- 往期回顾
新年以来，短短的7个交易日，A股就跌掉了接近20%，无论上证指数、深圳指数还是沪深300指数，都跌掉了去年全年的涨幅，相当于一年白干了。
最近路演过程中，大家士气都很低落，感觉还没反应过来，就被三闷棒给打晕了，直接掉到坑里去了，而这个大坑可能要用1年时间才能重新爬出来，想想都觉得心酸。
从业10年以来，真心感觉在A股生存是个Hard模式。大家都只有一条命，一不小心就挂了，而且还不能重玩。
从指数涨幅来看，上证指数从2001年到现在就涨了50%，而期间北上广的房价涨了10倍可能都不止。说明如果你在01年开始做证券，那么肯定是入错行了。
后来好不容易到05、07年，股市一口气冲到了6000点，但是好景不长，08年遇到百年不遇的全球金融危机，A股也被拖下水，直接跌到了1600 点，以后再也没有恢复元气。09年政府在实体里面投了几万亿，而15年则是在金融市场里面投了几万亿，但是都没能让股市恢复元气。
市场涨不动、玩不动大的，大家开始玩小的，10年以后出来了创业板，大家在13年以后享受了3年的成长股牛市，结果在15和16年连续两次遭受了股灾的打击。
站在目前的时点，无论是代表传统产业的上证指数，还是代表新兴产业的创业板指数，都分别只有最高峰6000点、4000点的一半，无论“旧中国”和“新中国”都倍受打击打击，那么到底应该买什么呢？
作为一名券商研究员，客户是我们的衣食父母，我们的职责是写好报告，尽量让我们的客户多赚钱、少亏钱。尽量提前预判，少放马后炮。虽然我们过去运气 不错，蒙对过一些判断，也预警过一些风险，但是面向未来其实也是无知的。因为常识告诉我们，判断市场方向这种事，做多了以后正确的概率就和掷骰子一样，只 有50%。因此，我们始终提醒自己，蒙对了值得开心，搞错了也很正常，但是可以犯小错，不能犯大错，时刻要想想另一面，对错往往就在一念之间。
毋庸讳言，开年以来的暴跌已经给大家上了一堂深刻的风险教育课，给大家普及了美国加息、汇率贬值、大非减持等基础知识，但问题是，目前大家对风险感受已经很深刻了，有没有可能大家对短期过于悲观，到底我们的市场还有没有任何机会，有没有任何乐观的理由呢？
最近有客户给我打电话，问题就是我们在8月27号写的那篇报告“从今天起，不再悲观”，到底当时不悲观的理由现在还成不成立？
虽然当时那篇报告写在了上轮反弹的起点，但是站在现在这个位置，如果跌破了当时的低点，其实也是值得我们去检讨的，所以我今天特地把当时的那篇报告 认真读了一遍。我们当时列出了可能反弹的五大理由，分别是：一、市场跌破3000点后估值不算贵，毕竟利率降了那么多；二、无风险利率重新下降；三、8月 26日双降超预期；四、大类资产轮动开始；五、对改革预期太低。
而事后来看，其实市场的反弹还有另外几条重要的理由：包括证金公司万亿资金入市、IPO和大非减持暂停、以及美国加息延后、人民币汇率企稳等等。
的确，在新年以来，大家发现有很多有利因素发生了重大的变化，比如说汇率贬值的加速、美国就业超增加息预期的强化、IPO的重启、大非减持的来临，以及央行迟迟未再降准降息等等，这些都是可能导致A股开门大跌的风险因素，16年的市场风险确实特别多！
但我们发现当时我们列举的部分理由其实依然成立。
首先是第一条，怎么比较A股的估值水平，在8月底的时候，A股的整体估值大约在18倍，当时我们把它和企业债相比，使用的是7年期AA级企业债利率 当时大约在5.6%，倒过来算大约就是18倍。而现在A股的整体估值大约在20倍，但是目前的7年期AA级企业债利率大约在4.7%，对比之下A股的估值 好像也不算特别贵。
