全景网11月14日讯 海伦钢琴年中产能扩大一倍，但第三季度公司扣非后净利润不涨反跌。另外，有投资者发现，市面上的海伦牌钢琴已经卖脱销了，投资者没法理解：“都卖脱销了，业绩还上不去？”

投资者抱怨钢琴脱销 业绩没上去

今年年中，海伦钢琴新生产线投入使用，根据公司当初的招股说明书，扩建的新生产线每年可以新增产1.75万架钢琴，相当于扩大一倍的产能。但从海伦钢琴三季报来看，公司业绩没有大幅变化，净利同比变动幅度只有个位数。

而公司扣非后的净利润竟然连续两个单季出现下滑，公司第三季度扣非后净利润为512万元，比去年同期少了25万元。这也使公司在三季度末，扣非后净利润同比增幅从一季度末的43%下滑至16%，再看，整体净利润增速也从近20%下滑至6%。

有人质疑公司：“新增产能都去哪儿了?”还有投资者爆料，自己特意去做了市场调研，说是“海伦钢琴脱销了”。

投资者真坐不住了，“公司产能比去年增加，产品又卖脱销，业绩怎么没上去？”

海伦钢琴：产能还没释放 折旧研发费用拖累业绩

记者联系上海伦钢琴前五大客户里的广西南宁音妙乐器有限公司，其客服人员证实，海伦钢琴属于比较热销的产品，“确实会有脱销的情况，前段时间出现过”。

海伦钢琴董秘石定靖也对记者确认，“公司的钢琴的确有在脱销状态的”。他表示，产品脱销主要因为生产线刚搬过来不久，“钢琴的工艺比较复杂”，具体产出需要一定时间，“产能没有立即释放出来”，“不是说搬迁好，产能就能立即释放”。

石定靖还解释，旧生产线搬迁从去年六月开始，也使得公司老厂区的固定资产折旧加快，“固定资产折旧费用加大”。另外，公司为了适应扩大后的产能，需要增加产品种类，“今年公司增加了研发费用”，加大新产品的研发力度。“这两块都影响了今年的业绩。”石定靖称。

研究员：满产状态拖累业绩

不过，董秘的说法并没有在公开数据当中得到明显体现。公司半年报显示，新厂厂房设备投入使用折旧费用增加，使管理费用同比增加了239万元，只占营业收入的1.5%，而上半年研发费用也只同比增加了1%，增加了近9万元。

接受记者采访的某券商行业研究员表示，当前影响海伦钢琴业绩增速的，主要不是折旧费用和研发费用，海伦钢琴业绩主要是受限于生产线处于满产状态，接下来公司业绩能否有好的增速，“主要看新生产线的产能在今年和明年的释放情况”。

根据2012年公司招股说明书，公司原钢琴设计生产能力为每年1.1万架，但从2009年到2011年，公司钢琴年产量已从1.42万架提高到2.09万架，增幅达47.54%，产销率到100%左右。为缓解产能不足的矛盾，公司每年还要委托外部单位生产部分钢琴。

董秘石定靖对业绩没有过多担忧，他认为，应该从长远角度看公司的产能释放情况，“应该看公司今年、明年和后年的业绩”，他说，“整体大趋势一定会是向上的状态。”（全景网/张纪世）