| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年10月13日 20:17 |
作者： |
成亮 |
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全景网10月13日讯 市场的强势已经维持多日了，尽管今天涨势有所放缓，但金融地产等大盘蓝筹的表现依旧让人眼前一亮。房地产板块劲升3.8%，金融板块也升逾2%，成为支撑大盘向上的主力，而此前备受青睐的食品、医药等板块则明显回落。
细析其中，近期市场宽松的资金面显然为蓝筹股的"大象起舞"提供了充足的动力。数据显示，本周公开市场到期资金为2950亿元，占全月到期资金量超过一半，也是三个月以来的新高。而央行交易公告显示本周央行共将发行三期690亿元央票，按此计算，如果周四央行不安排任何回购协议，公开市场净投放将高达2260亿元。而9月全月公开市场也仅实现约1300亿元净投放。
同时，由于节后资金需求回落，被视为货币市场风向标的上海银行间拆放利率（SHIBOR）隔夜利率已经连续四个交易日走低，自节前的2.5975%下降到周三的1.6375%，降幅将近1%。1个月期利率也从节前的高点3.5067%下降到2.6390%。银行间市场的资金宽松局面，可见一斑。
短期流动性的充裕也刺激了机构资金入市。根据东方证券的基金仓位报告，国庆节前后5个交易日基金仓位出现整体上升，股票型基金平均仓位由前一周的85.08%上升到86.85%，涨幅1.78%。考虑了指数本身的上涨之后，基金主动加仓1.15%。而估值低，流动性好的大盘蓝筹自然就成为了机构加仓的不二之选。
本周资金面上同样引人注目的，则是央行调高四大国有银行及招商、民生共6家银行存款准备金率50个基点的消息。今年以来，央行已经三次上调存款准备金率，使其由年初的15.5%提升至17%。
若按中报数据统计，上述6家银行共计吸收存款38万亿元，因此该措施将冻结资金1905亿元左右，影响颇大。消息昨日一度打压银行股并拖累股指走低，但市场仅用了半日时间便消化了利空并重拾升势。
事实上，中报显示四大国有银行除中行外，其余各家存贷比均接近或低于60%，农行甚至只有55%，离75%的政策红线距离甚远。换言之，四大国有银行其实还有大量存款未贷出去，这些存款本身就以超额准备金的形式躺在银行里。因此本次调高存准率很可能只是警告银行放贷冲动，保证全年信贷目标的实现，对市场资金的实际压力有限。
渣打银行发布的报告认为，中国大型银行于第二季平均超储率达1.8%，准备金率的提高可能令准备金从超额准备部分转到法定准备部分。由于法定准备金的利率(1.62%)高于前者(0.72%)，这反而能为银行盈利带来贡献。
展望未来，资金面的压力似乎将加大。除了下周到期资金将近1700亿外，今年剩下的时间每周的到期资金量都在千亿以下，并呈现逐步下降的趋势。即使央行不进行货币回笼，市场流动性也无法延续本周的宽松局面。
根据高盛的调研，各商业银行表示央行自9月底来加大了直接窗口指导的力度。另外外管局周二警告下半年将继续出现不稳定的热钱流入。随着通胀及热钱流入压力的加大，未来央行或将继续加强对于流动性的管理。（全景网/成亮）
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