全景网2月24日讯 天晟新材周二披露了难看的答卷，也给投资者留下一个挥之不去的疑问—公司上市究竟有没有粉饰业绩？
天晟新材周二披露年报称，公司2013年亏损6970.55万元，为上市以来首次亏损，扣除非经常性收益后，天晟新材主营业务的亏损额上升至7372.14万元。关于亏损，公司给出的原因是，运营成本上升，募投项目效益未达到预期，且销售费用增长，利息支出上升。
天晟新材主营产品为软质泡沫发泡材料和结构泡沫材料，公司于2011年1月14日在深交所创业板上市。至今公司共有7个会计年度的经营业绩可供投资者参考。我们在对比公司7年经营业绩的时候发现了有意思的变化。
首先就是投资者关注的历年经营利润。2007年公司归属母公司净利为0.3亿元，此后一路上扬，至2011年达到最高峰5481.76万元，这一年也是公司登陆资本市场的第一年。但此后公司利润就急剧下滑，2012年公司净利不到2000万元，2013年则亏大了。（见下图，单位为亿元）
不过，公司上市以后的营业收入增长速度还是很可观的。从2007年的2亿元增长至6.06亿元，年均复合增长率高达20%。见下图，单位为亿元。
一方面是营业收入越来越多，另一方面则是净利润连续下降乃至出现巨额亏损，这做的究竟是什么生意？
募投项目的实际情况也与此前预计的相差很远。在招股书中，公司把新型结构泡沫材料项目的市场前景吹到了天上：行业产能供不应求，预计税后投资内部收益33.4%,2012年达产后，年营业收入预计为3.06亿元，净利润为7586.8万元。
但事实上，2012年天晟新材上述募投项目没有产生收益，2013年实现的也效益仅为2136万元。
此外，公司的6个超募项目除买地项目外，仅有一个实现微利，其余均没有达到预期收益。
尽管已经出现了巨亏，但公司管理层在2013年年报中把公司前景描摹的依然鲜花灿烂：市场地位领先，产品国内唯一，产能进一步提升，产业链进一步完善，却丝毫没提：2014年公司如何扭转亏损？
