编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为何碧玉。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。 

    节目于每天早上8：30播出，播出频率为：北京FM90.5，广东、香港、澳门均为FM107.1，天津FM90.6，重庆FM91.7，青岛、烟台FM89.8，芜湖FM89.4，合肥FM90.1。

    两千亿地产信托将到期 城镇化增6成住房需求？

    5月70大中城市过半房价环比下跌，开发商的资金链已经成为比房价本身更受关注的指标。用益信托网的数据显示，到2015年，中国地产信托到期金额达到2035亿元，几乎是今年到期金额1090亿元的两倍，明年地产商资金链可能会更加紧张。

    随着影子银行管控力度不断加强，第二季度以来信托融资额仅407亿元，为两年多来最低。上周集合信托融资额环比大降29%，其中房地产信托金额只占15%。同时由于海外投资者心存担忧，二季度内地和香港开发商的美元债融资额环比也锐减超过三成。

    招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩博士6月23日在中国国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，未来地产信托出现违约的可能性很大，原因来自于融资条件的改变，包括商业银行对住房按揭贷款的积极性，以及对房地产开发贷款的态度。

    谢亚轩指出，房地产市场的调整可能是比较长时间的过程，导致房地产成交量下降和房价滞涨；这期间即使政策松绑，可能也难以扭转房价调整的局面。考虑到到期量的上升，很大程度上依赖于房价进一步上升的地产信托出现违约的风险也上升。

    不过对房地产市场，官方人士的看法仍然乐观。住建部政策研究中心主任秦虹日前表示，中国楼市只是调整，不会崩盘。秦虹还指出，按照2020年达到人均35平方米住房面积的目标计算，新型城镇化将产生60%的住房需求，未来中小户型房源仍然需求量大。

    对此，谢亚轩表示，从更长时间来看，城镇化是支持房价的重要因素，但对此也应辩证看待。

    他指出，一方面，城镇化并不意味着用高房价在先行城镇化的居民以及政府之间，以及后城镇化的居民之间的收入再分配，寄希望于这种方法来实现城镇化的持续性也比较差。另一方面，目前政府大力推进的棚户区改造和保障房建设也是基于这种考虑，能够加大有效供给。因此，谢亚轩认为，不能简单将城镇化视为推动房价继续上涨的因素。

    央企投资效益整体不佳 苏格兰要独立是闹哪样？

    中国人的土豪做派已经举世闻名了，掌管着公共资产的大型国企，更加是毫不逊色。国家审计署近日陆续发布了11家央企2012年的审计报告，内控混乱、管理失职和腐败线索数不胜数，更加令人目瞪口呆的，是部分央企有如散财童子般不计回报的对外投资。

    这次审计署审计的11家央企，来自烟草、军工、电力和石化行业，都是土豪式的垄断国企。我们来看第一个例子，中国兵器装备集团公司。截至2012年年末，兵装集团在境外投资成立的17家海外公司中，已经有5家停业、7家累计亏损1.38亿美元。

    再来看大唐集团。大唐集团旗下四川分公司没有经过集团的同意，超出合同约定，私自增加收购12个水电站项目，投资金额3.86亿元；所收购的15个水电项目，实际投资金额超出预计近10亿元。要命的是，已经投产的14个项目中，只有三个盈利。

    至于中石油，旗下抚顺石化分公司没有经过核准，投资22.35亿元扩建热电厂。扩建就扩建了，还使用不成熟的工艺，导致8751万元国有资产面临损失。这种“不求回报”的投资，估计也是中石油老哭穷的原因之一吧。

    苏格兰闹独立越来越起劲了。历史以来，苏格兰经济实力就比英格兰薄弱，财政上常常要靠接济。苏格兰要独立到底是要闹哪样呢？

    一个字，钱；两个字，石油。苏格兰将于9月18日举行独立公投，一旦投票结果支持分裂，英国人口会减少8.4%，国土会减少大约三分之一。不过这些都不是关键，关键是英国北海油田丰富的石油和天然气资源有90%要割给苏格兰。

    北海油田承担了英国将近一半的能源供应，来自北海布伦特产区的原油期货，是全世界超过三分之二的原油交易价格参考基准。地广人稀的苏格兰，如果独享这样丰富的石油资源，那简直就是挪威第二了。这就是苏格兰人闹独立的信心基础。

    不过英国政府就泼冷水说，到2016年原油价格会下跌到不足100美元。也就是说，苏格兰独享北海油田，也不一定比继续与英格兰一起过日子划算。

    上市公司员工持股方案出炉 阿尔斯通收购战白热化

    中国证监会日前发布《关于上市公司员工持股计划试点的指导意见》。《意见》明确，上市公司可以根据员工持股意愿实施员工持股计划，通过合法方法使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工。实施员工持股计划相关资金可以来自员工薪酬，或以其他合法方式筹集。

    2011年诺贝尔经济学得奖者托马斯·萨金特近日出席“2014金家岭财富论坛”时，驳斥了部分市场人士对中国经济的悲观预期。萨金特表示，中国有很多非常具有特色的地方，把中国特色和中国经济发展结合在一起的时候，对中国经济的看法就会变得非常乐观和积极。

    针对法国工业龙头企业阿尔斯通的收购战已经进入了白热化阶段。据英国《金融时报》消息，通用电气已经修订了其对阿尔斯通能源部门的收购要约，希望以此挫败西门子和三菱重工对阿尔斯通的联合竞购。针对通用电气的做法，西门子和三菱重工也提高了收购价码。（全景网）