立全球经济体系来运作。我们的经济能不能在面临未来一段时间的严重类似于08年的大规模的冲击时,能不能走出一个相对比较平稳的发展,主要看政策出台的及时不及时,用力是不是用到地方上,这个非常重要。所以说对这个问题既不能过于乐观,也不能过于悲观。

  我们还是有政策的,的确时间顺序上我们是最早,也有政策空间,但是主要还在看我们能不能走出一个相对比较好的行情,从而成为一个全球资产的避风港,这取决于我们未来的政策,首先是让大家要有信心。

  你问这个问题时,其实你可以问问自己,问问你周边的朋友,目前对我们政策有信心吗,尤其是问你们在企业的朋友,未来一段疫情就得到恢复以后,他对二季度经济的恢复,对我们应对出口带来冲击的信心如何,我想这也非常重要。

  所以说对于在目前全球实体经济没有得到根本性好转的情况下,目前谈我们的股市会走出一个独立行情,或者说会成为一个全球的避风港,我觉得还是早了一些,我们还需要考虑一些其他的因素。

  5. 这次疫情经济衰退如何影响房地产市场?

  我没有专门研究,没有太多的观点去分享,但是至少从政策层面一点,这一次跟以往有所不同,过去但凡经济不好的时候,我们一谈到刺激内需,房地产就成为一个主要抓手,但是这次不同,大家已经很明确,我们不把刺激房地产作为刺激经济的一个主要手段,这也基本上符合”房住不炒“大方向。从政策层面,我们不大可能看见一个全国性的刺激房地产、号召大家去买房的政策环境。那么目前据我了解从政策来讲,都是因城施策,中央说我不出台政策,你自己去看着办,所以说每个地方可能会有不同的情况。不排除一些地方由于对经济的担心、为了支撑GDP,可能出现对房地产政策有所松动,但是这跟刺激房地产是本质上不同的,这个是我们的一些看法。

  (本文来源微信公众号:新财富杂志)

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04月10日
  

  文:恒大研究院 任泽平 李建国

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  摘要

  截至2020年4月7日,全球新冠肺炎累计确诊130万,死亡7.5万,波及到200多个国家,35个国家进入紧急状态,疫情已演变为全球大流行,经济深度衰退程度超过2008年国际金融危机时期。除中国、韩国等少数地区外,目前全球大部分地区形势严峻,欧美亚主要经济体均遭受重创,尤其是美国,其确诊数量已经突破30万。印度、巴西等发展中经济体医疗卫生条件差,人口密集,情况混乱堪忧。

  疫情还将持续多久?欧美何时控制住?中国会否二次爆发?我们根据数据和模型进行分析的基本结论是:1)新冠肺炎传染性强, R0值在3.1左右,高于SARS和西班牙流感。30%-60%的新冠病毒感染者无症状或者症状轻微,但具有传染性,是其防控难度大的突出原因。2)新增确诊拐点和现有确诊拐点的出现是疫情缓解的前提,两大拐点是观察疫情的关键。新增确诊拐点意味着疫情扩散速度下降,即增量开始缓解,现有确诊拐点意味着治愈+病死速度超过疫情扩散速度,即存量开始缓解。只有第二个拐点达到之后,整体疫情才有可能缓解。

  中国:两个拐点相隔6-10天,第二拐点后约25天全面缓解。韩国:两个拐点相隔11天,但第二拐点出现后新增确诊数量下降速度有限,存在“长尾特征”,尚未看到疫情完全结束的迹象。3)意大利、西班牙、德国在3月下旬达到新增确诊的高点,即第一拐点,目前正在靠近第二拐点,有望于4月底逐步缓解,但存在“长尾特征”。美国和法国新增确诊数量在数据上均已显露出第一拐点的迹象,而第二拐点至少到4月中旬才有可能出现,大幅缓解可能在5月中旬以后。英国、印度、巴西整体处于疫情发展早期阶段,未来疫情将至少持续2-3个月。由于印度和巴西人口规模更大,医疗卫生基础条件差,检验检疫物资匮乏,未来一段时间成为全球最大的不确定性和风险区域。

  4)疫情初期,欧美国家一开始麻痹大意,普遍反应滞后,防疫措施也面临社会文化及体制方面的限制。目前欧美国家的防疫措施已接近最高级别,防疫形势有望逐步好转。日本疫情已经二次爆发,严重程度超过第一次。中国因输入性风险及内部无症状感染者的存在,未来需防范二次爆发风险。印度、南美等发展中国家由于卫生基础设施不足、医疗资源缺乏、人口密集,情况混乱堪忧。5)药物方面,此前多个被寄予厚望的药物已被证实无效,目前最有希望的瑞德西韦、羟氯喹/氯喹、法匹拉韦仍在临床试验中,最快4月底揭盲。疫苗方面,目前疫苗研发项目超过60个,但有效性及安全性验证至少需要1-1.5年时间。

  6)预计欧美国家疫情将在未来1-2月后开始缓解,但面临“长尾效应”,彻底结束有赖于疫苗研发和接种。7)未来三种情景:乐观情景下,感染率0.3%、病死率2.5-4%,则欧美感染320万人以内,疫情于今年夏天基本结束。上半年对经济冲击较大,但下半年经济快速反弹,影响基本可控。中性情境下,感染率0.6%、病死率3-5%,则欧美感染超过320万人。目前除中国以外的全球人口62亿,是欧美人口规模的5.8倍,因此中性情景下,预计全球实际感染数量3000万人左右,且持续时间达3-5个季度,“长尾特征”。经济中短期深度萧条,随后逐步恢复。悲观情景下,感染率1%以上,且持续时间较长,导致全球经济大幅衰退,大面积倒闭潮和失业潮。

  8)对中国而言,我们面临三大战役:抗击疫情、复产复工和扩大内需,随着疫情逐步得到控制,复工复产快速开展,当前中国经济面临的主要矛盾是总需求不足,复工不意味着复产,消费、生产和出口企业面临订单大幅减少。新基建兼顾短期扩大有效需求和长期供给侧改革,是最有效的手段,最有力的抓手。327中央政治局会议明确扩大内需,启动“新”一轮基建,以财政政策为主、货币政策为辅,对冲经济下行,防止出现大规模倒闭潮、失业潮。面对疫情全球大流行、国际金融危机、欧美经济深度衰退、中美贸易摩擦、转型升级等重大挑战,我们旗帜鲜明倡导“新基建”。

  2月28日发布《是该启动“新”一轮基建了》报告,微信公号阅读量几十万,全网相关转发阅读上亿,引发市场广泛关注和业界大讨论,各界对新基建的呼声极高,但也有不少反对声音和误解。总体上这些讨论是客观理性的,推动了认识深化、公共政策形成以及社会进步。我们先后发布了《做好应对全球经济金融危机的准备,启动新基建》《中国新基建研究报告》等系列文章,推动形成社会共识。让“新基建”真正起到稳增长、补短板、调结构、促创新、惠民生的重大作用,发挥强有力的带动效应、放大效应和乘数效应。相比欧美量化宽松、直升机撒钱,新基建可以真正给子孙后代留点东西。

   

  目录

  1 新冠肺炎的特点:传染性强,无症状感染传染2 数据分析:中韩遏制,欧美陆续出现拐点但“长尾特征”,印度和巴西可能是更大不确定性2.1 中国和韩国经验:新增确诊拐点-(10天)-现有确诊拐点2.2 数据对比:南欧整体正在靠近第二拐点,美法正在确认第一拐点,英国巴西印度仍处于前期阶段3 防疫措施分析:欧美国家防疫措施已接近最高级,部分发展中国家情况混乱3.1 欧美国家:防疫措施已接近最高级别3.2 日本二次爆发,中国要防范外部输入和二次爆发3.3 发展中国家:情况混乱堪忧3.3 药物及疫苗:药物最快4月底,疫苗最快明年中4 情景分析与应对4.1 后续疫情的发展仍存在较大的不确定性4.2 情景分析4.3 政策应对

  正文

  1 新冠肺炎的特点:传染性强,无症状感染传染传染性一般用基本传染数R0度量,数值越大传染性越强。传染病的威胁主要表现为传染性和病死率两方面,其中传染性在流行病学中用基本传染数衡量,通常用RO表示。RO指在没有外力介入,同时所有人都没有免疫力的情况下,一个感染到某种传染病的人,会把疾病传染给其他多少个人的平均数。一般RO值越大,则传染性越强,防控难度越大。当RO>1时,传染病将以指数方式传播并成为流行病;RO=1时,传染病将成为地方性流行病;RO<1时,传染病将逐步消失。新冠肺炎R0值在3.1左右,高于SARS和西班牙流感。

  2020年1月23日,世界卫生组织(WHO)估计新冠肺炎的R0值在1.4-2.5之间,但随后的一系列研究将R0的测算值不断提升,其中由英美一个联合研究小组做出并发表在《MedRxiv》杂志上的研究显示,使用SEIR模型(SEIR分别代表易感者、潜伏者、传染者、康复者)测算出新冠肺炎R0值在2.4-4.1之间,中枢在3.1。

   

   

  30%-60%的新冠病毒感染者无症状或者症状轻微,但具有传染性,是其防控难度大的突出原因。2月下旬,南京市第二医院等机构的流行病学调查确认了新冠肺炎无症状携带者的传染性,3月20日发表于《自然》杂志的文章指出30%-60%的新冠病毒感染者无症状或者症状轻微,但他们传播病毒的能力并不低。无症状携带者的传染性提高了病毒的实际传染效率,即有效传染数,有效传染数是指在基本传染数R0的基础上,采取防疫措施后的平均传播数。根据传播动力学模型,有效传染数=kbD,其中k是一个有传染能力的患者平均每天与易感人群的接触次数,b是每次接触传染成功的概率,D是平均每个病人处于传播状态的天数。在以往的疫情中,隔离等措施使得k、D值下降,进而控制住疫情。但新冠肺炎由于无症状感染者具有传染性,通过体温等传统筛查并隔离传染源使k、D值下降的难度加大,其必须通过高成本的核酸筛查或全民社交隔离才能实现同样效果,大大增加了防控难度。

  2 数据分析:中韩遏制,欧美陆续出现拐点但“长尾特征”,印度和巴西可能是更大不确定性2.1 中国和韩国经验:新增确诊拐点-(10天)-现有确诊拐点新增确诊拐点和现有确诊拐点的出现是疫情缓解的前提,两大拐点是观察疫情的关键。新增确诊拐点意味着疫情扩散速度下降,即增量开始缓解,现有确诊拐点意味着治愈+病死速度超过疫情扩散速度,即存量开始缓解。通常第一拐点前后为疫情最严峻时刻,社会恐慌达到最高,两个拐点之间实际防疫压力及医疗压力最大,只有第二个拐点达到之后,整体疫情才有可能缓解。中国:两个拐点相隔6-10天,第二拐点后约25天全面缓解。

  以1月23日武汉封城为标志,中国在全面加强防疫措施后,疫情经历了持续恶化的20天,并在这一过程中出现拐点。根据国家卫健委的数据,中国除湖北以外的新增确诊数量在2月3日达到拐点,现有确诊数量在2月13日达到拐点,两个拐点相隔10天。湖北方面,新增确诊数量在2月12日达到拐点,现有确诊数量在2月18日达到拐点,两个拐点相隔6天。3月6日,中国除湖北以外的现有确诊数量降至1000以下,3月15日湖北省这一数字进入1万以下,相比高峰均下降80%以上,疫情在第二个拐点后约25天基本得到遏制和缓解。

   

   

  韩国:两个拐点相隔11天,但第二拐点出现后新增确诊数量下降速度有限,尚未看到疫情完全结束的迹象。韩国在2月下旬开始疫情大爆发,2月25日对疫情最为严重的大邱市实施封锁,此后疫情持续恶化约15天。从数据看,2月29日韩国疫情迎来第一个拐点,3月11日迎来第二个拐点,两个拐点相隔11天,与中国类似。但与中国不同的是,韩国新增确诊数量保持“长尾”特征,且近20天以来无下降趋势,目前仍然每天新增确诊50-100例,使得现有确诊数量下降速度有限,第二拐点后24天现有确诊数量仅下降50%左右。

   

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  2.2 数据对比:南欧整体正在靠近第二拐点,美法正在确认第一拐点,英国巴西印度仍处于前期阶段除中国、韩国、中国台湾等少数疫情防控取得一定成效的地区外,全球各国疫情基本处在加速扩散状态,根据发展阶段的不同,可划分出三个梯队:意大利西班牙德国、美国法国、英国巴西印度。数据对比:南欧整体正在靠近第二拐点,美法正在确认第一拐点第一梯队:意大利、西班牙、德国。从数据看,意大利、西班牙、德国先后在3月下旬达到新增确诊的高点,即第一拐点,参照中国及韩国经验,目前正在靠近第二拐点,有望于4月底逐步缓解,但尾巴可能较长。

   

   

   

  第二梯队:美国、法国。美国和法国新增确诊数量在3月15日后开始暴增,美国新增确诊数量在4月4日达到3.4万人的高峰后开始回落,而法国在4月3日达到2.3万人的高峰后回落,数据上均已显露出第一拐点的迹象,而第二拐点至少到4月中旬才有可能出现,大幅缓解可能在5月中旬以后。

   

   

  第三梯队:英国、印度、巴西。3月20日后,英国、印度和巴西的新增确诊数量开始急速上升,目前分别达到6000、1000、600左右且仍处于增长状态,整体处于疫情发展早期阶段,未来疫情将至少持续2-3个月。由于印度和巴西人口规模更大,医疗卫生基础条件差,检验检疫物资匮乏,未来一段时间将成为全球最大的不确定性和风险区域。

   

   

   

  3 防疫措施分析:欧美国家防疫措施已接近最高级,部分发展中国家情况混乱3.1 欧美国家:防疫措施已接近最高级别疫情初期,欧美国家一开始麻痹大意,普遍反应滞后,防疫措施也面临社会文化及体制方面的限制。由于侥幸心理及严格防疫的高成本,欧美国家在疫情初期普遍反应滞后。

  意大利在其确诊人数过万后才宣布实施全国封锁隔离,限制人员流动,而民众曾一度因为文化习惯问题而不愿佩戴口罩,部分民众集会抗议封锁措施;英国政府在疫情初期一度考虑“群体免疫”策略,在受到广泛批评后才得以调整;美国总统特朗普在欧洲疫情开始蔓延时仍然表示美国新冠肺炎流行的风险非常低,CDC为病毒检测设置了严苛的条件并要求自费,而各州也反应不一、各自为政;巴西总统博索纳罗在3月底仍然认为新冠肺炎不过是“小小流感”而已,反对封城和社交隔离。这为后续疫情的爆发埋下了伏笔。目前欧美国家的防疫措施已接近最高级别,防疫形势有望逐步好转。

  以美国为例,3月13日特朗普宣布美国进入紧急状态并实施一系列防疫措施,主要依靠民众自觉和科技力量,以避免医院交叉感染为重点。措施包括在沃尔玛等商店开设免费病毒检测点、医院启动紧急计划、限制游行演出比赛等大型集会等,同时倡导“社交距离”、敦促居民留在家中、避免10人以上聚会,此外美国雅培公司快速研发出了病毒核酸检测的便携方法,可实现5分钟检测一例的速度,弥补了检测能力的不足,还出动了世界最大的医疗船援助纽约,避免医疗挤兑。而欧洲国家已普遍采取了封城、隔离等强力措施,在经过快速爆发、一片混乱之后,整体已出现好转迹象。

  3.2 日本二次爆发,中国要防范外部输入和二次爆发日本疫情已经二次爆发,严重程度超过第一次。作为海外疫情首先爆发的国家,日本在2月17日达到新增确诊数量的高点,随后疫情得以缓解,且第一次疫情并不严重,现有确诊数量最高仅100例左右。但之后疫情并未彻底结束,每日新增确诊数保持着30-60例的平台达一个月,3月24日后再次暴增至目前的300例以上,目前看疫情可能将第二次爆发,严重程度也将超过第一次。

   

  中国因输入性风险及内部无症状感染者的存在,未来需防范二次爆发的风险。根据国家卫健委公布的数据,目前我国检测到的现有无症状感染者1000余例,而实际的无症状感染者数量未知,由于具有潜在的传染风险,这些无症状感染者有可能造成疫情的二次扩散。此外,我国拥有庞大的留学生及其他海外常驻人群,未来输入性风险大,尤其是云南等陆路边境地区的检疫能力较差,陆路输入性风险更高。

   

  3.3 发展中国家:情况混乱堪忧大多数发展中国家的卫生安全情况堪忧。2019年10月美国约翰霍普金斯大学发布了《全球卫生安全指数》(Global Health Security Index,简称GHS Index),从预防、查明和报告、快速响应、卫生体系、遵守国际规范、风险环境六个维度对全球195个国家进行了评估并排名,结果显示全球平均分只有40.2分,60个高收入国家平均也只有51.9分,没有任何一个国家对瘟疫流行完全做好准备。而发展中国家由于卫生基础设施不足、医疗资源缺乏,其面对瘟疫的防控能力更差、风险更高,如印度、南美、非洲等地区。

   

  发展中国家可能成为实际疫情全球最严重地区。2020年4月4日,巴西新冠肺炎累计确诊人数破万,巴西卫生部称联邦区、圣保罗州、塞阿腊州、里约热内卢州和亚马孙州疫情正处在不受控制的加速发展阶段,且目前医护人员大量感染、缺乏训练有素的专业医护人员来操作医疗设备、病床不充足和实验室检测能力不足情况严重,未来几周确诊人数将快速上升。

  2020年3月25日,印度宣布全国封锁,而印度目前累计确诊仅4000余例,可能与其核酸检测的高门槛有关,只有过去14天有过疫情严重国家旅行史且症状明显者才进行核酸检测,由于印度人口密度高且普遍卫生条件差,未来将可能成为重灾区。与发达国家不同,发展中国家病毒核酸检测能力有限,因此数字上可能无法完全反应实际情况,实际疫情很可能成为全球最严重地区。3.4 药物及疫苗:药物最快4月底,疫苗最快明年中药物方面,此前多个被寄予厚望的药物已被证实无效,目前最有希望的瑞德西韦、羟氯喹/氯喹、法匹拉韦仍在临床试验中,最快4月底揭盲。

  在疫情爆发之初,抗HIV药物利匹那韦/利托那韦、抗流感药物阿比多尔被寄予厚望,临床试验被紧急启动,但3月下旬以来中日友好医院等机构实施的临床试验结果证实两种药物对新冠肺炎基本无效,而且可能具有拖慢转阴的反作用。目前仍然处在临床试验中的药物主要有三种:瑞德西韦、羟氯喹/氯喹、法匹拉韦。

  其中瑞德西韦是美国吉利德公司研发的抗埃博拉病毒药,疫情爆发后显示出对新冠肺炎病毒的治疗效果,目前仍然处在临床实验中,预计中国临床试验结果4月底揭盲;氯喹和羟氯喹为抗疟药,已具有70余年的临床使用历史,目前中国和美国均在进行临床试验;法匹拉韦是由日本富士胶片株式会社开发的RNA聚合酶抑制剂,2014年3月在日本批准上市,目前中国的临床试验已初步显示出对新冠肺炎病毒的治疗效果,但确切疗效仍然需要进一步研究。

   

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  疫苗方面,目前疫苗研发项目超过60个,但有效性及安全性验证至少需要1-1.5年时间。目前全球共有约60个新冠肺炎疫苗项目,由约90家企业或研究机构开发,包括赛诺菲、强生、法国巴斯德研究所等疫苗国际知名研发机构,其中中国50家;从项目类别看,分为核酸类、蛋白质类、病毒载体类及病毒类四大类,核酸类项目在15个以上,数量最多;进度方面,3月16日康希诺生物与军事科学院军事医学研究所共同开发的腺病毒载体疫苗已经开始临床试验,同一天美国Moderna生物科技公司宣布其研发的mRNA疫苗也开始人体试验,两者全球最快,但疫苗的应用涉及数以亿计的生命,其有效性及安全性必须得到充分确认才能应用,目前估计最快需要1-1.5年。

  此外,疫苗的研发也存在失败的可能,尤其是新冠肺炎病毒具有高度糖基化的结构特点,而糖基化结构是HIV病毒疫苗未能研发成功的重要原因之一。4 情景分析与应对4.1 后续疫情的发展仍存在较大的不确定性一是世界各国疫情发展阶段不同,发展中国家由于医疗资源的匮乏面临更加严峻的防控形势,即便成功控制疫情的国家后期仍然面临输入性风险;二是目前虽然在药物、疫苗研发方面力度不断加大,但均有研发失败的可能性,且疫苗临床试验至少还需要1-1.5年时间;三是即便药物及疫苗研发成功,其全球性供应能力的建设也并非短时间之内可以完成,而且发展中国家药物及疫苗的获取有赖于发达国家及国际组织的援助,挑战国际合作机制;四是本次疫情的致病原为冠状病毒,属于RNA病毒,变异性强,不排除后期出现致病力更强的新病毒株;五是韩国经验表明,疫情缓解后的“长尾”效应延续时间较长。

  4.2 情景分析目前流行病学领域的专家对后续疫情发展的展望分歧较大。3月29日,张文宏表示:“今年新冠疫情基本上会绵延不断,10月可能会是个低谷,后面可能还有高峰”,4月1日钟南山表示:“我估计应该是4月底左右,疫情应该下来了”,美国华盛顿大学发布的最新报告预测美国疫情将持续到7月、死亡人数将达到8万。3月31日美国白宫冠状病毒应对工作组预测,在现有干预措施下,美国死亡人数将在10万-24万之间,而如果美国人不遵守目前的防控指导方针,死亡人数将可能达到220万。而在全球感染人数方面,各国专家普遍以“亿”为单位进行预测。3月11日美国国会医师莫纳汉向参议院工作人员表示,预计7000万-1.5亿美国人将感染新冠病毒。3月26日英国帝国理工学院新冠肺炎反应小组发布的报告预测,全球感染人数在低感染场景、中感染场景、高感染场景下分别为4.7亿、24亿、70亿。

  一名印度病毒专家预测,仅印度就将有1.3亿人感染,即10%的印度人口。预计发达国家疫情在未来1-2月后开始明显缓解,防疫措施有望阶段性放松,但面临“长尾效应”,不排除今年秋冬小幅度二次爆发,彻底结束有赖于疫苗的群体接种。从现有趋势看,疫情将有一定可能延续至明年,不排除今年秋冬有小幅度的二次爆发,但免疫人群的扩大、已有的防疫经验及药物疫苗将使得后续疫情的整体威胁大幅降低,尤其是发达国家,因此疫情有望在1-2月后开始明显缓解,防疫措施将可能阶段性放松,但疫情的彻底结束需要以群体免疫或病毒消失来实现,目前看病毒自动消失的可能性不大,而疫苗的群体接种至少需要到明年年中,在此之前全球防疫状态难以彻底放松。

  感染人数方面,由于发展中国家病毒检测条件较差,因此主要预测发达国家感染数量,最终按照人口规模倍数估算全球实际感染数量。以已经进入疫情后半程的意大利为参照,目前其总人口感染率为0.22%,考虑到这一数字还有上升的可能,在乐观、中性、悲观情景下分别按照0.3%、0.6%、1%的感染率估算。则三种情景分析如下:乐观情景下,感染率0.3%,则欧美感染320万人以内,疫情于今年夏天基本结束。上半年对经济冲击较大,但下半年经济快速反弹,影响基本可控。中性情境下,感染率0.6%,则欧美感染超过320万人。目前除中国以外的全球人口62亿,是欧美人口规模的5.8倍,因此中性情景下,预计全球实际感染数量3000万人左右,且持续时间达3-5个季度,“长尾特征”。经济短期深度萧条,随后逐步恢复。悲观情景下,感染率1%以上,且持续时间较长,导致全球经济大幅衰退。

   

  4.3 政策应对对中国而言,我们面临三大战役:抗击疫情、复产复工和扩大内需,随着疫情逐步得到控制,复工复产快速开展,当前中国经济面临的主要矛盾是总需求不足,复工不意味着复产,消费、生产和出口企业面临订单大幅减少。新基建兼顾短期扩大有效需求和长期供给侧改革,是最有效的手段,最有力的抓手。

  327中央政治局会议明确扩大内需,启动“新”一轮基建,以财政政策为主、货币政策为辅,对冲经济下行,防止出现大规模倒闭潮、失业潮。面对疫情全球大流行、国际金融危机、欧美经济深度衰退、中美贸易摩擦、转型升级等重大挑战,我们旗帜鲜明倡导“新基建”。2月28日发布《是该启动“新”一轮基建了》报告,微信公号阅读量几十万,全网相关转发阅读上亿,引发市场广泛关注和业界大讨论,各界对新基建的呼声极高,但也有不少反对声音和误解。

  总体上这些讨论是客观理性的,推动了认识深化、公共政策形成以及社会进步。我们先后发布了《旗帜鲜明倡导新基建》《做好应对全球经济金融危机的准备,启动新基建》《中国新基建研究报告》等系列文章,推动形成社会共识。让“新基建”真正起到稳增长、补短板、调结构、促创新、惠民生的重大作用,发挥强有力的带动效应、放大效应和乘数效应。相比欧美量化宽松、直升机撒钱,新基建可以真正给子孙后代留点东西。

  (本文来源微信公众号:泽平宏观)

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04月10日

  预计3月工业增加值和固定资产投资增速与1-2月基本持平,社零和商品房销售面积小幅改善,进出口增速进一步回落,PPI通缩加深、CPI结构性通胀压力缓解。1季度我国实际GDP增速可能回落至-7%左右。

  文:天风宏观宋雪涛/联系人赵宏鹤

   

  对1季度经济数据的理解要注意两个问题。第一,由于春节和疫情爆发都在1月底,所以1月大部分时间的经济活动不受影响,1-2月经济数据大幅下滑的最主要原因是2月单月数据的断崖式回落。第二,3月是经济活动从较低水平缓慢恢复的过程,所以3月的数据大概率环比2月明显好转,但不一定会好于1-2月的同比数据。

  经济方面,预计3月工业增加值和固定资产投资增速与1-2月基本持平,社零和商品房销售面积小幅改善,进出口增速进一步回落,PPI通缩加深、CPI结构性通胀压力缓解。纵观1季度,我国实际GDP增速可能回落至-7%左右,这将是20世纪70年代后的首次单季负增长。

  我们面临的是一场公共卫生危机,财政支出应当对症下药,应对疫情可能卷土重来、已经出现的就业和民生困难、消费服务业和外贸企业的经营倒闭这三大问题,并对未来不确定性留有余地。此时更需要的是及时有效的临时性纾困,而非大规模的持续性投资刺激。详见《疫情走势决定政策形态》

  政策方面,央行3月16日实施普惠金融定向降准释放长期资金5500亿,3月30日下调OMO逆回购利率20BP;截至3月底,3000亿专项再贷款已投放2289亿,5000亿再贷款再贴现已落实2768亿,新增1万亿再贷款再贴现即将出台。财政部提前下达2020年新增地方专项债额度1.29万亿,截至3月底已发行1.08万亿,其中1300亿用作重大项目资本金,后续将按程序再提前下达一批。在金融纾困政策的大力推动下,金融数据可能领先经济数据出现明显改善。预计3月新增社融超过4万亿,1季度新增社融超过10万亿,存量社融增速回升至11%以上,这是2季度经济“复增”的重要保障。详见《要不要刺激》

  市场方面,随着流动性危机基本解除,海外市场的急跌告一段落,但疫情冲击之下短期的经济衰退已成定局,海外市场正在对基本面进行二次定价,外围市场仍然存在下行压力。国内市场,分母端的风险偏好受制于海外疫情快速扩散和全球性衰退的悲观预期,分子端的内外需预期显著分化。内需方面,关注涨价的必需消费品和农产品;部分关键政策如特别国债、财政赤字等规模有待两会前后进一步明确,短期内偏防御属性的低估值蓝筹可能相对占优。4月3日央行宣布调降超额存款准备金利率至0.35%,打开货币市场利率下限,有望引导短端利率回落,并带动长端利率共同下行,10年国债利率可能下行至2.5%附近。详见《海外急跌结束,对衰退二次定价》

  1. 金融数据:社融信贷大幅改善,社融增速有望升至11%以上

  2月春节叠加新冠疫情显著抑制居民消费,3月居民信贷有望明显改善。第一,2月城镇居民调查失业率升至6.2%,部分预期短期失业或减收的居民可能通过信用消费维持正常支出水平,预计居民短期贷款新增约6000亿(2月新增-4504亿)。第二,3月30大中城市商品房成交面积同比从2月的-72%恢复至-37.3%,环比2月回升334%,乘用车销量同比从2月的-78.7%恢复至约-42%,预计居民中长期贷款新增2500亿(2月新增371亿)。预计3月新增居民贷款约8500亿,较2月大幅改善。

  3月企业复工复产率逐渐回升,降准降息后银行间流动性充裕、资金成本降低,再贷款再贴现等政策持续落地,企业信贷需求料有所改善,预计新增非金融企业贷款1.6万亿。总的来看,预计3月新增信贷(社融口径)2.4-2.5万亿。

  表外方面,3月信托计划到期规模明显放大,新产品募集规模改善不明显,银保监会对房地产信托等融资类信托监管持续高压,3月信托贷款可能负增长。季末委托贷款到期量较大,未贴现票据可能转正,预计3月表外净融资-1000亿。

  3月非金融企业债券融资高达1万亿,其中国有企业净融资约8800亿,民营企业净融资588亿。中债托管的政府债券金额较2月增加6612亿,其中记账式国债增加2700亿,地方政府债增加3916亿。总的来看,预计3月新增社融4.2-4.3万亿(前值0.86万亿),存量社融增速升至11.1%(前值10.7%)。

  2. 工业生产:复产进度持续提升,但3月数据暂难有明显改善

  3月以来工业企业复工复产率持续提升,六大发电集团每日发电耗煤同比从月初的63%提高至月底的80-90%,因此月底工业企业复产进度已接近正常水平。但3月整体发电耗煤仅为去年同期的80%,1-2月为去年同期的84%,参考PMI生产指数,继2月创历史记录的低位27.8后,3月仅恢复至54.1,因此3月工增数据暂时难有明显改善。预计3月工业增加值同比增速在-8%左右(前值-13.5%),1季度增速在-10%左右。

  3. 固定资产投资:基建地产修复,制造业景气度回落

  主要钢材品种库存于3月下旬见顶回落,其中螺纹钢消费量明显改善,热轧卷板改善幅度较小,暗示3月中旬以来建筑业复工较快,制造业下游需求仍然相对疲弱。

  对于制造业,国内疫情导致产能和利润大幅下滑、需求疲弱,海外疫情加剧了需求下滑,企业进行中长期资本开支的意愿较弱,预计1-3月制造业投资增速保持在-33%左右的低位(前值-31.5%)。

  基建项目复工和资金到位情况相对较好,新增专项债发行金额达到1.08万亿,同比增长63%。但考虑到3月上旬施工强度仍然处于低位、1-2月基数较低,预计1-3月基建投资增速-25%(前值-30.3%)。

  房地产投资中占比3成多的土地购置费等其他费用受疫情影响相对较小,1-2月增速比较接近早先无疫情时的预期,因此预计3月土地购置费的改善幅度有限。另一方面,今年房地产竣工交付压力仍然较大,房企复工赶工的积极性可能较高,建安投资增速或有一定改善。预计1-3月房地产开发投资增速小幅回升至-15%(前值-16.3%)。

  综上,预计1-3月固定资产投资增速小幅回升至-23%(前值-24.5%)。

  4. 房地产市场:销售改善缓慢,土地出让收入压力较大

  3月30大中城市商品房成交面积较去年同期下滑37.3%,仅较1-2月的-39.6%小幅改善,其中一线/二线/三线城市同比为-45%/-40%/-29%,三线城市改善最明显。考虑到三线及以下地区占据全国商品房销售的6成以上,3月全国商品房销售面积同比增速可能改善至-32%,预计1-3月累计同比-35.7%(前值-39.9%)。

  今年1月土地出让情况较好,2月以来受疫情影响成交土地总价大幅下滑,虽然近期土地溢价率受益于房企融资改善有所回升,但远不及成交面积下滑的拖累。3月100大中城市成交土地总价较去年同期下滑46.9%,今年地方土地出让金收入下滑压力较大。

  5. 消费:汽车石油继续拖累,可选消费补偿性恢复

  1-2月乘用车销量同比-43.6%,参考3月前三周乘联会乘用车零售同比-51%、-44%、-40%,预计3月汽车销量仅较1-2月微幅好转,汽车消费难有明显起色。3月国际油价暴跌近50%,跌破40美元/桶的国内成品油调价下限,因此3月国内油价均价应在40美元/桶以上,高于33.9美元/桶的布油均价。此外,居民和企业用车出行随复工逐渐恢复,石油及制品类消费量应有改善,消费金额下滑幅度可能略好于1-2月。

  整体来看,必需消费改善空间不大,可选消费有望因2月消费抑制解除和部分地方发放居民消费券而出现补偿性恢复(环比2月明显改善),但报复性反弹(明显高于无疫情情形)的概率不大。预计3月社零同比增速-14%(前值-20.5%)。

  6. 进出口:景气度进一步回落

  出口方面,3月前半段国内疫情防控企业复工缓慢,后半段海外疫情蔓延大量客户砍单,出口集装箱运价指数持续回落,出口景气度受到显著冲击。参考PMI新出口订单指数,继2月创下28.7的历史最低后3月仅回升至46.4,出口订单量环比仍在收缩。预计3月出口增速(美元计价)进一步下滑至-19%(前值-17.2%)。

  进口方面,3月进口干散货船运价指数加速回落,内需虽然缓慢恢复但进口需求仍然不强,海外疫情蔓延后部分上游原材料和设备停减产也可能导致进口被动下滑。参考PMI进口指数,继2月历史新低31.9后3月仅回升至48.4,预计3月进口增速(美元计价)进一步下滑至-6%(前值-4%)。

  7. 通胀:PPI通缩加速,CPI通胀压力缓解

  海外主要经济体短期衰退已成定局,同时国内也并未急于推出大规模刺激政策,需求不足导致工业品价格大幅下跌,仅国内定价的黑色系商品价格稍微强势。此外,沙特增产导致油价暴跌,后续也将逐渐传导至中下游产品价格。预计3月PPI同比大幅回落至-1.8%(前值-0.4%)。

  国内疫情引发的食品供给阶段性不足冲击已过,2月下旬以来食品价格整体呈回落趋势,主要品类如猪肉、鲜菜、蛋类等价格不同程度回落。这一变化符合季节性规律,前期食品涨价带来的结构性通胀压力暂时缓解。非食品CPI受制于PPI回落、居民服务相关消费需求不足,也将有一定回落。预计3月CPI同比大幅回落至4.2%(前值5.2%)。 

  风险提示

  海外疫情严峻性超预期;经济政策导向与预期不符

  (本文来源微信公众号:雪涛宏观笔记)

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04月10日

  钱、资本,一个颠覆不变的本质特性是,哪里有钱赚就蜂拥涌向哪里;哪里回报高就拼着命奔向哪里?

