全景网4月18日讯 食品添加剂龙头安琪酵母，4月18号发布一季报。净利同比下滑的背后，公司存货居然高达近11亿元，而且主要为库存商品积压。

安琪酵母一季报存货10.7亿元，在流动资产里占比44.5%。惊人的数字背后，其实公司存货一直在逐年走高，2011年末6.23亿，2012年末7.55亿，去年年末已经蹿升至9.23亿。存货激增的原因，公司证券办公室工作人员如此解释，“我们公司的产能现在也投放了，生产线建成投产了，你有产能就要增加原材料采购，然后你还有产品出来，不可能都及时卖出去。”

公司方面认为，存货走高与扩产能有关。去年，安琪酵母陆续达产年产8,000吨复合生物饲料生产线、埃及年产15000吨高活性干酵母等募投项目。而从存货明细看，去年库存商品较期初增长1.5亿，正是推高存货的主因。

一位跟踪安琪酵母的食品行业研究员分析，“传统干酵母的销售，遭遇到整个经济放缓，以及海外出口还没有完全恢复的影响，所以导致它干酵母这块，虽然不断扩张，但是销售的话应该说增长还是比较缓。”

去年年报中，酵母及深加工产品是压库存的主力，库存量2万多吨。老库存还没来得及消化，目前公司柳州2万吨干酵母项目等7个项目新增产能又正在释放中。有投资者担心，存货还会进一步积压。“高库存不是说我们想解决就能解决的，就是目前的这个情况。”对于高企的存货，安琪酵母方面认为只能看市场的情况，再进行销售方面调整。

而研究员则认为扩产能从另一层面说还会拉高原材料成本，“扩充产能你必须要生产，就需要购买原材料，大量使用糖蜜，而糖蜜是有季节性的，如果不是旺季，第一是货不是那么好找，第二那价格也会慢慢起来。”

2013年安琪酵母净利同比下滑39.78%，一季报又同比下滑28.6%。该研究员分析，高库存或许会拖累业绩，“业绩方面不好说，利润上有点难度，因为它自己其实年报中也提到，对今年经营也很保守。”

      由于销售计划未达预期，安琪酵母曾在去年7月将全年经营目标从主营业务收入力争33亿元，净利润力争3亿元，调整为“确保实现31亿元的年度收入目标，力争实现下半年高于上半年的利润目标。”

不知道持续高库存的隐忧，会否让安琪酵母调低今年的目标值。（全景网/任银哲）