| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年07月28日 10:39 |
作者： |
成亮 |
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全景网7月28日讯 受到亮丽业绩的刺激，东方园林(002310)股价今日最多涨近6%至177.9元，一度重夺两市第一高价股"宝座"。而二季度公司股价在各种质疑中起起落落之际，机构投资者却已经果断出手增持，大赚了一笔。
中报显示，东方园林上半年实现净利润8940.23万元，同比增长158.23%。公司股价应声大涨，自4月初至今，涨幅已逾40%，大幅超越大盘表现。但期间也曾因利润率、企业资质等问题，出现多次跌幅超过10%的调整。
在公司股价宽幅波动的背后，活跃的是机构的身影。二季度间，广发策略优选进行了大幅增仓，增持近86万股，成为第一大流通股股东；而易方达行业领先也小幅增持4.3万股，退居第二。另外还有易方达积极成长、富国天惠、天弘精选三家基金新进十大流通股东之列，合共持有171万股，分别列第五、第七和第八位。
于是在二季度末公司前十大流通股东中，基金占据了八席，合计持有公司股票588万股，与一季度末相比机构净增持公司股票164万股。若以二季度间加权平均价146.5元计算，持有至今利润已达5150万元。
尽管如此，但对于公司能否维持这样的高速增长，市场各方看法却多有分歧。中信证券认为行业市场前景广阔，同时总额超过35亿的合同将在未来数年持续提振业绩，股权激励也有利于高端人才的加速引进，看高公司股价至220元。而安信证券则认为公司成长性溢价已基本体现，但短期来看估值已经偏高，给予公司“中性”评级。
据统计，我国每年每个地级市的绿化工程投入额约为3-5亿元，因此园林市场的总容量在1000亿左右。但不可忽视的是，全国共有1.4万家园林公司，其中资产超过2亿元的仅寥寥数家，市场份额极度分散，竞争激烈。而对于市政正常招标项目，东方园林并无太多的优势。因此认为园林市场是一片蓝海的想法可能有点过分乐观。
另一方面，企业本身的现金流状况也让市场担忧。公司上半年经营活动现金流为-1.65亿元，经营活动现金流出同比增长103.53%。根据中银国际研报，一般市政项目完工后三年的回款比例是5:3:2，即完成合同当年仅能回款50%，平均每个项目的垫资比例在30%左右。按此计算，上述重大合同的垫资需求就高达10.6亿元，而公司二季度末账面现金不到6亿元。资金短缺或成为制约公司未来发展的瓶颈。
或许是因为类似的担忧，在7月8日公司公布分红方案涨停之际，交易龙虎榜显示当日卖出金额前4名全为机构席位，卖出金额达到4955万元，而买入金额前5名则全为券商营业部。（全景网/成亮）
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