编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《午间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为李洁。该节目密切关注亚太股市，邀请券商顶尖策略分析师对当天市场进行深入独到的解读，为听众提供与众不同的真实信息，并独家呈献节目组对散户投资者及机构投资者的调查，帮助听众第一时间掌握市场脉搏。 

    节目于每天中午12：20播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。 

    财经头条：养老金投资改革方案将公布 千亿量级“工程包”料加速落地

    随着人口老龄化的到来，养老金的保值增值已经到了刻不容缓的地步。据媒体报道，基本养老保险基金投资运营改革方案目前已经制定，经国务院批准后最快将于上半年对外发布，较大可能在三季度发布。目前我国有3.5万亿基本养老保险基金，如果按企业年金比例入市，理论上将超过1万亿。

    养老金改革一直备注关注及争议，目前外界最关注的莫过于其中的投资运营架构设计以及投资的范围等。首创证券研发部总经理王剑辉认为，首先应该指出的是，养老金虽然这些年来在管理效率和资产增值方面都还不够，需要显著地改进，但养老金的性质毕竟与其他的投资基金有很大的区别，它的资产增增值不应该依赖于二级市场投资，而应该更多地强调一级市场的运作。

    他指出，养老金其中一部分的收益来源于一级市场的申购、增发或提供并购资金支持等，这些投资活动应在政府部门的监督之下由专业机构来完成；另外更多的一部分收益应该来自央企、国企的股权划拨以及利润转增股本等。

    至于养老金在股市的投资范围，王剑辉表示，还是应该以高股息率、营收稳定的蓝筹为主，适当增加一些新兴产业以及创新型企业的投资比重。这样看来，能够期待养老金直接用于二级市场的新增资金应该不会呈现出快速增长的态势，可能远远不会达到市场预期的1万亿元规模，因此也不能指望能靠这个因素短期地推动市场向上，但养老金入市对股市的长期利好是毋庸置疑的。

    另一方面，据国家发改委消息，5月18号以来共批复超过4500亿元基建项目，未来还将有一系列稳增长工程包陆续落地，包括今年将超过4300亿元的网络建设投资。同时，不少地方PPP项目推进速度正在加快，一些几百亿甚至几千亿的项目也开始上马。

    PPP是投资模式的一项重大变革，实际上也是我国深化改革的一部分，但指望依靠PPP项目来缓解目前资金紧张的局面是不太现实的。王剑辉指出，今年前四个月以来，我国固定资产投资资金来源增幅已经由去年同期的12.5%大幅回落到目前的6.5%，其中国内贷款已经连续两个月出现2%和3%的负增长。造成这种局面主要不是投资机制的原因，此前投资机制一直如此，但也没有出现负增长或缓慢增长类似的问题。究其主要原因还是由于目前政府在经济结构转型的大环境下，决策过程和收益预期都出现显著调整。

    另外，从信用水平来看，王剑辉认为PPP项目合伙机构暂时还不会超过单独由政府形成的平台机构，信用等级不会提升；从资金量来说，私人资金进入也不一定就能超过在原有体制下的所谓“自筹资金”，因此也不能期待PPP成为提升投资增速的秘密武器。他指出，PPP模式更大的作用在于改善投资效率，节约相关的人力、物力、财力等。

    他表示，一般来看，投资对于目前经济增长的贡献率还是很高的，有时甚至超过了五六成，但进入今年四月份以来，投资增速继续放慢到12%，按照这个进度，今年的投资对经济增长的贡献率可能会低于市场预期，因此要稳定今年的经济增长，可能还需要从制度改革等其他方面做文章。

    市场风向：散户乐观情绪小幅上升 机构料沪指有望冲年内新高

    根据三家财经网站的调查统计,今天有57%的个人投资者看多后市，占比较昨天上升7个百分点。另外有27%的投资者看空后市。整体而言,今天个人投资者的乐观情绪小幅上升。

    机构方面,纳入统计的10家券商中,有7家券商对后市看法较为积极,其余3家券商持谨慎态度。开源证券分析称，今天起第一批打新资金解冻，在赚钱效应的吸引下，解冻资金有望积极入市，沪指有望冲击年内新高。

    财经快讯：两部委发文调整完善农业三项补贴政策 国泰君安拟募300亿为5年内最大IPO

    财政部、农业部发布《关于调整完善农业三项补贴政策的指导意见》，决定选择安徽、山东、湖南、四川和浙江等5个省，由省里选择一部分县市开展农业“三项补贴”改革试点；同时要求在全国范围内调整20%的农资综合补贴资金，用于支持粮食适度规模经营。

    京津冀一体化进程正在提速。据媒体报道，有关部门正在制定京津冀产业指导目录，京津冀产业转移指南有望于近期发布。京津冀产业转移将以天津、河北为主要承接地，以重大产业基地和特色产业园区为平台，重点承接信息技术、装备制造等八大产业。

    备受市场关注的国泰君安昨晚发布招股说明书申报稿，计划发行不超过15.25亿股A股，占发行后总股本的比例为10%至20%，发行后总股本不超过76.25亿股。市场预计本次融资额可能在300亿元左右。这是自2010年7月农业银行以来最大规模的A股IPO。

    财政部、住建部等六部委近日印发通知，鼓励地方运用PPP模式推进公共租赁住房投资建设和运营管理。通知称，该模式有利于政府职能，提升保障性住房资源配置效率；有利于消化库存商品住房，促进房地产市场平稳健康发展。（全景网）