阳光下的杀戮:上证50牛市,创业板股灾!成长股最惨烈的时刻还未到

  本文首发于全景财经公众号(微信号:p5w2012)

  业绩地雷太多,炸垮了创业板指!

  创业板指第1权重股温氏股份(300498)净利润大跌80%,开盘一路下跌,10:47大跌近8%,可谓是祸不单行,第3权重股三聚环保(300072)也闪崩大跌8.6%,原已孱弱的创业板指彻底被炸跨,全天一路下行,尾盘一度大跌超2%,本周跌幅达4.9%。

  反观上证50指数,今日表现依然非常强势,光头阳线收盘,再度创出新高,周涨幅超3%。

  今天创业板中,除了上述的两大权重股,还有第5权重股的碧水源大跌6.5%,第16权重股掌趣科技大跌6.5%,第19权重股神雾环保跌停,后续还有停牌中的第2权重股乐视网......

  创业板已成了惊弓之鸟,近期须多加谨慎。

  最怕业绩突然地变脸

  谨防这13只潜在的“埋雷个股”!

  中报窗口期,也是业绩地雷高发期,小景第三次提醒投资者警惕业绩突然地变脸,看看本周已经爆炸的业绩地雷吧,真真是触目惊心!

  

  其中,顺网科技的业绩一直不错,每年都在稳步增长,过去两年净利润同比增长达80%以上,不少投资者认为其是被错杀的绩优股。而中报业绩却预减0-20%,大大低于市场预期,本周大跌24%!

  随着漂亮50加速上升,高估值的中小市值品种正逐渐被边缘化,这些处于下降通道的个股还是多看少动。

  以下为还未公布中报预告,此前业绩不错的个股,但是一季报业绩增速突然大幅下滑,投资者在中报窗口期应重点规避。其中中国软件等4股只是公布了预告类型,并未公布明确的预减区间。

  成长股的机会到底还有多远?

  预计要到2018年中期(华泰证券)

  近期白马股、周期股尽显王者荣耀,曾经辉煌的成长股现已如“老鼠过街,人人喊打”,在一片寂静中,想问成长股的机会到底还有多远?

  我们提出决定成长股行情有“一个基底、四个推力”:

  一个基底是估值合理,四个推力是:盈利、无风险利率、并购重组周期、科创周期,其中并购重 组周期和科创周期的变化影响风险偏好、盈利预期和成长板块对无风险利率变化的敏感度。

  回顾2013年:

  

  一个基底是:2013 年,成长板块的绝对估值和相对估值均处在较低位置。

  四大推力包括:

  (1) 成长股盈利改善;

  (2) 经济预期悲观下的货币宽松;

  (3) 提高社会直接融资比例目标下的一轮并购重组周期;

  (4) 余额宝上线等重要的标志性事件出现,移动互联网在金融领域、消费领域开始全面渗透,实际上是开启了科技创新周期的一个阶段。

  没有一大基底和四大核心推力,成就不了当时那样一波波澜壮阔的行情。

  但是当前成长板块仍难言具备估值合理的基底,更缺四大推力。

  趋势性机会有赖于:

  宏观上,流动性风险期度过;

  中观上,并购重组周期对流动性敏感度的影响被实质性消化(解禁高峰期度过)和科创周期新阶段的来临(新技术在生产端而非仅消费端的全面渗透对盈利产生实质性影响)。

  预计时间在2018年中期左右。

  我们站在策略角度,从外部宏观环境、A 股市场特征等三个维度去对成长行业做了细化分类:

  

  从分类结果来看:1)21个细分成长行业多属于利率敏感度较低、利好升值型、衰退滞胀 期成长、盈利敏感较低;2)以科创敏感型成长居多,表明国内成长行业与美国科技创新周期联动紧密。

  8月这个行业跑赢周期股概率达100%

  看季节炒周期股(长江证券)

  近两周,周期股进可攻、退可守的强势表现,一度超越了白马龙头进而成为市场的新焦点。

  

  面对周期股异军突起,提出一个疑问,是否各大周期行业的旺季,会带动股价的上升?

