全景网5月27日讯 纠结近两年的华夏基金股权问题终于柳暗花明。中信证券5月25日发布公告称，拟通过挂牌方式转让所持华夏基金51%的股权，首次挂牌价格以不低于75.63亿元转让。本次股权转让完成后，公司仍将持有华夏基金49%的股权，从而符合监管部门的相关要求。这意味着，悬而未决的华夏基金“股权门”终于进入实质解决阶段。
同样于近期发生股权转让的东方基金则显得低调而寒酸，5月18日，东方基金遭遇了发起人股东之一的上海城投控股股份有限公司（下称上海城投）甩卖所持有的18%股权，挂牌价格为3960万元，远低于市场价格。这引起了业内对中小基金发展问题的关注，同时有专家表示，随着股东变更，基金公司人员结构或将发生变化，投资者应引起注意。
“股权门”接近尘埃落定 华夏基金未来受影响小
作为基金业的老大，华夏基金的股权转让一直是关注的焦点。根据证监会发布的《证券投资基金管理公司管理办法》等有关规定，基金管理公司主要股东的最高出资比例不超过全部出资的49%，中外合资基金管理公司的中方股东出资比例不受此限制。因此持有全部股权的中信证券必须将其中51%的股权转让出去。
中信证券转让华夏基金股权历程
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●2010年1月16日，中信证券公告称，收到证监会督促函，同时，证监会自年初起暂停受理华夏公募新品的申请 |
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●2010年4月7日，中信证券公告称，收到证监会督促函，同时，证监会自该月初起暂停华夏基金新的特定客户资产管理合同备案 |
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●2010年6月25日，中信证券公告称，公司拟将所持华夏基金51%的股权在产权交易机构通过挂牌方式转让 |
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●2010年7月20日，中信证券公告称，收到证监会督促函，证监会继续暂停受理、审核华夏公募基金新产品的申请及新的特定客户资产管理合同备案至2010年9月30日 |
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●2010年10月12日，中信证券公告称，收到证监会督促函，证监会继续暂停受理、审核华夏公募基金新产品的申请及新的特定客户资产管理合同备案至解决股权问题时为止 |
来源：网络公开报道
历时近两年、在监管层的四次书面敦促压力下，中信证券一拖再拖后终于在25日公布挂牌转让华夏基金51%的股权，转让价格不低于75 .63亿元。对于中信动作如此迟缓的原因，市场人士分析原因一是可能是等待国资部门核准，二是中信舍不得这个“金娃娃”，希望通过成为中外合资基金管理公司的方式，可以继续保有75％的股权。
从公告中看，变身合资的方式已经被弃，然而谁来接手仍然是关注焦点。中信证券公告称，由于标的股权交易金额较大，拟在产权交易机构挂牌转让时，视情况对标的股权进行适当的拆分，拆分份数不超过5份。这与市场去年以来“由5家联合接手”的传闻不谋而合。
至于股权转让给华夏基金带来的影响，有分析师表示，这并不是什么坏事。由于股权问题一直没有解决，证监会2010年暂停华夏基金公募产品和专户产品的发行。完成股权转让后，华夏基金受到冷淡对待的产品新发，有望回归常态。从长远来看，股权问题解决后，华夏基金未来发展不再受到限制，也有望提升中信49%的权益未来的盈利水平。
东方基金股权低价出让 中小基金发展问题凸显
相比起基金业第一豪门华夏基金高价的股权转让，近期另一起股权转让——东方基金的股权转让则显得“寒酸”得多。5月18日，东方基金的“元老级”发起人股东上海城投，以3960万元的挂牌价格转让所持东方基金18%的股权。根据以往基金公司股权成交价格，东方基金此次股权挂牌价明显低于市场均价。去年9月，日本三菱UFJ金融集团收购规模和东方基金相当的申万巴黎基金公司33%股权，对价5000万美元。即便是规模不到东方基金一半的天治基金，23.08%的股权转让价也在7650万元。