  不过,钱、资本流向一个地区的方式、吸引力和诱惑性却大不同。

  改开40多年来,从上个世纪80年代末期开始,全球的钱也都在向中国大陆流入。不过,吸引这些钱的是廉价劳动力、廉价资源能源,廉价土地资本,国家对外资的大幅度让利。

  物美价廉的出口商品带来了贸易顺差,换回外汇流入国内;土地、税收免费免税等让利吸引资本来华,形成资本顺差。最终使得中国外汇储备达到3.1万亿美元左右,至今位居世界第一。

  也就是全球的钱和资本几十年来流入中国最多,但中国代价也很大。

  一场世界罕见的冠状病毒危机,使得全球社会经济格局正在发生变化,这个变化之一就是中国对全球已经最具吸引力,全球的钱或将汹涌澎湃,扑向中国而来。这次钱与历次都有本质不同。

  不同在哪里呢?中国市场已经在疫情冲击后逐渐恢复元气。中国采取果断组织措施最早基本控制住新冠病毒疫情,让今天的世界各个国家艳羡不已。就此,中国彻底掌握住了主动,给其他工作尽快恢复正常奠定了基础,特别是复工复产,恢复经济。

  很多企业原本以为中国的产业链因为疫情会被其他国家抛弃、中国会与世界经济被动脱钩,但随着全球范围疫情的扩散,其他国家出现了大面积停工,中国反倒成为了世界上生产能力最稳定的地区、是现阶段世界制造业的避风港,因此也必将获得更多的发展机会。

  包括中国A股,是在全球3月份的数据中,录得唯一上涨的市场。涌入股市里的资金越来越多,也成为全球市场最抗跌的股市。

  在今年1月开始的这场疫情中,中国给全球输出两大信心和鼓舞。一是中国彻底控制住疫情,让世界各国包括欧美日加拿大等看到了希望,看到了冠状病毒疫情是可以战胜的,只要措施得当。一个小小细节是,中国改变了欧美加拿大不习惯戴口罩的习惯。

  二是世界看到了中国经济正在从疫情中快速恢复,给其他国家以希望,只要果断控制住疫情,经济就会报复性反弹和恢复。从周一(2020.4.6日)美股报复性反弹分析,就是看到了全球疫情回头的迹象。

  这也就决定了中国必将成为各国资本青睐的市场。这次的钱涌进中国是不带任何附加条件的金融资本不请自来,而不是用廉价劳动力血汗钱去换钱。概念是完全不一样的。

  2020 年 3 月以来,各国政府为了挽救本国经济,都在实施超级规模的货币财政刺激计划,总体规模远远超过2008年金融危机,不断向市场注入流动性的规模世界罕见。

  然而,稍有常识的人都会思考一个问题,在疫情蔓延,工厂关闭,消费隔离在家里,经济停摆情况下,资本只有在全球寻求高回报。而中国复工复产基本完成,企业公司基本正常,正好是国际资本寻求的极少最佳目标。

  当大量资金进入全球市场后,除了部分财政性资金可以用来购买抗疫物资以及解决本国民众的生活问题以外,大部分的资金还是金融性的资金,是一定要和产业相结合并追求回报率的。

  从全球来看,能够接纳这部分资金并满足回报需要的市场并不多,中国市场目前疫情控制的最好,也是投资风险最小的地方,所以全球流动性涌向中国市场也是未来一段时间的大概率事件。

  国际资本涌入中国,并不是王婆卖瓜自卖自夸,而是国际组织的看法。就在华盛顿时间4月6日,国际货币基金组织发布文章表示,新冠肺炎疫情已经导致了全球经济的衰退,严重程度高于全球经济危机。“所有国家都在面临越来越大的经济损失”。全球无一幸免,仅仅是程度不同而已。

  国际货币基金组织称,疫情在以“前所未有的速度和严重性”冲击美国经济。美国失业率增长的趋势,即便是在全球金融危机期间也没出现过。美国经济数据显示,就业大幅度下降,失业大幅度增加,初请失业金人数达到了惊人的650万人,失业救济金机构门口排的长队看不到头。

  国际货币基金组织提到,中国目前出现的复苏“令人感到鼓舞”。这表明隔离措施可以有效控制病毒传播,并为恢复经济活动做准备。

  中国射出了一箭双雕的好箭法,让世界各国刮目相看,好不羡慕!

  据国家外汇局网站4月7日消息,截至2020年3月末,我国外汇储备规模为30606亿美元,较年初下降473亿美元,降幅为1.5%。资本涌入需要一个过程,还在路上走着,接下来将会体现在外汇储备的增加上。

  中国即将成为全球资本竞相涌进投资的沃土!

  (本文来源微信公众号:慧眼财经)

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04月10日

  1逆势上涨的少数派

  新冠疫情对全球大宗商品需求带来重大冲击,尤其是原油价格的历史性低位直接造成了化工品的成本坍塌,已逐渐对化工品价格产生系统性影响。在我们跟踪的203个化工品或其他大宗品中,相对今年初仅有52个产品上涨,而随着全球疫情的发展,近期还能维持上涨的产品仅21个,占比10%。

  上涨的版块大致分布在氨基酸、维生素中,那也就是说以人的衣食住行来看,与食相关的化工品最为坚挺。其中,蛋氨酸价格自年初上涨30%,价差则由于原材料价格有所下跌扩大了54%,在大吨位化工品中表现得就非常突出。短期看,由于蛋氨酸海外产能占比达到85%,随着近期海外疫情快速发展,供给的不确定性是近期价格大幅上涨的直接动因。

  但我们认为蛋氨酸价格的逆势提升并非只是短期逻辑,而是长期也受到供需格局持续改善的支撑。从这一点出发,我们看好蛋氨酸的景气持续,具体如下:

   

  2短期动因来自供给不确定性

  从蛋氨酸产能的地区分布看,目前国内产能仅占15%,海外产能则达到85%。而随着国内新冠疫情逐渐趋于平稳,蛋氨酸供应安全和稳定性的压力转向国外,尤其是处于疫情中心的美国和欧洲,分别占到全球产能的23%和29%。此外,3月18日马来西亚政府也颁布限制令,要求希杰马来西亚工厂限制上班人员并加强工厂防疫。

  疫情扩散对全球化工行业供给的冲击不容小视,带来市场从行政命令和实际生产方面对供应稳定性的担忧。但客观而言,我们认为保障饮食这一基本需求的相关产品的生产将更具有优先级,参考印度在封国令颁布之后发布的附录,明确提出农药、化肥和种子三大农资的生产和销售具有豁免权,我们认为与农业(含养殖业)生产高度相关的蛋氨酸在各国应对疫情时也应当会具有较高的优先生产权。

  所以行政命令造成的供应中断是较小概率的事件,当然由于海外疫情还未见峰值,更不提拐点,我们仍然需要对疫情带来的海外供应上的不可抗力形成足够警惕。但我们认为更加值得关注的是,供给不确定性只是涨价的短期导火索,蛋氨酸提价有长期的供需格局支撑。

   

  3 长期支撑来自供需格局向好

   

  从当前和未来新产能投放后的表观开工率来看,蛋氨酸不到70%且略有下滑的开工率似乎并不满足供需收缩至紧平衡而带来景气大幅提升的条件,故价格的拉升说明寡头具有强大的议价能力。这来源于需求刚性且不断增长,而寡头垄断的供给格局稳固,供需关系在边际改善。

  3.1 需求刚性支撑 需求是化工品涨价的核心支撑,我们认为蛋氨酸的需求支撑来自于三个方面:1、增效明显且下游成本占比低,下游对涨价敏感度极低;2、饮食结构上禽类蛋白需求不断增长;3、饲料中自然蛋白来源的成本处于上升通道,推动替代性蛋白来源的需求。

  3.1.1 下游价格敏感度低

  蛋氨酸是动物必须氨基酸之一,家禽无法自然合成必须通过采食摄取。蛋氨酸还是家禽生产的第一限制性氨基酸,即饲料中最缺少的氨基酸。蛋氨酸下游63%用于禽类饲料,包括肉禽(36%)和蛋禽(27%),33%用于猪饲料。研究表明每单位重量饲料中添加0.20%蛋氨酸,就可降低单位成品鸡肉成本的23%,效益明显。且蛋氨酸占饲料成本比例极小,参考国内饲料龙头新希望和海大集团18年单吨饲料成本,以较高的蛋禽日粮蛋氨酸含量0.4%和近期20元/kg左右的蛋氨酸价格测算,蛋氨酸成本占比不过4%。下游饲料企业对蛋氨酸价格波动的敏感性非常低,蛋氨酸涨价传导的路径很通畅。

   

   

   

  3.1.2 禽肉需求比例提升

  随着人们对食物和营养需求结构向高质量提升,增加白肉消费、减少红肉消费已成为各国消费者的共识,推动禽类蛋白的替代性需求增长。18年全球鸡肉消费量突破1亿,并保持稳定增长趋势。而据FAO的农业展望,2028年相对2017年,全球禽肉消费占比将提升1.4个百分点,尤其是发展中国家禽肉占比提升明显,从36%提升至近38%,与之对应的则是猪肉消费占比缓慢下滑。从中国来看,我国鸡肉消费量快速增长,同时在近几年祖代种鸡引种量持续下滑推动下,鸡肉价格稳步提升。尤其是近两年非洲猪瘟导致猪肉价格大涨,鸡肉作为优质廉价的替代品价格也涨至近年新高。养殖业利润空间的提升将进一步推动饲料需求的提升,从而拉动蛋氨酸需求增长。而近期生猪存栏量已呈现触底回升趋势,随着补栏的持续进行,蛋氨酸的需求有坚定的支撑。

   

   

   

   

  3.1.3 饲料蛋白成本上涨

  全球疫情扩散引发粮食危机担忧,包括越南、哈萨克斯坦、柬埔寨在内的多个国家相继发布粮食产品出口禁令,主要产品包括稻米、小麦等。但这些国家和相应产品出口禁令对国内粮食安全实质性影响不大,更多的还是情绪上的推动。我国虽然每年粮食进口1亿多吨,但大米、小麦进口仅占国内消费量1%和2%,主要起的是品种调剂作用,真正值得关注的是国内大豆的供应情况。我国大豆进口量在8800万吨以上,进口依赖度达到80%。进口大豆主要来源于巴西、美国和阿根廷,19年分别占比65%、19%和10%。随着海外疫情扩散,主要出口国的港口转运效率将首当其冲。例如阿根廷将此前发布的3月20日-31日的全国封城延长至4月13日,其农业出口重镇Timbues也宣布关闭港口;虽然巴西政府已下文要求规范对港口工人保护,确保维持运行,但后期进口大豆供应时间推迟和数量降低的风险不容忽视。

   

  受到海外大豆供应的不确定性的影响,国内大豆和豆粕价格上涨。其中国内黄大豆价格涨至4800元/吨以上,接近最近10年来的最高水平。大豆价格大幅上涨推动豆粕上涨,作为饲料的重要原材料,豆粕上涨也带动其替代物菜粕、棉粕及DDGS价格上涨。也就是说对大豆供应的担忧带动饲料主要的蛋白质来源全面上涨。更长周期看,全球大豆库销比达到30%是美豆的价格底部支撑。故当前大豆价格基本已经见底,向下空间不大,且随着去库存的进行,大豆价格向上潜力很大。所以长周期看饲料天然蛋白质来源的成本处于上升区间,由于蛋氨酸在饲料中成本占比极低,这将带来蛋氨酸的替代性需求增长。

   

   

   

   

   

  另外有意思的一点,油价暴跌对饲料成本也会产生影响,主要影响在美国。美国作为全球最大的生物燃料乙醇生产国和消费国,在当前低油价背景下,燃料乙醇的需求大幅下滑,价格大跌30%以上。燃料乙醇盈利下滑造成乙醇装置纷纷减产,而DDGS(Distillers Dried Grains with Solubles,干酒糟及其可溶物)作为玉米乙醇的副产物产量也随之下滑,供给趋紧,近期价格环比上涨40%以上。DDGS作为饲料中蛋白质来源之一,一般添加比例也在5-20%左右。油价的下跌也将潜在影响美国饲料的原料成本,同样带动蛋氨酸的替代性需求。

   

  3.2高壁垒维持寡头格局 蛋氨酸年消费量约130万吨,体量上看属于相对大宗的营养品。然而由于极高的壁垒,行业集中度一直非常高,也长期维持寡头垄断的格局。蛋氨酸的高壁垒来源于两个方面:1、进入壁垒高;2、成本优化难度大。具体如下:1. 进入壁垒来自于技术、资金和渠道等多个方面。蛋氨酸的技术壁垒主要在合成和废气处理上,尤其是在生产过程中会产生大量例如甲硫醇、硫化氢等恶臭物质,对清洁生产能力要求极高;蛋氨酸的投资强度也达到约2万元/吨以上,且产品在终端销售上有很强的品牌粘性,并非中小企业能够轻易切入。

  所以蛋氨酸的国产化道路非常曲折,也算是最晚打破进口垄断的产品。且蛋氨酸完全打破垄断前盈利一直非常好,16年安迪苏的净利率高达20%,以其2万元/吨的投资强度测算,当时的ROA超过25%。国内第一家企业重庆紫光到14年底才实现工业生产,新和成则是17年投产。2. 新进入者成本不占优势。即使国内玩家突破了上述进入壁垒,也很难快速实现国外老玩家的成本控制力,很容易成为边际产能。19年蛋氨酸的价格水平引发紫光的反倾销申请,就说明国内玩家生存得确实艰难,甚至海外的二线龙头诺伟司4月份也放弃了美国12万吨的扩产计划,这基本打消新的潜在玩家的进入意图。

  另一方面也说明19年蛋氨酸确实到达了历史底部,向上复苏的动力很大。如此高的壁垒下,即使有国内还有新产能投放,但由于是来自于现有玩家,寡头格局也很难被打破。从集中度看,16年赢创、安迪苏和诺维斯三大龙头把持着78%的市场份额,如果按照目前产能规划,即使到2023年新和成产能完全投放,前四大企业市占率依旧在76%,寡头格局依旧保持,而整体供需关系也在边际改善。从供需平衡表看,19年是供给增速非常高的一年,名义产能增速高达18%,业内最强的两家企业赢创和安迪苏均有产能扩张。

  但是从20年起,我们统计的全球产能增速将大幅下降,按照现有规划20-23年四年累计产能扩张共60万吨,复合增速6.7%,与历史需求6%左右的增速相当。而且供给增量都是新建工厂,还有负荷提升过程,紫光三期10万吨与和邦7万吨还有一定不确定性,我们预计全球供需平衡表将逐渐好转。对于国内市场,19年4月商务部开启了针对原产于新加坡、马来西亚和日本的进口蛋氨酸的反倾销调查,如果审查通过,这三个地区生产的蛋氨酸18年合计在13万吨左右,预计将难以进入国内市场。这一部分产品占中国蛋氨酸进口总量的70%左右,占国内需求量50%以上,有望进一步缓解国内蛋氨酸的竞争态势。

   

  3.3 长期价格中枢展望

  我们在前期新和成的报告中有所论述,从化工的科技树来看蛋氨酸和MDI类似,主要是多步小分子反应,核心是大化工的控制能力,即技术壁垒有类似之处。虽然MDI的供给格局要好于蛋氨酸,但蛋氨酸的需求相对于MDI又更为刚性,受宏观经济影响很小,所以综合看我们可以用MDI的盈利能力来大致确定蛋氨酸的合理中枢。那么以20%的ROA和国内蛋氨酸玩家2.5万元/吨的投资强度看,单吨合理净利润为5000元,以1.3万元/吨的生产成本估算,蛋氨酸长期的中枢价格为2.4万元/吨(含税)。另一方面,依据我们前期报告,蛋氨酸和VE也有很高的相似性,二者供给都是经历了国内玩家技术突破而导致的供给侧恶化,需求领域又有很高的重叠性,近期也都是供需关系发生边际好转,那么如果参考VE约45%的毛利率,蛋氨酸的目标价格在2.7万元/吨(含税)。所以整体而言,近期蛋氨酸价格上涨可以认为只是回归合理均值,未来随着供需逐步收紧,不排除出现继续上涨的可能。

  4投资建议

  短期看,蛋氨酸价格上涨、价差扩大带动相应企业直接受益。长期看,一方面海外如赢创、诺维斯等龙头部分装置的生产年限已较长,扩张也已停滞;另一方面,经历此次全球疫情的检验方可知谁在裸泳,中国所展现的强大定力也保障了全球性化工品供应链的稳定性,我们推演随着国内新产能的投放,中国有望成为全球蛋氨酸供应链新的中心。我们建议关注成本领先且具有扩张潜力的龙头企业,建议关注安迪苏、新和成,蛋氨酸价差每提升1000元/吨,净利润弹性分别为2.23和0.30亿元。

   

  4.1

  安迪苏 安迪苏是产能规模全球第二的龙头企业,现有液体和固体蛋氨酸产能共约48万吨,分布在中国南京(液体16万吨)、西班牙(液体20万吨)和法国(固体12万吨)。公司成本控制能力极强,蛋氨酸所在的功能性产品板块在过去几年蛋氨酸景气持续下行的过程中,也能长期稳定在30%及以上的毛利率。而公司南京工厂通过不断优化,成本已降至历史最低水平。未来二期18万吨计划22年初投放,有望成为全球成本最低产能,并且国内产能占比进一步加大。短期看,安迪苏法国工厂去年底因大罢工和铁路瘫痪影响发布不可抗力声明,部分固体蛋氨酸和相关副产物供应受影响,然而已于2月解除不可抗力。另外从疫情角度看,基于公开信息,目前欧洲的生产和销售业务维持正常,并且借鉴中国经验加强了工人防疫工作。同时,受疫情驱动,订单活跃,公司Q2订单价格高于预算水平,也远远高于今年Q1和去年Q4水平。不考虑长单执行的影响,以当前蛋氨酸价格价差测算,相对于19年平均水平年化净利润提升达到13亿,总净利润有望达到22亿以上的水平。从估值上看,公司近3年底部PE基本没有低于20倍,而22亿净利润相对目前310亿的市值PE已不足15倍,已明显低估。

   

  4.2新和成

  新和成是国内精细化工最具代表性企业,赛道选择和精细化工开发能力构筑其强大竞争力,并且多个产品打破海外垄断。公司5万吨蛋氨酸17年投产,19年上半年已产生效益,今年还有二期25万吨中的10万吨投产,待二期完全达产公司总产能将达到30万吨,成为全球第四大蛋氨酸龙头。二期25万吨产能达产后,我们测算仅单吨折旧就有望下降0.75元/公斤,未来公司一体化、规模化生产后,成本优势还有望不断提升。

   

  5风险提示1. 油价单边下跌:若油价持续单边下跌,则将出现化工品价格体系的系统性风险。2. 需求不及预期:若需求不及预期,则难以对涨价的持续性形成支撑。3. 供给中断风险:对于在海外拥有产能布局的企业而言,存在海外供应能力受疫情恶化影响而中断的风险。

  (本文来源微信公众号:赵辰看周期)

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04月10日
  

  报告摘要

  欧美疫情拐点曙光的出现,提振了近期全球市场情绪。但欧美疫情的厚尾效应及新兴市场疫情的持续扩散,使此次疫情对全球经济、金融市场的冲击程度或超预期。海外疫情持续扩散;不断提高疫情防控及检测力度后,欧美疫情或将迎来拐点3月以来,海外疫情持续扩散,病例数成几何级数增长。3月1日至4月7日,海外确诊病例从1万例不到攀升至130万例以上。欧美疫情较为严峻,美国病例一路增至40万例,西班牙、意大利、德国病例超过11万例。新兴市场方面,从早期的伊朗,到当前的土耳其、印度、马来西亚、巴西等,疫情持续蔓延。

  欧美主要经济体,在不断提高疫情防控及病毒检测力度后,疫情拐点可能在5月中旬之前陆续出现。基于疫情防控及检测力度不断提升,多位权威医学专家判断,西班牙、意大利、德国已近疫情拐点,美国和英国可能分别在4月中下旬和5月上旬出现疫情拐点。近期全球市场风险偏好阶段性提振,亦与此有关。

  欧美疫情可能存厚尾效应,新兴市场疫情趋继续扩散,加大全球疫情的复杂性

  欧美疫情“厚尾”效应,或导致疫情对经济活动压制的时长,超出预期。疫情扩散以来,美国经济活动大幅降温,卡车货运量、餐馆预定数等跌至新低;欧元区经济景气骤降,服务业PMI刷新历史新低。因防控措施不够严格、疫情传染性下降较慢等,欧美疫情出现“厚尾”概率较大,对经济影响时长或超预期。

  新兴市场疫情趋继续扩散,低效的医疗体系等,易加大全球疫情的复杂性。因防控松散、医疗体系低效,土耳其、印度、马来西亚等疫情趋继续扩散。而处于南半球的巴西、智利,及非洲的南非、埃及等,进入秋、冬季后或将面临更大防控压力。南北半球新兴经济体疫情的爆发等,容易加大全球疫情的复杂性。

  欧美债务风险累积,新兴市场压力陡增,疫情对全球市场的冲击存较大不确定性

  美国企业及欧洲主权债务风险持续累积,经济停摆导致的资产负债表衰退几成定局。本轮周期,美国企业及欧洲政府大规模举债。疫情爆发以来,美国企业债信用利差、CDS违约风险升至高位,欧洲意大利、西班牙等国债遭遇抛售。随着经济停摆下失业潮、破产潮出现,美欧居民、企业资产负债表将损伤严重。

  对于新兴经济体而言,除了债务压力外,外需的急速收缩及资金外流压力,可能引发尾部风险的局部爆发。疫情蔓延以来,随着全球经济大幅下滑,巴西、印尼等新兴经济体本币汇率大幅贬值,股市、债市齐齐下跌。经济预期持续恶化、资金外流压力高企下,部分新兴经济体爆发尾部风险不容忽视。

  风险提示:全球疫情持续大幅扩散。

  报告正文

  欧美疫情拐点曙光的出现,提振了近期全球市场情绪。但欧美疫情的厚尾效应及新兴市场疫情的持续扩散,使此次疫情对全球经济、金融市场的冲击程度或超预期。随着不断提高防控及检测力度,欧美疫情或将迎来拐点

  3月以来,海外疫情大幅扩散,多个经济体病例数大增

  3月以来,海外疫情大幅扩散,累计确诊病例突破130万例。进入3月后,中国大陆的疫情进入到收尾阶段,新增确诊病例降至100例/天以下。截止到4月7日,中国大陆累计确诊病例为81802例,现存病例为1190例。与中国的情况不同,海外疫情3月以来呈现大幅扩散态势。3月1日至4月7日,海外新增确诊病例从2000例/天大幅增长至8万例/天以上,累计确诊病例突破130万例。

   

   

  亚洲地区,伊朗疫情最为严重,土耳其及部分东南亚国家疫情开始加速蔓延。截止到4月7日,亚洲地区(不包括中国)中,伊朗累计确诊病例达到62589例,位居第一;土耳其累计确诊病例突破3万例,位居第二;紧随其后的是以色列、印度、马来西亚、菲律宾,累计确诊病例分别达9245例、5351例、3963例、3764例。与此同时,韩国凭借严格的防控措施及高效的医疗体系,疫情蔓延速度大幅放缓。日本目前累计确诊5172例,虽然总数不多,但近期在提高病毒检测力度后,新增确诊病例明显上升。

   

   

  欧洲地区,西班牙、意大利、德国、法国等疫情形势较为严峻。截止到4月7日,欧洲地区累计确诊病例数已突破70万例,是全球疫情最严重的地区。主要经济体中,西班牙、意大利累计确诊病例双双突破13万例,法国、德国累计确诊病例也超过10万例。英国累计确诊病例为5.6万例,位居欧洲地区第五。随着持续提高病毒检测力度,英国新增确诊病例呈现加速增长态势。

   

   

  海外其他地区中,美国确诊病例大幅攀升,已跃升至全球首位;众多南半球国家,疫情形势开始恶化。3月以来,美国新增确诊病例从50例/天以下大幅攀升至3万例/天以上。截止到4月7日,美国累计确诊病例已突破40万例,是全球疫情最严重的国家。与此同时,众多南半球国家,疫情形势开始恶化。截止到4月7日,巴西、澳大利亚、智利累计确诊病例分别达到了14072、6015、5116例。非洲的南非、阿尔及利亚、埃及、累计确诊病例也都超过了1400例。

   

   

  不断提高防控及检测力度下,欧美疫情可能将迎来拐点

  面对疫情形势恶化,意大利不断提高防控力度,加强人员流动管控。意大利较早宣布进入国家紧急状态,自2月22日起对处于疫情重灾区的11个城市“封城”。但是,在人员流动管控上严重不足,身处“封城”城市中的民众依然可以自由流动。随着疫情形势急剧恶化,3月8日、9日,意大利主动升级防控措施,决定在疫区内实施严格隔离,同时在全国范围内对人员流动加以管控,严禁人员跨区流动。4月1日,意大利宣布将全境封锁措施延长至4月13日,防止疫情进一步恶化。

   

  欧洲其他国家,包括西班牙、德国、法国、英国等,纷纷改变前期轻视立场,主动加强疫情防控。意大利爆发疫情后,欧盟对境内人员流动未实施任何管控措施,众多欧洲国家防控措施持续缺位。随着来自意大利的输入性病例转化为本土病例,疫情在欧洲其他国家快速蔓延。确诊病例数及死亡病例数大幅增长下,西班牙、德国、法国、英国等纷纷改变轻视立场,主动加强疫情防控、提高病毒检测力度。3月底,德国、法国宣布将国内封锁措施延长至4月中下旬。

   

  疫情蔓延压力下,美国各级政府自3月12日起开始加强疫情防控。与西班牙、德国等类似,美国早期对疫情的重视程度严重不够,除了对入境的人员实施管控外,基本无其他防控措施。随着疫情大幅扩散、死亡病例数激增,美国各级政府自3月12日起改变立场。其中,3月13日,特朗普宣布美国进入国家紧急状态;3月19日以来,包括加利福尼亚州、纽约州、路易斯安那州、堪萨斯州等在内的近20个州,先后颁布“禁足令”,要求州内民众待在家中。

   

  多位权威医学专家判断,欧美疫情可能在4月、5月迎来拐点。随着不断加强疫情防控及病毒检测力度,欧美国家的疫情蔓延速度有望放缓。多位权威医学专家判断,欧洲的意大利、西班牙、德国等已经临近疫情拐点,未来新增确诊病例有望减少;英国、比利时、瑞典等由于防控措施启动较晚,疫情拐点可能出现在5月。美国方面,在多个州实施“禁足令”后,有望在4月中下旬迎来疫情拐点。

   

  海外疫情远比国内复杂,疫情持续时间或相对较长

  欧、美疫情可能出现“厚尾效应”,新兴市场疫情趋继续扩散,加大全球疫情的复杂性。

  海外主要经济体,在防控严格程度及医疗资源投入上存在不足不同于中国在疫情爆发后实施严格隔离、全面管控人员流动,欧、美主要经济体因社会体制差异等,在疫情防控上更多是以“鼓励”措施为主。例如,英国居民虽然被政府要求居家隔离,但可以因“购买食品、锻炼身体及就医”等需求外出。美国多个州颁布了“禁足令”,但其中大多数州的居民依然可以外出,并且不会因此受罚。在防控措施上的不够严格,使欧、美主要经济体从加强疫情防控到疫情出现拐点的间隔时间,远远长于中国、韩国等。

   

   

   

   

  大部分新兴经济体在疫情防控上,更是长期松散。例如,出现疫情后,马来西亚的防控措施一直聚焦于限制来自海外疫区的人员入境,对前期已经入境的人员缺乏有效跟踪、检测。同时,马来西亚国内的防控十分松散,多次举办有上万人参加的宗教活动。与马来西亚类似,印尼、泰国、菲律宾,以及巴西、厄瓜多尔、智利等新兴经济体,国内长期不设防,仅有的防控措施是在疫情爆发一段时间后,限制海外游客入境。

   

  由于体制原因等,欧、美主要经济体在医疗资源的投入上存在不足。简单静态来看,无论是每百万人口对应的医生数、还是病床数,大部分欧、美国家都要多于中国。但在疫情爆发后,面对病例数激增,中国在医疗资源的投入上,要强于大部分欧美国家。例如,中国向最严重的疫区湖北省派送了4万多名医护人员,在武汉市通过建立方舱、火神山及雷神山医院等,增加了6万多张病床。而大部分欧、美国家因体制原因等,未能及时向疫情重灾区增派医护人员及增加病床。部分国家更是出现了大量的医护人员被感染。伴随疫情大幅扩散,欧美国家每个病例对应的医疗资源快速下降。

   

   

   

  从“居高不下”的疫情死亡率来看,大部分欧美经济体出现了不同程度的医疗资源挤兑。在大幅加强病毒检测力度后,死亡率数据的高低,可以较好地衡量医疗资源是否出现挤兑。一般而言,医疗资源出现挤兑后,随着大量的重症患者因得不到及时治疗而死亡,死亡率会处于较高水平。最新数据显示,大部分欧美国家的疫情死亡率较高。其中,意大利、英国、西班牙、法国的死亡率超过了8%,并且依然处于上升状态。美国虽然目前疫情总体死亡率为2.7%,但国内多个疫情重灾区的死亡率在持续、快速攀升,密歇根州和纽约州的死亡率已经超过3%。

   

   

   

   

  在疫情持续蔓延,以及医疗资源十分匮乏的背景下,大部分新兴经济体未来出现医疗资源挤兑的概率较高。与欧美及中国、韩国等相比,大部分新兴经济体的医疗资源十分匮乏。以马来西亚、印尼、泰国、菲律宾为例,世界银行的数据显示,它们每千人口医生数分别为1.2、0.3、0.4、1.3人,每千人口病床数也分别只有1.9、1.2、2.1、1张。随着疫情持续蔓延,医疗资源的挤兑或将出现。

   

   

  欧美疫情可能存厚尾效应,新兴市场疫情或仍未到最差阶段由于疫情防控措施不够严格,以及医疗资源出现挤兑后较难对病例做到应收应治,欧美国家疫情的传染性一直较强。流行病学领域,基本传染数R0①常被用于衡量疫情的传染性。通常而言,R0降至1以下时,疫情会得到控制并最终消失;而R0大于1,意味着疫情将继续蔓延。中国凭借严格的防控措施,以及投入更多的医疗资源,在2月中下旬将R0控制在1以下。而意大利、西班牙、法国等,由于疫情防控不够严格,以及医疗资源出现挤兑后较难对病例做到应收应治,R0下降速度较慢,并且一直大于1。美国的R0更是在3月中旬后快速抬升,目前已升至高位3.2。

   

   

  ①R0代表未感染、且未接种疫苗的人群中,单个人被感染后,会传染到其他人的平均人数。

  如果疫情传染性无法显著快速下降,欧美疫情在跨过拐点后,可能存在“厚尾效应”。严格防控等措施下,中国、韩国的新增确诊病例在跨过拐点后快速回落。与中国、韩国不同的是,由于防控措施不够严格、疫情传染性较强,意大利、西班牙、德国的新增确诊病例在见顶后的下滑速度十分缓慢。例如,意大利、西班牙新增确诊病例前期见高点后的一周之内,仅分别下滑了8.9%、3.9%。考虑到英国、美国等其他欧美国家疫情防控依然不严,且容易出现反复,它们疫情未来跨过拐点后出现“厚尾”效应的概率较大。

   

   

   

   

  对于大部分新兴经济体而言,因错过最佳防控时点,叠加医疗资源相对有限,疫情继续扩散风险较大。中国(及韩国)的经验显示,实施严格的防控措施和投入丰富的医疗资源是抑制疫情蔓延速度的有效手段。目前,大部分新兴经济体新增确诊病例依然处于上升通道中。考虑到前期已经错过疫情最佳防控时点,叠加医疗资源相对有限、出现挤兑的概率较大,大部分新兴经济体疫情可能仍未到最差阶段。

   

   

