2014年5月5日晚间，广州市东方宾馆股份有限公司（以下简称“东方宾馆”）发布了《关于收购广州岭南国际酒店管理有限公司100%股权的关联交易公告》。公告显示，为消除与广州岭南国际企业集团有限公司（以下简称“岭南集团”）之间的同业竞争，同时增强东方宾馆的核心竞争力，进一步优化主业运营模式，东方宾馆拟以现金收购的方式购买控股股东岭南集团全资子公司广州岭南国际酒店管理有限公司（以下简称“岭南酒管公司”）100%的股权，预估收购金额为6400万元，最终的交易价格以经国有资产管理部门核准备案的评估值为准。

    东方宾馆收购岭南酒管公司意在解决同业竞争

    2009年，岭南集团通过股权划转成为东方宾馆控股股东，承诺2年内整合集团内的酒店业务、优化资源配置，并于2011年提出重组方案，不过2012年4月重组方案因发行股份购买资产所涉及的标的资产的评估结果尚未取得国资监管部门的核准或备案及开展向上级主管机关的报备工作而终止。

    东方宾馆的重组事项引起了广大投资者的关注和建言献策。仔细研读，新方案符合岭南集团《收购报告书》中作出的“利用上市公司的平台，逐步整合集团内的酒店业务、优化资源配置，以增强上市公司的核心竞争力”的承诺，岭南集团以实际行动证明其一直在努力推进重组，积极探索解决同业竞争问题的各种方案，充分体现了控股股东做大做强上市公司的诚意和决心。

    东方宾馆成功收购岭南酒管公司后，除中国大酒店等已由非关联第三方进行管理和已停止实际经营酒店业务的酒店外，岭南集团已将旗下其他全部产权酒店的经营管理权全部注入上市公司。在目前客观条件下，本次重组方案能够最大限度地解决上市公司东方宾馆与控股股东岭南集团之间在酒店业务方面的同业竞争问题。

    岭南集团把岭南酒管公司整体转给上市公司，实现酒店所有权与经营权的分离。控股股东仍为酒店的业主方，拥有酒店的所有权，但上市公司通过岭南酒管公司负责酒店的管理和运营，实现上市公司对酒店经营定价权、市场营销、中央预订、人力资源、采购成本、研发中心、区域拓展等核心运营要素的掌控，从而拥有酒店运营管理的决策权。这意味着岭南集团将不再直接经营管理酒店，从而有效地消除了同业竞争问题。

    在国内A股市场，通过酒店管理公司实现所有权与经营权的分离已成为同类酒店上市公司消除历史遗留同业竞争问题的主流模式。2012年，首旅股份（现更名为“首旅酒店”）即是以置入控股股东首酒集团下属酒店管理公司股权的模式，最大限度地解决上市公司与控股股东之间在酒店业务方面的同业竞争问题。

    “轻资产”新方案将推动东方宾馆转型发展

    纵观国际酒店业的发展模式，将酒店的所有权和经营权进行分离已成为国际酒店业发展的主流趋势，“轻资产”品牌输出是未来酒店业发展的主要方向。从实践运作来看，酒店管理公司既不用承担酒店“重资产”投资风险，又能够主动掌控品牌质量和经营结果，具有更稳定的收益保障，并通过酒店品牌输出实现酒店业务稳健发展与快速扩张。目前，万豪、洲际、喜达屋等国际知名的大型酒店管理集团均采用了此种“轻资产”运营管理模式。

    按照“轻资产”新方案收购岭南酒管公司后，东方宾馆的营业收入、净利润将较大幅度增加，净资产收益率得到提升。而且，在最大限度解决同业竞争的同时，将有助于东方宾馆从单体的酒店投资经营向酒店品牌规模化发展，优化上市公司资产和收入结构，并把上市公司转型为酒店品牌管理运营商，重点通过品牌输出业务的发展实现轻资产扩张，提升东方宾馆核心竞争力和未来发展空间。

    在解决了困扰多年的同业竞争问题之后，预计上市公司将会把精力转移到谋划新一轮的发展。作为控股股东旗下唯一的上市平台，东方宾馆未来的发展值得期待。