其次来看第二条，当时我们认为无风险利率重新开始下降，而事后来看标志性的10年期国债利率在8月底的时候还有3.4%，现在已经降到了2.8%，确实出现了大幅下降，也带动了企业债利率的大幅下降。
而我们在16年年度报告“慢就是快”中提示风险，主要是感觉长期国债利率下降空间有限，因为3%左右的绝对水平已经很低了，而且还受到美国加息的制约。利率降不动，就很难赚到央行的钱。
但是至少到目前为止，我们看到的现象是长期国债收益率又创出了新低，截止1月12日的10年期国债利率已经降到了2.79%，虽然说下降幅度不大，但是至少没有往上走。
也就是说，A股开年的大幅下跌以及长期国债利率的再次下降对长期投资者而言应该是个好消息，对于拥有稳定现金流的资产而言也应该不是什么坏事。
然后是汇率走势，虽然我们在路演时大家感觉汇率贬值还没有到底，因为12月的外储下降速度太过夸张，但是至少在本周离岸人民币市场出现了鸡飞狗跳， 离岸人民币大幅升值说明离岸人民币被买走了，所以在香港借不到人民币了，离岸人民币的利息就成了天价，这说明央行还是有能力在短期稳定人民币汇率的，只不 过肯定会消耗外储，但是这是个长期问题。
比如说我们前一阵研究过沙特，发现他们的货币和美元已经绑定30年不变了，一直是1美元兑3.75沙特里亚尔，这两年油价暴跌，沙特外储也是大幅下 降，但是外储一年降幅在20%以内，并没有动摇大家对沙特短期维持固定汇率的信心。所以和沙特比较的话，我们外储的年度流失速度也在20%以内，不算特别 夸张。
而去年9月以后的反弹也是在汇率贬值阶段性企稳之后，这至少提醒我们要密切关注人民币汇率短期企稳的可能。
如何评估汇率贬值的影响？我们在昨天也刚刚发布了专题报告，对巴西、俄罗斯、印度等的贬值经验进行了研究，发现汇率贬值并非世界末日，因为汇率贬值 本身是打击贬值预期的最好手段，即便是油价暴跌的俄罗斯，由于14年汇率一步贬值到位，改善了贸易条件、降低了资金流出动力，所以15年的外储逐渐恢复稳 定，而且15年的资本市场表现也是牛冠全球。
所以这样来看，汇率贬值也不完全是坏消息，固然汇率是经济问题的缩影，过去我们放水太多、货币超增，所以汇率有贬值压力，但是政府释放贬值压力肯定 也是值得肯定的，总比一直强撑着不贬要强，虽然短期容易引发资金外逃，但是可以加强资本管制来应对，等到贬值到位也就熬出头了。
而且再看我们上次提到的最后一条，市场对改革预期太低。实际上过去几年我们的政策主要是货币放水，但是改革动刀子得少。但是今年以来货币宽松低于预期，其实也不一定是坏事，哪能靠天天吃药呢？
所以我们看到习主席、李总理新年出访的第一站都是调研过剩产能，强调坚决去产能，中财办领导在纽约讲话也表达的明明白白：“不会出台大规模经济刺激 措施，也不要指望中国经济会V型复苏；相反，可能出现长期的L型增长态势。中国某些季度的增速低于6.5%也没问题，中国增速低于6.9%可以接受。”
我觉得这些政策态度都值得肯定，因为接受经济下滑，就好比人生病了一样，其实是个免疫系统发挥作用的过程，可能大家都不好过，但是总归会发生优胜劣汰，那些优胜的就是中国经济未来的希望所在，肯定比吃药催出来的表面繁荣要强得多！
对于16年的市场，我们依然维持年度报告“慢就是快”的观点，以防风险为首要任务，只不过资本市场永远是风险与机会并存，在涨多了的时候多留意风险，跌多了的时候多琢磨机会，也许是在惨烈A股的长期生存之道。
国泰君安证券首席宏观分析师任泽平1月11日在由中国建设银行上海市分行主办的“智建财富创投未来”2016建行上海私人银行财富论坛在上表示，今年是“播种”一级股权投资的黄金时期。对于二级市场，如果今年走得好的话，应该是震荡市，投资者应当做好主题投资和波段交易，这是核心。“3000点跌到现在已经没有5000点那么空了。再往下也就几百点。目前对于下跌已经不必恐慌了。”任泽平说。
