2008年金融危机之后，新兴市场债务对GDP的占比快速飙升。但摩根大通分析发现，如果将中国排除在外，新兴市场债务负担其实并没有那么严重。

　　彭博援引摩根大通经济学家David Hensley及其团队的分析称，新兴市场企业及家庭债务负担高企，大部分原因是由于中国出现的债务不平衡，如果将中国剔除，新兴市场非金融行业私营部门债务对GDP的占比，在金融危机之前远低于发达经济体。

　　在金融危机之后，剔除中国的新兴市场债务对GDP的占比，增加了超过20个百分点，与危机前发达国家情况相似。此外，新兴市场债务增速有所放缓，摩根大通称这主要是因为美元升值，导致以美元为主的借债成本上升。

　　Hensley团队在报告中写道：

　　新兴市场债务的增长受到银行的限制，因为不良贷款增加以及融资环境恶化，银行收紧了放贷条件。此外，新兴市场净资本流入大跌，今年也有可能在十年来首次出现资本净资本流出。

　　在债务增长放缓以及债务去杠杆行动的影响下，新兴市场经济增长放缓，而发达经济体经济则获得增长动能。摩根大通认为，新兴市场全面的债务去杠杆危机也不太可能发生，因为中国将会继续允许债务累积。

　　我们认为中国倾向于保持债务相对强劲增长，年增速会超过10%。从中国私营部门债务累积的状况以及中国经济硬着陆可能带来的破坏性溢出效应来看，这增速值得注意。

　　尽管债务的增加能为新兴经济体以及国际经济增长前景带来短期正面效果，但是这确实建立在牺牲长期金融稳定的基础之上。

　　摩根大通称，墨西哥以及印度等国并未出现私营部门债务杠杆的大幅上升，尽管中国债务负担的溢出效应有可能影响其他经济体，但整个新兴市场资产负债表的情况并没有那么糟糕。

　　欧元区11月经济增长显示为四年半以来最快增速，综合PMI指数从十月份53.9增长为54.4。服务业产量增速和新订单增速都达到2011年5月以来最快。由于需求端转好，工厂员工总数增长也在加快。

　　据华尔街见闻实时新闻，

　　欧元区11月制造业PMI初值52.8，创2014年4月以来新高，预期52.3，前值52.3。

　　欧元区11月服务业PMI初值54.6，创2011年5月以来新高，预期54.1，前值54.1。

　　欧元区11月综合PMI初值54.4，预期54.0，前值53.9。

　　德国11月制造业PMI数据显示私营部门产出增速持续增长，保持了从10月份开始的扩张趋势。服务业为主要驱动力，增速创14个月来新高。但制造业产量不尽如人意，从七月以来一直维持较低增速。

　　Markit经济学家Oliver Kolodseike评论称，“产量增长不断提速主要因为企业增效和新订单增加，其中新订单增加已经达到两年来最高。”

　　数据显示服务业产量加速增长，制造业产量和新订单增速均放缓。

　　Kolodseike称，PMI数据已经指向德国四季度经济增长放缓。

　　据Markit最新发布数据：

　　德国11月制造业PMI初值52.6，预期52.0，前值52.1。

　　德国11月服务业PMI初值55.6，预期54.1，前值54.5。

　　德国11月综合PMI初值54.9，预期54.0，前值54.2。

　　11月，法国制造业和服务业私营部门产出增速均放缓，为三个月以来最低。服务业部分受到巴黎恐怖袭击的负面影响。

　　私营企业新增订单连续三个月扩张。其中，服务业新增订单增速为五个月来最快，制造业新增订单略微增长。但是制造业出口新增订单出现三个月以来首降。

　　据Markit最新发布数据，法国私营企业产出增长有所放缓，11月份综合产出指数为51.3，前值为51.9。

　　Markit高级经济学家Jack Kennedy表示，“法国私营企业产量增速放缓，巴黎袭击事件对服务业造成一定冲击。但是，新订单增速达到五个月新高，积压订单也有所增加。目前袭击事件的长期效应还不明朗。PMI数据显示法国第四季度GDP将保持温和扩张。”

　　据华尔街见闻实时新闻：

　　法国11月制造业PMI初值50.8，预期50.8，前值50.6。

　　法国11月服务业PMI初值51.3，预期52.5，前值52.7。

　　法国11月综合PMI初值51.3，预期52.5，前值52.6。

　　一份展现全球各国家和地区清洁能源发展竞争力的研究报告Climatescope2015显示，中国以2.29（总分为5）的得分在Climatescope清洁能源竞争力排名中连续第二年夺冠，去年这一得分为2.23。

　　Climatescope是一个展现各国家和地区清洁能源发展竞争力的指数，也是公开线上分析报告及工具，受益于英国政府、美国政府和美洲开发银行集团支持。

　　联合国新一轮气候谈判即将于1月30日至12月11日在法国巴黎举行，中国成为推动达成新一轮气候协议的重要驱动力。

　　报告显示，2014年，中国用于大型清洁发电及设备制造的新增投资额高达890亿美元，中国新增了350亿瓦可再生能源发电装机容量，超过了美国、英国和法国年度新增清洁能源发电装机容量的总和。