  伴随南半球从夏季进入秋季、冬季,巴西、智利、埃及、南非等新兴经济体,疫情防控或将面临更大的挑战,加大全球疫情的复杂性。巴西、厄瓜多尔、智利、埃及等处于南半球的新兴经济体,目前疫情防控依然松散。其中,巴西确诊病例已突破万例,但还只是暂时关闭边境,国内除圣保罗市以外,防控措施依然缺位;厄瓜多尔、阿根廷、智利等,在国内人员流动管控、病毒检测力度上,也存在较大不足。未来一段时间,伴随南半球从夏季进入秋季、冬季,上述新兴经济体的疫情防控,或将面临更大的挑战,容易加大全球疫情的复杂性。

   

   

  疫情对经济压制下,警惕美欧及新兴市场尾部风险暴露欧美疫情的“厚尾效应”,可能使经济受疫情拖累的时长、深度超出预期。新兴市场方面,在全球经济下行及本土疫情扩散背景下,尾部风险的暴露不容忽视。

  疫情对经济活动压制下,美国企业债违约潮风险不断累积疫情快速扩散及各级政府加强防控措施等影响下,美国经济活动大幅降温。随着疫情快速扩散,以及多个州颁布“禁足令”,美国3月卡车货运量(占美国所有运输量70%以上)同比增速跌至-9.36%,刷新2008年金融危机后新低。同时,美国网上订餐平台OpenTable数据显示,近1个月内,包括纽约、华盛顿、洛杉矶、旧金山、波士顿等城市的餐馆用餐预定数,同比增速均骤降至-100%。

   

   

  随着超过一半的私人消费将直接受到疫情冲击,美国经济趋于阶段性大幅下行。受居民减少外出等影响,美国包括餐饮住宿服务、娱乐服务、交通运输等服务消费,以及服装、汽车、家具、家电等商品消费在内的超过一半的私人消费将直接受到冲击。而实施“禁足”措施后,加州、纽约州等经济大州的消费将面临更大程度的下滑,对美国总消费形成拖累。由于在美国经济中占比超过70%,私人消费的下滑将拖累美国经济大幅回落、阶段性陷入“衰退”。

   

   

  疫情“厚尾效应”下,美国经济受疫情拖累的时长可能超预期。美国在跨过疫情拐点后,经济会否快速修复?从中国、韩国的经验来看,跨过疫情拐点后,经济活动的修复速度依然存在较大不确定性(如居民不敢出门消费)。同时,美国作为疫情更加严重以及可能存在“厚尾效应”的国家,经济受疫情拖累的时间或将更长。这一背景下,一旦居民因长期失业出现资产负债表受损,美国私人消费及经济景气可能长时间低企。历史上,美国曾在多次大流感疫情后,出现消费增速长时间回落。根据我们的测算,此次疫情下,虽然政府提供了各类补贴,美国可能依然会有1500万左右的就业者在失业4个月后,无法维持基本生活。(详细分析,请参考报告《失业潮下,美国经济压力测试》)

   

   

   

  伴随经济活动大幅降温、经济预期持续恶化,美国企业部门融资难、融资贵问题愈发严峻。3月以来,虽然美联储通过大幅降息、重启QE及建立各种“一对一”的流动性支持工具等降低金融市场融资成本,主动为金融市场注入流动性,但实体企业的受益十分有限,融资难、融资贵问题愈发严峻。美国货币市场中,因担忧经济出现危机、企业存在资产负债表衰退风险等,存款机构及货币基金等向实体企业融出资金的意愿不高;衡量企业融资成本的票据利率居高不下,票据利率与国库券收益率的利差大幅走扩。美国信用债市场中,无论是投资级还是高收益级企业债的信用利差,均升至历史高位。

   

   

   

   

  融资难、融资贵问题持续发酵的同时,美国企业部门在2020年将有大量的债务到期,且中低评级债务到期规模居前。经历近10年的大规模举债后,美国企业部门从2019年开始,进入偿债高峰期。数据显示,2019年至2025年,美国信用债到期规模年均高达7845亿美元,远远高于2018年前。2020年,美国企业到期债务规模将较2019年进一步增加至8000亿美元以上。其中,债务到期规模较大的行业主要集中在可选消费、工业和能源等周期性行业中;与此同时,中低评级(投资级最低档及投机级)债务将是到期“主力”。

   

   

  随着疫情影响下企业收入大幅下滑、融资压力显著抬升,需警惕企业因偿付困难出现大规模债务评级下调或违约,并通过企业杠杆负反馈将美国拖入危机泥沼。美国历轮经济周期,一般由企业或居民部门的杠杆行为驱动;每隔10年左右,企业或居民的杠杆行为会交替出现逆转,并导致美国爆发经济或金融危机。本轮美国经济周期与1990-2000年前后的一个时段更为相近,企业的杠杆行为是经济核心驱动力。随着疫情影响下企业收入大幅下滑、融资压力显著抬升,需警惕企业杠杆行为出现逆转、成为美国爆发经济或金融危机的导火索。(详细分析,请参考《市场对美国“衰退”风险的定价?》)

   

   

   

   

  经济大幅下滑,可能抬升欧洲主权债务及新兴市场外债风险与美国类似,疫情快速扩散及政府加强防控措施等影响下,欧元区经济景气大幅下滑。欧元区是消费型经济体,消费占GDP比重超过60%;同时,2010年以来,由于内需持续表现疲软,欧元区经济景气与外需的关联越发密切。伴随着疫情在全球范围内大幅扩散,全球经济的下滑通过出口端,拖累欧元区生产部门景气回落。3月,欧元区、意大利、德国、法国制造业PMI纷纷下行。与此同时,受意大利、德国、法国等通过封城、封国加强疫情防控等影响,居民外出的减少,拖累欧元区服务部门景气大幅下滑。3月,欧元区、意大利、德国、法国服务业PMI均跌至历史新低。

   

   

   

   

  疫情“厚尾效应”及政府债务高企背景下,欧元区暴露主权债务的风险需密切关注。疫情“厚尾效应”下,欧元区经济景气或将持续受到较大拖累。而经济景气的大幅下滑,又将导致欧元区内部分经济基本面羸弱的成员国,融资成本易上难下。正如疫情扩散以来,意大利、西班牙10Y国债收益率大幅上行,与德国国债的利差快速升至近年高位。在欧央行长期推行非常规货币政策、货币宽松空间已被大幅压缩,以及意大利、西班牙等政府债务高企背景下,因融资成本上升引发的欧元区主权债务危机风险,需紧密观察。

   

   

   

   

  伴随全球经济大幅回落,以及疫情在本土加速蔓延,新兴经济体经济趋加速下滑。历史经验显示,新兴经济体的经济增长主要依赖出口驱动,与全球经济的走势密切相关。随着疫情影响下美国、欧元区等经济大幅回落,新兴经济体出口及经济景气趋加速下滑。与此同时,疫情在本土的蔓延,以及相关防控措施的实施(封城、封国等),或将通过影响内需,拖累众多新兴经济体的经济形势进一步恶化。

   

   

  经济显著承压的同时,新兴经济体的外债、尤其是中低评级外债将大规模到期。由于内部资本匮乏,新兴经济体对外部融资,尤其是美元融资的依赖度较高。经历多年的外部举债后,新兴经济体的外债在2019年、2020年集中到期。以美元债为例,2019年、2020年分别有7750亿美元、7229亿美元美元债到期,远高于2017年前的均值水平4050亿美元。新兴经济体到期的美元债中,中低评级到期规模较大,2020年到期的占比更是从25%大幅攀升至34%。从主要新兴经济体来看,无论是资源型的巴西、南非、智利等,还是生产型的土耳其等,美元债到期规模均将较之前大幅增加。(详细分析,请参考《新兴市场隐忧,不容忽视》)

   

   

   

   

  经济大幅下滑以及外债集中到期背景下,警惕新兴市场爆发尾部风险。此次疫情爆发以来,新兴市场本币汇率持续贬值,股市和债市因资本大幅外流、齐齐出现大跌。历史经验来看,经济大幅下滑阶段,新兴经济体本币汇率往往显著贬值,资本外流压力高企。若同时遭遇外债集中偿付期,资本的持续外流容易成为新兴市场爆发尾部风险的导火索。历史上,新兴经济体曾多次因资本大幅外流、无法偿还到期外债而陷入债务危机,如1980年代的拉美危机、1997年的亚洲金融危机。

   

   

   

  经过研究,我们发现:1)基于疫情防控及检测力度不断提升,多位权威医学专家判断,西班牙、意大利、德国已近疫情拐点,美国和英国可能分别在4月中下旬和5月上旬出现疫情拐点。近期全球市场风险偏好阶段性提振,亦与此有关。

  2)疫情扩散以来,美国经济活动大幅降温,卡车货运量、餐馆预定数等跌至新低;欧元区经济景气骤降,服务业PMI刷新历史新低。因防控措施不够严格、疫情传染性下降较慢等,欧美疫情出现“厚尾”概率较大,对经济影响时长或超预期。

  3)由于因防控松散、医疗体系低效,土耳其、印度、马来西亚等疫情趋继续扩散。而处于南半球的巴西、智利,及非洲的南非、埃及等,进入秋、冬季后或将面临更大防控压力。南北半球新兴经济体疫情的爆发等,容易加大全球疫情的复杂性。

  4)本轮周期,美国企业及欧洲政府大规模举债。疫情爆发以来,美国企业债信用利差、CDS违约风险升至高位,欧洲意大利、西班牙等国债遭遇抛售。随着经济停摆下失业潮、破产潮出现,美欧居民、企业资产负债表将损伤严重。

  5)疫情蔓延以来,伴随全球经济大幅下滑,巴西、印尼等新兴经济体本币汇率大幅贬值,股市、债市齐齐下跌。经济预期持续恶化、资金外流压力高企下,部分新兴经济体爆发金融危机风险不容忽视。【本文推送内容节选自长江研究已发布报告,报告原文请见2020年4月9日发布的研究报告《疫情拐点,对投资的意义?》】

  研究报告信息

  证券研究报告:疫情拐点,对投资的意义?

  对外发布时间:2020年4月9日

  报告发布机构:长江证券研究所

  参与人员信息:

  赵伟 SAC编号:S0490516050002 邮箱:zhaowei4@cjsc.com.cn

  徐骥 SAC编号:S0490518070010 邮箱:xuji@cjsc.com.cn

  (本文来源微信公众号:长江宏观固收)

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04月10日

  全景网4月10日讯 4月8-9日,工信部副部长辛国斌分别主持召开了东中部9省(市)、西部9省(区)和新疆生产建设兵团支持中小企业政策落实情况电视电话会议。辛国斌指出,根据工信部对部分云平台大数据监测显示,当前中小企业复工率已超过80%。辛国斌强调,狠抓已有惠企政策落实;加大清理拖欠民营企业中小企业账款工作力度。 (全景网)

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04月10日

  原标题:部署加强边境地区疫情防控力量 扩大国内重点地区检测范围 在做好常态化防控同时全面推进复工复产

  新华社北京4月9日电 4月9日,中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。

  中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。

  会议指出,要认真贯彻习近平总书记主持召开的中央政治局常委会会议精神,按照中央应对疫情工作领导小组部署,有针对性动态加强境外疫情输入防范,进一步完善防范境内疫情反弹的措施,巩固我国疫情防控阶段性成效,全面推进复工复产,加快推进生产生活秩序全面恢复。

  会议要求,要根据全球疫情快速蔓延的形势,及时动态调整防范疫情跨境输入的重点和应对措施,科学防控、精准施策,提高工作针对性有效性。边境省份各级党委政府要压实责任,分级分类、因地制宜动态跟进,制定和调整防控工作方案。加强点、线、面管控,实施严格的入境人员闭环管理,构建“从国门到家门”的多层次全方位防控链条,减少不必要的人员跨境流动,同时保障正常货物运输。从内地调集力量支持和加强边境地区、口岸城市医疗物资储备和检测实验室等建设,提高医疗检测和收治能力。推进与周边有关国家建立联防联控机制。要加强对我在境外公民的关心关爱,协助解决实际困难,保护他们的健康安全和合法权益。

  会议要求,要加强国际合作,继续为有关国家疫情防控提供力所能及的帮助,为他们采购防疫物资提供便利,加强出口产品质量监管,对无法提供由药监部门发放的产品注册证书或相关证明的产品不得出口。

  会议指出,目前我国疫情仍存在反弹风险,近期个别地方又出现聚集性疫情,要查找和补齐防控短板。根据检测能力的增强,抓紧在重点地区扩大核酸检测和血清抗体检测范围,提高检测率,做好流行病学调查,及时发现感染者,掌握无症状感染者状况。这是维护人民群众生命安全和身体健康的实际举措,可以减少传播风险,对被检测者和他人都是有利的。要严格落实“四早”措施,及时公开透明、实事求是发布信息。武汉市解除离汉通道管控后,要在全力加强重症患者救治的同时,继续做好群防群控、社区防控,继续减少不必要的人员聚集。各地要发挥好发热门诊监测和传染病网络直报“两张网”作用,一旦发现疫情立即按规定处置。要改进提高检测技术,加快研发抗病毒药物和疫苗。

  会议指出,在做好常态化防控同时,要积极创造有利条件推进全面复工复产,促进内需加快恢复回升,帮助各类企业特别是中小微企业渡过难关,帮助受疫情影响较大的群众解决就业、生活等方面实际困难,加大力度推动经济社会发展。

  领导小组成员丁薛祥、黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议。

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04月09日

  全景网4月9日讯  开元股份(300338)周四在全景网互动平台表示,目前线下校区暂未实现复课,4月份随着境内疫情缓解与各地中小学逐步开始开学,公司将有序安排校区逐步复课。(全景网)

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04月09日

  全景网4月9日讯  高德红外(002414)周四在全景网互动平台表示,疫情爆发初期,公司根据政府任务及市场需求制定了生产计划,生产岗位加班加点全力保障产品生产及快速交付。目前公司已全面复工,恢复了正常生产秩序,将根据军民品实际需求合理安排生产和交付。(全景网)

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04月09日

  只要秉持人类命运共同体理念,团结合作抗击疫情,疫情的阴霾终将被驱散,人类终将拥抱生机盎然的春天

  “武汉从两个多月的隔离中苏醒”“武汉解封对于整个中国来说具有重大象征意义”……国际舆论高度关注武汉4月8日正式解除离汉通道管控措施,有序恢复对外交通。因为新冠肺炎疫情暴发,这座城市在按下“暂停键”的状态中度过76天,一段非同寻常的中国战疫之路随之载入人类历史,顶天立地的中国精神、坚不可摧的中国力量震撼世界。

  人们铭记,在那危急时刻,中国对千万级别人口的城市果断采取外出通道管控措施,体现了对人民生命安全和身体健康高度负责的态度,体现了集中力量办大事的制度优势,体现了出色的领导能力、应对能力、组织动员能力、贯彻执行能力。决战决胜之地,争分夺秒的中国行动,展现出负责任大国形象,得到国际社会高度赞誉。

  在举世关注的目光中,英雄的城市,英雄的人民,走进人类抗击疫情的记忆。武汉成为抗击疫情特殊时刻世界认识中国的一扇窗口。“武汉街道空无一人,但是每个窗户后面都有配合应对疫情的市民。中国展现了惊人的集体行动力与合作精神。”世界卫生组织总干事高级顾问艾尔沃德动情地说,每一个中国人都有很强烈的责任担当和奉献精神,愿意为抗击疫情作出贡献。

  及时关闭离汉通道之举,为中国和世界争取到宝贵的时间窗口。多国专家一致认为,正是中国强有力措施,显著改变了疫情蔓延曲线。近日《科学》杂志在线发表美国、英国和中国科研人员共同完成的研究报告显示,武汉出行禁令将其他城市的疫情暴发时间平均推迟2.91天,让中国新冠肺炎感染者的总病例数减少96%;截至2月中旬,这一举措减少了近80%国际传播,对遏制疫情起到了至关重要的作用。“我对他们表示感激,感谢他们的合作,他们所做的,不仅是在保护自己(国家)的人民,也是在保护世界其他地方的人民”“我们要认识到武汉人民的贡献,世界欠你们的”“中国人民的坚韧和奉献,极大延缓了新冠肺炎疫情的传播”……世界卫生组织如此表达对武汉人民的称赞和感谢。

  武汉抗击疫情的成效振奋了疫情中的世界各国人民。很多发生疫情的国家积极借鉴中国经验,效仿“武汉模式”,采取交通管控、建设方舱医院等举措。“武汉提供了一个窗口,让人们了解不可预知的后病毒时代的未来。”彭博社近日的报道指出。医学界权威期刊《柳叶刀》发表社论指出:“有证据表明,中国政府的巨大公共卫生投入已成功挽救了成千上万人的生命。各国政要可以从中国的经验中学习。”法国国家公共卫生委员会主席伯特兰认为,中国的隔离措施取得了非常好的效果,为法国提供了重要参考。“昨日法国向武汉派送物资,今日中国向法国施以援手。我们的友谊具有示范意义:只有国际社会齐心协力,才能赢取抗疫的最终胜利。”4月8日,一直坚守岗位的法国驻武汉总领事贵永华在致武汉的公开信中所作深情表述,折射了世界从武汉获得的重要启示和信心。

  从寒雪纷飞的严冬,到樱花缤纷的暖春,决战之地阻击疫情取得重要成效,鼓舞世界各国人民。武汉唱响的生命之歌,透射着坚定不移的人类必胜信念。人们完全可以相信,只要秉持人类命运共同体理念,团结合作抗击疫情,疫情的阴霾终将被驱散,人类终将拥抱生机盎然的春天。

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04月09日

  据新华社电

  中共中央政治局常务委员会4月8日召开会议,听取新冠肺炎疫情防控工作和全国复工复产情况调研汇报,分析国内外疫情防控和经济运行形势,研究部署落实常态化疫情防控举措、全面推进复工复产工作。中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。

  习近平指出,当前我国疫情防控阶段性成效进一步巩固,复工复产取得重要进展,经济社会运行秩序加快恢复。同时,国际疫情持续蔓延,世界经济下行风险加剧,不稳定不确定因素显著增多。我国防范疫情输入压力不断加大,复工复产和经济社会发展面临新的困难和挑战。面对严峻复杂的国际疫情和世界经济形势,我们要坚持底线思维,做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。要统筹推进疫情防控和经济社会发展工作,外防输入、内防反弹防控工作决不能放松,经济社会发展工作要加大力度。要坚持在常态化疫情防控中加快推进生产生活秩序全面恢复,抓紧解决复工复产面临的困难和问题,力争把疫情造成的损失降到最低限度,确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。

  习近平强调,要密切关注国际国内疫情形势变化,全面落实外防输入、内防反弹,及时采取更有针对性和实效性的防控措施,继续抓紧抓实抓细各项防控工作。要巩固重点地区疫情防控成效。湖北省和武汉市要继续集中力量做好重症病例科学精准救治,及时做好出院患者随访和复查工作。要优化社区管控措施,筑牢社区防控安全屏障。各地特别是环鄂省份要加强信息沟通共享和防控措施协调,在人员管控、健康码互认等方面要做到政策统一、标准一致。要持续抓好首都疫情防控工作。各地要抓好无症状感染者精准防控,把疫情防控网扎得更密更牢,堵住所有可能导致疫情反弹的漏洞。

  会议指出,当前我国经济发展面临的困难加大。各级党委和政府要增强紧迫感,因地制宜、因时制宜优化完善疫情防控举措,千方百计创造有利于复工复产的条件,不失时机畅通产业循环、市场循环、经济社会循环。要加大复工复产政策落实力度,加强对困难行业和中小微企业扶持,着力扩大国内需求,有序推动各类商场、市场复工复市,促进生活服务业正常经营,积极扩大居民消费,加快推进投资项目建设,形成供需良性互动。

  会议要求,加强保障和改善民生工作。我国农业连年丰收,粮食储备充裕,完全有能力保证粮食和重要农产品供给。要抓好春季农业生产,加强粮食市场价格监测和监管,继续做好猪肉、果蔬等副食品生产流通组织,保障市场供应和价格基本稳定。要强化对困难群体基本生活保障,适当提高城乡低保、抚恤补助等保障标准,把因疫情和患病陷入困境的人员纳入救助范围,对受疫情影响严重地区发放临时生活补贴,相关价格补贴联动机制要及时启动。扩大失业保险覆盖范围,更好保障失业人员基本生活。

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04月09日

  证券时报记者 余胜良

  4月7日,在深圳益田社区,一位老人从盒马鲜生提了两袋大米。测量体温的工作人员对他说,退回去一袋吧,吃不完会生虫。老人家身后,还有一个老人正从超市往外拎了一袋米。

  越来越多的媒体在报道,越来越多的消费者关注粮食短缺问题。尽管媒体三番五次援引权威专家的说法,称粮食绝对够吃,仍然有一些消费者好像不大买账。

  4月2日,在深圳大米主要批发市场罗湖西货场,性格开朗的江苏老板吴晓琴对一个来买米的朋友说:“你不要买三袋了,你买一袋吧,要是吃完了涨价了我还按现在的价格卖给你。”

  在深圳卖大米十年,吴晓琴作为业内人士的感知和普通民众不同。她有自己的一套判断方法,就是看价格。“粮食价格没有涨,怎么会缺粮?”这么多年来,吴晓琴只要打电话过去,东北、江苏就能把粮食发过来,粮食价格一直都很稳定。

  昨日召开的中共中央政治局常委会会议也强调,我国农业连年丰收,粮食储备充裕,完全有能力保证粮食和重要农产品供给。

  商户更担心粮食卖不出去

  吴晓琴担心的问题不是粮食不够,而是粮食卖不出去。

  “现在复工多了,量上来了一点,也就是原来的五成。年后销量惨淡,是以前的三成左右。”吴晓琴说,“我们走的渠道主要是学校工厂食堂,还有饭店,这些都还没开业。”

  证券时报记者近期走访了罗湖西货场十余家商户,他们都对网络上传的缺粮问题感到不可思议,也看到有些地方消费者在囤粮,深圳只是零星出现。遇到这些用户,他们都会劝少买一些,东北大米运到南方保存环境不同,放一个月口感就开始下降。遇到坚持要多买的,吴晓琴就告诉对方不接受退货。

  罗湖西货场在深圳相当于一级批发市场,商户会将粮食分到城市的各个角落,进入福田农批市场等区域,再进入附近食堂、餐馆消费者手中。

  证券时报记者走访福田农批市场,这里和罗湖西货场一样冷清,销量下降幅度相同。“你还用问吗?看看门口都没有人。”一个商家有些气恼。餐馆生意不好,粮商还要担心货款无法及时收回。

  不过,社会的共同关注,也让市场发生了一些变化。吴晓琴关注到产区农民惜售,价格出现微涨,她估计半个月后会传导到终端市场。

  近期有消息称,山东最大的面粉加工企业山东发达面粉集团的小麦收购价格再次上涨,发达枣庄分公司A类小麦报价1.225元每斤。山东发达面粉集团工作人员称,这个价格是略有上涨,但是涨幅不大,最近市场行情有所好转,不过同比销量仍下降了30%。

  河南思丰粉业有限公司工作人员称,这个小麦收购价格并不算涨,目前是去年小麦快要用完、新小麦快要下来的时节。往年这时候价格可以到1.3元/斤。河南思丰的主要市场是南方城市,销量腰斩。

  在粮食主产区,黑龙江锦稻农业发展股份有限公司工作人员表示,现在他们收上来的稻谷还没有开始卖,“粮食不可能缺!”

  疫情对农业影响有限

  粮食不缺,有两组权威数据支持。一个是世界的,2019至2020年度世界谷物总供给量进一步预计为34.67亿吨,总需求量26.71亿吨,期末库存7.97亿吨。另一个是中国的,2019年我国粮食总产量6.64亿吨,小麦、玉米、大米三大主粮库存结余2.8亿多吨。

  尽管政府不停地说粮食不缺,但是缺粮的舆论风却越刮越大。资本市场持续炒作以金健米业为首的粮食概念股,金健米业连续多日大涨,半个月涨幅一倍半,多只农业股跟涨。

  粮食库存方面,市场有很简单的衡量标准,就是库存轮换。如果库存造假的话,就拿不出足够数量粮食进行拍卖。从历年拍卖结果看,从来没有不充裕的时候,有些地方拿出进口粮进行拍卖,这些进口粮价格低,补库存相对容易。

  另有媒体报道,黑龙江赠送3000吨大米驰援孝感,以此说明湖北库存不足。不过,这些粮食其实是慈善支援,在整体消费量中占比很小。驰援和当地库存无关。

  政府鼓励双季稻种植,特别是早籼稻。但早籼稻经济效益不佳,种植面积从2008年之后就一直下滑。有些地方政府要求将荒地种回来,比如湖南就投入两亿元刺激粮食生产,将林地改成耕地。这被当作缺粮的证据。但是,证券时报记者采访的一位业内人士认为,2008年金融风暴期间很多工人回到老家。这次出台类似政策,主要是为了稳就业,多吸纳一点劳动力。要提高产量,从早籼稻着手的意义毕竟不大。因为早籼稻年产量不到3000万吨,在2亿多吨的稻谷产量中占比不高。

  相比之下,海外的不确定性被反复放大。

  对粮食短缺话题的炒作,从蝗虫危机时就开始了。从越南到俄罗斯,不少国家都在出台粮食出口限制政策。巴西还因为港口工人罢工问题,使我国大豆供给受到影响。疫情放大了不确定性,也放大了恐慌情绪。

  著名种业专家刘石判断,疫情对农业影响有限,主要是因为农业非常封闭,可以自我循环,农业的农机化肥农药种子都是本国制造,不依赖国际市场,不像其他行业缺少几个零部件就无法生产。

  一些国家之所以限制出口,不是怕本国不够,而是由于囤积居奇想拉高。刘石认为,未来不会出现全球性的粮食危机,只有个别地区、个别家庭可能会出现危机,这是由于分配导致。比如因为疫情有些没有积累的家庭没钱买粮食,有些欠发达区域欠收。

  今年中国气候可能会异常,但是气候问题很少会导致整体粮食减产。至于因为战略遏制而停止运粮,这种情况非常罕见,美苏争霸时曾在很短的时间出现过,而且留下的名声非常不好,遭到全世界谴责。刘石认为,现在全球各国的矛盾远远达不到要用粮食来遏制的程度。

  广东华南粮食交易中心一位不愿意透露姓名的工作人员称,疫情期间交易中心每天都在监测市场信息,消费市场基本没有出现过短缺,2月国内粮食市场从开始担心供应到担心销售只用了大约半个月时间,此后地方储备粮的销售交易活跃度下降,也多以底价成交,竞价积极性低。

  大豆库存连创新低

  中国谷物进口量的确占比不大,完全有能力掌控水稻和小麦。

  国科农研院专家张鑫统计,现在四大粮(水稻、小麦、玉米、大豆)储备库存为3.54亿吨,稻谷库存为1.85亿吨,小麦库存为9340万吨,玉米库存为7377万吨,还有大豆库存为230万吨,中国粮食远远够吃。

  中国去年进口三大谷物1082万吨,出口308.7万吨,对外依赖度并不高。从需求上看,去年中国玉米缺口1318万吨、大豆缺口8900万吨,小麦和水稻分别过剩1350万吨和1401万吨。所以水稻和小麦完全不是问题。

  此外,近年我国大米进口量明显下降,从2017年突破400万吨的高位回落至2019年的255万吨,因为进口价格从3129元/吨上涨至3508元/吨。今年中国计划进口小麦的配额是963万吨,玉米为720万吨,大米532万吨,和以前没有变化,历史上配额也没有用完。

  问题在玉米和大豆,尤其是大豆。

  目前玉米产量低于需求量1318万吨,但是库存大,完全可以支撑下来。玉米库存曾高达2.3亿吨,但高库存也带来高成本,政府最近几年在着力降低库存,目前玉米库存已趋向合理。

  政府对外公布的谷物自主可控能力达到98%,但是谷物不包括大豆。大豆对外依存度是83%。去年中国进口大豆8851万吨,全球大豆出口的64%运到了中国。国内大豆产量不高,黑龙江亩产320~330斤,其他区域230~250斤,平均亩产280斤左右。如果这些大豆都在中国种植,大概需要6亿多亩耕地。

  关键是,现在大豆库存所剩无几。据张鑫统计,只有230万吨。东北区域大豆价格出现飙涨,目前现货价格超过5000元/吨。张鑫表示,市场上已经没有什么大豆。

  有业内人士分析,市场关心的是口粮问题,但大豆问题被隐蔽在口粮之后,政府有庞大的储备可以平抑谷物价格,但是政府没有建立大豆库存,近期大豆库存连创新低,大豆价格涨到5000元之上,令人想起2008年的疯涨。

  业界称,大豆安全很早就为众人关注,但将6亿亩耕地搬回中国,一个是难度大,另外一个是没有必要,中国在大豆种植上没有成本优势。东北目前在大规模补贴大豆,亩补贴可达580元,种植大豆积极性提高,但是这势必会挤压玉米产量。这就是跷跷板游戏。

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04月08日

  全景网4月8日讯  沃特股份(002886)周三在全景网互动平台表示,公司部分材料产品可应用于呼吸机行业产品,目前公司尚未向下游客户提供呼吸机用材料。(全景网)

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04月08日

  全景网4月8日讯  科大智能(300222)周三在全景网互动平台表示,公司自主研发的高速一次性平面口罩生产线(300片/分钟,1000片/分钟)目前已顺利交付30余台。在此基础上,公司创新研制的智能折叠耳带式N95口罩生产线目前已签部分订单,尚有部分意向订单正处于商务洽谈中。(全景网)

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04月08日

  全景网4月8日讯  鱼跃医疗(002223)周三在全景网互动平台表示,近期公司海外业务中呼吸机、额温枪产品需求增长较多,具体业绩情况请关注定期报告。(全景网)

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04月08日

  全景网4月8日讯  长荣股份(300195)周三在全景网互动平台表示,目前口罩机生产线已经收到马来西亚以及土耳其的海外订单,长荣健康生产的口罩产品已经取得CE认证,FDA认证正在进行中。(全景网)

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04月08日

  全景网4月8日讯  长荣股份(300195)周三在全景网互动平台表示,公司应对本次疫情所生产的口罩机生产线、口罩、AI红外体温检测系统对公司业绩有一定积极影响。(全景网)

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04月08日

  全景网4月8日讯  崇达技术(002815)周三在全景网互动平台表示,公司目前订单充足,尤其是5G方面的订单增长较快。(全景网)

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04月08日

  全景网4月8日讯  山河智能(002097)周三在全景网互动平台表示,3月山河特装口罩机已经交付20余台,目前订单饱满,产能相对紧张。(全景网)

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04月08日

  导 读

  “目前呼吸机订单已经排到了8月份之后。”有呼吸机厂商称,当前共有约40个国家和地区的上万订单在排产。

  本文共6946字,约9分钟作者 | 张吉龙 编辑 | 罗丽娟来源 | 全天候科技

  “平均每天将近二十个人发微信或者打电话都是问呼吸机。”最近找李腾飞咨询呼吸机生意的人多了很多,但他却为此感到无奈——毕竟这些生意他都做不了。

  李腾飞是一名销售家用呼吸机经销商,咨询他的人却多数需要出口医用呼吸机,而这些人中,基本上是呼吸机行业的“小白”,大部分人只是草草看过几篇文章就找上门来,他觉得这些人连医用和家用呼吸机的区别都没分清。

   

  呼吸机的分类,图片来自头豹研究院

  但是这不影响一些商家对于呼吸机的追逐。当新冠肺炎在全球肆虐时,医用呼吸机市场瞬间被引爆,财富的诱惑使越来越多人试图参与其中。

  对于普通人来讲,呼吸机是一个不常见的设备,它们最多出现的场景是ICU病房或者影视剧中。无论是在现实还是在影视剧中,当一个人被插上呼吸机时通常意味着生命垂危。

  原本处于一个垂直而细分的小众医疗器械市场,呼吸机却被这次疫情推上了风口浪尖。按照世界卫生组织(WHO)的说法,新冠肺炎患者中有13%的重症患者和6%的危重患者需要给予及时的呼吸机治疗,呼吸机成为生死攸关的战略资源。

  因此,当3月中下旬疫情在全球爆发时,呼吸机资源紧张的问题开始大范围暴露,至今仍缺口巨大,造个呼吸机有这么难吗?

