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汇丰PMI远逊初值 微刺激作用告一段落？

　　在国庆长假即将开始之际，今天新鲜出炉的制造业数据给市场带来了一个不受欢迎的惊讶。汇丰控股今天公布，9月份该机构编制的中国制造业采购经理人指数终值为50.2，较8月份的50.1仅小幅上升，显著低于上周公布的预览数值51.2。这是汇丰PMI初值与终值第一次出现如此大的差异。

　　中国外汇投资研究院院长谭雅玲周一在中国国际广播电台环球资讯广播《晚间第一资讯》节目中表示，PMI等经济指标本身的上下错落是很正常的，应该理性看待。

　　她认为，9月份PMI月初和月中差别较大，跟中秋节假期有一定关系，同时，近期市场更关注金融改革，包括上海自贸区以及金融对策等，使得PMI指标的采集有所变化。不能把短期数据的变化视为经济复苏受阻或经济疲弱。

　　细分指标显示，9月份制造业产出增速放缓至轻微水平，新业务增速持平，平均生产成本连续来两个月上升，而且升幅明显。唯一的亮点来之外部需求，新出口业务6个月以来第一次进入扩张状态。调查显示，受访企业反映欧美客户需求开始好转。

　　疲软的终值令不少分析人士感到意外， 有分析指出 这意味着9月最后10天制造业活动急剧放缓，也意味着微刺激政策的作用正在减弱，进入第四季度之后，这轮始于7月份的经济活动反弹可能会遇到阻力。官方PMI将于明天公布，可能会进一步揭示制造业活动的走向。

　　中国央行日前举行了第三季度货币政策委员会例会，会议明确央行将继续实施稳健的货币政策，适时适度进行预调微调。上周央行通过公开操作向市场注入资金1550亿元，被视为赶在国庆节之前缓解流动性紧张状况的举动。

　　谭雅玲表示，个人认为偏紧的货币政策比较适宜中国。 她认为，对现在的货币政策怎么评估，到底是流动性过剩还是流动性紧缺需要准确判断。不要一味去寻求资金、信贷和投资去发展实体经济，而是应该发展自己的生产力和创造力，用心揣摩长远发展规划，然后借助流动性和货币政策来发展企业，优化生产面，这样的思维才能使得中国经济真正有所转变。

　　谭雅玲称，货币政策本身最重要的是服务于实体经济，只有实体经济好了货币政策的效率才能发挥到极致，没有实体经济只有货币政策会导致市场的混乱。拿钱投机、套利甚至是走歪门邪道，是不会使实体经济好起来的。

　　中国QDII需求不振 新兴债券基金录得资金净流入

　　在政策鼓励海外资金投资A股的背景下，今年以来合格境外机构投资者，也就是通常说的QFII投资总额度和基金家数都在迅速增加，不过合格境内机构投资者，也就是QDII却没有跟上QFII的步伐，这些基金的资产规模在过去5年里几乎没有变化。

　　和合格境外机构投资者资格允许境外资金投资国内市场相反，合格境内机构投资者资格是一项允许境内机构投资海外资本市场股票、债券的制度安排。数据显示，截至今年6月底，QDII总资产为562亿元人民，和2008年相比只增加了42亿元人民币。

　　英国《金融时报》认为，这反映出美国和欧洲基金公司并未能说服中国投资者把资金投入QDII基金。不过与此同时，中国人的钱袋子却震惊了世界。中国富人的钱到底有多好赚，欧美奢侈品销售员和房地产中介应该深有体会，甚至有研究认为到2015年中国人会占据全球奢侈品消费半壁江山，那为什么QDII就是不受待见呢？

　　大部分QDII产品是在2008年前后推出，结果赶上了金融危机，随之而来的惨淡表现损害了QDII的信誉。另外，A股的玩法明显无法玩转海外市场，人才和经验缺乏也是QDII的硬伤。短期看来，QDII在中国资本市场中可能仍然只能起到“点缀”作用。

　　美联储维持量化宽松不变的决定也许和新兴市场没有任何关系，不过新兴市场确实从中获得了喘息的机会。最新出炉的资金流动数据显示，上周新兴市场债券基金净流入5.6亿美元资金，虽然规模很小，但扭转了此前连续17周资金净流出的局面。

　　与此同时，上周新兴市场股票基金吸引了18.7亿美元净流入，为连续第三周净流入。投行摩根大通的调查发现，9月份投资者增加了对新兴市场的投资力度。虽然出现了投资者重返新兴市场的迹象，但能不能持续还是未知数。说到底，美联储推迟缩减债券购买规模也不过是在硬撑，量化宽松最终仍然是需要退市的。

　　在上周之前的17周里，新兴市场债券基金录得了255亿美元的净流出。跟踪机构发布的数据显示，今年至今新兴市场债券基金平均下跌了6.9%。从目前的价格水平看来，今年之内想实现正回报这个目标仍然非常遥远。

携黄金出入境限制或放宽 西门子拟裁员1.5万人

　　年内携带一定量黄金出入境的限制有望放宽。中国央行今天发布征求意见稿，对个人携带的200克以下的自用黄金或者黄金制品，计划规定免申报纳税。目前中国消费者在境外购买黄金或者黄金首饰的行为日益增多，新规定将为此类消费提供便利。

　　全球电子电气巨头西门子的最新决定，可能会让刚刚连任的德国总理默克尔头痛不已。西门子昨天公布了新一轮裁员计划，将在未来一年之内裁减1.5万雇员，其中三分之一来自德国。西门子发言人表示，这项裁员计划是公司60亿欧元成本削减计划的一部分。

　　美国政府关门大戏年年上演，不过今年极有可能变成现实。美国众议院日前打造了一个可以让政府运作到12月的方案，但条件是奥巴马医改法案推迟一年，白宫表示不可能接受。在接下来的24小时之内，如果民主党和共和党继续僵持，北京时间明天中午开始美国政府部分机构将停止运作，也将成为1996年以来第一次关门。（全景网）