全景网6月3日讯 今日伊利股份受到“四家工厂落榜婴幼儿配方乳粉生产许可”的利空消息影响，开盘即出现暴跌，收盘报收31.99元，全天跌7.75%。光大证券6月2日发布研究报告，将伊利股份评级下调至“卖出”评级，6个月目标价较当前股价低约29%。
　　国家食品药品监督管理总局近日公布了“考卷”结果，82家接受婴幼儿配方乳粉生产可审查的企业中，51家因各种原因“落榜”，其中包括了4家伊利旗下工厂。对此，公司回应称，首先，报道中提到的内蒙古伊利实业集团股份有限公司是集团公司，按照国家相关规定，集团公司不直接组织生产，因此今后不再涉及婴幼儿奶粉生产许可证问题；其次，伊利立足于全国市场，已经对生产布局进行了调整。杜尔伯特伊利乳业有限责任公司及武汉分公司不再生产婴幼儿奶粉，所以无需申请婴幼儿奶粉生产许可证；第三，石河子伊利乳业有限责任公司及黑龙江伊利乳业有限责任公司只生产基粉，按照2013版新细则规定，颁发的是乳制品生产许可证。因此，均不在食药总局本次公布的82家婴幼儿奶粉名单内。公司称，目前伊利生产婴幼儿奶粉成品的伊利工厂全部通过新规审核。虽然公司竭力澄清，但仍遭市场抛售。
　　屋漏偏逢连夜雨，光大证券在6月2日发布了一篇题为《伊利将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的全面冲击》的研究报告，将伊利股份评级下调至“卖出”评级。
　　光大证券在报告中提到，伊利股份未来5年将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶实质性冲击：伊利股份以常温奶的经营战略将遭遇重大挑战，毛利占比71%的液奶将遭遇低温奶、常温酸奶和进口奶的持续高成长带来的替代风险，预期从2016年开始盈利下滑。
　　光大证券最后在报告中指出，现有的常温液奶盈利模式2014年开始经历盈利拐点，毛利率难再提升，预期伊利股份2014-2016年EPS分别为1.99、2.04和1.90元，并下调评级至“卖出”，对应2015年11倍PE，给出6个月目标价22.7元。相对于当前31.99元的股价，仍有29%的下跌空间。
　　对于光大证券报告中的一些观点，部分投资者存在不同的看法。譬如，网友“对酒当歌168”认为，“伊利股份作为消费龙头，光大证券只给了11倍的PE，有点过分。”也有网友“导火索一号”认为，“伊利绝对没有某些研报说的那么好，但是也不至于这么差。目前的业绩增长不是常态，正常情况下10%-15%的利润增长，估值15-20PE。”
　　关于22.7元的目标价，网友“财富密钥”则表示，“跌倒25元就可以捡便宜。中国这么大消费人口，消费行业龙头一定是无可取代的。行业分析员容易从"北上广深金领白领消费"角度分析市场，中国庞大的消费群体能够消费伊利的不在北上广深。研究消费行业，一定要接地气。”
　　值得一提的是，国海证券在5月13日发布的研究报告中认为，伊利未来3年收入仍然有望保持20%左右的增长，同时也是“单独二胎”政策下奶粉业务的主要受益者，此外，还给出了8大理由说明无需担忧进口奶的冲击：其中包括进口奶可销售的保质期短；进口奶价格高，仍是小众消费；进口奶缺乏品牌认知；进口奶渠道狭窄，购买不便利；长远看，低温奶仍是发展趋势，进口奶无法实现等。（全景网/唐彬）