   

  呼吸机告急

  “目前呼吸机订单已经排到了8月份之后。”一位来自北京谊安医疗系统股份有限公司(下简称“谊安”)的销售人士表示,两周前他们公司的订单才排到了五月份。

  据了解,谊安此前已经向俄罗斯、蒙古、意大利等国家包机发送了一批货物,但目前排单数量依然非常多,有约40个国家和地区的上万订单在排产。

  为了赶产,谊安公司已经把生产麻醉机、手术床的生产线都改造为生产呼吸机,工人三班倒,24小时机器不停地生产。

  “据我所知,谊安已经增加了很多人手,”一位接近谊安的人士表示,他了解的数据是,“今年到现在为止的出货量应该基本抵得上往年全年。”

  在国内,谊安是医用呼吸机的龙头企业之一,另外一家则是迈瑞医疗,在国内呼吸机行业素有“北谊安和南迈瑞”的说法。

  迈瑞医疗同样也处于满负荷运转的状态,海外呼吸机订单量高达上万台,订单目前约排至6月份。

  实际上,海外向来是迈瑞医疗的重要市场。迈瑞医疗2018年年度报告显示,其海外整体收入占总营业收入的比例为43%,其中北美地区占总营业收入的比重约为11%,欧洲地区占总营业收入的比重约为9%,拉美地区占总营业收入的比重约为6%。

  这次疫情让迈瑞医疗的产品销量在海外更加走俏。迈瑞医疗向媒体透露,由于意大利疫情的迅速升温,意大利政府已紧急在意大利当地向迈瑞意大利分公司采购近万台抗疫设备,包括监护仪和呼吸机等产品。

  此外,迈瑞医疗还陆续收到海外包括亚太、欧洲、中东等地区为应对疫情而新增的采购订单。“目前院用有创呼吸机的产量已大幅提升,每日产量达数十台迈。”近期在回复投资者询问时,迈瑞医疗表示将视情况提升产能。

   

  最近几个月迈瑞医疗股价有较大幅度的上涨

  另外一家呼吸机生产商鱼跃医疗也表示其海外订单数量在大幅增加。疫情发生前,该公司呼吸机外销量很小,但现在海外订单出现了排队情况,“近日海外业务中各类疫情相关产品的询价量均有上升,呼吸机产品的海外订单增长较为明显。”

  鱼跃医疗透露,为了满足产能,他们从疫情开始就进入了三班倒的战时状态,并投入了超级智能工厂,一条机械手臂相当于十位工人,一条智能产线是100位工人的2倍效率。在此情况下,鱼跃医疗的呼吸机日产数量从300台增长至700台,但其待发订单还是排到了四月底。

  在股市上,除了上述提到的迈瑞医疗、鱼跃医疗,近期还有多家从事呼吸机业务的上市公司的股价都大涨,比如航天长峰、中鼎股份、复星医药、深科技等。

   

  A股呼吸机龙头股大涨 图片来源:选股宝

  “我可以负责任地说,中国现在想买到医用呼吸机现货是不可能的,期货只能等到5月份。”一位呼吸机行业人士表示。

  多位呼吸机销售人士也证实,目前均无现货,都需要排队,且由于需求巨大,目前多数订单采取现款发货形式。

  《财经》的报道指出,有业内人士称,呼吸机的利润比口罩高多了。有款呼吸机正常价格2万美金,但有经销商的报价已经达到了36,800美金/台。还有一款型号为ACM812A的简易呼吸机平时售价在5万左右,但是在3月28日,有经销商报出了15万/台的价格,而且仅限当日,如果要现货,价格则是30万/台,且这款呼吸机只具备基础呼吸支撑功能。

  在市场需求下,国内医用呼吸机的产能正在扩张。工信部产业政策与法规司司长许科敏表示,疫情发生以来,国内呼吸机主要生产企业第一时间都恢复生产,截至3月29日,主要呼吸机企业累计供应呼吸机2.7万多台,其中有创呼吸机3000多台。

  天眼查专业版数据显示,我国呼吸机企业共有992家,其中2008、2009年成立的企业数最多。在这其中,又有90家企业的经营范围含“进出口”,占比约9%。2020年2月1日-3月30日,我国共新增10家呼吸机企业,与2019年同期相比增长100%。从地域分布来看,广东省的呼吸机企业最多,有574家,占比超57%,其次为河北省和江苏省。从企业注册资本来看,既有注册资本高达3600万美元的大型企业,也有注册资本仅为1万元的小型企业。

  数据显示,3月19日以来的短短十天,在保障国内需求的同时,中国已紧急向国外提供有创呼吸机1700多台。

  然而在全球呼吸机需求暴增的情况面前,这些供应显得杯水车薪。

  根据世卫组织(WHO)的说法,每6个新冠肺炎患者中会有一个发展为重症,导致呼吸困难。而美国医院协会预计,将有多达96万美国人需要呼吸机,但目前美国医疗机构拥有的呼吸机约为16万台,其国家战略储备中有接近1.7万台。

  在欧洲,英国其国家医疗服务体系约有8000多台呼吸机,但需求总量为3万台。欧委会危机管理专员莱纳契奇预计,欧盟呼吸机缺口至少高达2.5万台。

  美国《财富》杂志报道,目前全球范围内,医疗机构拥有的呼吸机数量仅占全需求量的9%左右。

  世界最大的呼吸机制造商、瑞士哈美顿医疗公司表示,目前该公司的情况是:呼吸机刚下生产线就会被运走,就连办公室员工都上了生产线。

  由于缺乏呼吸机,惨剧在不断发生。在西班牙,由于呼吸机严重不足,一些呼吸机不得不从老人身上摘掉,留给年轻人。“65岁以上的老人们被迫摘掉呼吸机,用镇静药物来压制痛苦,静静等待死亡。”在社交媒体视频中,一位医生无奈表示。

   

  增产不易

  病人需要呼吸机救命,但是产能并不容易跟上。

  “此前一个月产量达到一两百台已经算是大厂了”,一位呼吸机行业资深人士表示,就算目前全球性大厂日夜赶工,每天生产几十台已经相比之前提升很多了。

  比如,瑞士的哈美顿医疗公司现阶段每天生产大约80台呼吸机,这已经比之前提高了30%到40%;意大利最大的呼吸机制造商Siare在产量翻倍的情况下,每周也仅能生产150台;在国内,按照迈瑞医疗的说法,通过加紧组织生产、扩大产能,目前有创呼吸机的产量大幅提升后,每日产量才数十台。

  对于呼吸机行业来说,影响其产能扩大最根本的原因是这个行业过去过于小众,厂家数量有限。

  某呼吸机公司前高管于敏告诉全天候科技,过去加上家用呼吸机在内,全国每年出货的呼吸机也就上万台。

  呼吸机销量小的原因在于使用的场景和人群数量非常少。他表示,医院的呼吸内科,一般只有几台无创呼吸机,ICU也不会特别多,大一些的医院十几台已经算是多的了,小些的医院不超过5台。“因为真正需要用到呼吸机的病人比例很少。”

  无创呼吸机主要用于较清醒、有自主呼吸的患者,相对而言,危重症呼吸衰竭患者则可能需要用上有创呼吸机。迈瑞医疗董事长李西廷表示,目前可以研发、生产有创呼吸机的企业还在少数,看似简单的呼吸机,技术含量相当高。

  而且呼吸机在医院里面也算是耐用品,其使用寿命通常在六年以上,通过维修甚至可以使用超过10年。

  “本来市场就不是特别大,需要的医院就那么多,使用量也是有限的,除了第三世界国家自新建医院有采购,其他欧美发达国家基本上都是按照周期来淘汰更换。”于敏表示。

  截至目前,中国有创呼吸机生产企业共有21家,其中8家的主要产品(周产能约2200台)取得了欧盟强制性CE认证,约占全球产能1/5。

  在于敏看来,国内的呼吸机品牌能取得这样的成绩有两个原因:一个是政策推动下的医疗器械的国产替代,以及基层医院开始新建ICU,呼吸机作为基础设施具有配备需求;另一个原因是对于非洲,南美洲包括中东等第三世界国家的出口需求。

  但他也提到,无论是产量还是品牌,国内呼吸机企业还不具备优势,因为大多数产品处在中低端的水平,“谊安的产品在终端的价格可以达到30万左右,迈瑞价格可能略高一点或者差不多,然而国际大品牌的产品价格可能是他们价格的两倍甚至更多。”

  根据中信证券研报数据,2017 年国内呼吸类设备市场仍是以外资主导,其中德尔格、美敦力、迈柯唯分别占据了 35.8%、19.2%和 15.8%的市场份额,国内企业迈瑞医疗和谊安医疗分别占据 1.5%和 1.4%的市场份额。

   

  2017年国内呼吸类设备市场份额,图片来自中信证券研究院

  于敏也提到,在呼吸机行业里的大厂除了传统的GPS三巨头(G指的是通用医疗、P指的是飞利浦、S指的是西门子),此外还有瑞思迈、德尔格、瑞思迈等厂商,他们占据了大部分的市场份额。

  数量少加上更新换代慢使得这个行业的寡头化趋势严重,就连一些小巨头也慢慢被挤出市场。2007年,复星医药收购瑞典呼吸机品牌Breas,后者是一家欧洲知名的呼吸机品牌。知情人士对全天候科技表示,该企业被收购之前由于难以和巨头竞争已经处于财务困境之中,经营比较困难。

  由于市场一直不大,呼吸机的供应链瓶颈也不可小觑——供应链企业难以短时间内同步扩张。

  一台呼吸机有上千个零部件,大规模增产并非易事,“平时呼吸机厂商没有必要囤那么多货,因为这个东西不断地更新换代,而且你也不知道竞争对手是不是出了什么新功能,甚至说你自己出个什么新的产品概念。”于敏透露,一些知名呼吸机公司内部也在担心供应链的问题,“担心哪天会断”。

  据了解,目前呼吸机行业产业链包括上游原材料和软件芯片供应商,呼吸机组成部件包括涡轮压缩机、风机、传感器、电路板、过滤器和阀门等。

  这些材料大部分已实现国产,还有少部分需要依赖进口。此前,鱼跃医疗在回应投资者提问时也提到,呼吸机产量主要受制于上游原材料供应,公司已采取各种措施稳定供应链,尤其是在芯片部分,目前国内还需要依赖从德国等国家进口。

  当然,除了中国依赖欧美的设备,欧美的呼吸机厂商也面临中国原材料短缺的问题。哈美顿表示,目前最大的问题是供应链不稳定,公司的原材料存货还可坚持3个月,未来就要看中国等国的厂家能否尽快供货。

  于敏认为,现在的供应链情况较为紧张,“我个人了解到,很多不同的品牌用的供应商都有重合,大家都在增加产能的时候,肯定会有点吃紧。”

  除了客观供应链问题,阻碍呼吸机厂商们大规模扩产的还有一个因素,就是担心疫情之后出现产能过剩的情况。

  从眼下来看,虽然呼吸机市场需求大增,呼吸机厂商也在积极生产,但大部分也仅限于三班倒增加工作时间,尚未有迅速扩大生产线的计划。

  “疫情过去只是长短的问题,就算以后医院的呼吸科屯呼吸机,数量也不会这么多”,于敏透露,虽然某些呼吸机厂商现在在增加人手,“但据我所知,增加的主要是临时工。”

  那么其他领域的厂商能否像转产口罩一样加入这个领域分一杯羹呢?这看起来并不容易。

  专利因素就是拦路虎之一,作为知识密集型行业,为了保障自己的利益,国际巨头们已经密布专利网。

  2013年,国内无创呼吸机厂商北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司遭到呼吸机巨头瑞思迈公司狙击,瑞思迈公司以怡和嘉业的RESmart呼吸机和两款面罩产品侵犯其8项专利权为由,向美国国际贸易委员会提起了“337调查”,同时向美国南加州地方法院提起了专利侵权诉讼。经过长达43个月的鏖战,最终怡和嘉业才取得胜诉。

  近期,意大利也有类似的案例,一家3D打印公司打印了100个呼吸机阀门紧急供应给医院,然而呼吸机制造商获悉之后,要求其停止生产,否则将以侵犯知识产权为由进行起诉。

  转产还有一个瓶颈在资质上。据了解,中国对于医疗器械有着严格的分类,医用呼吸机是被严格控制的三类医疗器械。

   

  呼吸机属于第三类医疗器械,图片来自《医疗器械分类目录》

  鱼跃医疗方面表示,一台医用级呼吸机从研发立项、检测、临床验证、改造升级、核心制造、算法优化、医疗注册需要至少10年的时间。

  业内人士认为,即便是在疫情之下加快审批,跨界企业生产呼吸机需要突破技术壁垒、生产线改建、完善供应链等,估计从零起步的跨界企业可能要花费一年半到两年才能实现量产。

   

  车企入局能改变局面吗?

  在巨大的呼吸机缺口面前,车企开始杀入这个领域。

  3月31日,福特汽车公司宣布与通用医疗合作,未来100天生产5万台呼吸机,之后每个月再生产3万台,此外,福特已和3M合作,开始研发新型的应急款呼吸机;通用汽车也和一家名为Ventec Life Systems的公司在印第安纳州合作制造重症监护呼吸机。

  3月31日,特斯拉CEO埃隆·马斯克在推特上宣布,特斯拉已拥有额外的经FDA批准的呼吸机,且将向全球特斯拉交付地区的医院免费供应。

  “无论设备还是运输费用都是免费的,唯一的要求是让患者立即用上这些呼吸机,而不是将其存放在仓库中。(有需要)请@我 或@Tesla 知晓。”马斯克写道。

   

  马斯克此前就曾表示,如果呼吸机短缺,特斯拉将生产呼吸机。

  但为什么是车企?

  从供应链的角度来看,车企业确实具有独特的优势。马斯克表示,特斯拉纽约工厂此前为特斯拉的太阳能电池板公司Solar City,主要生产光伏电池,在经过简单改造后便可投产呼吸机,特斯拉汽车均搭载先进的暖通空调系统,旗下SpaceX公司生产制造有生命支持系统的运载火箭,因此制造呼吸机并不难。

  通用汽车与医疗设备制造商Ventec展开合作后,其原有的供应链企业转产呼吸机配件,原来生产四驱系统、安全气囊的供应商开始生产呼吸机外壳和压缩机部件等,据称至少能解决95%的配件需求。

  福特汽车方面,新的呼吸机将尽量通过原有供应链中的零部件来制造,旗下明星车型F150现成的零部件也被用来制造呼吸机的部件,比如把用来冷却座椅的鼓风机改造成为呼吸机的鼓风机。

  美中互利医疗有限公司业务拓展总监杨扬认为,对于汽车生产商来说,生产汽车和呼吸机在精细度上并不是一个概念,因此需要一定的时间进行磨合,但也并非像一些观点认为的那么悲观,“人家也是有图纸和技术在那里摆着的,需要一段时间来尝试,但也没有大家想的那么慢。”

  车企的加入是否能改变呼吸机紧缺的状况呢?

  车企想造呼吸机并不容易,因为需要对原有工厂进行改造,比如建设无尘车间,还要对生产流程进行改造符合医疗生产的标准。宁波俊杰医疗器械有限公司CEO岳德俊觉得,“对特斯拉等自动化、信息化比较先进的公司来说,这种研发体系的改动可是要命的,意味着完全不同的一套流程。”

  鱼跃医疗也指出,虽然特斯拉旗下汽车有复杂的暖通空调系统,SpaceX 航天器有生命支持系统,看起来呼吸机生产不是很难。但在常规状态下即便是专业医疗设备制造商,生产一台呼吸机也可能要花费多达40天的时间,“就算你是一级话剧演员,拍电影前都要重新熟悉电影的制造流程。”

  从生产的角度来看,医用呼吸机还牵扯到人员培训的问题。

  据了解,近期微软正联合合作伙伴用HoloLens 提供AR培训,给工人提供关于制造呼吸机的生产工艺指引,加速呼吸机生产流程。

  除了硬件之外,转产呼吸机在软件方面也存在一些障碍。医用呼吸机并不是一个“即插即用”的设备,会有很复杂的专门设定模式,来调整病人具体的血氧浓度,包括呼吸的频率。

  交付、安装、调试才是生产呼吸机里最困难的事情,很多时候呼吸机调整的不好不光起不到帮助的作用,还会损害病人呼吸道,所以一般医用的呼吸机,需要配备专门的呼吸治疗师,并根据病人具体的情况操作。

  但也观点指出,引入汽车制造商将可以大幅度缓解呼吸机的需求困境。

  杨扬提到,外界对于车企制造呼吸机的在技术和专利方面的担心是没有必要的,因为这些车企并非单打独斗,而是多数与原有的呼吸机厂商合作进行生产。比如福特和3M以及通用医疗合作,通用汽车和Ventec Life Systems,特斯拉和美敦力进行合作。

  这些车企的合作厂商本身很专业,“只是因为这个市场比较稳定,没有爆发,所以没有人去投大规模生产”,但现在需求量很大,又有汽车公司愿意拿出生产线来帮助他们生产,因此中间存在的问题无非是生产线扩增的过程。

  因此,在这样的情况下,多国政府也开始鼓励车企介入生产呼吸机。

  英国政府曾在3月16日向车企发起呼吁,希望能转产呼吸机,得到劳斯莱斯、捷豹路虎、宾利、迈凯伦等英国本土汽车制造商的响应;3月22日,特朗普也在推特点名为福特、通用和特斯拉开绿灯,并催促他们尽快生产呼吸机,“让我看看你们有多厉害?”

  截至目前,已有福特、通用汽车、特斯拉等12家跨国汽车制造商开始宣布要生产呼吸机。无论如何,这对当下全球疫情蔓延、多国医疗物资紧缺的现状来说,也不失为一则好消息。

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04月08日

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  疫情大流行,全球化的终结还是新生?

  (海通宏观 姜超)

  2005年,托马斯·弗里德曼出版了名著《世界是平的:二十一世纪简史》,描绘了激动人心的全球化的历程:从1492到1800年是“全球化1.0”,国家是主要的推动力;从1800到2000年是“全球化2.0”,力量来自于跨国企业;从2000年起进入“全球化3.0”,力量来自于个人。

   

  在过去的40年,我们见证了激动人心的全球化时代:随着中国的改革开放,柏林墙的倒下,科技和互联网的发展,加上全球供应链的形成,中国、印度、东欧、拉美、非洲等数十亿人口先后加入了全球开放的经济体系,世界确实越来越平了。

  同样是弗里德曼,在3月17日发表了最新文章《我们新的历史纪元划分——新冠肺炎元年前与后》,再次谈到了全球化,只不过这一次的主题与以前相反,表达的是对全球化的担忧:所有这些互联的工具使得世界互相连接,这极大地推动了经济增长,但同时也意味着互相依存,当一个地方遭遇到麻烦时,这个麻烦会以更快的速度和更低的成本传播到更远的距离、更深的层次。

  3月21日出刊的英国《经济学人》杂志,封面图案直接就是在象征全球化的地球上面挂了个“closed”的牌子。而世界著名智库Chatham House的首席执行官罗宾.尼布利特惊呼:“我们所知道的全球化在走向终结”。

   

  疫情大流行是不是全球化惹的祸,全球化未来会走向何方?

  1. 都是全球化惹的祸?

  截止北京时间4月5日中午12点,全球感染新冠肺炎的人数超过120万人,感染新冠肺炎死亡人数超过6万人。虽然海外疫情扩散的速度有所减慢,从一周以前的5天翻倍降至7-8天翻倍,但依然是非常快的速度。如果保持这一速度不变,到5月份全球感染人数或会突破1000万人。

   

  经济越开放,疫情越严重?

  为何新冠疫情扩散的如此之快?一方面与新冠病毒的高传染性有关,但另一方面好像也与全球化有关,通过便捷的交通,使得全球休戚与共。

  我们发现,从统计上看,经济越发达、对外开放程度越高、交通越便捷的国家或者地区,感染新冠肺炎的程度就越严重。目前全球感染新冠肺炎人数最多的10个国家中,有6个是全球前十大经济体,有6个是全球前十大贸易体,还有5个是全球前十大航空市场。

   

  在欧洲,目前疫情最严重的5个国家分别是西班牙、意大利、德国、法国和英国,这也是欧洲经济最为发达的五个国家。

  而在美国,感染人数最多的前十个州中,有7个是全美GDP排名前十名的州。例如目前美国感染人数最多的纽约州,其GDP总量排名全美第三名,人均GDP排名全美第二名。

   

  在意大利,感染人数最多的伦巴第大区,是意大利的经济和金融中心,其GDP在全国22个大区和自治省中排名第一,经济规模是排名第二的拉齐奥大区的两倍。

  走向闭关锁国

  为了应对疫情,全球有多个国家宣布进入紧急或者战争状态,关闭了边境,暂停航班。例如美国在3月18日宣布暂时关闭与加拿大和墨西哥的边境,这也是1783年美加边境建立以来头一次关闭。在同一天,欧盟宣布关闭边境30天。俄罗斯在3月30日宣布暂时关闭所有边境口岸。

   

  然而一旦在边境上筑起高墙,再想打开门其实并不容易。以中国为例,虽然我们通过武汉封城和全国交通管制,彻底控制住了国内的疫情,但由于海外的疫情急剧恶化,为了防止境外疫情的输入,我们也被迫加强了边境管制。中国民航局在3月26日发布通知,大规模缩减了国际航班,外交部在3月28日宣布暂停持有效中国签证居留许可的外国人入境。

  如果疫情迟迟得不到控制,未来全球化会不会全面倒退,进入一个开放度、繁荣度和自由度更低的世界?

  2. 全球化只是替罪羊

  从表面上看,疫情的扩散与全球化有关,但如果仔细分析,全球化并非最根本的原因。

  加州与纽约州的对比。

  比如我们来对比美国的纽约州和加州,可以发现巨大的反差。

  从经济来比较,加州的GDP排名全美国第一,纽约州排第三。2018年加州的GDP接近3万亿美元,远高于纽约州的1.68万亿美元。从人口来比较,2019年加州的人口接近4000万,远高于纽约州的1950万。

   

  从航空旅客吞吐量来比较,19年加州的洛杉矶国际机场旅客吞吐量高达8800万人次,远高于纽约肯尼迪机场的6260万人次。

  再从发现新冠肺炎感染者的时间来看,加州早在1月26日就发现了2名感染者,而纽约州直到3月1日才发现第一名感染者。

   

  因此,无论是从经济和人口的规模,交通便捷程度,以及发现感染者的时间来看,加州的疫情应该远比纽约州要严重得多才对。然而事实却是完全相反,截止北京时间4月5日中午12点,纽约州感染者人数超过11万,而加州的累计感染者人数仅为1.39万,前者是后者的近8倍。

   

  政府有为无为,才是本质区别!

  其实纽约州和加州的关键区别是在于政府的作为。

  加州的旧金山市和湾区5县早在3月16日就颁布了“禁足令”,要求硅谷的近700万人口减少不必要的外出,在家隔离三个星期。同时关闭了餐馆、酒吧、健身房、办公楼等人群密集的场所。随后在3月19日,加州州长宣布全加州进入“居家令”,加州成为全美第一个要求居民“如非必要,不允许离开家”的州,同时宣布关闭了州内的酒吧、夜总会、剧院、体育馆和会议中心。

  通过居家令,加州迅速降低了人与人之间的接触和病毒传播的概率,进入到4月份以后,加州每天的新增感染者人数出现见顶企稳的迹象,说明其疫情逐渐得到了有效的控制。

  相比之下,纽约州直到3月22日晚才正式实施了居家令,相比于加州差不多晚了一个星期。

   

  而这一个星期是控制疫情的黄金时间,从3月16日到23日,纽约州的感染者人数差不多每1到2天翻一倍,到3月23日纽约州的感染者人数比3月16日激增了23倍。

   

  也就是在这关键的一周,纽约州和加州的感染者人数迅速拉开了差距,在3月16日,纽约州感染者人数仅为加州的1.7倍,而到3月23日前者已经是后者的10倍以上。纽约州感染者人数的失控其实是源于其当地政府前期的不作为。

  相比之下,中国就是政府有所作为的代表。

  中国在疫情爆发之后,政府在1月末果断决定武汉封城,同时全国各省集体启动了公共卫生一级响应,进行了大面积的交通管制。2月份全国的人口迁徙规模同比下降了70%,使得新冠肺炎的实际传染数迅速降至1以下,我们的疫情在2月上旬就达到了顶峰,在3月份基本消除了本地感染,进入4月份全国多数地区的生产和生活秩序逐渐恢复正常。

   

  即便是在疫情严重的欧洲,政府有没有作为差别也非常巨大。

  例如意大利之前的疫情在欧洲最严重,但自从3月10日率先采用了类似中国的全国封城措施之后,其新增感染者数量在3月21日达到顶峰,目前新增感染者数量稳中有降,疫情已经出现了稳定的迹象,其累计感染者人数近期已经被西班牙超越。

   

  而与意大利形成鲜明反差的是英国,其政府在3月12日宣布了“群体免疫”理论,也就是让英国6600万人口中60%感染冠状病毒,来产生所谓 “群体免疫”,这相当于对病毒传播完全不设防。

  结果是英国疫情的严重扩散,其4月份以来的新增感染者人数已经接近意大利。而且英国的疫情很有可能被显著低估,原因是截止3月26日中国从境外输入的595例感染者中,有近30%来自于英国,远高于排第二的美国的13%。

   

  在科学家警告之后,英国在3月23日也开始实施禁足令,但抗击疫情的黄金时间已经被浪费了。

  因此,无论是纽约州和加州的对比,中国的经验,以及意大利和英国的对比,都说明全球化只是疫情扩散的替罪羊,疫情扩散与否的真正原因在于政府有为还是无为。

  3. 反全球化才是灾难

  欧美例外论,偏见的代价。

  为何在应对疫情的时候,欧美部分国家的政府无所作为?有人说是因为制度的原因,欧美国家大多是小政府模式,没有中国政府的权力大,所以没法像中国那样迅速采取强有力的行动措施。

  但这也不是理由,我们看到亚洲的日本、韩国、新加坡实行的是与欧美类似的制度,其经济也高度发达,发现首例感染者的时间也远早于欧美国家,但是其最新疫情远轻于同等经济规模的欧美国家。

  在我们看来,这一次欧美国家的疫情失控,一个重要的原因就是偏见。

  首先,对于一种全新的病毒,而且已经在中国证明其传染性和死亡率相对于流感而言都很高,在欧美国家的抗疫初期,却一直试图将其当做季节性流感来处理,认为其死亡率不高,到了高温的夏天会自动消失。

  例如美国总统特朗普在2月10日称,有很多人认为,病毒会在4月消失,到2月27日再次重申,说事情可能变得更糟,也说不定某一天它就消失了。在2月26日,特朗普将疫情和流感作比较,美国已经做好了一切应对措施。

  而特朗普在推特上有7000多万名粉丝,其一言一行导致欧美的很多老百姓信以为真,照常举行聚集性活动,例如2月份美国的路易斯安纳州、意大利的威尼斯都举办了狂欢节,最后都导致了疫情的急剧扩散。

  其次,部分欧美国家的政客认为自己不一样,新冠肺炎是亚洲人得的病。

  例如日本财相麻生太郎3月24日在众议院讲话时提到,在2月底的G7财务大臣与中央银行总裁会议上,欧洲对于疫情毫不关心,说我们这儿又没有感染者,这是黄种人才会得的病,和他们没有关系。

  美国优先,预警失灵。

  如果欧美诸国的政客能够多关注科学,而不是靠偏见来决策,其实是有机会避免疫情导致的危机。

  早在1月27日,英国的JM.Read 等人做的研究显示,新型病毒的基本传染数R0值为3左右,高于SARS的2-3和MERS的小于1,说明同为冠状病毒,新冠病毒有着更高的传染性。

  而在2月17日,中国的《中华流行病学杂志》发表了一篇名为《新型冠状病毒肺炎流行病学特征分析》的论文,对截止2月11日中国内地报告的超过7万病例的流行病学特征进行描述和分析,发现重症和危重病例占比接近20%。

  为何美国对这些预警信息视而不见,部分原因在于自从特朗普上台之后就推行所谓的“美国优先”政策,退出或者淡出了大量的国际组织,使得很多重要信息无法有效的传递。

  在过去几年,美国退出了联合国教科文组织、人权理事会、《巴黎协定》、伊核协议和中导条约。即便美国还在参加的国际组织,也在大笔削减经费。以抗击疫情最重要的国际卫生组织为例,理论上应该在每年1月1日之前上缴当年的会费,但截止今年1月31日,美国不仅拖欠2019年会费的70%和2020年全年会费未缴,还计划大幅削减2021财年向世卫组织提供的资金支持从1.23亿美元至5800万美元。

   

  而美国不仅削减对国际组织的经费,还大幅削减了国内组织的驻外经费。根据环球网援引路透社的报道,在过去两年时间内,美国疾病控制与预防中心(CDC)将其在华办公室职员从47人削减至14人,“砍掉”了超过2/3的在华人员,被削减的在华人员主要是流行病学家和其他卫生健康专家,使得美国疾控中心在北京的办公室形同虚设。而这些原本可以帮助美国政府获取更多关于新冠肺炎的信息。

  因此,真正导致疫情全球大流行的并非是全球化,而是反全球化的做法。在中国的新冠疫情发生之后,特朗普的做法是立即暂停了和中国之间的航班往来,以为一切万事大吉,而不愿意去认真理解中国所发生的灾难,结果就浪费了中国为他们所争取的宝贵的两个月时间,反而酿成了更大的灾难。

  4. 全球化是万有引力

  全球化并不完美。

  我们也同意,全球化并不完美,存在很多缺陷。

  比如说2008年金融危机的爆发,就与全球化有关。美国的居民举债买房过度,产生了大量的坏账,而美国的金融机构又把这些坏账打包以后出售,卖到了全世界。结果在美国的地产泡沫破灭之后,金融危机席卷全球。如果没有全球化的金融机构,是不是就不会生产全球性的金融危机?

  再比如说全球化的发展,使得交通越来越便捷,因而各个地区的病毒更容易与外界进行交换,进而可能产生变异,影响人类的生存安全。

  但这些所谓的缺陷,其实根源并不在于全球化。例如1929年的全球化程度远不如当前,但也爆发了全球大萧条,而且其持续的时间和经济衰退的程度远甚于2008年的全球金融危机。

  在欧洲的中世纪,大家还在靠走路出行的时代,鼠疫在几年之内夺走了2500万欧洲人的生命,占当时欧洲人口的近1/3。在100多年前,全球大流感也在1年之内传遍全世界。这说明哪怕我们把全球化倒退100年,哪怕倒退回中世纪,也不能避免某些病毒的传播。

  全球化万有引力。

  而真正解决这些问题,靠的是科技创新和全球合作,这其实是靠全球化来推进的。

  在2008年的全球金融危机时期,欧美经济陷入集体萧条,如果不是靠中国实施了4万亿的刺激政策,拉动了全球需求回升,那一次的金融危机绝不可能那么短时间结束。

  同样的道理,在这一次的新冠肺炎期间,中国牺牲了1个季度的经济增长,换来了疫情的基本可控,生产全面恢复。我们用充分的产能,保障了全球医疗物质等的生产供应。

  海关总署和商务部表示,疫情以来截至4月4日我国已经与54个国家签署了医疗物资商业采购合同,3月以来出口口罩38.6亿只。法国政府表示,已经和中国签订接近20亿个口罩订单,西班牙表示和中国签订了5.5亿只口罩订单。意大利政府表示,自从疫情爆发之后,意大利总共从海外获得了3000万只口罩,其中2200万来自于中国,目前已与中国企业签署1.8亿口罩订单,首批700万只已经于3月31日运抵意大利。纽约州州长4月4日感谢中国捐赠的1000台呼吸机,英国同日也表示有300台呼吸机从中国运抵英国。

  而中国每多出口一只口罩,一台呼吸机,就有可能多挽救一个生命。

  这其实就是全球化的好处,提供了多样化的可能性。如果闭关锁国,在疫情冲击之下停工停产,可能会脆弱不堪。但通过全球化,大家就可以互相帮助。前期中国陷入疫情当中,许多国家伸出了援手。而现在中国控制疫情之后,滴水之恩涌泉相报,大家同舟共济,其实就有希望渡过难关。

  而人类真正战胜鼠疫,也不是靠退回到原始社会,而是靠科技的发展,发现了鼠疫杆菌,研发出了针对性的鼠疫疫苗,从而彻底控制了鼠疫。因而真正战胜新冠肺炎,未来的希望也在于科技进步,通过全球合作,尽快研发出有效的疫苗。

  因此,虽然全球化有各种不完美,但它的好处远大于缺陷,就好像是物理学中的万有引力。

  5. 走向新的全球化

  既然全球化是万有引力,那么未来必然还会继续,但是全球化的模式可能会发生变化。

  告别单极的全球化

  过去的全球化,其实是美国所主导的单极全球化。

  在政治上,美国主导了各个国际组织。在经济上,美国是全球最大的经济体。而在金融上,美元是全球的储备货币。因而过去的全球化,其实是全球围绕着美国在转。

  在这个过程当中,美国享受了全球化的最大好处。

  有一个非常有意思的现象,就是每一次美国爆发经济或者金融危机,最后都是以美元升值来结束。美国前财长康纳利曾经有过一句名言:“美元是我们的货币,但却是你们的问题”。

   

  08年金融危机,是美国的居民和金融机构做了错事,但结果是全世界人民来买单,美国人所做的事情就是开动印钞机,结果美国居民和金融机构的坏账就被美国央行买走了,美国的金融危机结束了,而最受伤的反倒是欧洲,随后出现了欧债危机。

   

  今年的新冠肺炎,特朗普浪费了整整两个月时间,导致疫情严重扩散,而美国的应对方式是又一次开动印钞机,而且这一次变成了无限量印钞。美国人靠印钞就可以给居民企业发钱,在全球购买物资,那么危机又是被谁承担?是汇率大幅贬值的新兴市场,还是连银行都不敢分红的欧洲?

  问题是,这样的全球化可持续吗?

