全景网10月18日讯  农业银行上周五50亿限售股解禁上市并没有令其遭抛售，反而在市场热烈的气氛中创出上市以来最大单日涨幅5.73%，并以历史高点2.95元收市。作为当前全市最后一只2元股，在其他2元股纷纷向3元进军的时刻，农业银行是否能够再接再厉更上一层楼？

    多番比较农行A股有上升理由？

    之前与农业银行并列2元股的两只股票为京东方及ST梅雁，前者在9月底已经摆脱2元股行列，后者也在国庆后一举升上3元关。回顾这两只股票前期的走势，实际上它们均在3元关口上下震荡，唯有农业银行至今未能冲破3元。

    尽管农业银行被普遍认为在四大行的比较中并不占优势，不过，若从股价反观其基本面，之前同样作为2元股，农业银行的资产明显优于京东方及ST梅雁，至今徘徊在3元线以下着实有点冤枉。

    根据南京证券的研究，以今年中期的业绩来看，对应9月30日的收盘价，上市银行的整体估值水平已经到达近三年来的底部。上市银行的年化整体市盈率为8.34倍，低于2008年最低迷的时期，而市净率为1.88倍，接近08年的最低值。

    此外，从具有H股的8家银行来看，目前除了中信银行的A股价格仍然高于H股，其余7家银行AH股股价折价显著。这也反映出，银行股在A股市场上股价已经相当便宜。

    以上周五的收盘价4.04港元计算，农行H股现在相较于3.2港元的发行价已经有26%以上的涨幅，上周一还创出4.23港元的历史高点，较发行价增长32%。反观A股，农行股价至今比发行价增幅仅为一成，最糟糕时还跌破发行价，低于发行价6个点。有分析认为， H股的出色表现也可能为A股上涨注入动能。

    大环境向好再助农行一臂之力？

    在国庆后A股市场的这一波涨势中，大盘蓝筹受到了市场热捧，金融股由于估值低、资质优而尤其受欢迎。本周金融股流入资金达179.22亿元，其中近97%来自机构资金。市场普遍认为，热钱涌入是主要推手。

    从汇率方面看，在消费低迷、地产成交僵持、就业数据不佳的局面下，美国已多次放出将可能进一步实施量化宽松政策的风声，美元指数自九月初以来已跌去超过7%，周四周五连续两日创今年新低，美元兑主要货币均全面走低，境外资金纷纷寻求可以增值保值的资产。9月份我国新增外汇占款为2895.65亿元人民币，可见新兴市场尤其是中国成为热钱流入的重要地点。

    从利率方面看，10月5日日本央行将银行间无担保隔夜拆借利率从0.1%降到零至0.1%，美国此前也表态将继续维持低利率的政策，相较而言，中国的现行利率对国际资本有极大的吸引力。加上日本的降息推迟了中国加息的预期，对股市而言是进一步的利好。

    实际上，价低质优的大盘蓝筹尤其是金融股成为国际资金的新宠儿自在情理之中。对他们来说，追捧这些优质股票，不仅存在相当的话题和空间，也更容易得到市场认可，风险自然相对较低。

    国信证券的研究报告认为，银行板块的估值修复行情，一方面是趋势已经形成，一方面是利空压力的下降，将持续一段时间。不过，安信证券就认为，银行股短期内估值的修复将主要来自流动性;但在政策预期没有确定之前（包括监管政策、房地产政策、货币政策），市场仍将面临不确定性，估值的修复也将受到限制。（全景网/邱璧徽）

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