| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年07月01日 18:55 |
作者： |
陆泽洪 |
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全景网7月1日讯 本周A股市场连续第二周上涨，但涨幅明显放缓。温家宝总理表示国内通胀可控、且经济将维持较高增速，继续提振市场信心；不过，本周发行的央票利率全线上行，加上6月份PMI指数进一步滑落，分别令市场对于加息及经济前景的忧虑重新升温。
截至本周五，上证指数收市报2759.36点，全周涨0.48%，上周上证指数劲升3.91%；深证成指收市报12178.08点，全周涨1.52%.本周两市日均成交1864亿元，较上周放大两成半。另外，中小板指本周上涨2.82%，创业板指涨2.76%.
温家宝总理周一在伦敦接受香港广播电视台（TVB）采访时表示，今年维持通胀在4%以下有一定困难，但应可以控制在5%以下；温家宝还表示，中国经济今年应该能够取得不低于8%的增长。上述言论被视为国内宏观政策重新放松的信号，成为本周市场上行的主要动力。
不过，其后央票利率的上行引发市场警惕。中国央行本周先后上调了1年期央票、3个月期央票以及3年期央票的发行利率。其中，1年期央票利率已超过基准利率25个基点，达到加息一次的利差水平，一度引发市场对于央行加息的忧虑；但其后3年期央票的上调幅度明显低于预期，令市场忧虑再度降温。
同时，备受关注的中国制造业采购经理人指数(PMI)在本周五公布。其中，由中国物流与采购联合会公布的官方PMI从5月份的52.0跌至50.9点，为连续第三个月回落，并创28个月新低；汇丰公布的中国PMI则跌至50.1，逼近经济增长与收缩之间的临界点。
上述数据引发了市场的不同解读。一方面，6月份PMI进一步逼近临界点，令市场对经济硬着陆的担忧升温；另一方面，制造业的持续滑坡又令市场憧憬管理层将为紧缩政策松绑。
显而易见的是，政策面回暖预期刺激此前持续绷紧的市场流动性终于在本周回暖。上海银行间同业拆放利率(SHibor)中，隔夜利率从上周五的7.0%以上回落至4.7%，7天利率从8.6%以上回落至5.9%，2周利率从7.3%回落至6.2%。
但市场忧虑开始转向地方融资平台所潜藏的风险。据海外媒体本周三报道称，上海市政府辖下一家从事地产及公路建设的城市投资公司，从本月开始无法偿还银行流动贷款，要求银行拉长还款期，以及把该笔款项转换成以资产抵押的固定贷款，即变相拖债。
尽管上海市政府其后否认了这一传闻，但不管如何，市场担心坏账风险已露出了冰山一角。而评级机构标准普尔也表示，地方融资平台问题若没有政府介入，内地银行将增加不良贷款率6个百分点，新增4000亿美元即超过2.5万亿人民币坏账。高盛报告则指，今明两年西部地区将先爆发不良贷款问题。
巴塞尔银行监督委员会上周末期间在巴塞尔开会后达成协议，要求全球大型银行以一级普通股本的形式增加2.5%的缓冲资本，以防止金融危机再次发生。（全景网/陆泽洪）
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