  走向多极的全球化

  我们认为,全球化的趋势不会变,但未来可能会出现新的全球化模式。

  比如说根据环球网报道,在3月29日新加坡总理李显龙接受采访时,主持人提问:“假如这场危机中,没有美国领导世界,世界还能自发组织、走出危机吗?”李显龙说:“在过去几十年的类似情况中,世界曾受益于美国的领导力,但假如美国改变了行为模式,那么,我们或许会以其他形式解决危机,但这会是一个损失。”

  也就是说,如果美国不再是一个全球领导者,其实世界也可以合作来解决危机。我们看到了3月19日,中国同英国等18个欧洲国家召开防疫视频会议,分享防控经验。3月份的中欧班列共开行809列、7.3万标箱,创单月开行列数和发送箱历史记录。3月20日中日韩外长就新冠肺炎召开了视频会议,东亚的疫情防控卓有成效。

   

  有了共同抗疫的经历,相信未来中国与部分国家的关系会更加紧密,可以在5G、人工智能等方面展开更多合作。

  在货币政策方面,相比于美国大幅降息150bp至零利率,并启用不限量的量化宽松货币政策,中国央行今年仅小幅下调利率30bp,并未走大水漫灌的老路,这也意味着从长期来看,人民币资产的价值提升。而今年的人民币兑美元仅小幅贬值2%,在主要新兴市场货币中也是贬值最少的几大货币之一。人民币资产的崛起也会给国际金融市场多一个选择。

   

  总结来说,我们认为疫情扩散的根本原因其实是反全球化,是欧美例外论等偏见、美国优先的政策,使得欧美忽视了疫情的严重程度,浪费了中国所争取的宝贵时间。而要想战胜疫情,必需依靠更大程度的国际合作,如果有谁抗拒这个趋势,必然会被历史所抛弃。因而未来并非是走向反全球化,而是可能是从美国和美元为主导的单极全球化,走向全球各国互相合作的多极全球化。

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04月08日

  核心观点:

  3月制造PMI大幅反弹至52%,明显好于市场预期,但PMI环比回升不意味着其他宏观经济数据会出现同向变化。一般而言,当PMI连续三个月以上趋于扩张才能表明经济运行的趋势性修复。这意味着当前企业生产经营尚未恢复至疫情前水平,且根据目前形势展望未来,经济复苏过程仍面临较大困难。

  如果说前两月经济数据是疫情对国内经济第一轮冲击的具体体现,那么2季度全球疫情对国内经济的负反馈将是疫情引起的第二轮冲击,而第二轮冲击可能才刚刚开始,因为美国就业市场才刚刚开始反映疫情的影响。受疫情发酵和相应管控的影响,美国劳动力市场数据全面恶化,市场对于恶化早有预计,但对恶化幅度的估计不足。目前的关键问题在于美国劳动力市场疫情过后能否恢复,因而重点仍在于美国政府采取的措施能否帮助美国中小企业熬过这场危机。

  对于国内企业而言,一个现实的问题是,1季度的订单主要来源于疫情发生之前,疫情发生之后,2季度的订单从何而来,这意味着即使企业全部复工复产,也面临着巧妇难为无米之炊的困境。

  目前看,国内经济复苏的阻力相当部分来源于海外:其一,原油价格战叠加疫情冲击引起的通缩风险;其二,全球供给链受疫情影响引发的供给冲击;其三,外需收缩对国内出口产业链的打击。

  总之,以海外负反馈为主的新冠肺炎疫情对国内经济第二轮冲击才刚刚开始,这意味着2季度GDP增速反弹的高度可能将显著低于预期,国内经济上半年都难以回归正常路径。一图一观点

  一、美国劳动力市场的恶化只是开始

  受疫情发酵和相应管控的影响,美国劳动力市场数据全面恶化,市场对于恶化早有预计,但对恶化幅度的估计不足。

  美国3月新增非农就业人数为-70.1万人,创下2009年3月以来新低,预期-10万人, 3月失业率4.4%,前值3.5%;4月3日美国劳工部公布的调查数据显示,美国3月失业率从上月的3.5%升至4.4%,上升0.9个百分点,创1975年1月以来美国失业率最大单月增幅,劳动参与率较前月下降0.7个百分点至62.7%。

  早在3月28日公布的当周初请失业金人数已经预示了失业率和新增就业的恶化:初请失业金人数为664.8万人,远高于预期的350万人,在过去两周内提交失业申请总数达到了1000万。而从这一数据看,失业率的下滑仅是开始,且U1-U6失业率指标也反映了一些结构特征:U2-U5失业率的升幅接近,显示失业恶化主要集中于当月失去工作的劳动者;U6失业率较上月上升1.7%,升幅明显高于其他失业率,显示劳动力市场恶化的另一个层面是大量全职劳动者转为了临时工。

  虽然美国二季度失业率可能大幅升至10%以上,但在疫情和防控措施的影响下,出现劳动力市场的恶化并不必然给市场带来较大冲击,关键问题仍在于疫情过后能否恢复,因而重点仍在于美国政府采取的措施能否帮助美国中小企业熬过这场危机。

   

  二、经济复苏的阻力在哪里?

  3月PMI反弹,反映的是3月环比2月复工复产明显加快。但PMI环比回升不意味着其他宏观经济数据会出现同向变化。一般当PMI连续三个月以上趋于扩张,才能反映经济运行的趋势性修复。总体而言当前企业生产经营尚未恢复至疫情前水平,且根据目前形势展望未来,经济复苏过程仍面临较大困难。

  从总需求角度来看,消费面临失业率上升、收入预期不稳的冲击;投资面临通缩预期和宏观杠杆率约束;同时海外疫情正加速冲击国际贸易和全球供应链,且已取代国内因素成为更关键问题。总体而言上半年中国经济都难以回归正常路径。

  从总供给角度来看,持续性景气低迷会对总供给造成永久性损害。一方面,失业会导致部分劳动者永久退出劳动力市场,或出现求职和学习意愿降低、技能退化等情况。另一方面,企业亏损会普遍降低投资意愿,也会造成一部分破产。

  从价格的角度来看,工业品通缩压力继续上升,这对企业盈利预期和投资意愿等都会造成影响。PPI目前受到全球疫情扩散进而全球经济景气度下降,以及原油价格博弈的影响,通缩压力显著。2月PPI已经降至-0.4%,2季度均值有可能降至-3%左右,最低点不排除-5%以下的可能。CPI随着疫情对商品供应冲击的缓解、猪肉产能的恢复、以及下半年基数因素将明显回落,全年大概率将趋于下行。

   

  三、旧改是今年房地产投资的重要释放渠道

  当前海外疫情持续恶化,外部形势对国内基本面的负反馈可能才刚刚开始,国内经济面临更大的挑战。3月以来逆周期调节节奏明显加快。在外需缺失、消费受阻的情况,稳定经济只能依靠投资,而房地产投资是重要一环。今年的地方专项债尽管不能投向土储等传统房地产投资领域,但新增了增加城镇老旧小区改造领域。这提示我们,2020年房地产领域可能将主要通过旧改来释放投资需求。

  根据住建部透露的数据,我国目前有老旧小区17万个,建筑面积约40亿平方米。住建部预计旧改的整体投资规模超过4万亿元。我们以住建部的预测数据来测算旧改对2020年房地产投资的拉动作用,以2019年房地产投资完成额13.2万亿为基准。若全国旧改项目3年完成,乐观预期下,旧改可拉动2020年地产投资增速7.6个百分点,若5年完成,中性预期下拉动6.1个百分点,若10年完成,悲观预期下拉动3个百分点。

   

   

  总之,如果说棚改货币化对房地产销售有极大的促进作用,那么根据我们的测算,旧改将为房地产投资带来极为明显额外增量,而且旧改由政府主导,与房地产销售无关,旧改投资不会受到当前房地产销售低迷的影响。

  (本文来源微信公众号:招商宏观研究)

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04月08日

  眼看新冠疫情的全球蔓延将对全球经济的冲击日趋严峻,沙特阿拉伯和俄罗斯不得不重新考虑是否真要在此刻掀起一场原油价格战,持续了一个月的价格战终于出现“停火”迹象。

  4月2日,美国总统特朗普宣称,沙特和俄罗斯将“很快”同意大幅削减石油产量,减产幅度将达到前所未有的每天1000万-1500万桶。受此消息影响,布伦特原油期货和WTI美国原油期货当天双双上涨超20%,创下史上最大单日百分比涨幅。

  但好景不长,沙特和俄罗斯就谁应该为当前油价走低负责陷入“口水战”,导致原定于4月6日举行的OPEC+会议被推迟到了4月9日。受此影响,4月6日,原油价格三个交易日来首次下跌,WTI原油期货下跌8.0%,布伦特原油期货下跌3.1%。

  然而,在低油价的现实压力下,沙特和俄罗斯均表现出极大的克制。4月6日,俄罗斯直接投资基金(RDIF)首席执行官德米特理耶夫(Kirill Dmitriev)在接受媒体采访时称,俄罗斯和沙特“非常、非常接近”就石油减产达成协议。

  沙特亦表现出对本次OPEC+会议的强烈期待。沙特国有石油公司沙特阿美特意将5月官方售价的公布时间延迟至4月10日,以观望会议可能产生的结果。此外,沙特还同国际能源署一起,准备在OPEC+会议次日举行G20能源部长会议,以讨论更大范围内减产协议。

  由于新冠疫情全球大流行使世界经济陷入停滞,全球石油需求已下降约30%,即每天约3000万桶。与此同时,沙特和俄罗斯上个月在OPEC+会议上在减产问题上谈崩,随后双方纷纷表示要通过增产争夺市场份额,3月国际油价狂跌50%,创18年以来的新低。

  为拯救岌岌可危的油价,OPEC+开始在特朗普的斡旋下讨论减产,但它们希望其他非OPEC国家参加,特别是美国。俄罗斯总统普京4月3日表示,俄罗斯愿与美国和OPEC国家采取协调一致的行动以确保石油市场的长期稳定,就日均减产1000万桶的计划进行探讨。

  迄今为止,特朗普几乎没有表现出让美国页岩油产业参与减产的意愿。他威胁说,如果油价保持在目前的水平,他将对两国征收“非常可观的关税”。他也明确表示,希望沙特和俄罗斯能够达成减产协议。

  “全球石油市场在历史上从未像现在这样轰然崩溃过。对于产油地区的国家政府和地方政府来说,当前的石油市场状况是无法容忍的。”埃信华迈(IHS Markit)能源副总裁岑国纬(Victor Shum)向21世纪经济报道记者指出,“现在的问题是,在石油需求已经低迷的背景下,政府的行动是要推动寻找解决供应过剩的方案,还是要减缓甚至复杂化这个过程。”

  对于这次OPEC+会议的前景,岑国纬指出,特朗普显然已经介入了价格战,目标就是让其他主要产油国减产,特别是沙特和俄罗斯。但是,要让OPEC+国家和其他合作伙伴达成减产协议,“何时”“如何”和“谁”仍然不清楚。“参与方的范围越广,达成协议的难度就越大。”

  美国继续搭便车?

  美国是否参与减产是这次OPEC+会议的一大看点。特朗普4月6日称,OPEC并没有敦促他向美国石油生产商提出减产的要求。但他也说,无论如何,美国石油产量已经下降。“我认为这是自动发生的,但没人问我这个问题,所以我们会看到发生了什么。”

  荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)对21世纪经济报道记者说,“特朗普建议削减的幅度对于沙特和俄罗斯来说太大。任何这么大规模的协议都将需要OPEC+以外的生产国的参与,包括加拿大、巴西,尤其是美国。”

  特朗普所说的1000万桶/日的减产规模,相当于俄罗斯和沙特产量总和的45%,这将创下前所未有的减产幅度。如果这个减产规模是由主要产油国共同分担,那将相当于新冠疫情危机爆发前全球需求的约10%。

  有消息称,俄罗斯计划在与其他主要石油生产国达成减产协议的情况下,将日产量削减100万桶,条件是美国参与减产。另有消息称,俄罗斯不会同意将全球产量削减10%以上。

  特朗普4月2日在记者会上表示,他在与俄罗斯和沙特领导人的通话中均没有讨论过美方可能在减产方面做出让步的议题。“他们想要达到这一目标(减产),这会对他们的国家有好处。我们没有讨论过让步问题。”

  但俄罗斯外交和国防政策委员会负责人卢科亚诺夫(Fyodor Lukyanov)表示,“如果美国人不参加,对于俄罗斯和沙特而言以前存在的问题将依然存在,那就是他们减产的同时美国却在提高产量,这使整个事情变得不可能。”

  “如果美国不参与减产,我很难看到可以达成这么大规模的减产,”帕特森对记者说,“而且,要让美国页岩油产业同意减产将非常困难。美国石油协会(API)已经表示不支持对美国产业实施生产配额。”

  此前,美国最大产油州德克萨斯州的监管机构曾表示考虑削减石油产量。但随后,美国石油协会(API)官员表示,反对德克萨斯州限制石油和天然气产量的计划,称德克萨斯州不需要“效仿欧佩克”实施原油生产配额。

  4月6日,API首席执行官迈克·索默斯(Mike Sommers)再次重申,反对美国参与沙特、俄罗斯及其他石油生产大国的任何减产行动。

  减产协议能否支撑油价?

  即便主要产油国就减产1000万桶达成一致,帕特森认为,这个减产规模是否足以支撑油价也仍是一个疑问。随着陷入封锁状态国家的范围不断扩大、时间不断延长,二季度的原油需求将进一步被拖累。“因此,虽然1000万桶/日可能将大量过剩产能从市场上剔除,但不一定能解决未来几个月的市场供应过剩。”

  岑国纬也对记者说,潜在的减产协议可能并不足以稳定石油市场并在可持续的基础上显著提高石油价格。“最终,市场需要的是石油需求的触底回升,这取决于全球经济从新冠疫情释放的破坏力中得到复苏。”

  “这种病毒带来的影响无法被石油生产者阻挡,但是他们可以选择不走进其中,而是共同后退直到影响消除。”岑国纬说,“解决这个问题的决心将在本周得到测试。我们将在几天之内知道该计划的结果。即便这次失败了,也不排除不久之后可能会以其他方式进行其他此类尝试。”

  多个OPEC成员国对潜在的减产协议表示支持。伊拉克表示,所有产油国都在同一条船上,必须合作以实现其共同目标,一项协议将需要OPEC+联盟以及美国、加拿大、挪威等产油国的支持。阿联酋表示,为确保石油市场稳定,有必要召开OPEC+成员和其他产油国的紧急会议。尼日利亚称,准备与其他国家一道作出必要的牺牲,以稳定原油市场并防止可能造成的全球经济大崩溃。

  非OPEC国家也对这次的OPEC+会议表示期待。加拿大阿尔伯塔省表示,该省能源部长将参加本周的OPEC+会议,并对该省如何参与解决方案保持“开放态度”。挪威表示,如果达成广泛的国际减产协议,它将考虑削减产量。此前,巴西国家石油公司已宣布减产10万桶/日,并准备出售其在位于巴西桑托斯盆地浅水区的Merluza和Lagosta油田的所有权。

  “由于价格低迷和缺乏原油储存能力,无论有没有达成减产协议,2020年第二季度的石油产量都会减少。”岑国纬对记者说道,“在任何情况下,供应方都只能做这么多的调整,尤其是在很短的时间内。”

  据 IHS Markit预测,今年4月到6月,随着仓库被注满且需求因疫情而下滑,全球将有多达1000万桶/日的石油产量被削减或关闭。预计全球每个地区的产量都会下降,而OPEC成员国、俄罗斯和美国受到的冲击最大。

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04月08日

  证券时报特派记者 邢云 臧晓松 付建利

  大城重启,武汉你好!

  4月8日零时,武汉迎来新冠肺炎疫情暴发以来的特殊时刻:当地全面解除离汉离鄂通道管控。春暖花开,江城武汉这座千万级人口的城市重新迎来勃勃生机。

  湖北省4月7日发布的最新数据显示,4月6日,全省新增新冠肺炎确诊病例0例,无境外输入病例,全省新增病亡0例。全省新增出院59例,均来自武汉。

  4月6日至7日,证券时报·e公司记者实地探访了武汉雷神山医院、武汉市中心医院、武汉海鲜市场、武汉市金银潭医院、武汉天河机场、汉口火车站等抗疫重地,最后几批援鄂医疗队将陆续凯旋,医院里弥漫着告别的感伤和战胜疫情的欢笑。“最美人间四月天”,武汉洋溢着浓浓的暖意,一些前期处在抗疫一线的医院,开始收治其他类型的病人,高铁和航班也已经整装待发。

  “战疫”医院

  已经回归常态

  一座城市从疫情中“解封”的重要标志,就是医疗系统自高速运转中回归常态。

  武汉市中心医院是武汉首批新冠肺炎定点医院之一,此处抗击新冠疫情战况惨烈,李文亮等医生就在这里牺牲。

  4月6日晚上10时许,证券时报记者到达武汉市中心医院位于鄱阳街的东一门,整条街灯影相照,静谧无声。医院门口敞开,已不复此前的严阵以待。

  门口传达室的工作人员告诉记者,经过全面的消毒,医院已于4月6日正式“重启”,开始接待其他病人,满足非新冠肺炎患者的就医需求。

  记者从大门进入,右转走过眼耳喉鼻科大楼,就能见到医院抗击新冠疫情的最前沿阵地——发热门诊。记者远远看到“全副武装”的医护工作人员正在进行消毒工作。

  一位工作人员阻止了记者近距离观察发热门诊的意图,他说:“医院已经恢复正常门诊,不是急诊可以明天过来。”

  相比在平静中等待“重启”的武汉中心医院,金银潭医院则充溢着胜利的笑声和惜别的泪水。

  “金银潭医院的故事,三天三夜都说不完。”湖南第五批支援医疗队的张雯,来自长沙市中心医院,这是她撤离武汉的日子,“刚来的时候也怕,但到岗后就完全忘记了恐惧,现在要离开,却有点舍不得金银潭的战友们了。”

  金银潭医院原为武汉市医疗救治中心,也是武汉地区唯一有着近百年历史的公共卫生医疗救治基地。疫情期间收治的患者,全部为新冠肺炎确诊患者。

  4月7日上午,记者来到金银潭医院,看到的是依依惜别的感人场景。拥抱和泪水,让以凝重、严谨为标签的医院也变得温馨。

  金银潭的工作人员与援助队员们一一拥抱,打气嘱托,相约他日再聚,“我一定去长沙找你们。”一位护士说着说着泪眼婆娑。

  张雯说,金银潭的医护人员更值得表扬与铭记,因为他们在整个疫情期间都奋斗在疫情中心,其中的压力与付出外人难以想象。

  不过,好在新冠“战役”终于走向尾声,武汉这座因为疫情按下暂停键的城市将再次开动向前的车轮,疫情期间一直未曾停止工作的医护人员终于也可以稍事休息,回归常态。

  华南海鲜市场

  管网消毒进行中

  4月7日下午,证券时报·e公司记者来到处于疫情“风暴眼”的武汉华南海鲜市场。

  早在去年12月31日,武汉市卫健委通报,首批新冠肺炎确诊患者中,大多有华南海鲜批发市场接触史。新华社1月26日发布的消息显示,中国疾控中心病毒病所首次从武汉华南海鲜市场的585份环境样本中,检测到33份样品含有新型冠状病毒核酸。

  不过武汉市卫健委在今年1月19日发布的通报显示,通过对相关病例的流行病学资料分析发现,部分病例没有华南海鲜批发市场接触史。

  2月26日,“武汉发布”发布微头条称,武汉市新冠肺炎防控指挥部医疗救治组回复:据查询信息系统,武汉市登记报告最早的新冠肺炎患者为陈某,发病时间为2019年12月8日,经医院救治后痊愈出院。患者居住在武昌某小区,否认去过华南海鲜市场。

  无论如何,是是非非,华南海鲜批发市场都成为疫情“风暴眼”。

  3月3日下午,武汉华南海鲜批发市场开展全面消杀行动——而这样的消杀行动已经持续至今。4月7日下午,记者来到华南海鲜批发市场探访,市场东西两区都已经被围挡封闭,周边及市场内店铺也都没有开门营业,与之相距不远的十字路口,工人正在绿化带中辛勤忙碌,偶有行人或者汽车从围挡外的道路经过。

  在东北门外,原来的“武汉华南海鲜批发市场”的巨幅招牌已经被拆除,门口有四位工作人员正忙着将消毒水搬到路中央的下水道口。“这里都是市政管网,我们把桶装消毒水放到路上,然后用喷头向管道里一刻不停地滴消毒水。”

  高铁、航班

  静候零时全面解封

  4月7日下午1:30分许,证券时报·e公司记者驱车从武汉市区前往武汉天河机场,机场高速基本上没有车辆行驶,一路畅通无阻,武汉的天气可谓晴空万里,机场路旁边的树枝已经发芽,春意盎然。不过,临近机场的收费站,记者的车辆被拦下了,因为机场要等到4月8日零时才能全面开通,收费站路口有交警把控。一位穿着防护服、戴着口罩和护目镜的工作人员在路口时不时走来走去,“你们先回去吧,还有10多个小时,机场高速就全面开放了!”他说。

  记者查阅武汉天河机场航班信息,4月8日首班飞离武汉的是7:25分由武汉飞往三亚的东方航空的航班,携程上显示经济舱可打6.7折,折后价格1130元。

  下午3时许,记者又驱车来到汉口火车站,火车站的地面停车场已经停满了车,停车场的保安告诉我们,停车场自“封城”以来,4月7日是第一次收费,而汉口火车站的地下停车场,也停满了三分之一左右的车位。

  昔日熙熙攘攘、人头攒动的汉口火车站广场,如今行人稀少,偶尔有一两个行人走过,进站口保持封闭状态。工作人员介绍,4月8日零时汉口火车站才会全面“解封”,而深夜离汉的火车班次非常少。

  据央视介绍,4月8日当天,有276列旅客列车从武汉开往各地,其中武汉地区始发54列,预计当天有5.5万余名旅客乘坐火车离汉。

  火车站广场的麦当劳和肯德基大门紧锁,里面有工作人员正在忙碌。“我们今天正在进行全面消毒,明天才开始营业。”有工作人员告诉证券时报·e公司记者。而汉口杨汊湖的一处肯德基门店正在准备外卖。工作人员告诉记者,从3月14日开始,这间门店就开始外卖,但何时可以堂食,目前还没有接到明确通知。

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04月08日

  证券时报特派记者 臧晓松

  武汉全面解封在即,全国网友“云监工”的雷神山医院,也将迎来历史使命的终结。这座医院目前怎么样了?证券时报·e公司记者实地进行探访。

  4月7日上午,武汉市黄家湖大道交警在路口设置路卡,对进入雷神山医院的车辆进行严格登记。戴好口罩、穿上防护服之后,证券时报·e公司记者得以进入这所略显神秘、见证中国速度的医院。

  “我在这至少哭了三次了,在网上看到很多求助的信息,这真的触动了我。”深圳嘉力达节能科技有限公司董事长李海建介绍,1月29日晚上11点他从深圳驱车到武汉雷神山医院参加支援建设,“在雷神山医院建设高峰期,这里有1万多人参与施工。”

  考虑到当地酒店已经关门,李海建特地租了一辆房车,“原计划是租住5到7天,没想到一呆就是70天,这辆房车就成了我的依靠。”

  “在医疗废物车间建设完成后,当地又希望我们留下来,协助处理雷神山医院的医疗垃圾,当时我也没有犹豫。”作为启迪设计旗下子公司,深圳嘉力达的20多位志愿者开始了“像打仗一样”的生活。

  在雷神山医院北区,由板房组成的两个车间,就是李海建负责的医疗废物处置区。

  在过去两个月里,大家每天两班倒,基本都要忙到凌晨2点以后。“一天只睡四五个小时。”52岁的江西籍志愿者吴冬雷向证券时报·e公司记者感慨,“来这里两个月,我瘦了十多斤。”年前还圆乎乎的脸,如今变得非常瘦削。

  疫情前后的照片对比,吴冬雷明显苍老了很多。他说,疫情不退,胡子不刮。

  雷神山医院究竟有多忙?从每天处理的垃圾量就能看出来。

  李海建介绍了医疗废物垃圾处置流程:医废收集人员将医废垃圾装进黄色垃圾桶,在院内转运到医疗废物处置车间,紫外线消毒半小时之后,再由工人送到焚烧炉中做处置。在吴冬雷手上烧废掉的炉子,就已经有8台,“烧到实在不能烧了。”

  在紫外线消毒室,证券时报·e公司记者能闻到消毒后浓浓的臭氧味。“今天上午就剩下这几桶了。”工作人员边消毒边介绍。

  “最高峰时候,我们每天要处理八九百桶垃圾,垃圾突然就像火山爆发一样,平均下来每天也有四五百桶。”李海建说。

  到4月7日,工人们终于能够喘口气了,“整个上午只有二十来桶的垃圾,估计全天也就四五十桶。”

  从八九百桶到四五十桶,也能看出武汉疫情防控形势的好转。投入运营以来,雷神山医院累计收治新冠肺炎患者2000余人。到4月7日,这里正在接受治疗的患者只剩47人,32个病区已经关闭了30个。

  就在前几天,李海建受邀参与了武汉公共场所空调通风系统清洗消毒技术指南的制定工作,为复工复产复学提供保障。

  在武汉即将迎来全面解封之时,4月7日中午的雷神山医院内,记者偶尔还能看到医护人员在救护车前忙碌。

  李海建也显得非常高兴,“中国人喜欢说开业大吉,却从不用关门大吉。但我觉得关门大吉这四个字,很适合用在雷神山医院!盼望武汉人民走出家门,生活还是要继续,社会发展还是要继续。武汉恢复到正常秩序,这是大家共同的愿望。”

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04月08日

  积极参与全球卫生治理,为世界公共卫生事业作贡献,是责任也是义务,符合人类共同利益。只有团结协作,人类才能获取制胜之力,才能共享生命安全

  “中方支持世界卫生组织发挥领导作用,制定科学合理防控措施,尽力阻止疫情跨境传播。”在不久前召开的二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会上,习近平主席发表重要讲话,表达了积极支持国际组织发挥作用的主张。世界共同看到,中国在关键时刻展现的大国担当,为打好疫情防控全球阻击战注入了重要力量。

  中方建议二十国集团依托世界卫生组织加强疫情防控信息共享,推广全面系统有效的防控指南,呼吁发挥二十国集团的沟通协调作用,加强政策对话和交流,建议适时举办全球公共卫生安全高级别会议……这些强调多边合作的建议,无不体现出加强国际协调以应对当前疫情挑战的高度自觉。

  人类是一个休戚与共的命运共同体。同病毒较量,只有当人类取得全胜,各国人民生命安全和身体健康才有充分保障。每当突发公共卫生事件来袭,应急响应离不开国际协调,尤其需要国际组织发挥作用。世界卫生组织是负责卫生事务的联合国专门机构,在突发传染病的早期检测预警、协调防控策略、共享诊治方法以及组织国际援助方面肩负重要使命,在构建风险共担、安全共享的全球公共卫生应急机制方面发挥了重要作用。当前,世卫组织正在尽全力协调国际社会共同应对新冠肺炎疫情,包括启动多家实验室、加紧建立全球检测网络,动员国际力量、加快科学研究和创新工作,与联合国基金会以及有关合作伙伴共同发起新冠肺炎团结应对基金,发布《基本卫生服务指南》等,与有关国际和地区组织一起展现出积极领导力。

  积极参与全球卫生治理,为世界公共卫生事业作贡献,是责任也是义务,符合人类共同利益。二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会达成的共识承载着世界的期望——各方承诺致力于同包括世卫组织在内的相关国际组织一道在各自职责范围内采取一切必要行动,表示完全支持并承诺进一步增强世卫组织在协调国际抗疫行动方面的职责,包括尽快填补世界卫生组织“新型冠状病毒战略防范和应对方案”中的资金缺口,向世卫组织新冠肺炎团结应对基金、流行病防范创新联盟和全球疫苗免疫联盟提供资源……至关重要的是,将积极的承诺落到实处。

  在全球卫生治理领域,中国始终倡导并践行多边主义,积极支持国际组织发挥作用。新冠肺炎疫情发生后,中国一直与世卫组织密切合作。世卫组织总干事谭德塞在声明中说:“中国发现疫情、分离病毒、测序基因组并与世卫组织和世界分享的速度之快,令人印象深刻,无法用语言形容。”在世卫组织专家赴武汉进行实地考察、世卫组织—中国联合专家考察组工作,以及经验分享、物资援助等方面,中国都是世卫组织工作的坚定支持者。中国向世卫组织捐款2000万美元,支持世卫组织开展抗击疫情的国际行动,被誉为“体现全球团结互助精神”的善举。

  应当警惕的是,在如此需要团结一致抗击疫情之魔的关键时刻,一些人却居心叵测地对世卫组织大肆进行诋毁和污蔑,这种置人类生命安全于不顾的“拆台”行径,危害不亚于疫情本身。英国伦敦政治经济学院全球事务研究所主任艾瑞克·伯格洛夫撰文指出,那些对世卫组织的批评“大多属于‘找茬儿’,效果适得其反”,“想要战胜疫情,二十国集团领导人必须同国际组织合作,首先便是世卫组织”,“世卫组织当前仍然是唯一能够提供全球健康领导力、激发干预所需要的信任的机构”。国际权威医学杂志《柳叶刀》在线发表的社论强调,世卫组织“在协调全球应对工作中发挥的核心作用必须继续下去”。

  战胜全球蔓延的疫情,必须凝聚强大合力。“面对联合国成立以来最大的考验,国际社会需要作出更强有力、更有效的应对。只有团结一致,抛开政治游戏并认识到困难,才能共同战胜这场危机。”联合国秘书长古特雷斯近日再次向国际社会发出的呼吁催促各方高度警醒。联合国面对的考验,是对国际社会的共同考验。只有团结协作,人类才能获取制胜之力,才能共享生命安全。

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04月08日

  证券时报特派记者 付建利 臧晓松 邢云

  时针正式指向零点——

  江汉关大楼钟声鸣响,龚家岭收费站警灯闪烁,江汉路两岸灯火辉煌……4月8日零时起,武汉有序恢复对外交通,75个离汉通道管控卡点统一撤除,离汉人员凭湖北健康码“绿码”安全有序流动。这意味着,因新冠肺炎疫情沉寂了76个日夜、1814个小时后,江城武汉取得了疫情防控的阶段性重要成果。这座活力之城,重启了与外界交互的通道。

  4月7日晚间8点,证券时报·e公司记者到达武汉“东大门”——武鄂高速龚家岭收费站时,这里已聚集一批等待出城的车辆。在这个站点坚守了数月的公安干警们,依然有序疏导排查,认真站好最后一班岗。23时许,湖北省委常委、武汉市委书记王忠林也来到龚家岭收费站卡口,了解离汉通道开启前的准备工作情况。

  当8日0时到来,随着道路拦截障碍物的移除,第一辆轿车快速驶出龚家岭收费站,紧随其后等待有序出城的车辆长龙已排出一公里开外。

  与高速路口出城人员的等待景象不同,高铁武汉站在“解封”前稍显冷清。

  记者7日晚间10点到达武汉站时看到,进站口依然处于关闭状态,仅允许检修人员进入,站口显示屏上没有任何车次显示,偌大的广场人迹罕至。有工作人员表示,虽然高铁离汉通道也会在8日零时正式开启,但首班高铁开出时间要到8日早间7时左右。车站已做好检测、消毒等诸多准备工作,8日开始将会有大批乘客从这里去往全国各地。

  此前据媒体报道,4月8日解除离汉离鄂通道管控措施后,湖北省内首趟始发列车是6点25分从汉口站开往荆州的D9301次列车。开往湖北省外的首趟始发列车是7点06分从武汉站始发开往南宁东的G431次列车。

  而据中国铁路武汉局集团公司消息,4月8日当天,将有276列旅客列车从武汉地区各站开往上海、深圳、成都、福州、南宁等地,其中武汉地区始发54列。从4月7日车票预售情况看,4月8日预计有5.5万余名旅客乘坐火车离汉,其中去往珠三角地区的旅客较为集中,占离汉旅客总量四成左右。

  8日,离汉通道可望迎来一片繁忙景象,而在城中,已坚守多时的武汉市民,似乎也已做好准备,迎接这座重新苏醒的城市。

  7日晚间的武汉灯火通明,通往高速口的道路边,有大楼打出“武汉你好”的标语。傍晚街道旁的长椅上,也有悠闲的市民正唠着家常。

  作为武汉的地标性建筑,江汉关大楼屹立近百年,见证了城市风雨变迁。8日零时,伴随大楼钟声12次敲响,武汉全城灯光点亮,迎接城市重生后的喜悦。

  从“武汉加油”到“武汉你好”,2020年1月23日10时至4月8日0时,英雄的武汉和武汉人民用坚守书写了一部英雄篇章。

  为了加快恢复城市发展节奏,各界助力纷至沓来,持续为武汉带来生机。4月7日晚,腾讯就宣布继续加大在湖北省的投入,并公布一揽子投资计划,在数字政府、智慧教育、智慧出行、人工智能以及安全等方面与武汉深度合作,全方位助力武汉数字产业的建设与发展。同时,未来五年内,腾讯在湖北的员工规模将达到现在的4倍。

  值得注意的是,当前国内外疫情形势仍然复杂严峻。7日,湖北防控指挥部就在新闻发布会上表示,解封通道不等于解除防疫,打开城门不等于打开家门。疫情防控仍是武汉当前首要任务。我们如今迎接的,只是阶段性的防控成果,还不是最后的抗疫胜利。武汉市近日也发出公告,将继续强化小区封闭管理。

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04月08日

  据新华社电

  国务院总理李克强4月7日主持召开国务院常务会议,推出增设跨境电子商务综合试验区、支持加工贸易、广交会网上举办等系列举措,积极应对疫情影响努力稳住外贸外资基本盘;决定延续实施普惠金融和小额贷款公司部分税收支持政策。

  会议指出,近年来我国跨境电商进出口规模持续快速增长,成为外贸发展新亮点。当前传统外贸受到疫情较大冲击,必须更大发挥跨境电商独特优势,以新业态助力外贸克难前行。会议决定,在已设立59个跨境电商综合试验区基础上,再新设46个跨境电商综合试验区。推广促进跨境电商发展的有效做法,同时实行对综试区内跨境电商零售出口货物按规定免征增值税和消费税、企业所得税核定征收等支持政策,研究将具备条件的综试区所在城市纳入跨境电商零售进口试点范围,支持企业共建共享海外仓。

  会议指出,加工贸易占我国外贸1/4。要统筹内外贸发展,支持加工贸易企业纾解困难,促进稳外资、稳就业。一要对加工贸易保税料件或制成品内销,年底前暂免征收缓税利息。二要将加工贸易企业内销可选择按进口料件或按成品缴纳关税的试点,扩大到所有综合保税区。三要扩大鼓励外商投资产业范围,缩小加工贸易禁止类商品种类。

  针对全球疫情蔓延的严峻形势,会议决定,第127届广交会于6月中下旬在网上举办。广邀海内外客商在线展示产品,运用先进信息技术,提供全天候网上推介、供采对接、在线洽谈等服务,打造优质特色商品的线上外贸平台,让中外客商足不出户下订单、做生意。

  会议指出,要提升中欧班列等货运通道能力,推动改善货物接驳等条件,全力承接海运、空运转移货源,支持稳定国际供应链和复工复产。

  为加强对小微企业、个体工商户和农户的普惠金融服务,帮助他们渡过难关,会议决定,实行财政金融政策联动,将部分已到期的税收优惠政策延长到2023年底。包括:对金融机构向小微企业、个体工商户、农户发放100万元及以下贷款的利息收入免征增值税;对向农户发放10万元及以下贷款的利息收入、为种养殖业提供保险业务的保费收入,按90%计入所得税应纳税所得额;对小贷公司10万元及以下农户贷款的利息收入免征增值税,并按90%计入企业所得税应纳税所得额,对其按年末贷款余额1%计提的贷款损失准备金,准予所得税税前扣除。

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04月07日

  全景网4月7日讯  翰宇药业(300199)周二在全景网互动平台表示,子公司成纪药业投建的口罩生产线项目稳步推进,产能逐步释放,随着疫情的全球蔓延,口罩等防护用品产生较大市场需求,相关工作的落实到位将对公司产生积极影响。 (全景网)

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04月07日

  全景网4月7日讯  新纶科技(002341)周二在全景网互动平台表示,公司的口罩产品已接到西班牙等欧洲国家的订单并根据订单发货,防护服的相关资质正在申请,公司尚未生产熔喷布。 (全景网)

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04月07日

  3月30日,中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议指出,当前巩固疫情防控成果,防止出现防控漏洞,必须突出做好无症状感染者监测、追踪、隔离和治疗。4月1日起,国家卫健委在每日疫情通报中增加了无症状感染者的报告、转归和管理情况。

  无症状感染者带来了哪些风险?为什么无症状感染者不纳入确诊病例?无症状感染者会造成新一轮疫情暴发吗?七个问题,带你了解无症状感染者。

  什么是无症状感染者?

