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PMI初值创6个月新高 稳增长力度或减弱？

今天9月份汇丰中国制造业采购经理人指数新鲜出炉，再次印证了中国经济好转趋势。汇丰控股今天公布，9月该机构编制的中国制造业PMI初值为51.2，较8月终值50.1出现较大幅反弹，创下6个月新高，连续第二个月处于荣枯分界线50的上方。

细分指标显示，9月份中国经济内需和外需都在改善。其中新订单指数加速上升，达到6个月以来最高值，新出口订单指数则一举从萎缩转为增长，是6个月以来第一次回到扩张区间。需求面改善推动企业积极补充库存，9月制造业采购价格和采购量双双回升。

国泰君安高级经济学家林采宜在节目中表示，稳增长和调结构从短期来看是矛盾的。2013年以来的宏观经济政策一直在寻求它们之间的一种平衡。如果经济的火旺了，政府马上就会去推改革，比如调结构等，因此第三季度整体GDP增速较二季度出现较大幅度回升的可能性不大

汇丰认为，随着国内微刺激政策拉动投资增长加快，加上外部需求企稳回升，经济回暖势头在未来几个季度仍将持续。经济活动持续回暖令人欢欣鼓舞，不过很多投行认为今年中国实现7.5%的增长目标已经没有悬念，而这意味着稳增长的政策力度可能会开始减弱。

对此，林采宜也持赞同观点。她认为，只要7.5%的增长目标实现有保障，政府的财政政策和货币宽松立马就会收缩。进而将政策目标转向清除过剩产能，促进产业结构调整上来。林采宜强调，稳增长的政策并不是将增长作为唯一的目标，而是保持一种平衡，稳定即可。

     美股上周资金流入创纪录 新兴市场抓紧机会发债

上周美联储主席伯南克意外宣布维持量化宽松规模不变之后，华尔街多头陷入了短暂的疯狂。最新出炉的数据显示，上周全球股票基金净流入260亿美元资金，其中美国股票基金流入169亿美元，创下单周最高流入量。

令人费解的是，这些资金流动大部分发生在星期三之前——也就是说在美联储公布维持QE不变的决定之前，资金就已经潜伏好了。这些资金几乎全部通过交易所交易基金流入美股，而规模高达1.6万亿美元的ETF市场一向是交易员靠突发事件“大干一场”的运动场。看起来不仅美联储耍了市场，那些不停喊“狼来了”的基金经理也耍了市场里的小虾米。

可惜狂欢并不长久。相反，伯南克出尔反尔的做法和关于经济模棱两可的说法，令投资者继续笼罩在QE退市这只靴子到底什么时候落地的阴影里。事实上，美国CNBC新闻认为，美联储的决定可能刚刚捅破了美股的泡沫。

金融危机以来美联储向市场注入了3.7万亿美元，美股较危机最严重的时刻上涨了150%。虽然美联储的承诺不变，但美股的估值已经今非昔比了。就连巴菲特近日也表示，现在想在这个市场里寻找一桩便宜买卖已经非常困难了。

就在美股纠结下一步去向的时候，新兴市场那些“求钱若渴”的企业却毫不犹疑地抓住了这个可能稍纵即逝的“窗口”。上周三美联储公布令人意外的决定之后，周四、周五两天新兴市场企业共计在国际债券市场发行了53亿美元债券。

自从今年5月份美联储放出收紧量化宽松的口风后，新兴市场就迎来了资金流出的猛烈冲击，债券价格暴跌，收益率攀升。6月新兴市场美元债券发行量从5月份的500亿美元左右暴跌至大约50亿美元，整个6至8月都非常低迷。不过截至目前，9月份新兴市场美元债券发行量已经逼近400亿美元，较8月份的发行总额增加了三倍有多。

美联储的决定显然给新兴市场带来了一个喘息的机会。分析预计在美联储态度转变之前，未来几周新兴市场会有更多企业抓住机会发债融资，包括中国工行、中海油和平安保险。不过这轮债券狂欢会不会不是最后的晚餐呢？可能仍要看美联储的态度。

煤层气产业补贴将加大 默克尔第三次当选德国总理

国内煤矿瓦斯未来有望被更好地利用。中国国务院昨天发布通知，综合考虑煤层气，即煤矿瓦斯的抽采利用成本和市场销售价格等因素，将加大财政资金支持力度，提高煤层气开发利用中央财政补贴标准，并将完善煤层气价格和发电上网政策。

中国人欢度中秋的时候，德国人正在紧张选举新总理。北京时间今天凌晨消息，德国总理默克尔以压倒性的胜利第三次当选总理，这意味着默克尔将超越英国前首相撒彻尔成为欧洲执政时间最长的女性领导人。分析认为，再次当选反映出德国人仍然认可默克尔对债务危机的处理办法以及态度。

诺基亚手机业务卖给微软了，芬兰人民在伤感之余对诺基亚前首席执行官埃洛普即将到手的巨额奖金发起了质疑。芬兰总理和财务部长近日相继表示，诺基亚在困难时刻，还要向埃洛普支付巨额奖金，这“相当令人愤怒”。作为促成交易的奖励，诺基亚将支付前首席执行官埃洛普1880万欧元的奖金。有意思的是，埃洛普在加入诺基亚之前曾经是微软的高管。（全景网）