[观点]渤海证券:A股迎喘息之机 二季初或延续反弹 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年04月07日 08:50 |
作者： |
陈丹蓉 |
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全景网4月7日讯 渤海证券认为，二季度初市场有望延续反弹，但政策紧缩的趋势并未改变，市场在二季度初的反弹后将重回震荡。就市场风格而言，二季度市场估值可能面临结构性转化的过程，小盘股相对于大盘股的估值溢价将会有所收窄。
渤海证券分析师房振明等在二季度A股投资策略报告中指出，鉴于经济形势与政策调控二者互为因果，必须将其置于一个系统中加以考虑，而非相互割裂的两个部分。"相机抉择"成为管理层灵活平衡"稳增长、调结构、控通胀"三个核心目标的关键所在。二季度国内经济小幅回落与通胀稳步上行并存，"相机抉择"无疑令政策调控亦步亦趋，这样进入观察期的政策调控将为A股市场提供一定的喘息之机。
报告表示，虽然政策退出使流动性充裕度较09年有所下降，但站在历史的角度，流动性只是从过度充裕向充裕回归。导致A股市场调整的原因主要是市场有效资金供给的不足，这是因为政策退出及调结构改变了投资者对市场的预期，陷入"迷茫"的投资者，一部分退出战斗选择观望，而另一部分则以"游击战"的形式游走于各题材板块之间。
此外，股指期货和融资融券业务的推出为A股市场掀开了崭新的一页，其一改A股市场的单边盈利模式，双边盈利模式不仅将大大丰富投资者的投资策略，而且还将进一步推动投资者的多元化。而就短期看（特别是4月16日前），其认为创新业务的推出则将为A股市提供上涨动力。
综合来看，渤海证券认为，季度初市场有望延续反弹，但政策紧缩的趋势并未改变，政策压力仅仅是得到了短暂的减缓，而不是彻底消除，加之经济增长和通胀等仍存不确定，市场在二季度初的反弹后将重回震荡。根据历史上M1见顶后的市场走势判断，二季度A股市场的震荡区间应会在2800-3400点之间。
鉴于有所回暖但不改震荡的市场整体环境，报告提出在二季度的市场操作中仍可立足两条战线，其一是关注低估值蓝筹股的配置价值，其二则是继续关注题材板块的轮动机会，特别是既具有题材概念，同时又拥有估值优势的个股最值得投资者关注。在行业配置方面，建议投资者超配采掘、化工、建筑建材、电子元器件、黑色金属、机械设备、交通运输以及家用电器等，标配金融服务、房地产和农林牧渔等。（全景网/陈丹蓉）
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