对于债市，任泽平认为仍是牛市，但是接近债券牛市下半场，可以配置债券和债基。而楼市则是总量放缓，结构调整。对于人口保持净流入的一线城市，房价仍有上涨空间。而对人口净流出的三四线城市，房价就不那么乐观。
今日两市中幅高开后回落，9:45时出现一波较大的反弹，10:15时见全日最高点后逐波回落，中盘前小幅回勾收报；午后股指快速跳水出现一波反弹，14:15时后加速向下至终盘，全天以最低点收报，；盘面热点：券商、公共交通、煤炭、钢铁、造纸、酿酒、银行等板块表现较好；总体来说：今日市场呈现先扬后抑的行情。
节后股指连续的杀跌，人气涣散较为严重，虽然管理层暂停了熔断制度，但是市场依然不买账，继续低迷不止，从另一个角度说明熔断机制并不是这次下跌的核心原因，市场的本质是经过三个月的上涨，本身已经有了调整的要求，熔断则是加速器而已。
市场运行到目前的状态，依然比较低迷，暂时还没有一个领导板块杀出重围，创业板2100点上下是我们近期说的最多的一个位置，当然2100点是一个区间，不是一个量化的点，所以给予2100点之下100点浮动空间，也就是说2000—2100点附近是创业板非常敏感的区域，此位置决定了创业板性质的界定。
对于目前的热点，春风顾问团樊波认为：主板走供给侧路线，创业板走成长路线；供给侧由于生不逢时，暂时被压制，未来大盘走稳之后，此题材还有表现机会，投资者需要密切跟踪；而成长股经过这次的调整，大部分也到了波段谷底的位置。
总结一句话：午后的杀跌让市场再次感到恐慌，创业板2000点岌岌可危，如果再向下调整，创业板的性质将受到严峻挑战，目前已到了极为关键的时刻。
对于股民来说，2016年的日子并不好过。截至1月11日收盘A股险守3000点，在2016年开盘的6天时间里已经跌去了14.76%，创3个月来新低。
而与大多数股民相比，明星股东们的损失更为惨重。随着A股“绿汪汪”的景色，持股的明星们也是“分分钟”身价缩水近半，其中，当以影视圈女股神赵薇身价缩水较为严重。
据记者粗略统计，赵薇分别持有阿里影业、唐德影视以及中国创意控股3个上市公司股份。与上述3家公司2015年的历史高位相比，截至1月11日收盘，赵薇身价已经缩水39.3亿元。仅2016年开盘的6天时间里，就缩水了3.19亿元。
曾精准减持获利8.45亿元
在刚刚过去的2015年，明星圈里最流行的恐怕就是“当股东”了。这一年，最耀眼的当属赵薇夫妇了。2015年5月份，赵薇夫妇以50亿元的身家闯入“新财富500富人榜”，位列第393名，创出明星炒股的新高度。
不过，资本市场向来无情，2016年以来，A股不断调整，截至1月11日，险守3000点，创三个月来新低，甚至有人将这轮下跌比喻为“2016年的第一场血”。
而素有影视圈女股神之称的赵薇更是“大出血”。据记者不完全统计，赵薇共持有3家上市公司股票，目前这些公司股价也处于调整之中。
其中，赵薇“重仓”阿里影业。据阿里影业2015年半年报，截至2015年6月30日，赵薇及其丈夫黄有龙通过Cold Ocean Media Inc．持有公司股份16.74亿股，占总股本6.63%，为公司第二大股东。如果按照1月11日阿里影业1.7港元/股的收盘价计算，赵薇夫妇所持股份市值约28.46亿港元，折合人民币约为24.13亿元。
然而，这与2015年阿里影业4.4港元/股的历史高位相比，下跌幅度已经超过60%，赵薇夫妇身价也因此缩水45.2亿港元，折合人民币约为38.29亿元。
即使按照2015年最后一个交易日12月31日的收盘价1.92港元/股计算，2015年底，赵薇夫妇持有阿里影业的市值还是31.81亿港元，折合人民币约为26.97亿元。这也意味着，在2016年开盘6天的时间里，仅阿里影业一家公司，就使赵薇夫妇身价缩水2.84亿元。