  无症状感染者指无相关临床症状,如发热、咳嗽、咽痛等可自我感知或可临床识别的症状与体征,但呼吸道等标本新冠病毒病原学检测阳性者。

  无症状感染者可分为两种情形:

  感染者核酸检测阳性,经过14天潜伏期的观察,均无任何可自我感知或可临床识别的症状与体征,始终为无症状感染状态;

  感染者核酸检测阳性,采样时无任何可自我感知或可临床识别的症状与体征,但随后出现某种临床表现,即处于潜伏期的“无症状感染”状态。

  无症状感染者传染性高吗?

  1月28日,国家医疗专家组成员、北京地坛医院感染性疾病诊疗与研究中心首席专家李兴旺在国家卫健委新闻发布会上表示,在散发病例密切接触者中观察到一些无症状的感染者,从传染病规律讲,这样的病人也有一定传播力,但传播力不会那么强。

  2月5日,国家卫健委发布《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第五版)》,首次将无症状感染者纳入传染源范畴。

  关于无症状感染者的传染性问题,部分专家认为,鉴于无症状感染者的呼吸道标本能检出病原核酸,但无咳嗽、打喷嚏等临床症状,所以病原排出体外引起传播的机会较确诊病例相对少一些。

  4月2日,国务院联防联控机制表示,宁波疾控中心最近研究显示,平均每个确诊病人可传播3个病人,平均每个无症状感染者可传播不到1个病人,无症状感染者传染力相当于确诊病例的三分之一。由无症状感染者传播的病例占总发病人数的构成比只有4.4%,由此可见,无症状感染者对疫情的扩散影响较小。

  无症状感染者带来了哪些风险?

  国家卫健委明确,无症状感染者存在传播风险。

  因为没有任何明显的症状与体征,无症状感染者在人群中难以被发现,其导致的传播也难以预防;而症状的主观性导致症状轻微或不典型者可能认为自己没有感染新冠病毒,不主动去医疗机构就诊,在日常的诊疗工作中难以被发现;此外,由于存在检测窗口期,核酸检测和血清学检测方法难以发现全部无症状感染者。

  现有的无症状感染者主要是通过病例的密切接触者主动筛查、感染来源调查、聚集性疫情调查和对高风险地区人员的主动检测发现的,尚有部分无症状感染者难以被发现。

  为啥无症状感染者没被列入确诊病例?

  根据国家卫健委发布的诊疗方案,疑似及确诊病例需具备临床表现。因此无症状感染者无法被列入确诊病例,只有在出现症状后,会被转为确诊病例报告并公布。

  对无症状感染者是否要划为确诊病例,国内外存在着很多不同的说法。据中国医疗资讯平台《医学界》报道,国际知名科学期刊《nature》曾就“无症状感染者该不该纳入确诊病例”问题采访了中外公共卫生专家。

  中国疾控中心流行病学首席专家、研究员吴尊友表示,阳性无症状病例不应计入确诊病例。检测呈阳性并不一定意味着感染了病毒,因为实验室检测通常会在咽喉或鼻腔拭子中检测到病毒的遗传物质,但在一些人身上,病毒可能没有进入细胞并开始复制。

  哈佛大学公共卫生学院的传染病免疫学家和流行病学家Michael Mina认为,如果无症状感染者不计算在确诊病例内,则不利于病毒模型的建立,“流行病学家正在分析病毒的传播链,其中可能包括无症状感染者。”

  瑞士日内瓦世界卫生组织发言人Tarik Jasarevic表示,从公共卫生的角度来看,中国关注有症状患者的数量是有意义的,因为这些人才是病毒传播者。

  无症状感染者会造成疫情反弹吗?

  钟南山院士表示,无症状感染者不会引起大暴发。因为我国有强有力的监测系统,一旦发现立即隔离,相关接触者也立即隔离观察,第一时间切断传播链。

  复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏表示,无症状感染现象在传染病里比较常见,对此既要重视,又不能过度解读。一个社会中全是无症状感染者在人群中潜伏是不现实的。现在全国大多数地区基本上都没有有症状的病例,无症状感染者相应地就会很少或是没有。

  中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示,所有无症状感染者一定与确诊病人有过接触史,或曾去过正在发生疫情的流行区,对于已发生过流行但确诊病例已清零两周以上的地区,不会无缘无故突然出现无症状感染者。以我国现在采取的措施,可以及时发现、控制无症状感染者,由无症状感染者造成流行的可能性很小,不会造成社会层面扩散。

  国家卫健委表示,我国经验表明,做好确诊病例的及时发现和隔离,并适度采取减少人际接触等措施,基本可以阻断疫情传播。

  无症状感染者的防控要求是什么?

  1月28日,国家卫健委发布《新冠病毒感染的肺炎防控方案(第三版)》,首次将无症状感染者纳入病例报告及管理,并在其后的修订过程中对无症状感染者的报告、管理等提出了具体要求。

  目前,我国要求各级各类医疗卫生机构发现无症状感染者,应于2小时内进行网络直报。县(区)级疾控机构接到无症状感染者报告后,24小时内完成个案调查,并及时进行密切接触者登记,将个案调查表或调查报告及时通过传染病报告管理信息系统进行上报。

  无症状感染者应集中隔离14天,原则上集中隔离满14天且两次连续标本核酸检测阴性者(采样时间至少间隔24小时)可解除隔离;如果核酸检测仍为阳性者,则继续隔离医学观察。隔离医学观察期间如出现临床表现,应及时转归为确诊病例,进行规范治疗。无症状感染者密切接触者也要进行14天的集中隔离医学观察。

  下一步如何做好防控管理?

  李兰娟院士表示,要非常重视无症状感染者问题,要早发现,主要手段就是进行检测,尤其是对有过疫区接触史、病人接触史的人,也希望这些人能主动报告。

  国家卫健委表示,由于部分无症状感染者始终无症状,实际防控工作中无法将发现和隔离无症状感染者作为主导措施。因此,仍将继续着重于及时发现隔离确诊患者,并做好密切接触者管理。

  下一步,我国将加强群防群控,有针对性加大筛查力度,将检测范围扩大至已发现病例和无症状感染者的密切接触者、重点地区和重点人群等。结合复工复产复学实际,加强对重点城市、重点人群、重点场所的监测,最大程度发现隐患。做好疫情跨境输入输出防范,对所有入境人员进行核酸检测。发现无症状感染者后,及时开展流行病学调查,查清来源,公开透明发布信息。

  4月2日,中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议要求,加强对无症状感染者的管理,落实筛查报告、隔离和医学管理、密切接触者管控等措施,每日及时对外发布信息。组织在武汉市、湖北省和其他部分省份,抓紧科学开展侧重点不同的无症状感染流行病学调查,了解新冠病毒感染率,掌握无症状感染者的情况,评估其传染性及强弱等,并公开调查结果。

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04月07日

  全景网4月7日讯  硕贝德(300322)周二在全景网互动平台表示,公司的原材料采购正常进行,下游客户已基本全面复工。(全景网)

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04月07日

  全景网4月7日讯  长信科技(300088)周二在全景网互动平台表示,公司已经基本全部复工,目前订单充足,产能释放充分。(全景网)

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04月07日

  全景网4月7日讯  大博医疗(002901)周二在全景网互动平台表示,公司复工复产情况良好,随着国内疫情逐步得到控制,终端医院的手术量正逐步恢复到常态,公司产品的发货量也将持续增加。(全景网)

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04月07日

  全景网4月7日讯  中威电子(300270)在全景网互动平台表示,公司已经全面复工,热成像有少量出口,但是金额较小,不会对公司本期业绩产生较大影响。(全景网)

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04月07日

  全景网4月7日讯  天华超净(300390)周二早间发布2020年第一季度业绩预告的补充说明及风险提示公告称,报告期内,疫情防控产品对公司净利润贡献约2333万元;其中,天华超净约496万元,宇寿医疗约 837万元。

  报告期内,防静电超净技术产品和非疫情防控医疗器械产品实现净利润约2058万元;其中,防静电超净技术产品约840万元,非疫情防控物资医疗器械产品约1218万元。

  天华超净此前预计一季度盈利4592.03万元—4833.72万元,同比增长280%—300%。截止发稿,该股涨幅达6%。

  公司同时提示风险称,公司及子公司获得的生产疫情防控物资备案件为临时性批件,备案件到期后如不能获得延期许可或新的许可批准,公司及子公司将生产非医用口罩及非医用防护服,不再具备生产医用口罩和医用防护服产品资质,由生产疫情防控物资带来的业绩增长将不能持续。公司防静电超净技术产品业务客户需求未来存在放缓的可能,可能会对公司生产经营产生不利影响。当前疫情传播在国内得到有效控制,国外形势依然严重,预计未来对公司的防静电超净技术产品业务外贸出口产生不利影响,可能影响公司后期的经营业绩。(全景网)

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04月07日

  正 文

  4月5日,全球新冠确诊人数超一百一十万!美国确诊人数从3月初的不到100例,增长到现在超过30万例。同样的,海外疫情,也呈现几何级数增长:从2月23日的不到2000例确诊,到4月第一周超过110万例。在一个半月时间里增长了500倍以上。

   

  截至4月3日,各个国家的疫情如下:美国,累计确诊27.8万人,新增确诊3.2万人,病死7166人,病死率5.8%。英国,累计确诊3.4万人,新增确诊3674人,病死2926人,病死率8.6%。德国,累计确诊9.1万人,新增确诊6365人,病死1306人,病死率1.4%。法国,累计确诊.近6万人,新增确诊2122人,病死5398人,病死率9%。意大利,累计确诊12万人,新增确诊4585人,病死14681人,病死率12%。西班牙,累计确诊11.9万人,新增确诊7134人,病死11198人,病死率9.4%。日本,累计确诊3800多人,新增确诊354人,病死88人,病死率2.3%。韩国,累计确诊1万多人,新增确诊94人,病死177人,病死率1.7%。相比之下,中国(内地)累计确诊8.3万,新增确诊142人,病死3327人,病死率4%。

   

   

  从3月24日与4月3日的各国疫情对比,可以看出此次疫情发展非常迅速。仅仅过了10天时间,美国累计确诊人数就上升了5倍。大多数国家也是翻倍以上的增长。

  虽然当前疫情感染人数创出新高,但我们认为,疫情正在逐渐接近拐点。以日新增确诊人数为指标,当前主要疫情国的这一指标有望在4月中旬前后达到峰值,之后开始缓慢下降。

  首先,从全球确诊人数的周涨幅来看,已经出现明显的下行趋势。与海外市场下跌同步,全球疫情从2月下旬开始爆发。2月23日,全球(不含中国)确诊人数不足2000人,之后开始爆发式增长。3月8日达到2.7万人,周涨幅267%。之后,增长速率略有下降,但仍维持高增长,连续三周周涨幅接近200%。直到3月底,增速才有所回落。当前(4月4日)虽然全球累计确诊人数破百万,达到111.8万,但周涨幅已经回落到86%。未来,如果按照每周20%的增速衰减,并在此维持5月上旬的增速,则海外确诊人数有望在6月初达到500万。之后绝对人数的增长将明显放缓。

  其次,从每日新增感染人数的数值曲线来看,主要发达国家的曲线都在接近拐点。我们通过两个指标来进行拐点的刻画:一个是每日新增感染人数曲线,可以将各个国家与湖北类似阶段的日新增数据放在一起进行对比,可以看出各国当前所处阶段以及未来转折的大致时点;另一个是每日新增感染人数占累计感染人数的比重。目前,拐点最为明确的三个国家是:韩国、意大利和德国。

   

   

  从韩国的数据来看,韩国疫情发展大约落后湖北4周。韩国2月20日累计确诊106例,新增确诊55例,与湖北1月26日情况类似。之后韩国每日新增确诊人数快速上升,并在2月29日达到峰值1189人后快速回落。而韩国新增确诊人数占累计确诊人数比例在3月3日首次降到10%以下后就一路下行,疫情在3月中旬开始稳定。

   

   

  从意大利的数据来看,意大利疫情发展大约落后湖北5周。意大利2月20日累计确诊20例,新增确诊17例,与湖北1月17日情况相当。之后意大利每日新增确诊人数快速上升,上升幅度基本与湖北一致,并在3月21日达到峰值6557人,之后虽有反复,但基本呈现震荡回落态势。意大利新增确诊人数占累计确诊人数比例在3月22日首次降到10%以下,之后也呈现一路下行态势。预计意大利的确诊人数总量将在4月中旬开始稳定。

   

   

  从德国的数据来看,德国疫情发展大约落后湖北6周。德国3月4日累计确诊344例,新增确诊125例,与湖北1月24日情况相当。之后德国每日新增确诊人数快速上升,上升幅度也与湖北曲线类似,并在3月25日达到峰值7839人。之后再未创出新高,基本呈现震荡回落态势。德国新增确诊人数占累计确诊人数比例在3月28日首次降到10%以下,之后就一路下行。预计德国的确诊总人数将在4月下旬开始稳定。

  除意大利、韩国、德国外,其它爆发疫情较为严重的发达国家,如美国、英国、法国、西班牙等,疫情也正在接近临界点。这些国家的新增确诊人数峰值或刚刚出现,或即将在未来两三周出现。而确诊人数总量将在更晚些时候,预计是五月初,结束指数式增长。

   

   

  西班牙的目前每日新增确诊人数疑似峰值已经出现,但还在高位徘徊,需要未来一周进行确认。西班牙的疫情发展与德国类似,也是落后湖北6周。西班牙3月8日累计确诊674例,新增确诊158例,与湖北1月24日情况相当。之后西班牙每日新增确诊人数快速上升,上升幅度也与湖北曲线类似。目前的疑似峰值出现在3月26日,当日新增确诊8271人。之后一直在6000人以上徘徊。从新增确诊占累计确诊的比例来看,西班牙这一比值在3月29日首次降到10%以下。我们预计西班牙与德国类似,确诊总数也将在4月下旬开始稳定。

   

   

  英国的疫情发展比西班牙和德国更为延后,大约落后湖北7周。英国3月12日累计确诊600例,新增确诊136例,与湖北1月24日情况相当。之后英国每日新增确诊人数快速上升,上升幅度也与湖北曲线类似。目前的疑似峰值刚刚出现在4月3日,当日新增确诊4518人。从新增确诊占累计确诊的比例来看,4月4日首次降到10%以下。我们预计英国的确诊总数要在5月份才能开始稳定。

   

   

  美国的疫情发展比英国更为延后,大约落后湖北8周。美国3月16日累计确诊4727例,新增确诊925例,与湖北1月24日情况相当。之后美国每日新增确诊人数快速上升,上升斜率较湖北更为陡峭。美国目前尚未出现日新增确诊的峰值。从新增确诊占累计确诊的比例来看,美国的这一比值为11%,尚未进入10%以下区间。

  可以看到,由于前期对于疫情防控的极度不重视,美国是主要国家里疫情拐点出现最晚的。从目前的态势看,美国的每日新增峰值会在未来一周出现,这与我们在3月25日的报告《全球疫情将迎拐点,市场重启上行趋势》中的预判是一致的。

  最后说一下法国。法国在4月3日出现了当日新增确诊人数达到2.3万例的异常数据,使得当日新增确诊与累计确诊比值也出现了剧烈波动与失真。因此法国的疫情发展难以从已有数据去推测。

   

  从各国疫情的发展态势来看,在全球确诊人数突破120万,屡创新高的当下,我们根据疫情发展的自身规律,判断疫情拐点已经临近。随着各国防控措施逐步落地,疫情发展将在未来几周进入稳定期。这将对投资者的预期构成积极影响。

  我们再次重申2700左右市场具有韧性的底部区间的观点。三大因素对市场构成支撑:

  其一,外围市场的下跌已经较为充分地反映了投资者对疫情冲击市场和经济的担忧。虽然疫情仍在蔓延中,但市场跌幅明显与日新增确诊人数呈反向关系。当道琼斯指数在2月20日开启史上最惨烈的40%下跌时,美国当时的日新增确诊人数才10个不到,而在一个月之后,日新增确诊上升到1万以上时,市场反而开始筑底企稳。这反映了市场预期的调整,由非常恐惧疫情,到对疫情的担忧减轻。

  其二,在疫情管控上,随着各国管控措施开始逐步到位,疫情拐点出现的概率正在快速提升。意大利的日新增确诊峰值已现,未来两周内将见到累计确诊峰值。而美国新增确诊峰值预计也将在四月中旬出现。疫情拐点临近。

  其三,各国政府有强有力的政策应对,为市场提供了保底。美国已经推出强有力的流动性疏解与经济刺激计划,而中国也将加大对新兴产业与消费行业的扶持力度。虽然未来经济依然面临着下行压力,但这种压力市场已经有所预期。

  当然,未来几个月,由于要防范疫情反复,因此经济的恢复将是一个缓慢的过程。市场将阶段性呈现一种下有底,上有顶的震荡格局。

  从行业配置来看,当前有四个方向值得配置:其一,抵抗经济下行风险能力强的必选消费品行业龙头,如调味品龙头、日化用品龙头、白酒龙头等;其二,是会不断出台政策进行刺激的新兴产业,包括新能源汽车产业链、5G产业链等;其三,医药行业龙头标的;其四,高股息率标的。此外,黄金值得继续配置。

  _风险提示:

  第三世界国家疫情对全球疫情构成回潮冲击,经济刺激政策不及预期。

  (本文来源微信公众号:冰眼观市)

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04月07日

  上周五,全球股市几乎全线熄火。新冠肺炎依然在全球蔓延,并破坏着人们对未来的预期。不过,北京时间4月6日早上,在特朗普新闻发布会进行到尾声的时候,全球股市突然飙升。究竟发生了什么?

  从消息面上来看,近两天白宫召开的两场新闻发布会,释放出了巨大的信号。美国总统特朗普,对美国疫情最严重的纽约局势进行了判断,对国际油价、中国输美产品、美国经济前景等进行了较为重要的定调和判断,并释放6大信号。

  与此同时,93岁的英国女王也罕见发表电视讲话。她表示,我们将再次与家人在一起,我们将再次见面。

  更值得关注的是,华尔街出现了一些乐观的声音。此前悲观的百亿级富翁投资者比尔·阿克曼近日表示,他已经开始变得乐观起来。

  特朗普两次发布会释放6大信号

  北京时间4月5日和6日,特朗普连续召开了两场新闻发布会。他释放了6大信号。

  一是关于纽约疫情。他表示,纽约市可能出现了一些好的迹象;如有需要,医疗船可以用来应对新冠肺炎;明天将向纽约市运送60万个口罩;联邦政府还将向纽约萨福克县运送20万个N95口罩;美国白宫官员表示,美国当局希望下周能在全国范围内稳定新冠肺炎的死亡率。

  在北京时间昨天的发布会上,特朗普表示,在他指导下,有1000名军事人员正在署到纽约市最需要帮助的地方。

   

  二是在回答要求美国人立即回国的问题时,特朗普表示,截至今天(4月5日),国务院已成功协调了40000多名滞留在国外的美国人的安全回程,他们乘坐75个国家的400多次航班。这些国家中有许多在帮助我们方面都非常了不起,我对此深表感谢。

   

  三是在回答经济问题时,特朗普仍在考虑重启经济。他说:我们必须让我们的国家开放。

   

  四是在被问及来自中国的防疫物资是否有质量问题时,特朗普表示没有质量问题。出席会议的相关官员也表示,已对来自中国的防疫物资进行了检测。两个中国朋友给纽约提供了1000台通风机,但却引发了媒体的担心。对此,特朗普给予了澄清。

   

  随后,又有记者问:纽约州州长说,他从阿里巴巴的马云那里获得了呼吸机捐赠,我认为这是你的朋友。特朗普回答说,马云是我的一个朋友,他已经使我们从中国获得约1000个呼吸机成为可能。但这是来自他和我的另一个朋友。这确实是一份礼物,我们非常感谢。他们很好。

   

  五是在回答关于德国指责美国抢口罩的行为,特朗普表示,对3M感到非常失望。他们可以卖给别人,但他们应该照顾我们的国家。如果他们不这样做,他们将付出惨重的代价。

  六是关于石油价格战问题,有记者问到:总统先生,上周的最后几天,您对俄罗斯和沙特阿拉伯达成石油协议感到非常乐观。但是在过去的24小时内,欧佩克(OPEC)+会议被推迟了。特朗普表示,一生都反对欧佩克,因为那是一种垄断。普京总统和我本人进行了很好的交谈,看看后面会发生什么。我们的能源业务将会得到照顾,如果必要,会对来自外部的石油征收关税。

  全球股市突然飙升,百亿级大佬回归

  就在特朗普最新一期新闻发布会接近尾声的时候,全球股市突然飙升。在上周五杀跌之后,美股期指周一早盘集体大涨。

   

  亚太股市场全线飙升,其中日经指数上涨近2%,韩国和澳洲股市亦大幅反弹。

   

  A50亦受外围市场激励,一度直线拉升,现仍小有涨幅。

   

  那么,在原油市场依然存在较高不确定性的前提之下,股市为何突然飙了?分析人士认为,可能与市场对疫情的乐观预期有关。先是特朗普说,纽约可能出现一些积极迹象。根据欧洲多国近日公布的新冠疫情数据显示,随着葡萄牙确诊病例超过1万,目前欧洲已有11个国家确诊病例破万,欧洲地区整体防疫形势依然严峻,但意大利、西班牙、法国的官员皆表示,疫情出现了缓和迹象。

  摩根大通发布报告表示,近日美国虽然新冠病毒感染人数的总量仍在快速增长,但相当多州的增速正在放缓,这一趋势如果持续下去,将给美股的波动率指数带来压力,并令股市的下跌放缓。

  最为重要的是,此前的空头资金正在重返市场。华尔街百亿级大佬比尔·阿克曼表示,他正开始变得乐观。

   

  他说:“我开始变得乐观。纽约州的案件似乎达到顶峰。几乎整个国家都处于关闭状态。羟氯喹和抗生素似乎有帮助。越来越多的证据表明,无症状感染率可能比预期高出50倍。像纽约市这里的人,其感染率极高,无症状人群也很多。这对于高密度城市的群体免疫力是一个好兆头。我可能完全错了,但常识告诉我,这值得探讨。广泛的抗体测试将回答这个问题。”

  阿克曼还说:“如果这是真的,严重程度和死亡率可能会比预期的低得多,而且我们可能比预期的更接近群体免疫力。虽然当我们知道成千上万的人会死,还有更多人将重病时,很难令人感到乐观,但我别无选择,只能根据我最近看到的数据和事实对中间的未来更加乐观。”

  上个月,阿克曼曾呼吁美国完全关闭30天,以遏制冠状病毒的爆发。“ 地狱来了!”阿克曼在3月18日告诉CNBC的记者。

  Bill Ackman出生于1966年5月11日,是美国著名的对冲基金经理和慈善家。他是对冲基金潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)的创始人兼首席执行官。他认为自己是一名激进投资者。Bill Ackman出生于纽约州Chappaqua。他的父亲是纽约房地产融资公司Ackman-Ziff Real Estate Group的主席。

  1988年,Ackman以优异的成绩(magna cum laude)从哈佛大学毕业。1992年,他获得哈佛商学院MBA学位。他的妻子Karen Ann Herskovitz是一名景观设计师。他们共有三个子女。Ackman以雇佣传统金融背景以外的人而闻名。他曾经雇佣钓鱼指导、职业网球选手和“一个与他在出租车上偶遇的人”加入他的公司。资料显示,他控制的资金高达180亿美元。据外媒报道,这一轮暴跌,阿克曼也是少数赚钱的投资者之一。

  英国女王:我们还会再见

  北京时间昨天晚上,93岁的英国女王发表电视讲话。这位君主感谢人们遵循政府的规定,呆在家里,并称赞那些“齐心协力帮助他人”的人。她还感谢主要工作人员,说“每一小时的工作,使我们更接近回到正常的时间。”

  女王表示:“虽然我们以前曾面临挑战,但这一挑战是不同的。这次,我们利用科学的巨大进步和我们本能的同情心与世界上所有国家一道,共同努力。我们将取得成功,而成功将属于我们每一个人。我们应该感到安慰,虽然我们可能还要忍受更多的苦难,但美好的日子将会回来:我们将再次与朋友在一起;我们将再次与家人在一起;我们将再次见面。社会疏远给人们带来了与亲人分离的痛苦,这使她想起了第二次世界大战期间被疏散儿童的经历。”

  女王在致辞中说,每个遵循居留指导的人都在“帮助和保护弱势群体,并减轻许多家庭失去亲人的痛苦”。

  她补充说:“我们正在共同应对这一疾病,我想向你保证,如果我们保持团结和坚决,那么我们将克服这一疾病。”她还强调了自律和决心的价值,并希望未来每个人都“能够为自己对这一挑战的反应感到自豪”。

  不过,就在女王讲话之际,唐宁街说,总理鲍里斯·约翰逊已经在冠状病毒检测呈阳性10天后被送往医院接受检查。他于周日傍晚被带到伦敦的一家医院,他的“持续症状”包括体温。据说这是在医生的建议下采取的“预防措施”。

  首相的部分工作将交给外交大臣来完成,预计外交大臣将在周一上午主持一次冠状病毒会议。据英国广播公司(BBC)政治编辑劳拉·库恩斯贝格(Laura Kuenssberg)称,约翰逊先生预计将在医院待上一夜,并进行所谓的“例行测试”。

  据英国天空新闻网消息,当地时间4日,英国首相约翰逊的未婚妻、怀孕的西蒙兹表示自己出现新冠肺炎症状,但尚未接受检测。

  西蒙兹在推特上表示,“过去一周我因出现新冠肺炎症状卧床休息。我不需要检测,经过7天的休息,我感觉自己更强壮了,而且我正在康复中。”

  北京时间4月6日早上,美国总统特朗普对英国首相约翰逊表达祝福。

  (本文来源微信公众号:券商中国)

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04月07日

  2020年进入第二季度,经济活动逐渐恢复,全国规模以上工业企业平均开工率达到98.6%。相比于生产端的高效复苏,物流受阻、海外订单下滑、需求恢复缓慢、资金链吃紧等因素导致不少产业供应链依然承压较重。产品周转率创下2014年以来新低,去库存将成为二季度部分企业的重要任务。

  证券时报记者 范璐媛

  3月经济行业数据显著改善

  生产端复苏超九成

  截至3月28日,全国规模以上工业企业平均开工率达到98.6%,人员平均复岗率达到89.9%。中小企业复工率已达到76%,3月份以来日均升幅在1个百分点以上,生产经营活动恢复良好。

  湖北省也正有序恢复生产。3月末湖北省“四上企业”(规模以上工业企业、资质等级建筑业企业、限额以上批零住餐企业、国家重点服务业企业这四类规模以上企业的统称)复工率已达93.8%,复岗率69.3%。与3月11日比,复工率、复岗率分别提高84.1个百分点、53.1个百分点。

  4月4日最新数据显示,武汉全市规模以上工业企业复工率97.2%,龙头企业产能恢复超80%,好于预期。

  3月经济行业数据

  显著改善

  证券时报·数据宝统计显示,全国复工复产进程加速推进下,3月经济行业数据环比2月显著改善。从与工业生产直接相关的发电量数据来看,六大发电集团4月初日均耗煤量维持在55万吨以上,较3月初增加三成,已恢复至往年水平的90%左右。

  交通物流逐渐恢复通畅。目前全国31个省(区、市)和新疆生产建设兵团所有地级以上城市、县级市全部恢复了地面公交服务。此前,已开通城市轨道交通的41个城市也已全部恢复运营。

  国家邮政局发布的数据显示,2020年3月中国快递发展指数为214.9,同比提高23.4%,行业基本恢复至疫情前的发展水平。

  城市出行强度渐回常态。高德数据显示,全国主要城市的拥堵延时指数已恢复去年同期80%至95%的水平。

  需求复苏与

  生产复苏不同步

  大部分行业和地区的开工率正逐步恢复至正常水平,但消费端恢复相对缓慢、海外疫情大规模爆发致使订单恢复速度相对滞后,复工不达产的现象大量存在。

  3月我国制造业PMI生产指数从上月的27.7回升至54.1,新订单指数从上月的29.3回升至52,生产端复苏的表现好于需求端。新出口订单指数从28.7回升至46.4,受海外疫情影响进出口指数均处于荣枯线之下,未来存在进一步下降的可能性。

  部分行业的需求恢复更为缓慢。以出口依存度高的纺织业为例,行业复工基本恢复稳定的同时,企业接单情况不容乐观。中纺联对190家复工企业的调查显示,在4月1日前的一周,仅有三分之一企业的订单量达到正常情况的80%,23.2%的企业订单量不足正常情况的50%。这一订单恢复数据与行业高达98.4%的复工率整体不相匹配。

  出口订单不足情况更为突出,仅有9%的企业出口订单量达到正常情况的80%,出口订单量不足正常情况50%的企业比例高达61.2%。超三分之一的被调查企业反映遇到客户取消订单的情况。

  产业供应链承压

  上游企业库存压力陡增

  疫情之下,交通物流受阻、需求萎缩、资金债务等问题造成了上下游供应链不通畅。上游企业原材料大量积压,库存压力陡增。今年截至2月末,我国规模以上工业企业的产成品存货周转天数为26.1天,较去年同期增加6.8天,产品周转率创下2014年以来新低,去库存将成为二季度相关企业的重要任务。

  部分原材料的库存和价格走势数据可见端倪。数据宝统计显示,截至4月3日当周全国主要城市主要钢材库存量较3月整体水平有小幅下降,仍比去年同期增加了55%,疫情爆发后主要钢材累计库存量创近15年来新高。

  再如聚酯上游化工原料PTA,厂家最新平均库存天数为6.5天,同比增加了4天,PTA期货主力合约3月末的价格创下历史新低,相关公司的企业效益和股价受到影响。此外,甲醇、苯乙烯、乙二醇等多数上游化工品种主力期货合约价格均创下阶段或上市以来新低。

  一方面是库存高企,另一方面是国际原油价格暴跌传导至相关化工产业链,流通领域部分的重要原材料价格大幅走低,PPI(生产价格指数)通缩压力增大。

  机械设备等行业

  现金流风险较高

  除了物流受阻及生产端需求端恢复不同步外,资金链紧张是导致供应链承压的重要因素之一,中小微企业现金流遭受的冲击尤甚。

  数据宝从财务角度对主板及新三板公司的现金承压能力进行分析,以最新财报披露的货币资金为可用资金,以员工工资、办公场地及设备租金、利息支出为固定成本,计算在停产状态下上市公司现金可用于支付固定成本的最长期限(固定成本数据来自2018年报,假设成本按月平均分摊)。