  我们简单梳理了上、中、下游12 类核心周期相关行业淡旺季时间表,整体概括如下:

  1)两大旺季。春节后至5 月中旬,持续较长且多品类共振的周期品旺季。而夏季过后的9至10 月为另一旺季;

  2)最冷清的淡季,2月、11月,为一年种品种淡季概率最高的月份。

  3)地产建筑链品类淡旺季同步性较高,焦煤、钢铁、水泥、玻璃季节特征同比性较高。

  4)存在品类淡旺季的显著交错,火电、动力煤与地产建筑链品类存在明显的负相关。

  我们发现,淡旺季分布对周期股的涨跌有明显的影响, 集中体现为周期股大概率在一季度获得超额收益而于二季度跑输市场。

  

  在盈利主导的周期股行情中,股价上涨的起点一般开始于旺季预期, 而终结于淡季转弱。

  我们同时逐月梳理了2011 年至今,各个行业跑赢整体周期板块的概率:其中,铁路行业在8月份跑赢整体周期板块的概率高达100%。

  又是一轮旺季涨价行情

  首推生益科技(招商证券)

  进入7月份,建滔、山东金宝等公司引领铜箔覆铜板产业链新一轮涨价浪潮:

  

  由于加工费的上涨,导致锂电铜箔的利润远远高于标准铜箔,以日韩、台湾及国内部分厂商为代表,众多企业开始转产锂电铜箔,而标准铜箔由于下游PCB需求稳定,转产导致标准铜箔也出现了3-4万吨/年的供给缺口。

  

  正值PCB行业再次进入旺季,2017年苹果迎来十周年爆款iPhone8,且国内众多智能手机厂商延迟发布新机,也将带动今年三四季度PCB需求增加,奠定三四季度覆铜板需求和订单。

  

  台湾PCB产业链如龙头臻鼎、华通等展望下半年的情况,都认为有望创历史新高,主要也来自消费电子、智能手机的需求。

  同时,铜箔新增产能有限,玻纤方面,玻璃纱供应不足将中短期制约FR-4等类型覆铜板的供应,有望再次成为覆铜板供应紧张的因素之一。

  覆铜板产业集中度较高,定价权基本在建滔、南亚、生益科技等龙头手中。

  生益科技作为国内覆铜板龙头,当前被大幅低估,我们维持强烈推荐评级和目标价18元。

  又是一项2500亿元大工程

  川藏铁路都有哪些核心受益标的?

  又是一条“神奇的天路”,第二条川藏铁路建设的消息登上新闻联播,据媒体报道称,整个工程可能需要近十年的时间才能完工。完工之后,川藏铁路总长度将达到1700公里,桥梁和隧道将占到80%,川藏铁路投资预算为2500亿元人民币。

  

  自然引爆了A股的相关概念股,龙头西藏天路已大涨数日,行情也开始向基建、民爆、四川等方向扩散。

  西藏、民爆、水泥、四川这四个方向一定要注意。这其中西藏天路、高争民爆最为纯正,此外四川板块的华新水泥、中铁二局,民爆板块的雅化集团或也有实质利好,华新水泥可能是目前预期差最大的标的。

  小景梳理了8只川藏铁路核心概念股,以供参考。

  

  东方网络迎今年首次调研

  电影票房收入增长空间巨大

  全景网机构调研宝典显示,东方网络(002175)于 7月12日接待了20家机构调研,其中不乏中金公司、天风证券、天弘基金、中国人寿、碧桂园金融等知名机构。

  

  调研纪要显示,公司拟收购的华桦传媒拥有变形金刚在中国区域的宣发以及商务开发合作权,今后除了派拉蒙以外,其他好莱坞电影公司也会对华桦传媒打开除了单纯投资以及票房收益合作以外的合作窗口,公司以后在这一块会越做越顺,前景非常乐观。

  此外,公司在文化与旅游方面,与各地政府达成公示,都希望公司去投资和开发,总的来说各地机会很多。

独家专栏

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