全景网6月4日讯  A股市场首家央企长航油运周三进行谢幕演出，今天退市长油的成交量为118.6万手，成交额达到9579万元，为5月份以来最高。

实际上，退市长油5月份以来股价反而逐步走高，今天收盘价较四月底时上涨了近14%，不少游资押注该股将通过重组重新上市，尽管至少还要有两年之久，但并不妨碍他们孤注一掷。

退市企业重新上市的例子并不是没有，比如春兰股份就因为2005年至2007年连续三年亏损，在2008年5月份被上交所暂停上市，并进入代办股份转让系统交易。此后，经过资产置换等一系列重组措施并在2008年及2009年实现盈利，春兰股份于2009年11月13日在上交所恢复上市，但仍被实行股票交易特殊处理。直到2012年 4月20日，春兰股份才摘掉了ST帽子。

游资押注退市长油的原因大概有两个，其中之一就是复牌后大涨，投机者希望“捞一把就走”，当然前提是要能够复牌。

春兰股份当时也是类似的情况，该公司于2008年4月30日起暂停上市，之前的七个交易日一转前期连续下跌态势，掉头猛涨，累计涨幅达到27%，其中还包括三个涨停板。经过一年半的等待，2009年11月13日春兰股份终于恢复上市，开盘当天最高上涨至11.6元，此后一路下挫，2013年中时一度跌破净资产，目前股价不足5元。

虽然勉强恢复上市，春兰股份至今发展得不好。2012年摘帽时，春兰提出2015年前让春兰空调重回一线品牌的目标，但到现在，仍然没有看到什么希望。

春兰和长油在行业上并不具备可比性，但至少说明退市公司想重振辉煌并非易事。长油过去三年连续出现巨额亏损，而且负债累累。截至今年一季度，长油表内总债务计157.4亿元，净资产为-23.8亿元。据《新世纪周刊》报道，长油还有20条表外租赁的船舶，这些风险尚未完全暴露，而且有可能深不见底。

春兰和长油有一个共同之处，两者都有控股股东“罩着”。显然，春兰股份的消沉对其控股股东春兰集团并没有太大的损伤，在后者帮助下，春兰股份总算恢复元气重新上市。

但长油则不然，《新世纪周刊》报道指出，虽然它暂未出现银行贷款逾期，但为其提供大量担保的母公司长航集团也情况危急，2013年，长航集团账面上的资产负债比已达113.5%。也就是说，长航集团自身都难保，未来能不能好好操控长油的命运，更是一片茫然。

部分投资者可能寄望于航运市场的景气恢复帮助长油走出困境。不过，在今年一季度国际油轮市场小幅复苏，国内外航运纷纷季度性扭亏的情况下，长航油运仍然出现了2.56亿元的净亏损。根据规定，沪市公司申请重新上市需要最近两个会计年度经审计的净利润均为正值，且累计超过2000万元。

唯一能让投资者觉得有保障的，大概就是长油的央企身份了，不过作为新退市制度下的退市第一股，长油会不会成为杀鸡儆猴的经典案例呢？

长油退市后，将于今年8月8日挂牌新三板，该公司股票的持有者可以申请开通新三板交易权限进行交易。不过挂牌三板后的退市公司成交量和成交额都非常小，万一长油无法恢复上市，退市前激进买入想要搏一把的投资者可能就要在新三板上慢慢熬。

比如深市首家退市公司粤金曼，2001年退市后，2002年9月登陆三板市场，当年成交量有近6000手，此后成交量就一蹶不振，最多的一年也只有1620手，而2014年尚未有一股成交。

WIND数据显示，大多数退市公司刚登陆三板市场时成交量还相对较高，但随后就萎靡不振，近几年大多数公司的年成交量都在5000手以下，交易较为活跃的金田A3，在成交量最高的2007年也不足6000手。

有不少企业在退市时或者退市后都有人看好它们重回A股，比如PT金田和粤金曼，但除了在三板市场上每天面对稀少的成交量，恢复上市一事至今都没有下文。（全景网）