编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为何碧玉。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

    节目于每天早上8：30播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

    不良贷款向大企业蔓延 银行资产质量堪忧

    近日因为一则“过百亿信贷逾期”的媒体报道而陷入舆论漩涡的中钢集团，虽然否认了媒体报道，但承认公司面临资金紧张，债务危机并不完全是虚惊一场。随着经济增长持续放慢，信用风险苗头越来越多了。会计师事务所普华永道昨天表示，未来中国银行业的资产质量可能会进一步恶化，不良贷款源头正在由中小企业向较大型企业蔓延。

    瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光9月26日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中表示，中钢集团绝对不是一个孤立事件，包括钢铁、造船、煤炭、光伏等大量企业都出现过问题，并且现在还未解决。因此，在经济去杠杆、增速下滑的背景下，更多企业会面临资金链困境，包括大企业。

    普华永道发布中国十大上市银行半年报分析报告指出，上半年这些上市银行的逾期贷款增速明显快于不良贷款，两者差距的扩大，揭示未来银行资产质量令人担忧。报告显示，上半年十大上市银行不良率小幅上升至1.06%，逾期率则显著上升至1.63%。

    对此，沈建光表示，银行业不良率上升是一定的，因经济在放缓，且信贷也不宽松，但幅度取决于银行如何处理账目。因此，他认为，下半年不良率还会上升，但逾期贷款增长可能还是远远快于不良贷款的形成。

    普华永道分析认为，经济结构的调整及银行对国内产能过剩产业的信贷更加审慎，会对相关企业的现金流产生影响。最先受到影响的是对流动性较敏感的中小型企业，之后逐步向大型企业或是产业链上下游企业扩散。

    多边金融机构发债创纪录 德拉吉讲话致欧元暴跌

    由于美联储迟迟没有加息，今年以来美国垃圾债券发行量创下14年最高水平。在垃圾债券狂欢的同时，一些国际金融组织也悄悄地发行了创纪录的债券。最新数据显示，2014年以来，包括世界银行在内的多边金融组织，累计发行了2190亿美元债券。

    多边金融组织发行的债券因为拥有政府担保，所以风险比较低，同时收益率却比个别政府发行的主权债券还要高。例如，世界银行今年发行的50亿美元2年期债券，收益率比同期限的美国国债高出大约20个基点。

    欧洲债务危机让全球3A级债券大幅减少，不过像中央银行、商业银行和公共养老金这样的超级保守投资者，仍然对低风险债券存在大量投资需求。这种情况下，多边金融组织发行的债券大受欢迎。欧洲纾困基金“欧洲金融稳定安排”发行80亿欧元债券，认购额达到120亿欧元；非洲开发银行今年也发行了37亿美元债券，发行量创下5年来最高纪录。

    没有德国人碍手碍脚，欧洲央行行长德拉吉说法的口气都坚决多了。德拉吉昨天发表讲话说，欧元区复苏似乎已经再次失去了动力，未来可能使用非常规政策工具对抗低通胀风险。受德拉吉的讲话影响，昨天欧元兑美元汇率跳水，创下22个月新低。

    德拉吉表示，欧元区目前失业率“高得令人无法接受”，再加上信贷增长疲软，可能抑制欧元区经济复苏，地缘政治局势恶化也可能损害企业和消费者信心，所以如果有必要，欧洲央行准备在授权范围之内，使用额外的非常规货币政策工具。

    我们之前曾经说过，明年欧元区有一位新成员加入来，所以成员国要轮流主持欧洲央行的货币政策。明年5月份和10月份，反对宽松的德国将缺席欧洲央行的货币政策会议，这给德拉吉提供了推出更多货币刺激的机会。

    其实即使德国不缺席政策会议，欧洲版的量化宽松也越来越近了。因为欧元区经济整体低迷，德国也难独善其身。最新数据显示，9月德国商业信心指数创下去年4月以来最低值。德国研究机构认为，德国经济已经不再平稳运行了。

    财政部发文推广PPP 报称中西将签30亿欧元协议

    继江苏和福建等地密集推出公私合作伙伴关系项目之后，财政部正式发文推广运用PPP模式拓宽城镇化建设融资渠道。财政部表示，将统筹考虑项目成熟度、可示范程度等因素，在全国范围内选择一批以“使用者付费”为基础的项目进行示范。

    西班牙首相拉霍伊访华为中西两国企业带来更多机会。路透社昨天报道说，一名西班牙代表团官员表示，本周中西两国将签署14项共计38亿欧元的商业协议。拉霍伊昨天表示西班牙经济在经历债务危机之后已经重回正轨，呼吁中国向西班牙投资。

    中国经济放缓导致国际大宗商品价格承压，将累及东南亚经济。亚洲开发银行昨天发表报告，将对东南亚2014年经济增长预期从5%下调至4.6%，其中印度尼西亚、泰国、菲律宾、越南和新加坡增长预期均在下调之列。不过，亚开行维持对中国经济增长7.5%的预期不变。（全景网）