| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2012年05月28日 16:43 |
作者： |
尹霁 |
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全景网5月28日讯 从巴菲特到安东尼-波顿，欧美股神投资中资概念股失利究竟为何？面对宏观经济下行、行业利润不佳、财务造假频发，到底该如何甄别资本市场上的中国企业？专业人士表示，不透明将是未来投资最大的风险。
过去两年连续在中国市场遭遇滑铁卢的欧洲股神安东尼-波顿，他管理的富达中国特殊情况基金去年累计下跌32.3%，拖累基金缩水约110万英镑。其下跌原因，主要是重仓的碧生源、蒙牛、霸王国际、株洲南车等H股，在2011年因各种负面新闻而引发突发性暴跌。
北京京富融源投资管理有限公司投资总监李彦炜周日做客甘肃卫视《新财富夜谈》节目时指出，在2010年到2011年间，中国民营企业的黄金十年结束了。民营企业经营面临较大的困境，就可能在财务方面有所遮掩，这可能是波顿没有想到的。
相较而言，巴菲特的投资似乎显得更成功一点。上海理成资产管理有限公司董事长兼首席投资官程义全称：“巴菲特对于比亚迪传统业务的估值应该是足够的，新能源业务则是一个很大的期权价值，所以它的安全边际也是足够的。这是巴菲特的长处，第一他强调安全边际，第二他的投资期限更长，第三他的投资标的更少。”
程义全并称：“我自己在A股和港股的投资历史里，成功概率一点都不比安东尼-波顿高，我们会回避一些区域。比如，尽职调查比较困难的农业，因此农业股再好我们也不投，选择放弃，出错的概率会稍微小一点。”
在巴菲特股东大会召开的同时，一向以沽空著称的浑水公司爆出了一份狙击的名单，在香港上市的三十多家公司中，中国的民企是位列其中的。
深圳柏坊资产管理有限公司董事兼首席经济学家夏立传指出，海外上市中概股做假的比例，相对于A股来讲会比较高。之所以选择海外上市，是因为条件特别容易，因此更容易造假。但是，比如说美国是注册制的，进去很容易，但是进去之后监管特别严。
程义全补充道，“但并不表明A股市场上市公司财务的严谨程度就会高，因为我们是单边做多的市场，所以大家对于作假的问题，就会比较宽容。”
程义全还表示，做空中概股并不是阴谋论，因为就是浑水也好，或者是哪一个做空的对冲基金也好，它只是一个商业机构，它只是为了它的商业利益而生存。但在国内，单边的多头思维习惯了。如果没有做空的群体，这个资本市场是很难健康的，A股资本市场实际上缺的就是这个。
李彦炜指出，不透明肯定是未来投资最大的风险。因此有一个“隐形冠军”的投资理念。特别著名的企业被攻击的可能性会大一些，那么避开此类企业。可以关注细分行业的龙头公司，它们在市场上不太有名，但在行业里地位很高，这种被曝光的可能性就比较小了，这可能是符合目前现状的一种投资方法。（全景网）
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