全景网10月18日讯 长江证券策略分析师李冒余16日表示，在未来的三到六个月，A股市场可能是一个回归传统、回归本原的走势。
财富天下频道与广州电视台经济频道共同主办的2010年第四季度大型投资报告会暨《谈股论金》新版启动仪式于10月16日举行，曾获新财富策略研究最佳分析师的李冒余在报告会上做出上述表述。
他指出，就目前而言，从去年的12月份开始，市场是处在一个工业增加值向下，CPI向上，整个流动性向下的非常典型的滞胀的过程。整个市场的表现也可以看出是一个非常典型的滞胀的市场表现，着重于一些防御成长，以及一些主题性的市场机会。
从过去的历史周期可以很明显地看到，滞胀之后应该是进入一个衰退期。但是在本轮最大的不同就在于，通胀指标本身的持续时间在今年很大程度上超越了大家的预期。李冒余推测通胀率将在10月份见顶，之后出现下行，到明年中期左右，再重新出现一个上行的趋势。因此通胀的这种相对超预期实际上是拉长了通胀周期，同时也缩短了衰退的周期。从7月份开始，从工业增加值的环比数据以及PMI来看，经济已经出现触底的倾向。从这一点来看，他认为这一次的衰退可能是非常短暂的过程，大约也就是持续一个季度。
他表示，从目前来看，工业增加值的触底以及相应的流动性的触底在今年的四季度，最迟明年的1、2月份就将完成，也就只有一个季度的衰退，目前可能面临的就是一个直接由滞胀向复苏阶段过渡的过程。这是市场对于未来经济内在波动的一个反映。
出于对短期的政策因素以及中期的经济因素的一个综合判断，他认为周期品在这轮的反弹可能是在二阶段，在未来的三到六个月之内。他表示，美国出台量化宽松还是非常有可能的。从中国经济的走势，周期品最好的投资机会是在12月底，到明年一季度应该是一个趋势性提升的机会，但是正是因为外围的相应的货币性的影响，实际上是把它相应的提前到了四季度的前期。
另一方面，从大的趋势来看，美国的经济未来两到三年可能不会有明显的趋势，但是未来的三到六个月之间，美国很有可能出现第三波反弹，加上流动性充裕，会从中期的角度刺激到周期品的上升。
李冒余认为，对于一个产业格局而言，可能当周期品上升的时候，也就是说当经济中已经显示出一定的复苏势头的话，那么市场会重新回到本原的炒作，原有主导产业的炒作之中。未来三到六个月的配置思路，是由原来的成长性的防御，成长股、防御股转向周期性的配置。（全景网/邱璧徽）
新财富策略研究最佳分析师、长江证券李冒余发表主题演讲