5月21日，东北证券公告称，公司将与中辉国华实业、河北省国资控股组成联合受让体，联合收购上海城投持有的东方基金18%股权。其中，东北证券受让东方基金3%股权。
据《时代周报》报道，上海城投是目前东方基金的4位股东之一，此次黯然退场并不是无迹可循，早在今年2月底，东方基金爆出“内讧门”事件时，在被泄露的会议纪要中，上海城投派出的董事安红军就表达了对付勇离职和对东方基金制度松散的不满。除此之外，东方基金过往业绩乏善可陈，成立7年以来，长期徘徊在中下游水平，也使股东方之一的上海城投失去了耐性。
东方基金的遭遇只是中小基金公司在发展道路上的一个缩影。股东之间矛盾、股东方插手公司管理事务以及生存空间被压缩等都是摆在许多中小基金公司面前的棘手问题。“以后像这样的事情在中小基金公司中会发生得越来越多。”业内人士表示，“小基金公司想要走上快速发展的道路，一个是取得业绩上的突破，另一个就是走差异化路线。但是这两条路都不好走，投资业绩和差异化路线不是轻易就能做到的。”
股权转让“潮涌”解读 投资者切勿掉以轻心
基金公司股权变动次数一览表
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股权转让次数 |
基金公司 |
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5次 |
博时、国泰、泰达宏利 |
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4次 |
长盛、易方达、华安、华夏、嘉实、融通 |
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3次 |
南方基金、东方基金 |
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2次 |
富国、广发、国海富兰克林、国投瑞银、华富、大摩华鑫、诺安、新华、兴业全球、银华、招商、中海 |
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1次 |
宝盈、长城、东吴、工银瑞信、光大保德信、国联安、海富通、华宝兴业、汇丰晋信、金鹰、景顺长城、申万菱信、天弘、天治、信诚、信达澳银、中欧和中银 |
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0次 |
长信、华商、汇添富、建信、交银施罗德、金元比联、民生加银、农银汇理、诺德、浦银安盛、上投摩根、泰信和中邮创业 |
近年来，基金公司股权转让风起云涌。据公开资讯整理发现，截至目前，短短12年的公募基金发展史中，有3家基金公司发生过5次股权变动，分别是博时、国泰、泰达宏利；有6家发生了4次股权变动，分别是长盛、易方达、华安、华夏、嘉实、融通；剩余公司都发生了1到3次不等的股权变动；仅13家公司成立以来未发生过股权变动（近1年新成立的基金公司不算在内）。
据业内人士分析，股权变动频繁的原因有多种，主要有：部分基金公司股权转让是因为不符合监管层的要求，股东持有基金公司股份要求符合一参一控，部分公司的一直违规持有股权，为规范不得不转让旗下股份。如华夏基金，国泰基金、光大保德信基金。
另外，部分基金公司业绩不佳，持续亏损，随着市场环境的略微好转，股东有抛售的意愿，如天治基金、天弘基金。对于一个基金公司而言，想要在竞争激烈的市场中脱颖而出。 转让基金公司股权是机构获利套现的一个手段。
股东双方矛盾，经营意见不合也是股权转让的原因之一。也有基金公司转让股权为了引入实力股东或外资股东，这是部分基金公司在基金业竞争加剧情况下的必然选择，目的是做大做强，优化治理结构，如日兴资产管理有限公司入主融通基金此类。
有业内人士表示，随着股权的变更，基金公司的人员大换班也将随之而至，投资者对此要多几分关注。从历史经验来看，基金公司控股权发生变化的，其高管层一般会经历一轮大换班，从总经理、副总经理、督察长以及投研和市场体系的总监都可能会换人。这对一些经营不善、暮气沉沉的公司来讲，或许是件好事，新股东通过引入新鲜血液来重建投研体系、改善基金业绩，并可以刺激原有团队，提升工作效率。 （全景网/基金频道 李泽玲）
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