全景网8月6日讯 最近，大家熟悉的小企鹅QQ迎来了光荣一刻。拥有QQ业务的腾讯公司股价本周突破了370港元，和2004年上市发行价3.7港元相比，9年间股价上涨了100倍，总市值接近7000亿港元。而腾讯的创始人马化腾，身家也因此突破500亿人民币。

    那么这个100倍的利润是怎么来的呢？在上市的时候，腾讯的净利润只有3.2亿元，到了去年达到128亿，增长了40倍。另外，公司的市盈率从当初的20上升到50，贡献了其余2.5倍的涨幅。

    有投资者因此感叹，挑选一只好股票长期持有，投资就是这么简单！

    这倒未必。即使时光倒流到2004年，能够成功押宝腾讯的投资者怕也不多。因为此时的小企鹅还有些瘦弱，盈利模式单一。尽管拥有2.5亿QQ用户，公司却只能依靠手机铃声与图片等短信业务赚钱，这部分收入还有20%-30%要交给移动和联通。新浪网的一篇文章“成长的烦恼”这样说道：对于腾讯来说，在线人数的多少并不能说明问题，关键还得吸引这些用户掏出自己的钱包。

    你或许会争论，有眼光的投资者对行业发展趋势会有自己的判断，判断准确的自然能赚到这些钱。

    是吗？当时腾讯的门户网站刚刚起步，如果看好门户业务，2004年买入了网易，9年只能赚8倍，买入了新浪，只能赚3倍，都离100倍的美梦很远。如果你判断正确，认为游戏是互联网未来最大的蛋糕，而买入了和腾讯同时上市的盛大网络，那么到前年盛大退市为止，能赚2倍，是最少的一个。

    再说，当年作为腾讯最大的竞争对手，全球即时通讯领袖ICQ，现在已经彻底没落。微软旗下的MSN也已经被关闭（中国区除外）。作为腾讯米饭班主的电信运营商，现在反过来受到了其微信业务的威胁，而且联通和电信两家公司的市值加起来还没有腾讯高。

    你真的能猜中这些吗？

    说到涨了100倍的股票，最牛的还不是腾讯，而是其貌不扬的长城汽车。从2008年金融海啸的10亿港元市值起步，长城汽车今天的市值已经超过1100亿港元，前后只用了5年。 

    不过，和腾讯绚丽的增长轨迹不同，长城汽车的涨幅有一半来自市场先生的恩惠。在2008年金融海啸的低位，公司的市盈率只有2倍，低到令人难以置信。这意味着投资者当时只需支付10亿元，就可以把每年赚5亿元的长城汽车买下来。到了今天，公司的市盈率上升到20倍。

    另一方面，由于公司的主要产品SUV突然被消费者宠爱，近年来销售增长一直好于其他任何车型，公司的利润增长也十分迅速。去年公司盈利57亿，比2008年增长了10倍。现在有很多分析机构称赞公司的战略、产品等等，但金融危机带来的利润下降和极低估值才是这次投资机会的真正来源。

    同样的，回到那一天，在市盈率低于2倍的30只港股里，如果你买入了招商局中国基金、中信泰富、越南制造等股票，那么到现在你将赚不到什么钱。最恐怖的，是名单中还包含了一个魔鬼，中国远洋。（全景网/成亮）