全景网10月15日讯 2011中国基金投资者服务巡讲大型公益深圳专场10月15日在深圳举行。博时基金的基金经理姜文涛对未来一年投资环境和投资策略进行了演讲。他认为，在当前弱势环境下根据不同情况会有不同的市场策略，但总的来看，在未来一年乃至两到三年的投资期里，对于股市持较谨慎的态度，而投资策略方向主要集中在黄金、债市和消费类股票机会。

博时基金基金经理姜文涛对未来一年投资环境和投资策略进行了演讲

    首先，姜文涛对未来一年的投资环境与策略进行定位说明。他认为，弱势环境下投资机遇如果是弱势的，做空本身就是良好的策略。还有就是对市场进行做空，对个别的品种特别有超过市场风险收益特征的投资品种进行做多的α策略。而在当前背景下，通过买入阶段性的，通过长期买入持有的方式获取收益的策略，存在一定的局限性。而从时间跨度来说，市场在可预见的一年里仍非常严峻，但从长期来看，中国的经济与资本市场不一定是弱势。而从区域上看，主要是自上而下的研究视角，通过未来一年全球和中国经济的环境的认知，通过对中国资本市场和股票市场、债券市场，以及相关市场环境的认知、预测，形成了一个对策。
    接着，姜文涛为投资者详细介绍了三个投资策略方向，一是以黄金为主的资源类品种投资方向。这个投资观点的研究基础主要是对全球经济的环境认知。目前黄金到底残留多大比例的货币属性？按全球比例发行数量，应该是1万美元/盎司，而现在的价格只有1500-1600美元/盎司的水平，黄金已经丧失了货币的功能，但还是有货币的属性，所以纸币扩张的时候黄金表现出价格的上涨，是对冲全球货币扩张目前比较好的工具。在主权债务危机时代，一旦黄金的价格有比较高的上涨，如果主权债务危机的解决最终选择了货币方向，黄金应该有一个更好的价格，他认为黄金后面的投资机会还是令人期待的。
    第二个投资方向是中国的债券市场的投资机会，主要是结合对中国的经济，包括物价趋势的判断。姜文涛认为，只要经济产生的回落趋势是稳定的，只要CPI涨幅出现回落，国债收益率也会回落，就意味着长期国债的价格上升，也就是投资于国债资产在获得应计的收入之外，还可以获得价格的价差，资本逆流，所以我们比较看好未来一段时间债权类，特别是集中在利率层面的中长期国债的投资机会。
    第三个投资方向是对国内消费类股票的重点关注，它的研究基础也是对经济周期阶段的判断，还有本身属性的分析。 在未来一年的消费品、消费类中，姜文涛觉得应该有一个时机的选择。因为过去从2008年以来消费品表现非常好，是持续上涨的，但是接下来的一年整个市场的表现未必对投资者那么友好，这时候消费品跟随大盘波动的特征，以及它本身弱周期持续成长的特征，重叠在一起可能股价的波动性和趋势性都是同等重要的。如果在一个波段的较高位置进入消费者投资，有可能在一年时间里上下的波动性取消了，未必取得很好的收益，一年期的消费与投资选择非常重要。应该在每一轮回条的时候考虑买入时机，对于基本面会发生变化的消费品公司来说，投资机会应该在企业的营业周期、盈利周期处于更好的向上阶段选择一个时点来进行投资。所以，在弱势的环境下投资时机的选择对一年的投资效果比较大。（全景网/基金频道）