编者按：本专栏是根据中国国际广播电台环球资讯频道《早间第一资讯》财经子栏目的内容整理而成，节目主编为成亮。该节目每天选取最具风向标价值的全球财经大事，第一时间进行深入浅出的分析，迅速周详地理清新闻事件的背景脉络。同时，连线顶尖经济学家，深入繁杂信息与不同观点的内部，为听众提供洞察超越表面资讯的理性分析。  

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    银行同业存单开闸 利率市场化再进一步

    在贷款利率下限取消之后，存款利率的放松就成为我国利率市场化改革的关键内容。中国人民银行近日公布了《同业存单管理暂行办法》，业界期待已久的同业存单业务终于落地。

    央行文件要求，同业存单发行的利率和价格以市场化的方式确定。发行同业存单的存款类金融机构应在每年首只同业存单发行前，向央行备案年度发行计划，单期发行金额最低为５０００万元。和目前已有的银行同业存款业务相比，公开发行的同业存单流通性更强，不仅可以进行交易流通，还可以作为回购交易的标的物。

    中国农业银行首席经济学家向松祚12月10日在国际广播电台环球资讯广播《早间第一资讯》节目中称，同业存单开闸的意义主要在于为未来存款利率完全放开创造了条件。

    他表示，同业存单的开闸体现出我国利率市场化的基本路径，也就是先机构、后个人，先长期、后短期。目前同业存单管理办法规定仅允许商业银行和基金公司发行和买卖，估计试验一段时间后，就会向大型企业开放。很多大型企业拥有许多闲置资金，希望通过新的金融工具来加以利用，同业存单在企业试验一段时间后会进一步向个人开放。向松祚表示，上世纪90年代，我国曾探索过向企业和个人发行大额定期存单，但当时我国金融市场发展程度不够，部分大额定期存单成为变相集资手段，因而被叫停；但现在我国金融市场发展的广度和深度已经完全不一样，因此向企业和个人开放的条件日益成熟，在这一步迈出后，存款利率也会完全放开。

    向松祚认为，发行同业存单的另一个重要意义在于，今年6月出现的“钱荒”，本质为部分机构有钱但不愿放出，而有些机构在同业相互拆借中违约，无法将存单拿到二级市场去买卖。现在有存单市场后，如果银行暂时无法偿还欠款，债权人可将存单拿到市场上卖出，缓解自身资金紧张。因此，他认为，存单管理办法出台后，出现6月份钱荒的可能性会大幅降低，有助于银行和整个金融体系的流动性管理。

    定价方面，央行提出，固定利率存单期限原则上不超过１年，参考同期限的上海银行间同业拆借利率来定价。浮动利率存单也以该利率作为浮动计息基准，期限原则在１年以上。

    针对利率市场化对资金价格的影响，向松祚表示，国外经验显示，利率市场化后，短期内利率会大幅上升，原因是利率市场化本质并非央行放开利率管制，而是实体经济领域达到充分竞争，使资金供求很好地反映市场情况。

    向松祚指出，我国与过去金砖国家的情况类似，存在严重垄断，在M2供应量巨大的情况下，利率仍然高企，这是由于大型企业有能力获取大量信贷资金，但资金使用效率非常低，并且没有进入市场流通，同时中小企业却很难拿到资金，而为生存发展又必须竞争资金。因此，利率完全放开后的短期内，银行可能会向中小企业索取更高的利率。

    他强调，央行放开利率管制只是利率市场化的一个方面，更重要的是本届三中全会上提出的破除垄断，形成统一、高效的竞争性市场体系，这才是利率市场化最关键的一步，否则企业内部资金流转非常缓慢。在这种情况下放开利率，有些企业会继续得到足够低的利率，而有些企业的利率则会更高，利差还会大幅加大。

    对于央行未来的动作，瑞银证券认为，下一步央行应该会允许商业银行直接向非金融企业、以及居民发行大额存单，并取消长期存款利率上限；最后一步将是取消短期存款利率上限。前者有望在未来２年内实现，取消短期存款利率上限则可能需要更长的时间。

    房企提前完成销售目标 阿里巴巴28亿投资海尔

    首先来关注地产行业。根据多家房产机构的统计，目前已经有２５家房地产企业公布了今年前１１个月的销售业绩，合计销售金额超过９２００亿元，同比增长超过３５％。其中，多数房企今年前１１个月的累计销售额已经超过了去年全年的水平，融创、碧桂园和华润等房企已经提前完成了今年的销售目标。

    今年楼市的红火就不用多说了，但观察单月的数据，１１月有不少房企的销售额出现环比下降的情况。例如万科１１月销售额就下降了１９％，保利地产下降了１４％。
 
    对此，市场人士分析指出，１１月的销售放缓，大部分是企业主动刹车的结果。现在绝大部分房企已经接近完成销售任务，在最后２个月就不会出现往年冲刺预售的现象，预计１２月份大部分房企还有可能继续放缓供应。此外，部分城市最近出台的限价等政策对楼市供应量也有一定的影响。

    接下来关注电商物流。以后三四线城市的网友购买大家电可以不用担心送货难的问题了。阿里巴巴昨天和海尔集团宣布达成战略合作。阿里巴巴将对海尔电器投资２８亿港币。消息公布之后，在香港上市的海尔电器昨天一度飙涨超过２０％。

    不过，马云不是忽然对家电生产有了兴趣。他的２８亿港币大部分都用在了物流业务上。说起海尔，最了不起的就是它遍及全国中小城市甚至乡镇的物流网络。目前，海尔电器旗下的日日顺物流已经在全国２８００多个县建立了物流配送站和１７０００多家服务商网点。

    根据协议，阿里巴巴将对日日顺物流投资１８．６亿港币，设立合资公司。双方将联手打造家电及大件商品的物流配送、安装服务等整套体系及标准。日日顺物流未来将为天猫商家及消费者提供家电和大件商品的物流、配送以及安装服务。

    企业偿债高峰到来 明年保障房开工600万套

    来自投资银行中金公司的数据显示，中国非金融企业在明年将有２．６万亿元的债务到期，比今年高出１９％，而且是该公司２００８年开始收集该数据以来的最高值。今年以来，国内的１０年期３Ａ级企业债券收益率已经飙升了８９个基点，达到６．１８％。偿债高峰的到来意味着明年企业的资金面将更为紧张。

    住建部副部长齐骥近日指出，目前，十二五期间开工建设保障性安居工程３６００万套的目标任务已经完成了三分之二，２０１４年有望开工６００万套以上。他还指出，为进一步改进保障性住房供应、分配和管理模式，住建部决定从２０１４年起对公共租赁住房和廉租住房实行并轨运行，统称为公租房。

    昨天公布的数据显示，１１月我国的消费者物价指数ＣＰＩ同比增长３％，增幅较上月回落０．２个百分点，主要原因是食品价格出现明显下滑。分析机构指出，总体来看，１２月的ＣＰＩ可能再度维持在３％的水平，全年平均通胀率大约在２．７％，远低于３．５％的政府目标。

    韩国全国铁路工会昨天宣布罢工，反对该国的铁路私有化行动，这是该工会时隔４年之后再次罢工。引发罢工的原因是韩国铁路公社希望设立一个法人公司运营从首尔江南区始发的高铁。铁路工会认为，公司是希望借此推动铁路私有化。（全景网/成亮）