  统计结果显示,作为大中型优质企业的代表,沪深上市公司现金流压力整体较小,72.33%的上市公司货币资金均可支撑一年以上的人工、租金及利息成本开支;现金不足以支撑6个月以上固定成本开支的公司占比不到一成。此外,优质上市公司普遍还具有便利的融资渠道补充现金资源,现金风险相对可控。

  从行业来看,沪深上市公司中现金流风险较高的公司主要分布在机械设备、计算机和纺织服装行业。

  中小微企业

  现金流吃紧

  以民营中小企业为主的新三板挂牌公司的现金流状况就没那么乐观。数据宝统计,静态条件下32.77%的新三板公司的账面资金不足以支撑3个月的固定开支,超半数企业不足以支撑半年。二季度如果这些公司的生产经营和现金回款状况仍未得到明显好转,公司现金流将面临更大压力。

  下游中小微企业的现金压力向上传导,造成了一季度不少产业的资金链整体承压。今年前两个月,我国规模以上工业企业的应收账款平均回收期为71.3天,较去年同期增加13.8天,应收账款回收速度创2015年以来新低。

  与此同时,规模以上工业企业当期费用占营业收入的比重三年来首次超过10%,疫情导致了工业企业费用率提高而账款回收速度放缓,企业现金流面临一进一出双重压力。

  中小微企业的现金流压力会迫使其削减固定开支,就业端直接受到影响。国家统计局数据显示,2月全国城镇调查失业率6.2%,环比增加了0.9个百分点,近两年来首次超过5.5%。

  海外疫情对中国汽车机械设备及零部件等产业链冲击较大

  当前国内疫情基本得到控制,海外疫情处于爆发期。可以预见,对疫情严重地区进出口依存度较高的产业链上的公司二季度生产经营将受较大影响。

  欧美对中国出口端

  影响大

  2019年中国从美国和欧盟的进口金额合计占到全年进口总额的19.43%。根据社科院的分析,海外疫情对我国进口产业链冲击较大的行业分别是汽车行业、机械设备、发动机类、化工产业、医药行业、航空航天。

  其中,中国汽车及其零部件的进口中,美、德、意合计占比40%;机械设备及其零部件的进口中,美、德、意、法、英的进口占比为40%;发动机类产品进口中,美、德、英、法、意占比合计为75%;航空航天及其零件产品进口中,美、法两国占比83%;医药、医疗器械进口中,美、德、法、意占比总和达到56%。当前上述国家的生产过程均受到疫情的影响,下游中国企业面临的供应链风险凸现。

  国内半导体零部件与设备进口主要来自于中国台湾、韩国、日本,这些地区疫情相对稳定或基本得到控制,下游企业的正常生产暂时不会受到影响。

  中国是全球最大的货物贸易出口国。2019年中国累计出口金额近2.5万亿美元,约占全年GDP总额的17.4%,机电产品贡献了全年出口总额的58.4%。分地区来看,2019年中国对美国和欧盟的出口金额占比合计超过三分之一,相比于进口,欧美对中国出口端的影响更大。

  29家公司对海外业务依存度超过70%

  海通证券统计,我国2019年出口交货值占营业收入比重超过10%的主要行业共14个,其中计算机通信和其他电子设备行业最高达49.3%,且该行业出口交货值也最高,达5.6万亿元,承受外需受阻冲击将最明显,对应产品以电脑、手机、智能设备等的组装加工和部件生产为代表。

  此外,文体娱乐用品、家具、服装、皮毛制品出口交货值占比超过20%,铁路等其他运输设备、电气机械、仪器仪表等行业的出口交货值占比都在15%以上,外需受阻带来的行业冲击也不容小觑。

  国泰君安证券测算了全球主要经济体的经济下降对我国出口和GDP增速产生的影响。基准情形下,美、欧、日、韩等经济体2020年增速分别为:-4.4%、-8.4%、-6.7%和-5.1%。全球经济增速下行将拖累我国出口20个百分点,直接导致我国GDP损失3.9个百分点。乐观和悲观情形下,全球经济增速下行将分别拖累我国出口15个百分点和37个百分点。

  数据宝统计显示,从上市公司维度来看,2018年沪深两市上市公司海外业务收入占总营业收入的比重为9.8%。商业贸易、交通运输、电子、家用电器和休闲服务业上市公司海外收入占营收比重超过三分之一。在2019年已发布了年报的近800家上市公司中,对海外业务依存度超过70%的公司有29家,主要分布于机械设备、电子、医药生物行业。

  (周靖宇/制图)

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04月07日

  目前所面临的经济反全球化问题,并非本次新冠肺炎疫情出现后才出现。传染病疫情的历史表明,其对经济的影响往往集中在短期。

  娄飞鹏

  新冠肺炎疫情发生以来,有关经济全球化的讨论又引起各界的广泛关注。这种情况出现的原因是,疫情阻碍了正常的经济活动,或者是供给端因为疫情而无法完成订单,或者是因为需求端因为疫情而减少需求。与此同时,也有观点认为,国际贸易易于带来疫情的跨国传播,全球产业链面临较大挑战。对此,总体而言,我们的观点是经济全球化符合各国的利益,长期中经济全球化不会因为疫情而逆转,当前面临的短期困难也会随着疫情逐步得到控制而趋于淡化。

  首先,传染病疫情的历史表明,其对经济的影响往往集中在短期。从历史来看,传染病疫情与人类相伴相生,传染病疫情在历史上多次出现,同一传染病疫情也在历史上多次出现。21世纪前20年,全球已经发生6次国际卫生组织认定的突发公共卫生事件(PHEIC)传染病疫情,“非典”、中东呼吸综合征和新冠肺炎疫情都是冠状病毒感染所致,埃博拉病毒疫情发生两次。就实际情况看,之前发生的传染病疫情对经济的影响主要集中在短期,具体就是疫情快速发展蔓延的时期,疫情过后经济短期内会快速恢复。这是由于传染病疫情会限制人类的经济活动,但往往并不能大规模破坏各种经济供给和需求。疫情期间人类的经济活动受限,但供给能力、需求欲望仍然存在,疫情过后就会出现“报复性”的反弹。

  新冠肺炎疫情对经济的影响也主要集中在短期。就我国的情况看,按照全国一盘棋的思路,采取严格的联防联控措施,新冠肺炎疫情在不到两个月的时间得到有效控制,目前疫情防控取得阶段性重要成效。在疫情快速扩散蔓延的时期,2月份国内经济活动近乎“停摆”,而随着疫情逐步得到控制,经济活动也快速恢复。根据国家统计局的数据,2020年3月我国综合PMI产出指数、制造业PMI、非制造业PMI分别比2月份上升24.1、16.3、22.7个百分点,甚至回升速度比2008年国际金融危机时期更快。虽然不能据此认为我国经济已经全面恢复企稳,但这充分说明了随着疫情逐步得到控制国内经济活动在快速恢复。由于我国疫情发生先于国外,在国内疫情爆发早期不同程度出现从供给方看无法有效满足国外订单需求的问题,而随着疫情在国外快速扩散蔓延又出现了从需求端看有效订单需求不足的问题,直接影响了国际贸易和投资。但这些影响都是短期的,随着国外疫情逐步得到控制,国际贸易和投资也会有较快的恢复。

  其次,目前所面临的经济反全球化问题,并非新冠肺炎疫情出现后才出现。真正意义上的全球化始于16世纪地理大发现引发的早期资本主义对外扩张,20世纪末反全球化就开始在全球范围内出现,2008年国际金融危机后孤立主义进一步抬头。如美国在2009年4月就提出重振美国制造业的战略构想,大力刺激制造业回流,意图实现再工业化,经济全球化面临较大阻力。以国际贸易为例,长期中无论是出口额还是进口额与GDP的比例都呈提高态势,而短期中往往存在波动。根据世界银行的统计数据,1960-2018年,全球货物和服务出口与GDP的比例从11.37%提升至29.65%,全球货物和服务进口与GDP的比例从11.46%提升至28.68%,长期中提高的态势明显。然而,2008-2018年,全球货物和服务出口与GDP的比例从31.08%波动下降至29.65%,全球货物和服务进口与GDP的比例从30.46%波动下降至28.68%,短期内确实面临压力。毋庸置疑,反全球化的出现早于新冠肺炎疫情,疫情时期加大了全球产业链正常运转的难度,但并非因为疫情而导致反全球化出现。

  再次,经济全球化符合各国的利益,也有坚实的理论基础。经济学创立之初就为经济全球化提供了理论基础。亚当·斯密的《国富论》开篇讨论了分工问题,并提出著名的论断,即分工可以提高效率,分工的程度受到市场大小的限制。他认为,“劳动生产力上最大的增进,以及运用劳动时所表现出的更大的熟练、技巧和判断力,似乎都是分工的结果。”“分工起因于交换能力,分工的程度,因此总要受交换能力大小的限制,换言之,要受市场广狭的限制。市场要是过小,那就不能鼓励人们终生专务一业。”从国际贸易的角度看,他认为,“在某些特定商品的生产上,某一国占有那么大的自然优势,以致全世界都认为,跟这种优势作斗争是枉然的”,如果一国“要是把劳动用来生产那些购买比自己制造还便宜的商品,那一定不是用的最为有利”。因此,一国“应当把他们的全部精力集中使用到比邻人处于某种有利地位的方面”。

  结合亚当·斯密的分工理论,可以将经济全球化理解为各国间的分工,这不仅有助于提高经济的效率,而且全球市场是一个比一国或一个区域更大的市场,这更有助于提高分工的细化程度。换言之,分工和经济全球化之间存在相互促进的关系。在亚当·斯密之后,大卫·李嘉图从比较优势的角度,赫克歇尔-俄林从要素禀赋的角度进一步探讨了国际贸易问题,虽然各自强调的重点不同,但均主张自由贸易,主张推进经济全球化。经济全球化发展是各国结合自身比较优势、要素禀赋,积极参与全球分工的结果,经济全球化符合各国的利益。传染病疫情虽然短期内增大了全球产业链运转的难度,但并不能改变各国的比较优势和要素禀赋,无法改变国际分工的优势,从而无法从根本上影响全球化发展的长期趋势。

  新冠肺炎疫情发生以来,确实因为疫情阻碍了经济活动,造成全球产业链运转面临困难,但疫情对经济的影响集中在短期,随着疫情逐步得到控制经济活动就有望快速恢复。经济全球化是经济发展水平提高,社会化大分工发展的结果,有助于各国发挥自身比较优势参与国际分工,提高经济效率,符合各国利益,疫情改变不了经济全球化的长期趋势。

  (作者系武汉大学经济学博士,财政部经济学博士后,高级经济师)

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04月07日

  特派记者 臧晓松 邢云 付建利

  4月8日零时,武汉即将迎来全面“解封”。

  过去70多天,千万武汉市民为全国“战疫”作出巨大贡献。湖北省4月6日披露数据显示,4月5日全省新增新冠肺炎确诊病例0例,武汉市现有确诊病例降至574例。随着疫情防控形势积极向好,武汉也将迎来“重启”的关键时刻。

  4月6日,证券时报·e公司记者赶赴武汉探访时注意到,这座千万人口的城市,在经历了长达70多天、史无前例的“封城”后,正在用罕见的“寂静”,迎接即将到来的全面“解封”。

  行色匆匆,疫情防控未放松

  4月6日一大早,证券时报记者搭乘从深圳开往武汉的高铁,整个车厢上座率仅四分之一左右。大家都戴着口罩,全程几乎没人讲话。

  当天下午2点30分许,偌大的武汉站西广场,往日熙熙攘攘的景象仍未恢复。记者在此逗留20分钟左右,只有3个人拉着行李箱经过。大家都行色匆匆,一眨眼广场又变得空空荡荡。偶尔有清洁工人路过,给广场带来了些许生气。

  记者注意到,出站一如往常,并没有繁琐的手续。在出站口的境外返汉人员服务点前,多位工作人员全副武装:防护服、护目镜、口罩……霎时让人想起,这座城市曾经遭遇的苦痛。

  在这里,“蔡林记”热干面、周黑鸭等汉派餐饮店,如今仍店门紧闭,一家商铺的门口还贴着“大年初七开业”的通知。想要坐出租车也要再等等,一位民警向记者表示:“出租车4月8日开始营业,现在还没有。”

  在广场旁边的神州租车营业点,记者以每天80元的价格租了一辆汽车。营业点门口,几个女孩子结伴走过,店员善意提醒:“你们从前边的林荫道走吧,这里有些危险。”

  在武汉市洪山广场附近的一家酒店,进酒店前首先要扫健康码、测体温并登记,整个流程并不麻烦,之后就能办理入住。“今天到现在为止,大概有四五十人入住了!”穿着防护服、戴了两层口罩的前台服务员显得非常开心,“我们酒店共有380多个房间,前两天都是零入住,今天能有这么多人入住,真的算是生意很好了!”

  作为美食之都的武汉,餐饮业仍未能恢复过来。据酒店服务员介绍,目前武汉市所有餐饮店都不能堂食,只能点外卖。记者随后点了一份外卖,不到半小时,外卖小哥就送了过来,放在酒店门外的小方桌上。

  正想拎起外卖进酒店,服务员赶紧过来说:“如果您不介意的话,我帮您把外包装消消毒。”她拎起消毒液,细致地给外卖包装的四个面都喷上了消毒液。酒店的走廊里,消毒液也随处可见。

  寂静之下,重启力量在集聚

  证券时报记者在武汉街头走访时发现,整座城市显得非常平静,街道上行人很少,车辆也不多,即便住在市中心酒店里,也几乎听不到汽车喇叭声,街上偶有公交车驶过,乘客也不多。

  记者刚走出武汉高铁站闸口到达地铁站口,就有一个提示牌“请到这里扫码查看健康状况”,地铁站工作人员的叮咛话语让冷清的地铁大厅开始有了一些温度,乘客三五成群围着一个工作人员咨询,直到手机上绿色的健康码出现,才长舒一口气,大步走向地铁站。一眼望去,身穿制服的工作人员和警务人员比乘客还多,他们虽然戴口罩,手套等防护用品“全副武装”,但气氛并不凝重。他们热情地回答乘客的问题,并对乘客的感谢一一表示“不客气”。

  地铁呼啸而来,车厢门打开,所有乘客都佩戴了口罩,而且有意识交叉隔坐。因为需要保持距离,大家也没有交谈寒暄的意愿,地铁哐当哐当满载着这种沉默向正在苏醒的武汉市区飞驰而去。

  记者走访武汉市洪山广场地铁站时发现,站内除了三两个工作人员外,10分钟内只有不到5个人进出,地铁工作人员通过扩音器提示乘客有序乘车、戴好口罩、注意防护。

  洪山广场地铁站外是洪山体育馆,“武昌方舱医院”的字样还挂在体育馆外墙上。在武汉所有方舱医院中,武昌方舱医院是首批启用并收治病人的,也是最后休舱的。相关数据显示,35天运行中,武昌方舱医院共收治病人1124人,出院833人,转院291人。9省市14支医疗队868名医护人员在此参加救治,实现了病人零病亡、零回头,医护零感染。而今,武昌方舱医院已正式休舱。体育馆内没有看到行人,门口有保安在值守,体育馆的一个侧门外,已有媒体记者架好三角架,准备拍摄。

  武汉谦诚桩工科技股份有限公司是一家拟上市企业,公司董秘黄亮向记者表示,公司主要业务是经营建筑工程项目,1月23日后,湖北和武汉的管理人员无法到省外项目现场,公司省外业务受到一定影响,3月下旬后公司开始部分复工,目前复工率在90%以上,财务和后勤部门每天都有人到办公室上班。4月8日武汉全面“解封”后,公司将实行以往的正常上下班制。

  “虽然疫情对公司业务造成了一定影响,但相信随着武汉的全面‘解封’,我们和武汉其他企业一样,会开足马力,迎难而上,力争完成既定的全年业绩目标。”黄亮表示。

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04月07日

  为捍卫各国人民生命安全和身体健康,中国选择勇敢“逆行”,这是人类命运共同体价值理念的生动实践和共同构建人类命运共同体的抗疫行动,彰显了人本精神和天下情怀,闪耀着人类命运共同体理念所内含的国际人道主义精神光芒

  “中方秉持人类命运共同体理念,愿同各国分享防控有益做法,开展药物和疫苗联合研发,并向出现疫情扩散的国家提供力所能及的援助。”习近平主席不久前在二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会上的重要讲话,将世人的目光引向中国高度负责任的行动。中国始终积极推动抗击疫情国际合作,本着人道主义精神向其他国家提供帮助,彰显以人为本、尊重生命的大爱。

  新冠病毒夺去了大量无辜生命,人类在全力抗敌与关爱同类两条战线上争分夺秒、尽锐出征。这是格外需要弘扬人道主义精神的时候,应当真诚关怀每一个生者、衷心尊重每一个生命、全力拯救每一个病患。

  保护好本国人民的生命安全和身体健康离不开人道主义精神,打赢疫情防控全球阻击战同样离不开人道主义精神。联合国秘书长古特雷斯在最近举行的联合国“新冠肺炎疫情全球人道主义应对计划”启动仪式上疾呼:“我们必须帮助那些极度脆弱的人——数以百万计最没有能力保护自己的人。”联合国已划拨7500万美元应急资金,用于支持疫情产生的人道主义行动,以保护受新冠肺炎疫情影响最大的人,并支持用水、健康和卫生服务。

  疫情面前,亟须全球协同行动。中国在国内疫情防控取得阶段性重要成效基础上,正本着国际人道主义精神,面向世界提供力所能及的帮助。向伊朗、伊拉克、意大利、塞尔维亚、柬埔寨、巴基斯坦、老挝、委内瑞拉、菲律宾等国派出医疗专家组,向120个国家、4个国际组织提供抗疫物资援助,同180多个国家、10多个国际和地区组织分享疫情防控经验……中国开展新中国成立以来援助时间最集中、涉及范围最广的一次紧急人道主义行动。国际社会纷纷称赞,“这是真正的人道主义援助”“中国医生体现了人道主义精神,向中国医生致敬”“你们不辞艰辛,千里至此,是人道主义精神让你我如今相遇,中华民族是最美好的民族”。

  雪中送炭暖人心。塞尔维亚总统武契奇和匈牙利总理欧尔班等亲赴机场,迎接中国抗疫医疗专家组和援助物资;柬埔寨首相直播中国医疗专家组抵达金边,60万网友在线观看;意大利外长迪马约评价中国医疗专家和他们携带的援助物资“将拯救意大利”……国际社会的赞誉充分表明,“中国正在做的事情是正确的”,中国援助所展现出的国际人道主义精神备受尊重。

  大道之行,天下为公。中华民族向来就有乐善好施、扶危济困的优良传统。开展对外援助70年来,中国始终本着国际主义和人道主义精神,向广大发展中国家和受到自然灾害、重大传染病疫情威胁的国家提供力所能及的帮助。在印度洋海啸、西非埃博拉疫情、尼泊尔特大地震等诸多威胁人类生命安全的突发事件中,中国都真诚提供了紧急人道主义援助。绝不在朋友落难时袖手旁观,绝不在伸出援手时夹杂私利,这就是中国之义。应当看清,西方一些人出于狭隘的地缘政治算计和荒谬的傲慢与偏见,歪曲中国提供的人道主义救援,抹黑中国善举,完全就是对人道主义精神的玷污。国际公认,为捍卫各国人民生命安全和身体健康,中国选择勇敢“逆行”,这是人类命运共同体价值理念的生动实践和共同构建人类命运共同体的抗疫行动,彰显了人本精神和天下情怀,闪耀着人类命运共同体理念所内含的国际人道主义精神光芒。

  人民至上、生命至上的价值理念,理当贯穿疫情防控全球阻击战的始终。团结合作是最有力的武器,国际人道主义精神值得加倍珍视。只要各国坚守捍卫生命的大义,超越意识形态差异,团结起来,行动起来,就能在全面加强国际合作的过程中凝聚强大合力,携手赢得这场人类同重大传染性疾病的斗争。

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04月07日

  据新华社电

  4月6日,中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。

  中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。

  会议指出,要认真贯彻习近平总书记重要讲话精神,按照中央应对疫情工作领导小组部署,针对关键环节和风险点继续做好疫情防控,决不能掉以轻心。落实“四早”是严防疫情反弹最有效的措施,对涉及确诊、疑似病例或无症状感染者等各类疫情情况,都要及时报告和处置,并公开透明、实事求是发布信息,决不允许瞒报漏报。做好无症状感染者医学管理、流行病学调查和隔离收治等工作,加强出院“复阳”患者管理。坚持群防群控,压实各方责任,守住社区、口岸、边境等防线。继续加强对境外我国公民的关心关爱,保护他们生命安全和身体健康。指导各地做好新冠肺炎与原发基础疾病分类救治,有序恢复正常医疗服务。

  会议指出,当前境外疫情呈暴发增长态势,经陆地边境输入风险上升。近日我国陆地口岸入境确诊病例数超过航空口岸入境确诊病例数。各边境省(区)党委政府要对本地区防范疫情跨境输入负总责,层层压实属地防控责任,做好应对预案和检疫设施、留观场所、防护物资、医护人员等准备,分类施策精准防控。国家要支持边境地区提升实验室检测、医疗救治等能力。强化边境口岸管理和卫生检疫,对所有边境口岸入境人员实行闭环管理。严格边境地区交通管控,落实边境便道和重点地段管控责任,加强边境抵边村屯人员管理,对边境经济合作中心、边贸市场、互市点等实施更严格的防疫措施。在做好防控前提下保障国际货运流通。

  会议指出,要坚持应急处置与常态化防控相结合,分区分级恢复生产秩序,有力有序推动复工复产提速扩面。低风险地区要因地制宜调整优化复工复产中的防控措施,及时梳理和取消前期应急防控时采取的、与目前恢复生产生活秩序不相适应的措施,保障必需的防控物资和应急处置能力,既防止掉以轻心,也要防止“一刀切”。压实企事业单位主体责任,科学精准做好本单位疫情防范,这有利于顺利推进复工复产。要落实员工个人防护要求,合理安排复工复产中的人员流动,尽量减少不必要的人员聚集和集体活动。一旦发现疫情要立即报告,启动应对预案予以妥善处置,公开透明发布信息。

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04月06日

  全球抗疫,每个人、每个国家都是责任主体,疫情已在考验人类文明的成色

  新冠肺炎疫情全球蔓延的形势异常严峻,眼下正是检视人类能否共同努力战而胜之的关键当口。国际社会普遍懂得团结是取胜前提的道理,但有些人不然,他们根深蒂固的种族主义冲动,一次次给全球抗疫行动输送着负能量。

  譬如4月4日,在直播武汉市汉口江滩举行的悼念活动时,法国BFM电视台一名评论员发表不尊重逝者的言论,就是极为恶劣的一种表演。此举受到一致谴责,网民纷纷指出,“这不是‘不合适’的言论,而是种族主义的言论”……虽然当事人及其所在电视台均已就此公开道歉,但其言论造成的伤害是不容忽视的客观存在。

  新冠肺炎疫情发生以来,西方一些人发表的种种怪论,暴露的是种族主义惯性思维。他们试图给病毒和疫情贴上种族标签,妄称新冠肺炎为“黄种人的病”“新冠病毒只攻击亚裔免疫系统”,傲慢与偏见交织,无知与狂妄相杂,无不是在煽动种族主义和排外情绪,堪称国际社会的“公害”。

  反对给病毒贴上地域、国家、种族标签,这是国际社会的主流共识,也是国际社会理当坚守的公道。世界卫生组织反复强调,病毒没有国界,不区分种族、肤色和财富,“我们面临的最大敌人不是这一病毒本身,而是导致人们对立的污名化”。联合国秘书长古特雷斯多次呼吁,各国要避免因为疫情而出现针对特定种族的歧视和侵犯人权现象,“不要让无辜民众成为受害者”。西方一些政客和媒体对此置若罔闻,一再触碰文明底线,制造种族矛盾,极不负责,极不道德。对这样的言行,国际社会必须高度警惕,严厉谴责,坚决抵制。

  历史教训告诉人们,伴随大型传染性疾病而产生的种族主义和排外情绪,非但无助于解决问题,反而会制造更大问题。种族主义偏见只会烙下隔阂和伤害,种族主义言论只会滋生矛盾和冲突。历史上曾有的那些不堪不可以重演。必须警惕,随着新冠肺炎疫情的蔓延,一些别有用心的大肆污名化行径,一些有计划进行的系统性抹黑,已经造成针对华人乃至亚裔群体的霸凌歧视甚至暴力伤害抬头。这种开历史倒车的行径极其危险,是绝对不可容忍的。

  疫情面前,各国有识之士一再呼吁团结合作,反对歧视和分裂,表达对善意的坚持,对正义的伸张。世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安明确表示:“我相信任何人都会后悔把病毒同种族联系在一起,这是所有人都不希望的,我们需要团结合作。”联合国当代形式种族主义、种族歧视、仇外心理和相关不容忍现象特别报告员滕达伊·阿丘梅严正指出,使用别有用心的名称来替代新冠病毒是不负责任的,煽动恐惧和歧视的政策不但对有效抗击疫情没有好处,还会适得其反。“作为一名历史学者和人类学家,我相信深入了解一个社会及其文明程度的最好方式之一,是看其应对困难时的态度。”英国国家学术院院士、剑桥大学社会人类学教授艾伦·麦克法兰的话引人深思。

  “重大传染性疾病是全人类的敌人”“病毒无国界。疫情是我们的共同敌人”“当前,国际社会最需要的是坚定信心、齐心协力、团结应对,全面加强国际合作,凝聚起战胜疫情强大合力,携手赢得这场人类同重大传染性疾病的斗争”……习近平主席在二十国集团领导人特别峰会上阐述的主张深入人心,促使国际共识指导共同行动。人们必须认清人类与新冠病毒大战的客观现实,万不能做独善其身的空想,万不能容挑衅公理的恶行。

  全球抗疫,每个人、每个国家都是责任主体,疫情已在考验人类文明的成色。文明社会必有底线,根除种族主义言行刻不容缓。

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04月03日

  坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,坚持以“八八战略”为统领,干在实处、走在前列、勇立潮头,精准落实疫情防控和复工复产各项举措,奋力实现今年经济社会发展目标任务,努力成为新时代全面展示中国特色社会主义制度优越性的重要窗口。

  3月29日至4月1日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在浙江考察。这是3月31日,习近平在杭州西溪国家湿地公园察看湿地保护利用情况。新华社发

  寒冬终究过去,春天已经来临。

  万物生长的季节里,春雨是最珍贵的馈赠。

  一场不期而至的新冠肺炎疫情,让全球陷入寒冬之中。像是期待着一种鼓舞人心的特殊力量,持续奋战在疫情防控和经济社会发展两个“战场”的浙江,在这关键时期,在春风化雨中,全省上下因为习近平总书记的到来而倍感振奋。

  3月29日起,习近平总书记在省委书记车俊、省长袁家军等陪同下,马不停蹄地奔走在这片熟悉的土地,上码头与辛苦劳作的工人一起算算复工复产的经济账,下车间为正在经历疫情考验的民营企业加油打气,入农家和父老乡亲一同回忆往昔、展望未来,进“城市大脑”给善于创新创造的新时代奋斗者点赞,到西溪国家湿地公园与游客一起看山水、说乡愁……

  港口,在习近平心中始终有着沉甸甸的分量。

  古往今来,在世界经济发展的版图上,港口有着独具的风向标意义。在这次抗击疫情、复工复产的大考中,港口的复苏是恢复生机活力的信号,传递着经济复苏的力量。

  武汉新港、重庆果园港、广西铁山港、上海洋山港、天津港、斯里兰卡科伦坡港、希腊比雷埃夫斯港……在国内考察和国外出访途中,习近平曾登临或连线这些重要港口。宁波舟山港,是总书记此次浙江考察调研的第一站。

  海风卷着细雨,空气清新湿润。

  3月29日下午,宁波舟山港穿山港区集装箱码头,各种颜色的集装箱一眼望不到边。一辆中巴车穿越风雨而来,总书记撑着雨伞朝2号集装箱泊位缓步走过去,驻足良久,眺望着世界第一大港热火朝天的景象。

  今天的宁波舟山港,日均有100余艘次万吨级以上船舶进出。2019年,宁波舟山港完成货物吞吐量11.2亿吨,连续11年位居世界第一;集装箱吞吐量2753.5万标箱,跃居全球港口第三位。

  尽管受到疫情影响,但宁波舟山港坚持不停工、不停产,截至3月底,港口吞吐量已逐步恢复至日常水平。

  总书记在业务调度大厅听取了港区和复工复产情况汇报。在一楼大厅,总书记同港口职工代表亲切交流,对他们表示慰问,并深情地说,我对这里,对宁波港很有感情,这是我第三次来这里。他强调,宁波舟山港率先恢复生产,对推动我国企业复工复产、恢复物流体系、恢复全球产业链具有重要意义。

  3月29日至4月1日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在浙江考察。这是3月29日,习近平在宁波舟山港穿山港区,同港口职工代表亲切交流。新华社发

  在行政办公楼12层的室外平台俯瞰穿山港区全貌,在集装箱码头远眺远洋轮船的装卸作业……从总书记微笑的面庞里,港口人读出了深情、读出了赞许,也生发出许多追忆和感慨。

  2002年12月,到浙江工作不久的习近平首次调研宁波时指出:“如果说港口是宁波最大的资源,那么,开放应当是宁波最大的优势,只有把最大资源和最大优势这两个作用都发挥到极致,才能实现效益的最大化。”

  彼时的宁波舟山港还是两个独立的港口——宁波港和舟山港。两港虽处同一海域,使用同一航道,坐拥同一经济腹地,但港口的规划、建设、营运、管理却相互分割,岸线资源难以优化配置。2004年,宁波港年集装箱吞吐量仅400万标箱,在大陆港口排不进前三,而舟山港年货物吞吐量也仅7200多万吨,居我国大陆港口第九位。

  “加快宁波舟山港一体化进程”,2003年1月,时任浙江省委书记习近平第一次到舟山调研,便明确提出了这一要求。

  2005年12月20日,在习近平果断决策下,宁波—舟山港管理委员会挂牌成立,他亲自前往揭牌。在仪式上,他说,港口建设将是浙江省经济发展中的大手笔,港口建设的重点在宁波、舟山港一体化。

  2006年12月27日,宁波—舟山港集装箱年吞吐量首次达到700万标箱,习近平亲赴码头,按下了第700万标箱的起吊按钮。

  习近平的殷切嘱托成为浙江港口发展奋斗的目标。2015年8月,浙江省海港集团成立,同年9月,宁波舟山港集团有限公司揭牌,两港真正实现了以资本为纽带的实质性一体化。2017年底,宁波舟山港成为全球首个年货物吞吐量超“10亿吨”大港。2018年,宁波舟山港年货物吞吐量再超“10亿吨”,继续保持全球唯一的超“10亿吨”超级大港地位。

  “宁波舟山港在共建‘一带一路’、长江经济带发展、长三角一体化发展等国家战略中具有重要地位,是‘硬核’力量。”考察中,总书记对宁波舟山港的肯定,让浙江港口人为之振奋,也更加坚定了“建设世界一流强港”的信心和决心。

  宁波舟山港在浙江海洋经济发展中处于引领地位。近年来,宁波舟山港正是按照总书记的要求,在服务地方经济发展、服务国家战略中,打造世界一流强港。

  依托自身区位和港口自然条件的特色,宁波舟山港逐步建立起以江海联运、海铁联运和海河联运为特色的多式联运体系,全力打造腹地型港口,服务区域的经济发展,形成了货种齐全的世界级深水枢纽港。

  不产一滴油,舟山却成为油气产业集聚区,这背后离不开宁波舟山港的服务和支撑。这两年,宁波舟山港主动对接我省“四大”建设,东北亚保税燃料油加注中心、东北亚铁矿石分销中心、LNG全国登陆中心等建设稳步推进,浙江自贸区油气全产业链建设蹄疾步稳。

  就在几天前,浙江又收到一个开放“大礼包”。国务院批复同意《关于支持中国(浙江)自由贸易试验区油气全产业链开放发展的若干措施》,支持浙江自贸试验区与上海期货交易所等国内期货现货交易平台合作,共同建设以油品为主的大宗商品现货交易市场,开展原油、成品油、燃料油等大宗商品现货交易。这是中央层面明确支持浙江自贸试验区建设油气全产业链,前景可期!

  在多个国际场合,习近平总书记提起港口,他用“重要支点”“重要枢纽”来形容港口在“一带一路”中的重要性。在2017年举行的“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上,习近平总书记提出“宁波等古港口是古丝绸之路的‘活化石’”。

  宁波舟山港的全球“朋友圈”越来越大。2019年,宁波舟山港海陆双向发力。陆上,全力推进集装箱海铁公多式联运示范工程,开通10多条海铁联运班列及多条成组线路,业务辐射15个省;海上,加大“一带一路”沿线国家和地区的航线航班开发力度,“一带一路”相关航线总数达89条。

  长风破浪会有时,“世界一流大港”的梦想正在一步步变成现实。等到那一天,浙江海港人要亲口向总书记报告!

