[观点]瑞信陶冬:2011年的市场动荡将更甚于去年 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年01月07日 15:24 |
作者： |
陈飏 |
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全景网1月7日讯 瑞信董事总经理兼亚洲区首席分析师陶冬在《新财富》一月号撰文称，全球经济的增长势头趋向平稳，但基于超常规货币政策的退出、主权债务危机的衍变、G3国家与新兴市场国家政策上的背驰、美元汇率的大幅波动，新兴市场债券、西班牙国债与银行、美国国债等隐患将使2011年的市场动荡更甚于去年。
陶冬指出，许多新兴市场债券价格已进入不合理状态。一旦资金成本有变或美元大幅升值，海外资金流入情况随时可能逆转，并带来汇率、通胀、利率上的连锁反应。发达国家出事，不代表新兴国家不会出事。
陶冬认为，希腊、爱尔兰债务危机，将西班牙的主权债务困境显性化了，其国债发行利率大幅飙升，过去行之有效的发新债还旧债模式变得难以为继。一旦西班牙陷入危机，几乎所有欧洲金融机构都会受到影响，美国与拉美国家、欧元也不例外。
陶冬还称，美国长期国债利率近期突然大幅上升，奥巴马政府将布什应对危机所作出的减税措施全盘延期，触发了市场对山姆大叔偿债能力的担心。而美国经济恢复之时，便是美联储退出之日。当增长预期、通胀预期上升时，美国国债市场便可能孕育出一场变化，甚至动荡。由于几乎所有银行、保险公司均在投资组合中大量持有国债，国债一旦出事，便可能产生数倍于雷曼倒闭时的震撼。（全景网/陈飏）
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