不过，赵薇获封“女股神”也不是没有道理的。据数据显示，赵薇夫妇曾于2015年4月29日、4月30日连续两天以3.9港元/股的价格，减持阿里影业公司股份2.56亿股，占公司总股本的1.22%，获利约9.98亿港元，折合人民币约8.45亿元。
更为重要的是，赵薇夫妇的减持价格与阿里影业历史最高点4.4港元/股相比，每股相差仅0.5港元，而且自赵薇夫妇减持以后，阿里影业公司股价就再也没有超越上述二人的减持价，可以说，减持时机拿捏的非常精准。
股价下跌致身价缩水
投资阿里影业“尝到甜头”的赵薇，还为唐德影视、中国创意控股上市两次敲钟，可谓是“明星创投”。
2015年2月份，赵薇与范冰冰同台为唐德影视上市敲钟，一时间引起广泛关注。唐德影视招股说明书显示，赵薇及其哥哥赵健合计持有公司股票约757.44万股，其中赵薇持有近117万股，占公司总股本的1.95%。
然而，即使两位一线明星站台也未能阻止唐德股份的“跌势”。截至1月11日，唐德影视收盘价75.92元/股，比2015年最后一个交易日82元/股的收盘价，跌去了7.42%，也就是说，2016年伊始，赵薇持有的唐德影视股份市值已经因此缩水771.36万元。
值得注意的是，唐德影视2015年股价一度涨至201.96元/股，当时赵薇持有的公司股份市值约为2.36亿元。而按照1月11日，唐德影视收盘价75.92元/股计算，赵薇持有的唐德影视股份市值约为1.78亿元（2015年中期进行了10股转增10股派1.2元的利润分配），相比2015年高点缩水5800万元。
2015年，赵薇再次敲钟，这一次是在港交所。2015年11月18日，赵薇与中国创意控股执行董事、主席及行政总裁杨剑在香港联交所敲钟，宣布中国创意控股正式上市。据了解，中国创意控股以配售形式上市，此次上市前已经向118名香港机构、专业及其他投资者配售了3亿股新股份，而赵薇以2106万港元的价格认购了5400万股，在认购股份后，赵薇将持有中国创意4.5%的股份。
而此次，刚刚上市的中国创意控股也没有躲过此轮下跌风潮，截至1月11日，中国创意控股收盘价6.8港元/股，与2015年12月31日7.4港元/股相比，跌去8.11%，这也意味着，在2016年开盘6天的时间里，赵薇财富缩水3240万港元，折合人民币约为2743.96万元。
而当前股价与2015年12月16日中国创意控股的历时最高价7.75港元/股相比，也下降了12.26%，即使是看似“轻伤”，也使赵薇身价缩水5130万港元，折合人民币约为4344万元。
对此，记者采访了赵薇经纪人胡亦晴，对方表示，赵薇名下的所有股票都由其老公黄有龙的团队在打理，自己和赵薇对此都不知情。
全景网13日讯 早盘两市高开,沪指涨0.6%,深成指涨0.52%,创业板指涨0.6%。盘初两市震荡,伴随着钢铁行业、煤炭采选板块的崛起,市场快速走高,三大股指涨幅均超过1%,随后冲高回落,临近午盘指数跳水集体翻绿,午后两市顺势杀跌,沪指跌破3000点,底部券商板块突然拉升,两市迅速反弹,沪指再度收复3000点,经过震荡整理后,尾盘指数再现跳水,沪指跌超2%,创业板指跌逾4%,两市成交量连日萎缩。
截至收盘,沪指报2949.6点,跌2.42%,成交2083.8亿元,深成指报9978.82点,跌3.06%,成交3105.6亿元,创业板指报2059.78点,跌4.09%,成交808.88亿元,两市20只非ST股涨停,逾150股跌停,共计成交5189.4亿元,上一交易日成交5507.5亿元。