　　另据报告：

　　2014 年亚非拉和加勒比地区等 55 个新兴市场清洁能源投资达到 1260 亿美元，比 2013 年增长了39%并创下历史纪录；

　　中国、巴西和南非和在 2014 年共吸引了 1030 亿美元的清洁能源新投资项目；

　　全球清洁能源发电领域的年度新增项目投资中，有超过一半投资于新兴市场，发达国家的投资则不到一半；

　　新兴市场的可再生能源新增发电规模首次超过OECD国家/地区。

　　如今，中国拥有全球最大规模的太阳能光伏电池组生产能力和发电容量，也是全球对风电需求最大的市场。

　　华尔街见闻此前报道，“十三五规划建议”提出，推动低碳循环发展，推进能源革命，加快能源技术创新，建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系。具体而言，将加快发展风能、太阳能、生物质能、水能、地热能，安全高效发展核电。

　　我国能源发展“十三五”规划上报等工作将于2016年3月至2016年5月开展，规划战略导向已基本明确，主要集中在能源消费总量控制、煤炭清洁高效利用、大力发展清洁能源、能源体制改革上。

　　周二市场放量小涨，创业板因短期抛压而翻绿。盘面上，早盘券商和保险板块拉升做多，中小、创业板回调积极。午后，煤炭、运输服务、房地产、钢铁等板块一度接力券商、保险板块，支撑市场冲高。

　　消息上，习近平主席接受华尔街日报采访时表示，前段时间，中国股市出现了异常波动，这主要是由于前期上涨过高过快以及国际市场大幅波动等因素引起的。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一些措施，遏制了股市的恐慌情绪，避免了一次系统性风险。境外成熟市场也采取过类似做法。在综合采取多种稳定措施后，市场已经进入自我修复和自我调节阶段。发展资本市场是中国的改革方向，不会因为这次股市波动而改变。

　　习总力挺中国股市，给了多头一定的信心，所以今天沪指五次冲击3200点。虽然在第五次冲过了3200点，但是尾盘再度回撤3200点之下，显示了市场普遍在连涨三天，五个交易日里涨了四个交易日之下，累计了较大的获利盘，短期回调的压力很大。

　　技术上，沪指和创业板指受到区间顶部的压力，深证成指、中小板指面临前期成交密集区的压力。无论后市是突破大涨还是转跌新低，市场短期都面临获利回吐，投资者可以降低仓位，观察调整的程度，伺机逢低介入。

　　经历周一市场的震荡上行之后，今日沪深两市四大指数纷纷高开。随后在权重板块，尤其是券商、保险等金融品种的带动下再度上攻，其中沪指逼近3200点整数关口；创业板指数突破2100点。10:00之后，买盘萎缩，卖盘增加，沪深两市股指快速下行，其中创业板股指下挫较深。整体上，今日沪深两市出现分化走势，前期较弱势的权重表现较强，而前期表现较强的题材板块表现较弱。从量能来看，沪深两市成交量较前一个交易日继续呈现放大趋势，布局权重的资金介入较为明显。两市涨停板个股家数较周一市场出现较大程度的萎缩，市场的做多氛围稍微减弱。券商、保险、公共交通、充电桩、电商等板块涨幅居前；旅游、电力、机械、环保、央企改革、船舶等表现较弱。

　　今日早间我们提出四大利好有望力挺股指突破3200点，或触及3200点整数关口，而今日市场的表现跟我们的预期如出一辙，市场存在连续两次触及3200点的机会。但是连续两次均未能突破3200点整数大关，并且接近3200点后变快速回落，显示出3200点的压力非常大。临近尾盘多方终于一鼓作气突破3200点整数关口，但是量能较前一个交易日的放大并不是很明显，暗示多方在3200点附近扔具有一定的压力，表现的非常谨慎。此外，从市场的资金进入来看，也可以看出这一点，尤其是午后大单净额出现回落，市场维持震荡上行格局走势。

　　从技术上来看，近期股指在3000-3200点之间的震荡走势有望结束。首先，KDJ指标已经完全形成交叉之势，且K值、D值、J值等呈现发散的状态，短期的反弹有望继续；其次，股指今天上攻后运行于BOLL通道中轨的上方，且BOLL通道的中轨形成较强的支撑；第三，周一形成一阳穿多线的格局，今日上攻上攻后，股指完全站上了各条均线，处于上方运行，均线胶着运行后有望出现发散走势，暗示轰轰烈烈的上攻走势即将展开。

　　综合分析认为，市场连续在3000-3200点之间运行接近1个月，基本符合结束筑底的时间周期。另外近期的交易量逐步放大，市场的量能部分实现了激活；再结合市场本身存在降息降准的预期、M1、M2等之间的增幅比例符合中期底部的特征、改革的预期依旧非常强烈等，市场存在中期上攻的可能性。连续两个交易日的上攻，或许是一个新的起点，同时也是筑底行情进入高潮的开始。短期建议投资者高抛低吸，勇做差价，快进快出；中长期投资者不用考虑短期的波动，间断的趁指数震荡走势，择低点分批布局！