  如果将经济生态比作森林,那么就像森林中既要有参天大树,也要有小草、灌木一样,后者虽弱小,却是生态链中最基础的一环。当我们习惯于仰望顶天立地的大企业时,绝不该忽视生机勃勃的中小微企业。中小企业活,则中国经济活;中小企业伤,则中国经济伤。

  3月29日下午,总书记来到宁波北仑大碶高端汽配模具园区,在宁波臻至机械模具有限公司听取企业生产经营及复工复产情况介绍。总书记来到生产线旁,同工人亲切交谈,询问大家返岗途中是否都顺利、复工后生产生活上还有哪些困难、工资发放是否正常。企业里谁也不敢预想国家最高领导人会来自家这样的小企业。总书记说,大家克服疫情影响,及时返岗复工,既是为企业好、为国家好,也是为自己好。企业正常生产就能保障国家经济正常运行,就能给大家创造就业机会,大家有收入,家里就有了保障。“身体都好吗?”他又关切地问道,并特地叮嘱大家,“在防控疫情的情况下,积极地开展复工复产,既要保证生产任务,还要保证身体健康。”

  一句句问候,牵挂的是一线工人的身体健康;一声声叮嘱,惦念的是中小企业的生产状况。

  新冠肺炎疫情发生以来,透过总书记在历次重要会议上的讲话,我们看到的是一位国家最高领导人,对中小企业生存、发展的念兹在兹、高度关注。

  一次次的重要讲话,一项项的贴心关爱,令民营企业为之感动,也注入了春天的活力。就在3月4日,习近平主持召开中央政治局常务委员会会议,指出要坚持全国一盘棋,维护统一大市场,促进上下游、产供销、大中小企业整体配套、协同复工,切实提高复工复产的整体效益和水平。

  关心民营企业,特别是中小企业,绝非特殊时期的“刻意之举”。近几年来,民营企业面临着内外环境变化、经济转型升级的新挑战,尤其是土地和劳动力成本上升、债务压力增加、融资难融资贵等因素,使得一些民营企业在发展中面临困难和考验。总书记高度重视这些问题,在各种场合力挺民营经济,并推动出台了一系列有针对性的政策举措。

  从2018年在广东考察时强调“中小企业能办大事”,到当年11月主持召开民营企业座谈会,到2019年全国两会参加代表团审议时要求为中小企业发展“提供有利条件”,再到2019年4月,《关于促进中小企业健康发展的指导意见》印发,对促进中小企业健康发展提出了23项具体意见……总书记对民营经济发展的关注、关心、关切之情,殷殷之心,拳拳可见。

  高度重视民营经济健康发展,千方百计促进中小企业发展,这是习近平在浙江工作时就已经身体力行的一条准则。他深谙民营经济发展规律,深知民营企业所需所盼,为浙江民营经济发展亲自设计了路线图,作出了一系列重大决策部署。在“八八战略”中,第一条就是进一步发挥浙江的体制机制优势,大力推动以公有制为主体的多种所有制经济共同发展,不断完善社会主义市场经济体制。

  在新冠肺炎疫情冲击下,浙江经济呈现出较强的韧性,这背后涌动的正是中小微企业的创新活力。一个数据引人注目:自1月23日我省启动重大公共突发卫生事件一级响应以来,截至3月31日,全省共新增市场主体158247个。浙江经济的活力从何而来?显然,这与历届浙江省委、省政府不遗余力,为中小微企业发展营造适宜的环境和土壤密不可分。

  帮助小微企业解决缺用地空间、缺规范管理、缺配套服务、缺要素支撑等问题,推动小微企业竞争力提升和高质量发展,是世界各国和我国各地都致力破解的大课题。在中小微企业众多的浙江,各类小微企业园发挥着积极作用。

  3月29日下午,总书记到访的宁波北仑大碶高端汽配模具园区,是浙江众多小微企业园中的一个,集聚了70多家模具企业,全国压铸模具企业前20强中,这里占了11席,有很多“隐形冠军”。该园区还拥有两个国家级实验室,被评为“中国压铸产业示范基地”。

  园区企业君灵模具负责人姚贤君向总书记介绍,经过20多年努力,其创办的公司已是国内一流压铸模具企业,客户包括大众、宝马、通用等汽车品牌,还有华为、爱立信等企业。总书记听了颔首微笑表示肯定。

  在从事专业压铸模具制造的宁波臻至机械模具有限公司考察结束时,总书记走出车间大门,临上车又停下,对企业负责人张群峰说,企业“小而精”。同时,又嘱咐陪同的领导:“中小企业不容易,要关心支持!”

  一个大国的领导人,这么懂中小企业且关心中小企业的发展,如何不让人动容?

  “中小企业也能办大事。”在浙江,许多龙头企业、“隐形冠军”都是从小微企业逐渐发展壮大起来的。2003年“非典”刚过,习近平在浙江擘画全省先进制造业蓝图,整合提升各类园区,形成一批布局合理、功能完善、主业突出、产业配套、管理规范、环境优美的重点工业园区和开发区。而今,越来越多的中小微企业在各类企业园区的沃土上,加速成长为“小巨人”。

  17年——横跨的是时间,不变的是初心。在前不久召开的全省制造业高质量发展大会上,浙江发布了制造业亩均效益领跑企业、“雄鹰行动”培育企业、制造业单项冠军企业、“隐形冠军”企业、浙江省制造业创新中心等五类制造业先进单位名单,向外界发出了一个强烈的信号,浙江要培育更多的“雄鹰”、更多的“单项冠军”、更多的“隐形冠军”!

  正如总书记所说:“中国的民营企业、中小微企业,有活力、有灵性,有一股子精神,在你们企业身上也得到了体现。这么大的疫情发生了,我们的中小微企业还在迎难而上,还在自强不息发展。前景是乐观的,祝你们一切都好!”

  我们唯有创造更好的环境,让更多“小而美”“美而精”的企业成长起来。中小企业有活力,经济发展有底气。中国这个经济巨人无惧风雨,不怕波浪。

  东经119.6°、北纬30.5°,这是地图上一个小村的坐标。曾经,这里粉尘飞扬、贫穷落后,正如中国千千万万个山村一样,这里的人们渴望着富裕,却徘徊在发展与生态不可兼得的困境里。

  2005年8月15日,时任浙江省委书记习近平来到这里调研时,首次提出了“绿水青山就是金山银山”的理念,让这个名不见经传的小山村经历了美丽的蝶变。如今,安吉余村的故事,已经为世人熟知、传颂。

  3月29日至4月1日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在浙江考察。这是3月30日,习近平在湖州市安吉县天荒坪镇余村考察时,向村民们挥手致意。新华社发

  时隔15年,余村的父老乡亲再次迎来了这位特殊的老朋友。3月30日下午4时许,习近平总书记再次来到余村。

  春天的余村,远山青翠,流水潺潺,宛若画境,村口矗立的石碑上,“绿水青山就是金山银山”的字样依然醒目。

  当年逼仄的村道已难觅踪影,取而代之的是平坦宽阔的绿道。习近平总书记沿着村庄绿道察看村容村貌和农作物长势。此时,几位正在清理荷塘的村民引起了他的关注。“干农活的都是‘老把式’啊”“参加合作社收入怎么样”……总书记走到田边,亲切地同他们交流起来,询问春耕备耕情况。

  “总书记来啦!”村民们又惊又喜。

  “总书记好!”“总书记好!”村民聚拢在村道两边,掌声欢呼声此起彼伏。总书记微笑着向村民招手示意。在村民眼中,他更像一位和蔼可亲的故友。

  总书记感慨道,时间如梭,当年的情景历历在目,这次来看完全不一样了,美丽乡村建设在余村变成了现实。余村现在取得的成绩证明,绿色发展的路子是正确的,路子选对了就要坚持走下去。

  总书记十分牵挂余村人,余村人也非常想念总书记。15年前,正是在村委会老会议室里,“两山”理念如同一颗“种子”在春天里历史性地萌发。

  在余村调研9天后,习近平在浙江日报《之江新语》专栏发表《绿水青山也是金山银山》一文时说,如果能够把这些生态环境优势转化为生态农业、生态工业、生态旅游等生态经济的优势,那么绿水青山也就变成了金山银山。

  深邃的思想,源于深入的实践。2006年3月,习近平又在《之江新语》专栏撰文说,人们对于绿水青山与金山银山之间关系的认识,经过了三个阶段:第一个阶段是用绿水青山去换金山银山;第二个阶段是既要金山银山,但是也要保住绿水青山;第三个阶段是绿水青山本身就是金山银山。这一精辟论述,强调了生态保护建设的优先论,体现了经济发展与环境保护的统一论,蕴含了生态优势向经济优势的转化论。

  绿水青山就是金山银山。通俗表达的背后,是多么深刻的真理!东海之滨,一条生态文明的绿色发展之路就此开启。着墨于余村这个小小坐标点的绿意,如今已在中国的地理版图上全面蔓延。

  “没想到真把您给盼来了!”亲眼见到总书记,春林山庄农家乐经营者潘春林难以抑制内心的激动。

  春林山庄是余村关停矿山、走绿色发展之路后创办的第一家农家乐。大门口,高挂的大红灯笼更添喜气。院子里,刚刚采摘的安吉白茶鲜嫩欲滴。

  总书记对安吉白茶有着不一样的牵挂。2018年4月,安吉县黄杜村20名农民党员向总书记写信汇报种植白茶致富的情况,并表达了捐赠1500万株茶苗帮助贫困地区群众脱贫的心愿。总书记对此作出重要指示强调,吃水不忘挖井人,致富不忘党的恩。

  这是充满信任的嘱托,更是意义非凡的激励!两年后的今天,黄杜村党员的心愿已变为现实:落户湖南省古丈县、四川省青川县和贵州省普安县、沿河土家族自治县的1500万株茶苗,经过安吉白茶专家、茶农和受捐地干部群众的精心培育,长势喜人,近期相继迎来初采。浙江人民和中西部地区人民,携手实现全面小康的愿景越来越近、越来越真切。

  总书记一边参观,一边询问农家乐的经营状况和白茶等特色农产品销售情况。此时,潘春林一家人正做着青团。方桌上,摆放着由雪里蕻、鲜笋和咸肉配成的青团馅儿;土灶上,大锅的腌笃鲜香气四溢。总书记看了,笑着说:“游客们来,就是想吃这里的农家菜和土特产。”村民们听了,也都乐了。

  小院里,习近平同老村支书和返乡创业村民代表拉起家常。

  当听说村里的农创客“葡萄一串最高卖出268元”时,习近平高兴地说,这里的山水保护好,继续发展就有得天独厚的优势,生态本身就是经济,保护生态,生态就会回馈你。

  穿越时代的声音,激荡出千层涟漪。15年来,余村坚定践行“两山”理念,走出了一条生态美、产业兴、百姓富的可持续发展之路。不仅如此,10万平方公里的之江大地上,“两山”理念深深扎根、开花结果——以2003年6月习近平同志倡导启动的“千村示范、万村整治”工程为抓手,加快建设美丽乡村、美丽城镇、美丽浙江。在中国,浙江不再只是经济发达的代名词,“美丽”同样是一张瞩目的金名片。

  让浙江人民振奋的是,党的十八大报告,首次提出建设“美丽中国”;党的十九大报告里,首次写入“两山”理念。现今,“两山”理念成为全党全社会的共识和行动,成为新发展理念的重要组成部分。2018年9月,“千万工程”荣获联合国“地球卫士奖”。

  时空变迁,深情依旧。总书记希望,乡亲们坚定走可持续发展之路,在保护好生态前提下,积极发展多种经营,把生态效益更好转化为经济效益、社会效益。全面建设社会主义现代化国家,既要有城市现代化,也要有农业农村现代化。要在推动乡村全面振兴上下更大功夫,推动乡村经济、乡村法治、乡村文化、乡村治理、乡村生态、乡村党建全面强起来,让乡亲们的生活芝麻开花节节高。

  总书记动情地说,浙江不少地方的绿水青山就像天生丽质的姑娘一样,不需要太多的妆扮,而且经济有底子,人民善于经营,树立了新发展理念,再加上处于长三角地带交通便利,是旅游最佳区域,消费群体大,美丽乡村便发展起来了。现在发展到这一步,已经是在全国起示范作用了。

  临别时,总书记不忘给大家再鼓鼓劲:“这里的发展后劲潜力很大,希望再接再厉,乘势而为、乘胜前进。”

  一番话又激起阵阵欢声笑语,萦绕在这绿水青山间,久久回荡。

  离开余村,总书记又来到安吉县社会矛盾纠纷调处化解中心调研,了解群众矛盾纠纷一站式接收、一揽子调处、全链条解决模式运行情况。

  中心于2019年6月正式投入使用,设置了导引、接访、调解3个功能区,多部门集中办公,让基层社会问题矛盾纠纷的化解只进一扇门、最多跑一地。

  电子屏上,“群众办事最多‘跑一次’ 群众解忧最多‘跑一地’”的字幕让人倍感温馨。在墙上挂着的工作流程图和平面图前,总书记驻足观看,仔细听取中心负责人介绍。

  宽敞明亮的接访窗口大厅里,10个开放式窗口半环形排开。“你是哪个单位的?”“每天的信访量多不多?”总书记的真情关切,一下子让窗口工作人员没了距离感,如沐春风。

  总书记逐一询问窗口服务事项,看到有群众前来办事,他细致地询问对方要处理什么问题,还叮嘱工作人员做好服务工作。

  熟悉的身影,亲切的话语,再次让人们把记忆拉回到15年前。

  2005年8月15日,习近平到安吉县调研时,考察了该县法律援助中心、递铺镇司法所等,了解基层民主政治建设情况,并提出“要把依法处访作为依法行政的重要内容,依法及时合理地处理群众信访反映的问题”。

  民生无小事,枝叶总关情。从基层民主法治建设到基层矛盾纠纷调解工作,不变的是人与人和谐的价值追求,彰显的是一位大国领袖真挚的人民情怀。

  在中心的矛盾调解区,习近平总书记与调解员王正平亲切交谈。坚守人民调解事业30年的王正平,原先在递铺镇司法所工作,退休后仍在发挥余热,正是因为牢记着习近平同志15年前来安吉调研时的嘱托。

  人民安居乐业,国家才能“安且吉兮”。浙江既是“两山”理念的诞生地,也是“枫桥经验”的发源地。2004年,习近平同志在绍兴调研时指出,“枫桥经验”是“以人为本”的经验,就是最大限度地化解消极因素,调动积极因素,把问题解决在基层,把矛盾化解在萌芽状态。2013年10月,总书记作出重要指示,要求把“枫桥经验”坚持好、发展好,把党的群众路线坚持好、贯彻好。2019年10月,党的十九届四中全会通过的决定明确,要坚持和发展新时代“枫桥经验”。

  作为“最多跑一次”改革在社会治理领域的创新运用,我省开展“最多跑一地”改革,坚持和发展新时代“枫桥经验”,在全省范围内大力推进县级社会矛盾纠纷调处化解中心建设。浙江老百姓习惯叫它“信访超市”,因为走进这扇门,能处理各类问题,就像超市一样“货品”齐全。这种联合接访,正是源自习近平当年在浙江身体力行的领导下访。

  2003年9月18日,习近平率省直15个有关部门负责人到浦江县下访,联合接待来访群众,“零距离”倾听群众呼声,面对面解决群众难题。从此以后,领导下访在浙江成为一项制度。2004年9月,习近平在临安下访时强调,领导下访接待群众,是深入贯彻“立党为公、执政为民”本质要求、认真解决事关群众切身利益的信访问题的生动实践,是从源头上化解各类矛盾,促进社会和谐稳定的有力举措。2005年8月,习近平在德清下访时说,下访接待群众是考验领导干部能力和水平的大考场,来访群众是考官,信访案件是考题,群众满意是答案。2006年8月,习近平在衢江下访时说,要以深化领导干部下访之举,变群众上访为领导下访,变被动接访为主动下访。

  这一次,总书记又强调,矛盾处理是一个国家、社会长治久安的基础性工作。解决问题的宗旨,就是为人民服务。老百姓都能够顺心满意,我们这个国家才能越来越好。

  总书记说,基层是社会和谐稳定的基础。要完善社会矛盾纠纷多元预防调处化解综合机制,把党员、干部下访和群众上访结合起来,把群众矛盾纠纷调处化解工作规范起来,让老百姓遇到问题能有地方“找个说法”,切实把矛盾解决在萌芽状态、化解在基层。要未雨绸缪,继续推广“枫桥经验”,及时防范化解可能出现的各类矛盾风险。安吉县的做法值得推广。

  安吉县社会矛盾纠纷调处化解中心,也是我省建设服务型政府的一个窗口。

  习近平曾说:“我们要始终牢记人民政府前面有‘人民’两字,对群众的悲欢冷暖感同身受。”在浙江工作期间,习近平曾结合浙江的改革实践指出:要努力建设服务型政府、法治政府、有限政府。通过机关效能建设,政府大大提高了办事效率。

  2003年1月16日,时任浙江省委书记、代省长的习近平在省人代会上作政府工作报告时指出,不断提高政府管理社会、促进发展、服务人民的能力,努力把政府建设成为开拓、务实、高效、廉洁的政府,全心全意为人民服务的政府。

  这些年,尤其是党的十八大以来,习近平总书记践行着“以人民为中心”的执政理念,为民、惠民、富民,让人人都有出彩的机会,让人民政府前面的“人民”两字愈显厚重。

  2016年底,我省提出“最多跑一次”改革,正是对习近平在浙江工作时大力倡导的机关效能建设、建设服务型政府的深化。

  思想的光芒,指引前行的方向。如今,“最多跑一次”改革实现了省、市、县三级“最多跑一次”事项全覆盖,成为浙江全面深化改革的金名片。2018年,中央深改办建议向全国推广浙江的这项经验。2018年和2019年的全国人代会上,“最多跑一次”两次被写入政府工作报告。

  浙江之行的第三站,总书记来到杭州。

  春日里的杭州西溪国家湿地公园,河汊纵横,古木苍翠,移步换景。这里是中国首个国家湿地公园,被列入国际重要湿地名录,也是杭州的一张城市金名片。随着疫情好转,游客也多了起来,在蒙蒙春雨中,他们走过青苔石板,穿行于绿色世界。

  总书记沿着绿堤、福堤,察看湿地保护利用情况。一路上,惊喜的游客纷纷向总书记问好,正在乘船观光的游客大声发出了邀请:“习主席,欢迎来杭州!一起来坐船吗?”总书记微笑着向大家挥手致意。“我很想去啊,就是人太多了。”总书记十分亲民的话,引得大家一阵欢笑声。

  西溪湿地的美,众人皆知,但曾经它也因城市化进程遭受严重破坏,成了杭州人“绕着走”的地方,成了城市里无人问津的“边缘地带”。2003年8月,在习近平的倡导和支持下,西溪湿地综合保护工程正式启动,西溪湿地迎来了脱胎换骨的变化。

  2005年,杭州西溪国家湿地公园正式开园。习近平特地致贺信:“希望进一步做好西溪湿地保护、管理、经营、研究工作,把西溪变得更美,把杭州扮得更靓。”

  西溪湿地七成面积为河港、池塘、湖漾、沼泽等水域。总书记在考察时说,水是湿地的灵魂,自然生态之美是西溪湿地最内在、最重要的美。要坚定不移把保护摆在第一位,尽最大努力保持湿地生态和水环境。

  15年来,西溪湿地通过搬迁村庄缓解生态压力,还实施保护动植物多样性、水环境提升等多项目举措,改善修复西溪湿地的生态环境。现在,这里的水质已提升到了Ⅱ类,维管束植物、昆虫和鸟类的种类都有了大幅增加,让前来游览的游客不禁发出“西溪且留下”的感慨。

  纵观世界各大城市,能在繁华的都市中拥有这样一片“绿肾”,实属难得,这是城市的骄傲,更是城市的情怀。2013年12月,在中央城镇化工作会议上,总书记明确提出,要“依托现有山水脉络等独特风光,让城市融入大自然,让居民望得见山、看得见水、记得住乡愁”。西溪湿地的转变,“望得见山、看得见水”的诗意场景走入了人们的生活,世人见证着“让城市融入大自然”的生动实践。

  在杭州,西湖是另一张城市金名片,很多市民深情地说,西湖成为世界文化遗产,习书记居功至伟。2002年,西湖综合保护工程启动,这年深秋,刚刚履新浙江的习近平,就把考察杭州的第一站,放在了西湖。在习近平的关怀指导下,西湖综合保护工程共修复重建了180多处人文景点,逐渐恢复明代历史上西湖西部水域。

  西溪湿地和西湖,是观察城市治理的窗口。总书记在考察时说,湿地贵在原生态,原生态是旅游的资本,发展旅游不能牺牲生态环境,不能搞过度商业化开发,不能搞一些影响生态环境的建筑,更不能搞私人会所,让公园成为人民群众共享的绿色空间。他还强调,要把保护好西湖和西溪湿地作为杭州城市发展和治理的鲜明导向,统筹好生产、生活、生态三大空间布局,在建设人与自然和谐相处、共生共荣的宜居城市方面创造更多经验。

  让生活更美好,让更多人诗意地栖居,是城市建设、发展、治理的价值所在。浙江锚定高质量建设美丽浙江战略目标, 2019年全省地表水总体水质为优,69个县级以上城市日空气质量优良天数比例为93.1%;在长江经济带国家级自然保护区管理评估中,我省以100%优良率名列第一;生态省建设在全国16个试点省份中首个通过验收;有18个“国家森林城市”……

  眼下,浙江举全省之力全面推进大花园建设,把大花园建设作为实现高质量发展和高品质生活有机结合的战略之举,依托“四条诗路”、海岛公园、名山公园、5A级景区创建、百河综治、珍贵彩色森林等十大标志性工程,打造100条精品旅游路线,让人民群众共建共享“诗画浙江、美好家园”。

  杭州西湖区云栖小镇的城市大脑运营指挥中心,一行大字格外醒目:“要运用大数据提升国家治理现代化水平。”

  每天,约8000万条数据从城市四面八方涌入,在“中枢系统”里进行着高速的运转和精密的分析。调节交通信号灯灯时长度、为车主提供停车信息、为患者提供就医信用额度、根据健康码实时分析疫情的动态……警务、交通、文旅、健康等11大系统和48个应用场景,为百姓全天候提供服务。

  3月31日下午,总书记在这里观看了“数字治堵”“数字治城”“数字治疫”等应用展示,对杭州市运用城市大脑提升交通、文旅、卫健等系统治理能力的创新成果表示肯定,还点赞西溪湿地按照定额的30%进行预约旅游的管理模式。总书记对着欢聚过来的职工们说:“该管起来就能够迅速地管起来,该放开又能够有序地放开,收放自如,进退裕如,这是一种能力。”

  收放自如,进退裕如,是治理水平的表现。作为国家治理体系和治理能力现代化的重要内容,城市治理能力如何提升?总书记在考察时说,运用大数据、云计算、区块链、人工智能等前沿技术推动城市管理手段、管理模式、管理理念创新,从数字化到智能化再到智慧化,让城市更聪明一些、更智慧一些,是推动城市治理体系和治理能力现代化的必由之路,前景广阔。

  2016年,杭州市宣布推出“城市大脑”智慧城市建设计划,在新冠肺炎疫情防控期间又率先推出健康码、“亲清在线”系统等新招,助力企业复工复产和民生保障。在浙江,现代化手段正为社会治理赋能——在疫情的“大考”中,创新运用“一图一码一指数”开展精密智控,以“疫情图”与“复工图”精准推进复工复产,同时,还发挥人工智能、大数据优势,搭建疫情联防联控平台,提前预测疫情发展趋势,集合形成了一套新型数字“防疫系统”。

  数字浙江,已经渗透到浙江人生活的方方面面。在2003年1月召开的省人代会上,习近平指出,数字浙江是全面推进我省国民经济和社会信息化、以信息化带动工业化的基础性工程。

  这些年来,作为首个国家信息经济示范区,浙江也是国内唯一同时承担国家电子政务综合试点、公共信息资源开放试点、政务信息系统整合共享试点这3项国家级数字领域试点任务的省份。近年来,浙江更是把推进政府数字化转型作为深化“最多跑一次”改革、打造最佳营商环境、推进高质量发展的着力点和突破口。

  群众牵肠挂肚的问题,一个一个得到解决——孩子出生了,户口登记、出生医学证明办理等业务在接生医院即可“顺手办”;结婚了,生育登记、户口迁移及户籍信息变更等可以一次搞定;退休了,基本养老保险待遇资格确认、公积金提取等12个事项也都能一窗联办;

  企业关心关注的营商环境,在这里一步一步得到优化——开办企业仅需一个工作日,部分地区公章刻制政府买单,实现“零成本”;一般企业投资项目从赋码到竣工验收全过程审批“最多90天”,施工图审查从以前的最少60天压缩到15天以内……据第三方评估显示,全省“最多跑一次”实现率达92.9%,群众满意率达97.1%。

  社会治理终究是人的治理,一切的出发点,就是为让人民群众有更多获得感、幸福感、安全感。

  三四天的考察行程匆匆而过,不舍离别。一路走一路看,一路重逢一路深情,一路风雨一路叮咛,习近平总书记多次感慨浙江“变化真大”。

  光阴留痕。人们还记得,5年前,也是一个繁花盛开的季节,总书记回到阔别许久的浙江,为浙江人民的新生活喝彩,为浙江未来的新发展鼓劲。

  5年时光,在之江两岸镌刻下深刻的印记,令人欣喜的变化每天都在发生着。

  宁波舟山港变了。2015年5月,总书记到舟山考察,与码头工人笑谈“大吊车真厉害”,感叹“这几年发展变化很大”,更为这里的发展按下快进键。当年9月,整合组建的宁波舟山港集团有限公司揭牌,宁波舟山港一体化发展开启新篇章,去年底成为全球唯一年货物吞吐量超11亿吨的超级大港,创造了世界港口发展史上的奇迹。

  杭州变了。总书记2015年在杭州考察时,多次强调“创新”的重要意义。5年来,创新为杭州的发展插上翅膀,城市越来越大、越来越美,也越来越“新”,“全国数字经济第一城”呼之欲出。这次总书记考察的杭州“城市大脑”,不仅仅是技术创新,更是社会治理模式的创新,探索出了城市未来的发展新模式。

  浙江变了。遵循着总书记当时“干在实处永无止境,走在前列要谋新篇”的嘱托,浙江经济社会发展取得了一个又一个令人瞩目的成就,GDP先后跃上5万亿元、6万亿元两个台阶,以“最多跑一次”改革撬动各方面改革,迈向“两个高水平”奋斗目标的号角吹响……

  不变的是,浙江广大干部群众沿着“八八战略”指引的路子坚定向前走、“一张蓝图绘到底”的决心和干劲,以“三个地”的使命担当在之江大地续写高质量发展的新篇章。

  不变的是,浙江人民面对困难和磨难时百折不挠、迎难而上、敢为人先的勇气、智慧和作为,努力在这次抗击疫情的大考中交出一份满意的答卷。

  不变的是,浙江人民对习近平总书记的深厚感情。这些天来,在安吉余村,村民们依然津津乐道着15年里与总书记两次意义非凡的“交集”;在港口码头,工人们互相交流着总书记与自己拉家常时说的亲切话语;在全省各地,大家第一时间分享着总书记这次考察的文字和视频片段,在朋友圈里热情洋溢地记录总书记的脚步,重温总书记在这片土地留下的故事和“金句”。

  不变的是,总书记对浙江继续当好排头兵的期待和重托:要继续干在实处、走在前列、勇立潮头,要努力成为新时代全面展示中国特色社会主义制度优越性的重要窗口。

  “特别是在这次统筹推进疫情防控和经济社会发展的工作实践中,我们充分感受到了中国特色社会主义制度独具的巨大优越性。”省委书记车俊说,干部群众特别是青年人切身感受到了党中央集中统一领导、社会主义集中力量办大事、一方有难八方支援的政治优势、制度优势。没有我们国家强大的综合国力、动员能力,没有这些年来深入实施“八八战略”所积累的优势、打下的基础,浙江不可能在这么短的时间内取得疫情防控和经济社会发展的主动权。

  4月1日上午,雨霁云开,风和日丽。与浙江党员干部座谈话别时,总书记深有感触地说:“这次来调研疫情防控和复工复产,看到浙江生产生活秩序加快恢复,部分已出现正常繁荣景象,干部群众状态心态都比较好,感到很高兴。”

  为当下的浙江而欣喜,更对明天的浙江寄予厚望,总书记临行时的重托与厚望,必将激励5800万浙江人民在“两个高水平”的道路上继续奋斗。

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04月03日

  八桂春已驻,机器自轰鸣。

  近日,广西各地春雨连绵,洗褪了抗疫的辛劳与疲乏,也重现了城市的生机与活力。复工复产机器的轰鸣夹杂着雨声,在八桂大地上空奏响了春之协奏曲。

  在这些动人旋律的背后,广西辖区上市公司的付出有目共睹。抗疫作战中,他们握指成拳、同心断金,为阻击疫情贡献科技正能量。如今,他们又以近乎100%的复工率,全情投入到下一段征程中。

  冲在抗疫第一线

  “用造药的心造口罩”,这是中恒集团旗下广西中恒医疗科技有限公司印在口罩包装盒上的郑重承诺。

  疫情最严重的时候,国内口罩、防护服等物资稀缺。作为梧州高新企业的龙头、广西药企的中流砥柱,中恒集团从复工之日起,立即组织技术骨干、业内专家进行应急医疗物资保障生产基地建设的评估调研。

  “我们要倒排工期,抽调精英,积极响应国家号召和社会需求,发挥医药类生产企业的资源优势和人才优势,主动出击,火速上马口罩生产线。”在中恒集团董事长焦明看来,从项目启动到抢购设备,从千里运输到协调专家,从解决设备调试难题到争取熔喷布原料供应,每一步都凝聚着中恒人的心血与汗水。

  据了解,中恒集团短期内将加快建设医用口罩、护目镜、防护服、消毒液等生产设备,全部建成投产后可有效保障广西、华南乃至东盟地区医疗防护物资的供应和储备。

  中恒集团相关负责人表示,在做好防疫工作的基础上,中恒集团从年初二起就开始有序地复工复产,至2月3日已升级为全面复工复产。截至目前,所属企业已实现100%复工复产。“目前疫情得到了有效控制,中恒集团在坚持防控工作的同时,将积极推动生产和生活正常化。”

  作为自治区疫情防控物资定点收储和供应单位,柳药股份不仅承担着广西绝大部分的防疫物资供应保障工作,还承担着向疫情严重地区调配物资的重任。

  一次深夜紧急行动,令柳药股份董事长朱朝阳久久难以忘怀。那晚,河池都安疫情突发,柳药股份收到前线的紧急需求,物流部门员工连夜装车,凌晨3点,满载防疫物资的车辆从南宁出发,在凌晨5点送达都安县政府。

  “我们已不记得这是第几次接到紧急配送命令了。”对于柳药股份的员工而言,并没有所谓的复工,因为早在春节前,他们就已坚守在岗,全天候待命,保供防疫物资。据悉,疫情防控期间,公司采购、物流、销售等岗位在岗人数日均超过千人,投入配送车136辆,平均每日配送出车次数超200次,向全区近2000家医疗机构、企事业单位供应防疫物资,全力保障临床治疗和防护需求。

  截至3月24日,柳药股份累计采购防疫药械近8亿元。而在3月初,柳药股份就已完成向湖北十堰市调拨医疗物资8个批次,累计发送医疗物资25000多件,近500吨。

  助抗疫单位高效运转

  与时间赛跑,速度就是希望。在广西各地抗击疫情的过程中,上市公司忙碌的身影频频出现,有的供水,有的供电,还有的负责污水处理,各显神通。

  1月27日,位于南宁市邕武路19号的自治区人民医院邕武医院,被确定转为新冠肺炎定点收治医院。29日,医院开启改造及扩建工程。

  院区建设,供水先行。接到支援自治区人民医院邕武医院扩建工程(临时负压病房)项目的紧急任务后,绿城水务立即部署落实,火速成立了一支以党员为核心的“邕武医院改扩建供水项目建设突击队”。经过日夜奋战,绿城水务仅用时2天,就完成了新院区水表和管路的安装,4天内完成了院区外部市政管网“双路供水”系统保障工程建设,为定点治疗医院提供了强有力的基础设施保障。

  另一家上市公司博世科也在收到紧急任务后,立刻“调兵遣将”,迅速成立突击队,承担起广西龙潭医院临时全负压病房污水处理站的建设工作。在积极请战的员工中,有不少人刚参加完邕武医院项目的建设。

  据介绍,疫情防控攻坚阶段,博世科承建了11个防疫应急医院医疗废水处理项目,并为南宁市边防检查站、南宁市公安局高新分局等防疫一线单位,以及广西区内高校捐赠千余吨高纯度二氧化氯溶液。

  博世科的负责人表示,公司目前统筹协调全国各地的综合环境服务项目有序复工生产,持续加强疫情防控相关技术的攻关和成果转化,推动博世科高质量发展。

  作为信息通信与电力能源技术服务综合解决方案的龙头企业,润建股份向包括湖北武汉火神山等疫情严重地区在内的全国二十余个省份的相关单位提供了通信建设与抢修、重要抗击疫情单位保障等服务,全力以赴保障通信和电力畅通。

  据润建股份透露,公司于2月3日启动远程办公,2月17日正式复工,截至3月25日复工率已达到98%。

  润建股份表示,疫情对公司2020年第一季度的经营产生了重大影响,但随着国家在通信、电力等新基建领域的投入加大,公司将把握机遇提升经营业绩。

  此外,广西辖区还有大批食品企业,如西麦食品、皇氏集团和黑芝麻等,这些上市公司虽然没有直接参与到抗疫一线工作中,但是他们发挥企业生产优势,给疫情防控一线捐赠各种生活物资,保障了一线抗疫人员的生活需求。

  政策护航企业复工复产

  据广西证监局透露,截至3月25日,广西辖区38家上市公司全部复工。在疫情防控期间,广西证监局主动调研企业需求,协调解决企业困难,着力稳定辖区资本市场。

  此外,广西证监