全景网1月9日讯 浙商证券8日在杭州召开了2011年投资策略年会，对2011年A股市场及投资策略做了深度分析。浙商证券认为，2011年A股市场将呈现较大的波动，预计上证指数和沪深300指数高点将分别达到3500点和4000点，盈利增长会成为未来一年内推动市场上涨的首要因素。本次会议吸引了上市公司高层、媒体及600余名投资者参加。

　　浙商证券指出，2011年全球经济再平衡过程仍然比较艰难，后金融危机时期经济复苏的复杂性和不稳定性以及过剩的流动性将导致全球金融市场呈现宽幅震荡格局。全球经济增长的动力正在放缓，我国经济面临的外部环境依然趋紧。

　　浙商证券研究所副所长詹诗华认为，今年国家政策会不断调整，市场会随之不断变化、适应，同时受美元汇率的不确定性等因素影响，今年的市场会一改去年的"V形"走势，将呈现宽幅震荡的局面，预计上证指数会在2500-3500点之间运行。综合分析流动性、估值吸引力和对宏观经济政策、盈利增长的预期之后，詹诗华认为，2011年上市公司的盈利增长会保持一个平稳增长的趋势，预计A股上市公司实现营业收入20万亿元（同比增长17%），实现净利润18226亿元（同比增长19%），盈利增长将成为推动市场上涨首要因素。

　　就2011年的投资策略，浙商证券认为应该关注加息、估值和新兴产业三个方面。

　　未来一年中国的通胀压力仍然较大，央行势必再次祭出加息利器，中国经济进入了新一轮加息周期。从上一轮加息周期来看，加息并不改变市场趋势，加息周期中，通货膨胀、流动性充裕和资产价格上涨成为推动相关行业表现出色的动力。此外，必须注意加息对上市公司净利润有一定的影响。相对而言，加息对食品饮料、采掘、医药生物、餐饮旅游等行业净利润影响较小，而对公用事业、建筑建材、房地产、钢铁等行业净利润影响较大。

　　根据行业轮动规律，2011年部分低估值的行业存在阶段性的估值修复行情。在周期性行业中，银行股成为估值"洼地"的代表，银行板块市值占A股总市值的20%，净利润却占了A股的43%，其股价已经基本反映了投资者对各种不利因素的担忧，为中长期的底部提供有力的支撑。

　　未来十年，战略性新兴产业将成为国民经济的支柱产业之一。新兴产业在"十二五"期间的年均复合增长率达52%，而在至2020年的接下来五年的年均复合增长率为37%，建议长期关注战略性新兴产业，尤其是部分成长性确定、估值合理的子行业和公司。

　　在本次会议上，浙商证券研究所还就人本时代、微笑曲线、智能互联三个专题，对值得看好的食品饮料、零售、医药、轻工业、品牌服装、建筑装饰、信息技术、电力设备（新能源）、视屏监控行业进行了重点推介。（全景网/叶志云、姚蕴珊）

图为2011年浙商证券投资策略报告会现场