盘面上,钢铁、煤炭板块受益供给侧改革预期持续活跃,大同煤业(601001)涨停,新钢股份(600782)、首钢股份(000959)、*ST安泰(600408)、盘江股份(600395)、鞍钢股份(000898)、太钢不锈(000825)一度涨停;上海迪士尼乐园6月16日正式开幕,概念股高开低走,锦江股份(600754)涨停后回落;国务院整合城乡医保,海虹控股(000503)受益盘中涨停。券商板块冲高回落,银行、保险、酿酒行业等板块相对抗跌。赛马概念、网络安全、充电桩、航天航空、石墨烯、国产软件等板块遭重挫。
个股方面,遭奥瑞金(002701)五度举牌,永新股份股价涨停;传一重集团和哈电集团酝酿重组,中国一重(601106)停牌,佳电股份(000922)一度涨停;通光线缆(300265)年报业绩预增173%至203%,股价涨停;年报净利润同比预增约5倍,飞乐音响(600651)股价涨停。
巨丰投顾:近期大盘严重超跌,暴跌之后必有反弹。沪指跌破3000点后展开自我修复,如果大盘蓝筹股的护盘动作,能够转化为赚钱效应,吸引场外资金参与,那么市场反弹的力度是值得期待的。眼下,市场如久病之人,需要休养生息。投资者可借助盘中波动,调整好仓位或降低持仓成本,自救为主。
天信投资:小盘股的率先企稳,给市场也提供一个明确的信号,因为统计历次的触底或者触顶,均是以题材板块的走势为分水岭,即市场处于阶段性顶部,题材板块先回调;市场处于阶段性底部,题材板块先企稳反弹。而周二市场的表现也完全符合这一点,所以虽然止跌的信号必须还需要一根标志性的阳线来确认,但是企稳是毋容置疑的。建议投资者在此位置可适当加仓布局,尤其是以政策扶植的供给侧改革以及未来市场需求空间较大的新兴行业。
国都证券:消息面上,央行出手调控离岸人民币汇率对A股产生正面影响。技术上,昨日市场在3000点附近企稳迹象明显,短期延续反弹的概率较大。从反弹力度上看,多方的力量稍显薄弱,在没有更多利好刺激下,反弹的高度不宜看的太高。建议仓位较重的投资者,逢反弹降低中小创个股仓位。
大盘午后跳水，截至发稿，沪指跌逾1%，失守3000点；深证成指跌近2%，创业板指跌逾2%。盘面上看，各板块普跌，船舶、无人机、体育概念等跌幅居前。
申万宏源认为，股市处于下降趋势，等待止跌信号。沪深股指新年伊始连续出现调整，目前已经回补了10月初的跳空缺口，昨日盘中更是击穿过3000点。短期看，下方的支撑仍是看3000点整数关和2850点，前者是去年3季度末曾多次获得支撑的点位，后者是去年8月的阶段性低点。人民币汇率止跌后，市场会有一定反弹动能，但是投资者信心的恢复或需要更长的时间。操作上，不妨再耐心等待一下。
市场的向下突破主要源于基本面原因，主导因素仍是中美利差的收窄趋势。中国处于降息周期，而美国正在连续加息，两者背道而驰，造成资金流向逆转，这是国内资产价格面临的主要风险之一。近期人民币贬值速度加快，投资者担心资金面出现紧张，因此出现了短期的多杀多和恐慌情绪。另外，A股市场中小股票估值过高，一旦进入调整趋势，容易产生想卖卖不出的流动性风险，市场的恐慌情绪多少也与此有关。建议关注未来央行动向和其它政策的动向，以及部分股票估值泡沫的出清状况。
今日市场再现跷跷板行情，在券商、钢铁、煤炭等走强的同时，题材股则普跌，截至发稿，体育概念、无人机、智能交通、全息概念等逾10个板块跌幅超过2%。个股方面，两市有百利电气、浙江金科等逾30只个股跌停。
全景网1月13日讯 午后开盘两市持续下挫，沪指盘中再度跌破3000点。截至发稿，沪指报3012.，跌0.35%；创业板跌1.12%。
盘面上，钢铁、煤炭、迪士尼、白酒等概念板块相对强势；通信、猪肉涨价、车联网等概念板块跌幅居前。
