编者按:本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成,节目主编为邱璧徽。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事,第一时间进行深入浅出的分析,迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时,连线顶尖经济学家,深入繁杂信息与不同观点的内部,为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。

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　　降息降准效果逐步显现 市场利率连跌半月

　　中国央行半年来多次降息降准的效果正在逐步显现。与之前两次降息后市场利率反而上涨不同,上周日中国央行宣布下调基准利率后,本周中国货币市场隔夜回购利率已连续第17天下跌,创2010年以来最长连跌。

　　央行上周日宣布对称降息25个基点,同时将存款利率浮动区间的上限调整至1.5倍。昨天,以7天回购定盘利率为基准的一年期限利率互换跌至2.38%,创2012年7月以来新低。此前回购利率一度跌至1.25%,创2010年12月以来新低。

    复旦大学金融研究中心主任孙立坚表示，未来市场利率维持在较低水平，将对确保市场未来货币环境较为宽松的预期起到较好的支撑作用。目前我国利率还有下行空间，未来继续向下调整的可能性完全存在。

    他分析称，目前的关键问题是市场利率下行背后仍然折射出资金供求面的变化。在资金供给面上，目前已经形成央行货币政策宽松的姿态，但在资金需求面上，还需要看到真正具有资金信贷能力的企业是否具有旺盛的投资意愿和获取银行资金的意愿，能不能使得二级市场零售的资金成本有效地反映在目前的利率上。

    孙立坚还进一步指出，目前存在的问题是企业投资意愿仍然不足，造成的供求关系是资金非常充裕，但要找到好的项目投资却依然存在挑战，这样就影响到实体经济真正复苏的步伐。因此，目前需要配合更多其他的政策来扶持实体经济的复苏，光靠货币政策的引导还是具有一定的难度。

　　截至昨天,中国央行已经第七个交易日未进行公开市场操作,也未进行任何回购和逆回购。分析认为,中国央行降息推动货币利率进一步下行,由于当前流动性充裕,央行可能继续暂停国内公开市场操作。

    即使近期两次降准，中国的存准率在国际上依然算是较高。孙立坚认为，未来央行进一步降准的可能性是非常大的，尤其是考虑到目前楼市新政以及股市的表现，再加上银行间市场资金的供求关系，确实都有利于央行进一步地抓紧下调存款准备金率，这也符合央行目前逆周期的宏观调控思路。

    他表示，一旦全球经济开始复苏，走向经济回暖态势，海内外大量的宽松资金将有可能带来经济过热的风险，届时如果我国货币政策放松空间打不开，存准率仍保持在高位，要实施反向的控制货币过多造成负面影响的能力就会降低。因此，现在实行降准的时机已经来临，可能性正在加大。

　　全球债市跌势凶猛 石油ETF涌现撤资潮

　　大宗商品市场崩盘之后近期有所反弹,却让牛了六年的全球债市遭遇滑铁卢。德国国债引领的这波跌势,传导到美国、日本、澳大利亚等发达国家,进而蔓延至印尼、泰国等发展中国家,可谓来势汹汹。

　　分析指出,全球债券本轮遭遇大量抛售的根本原因在于此前债市被过分高估,诱因则是大宗商品涨价带来的通胀压力和各国货币战争趋缓。此外,近期欧洲经济出现企稳回升迹象,债券作为避险品种的魅力下降,同时也引发市场对长期货币政策收紧的预期。

　　不过现在摆在投资者面前最大的问题是,债市还会不会进一步崩溃?债市难道就此踏进熊市?由于债市短期大幅快速下行,市场普遍认为已经调整到位,加上大宗商品反弹可能面临结束,主要国家的央行也没有哪家计划大规模收紧货币政策,所以不少分析师预计全球债市短期即使不反弹,也应该会止跌了。

　　油价近期持续上涨,不过好景不长,数据显示与石油相关的上市交易基金出现大规模撤资的情况,这似乎暗示了投资者对油市前景的担忧。

　　据汤森路透旗下理柏数据,在截止5月6日的三周内,包括美国石油基金在内的前四大石油ETF共计流出4.78亿美元资金,创下2014年初以来最大的撤资潮,而石油ETF大约吸纳了约60亿美元的资金。

　　尽管撤资占比还不算特别大,但也显示投资者了结获利、落袋为安的心理。目前,油价从3月份的低点已回升了超过四成,但是油价回升可能会促使增速放缓的美国页岩油产量重新上升,市场担心油市基本面再次黯淡。

　　前四月我国FDI同比增11% 传地方债将被允许作为贷款抵押品

　　今年前四个月,我国吸收外资保持增长态势。商务部周二公布的数据显示,1-4月全国新设立外商投资企业7790家,合同外资金额6219亿元人民币,实际使用外资金额2736.1亿元人民币,同比分别增长17%、51%和11.1%。其中,现代服务业领域吸收外资增幅达25%。

　　路透援引多位消息人士称,中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围,并将允许地方债纳入商业银行抵押品范围,并可按规定在交易场所展开回购交易。报道称,该举措很大程度上是为了支持地方政府债务置换,银行等地方债购买方无需等到债券到期,就可以通过质押再贷款从央行获得流动性。

　　财政部昨天澄清"划转国资充实社保已实施"的相关传言。近日有媒体报道称,为缓解财政补贴压力,划转国有资本充实社会保障基金的工作已经进入实施阶段。对此,财政部相关负责人昨天表示,具体方案尚在研究,尚未实施。(全景网)