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债务置换进展遇阻 马骏称央行没必要买债
为了缓冲地方政府债务，中国国务院今年批准了1万亿元的债券置换计划，不过作为债务置换的第一战，江苏省原本计划在4月23日发行的648亿元债券未能如期发行，目前已经无限期延迟。
公开信息显示，包括债务置换计划、地方政府一般债券和专项债券在内，今年全国地方政府债券发行总额预计达到1.6万亿元，但近期多个地方政府债券均出现了延迟。业内人士指出，这主要是因为低利率、低流动性政府债难以获得投资者青睐，作为承销商的银行和地方政府难以在利率定价上达成一致。
有分析认为，政府债务置换遇阻的原因在于银行与地方政府无法在利率定价上达成一致，然而如果利率定价过高，则债务置换就丧失了缓解地方政府债务负担的初衷。复旦大学金融研究中心主任孙立坚表示，造成这种矛盾一方面的原因是投资主体的缺失。目前地方债券的结构特征是期限较长，回报时间也较长。地方债在市场发行的话，更多投资主体包括银行在内，强调的是资产在一定时期内有更好的流动性和更多的回报，长期的投资方式对无论是银行还是公众投资者来说都是一个非常困难的选择。
孙立坚指出，这方面我们应该学习发达国家，对长期债务必须要让具有长期资产的机构来投资，例如养老金或保险公司等。国外目前有非常专业的金融机构能够选择好的项目去指导政府实行新的投资，从而提高债务偿还的效率。
另一方面，孙立坚认为，政府不能低水平利率发行新债获取资金来偿还旧债，主要是受目前经济下行压力大，以及地方政府过度投资造成产能过剩、烂尾工程等因素影响。这些问题使得市场担忧“以时间换空间”的做法是否最终能换回空间。新债还旧债是可以的，但问题是未来腾出融资空间后，政府能否有办法将新债按期偿还。市场对新债还旧债这种方式的厌恶也将使其要求提高资金的回报率，最终将使得债务规模越推越高。
在债务置换遇阻的情况下，近日有媒体报道说，中国央行将通过直接购买地方债的方式投放基础货币。不过，央行研究局首席经济学家马骏表示，政府对债务置换会有具体安排，央行没有必要直接购买新发行的地方债实施量化宽松。
孙立坚分析认为，央行通过直接购买地方债实施QE可能形成是副作用是非常大的，这样将更加助长地方政府不计资金成本去追求GDP的增长，从而造成更多的债务积累。
对于目前地方政府债券发行遇到的困难，孙立坚表示，政府决策可以通过对长期投资主体的引入来缓解未来地方融资平台的资金压力，做到长期资产配置到长期债务，而不是通过从银行贷款的方式。这当中还必须确保政府在充分的预算公开前提下，有一个非常好的项目投资计划和说明，这样的话，市场对项目的选择可能将出现相应的调整。
其次就是对于目前的存量债务，一种办法是通过增加税基来提高税收偿还债务的能力，同时不排除在有条件的情况下，由政府主体来进行资产置换，也就是所谓的QE。另外也可以实施PPP模式，对于一些好的项目，政府可以通过与市场资金进行衔接，共享未来的项目成长性，尤其是目前有一些企业已经意识到自己的社会责任会对其未来的市场形象以及产品盈利模式的开拓都会起到积极的作用，只要处理好政府财政预算的约束，能够做到从软约束到硬约束，那么将来民营资本介入的可能性是非常大的，这也将会缓解地方债无序扩大的问题。
跨境网络迎政策利好 苹果中国区销售激增
跨境电商和海淘爱好者的的福音来了。国务院总理李克强昨天主持召开国务院常务会议，部署完善消费品进口相关政策，丰富国内消费者购物选择，明确提出制定支持跨境电商进口的检验检疫政策，清理进口环节不合理的收费。
对海淘爱好者来说，最关键的当然还是进口关税问题。国务院会议确定了，对国内消费者需求大的部分外国日用消费品，要在今年6月底之前开展降低进口关税试点，逐步扩大降税商品范围。在实体店方面，会议确定要增加会恢复口岸进境免税店，合理扩大免税品种、增加一定数量的免税购物额，还将进一步推进境外旅客购物通关和退税便利化。
现在国内经济下行压力迟迟不见缓解，扩大内需是稳增长的重要措施，增加需求大的国外消费品进口，不仅有利于扩大内需，对推动国内产业升级也有意义。
今年第一季度，卖手机的苹果公司成为了美国最赚钱的上司公司。财报显示，一季度苹果实现销售收入580亿美元，同比增长27%；实现净利润136亿美元，同比增长33%。
苹果辉煌的战绩要感谢中国市场爆发式的增长。一季度苹果来自中国区的销售收入攀升71%至168亿美元，第一次超越欧洲市场，逼近美国市场的213亿美元。具体至iPhone，一季度中国区的销量已经超越了美国市场。这与中国农历春节有关，也得益于iPhone6 和iPhone6 plus的大屏幕设计更受中国消费者欢迎。
分析师认为，以中国市场目前的增长速度，到2016年9月中国市场就会超越美国，成为苹果最大的收入来源。另外一些分析师预计这一天会来得更快，可能是明年一季度。
过去几年，中国市场，尤其是大陆市场总是挤不进苹果新产品上市的第一轮市场，这不仅仅是因为技术性和监管性原因，然而随着中国消费者逐渐成为苹果最大的金主，中国市场会越来越多地跻身苹果新品上市第一轮市场。
工业稳增长压力大 英国GDP增速不及预期
央企今年国内工业领域稳增长压力不小。中国工信部昨天召开新闻发布会表示，工业下行压力有所加大，保持工业经济平稳运行仍需要付出艰巨的努力。不过，工信部同时指出，中国工业经济基础稳固，从一季度数据看，企稳的因素在不断增加。
一季度英国GDP增速意外放慢。英国统计局昨天公布，一季度英国GDP环比增长0.3%，较去年第四季度的0.6%明显放慢，也低于市场此前预期的0.5%。近几个月英国工业产出、零售销售均趋于低迷，仅服务业实现增长。
政府资金临近耗尽，希腊债务谈判仍然不让人省心。希腊总理齐普拉斯昨天晚间表示，预计希腊将于5月9日与国际债权人达成协议，如果无法达成协议，将再次举行全民公投。（全景网）