全景网8月19日讯 百视通（600637）周二晚间披露的一则投资交易让人充满了疑问。

    公司称，子公司百视通投资管理有限责任公司拟以9588万美元收购重组后的北京艾德思奇51%股权。北京艾德思奇成立于2007年3月19日，注册资本1000万元，主要从事移动终端业务、广告代理业务和软件业务。

    根据相关协议，北京艾德思奇将与adSage旗下控制的无锡艾德无线广告有限公司、无锡艾德思奇软件有限公司等进行重组。adSage是一家成立于英属开曼群岛的有限责任公司，通过协议控制了北京艾德思奇，并拥有无锡艾德思奇科技有限公司等资产。

    根据公司披露的资料，以2013年12月31日为评估基准日，评估机构给予重组北京艾德思奇100%股权和adsage的评估价值为12.25亿元，以评估基准日汇率计算，折合2.009亿美元，双方最终确定的整体估值为1.88亿美元，折合11.46亿元人民币。

    但北京艾德思奇截至基准日净资产仅为405.58万元，adSage净资产为1.02亿元。因此，整体估值增值率达9.8倍(计算方法为：11.46亿元/（1.02亿元+405.58万元）-1)。

    不过，上述资产的盈利能力令人怀疑。北京艾德思奇仍处于亏损状态，adSage也盈利堪忧。资料显示，北京艾德思奇2013年收入为2.47亿元，但归属母公司股东的亏损为772.09万元；adSage2013年营业收入2.52亿元，但亏损1223.35万元。

    百视通也未披露两家公司自成立以来的历年经营业绩。  

    另外，与很多上市公司收购轻资产公司不同的是，百视通此次收购也未披露相关方对重组后的艾德思奇的未来盈利能力做出相应承诺。

    百视通表示，此次收购将全面打通公司全媒体广告与数字营销战略布局，不仅能有效提升公司整体广告产值，也可以实现品牌广告主向新媒体领域特别是移动广告领域的延伸，全面构建公司互联网广告、网络营销生态链。

    让人不解的还有，公司于8月19日披露交易方案，为何评估基准日选择在2013年12月31日？选择在今年6月末似乎更为合理。（全景网/刘磊）

http://static.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/2014-08-19/600637_20140820_1.pdf